Мировой валютный рынок. 5

Содержание  работы:

1. Введение………………………………………………………………………2

2. Основная  часть……………………………………………………………3-13

1. Валютный  курс : определение и типы………………………………..3-5

2. . Мировой валютный рынок……………………………………………5-7

3. Основные  сведения о международном (мировом) валютном рынке и валютных операциях…………………………………………………...7-11

4. Основные  валюты мирового валютного рынка………………………11-13

3. Заключение…………………………………………………………………...14

4. Список  литературы…………………………………………………………..15

I.Введение

      Каждая страна  мира имеет свою собственную денежную единицу , которая выступает в качестве платежного средства и позволяет осуществлять различного вида денежные операции в пределах этой страны. Однако между различными государствами также необходимо осуществлять какие-либо денежные расчеты. В валюте какой страны производить расчеты , и как эти валюты будут соотноситься между собой , кто устанавливает это соотношение? Для обеспечения взаимных расчетов между странами служит валютная система.  

    Следует различать национальную и мировую валютные системы . Национальная валютная система представляет собой форму организации валютных отношений данной страны , определяемую национальным законодательством.Валютные отношения – это экономические отношения , связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды международных хозяйственных связей (внешняя торговля, миграция капиталов и рабочей силы, перевод доходов, займы и субсидии, научно –технический обмен и т.п.) .Национальная валютная система неразрывно связана с денежной системой страны и опирается на ее золоторезервные (ключевые валюты). Мировая валютная система выражает форму международных валютных отношений, юридически закрепленную межгосударственными соглашениями. Она объединяет в себе золоторезервные (ключевые) валюты, международные счетные денежные единицы, состав и структуру международной валютной ликвидности, режим международных кредитов и курсов, условия взаимной обратимости валют, а также международные валютно-кредитные организации, например, Международный валютный фонд (МВФ).     

 Мировой  валютный рынок является составной  частью мировой валютной системы.  Анализируя ситуацию на этом  рынке, можно сделать заключение  о состоянии всей мировой валютной  системы.     

 Сегодня  на мировом валютном рынке  появилась новая денежная единица - единая европейская валюта Евро. В дальнейшем более подробно будут рассмотрены все плюсы и минусы ее появления, а также тенденции ее распространения в России и в мире в целом.     

 Однако  сначала рассмотрим экономические  понятия и категории, определяющие и характеризующие международную валютную систему , мировой валютный рынок и валютные отношения.

 
II.Основная часть 

1. Валютный курс : определение  и типы.     

 Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Другими словами, это соотношение между двумя денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью. Такая цена может устанавливаться , исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансовым органом, обычно центральным банком. В России целый ряд периодических газет ежедневно публикуют курсы валют западных стран , в том числе и курс рубля, выраженный в американских долларах.     

 Валюта, в свою очередь, бывает полностью  обратимая (когда отсутствуют  какие-либо ограничения по операциям  с ней) , частично обратимая (при  сохранении ограничений на определенные  виды операций) и необратимая (при наличии ограничений и запретов на операции с ней).     

 Валютные  курсы могут отличаться друг  от друга в зависимости от  типа валютных сделок. Валютная  операция , осуществляемая немедленно (в течение не более двух  рабочих дней) на основе наличных сделок , называется курсом «спот».Этот курс отражает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой страны, установленную на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент проведения операции за пределами данной страны. Валютная сделка , осуществляемая через четко оговоренный период, называется срочным контрактом, а установленный курс на определенную дату в будущем называется курсом «форвард», или форвардным курсом. В то время как спот-курс является ценой для валюты на текущий момент времени, форвард-курс служит реальным показателем того, какую стоимость будет иметь валюта через определенный период времени. Период имеет стандартную протяженность: 1,3,6 и 12 месяцев. Форвардные операции делятся на два вида: сделки аутрайт (outright)-единичная  конверсионная  операция с датой валютирования, отличной от даты спот; сделки cвоп (swap)-комбинация двух  противоположных  конверсионных операций с разными датами  валютирования. Следовательно, необходимо различать два вида рынков: рынок «спот» и  рынок срочных контрактов. Зная курс «спот» и форвардный курс, клиент может выбрать тот или иной вариант валютной сделки. В первом случае речь идет о сделке в соответствии с установленным на сегодняшний день курсом валют, тогда как во втором случае согласовывается курс на конкретную дату в будущем, которому будет продана валюта вне зависимости от курса «спот» , который будет установлен на ту же дату. Участники валютных рынков прибегают к срочным контрактам с целью либо страхования валютных рынков, либо осуществления спекулятивных операций. Страхование вносит элемент стабильности в отношения участников внешнеторговых сделок и позволяет им не подвергать себя риску потерь. Спекулятивные сделки преследуют цель извлечения дополнительной прибыли на основе расчета динамики курса валют.     

 Фиксирование  курса национальной денежной  единицы в иностранной называется  валютной контировкой. В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это так называемая система прямых котировок. К примеру, в России один доллар США ($) будет приравнен к определенному количеству российских рублей, а в Нью-Йорке один рубль (или некоторая сумма российских рублей ) будет приравнена к определенному количеству центов (или долларов, если курс рубля достаточно высокий). Прямой котировкой называется котировка, показывающая, какое количество национальной валюты содержится в одном долларе США ( USD/RUB).    

 Великобритания  является одной из немногих  стран, применяющих систему косвенных  котировок. Косвенной (обратной) котировкой называется котировка,  показывающая, какое количество  долларов США содержится в  единице национальной валюты (GBP/USD).      

 Помимо  курса валют, который, как уже  известно, представляет собой соотношение  денежных единиц двух стран,  устанавливаются еще кросс-курсы.  Это соотношение между двумя  валютами, которое вытекает из  их курса по отношению к  курсу третьей валюты. При операциях на мировом рынке часто используются кросс- курсы с долларом США, так как доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций. В частности, ЦБ РФ ,зная курс рубля к доллару, устанавливает курс финской марки к доллару. Обособленность расчетов кросс- курсов на различных национальных валютных рынках позволяет осуществлять операции с целью извлечения прибыли в результате различных котировок кросс-курсов одной и той же валюты. Подобного рода операции называются валютным арбитражем.      

 Валютные  курсы не стоят на месте.  Они постоянно колеблются, то  повышаясь, то понижаясь, что  оказывает заметное влияние на  экспорт товаров, услуг и капиталов,  а следовательно, и на их  конкурентоспособность на мировом рынке. Повышение курса означает рост стоимости национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Повышение курса увеличивает покупательную способность национальной валюты в отношении зарубежных товаров. Понижение курса - падение стоимости национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Таким образом, понижение курса определенной национальной единицы при прочих равных условиях усиливает конкурентоспособность товаров и услуг данной страны и , напротив, ослабляет интерес ее хозяйствующих субъектов к экспорту капитала. Однако «прочие равные условия» по отношению к сложившемуся курсу национальной валюты могут действовать и в противоположном направлении и, следовательно, ослабить действие происшедшего изменения валютного курса, т.е. его неустойчивость может породить неуверенность предприятий и их объединений в благоприятных долговременных тенденциях.     

 Что  же определяет валютный курс? Ответ - рыночные силы. Сегодня  действует система плавающих  курсов, т.е. курсов, которые определяются  соотношением рыночного спроса и предложения. Таким образом, при свободно плавающем курсе валюты он понижается или повышается в зависимости от изменения рыночных и других условий, таких как:

·          колебания в темпах роста национального дохода в разных странах;

·          различия в темпах инфляции;

·         изменения в ставках процента на кредиты;

·         денежно – кредитная политика.

2. Мировой валютный рынок.

История развития международной  валютной системы. 

 Можно сказать,  что мировой валютный рынок стал следствием развития, эволюции международной валютной системы, которая с момента своего образования претерпевала ряд изменений.      

 Мировая  валютная система складывалась  стихийно в процессе утверждения  твердой золотой валюты в конце  XIXв. в большинстве развитых стран мира (в России – с1897г.) . Исторически в начале 20-го столетия курсы валют были фиксированными и жестко привязывались к золоту. Центральные банки обязаны были обменивать бумажные деньги на золото по номиналу, имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек» , связанных с расходами по перемещению золота между странами. Был введен золотой стандарт , который предполагал обязательное использование золота в международных расчетах путем свободного его перелива из одних стран в другие. Государство должно было следить лишь за использованием золота определенной массы и чистоты, поддержанием паритета бумажных денег (банкнот, казначейских билетов и других денежных знаков) с золотом (соотношение национальных валют по их золотому содержанию – золотой паритет), обладать необходимыми резервами золота с целью устранения несбалансированности платежного баланса.     

 С  началом Первой мировой войны золотой стандарт перестал существовать, и в 1922 году на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту.Это означало, что основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. В результате существенно расширялся экономический инструментарий государственных органов осуществления международных расчетов, регулирования платежного баланса, что в конечном итоге привело к замене системы золотого стандарта. На Бреттон-Вудской конференции в 1944 году страны-участницы пришли к соглашению о золотовалютном стандарте и взаимной конвертируемости валют. Доллар США и в некоторой степени фунт стерлингов Великобритании стали выполнять наряду с золотом функции резервных валют.Причем была установлена неизменная цена за тройскую унцию золота (31,1г) в размере 35 долл. США. Международное регулирование валютных отношений стало осуществляться через образованную специализированную организацию – Международный валютный фонд (МВФ).      

 Принципы  Бреттон-Вудского соглашения действовали  до середины 70-х годов, когда  была подорвана связь валют  с золотом в результате разразившегося  мирового валютного кризиса. Возможности  этого кризиса были заложены  в самой Бреттон-Вудской валютной системе, т.к. расширение экономических и платежных отношений требовало роста резервов, поддержания оптимального соотношения в них золота и валют. Недостаток же резервов оказывал сдерживающее воздействие на мировую торговлю. В ответ на требование мирового сообщества обмена золота на доллары США с 15 августа 1971 года был прекращен размен американской валюты на золото. Следствием этого акта явились плавающие курсы валют, что открывало дорогу к манипуляциям на международном валютном рынке.      

 В  1976 году были официально выработаны  новые принципы мировой валютной  системы на Ямайской (г. Кингстон) конференции. Обновленная валютная  система базировалась на специальных  правах заимствования (эталон  мировых денег) , плавающих валютных  курсах (курсы основных мировых валют стали складываться под влиянием исключительно спроса и предложения), определяющей и регулирующей функциях МВФ. С вступлением в 1978 году в силу поправок к Уставу МВФ произошло упорядочение международной валютной системы. В соответствии с ними отменялась официальная цена золота, официально закреплялась система плавающих курсов, усиливалась координация внешней и внутренней политики стран-участниц МВФ. Предпринятые усилия по регулированию валютных курсов в конечном итоге привели к формированию системы управляемого плавания валютных курсов. В результате образовался валютный рынок, на котором национальные валюты принимали те же формы, что и денежные единицы на внутреннем рынке.     

 Последняя  трансформация валютного рынка  произошла в 1985 году, когда ведущие страны перешли от свободно плавающих валютных курсов к регулируемо плавающим. 2 

2.2. Основные сведения  о международном  (мировом) валютном  рынке и валютных  операциях.     

 Рассмотрим  теперь более подробно мировой  валютный рынок, предпосылки для  его появления, его функциональное  назначение, участников, а также  нынешнюю расстановку сил на  нем.     

 Первоначально  в валютной системе появились  национальные валютные рынки. Региональные (национальные) валютные рынки начали складываться еще в прошлом веке. К числу основных предпосылок формирования региональных валютных рынков можно отнести:

1.      развитие и углубление международных экономических связей;

2.      создание мировой валютной системы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;

3.      концентрация и увеличение банковского капитала, рост транснациональных корпораций, углубление интеграционных процессов между странами;

4.      совершенствование средств связи, упростивших контакты между валютными рынками;

5.      развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.     

 По  мере развития региональных рынков  и их взаимных связей сложился  единый мировой валютный рынок  для ведущих валют в мировых  финансовых центрах. Поэтому сегодня  уже только условно можно говорить  о региональных валютных рынках: они все тесно связаны между собой сложной и быстродействующей системой коммуникации, которая делает их составной частью мирового валютного рынка. На сегодняшний день валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, а также страхование валютных и кредитных рисков . Современные валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями.

• Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.
• Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.
• Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражавшиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.
• Нестабильность курсов валют, курс которых, как любой биржевой товар имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.

