Мировая валютно-финансовая система

ВВЕДЕНИЕ

Мировая валютно-финансовая система, являясь по существу основой  функционирования международной экономики, опосредует практически все экономические  отношения между странами.

Принимая во внимание то, что валютные отношения между  странами связаны с обменными  курсами валют, валютный фактор приобрел в последнее время столь большее  значение и оказывает столь быстрое  воздействие на национальные экономики  отдельных государств и на положение  в мире в целом. Поэтому его  относят к разряду стратегических факторов, которые могут повлиять на существующее положение вещей  в мире или дезорганизовать всю  систему мирохозяйственных связей.

Актуальность  темы курсовой работы заключается в том, что, несмотря на то, что в настоящее время существует очень много публикаций в научной, учебной литературе, а также в периодических экономических изданиях  ученые и специалисты, занимающиеся данным вопросом, не пришли к единому мнению о путях наилучшего функционирования мировой валютной системы и выхода из сложившегося кризиса. Поэтому нужно выработать методику решения этой проблемы.

В принципе, валютная система  не может быть постоянной, т.к. она  должна приспосабливаться к постоянному  изменению глобализирующейся экономики и изменению в структуре мирового хозяйства. Поэтому сказать, что валютные отношения досконально и до конца изучены и разработаны, нельзя. Отсюда и остаются дискуссионные вопросы о разработке данной темы, которые исходят из того, что отсутствует достаточное теоретико-методологическое обеспечение. Что свидетельствует об актуальности выбранной темы курсовой работы и ее предопределением.

Целью исследования является изучение эволюции мировой валютной системы и современных валютных проблем. Для достижения поставленной цели нужно решить следующие задачи:

1. определить сущность мировой валютной системы;

2. рассмотреть основные элементы мировой валютной системы;

3. проанализировать первый этап эволюции мировой валютной системы;

4. проанализировать второй этап эволюции мировой валютной системы;

5. изучить Ямайкскую валютную систему и современные валютные проблемы;

6. рассмотреть Европейскую валютную систему;

7. определить роль евро в мировой валютной системе.

Основным объектом исследования является мировая экономика. Соответствующий предмет работы совокупность экономических отношений в международной валютной системе и их функционирование.

Теоретической и методологической базой курсовой работы послужили  труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам валютных отношений  и взглядов на современную мировую  валютную систему, а также публикации статей в интернете.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

1.1 Сущность мировой валютной системы

В процессе исторического  развития и интенсификации мирохозяйственных  связей сформировалась современная  структура мировой экономики  и международных экономических отношений. Примерно со второй половины XIX в., когда в международную торговлю и инвестиции стало вовлекаться все большее количество банков, для продолжения индустриального развития в Европе и США потребовался более формальный механизм регулирования международных валютных отношений и неуравновешенности платежных балансов между странами. Именно в этот период зародилось и официально оформилось понятие мировой валютной системы. Традиционно под мировой валютной системой понимают исторически сложившуюся форму организации и регулирования международных денежных отношений, закрепленную национальными законодательствами или межгосударственными соглашениями. Таким образом, международная валютная система — это форма организации валютных отношений, которые могут как функционировать самостоятельно, так и обслуживать международный обмен товарами, услугами и факторами производства.

После череды финансовых кризисов на латиноамериканских, азиатских и российском развивающихся рынках, центр внимания сместился в сторону международных финансовых отношений и комплекса правил и соглашений, которые регулируют международные финансовые потоки. Дело в том, что в годы произошел сдвиг от публичных в сторону частных капиталов.Обращая внимание на то, что в международных частных финансовых операциях в настоящее время принимает участие огромное число мелких инвесторов, а не ограниченный ряд инвестиционных банков, огромные потоки международных частных капиталов делают задачу управления и регулирования только валютных отношений очень трудной, практически невозможной.  Поэтому при рассмотрении мировой валютной системы не следует ограничиваться собственно валютными отношениями между странами, необходимо учитывать и различные аспекты финансового сотрудничества. Мировая валютная система появилась в процессе исторического формирования национальных валютных систем отдельных государств мира по мере развития и укрепления хозяйственных связей между ними. [1 с.71] Вместе с национальными валютными системами и мировой валютной системой существуют и региональные валютные системы, т. е. устойчиво сложившиеся системы валютно-финансовых отношений между группами стран, функционирующих в рамках единой мировой валютной системы.

