Международное движение капитала. 3

Министерство  образования Республики Беларусь

Министерство  образования и науки Российской Федерации

ГОСУДАРСТВЕННОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО

ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«БЕЛОРУССКО-РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» 
 
 
 
 

Кафедра: Экономика

Курсовая  работа

по  дисциплине: «МАКРОЭКОНОМИКА»

на  тему: «Международное движение капитала» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:                                                                     Студентка гр. ФК-082

                                                                           Черкезова  Г.Г. 

Проверила:                                                                       Седлуха   О.В. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Могилев 2009 г.

Содержание

Введение  …………………………………………………………………….3

1.Сущность и формы движения капитала …………………………..……...4

2.Динамика, направления и экономические последствия международного движения капитала ……………………………...…………………………..11

3.Международный капитал в экономике Республики Беларусь …………19

Заключение  ………………………………………………………………… 30

Литература  …………………………………………………………………..32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Внешнеэкономические связи длительное время осуществлялись чаще всего в виде ввоза и вывоза товаров, импорта и экспорта. По мере упрочнения капиталистического способа  производства в число ввозимых и  вывозимых товаров попадает и  такой специфический товар, как капитал. Капитал как экономический ресурс подразделяется на реальный и денежный. Реальный капитал, т.е. средства производства и товарные запасы. Денежный капитал, или капитал в денежной форме представляет собой финансовые ресурсы (финансовые активы, финансы).Мировые финансы принадлежат частным лицам, компаниям, национальным и международным организациям, государствам. Они неравномерно распределены между странами и поэтому постоянно перемещаются между ними. Это движение финансовых активов принимает форму международного движения капитала. Подавляющая часть международного движения капитала проходит через мировой рынок (мировые рынки) капитала. Через этот же рынок проходит огромная часть международных расчетов, возникающих в ходе международной торговли  товарами и услугами, передачи знаний и международной миграции рабочей силы. Это движение финансовых активов в мире принимает форму международных валютно-расчетных отношений. Тема данной курсовой работы является актуальной на сегодняшний день потому, что способствует глубокому пониманию происходящих в экономике процессов. Целью курсовой работы является изучить международное движение капитала и дать оценку какую роль играет это в экономике страны,  а именно в экономике Республики Беларусь. Задачи моей курсовой работы исходят от цели и являются: изучение сущности и формы движения капитала, также динамика, направления и экономические последствия международного движения капитала. 
 

1.   Сущность и формы движения капитала

    Есть два подхода к трактовке сущности международного движения капитала.

    Для экономистов международное движение капитала — это движение одного из факторов производства, основанное на его исторически сложившемся или приобретенном сосредоточении в отдельных странах, экономическая предпосылка производства ими различных товаров и услуг более эффективно, чем в других странах.

    Для политэкономов — это помещение относительно избыточных преимущественно финансовых ресурсов за границей ради систематического получения более высокой прибыли в стране, где помещен капитал. При этом подходе рынок — уже не субъект, а объект, средство достижения определенных целей на национальном, региональном или международном уровнях.

    Различия могут быть прослежены и дальше, вплоть до понимания категорий интереса, благополучия и безопасности: в первом случае к каждому из этих ключевых понятий приложимо определение «национальный», во втором — «государственный». В  практике применяются оба подхода, и даже есть третий, при котором равны оба определения (как синонимы), но при этом одно из них может ставиться в скобки. Такого рода «развязка» носит скорее лингвистический характер. При первом подходе отчетливо проявляется трактовка, характерная для «supply side», т.е. сферы производства, при втором — противостоящая ей «demand side», т.е. сфера спроса с присущими ему свойствами в результате социального (в том числе имущественного) расслоения. При этом как бы отодвигается на второй план то, что на современном этапе проблема «управляемости» приобрела ключевое значение для характеристики инвестиционного процесса независимо от того, какой подход объявлен решающим, ибо в конечном счете оба могут иметь приоритетное значение в зависимости от того, какое направление на практике наиболее важно для эффективного противостояния глобальным вызовам нового (рыночного) происхождения — экономической отсталости или социальной деградации (вплоть до абсолютной бедности самых широких слоев населения).

   Соответственно отмеченное выше теоретическое и практическое противостояние стало менее очевидным как в результате существенных и все продолжающихся реформ в управлении рыночными процессами производства, распределения и перераспределения в первом случае (определяемом как капиталистическое хозяйство), так и драматических потрясений и трансформаций вполне конкретной модели управления хозяйством на базе второго подхода, традиционно ассоциируемого с социалистическим способом производства.

