Методы финансового прогнозирования. 2

ВВЕДЕНИЕ

В современной экономике  вопросом первой необходимости является финансовое планирование и прогнозирование. Так на микроуровне важнейшей  задачей для любого предприятия  является разработка различных финансовых прогнозов, их оценка и последующее  принятие одного из них в качестве конкретного плана, следуя которому можно будет достигнуть прогнозируемого  результата. Аналогична последовательность действий и на макроуровне, разве  что масштабы планирования и прогнозирования  будут затрагивать не конкретный экономический субъект, а всю  страну.

В связи с этим, необходимо получение определенных практических навыков, связанных с финансовым планированием и прогнозированием, а этого можно достичь лишь посредством изучения различных  методик.

Исходя из этого, целью  данной работы является изучение и  оценка методов финансового планирования и прогнозирования.

Для достижения указанной  цели, необходимо решить следующие  задачи:

• рассмотреть, проанализировать формирование отчета о движении денежных средств с использованием прямого метода;
• составить прогноз финансовой отчетности предприятия ОАО «Лидер» с помощью метода бюджетирования;
• составить прогноз финансовой отчетности предприятия ОАО «Лидер» с помощью метода «процента от продаж».

Денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, поэтому успех хозяйственной  деятельности предприятия во многом определяется способностью менеджмента  их рационально распределять и использовать. Они необходимы предприятию для  выплаты заработной платы, покупки  сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты  дивидендов и т.д.

Приобретение практических навыков в области бюджетирования является важнейшей задачей для  любого финансиста, поскольку любая  финансовая деятельность связана с  составлением и оценкой различных  финансовых планов (смет, бюджетов и  т.д.). Нехватка подобных навыков может  привести к ошибкам и искажениям данных в планируемых бюджетах, что  повлечет за собой неверную оценку потенциального финансового результата в планируемом периоде. Как итог, план, ведущий к нерациональному  использованию активов, может быть одобрен руководством, а более  качественный его вариант ошибочно отклонен.

Также необходимо изучить  метод пропорциональных зависимостей, который является своего рода альтернативным вариантом бюджетирования и, будучи куда менее трудоемким, применяется  для получения приблизительных  результатов деятельности предприятия  в планируемом периоде.

1. ФОРМИРОВАНИЕ ОТЧЁТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ: особенности составления по российским и международным правилам.

     Для эффективного  управления денежным потоком  необходимо знать:

• его величину за тот или иной период времени;
• его структуру (основные элементы);
• виды деятельности, формирующие соответствующие элементы потока и механизмы их формирования.

     В этой связи  важнейшим инструментом управления  денежным потоком фирмы является  отчет о движении денежных  средств (cash flow statement). Этот отчет остро необходим как менеджерам, так и внешним пользователям – кредиторам, акционерам, инвесторам и т.д., которые по результатам его построения и анализа могут увидеть реальные доходы и расходы, а также получить ответы на следующие вопросы:

• В каком объеме, и из каких источников получены денежные средства, и каковы основные направления их использования?
• Способно ли предприятие в результате своей основной деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над выплатами?
• В состоянии ли предприятие выполнять и обслуживать свои обязательства?
• Достаточно ли денежных средств для ведения основной деятельности?
• В какой степени предприятие может обеспечить инвестиционные потребности за счет внутренних источников денежных средств?
• Чем объясняется разность между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств и др.

     Как правило,  отчет о движении денежных  средств формируется на основе  бухгалтерской информации либо  данных, содержащихся в балансе  и отчете о прибылях и убытках, однако, в отличие от них, он непосредственно не связан с учетной политикой фирмы и в этом смысле является более объективным.

     Отчет о  движении денежных средств должен  составляться за отчетный период  в разрезе текущей, инвестиционной  и финансовой деятельности.

     Представление  отчета о движении денежных  средств во многих странах  является обязательным и регулируется  законом. В Российской Федерации  он также входит в состав  обязательной бухгалтерской отчетности (ф. № 4), составляемой организациями.