Национальные валютные системы хотя и относительно автономны, но все же являются частью национальных денежных систем различных стран. Основные черты национальных валютных систем и степень их взаимодействия с мировой валютной системой обуславливаются уровнем развития экономики этих стран и обширностью их внешне экономических связей. Мировая валютная система при всей ее тесной взаимосвязи с национальными валютными системами имеет более глобальные цели поддержания относительной стабильности на мировых валютно-финансовых рынках, а также отличается особенностями в механизме функционирования и регулирования. Специфика мировой валютной системы проявляется в ее элементах. [2 с.58]

1.2 Основные элементы мировой валютной системы

Мировая валютная система  включает в себя следующие основные элементы:

1. валюта, в том числе резервные валюты и международные счетные валютные единицы;

2. режимы валютных курсов;

3. межгосударственное регулирование валютных отношений.

Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и  интересам ведущих стран. При  изменении данных условий возникает  периодический кризис мировой валютной системы, который завершает функционирование данного этапа и означает переход  на качественно  и принципиально  новый уровень ее развития. Основой любой валютной системы является валюта – установленная законом денежная единица государства. [3] С точки зрения материально-вещественной формы валютой является любой платежный документ или денежное обязательство, выраженное в той или иной национальной денежной единице, используемое в международных расчетах (банкноты, казначейские билеты, чеки, векселя, аккредитивы). Эти платежные документы продаются и покупаются на специальном рынке – валютном.

Валютный рынок – это  совокупность всех отношений, возникающих  между субъектами валютных сделок. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество коммерческих банков и др. финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами. [4 с.566]

 Классифицировать валюту  можно по различным критериям.

• По статусу валюты: национальная, иностранная, международная, евровалюта.

• По режиму применения (степени конвертации или обратимости): свободно конвертируемая (СКВ), частично конвертируемая (ЧКВ), неконвертируемая.

• По видам валютных операций: валюта цены контракта, валюта платежа, валюта кредита, валюта клиринга, валюта векселя.

• По отношению  к курсам других валют (по степени устойчивости): сильная (твердая), слабая (мягкая).

• По материально-вещественной форме: наличная, безналичная.

• По принципу построения: «корзинного» типа, обычная.

Рассмотрим эти основные виды.

Национальная валюта –  установленная законом денежная единица соответствующего государства, которое в рамках своей юрисдикции реализует право ее монопольной  эмиссии. [5 с.146] В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов и монет, находящихся в обращении и являющиеся законным платежным средством на территории соответствующего иностранного государства, а также изъятые и изымаемые из обращения, но подлежащие обмену на находящиеся в обращении денежные знаки; а также все требования платежа, которые подлежат погашению в иностранной валюте; сальдо валютных счетов. С иностранной валютой тесно связано понятие девиза – любое платежное средство, выраженное в иностранной валюте (векселя, чеки, аккредитивы). Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, используется в международных расчетах, хранится на счетах в банках.

Международная счетная денежная единица (международная валюта) –  валютная единица, используемая как  условный масштаб для соизмерения  международных требований и обязательств, установления валютного паритета и  курса (например, евро).

Евровалюта – национальные валюты отдельных стран, имеющие  хождение за пределами страны-эмитента, операции с которыми осуществляются зарубежными банками в значительных масштабах. Под евровалютой понимается также свободно конвертируемая национальная денежная единица, обращающаяся на европейском  рынке; отсутствие на данном рынке государственной  регламентации позволяет транснациональным  банкам осуществлять частную банковскую эмиссию международных ликвидных  активов. К евровалютам относятся  евродоллары, евростерлинги, евройены. Евровалюты не имеют форму банкнот и обращаются исключительно в безналичной форме, т.е. путем перевода по счетам в банках. [3]

Валютная обратимость  называется конвертируемостью. Степень конвертируемости валюты определяется наличием или отсутствием валютных ограничений, которые выступают как экономические, правовые и организационные меры, регламентирующие операции с национальной и иностранными валютами.[6 c.191] Валюта может выступать средством платежа, являться предметом контракта, в том числе и кредитного соглашения, а также служить мерой выражения взаимного товарообмена по стоимости (валюта клиринга). Взаимосвязь и взаимозависимость валют характеризует степень их устойчивости.