   В реальном (экономическом) содержании международное движение капитала является определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей всех видов. Иногда в отношении международных капиталовложений (в том числе прямых иностранных инвестиций) подходят с мерками их межгосударственной «миграции». Хотя этот подход и может быть подтвержден практикой некоторой (преимущественно спекулятивной) части мирового рынка и имеет в этой связи соответствующие теоретические обоснования, в данной главе он не рассматривается, тем более что все приводимые здесь фактические данные и подсчеты строятся на базе прямых иностранных инвестиций, для которых признаки миграционных стимулов в типовых для ПИИ мотивациях  не являются определяющими.

   По характеру и формам международные капиталовложения могут быть разными.

   По источникам происхождения — это государственный и частный капитал. Государственный капитал в международном обиходе называют еще официальным; он представляет собой средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. По формам — это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (например, кредиты МВФ). Но в любом случае это все-таки деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разным путем.

   Частный капитал — это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование, они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий контролировать и регулировать их. В практике имеются весьма тонкие методы превращения государственных средств в частные инвестиции [2].

   По характеру использования международные капиталовложения могут быть предпринимательскими и ссудными.

   Предпринимательские капиталы прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего здесь выступает частный капитал.

   Ссудные капиталы означают предоставление средств взаймы ради получения процента. Здесь активно выступает капитал из государственных источников, но из частных источников операции также весьма значительны.

   По срокам международные капиталовложения делятся на среднесрочные и долгосрочные, а также краткосрочные. К первым относят вложения более чем на один год. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные кредиты).

   По целям международные капиталовложения делятся на прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции — вложение капитала во имя получения долгосрочного интереса; они обеспечивают его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции — частный предпринимательский капитал.

   Портфельные инвестиции дают не права контроля за объектом вложения, а всего лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности в получении такого дохода. Это находит выражение в различных типах акций (обычных и привилегированных). Международный валютный фонд выделяет еще одну группу — «прочие инвестиции», которую в основном образуют международные займы и банковские депозиты, они могут обнаруживаться попеременно то в портфельных, то в прямых инвестициях.

   В изложенной схеме есть два момента, которые не полностью укладываются в современную инвестиционную практику.

   Во-первых, она вполне логична и способна работать с позиций валютно-кредитных отношений. Но из недр торгово-экономических связей также возникают, как известно, многочисленные формы операций, связанных с инвестициями [4]. Одни именуются «относящимися к торговле инвестиционными мерами» («trade related investment measures», или TRIMs) [7]. Среди них разнообразные сервисные, маркетинговые, управленческие, технологические и прочие контракты, приводящие к появлению инвестиционных прав, но не вписывающиеся жестко в указанную выше классификацию. Они не предусматривают передачу иностранцу права собственности, но дают право на систематическое получение дохода (роялти, и др.).

   Еще к одной форме связи инвестиций с торговлей, формально противоположной только что упомянутой инвестиционным мерам, относят «investment-related trade measures» (или «торговые меры, относящиеся к инвестициям», сокращенно «IRTMs»). Сущность подобного рода мер такова: с помощью торговых мер создать дополнительные стимулы для привлечения иностранных инвестиций. Неудивительно, что таким мерам придается в последнее время повышенное внимание в соответствующей деятельности ЮНКТАД. В рамках таких мер рассматриваются как «меры по ограничению доступа» (количественные и секторальные ограничения, тарифные преграды, антидемпинговое регулирование, региональные схемы по стимулированию более свободной торговли и т.д.), так и разнообразные меры по поддержке экспорта (экспортно-ориентированные промышленные зоны, экспортное финансирование, развитие и совершенствование соответствующих налоговых механизмов).

   Некоторые контрактные отношения важны при вовлечении в международную инвестиционную деятельность малого и среднего бизнеса, при переходе из статуса торговых партнеров на уровень торгово-инвестиционного партнера. Одни специалисты включают эти меры в сферу движения капитала, другие воздерживаются.

    Аналогична ситуация с лизингом, ставшим важной формой торговой деятельности. В то же время лизинг оказался в одном ряду с инвестициями; инвесторами при обращении к лизингу выступают арендодатели, ибо платежи за сданное в аренду оборудование становятся для них формой получения постоянного дохода и учитывают в полной мере стандарты прибыльности на рынке. Сходная ситуация в отношении использования селенга.

