Определение рыночной стоимости движимого имущества

 

 

 

 

ИНСТИТУТ ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

на тему  «Определение рыночной стоимости движимого имущества»

по дисциплине  «Практика оценки стоимости машин и оборудования»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва – 2013 г.

 

 

 

основные факты и выводы

отчета №ХХХоб оценке рыночной стоимости интеллектуальной собственности, представляющей собой право собственности на свидетельство на товарный знак «Рекорд», принадлежащее ОАО «РРР».

В соответствии с Договором№ХХ/04заключенным между ОАО «РРР»(Заказчиком) и ЗАО «ААА» (Исполнителем) Оценщик Исполнителя провел оценкурыночной стоимости объекта исследования - интеллектуальной собственности, представляющей собой право собственности на товарный знак (ТЗ) «Рекорд», принадлежащее ОАО «РРР».

Цель оценки – установление рыночной стоимости интеллектуальной собственности, представляющей собой право собственности на свидетельство на товарный знак  №СТЗХХХ2, принадлежащее ОАО «РРР» для целей внесения в уставный капитал.

Датой оценки(датой, по состоянию на которую определяется рыночная стоимость объекта) является 1 апреля2013 года.

Дата составления отчета – 15апреля 2013 года.

Результаты оценки, полученные при  применении различных подходов:

Наименование	Доходный	Затратный	Сравнительный
Стоимость, полученная с использованием подходов,  руб.	22 192 430	15 788 075	Не использовался
Итоговая величина стоимости объекта оценки,  руб.	18 990 250

 

В результате проведенного исследования, на основании полученной информации и сделанных общих и специальных допущений по состоянию на 01.04.2013 г., рыночная стоимость интеллектуальной собственности, представляющей собой право собственности на свидетельство на товарный знак №СТЗХХХ2 «Рекорд», принадлежащее ОАО «РРР»,составила без учета НДС

 

18 990 250 (Восемнадцать миллионов девятьсот девяносто тысяч двести пятьдесят) рублей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

1.Введение

1.1.Задание на оценку

Объект оценки:	Свидетельство на товарный знак №СТЗХХХ2«Рекорд»
Имущественные права на объект оценки:	Право собственности
Правообладатель:	ОАО «РРР»
Цель оценки:	Определение рыночной стоимости объекта оценки
Предполагаемое использование результатов оценки:	Расчет рыночной стоимости объекта оценки для целей внесения в уставный капитал
Вид определяемой стоимости:	Рыночная стоимость
Основание для проведения оценки:	Договор№ ХХ/04 от ХХ.ХХ.2013 г.
Дата оценки:	1 апреля 2013 года
Период проведения оценки:	Оценка проведена в период с 01.04.2013 г. по 15.04.2013 г.
Дата составления отчета:	15апреля 2013года

 

1.2.Сведения о Заказчике оценки и об Оценщике (Исполнителе)

Заказчик:	Открытое Акционерное Общество «РРР» ИНН/КПП Юридический адрес: Фактический адрес: Тел./факс:
Оценщик:	Закрытое акционерное общество «ААА» ОГРН, дата присвоения ОГРН Место нахождения: Тел. E-mail: Банковские реквизиты: ИНН/ КПП Диплом оценщика Стаж работы в оценочной деятельности Полис страхования

 

1.3.Основные ограничения и пределы применения результата оценки

Следующие основные ограничения и пределы применения результатов оценки являются неотъемлемой частью настоящего отчета:

• Совершение сделки с объектом оценки не является необходимым условием для установления его стоимости.
• Мнение оценщика относительно рыночной стоимости объектов оценки действительно только на дату оценки.
• Настоящий отчет достоверен лишь в полном объеме и лишь в указанных в нем целях и задачах, с учетом оговоренных как в этом разделе, так и по тексту отчета ограничений и допущений, использованных при расчете стоимости.
• В соответствии с п. 8  ФСО №1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению» утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 256 «Если в соответствии с законодательством Российской Федерации проведение оценки является обязательным, то с даты оценки до даты составления отчета об оценке должно пройти не более трех месяцев, за исключением случаев, когда законодательством Российской Федерации установлено иное».
• В соответствии с п. 26ФСО №1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению» утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 256 «Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете об оценке может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев».