Твердая валюта – устойчива  по отношению к собственному номиналу, а также курсам других валют. Такая  валюта обеспечивается золотом или  другими ценностями (доллар США, английский фунт стерлингов и др.). Мягкая валюта – валюта, неустойчивая по отношению к собственному номиналу, а также курсам других валют. К ним относится большинство валют в мире. Валюта корзинного типа – валюта, используемая для международных расчетов в рамках межгосударственных экономических интеграционных объединений (например, евро). Курс таких валют определяется на основании валютной корзины.

Фактически валюты ряда стран  привязаны к одной из валют  ведущих стран мира или корзине  валют. Законодательное установление соотношения между двумя или  несколькими валютами определяет валютный паритет. Он может служить основой  валютного курса, который также  включается в структуру элементов валютной системы и представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой.

Цена денежной единицы  одной страны, выраженная в денежных единицах других стран (или в международной  денежной единице), называется валютным курсом. Валютный курс предполагает взаимную котировку валют. Валютная котировка  есть процесс определения валютного  курса тем или иным методом. Существуют два основных метода валютной котировки: прямой и косвенный. Существует различная классификация валютных курсов. Например, в зависимости от того, совершается покупка или продажа валюты, формируется курс продавца или курс покупателя. Курс продавца - это цена, по которой банк продает иностранную валюту за национальную. Курс покупателя - это цена, по которой банк покупает иностранную валюту за национальную. Разница между названными курсами образует маржу, которая покрывает издержки на организацию продажи валюты и формирует банковскую прибыль. С учетом инфляции рассчитывают номинальный и реальный курсы. Номинальный валютный курс - это текущая валютная котировка двух валют. Реальный валютный курс определяется как номинальный, скорректированный на соотношении цен внутри страны и цен других стран. [7 с.104]

Политика центральных банков государств, в значительной степени, направлена на сдерживание резкого повышения реального курса национальной валюты. Считается, что повышение реального курса валюты является нежелательным фактором, особенно для государств с экспортной ориентацией развития. Это объясняется тем, что падение курса национальной валюты приводит к снижению цен национальных товаров на мировом рынке, выраженных в иностранной валюте, что вызывает сокращение экспорта. С учетом используемого режима различают жестко фиксированный курс, свободно плавающий валютный курс и смешанный курс. Жестко фиксированный курс устанавливается государством, здесь колебания валют не допускаются. В условиях гибких плавающих валютных курсов курс валюты устанавливается на основе действия естественных рыночных законов спроса и предложения. Две названные системы организации валютного курса являются диаметрально противоположными. Кроме них существует ряд промежуточных вариантов, так называемые гибридные курсы. Наиболее типичным видом последних является управляемый валютный курс (управляемое плавание). Управляемое плавание представляет собой практику управления курсом с помощью инструментов государственного регулирования. Поскольку изменения валютного курса имеют, как выяснено выше, весьма ощутимые последствия для экономики, то вариант управляемого плавания является в современной экономике наиболее распространенным. Методы регулирования валютного курса могут быть направлены как на девальвацию - снижение курса валюты, так и на ревальвацию - повышение курса валюты. Это зависит от экономической ситуации в стране и цели, которую на данный момент ставит перед собой правительство. Оно может попытаться увеличить совокупный спрос за счет экспортных возможностей, опираясь на девальвацию валюты, или ограничить его с помощью ревальвации. [8 с.261] Важный элемент валютной системы – институциональный, который проявляется в регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, органы валютного регулирования и контроля и т.п.). Межгосударственное валютное регулирование осуществляется МВФ, Европейским Центральным Банком (ЕЦБ) и Европейской системой центральных банков. Данные институты разрабатывают и поддерживают режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Институциональная структура валютной системы подвергается регулированию на национальном, региональном и международном уровнях. В частности, им принадлежит ведущая роль в регулировании международной валютной ликвидности. [19 с. 502]

