Макроэкономические проблемы государственного долга

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Федеральное бюджетное учреждение высшего профессионального образования

«Южно-Уральский государственный  университет»

Факультет «Экономика и управление»

Кафедра «Экономика, управление и инвестиции» 

Макроэкономические проблемы государственного долга.

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА К  КУРСОВОЙ РАБОТЕ

по дисциплине «Экономическая теория» 

ЮУрГУ - 080502.2011.053. ПЗ КР

Нормоконтролер, преподаватель    Руководитель, к.э.н.

_______________ Э.Р. Вансович                                   ____________ Э.Р. Вансович

________________2011 г.  _______________2011 г. 

                                                             Автор работы

 Студентка группы ЭиУ-213

                                                                                           _________А.Ю. Юнаковская

  ________________2011 г. 

1. Государственный долг:

основные определения, показатели и

проблемы  количественной оценки.

Государственный долг - общий размер задолженности правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов (минус бюджетные излишки). [1,c.361] В зависимости от рынка размещения, валюты и других характеристик государственный долг делится на внешний и внутренний. К первому относятся кредиты иностранных государств; международных финансовых организаций; государственные займы, деноминированные в иностранной валюте и размещенные на зарубежных рынках. Ко второму относятся кредиты от национальных банков; государственные займы, деноминированные в национальной валюте и размещенные на национальном рынке. Он состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности.

Внешний долг - задолженность государства иностранным банкам, гражданам, фирмам, учреждениям и международным организациям.

Внутренний государственный  долг - задолженность государства гражданам, коммерческим банкам, фирмам и учреждениям данной страны, которые являются держателями ценных бумаг, выпущенных ее правительством.

Частный долг - общий размер задолженности негосударственного сектора (коммерческих банков) владельцам частных ценных бумаг.

Государственный и частный  долг являются элементами кругооборота "доходы-расходы". По мере роста доходов растут и сбережения, которые должны быть использованы домашними хозяйствами, фирмами, правительством и остальными экономическими субъектами. Создание долга - это механизм, посредством которого сбережения передаются лицам, осуществляющим расходы [1,c.361] (например: правительство осуществляет займ у населения для оплаты государственных расходов). Если потребители и фирмы не склонны к заимствованиям, и, следовательно, частная задолженность растет недостаточно быстро, чтобы приостановить растущий объем сбережений, эта функция выполняется приростом государственного долга. В противном случае экономика отойдет от состояния полной занятости ресурсов.

Бюджетный дефицит представляет собой разницу между государственными расходами и доходами. Как указывалось ранее, государственный долг напрямую связан бюджетным дефицитом. Если же сумма неуплаченного государственного долга возрастает и существует перспектива бюджетного дефицита, то возникает вопрос: проблема какого рода могут возникнуть в связи с растущим государственным долгом.

Имеются две основные причины  того, почему государственный долг может стать серьезной проблемой. Во-первых, рост государственного  долга может сократить запас капитала в экономике. Допустим, тот, кто владеет государственным облигациями или казначейскими векселями, мог бы вместо этого вложить свои деньги в покупку акций или предоставление займов фирмам, финансируя тем самым их инвестиции в физический капитал. Если по мере роста бюджетного дефицита сбережения не увеличиваются, то наличие государственного долга уменьшает акционерный капитал относительно его потенциальной величины. С сокращением запасов акционерного капитала потенциальный выпуск продукции будет меньше, чем он мог бы быть в противном случае. А это означает, что наличие бюджетного дефицита приводит к снижению уровня жизни в будущем.

А вторая причина возможного беспокойства по поводу наличия в  экономике государственного долга заключается в том, что процентные платежи по этому долгу могут стать очень большими. Правительству приходится регулярно выплачивать проценты по долгу. Один вариант решения данной проблемы – это увеличение налогов. Однако, налогообложение влияет на эффективность распределения ресурсов в экономике. Так, например, если подоходные налоги снижают само желание работать, то налоги, увеличенные с целью выплатить проценты по долгу, приводят к сокращению выпуска продукции.

Кроме того, правительство, добывая необходимые ему суммы  путем увеличения налогов, может столкнуться с разного рода политическими проблемами. Если долг велик, то  следовательно, и процентные платежи являются достаточно высокими. Однако, именно из-за того, что процентные платежи высоки, правительство, вынуждено прибегать к новым займам, а это означает дальнейшее нарастание государственного долга. [2, c. 528]

В действительности существует альтернативный источник финансирования: для финансирования бюджетного дефицита правительство может просто начать печатать деньги. Вероятно, именно возможность того, что огромный государственный долг и ставший привычным дефицит бюджета в конечном счете приведут к печати дополнительного количества денег, а следовательно, к инфляции, и является основной причиной широко распространенных страхов по поводу существования бюджетного дефицита.

Однако, между государственным  долгом, бюджетным дефицитом и  миссией дополнительного количества денег не существует автоматической связи. Правительство может в течении длительного времени иметь дефицит государственного бюджета, не сталкиваясь с серьезными проблемами. А при условии, что дефицит будет небольшим, его можно сохранять практически постоянно. Если бюджетный дефицит достаточно мал, то величина государственного долга относительно объема ВНП может даже уменьшаться, несмотря на факт наличия дефицита бюджета. Причина заключается в том, что если в экономике страны существует устойчивый рост долгов, то государственный долг может также расти, не выходя за пределы допустимой границы. И только тогда, когда дефицит становится настолько велик, что рост государственного долга будет значительно опережать рост доходов. В экономике возможен определенный ряд проблем.

 Количественная  оценка бюджетного дефицита и долга объективно усложняется следующими факторами:

1) Обычно при оценке величины государственных расходов не учитывается амортизация в государственном секторе экономики, что приводит к объективному завышению размеров бюджетного дефицита и государственного долга.

2) Важная статья государственных расходов - обслуживание задолженности, то есть выплата процентов по ней и постепенное погашение основной суммы долга (амортизация долга).

Государственные расходы  должны включать только реальный процент по государственному долгу, равный R_rD, а не номинальный процент, равный R_nD ), где D - величина государственного долга, R_r - реальная ставка процента, R_n - номинальная ставка процента. Объявленный в отчетах официальный бюджетный дефицит часто завышается на величину pD, так как, по уравнению Фишера, p = R_n- R_r. При высоких темпах инфляции эта погрешность может быть весьма значительной,          

                                                                             R_n-p

так   как в периоды  роста   инфляции        R_r = ———.  

                                                                            1 + p

Завышение бюджетного  дефицита   связано с  завышением величины государственных расходов за счет инфляционных процентных выплат по долгу. Возможны ситуации, когда номинальный (официальный) дефицит государственного бюджета и номинальный долг растут, а реальный дефицит и долг снижаются, что затрудняет оценку эффективности бюджетно-налоговой политики правительства. Поэтому при измерении бюджетного дефицита необходима поправка на инфляцию:

Реальный                 Номинальный        Величина                           Темп                                                               дефицит          =      дефицит        -     государственного     х     инфляции.                                        госбюджета           госбюджета        долга

                на начало года

3) При оценках дефицита государственного бюджета на макроэкономическом уровне, как правило, не учитывается состояние  бюджетов субъектов (областей) данного государства, которые могут иметь излишки. Нередко местные органы власти целенаправленно искажают статистическую информацию о состоянии местных бюджетов, чтобы снизить налоговые отчисления в федеральный бюджет. Эта закономерность характерна практически для всех переходных экономик, в которых наметилась тенденция к фискальной децентрализации. В итоге при оценке дефицита федерального бюджета происходит завышение.

4) Наряду с измеряемым (официальным) дефицитом государственного бюджета как в индустриальных, так и в переходных экономиках, в том числе и в России, существует его скрытый дефицит, обусловленный квазифискальной (квазибюджетной) деятельностью Центрального Банка, а также государственных предприятий и коммерческих банков.