     Следует отметить, что, несмотря на существование  подобной формы в российской  отчетности, она содержит ряд  отличий от международных стандартов, которые затрудняют ее использование  в целях управления.

     Согласно МСФО (международным стандартам финансовой  отчетности) отчёт о движении  денежных средств должен объяснять  причины изменения статей денежных  средств за рассматриваемый период  и содержать информацию о денежных  потоках фирмы в разрезе ее  операционной, инвестиционной и  финансовой деятельности. При этом  состав статей перечисленных  разделов отчёта, а также степень  их детализации определяется  предприятием самостоятельно.

     Существует  два основных метода построения  детализированных отчетов о денежных  потоках – прямой и косвенный.  При этом согласно МСФО потоки денежных средств детализируются в разрезе трех ключевых видов деятельности:

• операционная (основная), текущая;
• инвестиционная;
• финансовая.

     Разделение  всей деятельности предприятия  на три указанные составляющие  очень важно для российской  практики, поскольку положительный  совокупный поток может быть  получен за счет компенсации  отрицательного денежного потока  от основной деятельности притоком  средств от продажи активов (инвестиционная  деятельность) или привлечение кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока «маскирует» реальную убыточность предприятия.

Классификация денежных потоков  по видам деятельности:

     Для составления  отчёта необходимо однозначное  понимание ключевых терминов, характеризующих  денежные средства и их эквиваленты,  потоки денежных средств (денежные  потоки), чистый денежный поток,  текущую, инвестиционную и финансовую  деятельность.

     К терминам, используемым при составлении  отчета, относятся:

• денежные средства – включают деньги в кассе и те средства на счетах в банке, которыми организация может свободно распоряжаться. Информация о средствах, замороженных на счетах организации или иных средствах, которыми организация не может распорядиться самостоятельно, раскрывается в приложениях к отчету, с тем чтобы обеспечить взаимную увязку данного отчета и бухгалтерского баланса, отражающего полную величину денежных средств организации;
• эквиваленты денежных средств – высоколиквидные вложения, которые имеют короткий срок погашения (не более трех месяцев с даты приобретения) и могут быть обращены в денежные средства без существенной потери в сумме.

     Допущение  о возможности признания конкретного  вида краткосрочных финансовых  вложений организации в качестве эквивалента денежных средств основано на выполнении условия о том, что у составителя отчета есть уверенность в свободном обращении данной ценной бумаги в деньги без существенной потери в сумме, отраженной в бухгалтерском балансе. Иногда на практике эквиваленты денежных средств ошибочно отождествляют со статьей бухгалтерского баланса «Краткосрочные финансовые вложения», что является неправомерным. Трудность однозначного определения эквивалентов денежных средств на практике делает необходимым отдельное раскрытие информации о них в примечаниях к отчету.

     Текущая деятельность  – основная, направленная на получение  дохода деятельность, а также  иная деятельность организации,  не относящаяся инвестиционной  и финансовой деятельности.

     Инвестиционная  деятельность – деятельность, связанная с приобретением (созданием) основных средств, приобретением нематериальных активов, осуществлением долгосрочных финансовых вложений, а также с реализацией долгосрочных (внеоборотных) активов.

     Финансовая деятельность – деятельность, приводящая к изменениям в собственном и заемном капитале организации в результате привлечения средств за исключением кредиторской задолженности.

     Во избежание  разночтений необходимо обратить внимание на то, что определения указанных терминов распространяются исключительно на методику составления отчета о движении денежных средств.

1. Основные принципы составления отчета                                                     о движении денежных средств

     Правила составления  отчета о движении денежных  средств установлены МСФО 7 «Отчеты  о движении денежных средств», согласно которому отчет должен  содержать информацию о денежных  потоках компании в разрезе  операционной, инвестиционной и  финансовой деятельности.

     В отчете  о движении денежных средств  должны отражаться денежные потоки  отчетного периода с их разделением  по операционной, инвестиционной  и финансовой деятельности.