Международная валютная ликвидность  означает возможность одной страны или группы стран бесперебойно оплачивать свои внешние обязательства приемлемыми  платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства, международная  валютная ликвидность означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит  от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами. В национальной экономике  международная валютная ликвидность  используется как показатель ее платежеспособности. Различают количественные и качественные аспекты ликвидности. Количественный характеризует масштабы ликвидных резервов, используемых для урегулирования требований и обязательств. Структура международной валютной ликвидности включает: официальные золотовалютные резервы, счета в Специальных правах заимствования (СДР) и Евро, резервную позицию в МВФ. Основную часть международной валютной ликвидности составляют официальные золотовалютные резервы, принадлежащие государству запасы (в слитках, монетах и иностранной валюте) в центральном банке и финансовых органах страны, а также в международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организациях, предназначенные для международных расчетов. Резервная позиция в МВФ – особая форма активов – означает право страны-члена автоматически получать от МВФ безусловные кредиты в иностранной валюте в пределах 25 процентной квоты, а также сумму, которую она сама предоставила взаймы МВФ.

Сущность международной  валютной ликвидности проявляется  в ее основных функциях:

1. средство образования ликвидных резервов;

2. средство международных платежей;

3. средство валютной интервенции.

Для определения международной  валютной ликвидности используются различные показатели: например, соответствие объема резервов потребностям в них (количество ликвидных резервов по сравнению с объемом международных  операций данной страны, сальдо платежного баланса, в том числе текущего, внешним долгом, движением кратко – и долгосрочных капиталов). [10 с.849]

2 ТРИ ЭТАПА ЭВОЛЮЦИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

2.1 Золотой стандарт

Эволюция мировой валютной системы определяется потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире, интересами ведущих стран. [11 с.55]

Формирование мировой  валютной системы шло вслед за промышленной революцией и образованием мировой системы хозяйствования. Она прошла в своем развитии три  этапа, каждому из которых соответствовал свой тип организации международных  валютных отношений. Причем классификация  систем основывалась на том, какой актив  играл роль резервного инструмента. По этому признаку валютные системы  разделяются на золотой стандарт, золотодевизный и девизный.

Первым этапом в развитии мировой валютной системы можно  считать период от ее возникновения  в XIX в. до начала Второй мировой войны. Переход ко второму этапу начался с конца 30-х гг. Свое юридическое оформление мировая валютная система этого этапа получила на Бреттон-Вудской конференции (США) в 1944 г. Третий этап - это существующая в настоящее время мировая валютная система, которая сформировалась в 70-е гг. Эта система организационно оформилась после совещания 1976 г. в Кингстоне (Ямайка).

Первый этап функционирования мировой валютной системы называется эпохой золотого стандарта. Исторически  в своем классическом виде золотой  стандарт сформировался в Великобритании в начале XIX в., а к концу XIX в. золотой  стандарт был установлен практически  во всех промышленно развитых странах, тем самым превратившись в мировую систему. [12 с.216]

Золотой стандарт (gold standard) - международная валютная система, основанная на официальном закреплении странами золотого содержания в единице национальной валюты с обязательством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото. Для системы золотого стандарта были характерны следующие особенности.

1. Золотой стандарт был  системой твердых валютных курсов, которая обеспечивала стабильность  международных расчетов и отсутствие  спекулятивных сделок с валютой,  так как золотое содержание  всех валют и валютные курсы  были зафиксированы. Так, в  период с 1837 по 1934 г. золотое  содержание доллара было официально  зафиксировано путем установления  официальной цены на золото  в размере 20,072 долл. за унцию  (1 унция = 31,1 г золота). По этой  цене правительство США покупало  доллары в обмен на золото  в неограниченном количестве. В  то же время британское правительство  установило официальную цену  золота в размере 4,248 ф. ст. за  унцию. Соотношение между ценой  на золото, выраженной в долларах  и фунтах, составляло валютный  курс 20,672 долл.: 4,28 ф. ст. = 4,866 долл., т.  е. за 1 фунт давали 4,866 долл. Это  соотношение и называлось монетным  паритетом. Если валютный курс  повышался сверх монетного паритета, становилось выгодно покупать  золото в США, пересылать его  в Англию, там продавать за  фунты и обменивать на большее,  чем прежде, количество долларов, получая тем самым прибыль.  Валютные курсы могли колебаться  вокруг монетного паритета лишь в рамках золотых точек, равных стоимости пересылки золота между странами.

2. Золотое содержание  национальной валюты устанавливалось  законодательно.

3. Количество бумажных  денег в стране, т. е. денежное  предложение, определялось наличием  золота в стране.

4. Предусматривалась свободная  конвертация денежных знаков  в золото.

5. Разрешался свободный  экспорт и импорт золота.

В условиях золотого стандарта  регулирование платежного баланса  осуществлялось стихийно, путем переливов  золота из одних стран в другие через частные каналы. Государство  практически не участвовало в  процессе регулирования международных  расчетов, а официальные резервы  были главным регулятором несбалансированности платежного баланса. [13 с.99]

Этап золотого стандарта  существовал в эпоху экономической  стабильности и быстрого роста в  ведущих странах мира. Мировая  валютная стабильность определялась в  основном устойчивостью фунта стерлингов, а валютная политика определялась Лондоном - основным финансовым центром мира. Золотой стандарт по сути выступал автоматическим регулятором мирового рынка. Обязанность государственных банков обменивать бумажные деньги на соответствующее количество золота не позволяла бесконтрольно увеличивать масштабы денежного обращения и стимулировать инфляцию.

В самом начале Первой мировой  войны золотой стандарт распался. Объективные предпосылки для замены золотого стандарта на более эффективную систему были связаны, прежде всего, с развитием международного движения капитала (дефицит платежного баланса стран в случае ограниченности у них золотых запасов стал зачастую покрываться путем межстранового перелива капитала), а также эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором господствующее положение заняли кредит и безналичные деньги. В результате этих процессов качественно изменился механизм управления платежным балансом и расширился инструментарий, находящийся в распоряжении государства, предназначенный для балансирования международных расчетов. В частности, государства прибегали к таким инструментам, как манипулирование валютным курсом путем девальвации или ревальвации валюты, изменение учетной ставки, проведение инфляционной или дефляционной политики, использование международных займов и кредитов, реструктуризация внешней задолженности. Кроме того, для погашения своих обязательств перед партнерами страны использовали накопленные резервы национальных валют стран-кредиторов. Помимо указанных факторов, на распад золотого стандарта оказали влияние Первая мировая война, экономическая нестабильность в мировой экономике и международных отношениях в период между двумя мировыми войнами, депрессия конца 20-х гг., а также ожесточенная конкуренция между Лондоном, Парижем и Нью-Йорком за право считаться мировыми финансовыми центрами. К этому стоит добавить, что в 30-е гг. страны, пытаясь вырваться из Великой депрессии (1928-1932 гг.), начали девальвировать свои национальные валюты, проводить заградительную протекционистскую политику, в результате которой международная торговля сократилась наполовину. Вторая мировая война, подорвав экономику большинства стран мира, в еще большей мере подтолкнула к реформированию международной валютной системы образца золотого стандарта. [14 с.86]

2.2 Бреттон-Вудская валютная система

Разработка проекта новой мировой валютной системы началась ещё в годы войны (в апреле 1943 г.), т.к. страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Разработкой руководили корифей экономической науки Дж. М. Кейнс (Великобритания) и чиновник министерства финансов США Г.Д. Уайт. На валютно-финансовой конференции ООН в маленьком американском городке Бреттон-Вудс в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена вторая по счету т.н. Бреттон-вудская мировая валютная система. Принципы бреттон-вудской системы следующие:

• введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и английском фунте стерлингов. Впоследствии роль единственной резервной валюты перехватил доллар. Он стал единственной валютой, обеспеченной золотом и свободно разменивающейся на желтый металл. Золотое содержание доллара было сохранено на уровне 1934 года - 35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 грамм. Это цена доллара (и золота) продержалась до 1971 года.

• курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных паритетов, выраженных в долларе. Все страны участники бреттон-вудского соглашения обязаны были поддерживать курс своих валют в пределах 1% колебаний по отношению к паритету.

• впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации - МВФ и МБРР (Международный банк реконструкции и развития). Основная цель МВФ предоставлять кредиты для покрытия дефицитов платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, и сохранять тем самым общее спокойствие в мировой валютной сфере. Роль МБРР первоначально заключалась в кредитовании послевоенного восстановления разрушенной Европы, затем его задачами стало предоставление инвестиционных кредитов развивающимся странам для структурной перестройки экономики.

• уникальное положение среди всех остальных валют занял доллар. Статус единственной резервной валюты позволял американскому правительству погашать отрицательное сальдо платежного баланса за счет эмиссии своей валюты. Фактически США получили удивительную возможность безвозмездно присваивать часть мирового продукта. Ведь все остальные страны соглашались в обмен на свои товары и услуги получать вновь эмитированные доллары. Такая практика получила название «бесплатных завтраков» для США и стала одной из причин краха Бреттонвудса в 1971 г. [24]

На рынке послевоенных валют решающие политические преимущества в роли резервных (ключевых) валют  получили доллар США и фунт стерлингов Великобритании. Ведущее положение США в мировой экономике после окончания войны нашло свое отражение в утверждении долларового стандарта.

Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, –  стал базой валютных паритетов, преобладающим  средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных  активов. Доллар фактически стал играть ту же роль, что и золото в валютной системе, основанной на золотомонетном стандарте. США впоследствии использовали статус доллара как резервной  валюты для покрытия национальной валютой  дефицита своего платежного баланса. Экономическое  превосходство США и слабость их конкурентов, выражавшаяся в дефиците платежных балансов, особенно с США, а также в недостатке золотовалютных резервов, вызвали всеобщий спрос  на доллары и породили «долларовый  голод», что привело к множеству  валютных ограничений в большинстве стран.  Официальные валютные курсы носили искусственный характер. Неустойчивость экономики, кризисы платежных балансов и усиление инфляции привели к снижению курсов валют к доллару в результате многочисленных девальваций. В то же время низкие курсы национальных валют стран Западной Европы и Японии были необходимы для поощрения экспорта и восстановления разрушенной войной экономики, в связи с чем Бреттон-Вудская валютная система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производства. Однако накапливались противоречия, ставшие причиной ее кризиса и разрушения. Доллар постепенно утрачивал монопольное положение в валютных отношениях, а марка ФРГ, швейцарский франк и японская иена стали широко использоваться в качестве международного платежного и резервного средства.  Исчезла, характерная для послевоенных лет, экономическая и валютная зависимость Западной Европы от США. Сформировались три мировых валютных центра – США, ЕЭС (Европейское экономическое сообщество или Общий рынок) и Япония. Одновременно произошло огромное увеличение краткосрочной внешней задолженности США в виде долларовых накоплений иностранных банков – «долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением».

В конце 1960-х гг. наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, сущность которого заключалась в противоречии между интернациональным и глобальным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию.

Политические противоречия Бреттон-Вудской мировой валютной системы проявились в полной мере в 1967 г. Франция, потеряв всякое терпение, пошла на обострение отношений с США, обменяла накопленные 4,704 млрд долларов в США на золото (4,2 тыс. тонн), став вторым после CША государством по размерам накопленных золотых резервов, и ввела собственный свободно конвертируемый золотой франк.  За Францией последовала ФРГ, которая ввела золотую марку (на этот раз, прикрывшись спиной Франции и обойдясь без очередной мировой войны в Европе). Все это привело к краху Бреттон-Вудской мировой валютной системы в 1971–1973 гг., так как золотые запасы США подошли к критической нижней точке (14 млрд долларов, что соответствовало 12,5 тыс. тонн золота), и свободный размен долларов на золото был прекращен администрацией Президента США Никсона. [15]