К числу квазифискальных операций относятся:

а) финансирование государственными предприятиями избыточной занятости и выплата ставок заработной платы выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопления взаимной задолженности;

б) накопление в коммерческих банках, отделившихся на начальных стадиях экономических реформ от Центрального Банка, большого портфеля недействующих ссуд (просроченных долговых обязательств госпредприятий, льготных кредитов домашним хозяйствам, фирмам и т.д.) Эти кредиты выплачивают, в основном, за счет льготных кредитов ЦБ, причем портфели "плохих долгов" в переходных экономиках весьма значительны;

в) финансирование ЦБ (в переходных экономиках) убытков от мероприятий по стабилизации обменного курса валюты, беспроцентных и льготных кредитов правительству (на закупки пшеницы, риса, кофе и т.д.) и кредитов рефинансирования коммерческим банкам на обслуживание недействующих ссуд, а также рефинансирование ЦБ сельскохозяйственных, промышленных и жилищных программ по льготным ставкам и т.д.

Скрытый дефицит бюджета занижает величину фактического бюджетного дефицита и государственного долга, что нередко делается целенаправленно (например, перед выборами), а также в рамках "жесткого" курса правительства на ежегодно сбалансированный бюджет. [1, c. 363]

Таким  образом,  абсолютные  размеры  бюджетного дефицита и государственного долга не могут служить надежными макроэкономическими показателями, тем более, что задолженность обычно увеличивается по мере роста ВНП. Поэтому целесообразно использовать относительные показатели задолженности.

Таким  образом,  абсолютные  размеры  бюджетного дефицита и государственного долга не могут служить надежными макроэкономическими показателями, тем более, что задолженность обычно увеличивается по мере роста ВНП. Поэтому целесообразно использовать относительные показатели задолженности.

Показатели запаса, характеризующие

1)     Долг                              бремя долга в более долгом периоде,

         ВНП                               то есть степень зависимости

 национальной экономики  от прошлого

2)     Долг                               притока иностранного капитала

Экспорт товаров и услуг

 Показатели потока: чем они

3)Сумма обслуживания        выше, тем в более активной

        долга  ВНП                     краткосрочной корректировке

 4)  Сумма обслуживания     нуждается внешнеторговая  и

          долга                               валютная политика в целях

        Экспорт товаров и услуг     уравновешивания платежного

   Баланса (особенно  если велика доля внешнего долга)

В макроэкономическом анализе также используется сравнительная динамика показателей

               ВНП                                  и                                  Долг

численность населения  страны        численность населения страны

[1, c. 364]

1.1 Основные причины увеличения государственного долга. Виды государственного долга.

Поскольку современная фискальная политика допускает несбалансированность бюджета ради стабилизации экономики, она может повлечь за собой рост государственного долга.

Современная фискальная политика признает использование бюджетных  дефицитов для целей стабилизации экономики. А это может привести к образованию и росту государственного долга.

Основными причинами устойчивых бюджетных дефицитов и увеличения государственного долга являются:

а) увеличение государственных  расходов в военное время или  в периоды других социальных конфликтов

Например, во время войны  надо переориентировать большую  часть ресурсов на производство военной  продукции, что требует значительных государственных расходов, как требует их и содержание армии.

Имеется три варианта финансирования:

1. Увеличение налогов;

2. Выпуск денег;

3. Дефицитное финансирование.

б) экономические спады 

Другой источник государственного долга – это спады. В период, когда национальный доход сокращается или не может увеличиваться, налоговые поступления сокращаются и приводят к бюджетным дефицитам.

в) сокращение налогов в  целях стимулирования экономики (без  соответствующей корректировки государственных расходов ).

Рост налогообложения  приводит к подрыву трудовых стимулов, выпуск денег создает изоляционное давление, следовательно, большая часть военных расходов финансируется за счет продажи обязательств населению. [3, c. 394]

г) усиление влияния политического  бизнес - цикла в последние годы, связанное с проведением "популярной" макроэкономической политики увеличения государственных расходов и снижения налогов перед очередными выборами;

д) повышение долгосрочной напряженности в бюджетно-налоговой  сфере в результате:

• увеличения государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение (преимущественно в тех странах, где возрастает доля пожилого населения);
• увеличения государственных расходов на образование и создание новых рабочих мест (преимущественно в тех странах, где возрастает доля молодого населения). [1, c. 365]

Существует два  вида государственного долга:

Внешний государственный долг - непогашенные прямые договорные обязательства органов государственного управления с фиксированным сроком перед нерезидентами (международными органами развития, зарубежными органами управления, иностранными банками и фирмами). К внешнему долгу относится задолженность: международным организациям развития, органам управления зарубежных государств, банковские ссуды и авансы, кредиты поставщиков. Пересчет в национальную валюту суммы долга, выраженного в иностранной валюте, производится по рыночному курсу, действующему на дату переоценки. Внешние займы увеличивают финансовые ресурсы государства в момент их получения. Привлечение внешних займов может приводить к росту спроса государства на товары и услуги национального производства, если средства направляются на эти цели. Однако займы иностранных государств и международных финансовых организаций могут использоваться на оплату импорта, для погашения ранее взятых займов и процентов по ним или направляться после конвертации в национальную валюту на финансирование расходных статей государственного бюджета, в частности на выплаты населению в виде пенсий, зарплаты работникам бюджетных организаций и т. д. Выплата долга и процентов по его обслуживанию ведут к уменьшению величины валового внутреннего продукта, которая могла бы быть использована на социально-экономическое развитие страны.

Внутренний государственный  долг- в соответствии с рекомендациями Международного Валютного Фонда в качестве внутреннего долга рассматриваются долговые обязательства органов государственного управления, выраженные как в национальной, так и иностранной валюте, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами. В Российской практике согласно Бюджетному кодексу к внутреннему долгу относятся долговые обязательства, выраженные в национальной валюте. К внутреннему долгу относится задолженность: органам кредитно-денежного регулирования, коммерческим (депозитным) банкам, другим частям сектора государственного управления; другим органам управления того же уровня; другим уровням государственного управления; прочая внутренняя задолженность (нефинансовым государственным и частным предприятиям, домашним хозяйствам и др.).[7]

1.2  Пути сокращения государственного долга.

Существует три основные формы покрытия государственного долга:

1. Добровольный, рыночный  кредит – размещение ценных  бумаг на свободном рынке. К  ценным бумагам принадлежат государственные  краткосрочные обязательства (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации сберегательного займа (ОСЗ).

2. Вынужденный, квазирыночный кредит – рыночное оформление фактического государственного долга. Так, например, облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ), казначейские обязательства (КО), векселя Минфина переоформившие на Минфин задолженности предприятий по банковским кредитам, предоставленным под государственные программы. Сюда же может быть отнесен портфель государственных бумаг центрального банка (ЦБ) сформированный в целях поддержки собственно рынка.

3. Дружеский (административный) кредит ЦБ Минфину.

Следует также отметить, что бюджетный дефицит и государственный  долг тесно связанны, ведь государственный  займ является важным источником покрытия бюджетного дефицита. Кроме того, выяснить насколько опасным является тот или иной объем дефицита, невозможно без анализа величины государственного долга. В тоже время для оценки его размера необходимо определить факторы роста бюджетного дефицита.

Существование государственного долга в принципе не является исключительным и очень негативным фактором. Большинство стран с развитой экономикой имеют государственный долг, однако, это не стало причиной дестабилизации их экономики, так как происходит серьезный контроль над размерами государственных займов и четко определяются методы их покрытия. Острые нынешние финансовые проблемы во многом объясняются именно неконтролируемым увеличением государственного долга без поиска источников его погашения.

1.3 Механизм самовоспроизводства государственного долга.

ВD первичный     => государственные займы      =>

государственный     =>    N        =>

                                              долг

    => ВD общий     => новые государственные       =>  долг        =>

                                                           займы                                                     

 N          и т.д.

Если реальная ставка процента превышает темп роста реального  ВНП, то увеличение государственного долга  становится неуправляемым: весь прирост реального ВНП уходит на выплату процентов по обслуживанию долга и возрастает соотношение долг/ВНП, характеризующее бремя долга.