     Организация  должна составлять отчет о  движении денежных средств в  части представления денежных  потоков по операционной деятельности, используя один из двух методов:

• прямой метод, в соответствии с которым раскрывается информация об основных классах валовых поступлений и валовых выплат;
• косвенный метод, в соответствии с которым чистая прибыль корректируется с учетом влияния неденежных операций, отложенных (или начисленных) сумм по прошлым (или будущим) поступлениям денежных средств по операционной деятельности, а также статей дохода (или расхода), связанных с потоками денежных средств по инвестиционной или финансовой деятельности.

     Для применения  косвенного метода необходимы  показатели бухгалтерского баланса  на начало и на конец отчетного  периода, а также некоторые  данные отчета о прибылях и  убытках. Использование прямого  метода, как правило, требует более  полной и детализированной учетной  информации, необходимой для расчета  сумм основных валовых поступлений  и выплат.

     Организациям  рекомендуется в отчете о движении  денежных средств отражать денежные  потоки по операционной деятельности на основе прямого метода, так как данный метод обеспечивает представление той информации, которую не позволяет получить косвенный метод.

     В соответствии с прямым методом информацию по основным классам валовых поступлений и валовых выплат можно получить из учетных регистров либо путем корректировки показателей выручки, себестоимости продаж (для финансовых организаций – процентов и аналогичных видов доходов, расходов на выплату процентов и аналогичных видов расходов), а также прочих статей в отчете о прибылях и убытках с учетом. Во втором случае в качестве прочих статей могут выступать:

- показатели запасов,  дебиторской и кредиторской задолженности  по операционной деятельности;

- прочие неденежные статьи;

- прочие статьи, движение  показателей по которым связано  с инвестиционной или финансовой  деятельностью.

     При составлении  отчета о движении денежных  средств нужно исключить влияние  неденежных статей («амортизация», «резервы») и учесть изменение активов, капитала и обязательств организации.

     Отчет о  движении денежных средств, составленный  прямым методом на основе информации, полученный путем корректировок  статей доходов и расходов, по  сути, представляет собой отчет  о прибылях и убытках, составленный  кассовым методом. На определенном  этапе развития организация может  оказаться, что менеджерам и  собственникам важно видеть реально  полученные доходы и реально  понесенные расходы, а не только  финансовый результат, рассчитанный  методом начислений. Поэтому косвенный  метод здесь не подходит, а  прямой метод на основе учетных  данных зачастую оказывается слишком трудоемким. В этой ситуации логично составлять отчет о движении денежных средств прямым методом путем корректировок данных отчета о прибылях и убытках.

     Для составления отчета о движении денежных средств МСФО рекомендует организациям использовать прямой метод, так как, он в отличие от косвенного, позволяет получить информацию, необходимую для оценки будущих потоков денежных средств. Однако на практике большинство организаций применяют косвенный метод. Это связано с тем, что он несколько проще, чем прямой, в потери качества представляемой информации при этом минимальны.

     Основное отличие  в отчетах о движении денежных  средств, составленным прямым  и косвенным методами, - это информированность  для конечного пользователя. Внутреннему  пользователю, который мыслит категорией  «денежные потоки» и ориентируется  на план денежных поступлений  и выплат, необходим отчет, составленный  прямым методом. Если речь идет  о внешнем пользователе, то здесь  могут быть различные варианты. Отчет о движении денежных  средств косвенным методом проще  составить. При его использовании  не рассматриваются абсолютные  значения выплат и поступлений, что может исказить истинную картину движения денежных средств.

2. Отчёт о движении денежных средств в российской и международной практике

     Форма российского  отчета о движении денежных  средств не предусматривает использования  косвенного метода. Кроме того, по  российским правилам не требуется  приводить данные о денежных  эквивалентах.

     Российский  отчет представляет информацию  за отчетный период с горизонтальной  расшифровкой денежных оборотов  по видам деятельности. Отчет  по международным стандартам  дает расшифровку по видам  деятельности по вертикали с  горизонтальным представлением  денежных оборотов по нескольким  периодам. Также есть различия  в классификации операций, отражающих  взаимоотношения с акционерами,  поступлением и возвратом краткосрочных  и долгосрочных кредитов и  займов.

     Еще одно  важное отличие заключается в  том, что определения операционной (текущей), инвестиционной и финансовой  деятельности в МСФО и российском  бухгалтерском учете неидентичны.

     В российском  бухгалтерском учете к информации  по инвестиционной деятельности  относится деятельность организации,  связанная с осуществлением финансовых  вложений (приобретение ценных бумаг  других организаций, в том числе  долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций,  представление другим организациям  займов и т.п.).

     В МСФО инвестиционная  деятельность – приобретение  и продажа долгосрочных активов  и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам. Не включается в состав инвестиционной деятельности инвестиции, представляющие денежные эквиваленты.

     К информации  по финансовой деятельности относится  деятельность организации, в результате  которой изменяются величина  и состав ее собственного капитала, заёмных средств (поступления  от выпуска акций, облигаций,  представления другими организациями  займов, погашение заемных средств  и т.п.).

     В МСФО банковские  займы обычно рассматриваются  как финансовая деятельность. Однако  банковские овердрафты, возмещаемые  по требованию, составляют неотъемлемую  часть управления денежными средствами  организации и представляют операционную  деятельность.

     В российском  бухгалтерском учете выплаченные  дивиденды, а также раскрытие  платежей по налогам и сборам  предусмотрено в составе операционной  деятельности. В соответствии с  МСФО выплаченные дивиденды могут  классифицироваться как финансовые  потоки денежных средств, так  как они являются затратами  на привлечение финансовых ресурсов. В то же время, для того  чтобы помочь пользователям в  определении способности организации  выплачивать дивиденды из операционных  потоков денежных средств, выплачиваемые  дивиденды могут классифицироваться  как компонент денежных потоков  от операционной деятельности.

     В МСФО денежные  потоки, возникающие в связи с  налогом на прибыль, должны  раскрываться отдельно и классифицироваться как денежные потоки от операционной деятельности, если только они не могут быть конкретно увязаны с финансовой или инвестиционной деятельностью.

3. Прямой метод построения отчета о движении денежных средств

     Прямой метод предусматривает раскрытие информации об основных видах валовых денежных поступлений и выплат.

     Наибольшую  сложность в процессе построения  отчета о движении денежных  средств прямым методом, в особенности для внешнего аналитика, представляет его первый раздел, отражающий движение денежных средств от операционной деятельности.

     При использовании  прямого метода раскрываются  основные виды валовых поступлений  и выплат. Выделяют следующие  достоинства этого метода:

- возможность показать  основные источники притока и  направления оттока денежных  средств;

- возможность делать оперативные  выводы относительно достаточности  средств для платежей по различным текущим обязательствам;

- непосредственная привязка  к кассовому плану (бюджету  денежных поступлений и выплат);

- устанавливает взаимосвязь  между реализацией и денежной  выручкой за отчетный период  и др.

     Информация  об основных видах денежных  поступлений и выплат может  быть получена:

• из учетных записей фирмы;
• из баланса и отчета о прибылях и убытках, используя корректировку соответствующих статей.

     В первом  случае специалисты, ответственные  за формирование отчетности, анализируют  движение денежных средств по различным счетам бухгалтерского учета и классифицируют денежные потоки по видам деятельности (операционной, финансовой и инвестиционной).

     Однако на  практике большинство предприятий  ежедневно осуществляет огромное  число операций, вызывающих движение  денежных средств, поэтому движение  денежных средств довольно трудно  анализировать и классифицировать. В этой связи метод построения  на основе учетных данных зачастую  оказывается слишком трудоемким  даже для внутренних бухгалтерских  служб. Кроме того, он неприемлем  для внешних пользователей, которые не имеют доступа к учетным данным предприятия, составляющим его коммерческую тайну.