      Сегодня международный валютный рынок FOREX (рынок конверсионных валютных операций, FOReign EXchange market) - это система взаимодействующих между собой с помощью новейших информационных технологий региональных валютных рынков. FOREX – самый большой рынок в мире , составляющий сегодня по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании -в течение суток покупают и продают валюту, заключая сделки за несколько секунд в любой точке земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем они создают оборот валютных средств, который в сумме за год в 10 раз превышает общий годовой валовой национальный продукт всех государств мира.     

 Деятельность  международного валютного рынка  представляет собой совокупность  различных операций по купле-продаже  иностранных валют. Это позволило  ему в наше время превратиться  в самый крупный и одновременно  емкий рынок. Такая ситуация обусловлена тем, что на сегодняшний день рынок FOREX обслуживает не только внешнюю торговлю, но и международное движение капиталов, а также выступает ареной для всяческих спекулятивных операций. Доля последних в общем объеме операций выросла за последнее десятилетие в несколько раз. Торговля валютой сама по себе стала отдельным видом экономической деятельности: дневной оборот мирового валютного рынка достигает более триллиона долларов, не менее 80% всех сделок составляют спекулятивные операции, имеющие целью извлечение прибыли от игры на разнице валютных курсов. Игра эта привлекает множество участников, как финансовых организаций, так и индивидуальных инвесторов.      

 Вся  система международных экономических  отношений выражается международными  расчетами в тех или иных мировых или национальных денежных единицах, выполняющих функцию мировых денег. При этом сами валюты, национальные и международные , становятся самостоятельным объектом сделок по их купле и продаже. В этой связи можно сказать, что валютный рынок представляет ту часть системы экономических отношений, которые возникают в процессе валютных сделок между субъектами (субъектами в осуществлении валютных сделок могут выступать коммерческие банки и другие финансовые учреждения, включая валютные биржи). Причем подавляющая часть валютных операции осуществляется по текущим и срочным банковским счетам , когда одни банки выступают в качестве продавцов, а другие- в качестве покупателей. Эта форма торговли валютой называется межбанковским валютным рынком. Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынок биржевой торговли и внебиржевой валютный рынок, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX.     

 Основными  участниками валютного рынка являются центральные банки государств, коммерческие банки, фирмы, занимающиеся внешнеторговыми операциями, компании, осуществляющие зарубежные вложения активов, брокерские фирмы. В функцию центральных банков входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровней процентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшее влияние на мировой валютный рынок оказывает центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED), центральные банки Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), Великобритании - Банк Англии (Bank of England, ВОЕ) и Японии - Bank of Japan (BOJ). Однако основную массу валютных операций, как по заявкам клиентов, так и самостоятельно за счет собственных средств проводят коммерческие банки. По имеющимся данным ежедневный объем операций наиболее крупных международных банков (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) достигает миллиардов долларов.4     

 Банки  и компании , являющиеся участниками  валютного рынка, делятся по  степени своего влияния на  две группы. Формируют рынок маркет-мейкеры (market makers) - крупные банки и финансовые компании , определяющие текущий уровень валютного курса или процентных ставок за счет значительной доли своих операций в общем объеме рынка. На мировых валютных рынках маркет-мейкеры - это крупные международные банки, осуществляющие ежедневно валютные операции на миллиарды и даже десятки миллиардов долларов США. Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными банками . Мелкие банки и финансовые компании используют для своих операций тот курс, который для них устанавливают маркет-мейкеры, то есть они являются пользователями рынка (market users). 

     Компании, участвующие в международной торговле, создают как спрос на иностранную валюту для оплаты своих закупок за рубежом (компании-импортеры), так и предложение иностранной валюты (валюта, полученная от продажи товаров и реализации услуг за рубежом, обменивается экспортерами на национальную валюту по рыночному курсу). Кроме того, они также размещают и привлекают свободные валютные средства в краткосрочные депозиты. Такие компании прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.     

 Различного  рода международные инвестиционные фонды (Investment Funds, Money Market Funds, Mutual Funds) привлекают значительные массы денежных средств населения, продавая свои акции и паи, а затем размещают эти средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. Вместе с пенсионными фондами и страховыми компаниями эти фонды являются держателями самых больших ресурсов , и их операции оказывают сильное влияние на движение цен финансовых рынков.     