ДМИ прогнозирования динамики соотношения долг/ВНП используется зависимость:

 Dl    -  изменение соотношения долг/ВНП,

l       -  исходное значение соотношения долг/ВНП,

  R_R     -  реальная ставка процента,

           -  темп роста реального ВНП,

• -  доля первичного бюджетного излишка в ВНП. [1, c. 366]

Для снижения соотношения  долг/ВНП необходимо два условия:

1) реальная ставка процента  должна быть ниже, чем темп  роста реального ВНП;

2) увеличение доли первичного бюджетного излишка в ВНП должно быть постоянным. Наличие первичного дефицита госбюджета является фактором увеличения долгового бремени.

2. Подходы к проблеме  государственного долга.

В 80-е гг. XX века проявилось оживление интереса экономистов  и политиков к проблеме экономических последствий государственного долга. Некоторые из них считают, что бюджетный дефицит периода 80-х гг. стал наиболее серьезной ошибкой в экономической политике, другие полагают, что наличие дефицита не имеет большого значения.

Итак, существует две точки  зрения на государственный долг: традиционная и рикардианская, называемая равенством Рикардо, которой придерживается небольшая, но очень влиятельная группа экономистов. В соответствии с рикардианской точкой зрения, государственный долг не влияет на сбережения и накопление капитала.

Согласно традиционной точки  зрения на государственный долг, государственные займы – фактор уменьшения национальных сбережений сдерживания накопления капитала. Этой точки зрения придерживаются большинство экономистов.

  Мы увидим, что споры  по поводу государственного долга  в основном сводятся к дискуссии по вопросам теории потребления. Критерием того, какой подход к проблеме государственного долга -  традиционный или рикардианский - является правильным, может служить оценка влияния бюджетно-налоговой политики на расходы потребителя. Чтобы проанализировать экономические последствия дефицита государственного бюджета, необходимо иметь твердое мнение относительно того, исходят потребители из краткосрочных или долгосрочных интересов, сталкиваются ли они с ограничениями по заимствованию, а также по ряду других аспектов теории поведения потребителя.

2.1 Традиционная точка  зрения на государственный долг.

Чтобы лучше осознать положения  сторонников традиционной точки  зрения приведем пример из учебника  по макроэкономике Г. Менкью.

Допустим, вы - экономист  Бюджетной Службы Конгресса США (БСК). Вы получаете письмо от председателя Бюджетного комитета Сената:

Уважаемый экономист БСК!

Конгресс готов рассмотреть  предложение Президента о сокращении всех налогов на 20%. Прежде чем решить, поддержать ли это предложение, наш комитет был бы рад получить Ваше заключение. Мы не рассчитываем на значительное снижение государственных расходов, и поэтому снижение налогов приведет к росту бюджетного дефицита. Как снижение налогов и бюджетный дефицит повлияют на состояние экономики?

С уважением. Председатель комитета.

Прежде чем ответить сенатору, нужно определить  последствия  таких изменений бюджетно-налоговой  политики с точки зрения различных  моделей.

  Долгосрочный эффект подобного изменения в политике: уменьшение налогов стимулирует рост расходов потребителей и ведет к снижению национальных сбережений. Сокращение сбережений приводит к росту ставки процента, что оказывает сдерживающее влияние на инвестиции. Модель роста Солоу, показывает, что сокращение инвестиций постепенно приводит к уменьшению устойчивого уровня капиталовооруженности и к снижению объема производства. Поскольку в этом случае исходные размеры капитала меньше, чем в устойчивом состоянии, соответственно,  уменьшение капитала устойчивого состояния сокращает размеры потребления и снижает уровень экономического благосостояния.

Чтобы проанализировать краткосрочные  последствия намеченного изменения экономической политики, необходимо обратиться к модели IS-LM. Эта модель показывает, что снижение налогов стимулирует расширение потребительских расходов, которое отражается на кривой IS. Сдвиг кривой IS приводит к сдвигу кривой совокупного спроса. В краткосрочном периоде, когда цены негибки, увеличение совокупного спроса стимулирует рост объемов производства и снижает уровень безработицы. Со временем, по мере того, как цены изменятся, в экономике восстановится естественный уровень производства, а рост совокупного спроса приведет к повышению уровня цен.

Чтобы ввести в анализ влияние  фактора международной торговли, необходимо обратиться к модели открытой экономики. Эта модель показывает, что результатом сокращения национальных сбережений является положительное сальдо торгового баланса и бюджетный дефицит. И хотя приток капитала из-за границы смягчает воздействие изменений бюджетно-налоговой политики на накопление капитала, при этом данное государство становятся должником других стран. Изменение бюджетно-налоговой политики также приводит к повышению курса национальной валюты, что делает зарубежные товары в данной стране  дешевле, а местные товары за рубежом - дороже. Модель Манделла - Флеминга  показывает, что повышение курса нацинальной валюты  и уменьшение чистого экспорта отчасти нейтрализуют воздействие бюджетной политики, сопряженной с ростом бюджетного дефицита, на объем производства и безработицу.

Имея в виду все эти  модели, можно подготовить проект ответа:

Дорогой сенатор! Снижение налогов, финансируемое правительством за счет займов, будет оказывать воздействие  на экономику по многим направлениям. Снижение налогов сразу же вызовет  рост потребительских расходов. Рост потребительских расходов влияет на развитие экономики как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.

На протяжении краткосрочного периода увеличение потребительских расходов приводит к росту спроса на товары и услуги и, таким образом, к росту объема производства и занятости. Однако ставка процента будет также расти из-за обострения конкуренции между инвесторами в связи со снижением объема сбережений. Повышение ставки процента будет сдерживать инвестиции и стимулировать приток иностранного капитала. Курс доллара по отношению к иностранным валютам будет расти, что приведет к снижению конкурентоспособности американских фирм на мировом рынке.

В долгосрочном плане сокращение национальных сбережений, вызванное снижением налогов, приведет к уменьшению размеров накопленного капитала и росту внешней задолженности. Поэтому объем национального продукта снизится, а доля в нем внешнего долга возрастет.

Трудно оценить конечные результаты воздействия снижения налогов  на экономическое благосостояние страны. Жизнь современного поколения улучшится благодаря росту дохода и занятости, хотя весьма вероятно, что одновременно повысится и темп инфляции. Тяжелое бремя последствий нынешнего бюджетного дефицита ляжет в основном на плечи будущих поколений: они будут рождены в стране с меньшими размерами накопленного капитала и большим внешним долгом.

Ваш преданный слуга, экономист  БСК.

              Сенатор отвечает:   

             Уважаемый экономист БСК!

Спасибо Вам за Ваше письмо. Я считаю Ваше мнение обоснованным. Однако наш комитет заслушал вчера мнение выдающегося экономиста, назвавшего себя "рикардианкой", которая пришла к совершенно другому выводу. Она заявила, что само по себе снижение налогов не будет стимулировать роста расходов потребителей. Она пришла также к выводу, что поэтому дефицит бюджета не приведет ко всем тем последствиям, на которые Вы указали. Как это понять?

Искренне Ваш, Председатель комитета.

  После изучения следующего параграфа мы сможем ответить сенатору, объяснив в деталях суть дискуссии по поводу равенства Рикардо.

Традиционная точка зрения считает государственные займы  фактором уменьшения национальных сбережений и сдерживания накопления капитала.

Этой точки зрения придерживается большинство экономистов.  
Основные положения этой концепции таковы: снижение налогов, финансируемое правительством за счет займов, будет оказывать воздействие на экономику по многим направлениям. Снижение налогов сразу же вызовет рост потребительских расходов. Рост потребительских расходов влияет на развитие экономики как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.  
На протяжении краткосрочного периода увеличение потребительских расходов приводит к росту спроса на товары и услуги, таким образом, к росту объема производства и занятости. Однако ставка процента будет также расти из-за обострения конкуренции между инвесторами в связи со снижением объема сбережений. Повышение ставки процента будет сдерживать инвестиции и стимулировать приток иностранного капитала. Курс местной валюты по отношению к иностранным валютам будет расти, что приведет к снижению конкурентоспособности отечественных фирм на мировом рынке.  
В долгосрочном плане сокращение национальных сбережений, вызванное снижением налогов, приведет к уменьшению размеров накопленного капитала и росту внешней задолженности. Поэтому объем национального продукта снизится, а доля в нем внешнего долга возрастет.