    Инвестиционные возможности содержит инжиниринг и другие формы торговли услугами. На Уругвайском раунде ГАТТ обращалось внимание на «относящиеся к торговле аспекты прав интеллектуальной собственности» (TRIPS), конкретно: авторские и связанные с ними права, торговые марки, географические обозначения, промышленные конструкции, патенты, разработки интегрированных сетей, нераскрытая (незапатентованная) информация (т.е. торговые секреты) [8]. Игнорировать эти аспекты инвестиционной деятельности также невозможно.

    Во-вторых, в изложенной схеме все формы как бы равнозначны, поставлены на одну доску. Между тем можно спорить, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством, а не перераспределения ранее полученных и распределенных прибылей. В основе этих споров, которые выходят на уровень актов законодательных органов или правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Отмеченное обстоятельство тем более важно, что в последние годы образование прямых иностранных инвестиций в большей степени (бывало, более чем на 2/3) происходит через слияния и поглощения, при которых новых финансовых поступлений из-за рубежа не происходит вообще, меняется лишь собственник, в том числе в результате «своповых» (обменных) операций, превращающих внешнюю задолженность перед заграницей в инвестиции, принадлежащие иностранным фирмам.

    Ныне признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее емко объединяющих национальные (или государственные, если это кажется кому-то более приемлемым по идеологическим или политическим соображениям) интересы различных слоев общества, поскольку они подчинены деятельности реального сектора в экономике. К тому же такие инвестиции преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-промышленными группами, поэтому более управляемы, их «правила игры» более определенны. Это особенно важно с позиций управляемого рыночного хозяйства, обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики. 

Важнейшими  причинами вывоза капитала, для получения  большей прибыли являются:

1. Перенакопление капитала в стране, из которой он вывозится;
2. Несовпадение спроса на капитала и его предложение в различных звеньях мирового хозяйства;
3. Наличие возможности монополизации местного рынка;
4. Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы;
5. Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат.

2. Динамика, направления и  экономические последствия  международного движения капитала

    Общий рост прямых и портфельных инвестиций, увеличение объемов долгосрочных и  краткосрочных кредитов, рост масштабов операций на рынке евровалют свидетельствуют об активизации процесса интернационализации рынков капитала. В 1990-е годы проявилась новая особенность процесса интернационализации рынков капитала, заключающаяся в распространении этого процесса на развивающиеся страны, и прежде всего государства Юго-Восточной Азии и Латинской Америки.

    С территориально-географической точки  зрения преобладающие потоки вывоза капитала осуществляются из промышленно развитых стран. Происходит активная миграция капитала между самими промышленно развитыми странами, которую можно рассматривать на нескольких уровнях: 1) между странами триады: США — Западная Европа — Япония; 2) между остальными промышленно развитыми странами; 3) между одними и теми же отраслями промышленно развитых стран.

    Возрастает  значение экспорта производительного  капитала. Происходит переход к участию  в предпринимательской деятельности большей степенью посредством прямых, а не портфельных инвестиций. Начиная с 1950-х года наблюдается последовательная переориентация ПИИ с добывающей на обрабатывающую промышленность, а также в сферу услуг, на которую сейчас приходится более 50% ежегодного объема новых вложений.

    С 1990-х гг. на рынке капитала значительно  изменилось соотношение между банковскими займами и операциями фондового рынка в пользу последнего.

    Для современных процессов миграции капитала характерно обострение конкурентной борьбы за его привлечение, в особенности за привлечение капитала в обрабатывающую промышленность развивающихся и бывших социалистических стран. Основная часть достается сравнительно более продвинувшимся по пути экономических реформ государствам. Это общая тенденция, характерная для движения частного капитала в мировом хозяйстве. Политическая стабильность, минимальный экономический риск, максимальная прибыльность являются приоритетными ориентирами для частного капитала вне зависимости от времени и места его приложения. Этот вывод подтверждается и поведением частного капитала в развивающихся странах.

    Государства активно вмешиваются регулирующими, контролирующими, стимулирующими мерами в процесс вывоза капитала, используя следующие меры регулирования:

    а) методы финансового воздействия: ускоренная амортизация, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и  гарантирование кредитов;

    б) нефинансовые методы: предоставление земельных участков, обеспечение  необходимой инфраструктурой, оказание технической помощи и др.

    Для стран с гиперинфляцией характерны «бегство капитала», высокие налоги и политическая нестабильность. Все это присуще многим странам с переходным типом экономики.

    Как свидетельствует международная  практика, политика стимулирования оказывает  на привлечение инвестиций, являющихся ключевым элементом в системе расширенного воспроизводства, меньшее влияние, чем факторы рынка. Либерализация экономики, свободное действие рыночных механизмов — важнейшие критерии в привлекательности страны для внешних инвестиций.

    Капитал как фактор производства представляет собой прежде всего запас материальных благ длительного пользования, необходимых для производства других товаров. Этот вид капитала— машины, оборудование, т.е. физический капитал, перемещается между странами, но такое перемещение, как правило, должно рассматриваться как обычная внешняя торговля. Когда же мы говорим о международном движении капитала, то имеем в виду главным образом перемещение в международном масштабе капитала в денежной форме, представляющее собой финансовые потоки между кредиторами и заемщиками, находящимися в разных странах, или между собственниками и принадлежащими им предприятиями, находящимися за рубежом. Международные потоки капитала можно подразделить на несколько видов:

    а) по источникам происхождения — на частный капитал (зарубежные инвестиции, осуществляемые частными фирмами, межбанковское кредитование и т.д.) и государственный 
(официальный) капитал (межгосударственные кредиты, официальная помощь, предоставляемая на основе межправительственных соглашений, кредиты международных финансовых организаций — Всемирного банка, МВФ и др.);

    б) по срокам вложения — на долгосрочный капитал (более 1 года) и краткосрочный капитал (менее 1 года);

    в) по цели вложения — на прямые инвестиции (долгосрочное вложение капитала в масштабах, обеспечивающих контроль инвестора над объектом размещения капитала) и портфельные инвестиции (долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в ценные бумаги, не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования).

    О масштабах, динамике и направлениях международного движения капитала в современных условиях можно судить по данным, приведенным в таблице 2.1. Большую часть международного движения капитала составляют портфельные инвестиции, причем основные потоки как прямых так и портфельных инвестиций идут между промышленно развитыми странами. Это объясняется прежде всего структурными сдвигами в мировой экономике под влиянием НТР, внедрением наукоемких и капиталоемких технологий, растущими требованиями к квалификации рабочей силы усилением международной специализации и кооперации производства. Вместе с тем, быстрыми темпами растет и вывоз капитала из развивающихся стран.

Таблица 2.1. Международное движение капиталов (в млрд. долл.)

    Источник: IMF. Balance of Payments Statistics Yearbook. — 2000, 2006.

    Рассмотрим  экономические последствия миграции капитала для стран, экспортирующих и импортирующих капитал.

    Допустим, что единственной причиной международного движения капитала является различная прибыльность его вложения в разных странах. Пусть, в мире существует страна I, имеющая в своем распоряжении капитал в размере А₁К₁, и страна II, имеющая в своем распоряжении капитал в размере А₁К₂ (рисунок 2.1). В целом капитал, которым располагают обе страны, составляет К₁К₂. Прямые S₁, и S₂ показывают рост стоимостного объема производства в зависимости от объемов вложения капитала в стране I и стране II соответственно. Если международного движения капитала не существует, то страна I инвестирует весь имеющийся у нее капитал внутри страны и получает доход на капитал (например, процент, дивиденд и др.) в размере К₁С, а страна II также инвестирует весь имеющийся у нее капитал у себя в стране и получает от этого доход K₂D. 

        r₁ r₂

    страна I                      страна II 

        c i

    D

        E R g j

    F

    C b       d     e k 

              a S₂ f S₁ 

    K₁

        A₂ A₁

  Рисунок 2.1. Экономические эффекты прямых инвестиций 

    Объем производства страны I с помощью  этого капитала составит сумму площадей фигур а+b+c+d+e+f, из которого прибыль владельцев капитала составляет а+f, а остальное представляет собой доход владельцев других факторов производства, таких как земля и труд. Объем производства страны П составляет i+j+k, из которого прибыль владельцев капитала составляет j+k, а остальное представляет собой доход владельцев других факторов производства. Из наклона прямых S₁ и S₂ видно, что прибыльность вложения капитала в стране I ниже, чем в стране II.