     В этой ситуации  более простым и универсальным  способом является использование  данных баланса и отчета о  прибылях и убытках с соответствующими  корректировками.

     Общая схема  построения отчета о денежных  потоках от операционной деятельности  прямым методом представлена  на схеме, приведенной в таблице  № 1.

     Недостатком  рассмотренного метода является  то, что он не раскрывает взаимосвязи  полученного финансового результата  и изменения абсолютного размера  денежных средств предприятия.

     В оперативном  управлении прямой метод определения  денежного потока может использоваться  для контроля за процессом  формирования прибыли и получения  выводов относительно достаточности  средств для платежей по текущим обязательствам. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей предприятия имеющимися у него денежными ресурсами.

2. ФИНАНСОВОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ПО МЕТОДУ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ

     Процесс бюджетирования является составной частью финансового планирования – процесса определения будущих действий по формированию и использованию финансовых ресурсов.

     В условиях рынка планирование призвано обеспечить производство конкурентоспособной продукции посредством целенаправленного поиска, оценки и отбора альтернатив при условии оптимального использования всех ресурсов призвано обеспечить гибкое развитие предприятия. В этих условиях планирование и контроль его развития стали невозможными без формирования бюджета как основного инструмента гибкого развития управления предприятия, обеспечивающего точной, полной и своевременной информацией высшее руководство.

1. Характеристика метода

     Процесс бюджетирования является составной частью финансового планирования – процесса определения будущих действий по формированию и использованию финансовых ресурсов.

     Бюджетирование – это процесс построения и исполнения бюджета предприятия на основе бюджетов отдельных подразделений.

     Бюджет –  это детализированный план деятельности  предприятия на ближайший период, который  охватывает доход  от продаж, производственные и  финансовые расходы, движение  денежных средств, формирование  прибыли предприятия.

     Бюджеты подразделяются  на два основных вида:

- операционный бюджет, отражающий текущую (производственную) деятельность предприятия;

- финансовый бюджет, представляющий  собой прогноз финансовой отчетности.

     План прибылей  и убытков – это основной  документ операционного бюджета.  Содержит данные о величине  и структуре выручки от продаж, себестоимости реализованной продукции  и конечных финансовых результатах.

     Финансовый  бюджет составляется с учетом  информации, содержащейся в бюджете  о прибылях и убытках.

     Одним из  основных этапов бюджетирования  является прогнозирование движения  денежных средств.

     Бюджет движения  денежных средств – это план  денежных поступлений и платежей. При расчете бюджета движения  денежных средств принципиально  важно определить время поступлений  и  платежей, а не время исполнения  хозяйственных операций.

     Значение общего  бюджета для предприятия раскрывается  через следующие его функции:

• планирование операций, обеспечивающих достижение целей предприятия;
• координация различных видов деятельности и отдельных подразделений. Согласование интересов отдельных работников и групп в целом по предприятию;
• стимулирование руководителей всех рангов на достижение целей своих центров ответственности;
• контроль текущей деятельности, обеспечение плановой дисциплины;
• основа для оценки выполнения плана центрами ответственности и их руководителей;
• средство обучения менеджеров.

     В отличие  от формализованных отчётах о прибылях и убытках или бухгалтерского баланса, бюджет не имеет стандартизованной формы, которая должна строго соблюдаться. Бюджет может иметь бесконечное количество видов и форм. Форма и структура бюджета зависит от многих факторов:

- масштаба деятельности  предприятия;

- достаточности и доступности  исходной информации;

- состояния нормативной  базы предприятия;

- от квалификации и  опыта разработчика.

2. Исходные данные для прогнозирования

     Для того  чтобы составить прогноз финансовой  отчетности предприятия ОАО «Лидер»  и оценить изменение привлекательности  предприятия для акционеров и  инвесторов в планируемом периоде   обратимся к исходным данным.