1.4.Основные допущения, на которых основывалась оценка

Следующие основные допущения,на которых основывалась оценка, являются неотъемлемой частью настоящего отчета:

• В процессе проведения работ по оценке рыночной стоимости объекта оценки Оценщик исходил из условия достоверности предоставленной Заказчиком информации
• При использовании Оценщиком информации, полученной из сторонних источников,Оценщик исходил из принципов достаточности и достоверности используемой информации.Тем не менее, Оценщик не может гарантировать их абсолютную точность, поэтому приводит ссылки на источники информации.
• При проведении оценки предполагалось отсутствие дефектов или скрытых фактов по объекту оценки, элементов, входящих в состав объекта оценки,которые имеют специфику, влияющую на результаты оценки объекта оценки, и которые Оценщик не мог знать в период проведения оценки.

Кроме оговоренных выше общих допущений в тексте настоящего отчета оговорены специальные допущения,которые использовались Оценщиком при проведении расчетов стоимости.

1.5.Стандарты оценки, используемые в процессе работы

Оценка стоимости проводилась как в соответствии с требованиями Федерального закона № 135-ФЗ от 29.07.1998 г. (в ред. от 24.07.2007 г.) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», так и в соответствии с:

• Федеральным стандартом оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки» (ФСО №1), утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 256,
• Федеральным стандартом оценки «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО №2), утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 255,
• Федеральным стандартом оценки «Требования к отчету об оценке» (ФСО №3), утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 254.

2.Описаниеобъектаоценки

2.1.Общая часть

Объектом оценки является исключительное право на свидетельство на товарный знак  №СТЗХХХ2 «Рекорд», дата приоритета 01.02.1967 г., правообладателем является ОАО «РРР».

Неотъемлемым элементом рыночной экономики являются средства индивидуализации товаров и услуг. К таковым, в соответствии с Гражданским кодексом относятся товарные знаки и знаки обслуживания. Гражданский кодекс  Российской Федерации часть IV статья 1477 так формулирует понятие товарного знака:"На товарный знак, то есть на обозначение, служащее для индивидуализации товаров юридических лиц или индивидуальных предпринимателей, признается исключительное право, удостоверяемое свидетельством на товарный знак ".

В соответствии с первой статьей Закона РФ от 23 сентября 1992 г. № 3520-1 "О товарных знаках, знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товаров" "товарным знаком и знаком обслуживания (далее - товарный знак) считаются обозначения, служащие для индивидуализации товаров, выполняемых работ или оказываемых услуг (далее - товары) юридических или физических лиц".

Как видно из определения, основной функцией товарного знака, то есть целью его существования, является идентификация товара или услуги. При этом данная идентификация после совершения необходимых формальностей приобретает исключительный характер, то есть только владелец товарного знака имеет право на его монопольное использование и оказывается вправе запретить любым третьим лицам незаконное использование этого товарного знака.

На зарегистрированный товарный знак выдаётся свидетельство, которое удостоверяет приоритет товарного знака - исключительное право владельца на товарный знак в отношении товаров, указанных в свидетельстве.

Действие права на товарный знак ограничивается:17

- перечнем товаров, указанных в свидетельстве;

- территорией страны регистрации;

- сроком, на который данный товарный знак зарегистрирован.

Товарный знак регистрируется Комитетом Российской Федерации по патентам и товарным знакам (Роспатент) на определенный срок. Можно продлить срок действия товарного знака. По общему правилу допускается возможность неограниченного многократного продления срока действия знака.

Право на товарный знак имеет территориальный характер, т.е. действует лишь на территории государства, где знак зарегистрирован.

Товарные знаки регистрируются на срок, указанный заявителем, но не более чем на 10 лет. Практика показывает, что срок охраны знака целесообразно выбирать максимальный, поскольку проще отказаться от применения знака, нежели продлить срок его действия. Продление связано с оформлением соответствующей документации, сроками рассмотрения, пошлиной, публикационным сбором. Продление срока действия свидетельства на товарный знак может быть произведено в течение последнего года срока его действия, но не позднее шести месяцев после него.

Товарный знак «Рекорд»зарегистрирован в отношении следующих классов товаров (услуг):

2 – Краски, олифы, лаки; защитные средства, предохраняющие металлы от коррозии и древесину от разрушения; красящие вещества; протравы; необработанные природные смолы; листовые и порошкообразные металлы, используемые для художественно-декоративных целей и художественной печати.

4 – Технические масла и смазки; смазочные материалы; составы для поглощения, смачивания и связывания пыли; топлива (в том числе моторные бензины) и осветительные материалы; фитили и свечи для освещения.

7  -  Машины и станки; двигатели (за исключением предназначенных  для наземных транспортных средств); соединения и элементы передач (за исключением предназначенных  для наземных транспортных средств); сельскохозяйственные орудия, иные  чем орудия с ручным управлением; инкубаторы; торговые автоматы.

