Методика выявления банкротства предприятия

План:

Введение………………………………………………………………. . . 3

1. Теоретические аспекты банкротства предприятия..………………... 5   

1.1. Сущность, причины и виды банкротства…..……..……….….…....5

1.2. Методы прогнозирования несостоятельности (банкротства)

предприятия…………………………………….. …………..……….….. 9

1.3. Пути выхода предприятий из кризисной ситуации………………21

2. Анализ вероятности банкротства на примере

ООО «Ромашка-фарм»………………………………………………….28

2.1. Краткая характеристика предприятия…………………………….28

2.2. Расчет вероятности банкротства ООО «Ромашка-фарм»……..…29

Заключение………………………………………………………………35

Список литературы………………………………………………………37

Введение.

В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве). В настоящий момент нашей рыночной экономике присущи такие явления как спад промышленности, экономический кризис, отсутствие инвестиций, ужесточение денежно-кредитных отношений, что, несомненно, приводит к несостоятельности хозяйствующих субъектов. И перед предпринимателями встает вопрос: Какие же принять меры, действия, чтоб предприятие не обанкротилось.

С точки зрения финансового менеджмента возможное наступление банкротства является кризисным состоянием предприятия. Это значит, что оно неспособно осуществлять финансовое обеспечение своей производственной деятельности. Неплатежеспособности предприятия соответствует неудовлетворительная структура его баланса.

Банкротство и рыночная экономика тесно связаны между собой. Без процедуры банкротства экономика становится неэластичной, так как переток финансовых, трудовых и материальных ресурсов от неэффективно к успешно работающим предприятиям становится невозможен.

От меры экономической ответственности субъектов хозяйствования зависит эффективность любой экономики. Механизм реализации экономической несостоятельности и банкротства является одной из форм осуществления процесса передачи права собственности и всей полноты экономической ответственности от одного субъекта хозяйствования к другому. Первым переделом собственности на постсоветском пространстве стала приватизация. Вторым - процессы банкротства.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена рядом причин, а именно, в условиях массовой неплатежеспособности особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также восстановлению платежеспособности предприятия и стабилизации его финансового состояния. Данная деятельность объединяется понятием антикризисный менеджмент и на сегодняшний день весьма актуальна и перспективна.

Цель данной курсовой работы - раскрытие сущности банкротства, выявление причин банкротства и путей выхода из кризисных ситуаций.

Для  достижения поставленной цели необходимо  решить следующие задачи:

1. Раскрыть сущность и виды банкротства;

2. Определить методику выявления банкротства предприятия;

3. Изучить направления предотвращения банкротства предприятия.

Объектом курсовой работы является предприятие ООО «Ромашка-фарм».

Предметом курсового проекта является процесс управления вероятностью банкротства на предприятии ООО «Ромашка-фарм».

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ООО «Ромашка-фарм» за 2009 - 2010 г., а именно: бухгалтерский баланс; отчет о прибылях и убытках; приложения к бухгалтерскому балансу; приказ об учетной политике предприятия.

1.   Теоретические аспекты банкротства предприятия.

1.1. Сущность, причины и виды банкротства.

Согласно действующему Российскому законодательству:

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1].

Множество факторов являются причинами банкротства. Факторы принято делить на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины. К основным причинам возикновения кризисных ситуаций на предприятиях относятся:

- влияние внешних факторов макросреды, которые не зависят от предприятия или на которые предприятие может повлиять в незнчительной степени.

Внешние факторы можно разделить на:

[1] Федеральный Закон «О несостотельности (банкротстве)» 2002г. (ред. от 12.07.2011, с изм. от 18.07.2011)

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4. Научно-технические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений.

5. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

- неэффективное управление внутренними факторами микросреды предприятия. К внутренним факторам можно отнести:

1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

- использование предприятием стратегии, которая не адаптирована к внешним факторам макросреды;

- разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия;

- снижение рентабельности продукции.

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. «Несчастная», то есть не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные дствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад произвдства, банкротство должников и другие внешние факторы). В этом случае государство должно оказывать помощь предприятиямпо выходу из кризисной ситуации;

2. «Ложная»(корыстная) в результате уменьшенного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо;

3. «Неосторожная» в следствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. «Неосторожная» банкротсво наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы во время предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

1.2. Методы прогнозирования несостоятельности (банкротства) предприятия.

Одной из задач анализа финансового состояния предприятия является предотвращение угрозы его банкротства. В этой связи руководители организаций, менеджеры различных уровней должны быть знакомы с процедурами банкротства и уметь определить финансовое состояние организаций-контрагентов. Необходимо проводить и антикризисную диагностику собственной организации с целью избежать возможного банкротства.

В международной практике признаки банкротства разделяют на две группы [2]:

1. Показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объема продаж и хронической убыточности;

- наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

[2] Задорожная А.Н. Финансы организации (предприятия). Учебный курс. - М.: Московский институт экономики, менеджмента и права, 2009.

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия.

2. Показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, рынка сырья или сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- недостаточность капитальных вложений и другие.