    Далее предположим, что обе страны сняли  ограничения на свободное перемещение  капитала. Поскольку прибыльность инвестиций в двух странах различна, часть капитала A₁A₂ переместится из страны I в страну II, в результате чего их прибыльность в обеих странах сравняется на уровне A₂R. Объем производства на основе капитала страны I, как оставшегося в стране I так и инвестированного в страну II, составит в результате a+b+c+d+e+f+h, причем продукт a+b+c+d производится за счет инвестиций внутри страны, а h+e+f — за счет зарубежных инвенций в страну П. При этом в результате более эффективного использования капитала за счет его инвестирования в страну П (что сказалось на росте прибыльности его вложения с К₁С до К₁Е= A₂R) совокупный продукт, произведенный с помощью того же объема капитала, больше, чем изначальный; на величину h. Доход владельцев капитала возрастает до a+b+d+e+f+h, тогда как доходность остальных факторов производства сокращается до с.

    С другой стороны, приток капитала из страны I в страну II привел к снижению прибыльности вложения капитала в ней с  K₂D до K₂F = A₂R. Однако в то же время за счет инвестирования как своего капитала, так и иностранного капитала, пришедшего, из страны I, в стране II произошло расширение объема внутреннего производства с i+j+k: до i+j+k+g+h+e+f. Правда, h+e+f является продуктом, произведенным за счет иностранного капитала, который в результате надо отдать в виде прибыли иностранным инвесторам из страны I. Таким образом, чистый рост внутреннего производства составит только if. Из-за падения прибыльности вложения капитала в стране II доходы владельцев капитала в этой стране сократятся с j+k до k, а доходы владельцев других факторов производства увеличатся с i до i+j+g. С точки зрения мировой экономики, в результате перемещения капитала из одной страны в другую совокупный объем производства возрос с [a+b+c+d+e+f]+[k+j+i] до [a+b+c+d]+[e+f+g+h+k+j+i], т.е. на величину g+h, из которых h принадлежит стране I и возникает из-за более эффективного использования капитала страны I в результате его инвестирования в страну II, a g принадлежит стране II и возникает в результате увеличения объема капитала, который инвестируется страной II в результате его притока из страны I.

    Эффект  международного перемещения капитала принципиально не отличается от последствий внешней торговли или миграции рабочей силы. Важнейшая специфическая черта капитала как фактора производства состоит в том, что при его использовании большую роль играет фактор времени. Инвестируя или предоставляя в ссуду капитал, его собственник отказывается от текущего потребления, чтобы в будущем получить больший доход соответственно процент как доход на капитал является платой за то, что кредитор предоставляет заемщику возможность использовать Ресурсы сегодня, вместо того чтобы ждать, пока будут накоплены деньги для их приобретения в будущем.

    С этой точки зрения международное  кредитование заимствование можно  рассматривать как особый вид  международной торговли, получившей название межвременная торговля. В отличие от обычной международной торговли, когда происходит обмен товара на товар, при международном перемещении финансовых средств происходит своего рода обмен сегодняшнего товара на товар в будущем. Если страна предоставляет кредит, то она сокращает свое текущее потребление, но в будущем после возврата кредита и получения процента за него она сможет потреблять больше. Страна, получающая за границей заем, наоборот, сможет сегодня потреблять больше, чем производит, но в будущем ей придется возвращать этот заем с процентами и в результате потреблять меньше, чем она будет производить. Другими словами, страна-кредитор как бы продает текущее потребление, а страна-заемщик, покупая его, продает будущее потребление.

    Итак, международное движение капитала, связанное  с разницей в уровне дохода на капитал в разных странах, может быть объяснено межвременными сравнительными преимуществами. Если страна имеет большие потенциальные возможности для производства потребительских благ в будущем (т. е. обладает сравнительным преимуществом по сравнению с другими странами в инвестиционных возможностях), то она будет иметь низкую относительную цену будущего потребления и, следовательно, высокую реальную процентную ставку. В этом случае ей будет выгодно брать взаймы за рубежом в странах, имеющих худшие инвестиционные возможности, где уровень процентной ставки низок и высока сравнительная цена будущего потребления.

    ВЫВОД; Таким образом, международное передвижение капитала, как и международное перемещение товаров, приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. При этом в стране, вывозящей капитал, доходы владельцев капитала увеличиваются, а доходы владельцев других факторов производства (Прежде всего труда и земли) сокращаются. В стране, ввозящей капитал, доходы владельцев капитала уменьшаются, а доходы владельцев других факторов производства увеличиваются.