9 - Приборы и инструменты научные, морские, геодезические, фотографические, кинематографические, оптические, для взвешивания, измерения, сигнализации, контроля (проверки), спасания и обучения; приборы и инструменты для передачи, распределения, трансформации, накопления, регулирования или управления электричеством; аппаратура для записи, передачи, воспроизведения звука или изображений; магнитные носители информации, диски звукозаписи; компакт-диски, DVD и другие цифровые носители информации; механизмы для аппаратов с предварительной оплатой; кассовые аппараты, счетные машины, оборудование для обработки информации и компьютеры; программное обеспечение; оборудование для тушения огня.

12 -Транспортные средства; аппараты, перемещающиеся по земле, воде  и воздуху.

15 -  Музыкальные инструменты.

16 – Бумага, картон и изделия  из них, не относящиеся к другим  классам; печатная продукция; материалы  для переплетных работ; фотоснимки; писчебумажные товары; клейкие вещества  для канцелярских и бытовых  целей; принадлежности для художников; кисти; пишущие машины и конторские  принадлежности (за исключением  мебели); учебные материалы и наглядные  пособия (за исключением аппаратуры); пластмассовые материалы для  упаковки (не относящиеся к другим  классам); шрифты; клише типографские.

20 - Мебель, зеркала, обрамления для  картин и т.п.; изделия, не относящиеся  к другим классам, из дерева, пробки, камыша, тростника, ивы, рога, кости, слоновой  кости, китового уса, панциря черепах, раковин, янтаря, перламутра, морской  пенки, из заменителей этих материалов  или из пластмасс.

21 - Домашняя или кухонная утварь  и посуда; расчески и губки; щетки (за исключением кистей); материалы  для щеточных изделий; приспособления  для чистки и уборки; мочалки  металлические; необработанное или  частично обработанное стекло (за  исключением строительного стекла); изделия из стекла, фарфора и  фаянса, не относящиеся к другим  классам.

24 - Ткани и текстильные изделия, не относящиеся к другим классам, покрывала и скатерти; одеяла.

28 - Игры, игрушки; гимнастические и  спортивные товары, не относящиеся  к другим классам; елочные украшения.

Таблица 1 Описание товарного знака

Название	№ свидетельства	Приоритет	Дата регистрации
Рекорд	СТЗХХХ2	01.02.1967	2009г

 

2.2.Анализфинансово-хозяйственной деятельности

Целью проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности в рамках настоящей оценки было определение фактических затрат Общества на разработку, рекламу, регистрацию товарного знака, возможность прогнозирования объемов продаж и расходов по организационному и правовому обеспечению ТЗ на будущие годы.

Основным источником информации при проведении финансового анализаОАО «РРР» являлась финансовая отчетность Общества,  карточки счетов бухгалтерского учета, первичные документы.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности Общества проводился для периода01.01.2008 г. – 31.12.2012 г. (анализируемый период).

Полученные в ходе анализа данные о произведенных затратах  представлены в следующей таблице в ценах 2008г.

Таблица 2Произведенные затраты

№	Наименование	Год	Затраты (руб.) на (фактические (восстановительные) затраты в ценах 2008 года)
			разработку	рекламу и презентации	маркетинг	регистрацию
1	«Рекорд»	2008 – 2009	19500	240000	180000	Оформление и подача заявки на регистрацию ТЗ, регистрация ТЗ и выдача  свидетельства + услуги патентного поверенного = 450у.е.
		2011	-	160000	150000
		2012	-	150000	150000
		Прогноз на будущие годы	-	180000	160000

Таблица 3Объемы продаж

№	Наименование	год	Фактические и прогнозные объемы продаж продукции с ТЗ (тыс.руб.)
			Объем продаж	Лицензионные поступления	Расходы по организационному и правовому обеспечению ТЗ
1	«Рекорд»	2003	280000	-	500
		2004	350000	-	850
		2005	360000	-	900
		Прогноз на   будущие годы	380000	-	900

 

3.Макроэкономическая ситуация в РФ

3.1.Основные тенденции социально-экономического развития РФ в 1 квартале 2013г.

В марте после двухмесячного снижения наблюдался рост экономической динамики по отношению к предыдущему месяцу. По оценке Минэкономразвития России, ВВП увеличился по сравнению с февралем на 0,5% с исключением сезонного фактора (в январе и феврале 2013 г. снижение составляло по 0,3 процента). В марте возобновился рост (с исключением фактора сезонности) обрабатывающих производств и распределения электроэнергии, газа и воды, розничной торговли, строительства, а также сохранилась положительная динамика добычи полезных ископаемых и инвестиций в основной капитал.