К достоинствам рассмотренной системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

Поэтому для диагностики вероятности банкротства часто используются упрощенные подходы, основанные на применении ограниченного круга показателей.

В целях обеспечения единого подхода к финансовому мониторингу стратегических предприятий приказом Министерства экономического развития и торговли РФ от 21.04.2006 № 104 утверждена «Методика проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций».

Оценка степени угрозы банкротства проводится на основе следующих показателей:

А) Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих обязательств (краткосрочных обязательств, за исключением доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов) к среднемесячной выручке, рассчитываемой по форме № 2 бухгалтерской отчетности как отношение выручки за отчетный период к количеству месяцев в отчетном периоде.

Б) Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение ликвидных активов в виде суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, товаров отгруженных, готовой продукции и товаров для перепродажи, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации.

На основании результатов учета и анализа финансового состояния объектов учета и их платежеспособности, а также сведений о событиях и обстоятельствах их хозяйственной деятельности проводится их группировка в соответствии со степенью угрозы банкротства путем отнесения объектов учета к различным группам (Табл.1).

Таблица 1. Группировка объектов учета в соответствии с угрозой банкротства.

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась.

У. Бивер пришел к выводу, что, к примеру, отношение чистых денежных потоков к общей сумме долга является наилучшим показателем предстоящего банкротства, который теперь носит название коэффициента Бивера. Он создавал базу данных, которую использовал потом в своей модели для статистического тестирования надежности (Табл.2).

Таблица 2. Система показателей У. Бивера.

Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно использовать двухфакторную модель оценки угрозы банкротства:

Z= -0,3877 - 1,0736 Кп + 0,579 Кфз

Где Кп – коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);

       Кфз – коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Если Z = 0, то вероятность банкротства = 50%

Если Z < 0, то вероятность банкротства < 50% и далее снижается по мере уменьшения значения z.

Если Z > 0, то вероятность банкротства > 50% и возрастает.

Достоинство модели  в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

Наиболее распространенными методами оценки вероятности и прогнозирования банкротства являются модели, позволяющие дать с определенной степенью вероятности оценку возможного банкротства предприятия. Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность

Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс". Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.

В западной практике чаще всего используются многофакторные модели Э.Альтмана. В 1968 году им была предложена пятифакторная модель прогнозирования. Даная формула применима для акционерных обществ открытого типа:

Z=1,2 Kоб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + 1,0 Ком

Где Kоб – доля оборотных средств в активах, то есть отношение текущих активов к общей сумме активов;

     Кнп – рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, то есть отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

    Кр – рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (то есть отношение прибыли о уплаты % к сумме активов);

      Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, то есть отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам;

      Ком – отдача всех активов, то есть отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

Для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель Альтмана:

Z=0,7 Kоб + 0,8 Кнп + 3,1 Кр + 0,4 Кп + 1,0 Ком

Где Кп - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, то есть отношение балансовой стоимости акционерного капитала (суммарная балансовая стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам.

Правило разделения фирм на группы успешных и потенциальных банкротов следующее:

если Z < 1,23, фирму относят к группе потенциальных банкротов;

если Z > 1,23, фирму относят к группе успешно функционирующих (с устойчивым финансовым положением).

Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер предложил в 1977 г. четырехфакторную модель прогнозирования:

Z = 0,53 Х1 + 0,13 Х2 + 0,18 Х3 + 0,16 Х4

Где Х1 – прибыль от реализации /краткосрочные обязательства;

       Х2 - оборотные активы/сумма обязательств;

       Х3 - краткосрочные обязательства/сумма активов;

       Х4 - выручка/сумма активов.

Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия.

Правило принятия решения о возможности банкротства экономической организации следующее:

если Z>0,3 - фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;

если Z<0,2 - банкротство более чем вероятно.

Отечественные дискриминантные модели прогнозирования банкротств представлены двухфакторной моделью М. А. Федотовой, пятифакторной моделью Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова, шестифакторная Модель Зайцевой , четырехфакторная модель Иркутской государственной экономической академии .

Модель оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х1) и долю заемных средств в валюте баланса (Х2):

Z = -0,3877- 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2

При отрицательном значении индекса Z вероятно, что предприятие останется платежеспособным.

Уравнение Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова имеет вид:

Z = 2x1 +0,1х2 +0,08х3 +0,45х4+х5

Где        x1- коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение x1>0,1);

x2 - коэффициент текущей ликвидности (x2>2);

x3 - интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (x3>2,5);

x4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

x5 - рентабельность собственного капитала (x5>0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням индекс Z равен 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Недостатками таких моделей являются переоценка роли количественных факторов, произвольность выбора системы базовых количественных показателей, высокая чувствительность к искажению финансовой отчетности.

Модель Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид:

К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6

Где              Х1 = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

Х3 = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;

Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

Х1 = Куп = 0;

Х2 = Кз = 1;

Х3 = Кс = 7;

Х4 = Кур = 0;

Х5 = Кфл = 0,7;

Х6 = Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

Кn = 0,25*0 +0,1*1 +0,2*7 +0,25*0 +0,1*0,7 + +0,1*Х6прошлого года

Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна.