Международное движение капитала. 8

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях возрастающее значение приобретает изучение потоков движения капитала между странами. Данный процесс служит условием интернационализации производства, превращает финансовые рынки в важнейший фактор мирового хозяйства.

Международная миграция капитала – это встречное движение капитала между странами, приносящая их собственникам соответствующий доход. Многие страны одновременно являются импортером и экспортером капитала: происходят так называемые перекрестные инвестиции.

В настоящее время масштабы и значимость международного перемещения капитала достигают такого уровня, что данный процесс можно рассматривать как особую форму международных экономических отношений.

Изучение какого-либо процесса, в данном случае – международной  миграции капитала, как экономического явления – возможно только, если он является часто повторяющимся, типичным и характерным для современного мирового хозяйства явлением.

Международное движение капитала имеет важное значение для развития мирового хозяйства, так как ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран, увеличивает их внешнеторговый оборот, ускоряет экономическое развитие и способствует росту объемов производства, превышает конкурентоспособность производимых товаров на мировом рынке, повышает технический потенциал стран-импортеров, увеличивает занятость в стране.

Изучение влияния миграции капитала актуально потому, что быстрый  рост в последние десятилетия  международной торговли, международных  межбанковских кредитов, межправительственных займов и операций на фондовых и  валютных биржах разных стран мира сопровождается бурным развитием международного рынка капитала.

Исходя из актуальности темы, сформулирована основная цель курсовой работы – изучение международного движения капитала.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть международное движение капитала как форму международных экономических отношений;

- выявить основные причины  вывоза капитала и определить  его сущность;

- охарактеризовать основные формы вывоза капитала: прямые и портфельные инвестиции;

- рассмотреть мировой рынок ссудного капитала;

- определить понятие инвестиционного капитала;

- выполнить расчетно-графическую  работу.

При написании курсовой работы применялись различные методы. Вот некоторые их них: обобщение, классификация, сравнение, анализ  литературы и исторический метод.

1 МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ  КАПИТАЛА КАК ФОРМА МЕЖДУНАРОДНЫХ  ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ

Мировое хозяйство является сложной системой. Вся совокупность различных национальных экономик скреплена  движением товаров, услуг и факторов производства (экономических ресурсов). На этой основе между странами возникают  международные экономические отношения.

Международные экономические  отношения (МЭО) представляют собой  сложную, противоречивую систему хозяйственных  связей как между отдельными государствами, их региональными и прочими объединениями, так и между национальными, международными компаниями в рамках мирового хозяйства. [1, с.80]

В современных условиях основными  формами международных экономических  отношений являются следующие:

• внешняя и мировая торговля;
• кредитные отношения;
• валютные и платежно-расчетные отношения;
• миграция и вывоз капитала;
• международная миграция рабочей силы;
• международные интеграционные процессы;
• создание и развитие транснациональных корпораций и кредитно-финансовых институтов;
• межгосударственное регулирование международных экономических отношений (регулирование валютно-финансовых, торговых отношений);
• деятельность международных кредитно-финансовых институтов (МВФ, МБРР) в сфере международных экономических отношений;
• научно-техническое и производственное сотрудничество. [2, с 9]

Первой формой международного сотрудничества исторически являлась международная торговля. В дальнейшем экономические связи между странами развивались, и на мировом рынке стали торговать не только товарами и услугами, но и капиталом. Экспансия капитала первоначально была направлена промышленно развитыми странами в экономически менее развитые страны, в том числе колонии. Но постепенно процессы миграции капитала разрастались, и в настоящее время практически каждая страна одновременно является и экспортером, и импортером капитала. Со второй половины XX века вывоз капитала непрерывно растет. Экспорт капитала опережает по темпам роста как товарный экспорт, так и ВВП промышленно развитых стран. Сегодня мы можем говорить о существовании развитого международного рынка капитала, который является одной из основных движущих сил глобализации мировой экономики.

Международная миграция капитала – это движение капитала между странами, включающее экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом.

Миграция капитала представляет собой объективный экономический  процесс, когда капитал покидает экономику одной страны в целях  получения более высокого дохода в другой стране.

Международное движение капитала оказывает огромное влияние на мировую экономику. Это проявляется, прежде всего, в том, что международный трансферт капитала способствует росту мировой экономики. Это связано с тем, что страна обеспеченная капиталом или капиталоемкими товарами может наладить производство за рубежом путем инвестиционых вложений. Получить больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Обуславливается это тем, что в стране, принимающей капитал, может быть более дешевая рабочая сила, сырьё или более благоприятных инвестиционный климат, такой как наличие свободных экономических зон или низкие экологические стандарты.

Одним из характерных явлений  современной мировой экономики  является увеличение масштабов миграции капитала между странами. Международный рынок капитала выступает важным элементом экономики, обеспечивающим движение финансовых ресурсов. Перемещение факторов производства из стран, избыточно наделенных относительно недорогими факторами производства, в страны, где они относительно дефицитны и дороги, ведет к выравниванию цен на факторы производства, то есть к повышению благосостояния участвующих в этом обмене стран.

Международное движение капитала занимает ведущее место в международных  экономических отношениях, оказывает  огромное влияние на мировую экономику:

• способствует росту мировой экономики;
• углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество;
• увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными товарами, между филиалами международной корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

Основными субъектами мирового рынка капиталов являются частный  бизнес, государства, а также международные  финансовые организации (Мировой банк, Международный Валютный Фонд). [15]

2 ВЫВОЗ КАПИТАЛА

2.1 Причины и сущность  вывоза капитала

Международное движение капитала, его активная миграция между странами является важнейшей составной частью и формой современных международных  экономических отношений.

Вывоз капитала подорвал монополию  вывоза товаров в эпоху углубленного развития мирового хозяйства. Дополняя вывоз товаров, он стал определяющим в системе международных экономических отношений.

Движение капитала существенно  отличается от движения товаров. Внешняя  торговля, как правило, сводится к  обмену товарами как потребительными  стоимостями. Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой  процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в  товарной или денежной форме в  производственный процесс и обращение  другой страны. Поначалу вывоз капитала был свойствен для небольшого числа промышленно развитых стран, осуществляющих экспорт капитала на периферию мирового хозяйства. Развитие мирового хозяйства существенно  раздвинуло рамки этого процесса: вывоз капитала становится функцией любой динамично развивающейся  экономики. Капитал вывозят и  ведущие развитые страны, и среднеразвитые, и развивающиеся, в особенности  новые индустриальные страны.

К 90-м гг. в мире образовались огромные массы резервного капитала, ищущего прибыльного применения. Страховые компании, пенсионные, трастовые, инвестиционные и другие фонды аккумулируют эти средства.

Со второй половины XX в. вывоз капитала непрерывно растет. Экспорт капитала опережает по темпам роста, как товарный экспорт, так и ВВП промышленно развитых стран. На фоне резкого возрастания масштабов вывоза капитала усиливается его международная миграция.

Международная миграция капитала – это встречное движение капиталов  между странами, приносящая их собственникам  соответствующий доход. Многие страны одновременно являются импортером и  экспортером капитала: происходят так  называемые перекрестные инвестиции.

Объективная основа миграции капитала – растущая интернационализация  и глобализация экономики.

Основными причинами вывоза капитала являются:

1) Перенакопление капитала – образование его относительного избытка в стране, где он не может найти высоко прибыльного применения. Это состояние характерно для крупных фирм, которые получают монопольную сверхприбыль и не заинтересованы в менее выгодном использовании своих средств внутри государства. Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при дефиците капитала для внутреннего инвестирования.

2) Повышенный спрос на капитал в странах, куда он экспортируется – объясняется неравномерностью развития экономики разных государств. Обычно страны, испытывающие потребность в иностранных инвестициях, создают для них наиболее благоприятные условия. Они повышают банковский процент и дивиденды, создают особые льготы и гарантии выгодного применения инвестиций.

3) Собственников капитала  особенно привлекает возможность  использовать, в экономически менее  развитых государствах сравнительно дешевые факторы производства (низкая заработная плата, невысокие цены на сырье, воду, энергию). Многих устраивает также возможность уменьшить расходы, необходимые для обеспечения экологической безопасности. В результате сбережений на всех видах издержек иностранные инвесторы получают более высокую норму прибыли.

4) Важной причиной миграции капитала является интернационализация производства. Будучи первоначально результатом зарубежных инвестиций, интернационализация становится, в свою очередь, постоянно действующим фактором расширения вывоза капитала. Когда предприятия отдельных стран превращаются в звенья международного производственного организма, они получают возможность использовать выгоды разделения труда и сложившихся в мире хозяйственных связей.

Помимо причин вывоза капитала ради большей прибыли существуют и другие обстоятельства, понуждающие  к трансграничному перемещению  капитала. К их числу можно отнести  неблагоприятную социально-политическую, экономическую ситуацию в какой-либо стране, резкое ухудшение финансовой конъюнктуры и др. Перемещение  капитала в этом случае принимает характер оттока, бегства.[3]

Особое место в трансграничном перемещении капитала (как по интенсивности, так и по объему) играют международные корпорации.

Перемещение капитала международными корпорациями часто не вписывается  в общую схему поиска наиболее благоприятных условий хозяйствования. Перелив капитала ими осуществляется для увеличения вложений в дочерние компании. Это способствует захвату  и поглощению местных компаний. Часто  международные корпорации скупают  за границей уже существующие предприятия, а не строят новые. За всем этим стоит  стремление к диверсификации производства, поддержке филиалов в конкурентной борьбе за освоение местного рынка  и в целом повышению своей  международной конкурентоспособности.

К причинам трансграничного  перелива капитала можно отнести  и стремление ряда международных  корпораций окольным путем проникать  на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные или нетарифные ограничения на продукцию той  или иной международной корпорации. Например, Израиль и Южная Корея  ввели запрет на импорт автомобилей  из Японии. Однако такой запрет не распространяется на ввоз автомобилей, производимых в  филиалах японских фирм, функционирующих  в США.

На практике необходимость  инвестирования определяется комплексом причин, включающих все составные  части инвестиционного климата, принципом сравнительного преимущества отдельных рынков.

Факторы, стимулирующие вывоз  капитала:

1) Движущей силой, активизирующей  вывоз капитала, является растущая  взаимосвязь и взаимодополняемость  национальных экономик. Интернационализация  производства оказывает большое  воздействие на международное  движение капиталов, способствуя  его ускорению. Экспорт капитала, в особенности в форме прямых инвестиций, является главным фактором, способствующим превращению производства в международное и созданию так называемой международной продукции.

2) Международное производственное  кооперирование, вложения ТНК в  дочерние компании. Так, отдельные юридически самостоятельные предприятия из разных стран в рамках одной международной корпорации устанавливают тесное сотрудничество в рамках отраслевой, технологической, нелегальной специализации. Экспорт капитала обеспечивает эти связи.

3) Экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на привлечение значительных объемов капитала для поддержания темпов экономического роста, развития передовых отраслей промышленности, поддержания уровня занятости.

4) Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся путем либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал и с его помощью дать существенный импульс для своего экономического развития, вырваться из «порочного круга бедности».

5) Важным стимулятором является деятельность международных финансовых организаций, направляющих и регулирующих трансграничные потоки капиталов.

6) Международные соглашения об избежание двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества и, соответственно, привлечению инвестиций.[4]

Следует отметить, что, хотя вывоз капитала за рубеж чаще всего  выгоден вывозящей стороне, в  нем заинтересованы и страны, в  которые ввозится капитал, поскольку  они получают вливание денежных, а  с ними и других ресурсов, за что, конечно, приходится расплачиваться затем  частью дохода.

2.2 Формы вывоза капитала. Прямые и портфельные инвестиции

Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского (прямые и портфельные инвестиции) и ссудного капитала. Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции в промышленные, торговые и другие предприятия.

Перемещение капитала включает: платежи по операциям с зарубежными  партнерами, предоставление займов (на срок не более 6 лет), приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг  иностранных компаний исключительно  с целью размещения капитала, диверсификацию портфеля ценных бумаг и т.п.

Под иностранными инвестициями понимается такое перемещение капитала, которое преследует цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей  капитал.

Иностранные инвестиции служат источником денежных, а иногда и  прямых имущественных вложений в  развитие, расширение, освоение нового производства товаров и услуг, совершенствование  технологии, добычу полезных ископаемых, использование природных ресурсов.

Прямыми иностранными инвестициями называются капиталовложения в зарубежные предприятия, обеспечивающие инвестору  контроль над ними.

Основными формами прямых инвестиций являются: открытие за рубежом  предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов; создание совместных предприятий на контрактной основе; совместные разработки природных ресурсов; покупка или  захват («приватизация») предприятий  страны, принимающей иностранный  капитал.

Прямые инвестиции составляют основу господства международных корпораций на мировом рынке. Они обеспечивают им либо полное владение зарубежными  предприятиями, либо обладание такой  частью акционерного капитала, которая  обеспечивает фактический контроль со стороны инвестора. Как правило, это такие инвестиции, при которых  у иностранного инвестора находится  не менее 25% акционерного капитала компании. Статистика США, ФРГ, Японии прямыми инвестициями считает те, которые составляют 10 и более процентов акционерного капитала и дают возможность контролировать предприятие.

Портфельные инвестиции –  это вложения капитала в иностранные  акции, облигации и другие ценные бумаги, осуществляемые в расчете  на высокие дивиденды, получение  прибыли на вложенный капитал.

Портфельные инвестиции –  важный источник привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных  займов, выпускаемых крупнейшими  корпорациями, центральными (государственными) и частными банками. Посредниками в  осуществлении зарубежных портфельных  инвестиций выступают, как правило, крупные инвестиционные банки.

На движение портфельных  инвестиций значительное влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах.[5]

Фундаментальное отличие  прямого инвестирования от портфельного состоит в том, что портфельный инвестор не стремится, как правило, захватить управление предприятием, в которое он инвестирует. По уставу ряда международных компаний им чаще всего запрещено участвовать в управлении и даже быть избранными в совет директоров компании, в которую они вкладывают средства. Это объясняется тем, что участие в руководстве и управлении инвестируемой компании потребовало бы нового штата специалистов, особого внимания и уменьшило бы гибкость при осуществлении инвестиционной политики головной компании. 

3 МИРОВОЙ РЫНОК ССУДНОГО  КАПИТАЛА

3.1 Сущность и структура мирового рынка ссудного капитала

Одной из форм вывоза ссудного капитала является вывоз ссудного капитала, т. е. предоставление среднесрочных и долгосрочных кредитов в денежной или в товарной форме в расчете на получение прибыли за счет высокого ссудного, кредитного процента.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства.

Отличительными чертами  современной миграции капиталов  являются:

• повышение роли государства в вывозе капитала (оно не только содействует вывозу, но и выступает экспортером). Вывоз государственных капиталов осуществляется преимущественно в развивающиеся и бывшие социалистические страны, в основном в форме кредитов. Государственные средства поступают в эти страны не только на двусторонней, но и на многосторонней основе: через международные и региональные финансовые организации;
• усиление миграции частного капитала между развитыми странами;
• увеличение доли прямых иностранных инвестиций.

В зависимости от содержания операций на международном рынке ссудных капиталов его можно разграничить на два основных сектора:

• мировой денежный рынок, который объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Аккумулируемые на нем денежные средства (преимущественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочные характер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли;
• мировой рынок капиталов, где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений.

Мировой рынок капиталов  обслуживает процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Мировой рынок ссудного капитала имеет свою специфическую структуру  управления, основой которой являются профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредников  между заемщиками и кредиторами  разных стран.

К их числу относятся:

• финансовые компании;
• фондовые биржи и региональные финансовые организации;
• крупнейшие транснациональные банки;
• транснациональные корпорации и другие кредитно-финансовые учреждения.

Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений, выступающих в качестве заемщиков на международном рынке ссудных капиталов, являются транснациональные корпорации, государственные органы, международные и региональные финансовые организации. [6, с.184]

3.2 Еврорынок как центральное  звено мирового рынка ссудного  капитала

Центральное звено современного мирового рынка ссудных капиталов – так называемый рынок евровалют. Еврорынок – это вненациональный рынок судных капиталов, где определенная валюта – доллар, марка, фунт и т. д. – находится на счетах иностранных банков, которые используют ее для предоставления ссуд. Ссудные операции на еврорынке производятся в валюте, являющейся иностранной как для кредитора, так и для заемщика. Евровалютные операции проводятся на особых банковских счетах, изолированных от счетов в национальных валютах.

Рынок евровалют объединяет еврокредиты и еврооблигации.

Преимущество рынка еврокредитов состоит в более низких процентных ставках по сравнению с национальными рынками кредита, что связано с крупными размерами сделок и отсутствием ограничивающего регулирования. Основные заемщики на рынке еврокредитов – ТНК, правительства, международные финансовые организации. В качестве кредиторов выступают мировые финансовые институты, государства, отдельные государственные органы, валютно-кредитные организации.

Финансирование прямым путем  можно осуществлять посредством  продажи облигаций. Займы в евровалюте предоставляются промышленным объединениям для финансирования масштабных проектов или государству для покрытия дефицита платежного баланса. Еврооблигации (евробонды) выпускаются международными банковскими консорциумами (объединениями банков) по просьбе зарубежных заемщиков (эмитентов). Еврооблигации бывают с фиксированной ставкой (процентом по купонам облигаций) и плавающей. [4, с.186]

3.3 Международный кредит: сущность, функции, принципы

Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на определенных условиях.

Международный кредит участвует  в кругообороте капитала на всех его  стадиях:

• при превращении денежного капитала в производственный путем приобретения импортного оборудования, сырья, топлива;
• в процессе производства;
• при реализации товаров на мировых рынках.

Связь международного кредита  с воспроизводством проявляется  в его принципах:

• возвратность, если полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, т. е. финансирование;
• срочность, обеспечивающая возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки;
• платность, отражающая действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита;
• материальная обеспеченность, проявляющаяся в гарантии его погашения;
• целевой характер – определение конкретных объектов ссуды, его применение прежде всего в целях стимулирования экспорта страны-кредитора.

Международный кредит выполняет  следующие функции, определяющие его специфику:

• перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребности расширенного воспроизводства. Международный кредит способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и увеличению ее массы;
• экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег кредитными, а также путем развития и ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. Экономия времени обращения международного ссудного капитала увеличивает время производительного функционирования капитала, обеспечивая расширение производства и рост прибылей;
• ускорение концентрации и централизации капитала.

Привлечение иностранных  кредитов ускоряет процесс капитализации  прибавочной стоимости, раздвигает границы индивидуального накопления. Кредит дает возможность распоряжаться в известных пределах капиталом, собственностью и трудом других стран;

• содействие превращению индивидуальных предприятий в акционерные общества или транснациональные корпорации;
• помощь в регулировании мировой экономики.