 В  результате конкуренции и эволюции  валютного рынка в мире сложились основные финансовые центры. Эти центры представляют собой сосредоточения крупных банков и прочих финансово-кредитных институтов, которые и осуществляют основной объем валютных операций. Традиционными финансовыми центрами считаются Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж - в Европе, Нью-Йорк, Чикаго и Сан-Франциско - в Америке, Токио и Сингапур - в Азии. В последнее время в некоторых странах сложилось довольно либеральное законодательство, что повлекло за собой высокую концентрацию банков и финансовых институтах в этих регионах. К их числу относятся Бахрейн, Гонконг, Багамские и Каймановы острова, Новая Зеландия, Панама и пр.     

 Как  видно, международный валютный  рынок представляет собой огромный, сложный и вместе с тем мобильный  механизм, строящий свои отношения на принципах чистой рыночной конкуренции. При всестороннем изучении и, накопленных на его основе опыте и знаниях рынок представляется перспективным для инвесторов в плане получения стабильно высокой прибыли.  

2.3. Основные валюты  мирового валютного рынка.     

 Что  касается самих валют, то 90% оборота  рынка приходится на пять основных: американский доллар, японскую иену, британский фунт, немецкую марку  и швейцарский франк. Безоговорочным  лидером на валютном рынке  является доллар США, торговля  по которому занимает примерно 80% рыночного оборота. Перечисленными валютами торгуют практически во всех финансовых центрах. Это обусловлено такими причинами:

Доллар  США 

1. доллар США является мировой резервной валютой;
2. поскольку США на протяжении всего 20 века являлась и является ведущей в мире державой, политические и экономические процессы внутри США имеют большое влияние на валютный рынок;
3. доллар выступает главной расчетной единицей в мировой торговле;
4. за последнее время сформировалась мощная "долларовая зона", в которую вошли как Северная, так и Южная Америка;

    Немецкая марка.

1. Германия является наиболее экономически развитой страной Европы;
2. Германия - образец политической стабильности и последовательности, поэтому колебания марки больше экономического, чем политического характера;
3. практически все Европейские валюты так или иначе связаны с маркой и в какой-то степени повторяют ее колебания, что позволяет говорить о появлении во всей континентальной Европе "зоны марки", которая в перспективе станет "зоной Евро";

      По данным Bank of England на ежедневный оборот  немецкой марки по отношению  к доллару США составлял в  1998 году 140 млрд. долларов. Следует, однако, отметить, что с введением Евро  ее удельный вес на мировом  валютном рынке должен быть  гораздо выше марки, поскольку Евро оттянет на себя и другие Европейские валюты, ранее котируемые самостоятельно, а теперь входящих в корзину Евро.

Японская  иена.

1. Япония наиболее индустриально развитая страна в Азии, успешно конкурирующая с США на мировых рынках практически во всех областях;
2. вывод производств за территорию Японии позволяет говорить о создании большой и мобильной интеграционной группировки стран Юго-Восточной Азии, для которой иена является основной валютой;
3. иена мало зависит от политических событий внутри Японии;
4. высокая стоимость пункта иены делает ее привлекательной для валютных спекуляций;

Швейцарский франк.

1. исторический нейтралитет Швейцарии позволил ей превратиться в одну из главных финансовых держав мира;
2. политическая стабильность Швейцарии делает франк привлекательным;
3. либеральное банковское законодательство отдельных кантонов стягивает в страну большие капиталы, в результате чего помимо традиционного Цюриха в Швейцарии формируются еще довольно крупные финансовые центры в Женеве и Базеле;
4. Швейцария не входит и вряд ли когда-то войдет в зону Евро, что позволит сохранить индивидуальность для франка и возможно оттянет часть инвесторов от пока нестабильного Евро;
5. наряду с американским долларом, швейцарский франк является традиционной "валютой - убежищем", которую покупают в момент напряженности в мире;

Английский  фунт стерлингов.

1. до 1977 года фунт официально считался резервной валютой;
2. огромная Британская империя, распавшаяся после Второй мировой войны создала "зону фунта", где до сих пор фунт является расчетной единицей; 6

      Остальные  валюты также котируются на  валютном рынке, однако их торговля  более локализирована и осуществляется  в конкретном регионе. Однако, эти, так называемые, "мягкие" валюты способны значительно повлиять на курсы валют глобальных, как это произошло в результате азиатского экономического кризиса.

Сегодня на мировой арене появилась еще  одна валюта, которая, возможно, скоро  сместит доллар США с занимаемого им места. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

III. Заключение.