В марте текущего года также возобновился годовой рост экономики после спада в феврале. По отношению к марту 2012 г. ВВП увеличился, по оценке Минэкономразвития России, на 2,3% против снижения на 0,4% в феврале. Рост инвестиций в основной капитал замедлился. С исключением сезонного и календарного факторов, по оценке Минэкономразвития России, в марте они выросли незначительно - на 0,1% после прироста на 1,0% в феврале текущего года.

В отчете за март Росстат уточнил в сторону увеличения данные по обороту розничной торговли за 2011- 2012 годы в связи с корректировками респондентов в годовых формах федерального статистического наблюдения. Прирост оборота розничной торговли составил за 2011 год 7,1%, за 2012 год – 6,3% против 7,0% и 5,9% по предыдущим данным соответственно. Также в сторону увеличения изменены данные за первые два месяца 2013 года.

Потребительская  инфляция замедлилась вдвое и составила 0,3% (0,6% в феврале), с начала года – 1,9% (в марте 2012 г. – 0,6%, с начала года – 1,5 процента). Показатель инфляции в годовом исчислении к марту предыдущего года снизился до 7,0% с 7,3% в феврале.

Таблица 4Основные показатели развития экономики(в % к соответ-му периоду предыдущего года)

Показатель	2012		2013
	март	январь-март	февраль	март	январь-март
ВВП1)	103,8	104,8	99,6	102,3	101,1
Индекс потребительских цен, на конец периода2)	100,6	101,5	100,6	100,3	101,9
Индекс промышленного производства 3)	102,0	104,0	97,9	102,6	100,0
Реальная заработная плата	109,0	110,3	103,3	104,25)	104,25)
Среднемесячная начисленная номинальная заработная плата, руб.	25487	24407	26620	284835)	272745)
Оборот розничной торговли	107,8	107,9	103,0	104,4	103,9
Объем платных услуг населению	104,6	104,9	103,18)	100,3	102,9
Экспорт товаров, млрд. долл. США	46,9	131,7	41,9	44,77)	125,77)
Импорт товаров,  млрд. долл. США	28,7	73,0	26,0	28,47)	75,77)

1 Оценка Минэкономразвития России.

2 Февраль и март - в % к предыдущему месяцу, январь-март - в % к декабрю предыдущего года.

3   Агрегированный индекс производства по видам деятельности "Добыча полезных ископаемых", "Обрабатывающие производства", "Производство и распределение электроэнергии, газа и воды". С учетом поправки на неформальную деятельность.

4 С учетом поправки на неформальную деятельность.

5 Оценка Росстата.

6  Предварительные данные.

7Оценка.

В годовом выражении к марту прошлого года прирост ВВП, по оценке Минэкономразвития России, составил 2,3% против спада на 0,4% в феврале. Положительное влияние на общеэкономическую динамику в марте 2013 г. по сравнению с февралем оказало возобновление роста промышленного производства, связанного с ростом добычи полезных ископаемых,  обрабатывающих производств и производства и распределения электроэнергии, газа и воды. В марте по сравнению с февралем ускорилась годовая динамика розничной торговли. При этом динамика платных услуг населению замедлилась.

Вместе с тем общая тенденция замедления экономического роста сохраняется. По оценке Минэкономразвития России, в I квартале ВВП вырос на 1,1% против 2,1% в IV квартале 2012 г. относительно соответствующего квартала предыдущего года.

В I квартале 2013 г. потребительская инфляция составила 1,9% (в 2012 году – 1,5%), в том числе в марте – 0,3%, в годовом выражении – 7,0 процента.

Следует отметить, что более высокая инфляция в начале года связана, во-первых, с высоким ростом цен на продовольственные товары из-за административных факторов (повышение акцизов и минимальных розничных цен на алкоголь с 1 января 2013 года). Этот фактор внес в ИПЦ за первый квартал текущего года на 0,3 процентного пункта больше, чем годом ранее. Во-вторых, с января 2013 г. Росстатом изменен состав потребительской корзины (в состав плодоовощной продукции включены помидоры и огурцы свежие, динамика цен и потребление которых подвержены резким сезонным колебаниям). Это внесло дополнительный вклад в рост цен на продовольственные товары за январь-март в размере 0,3 процентного пункта (а в инфляцию – 0,1 процентного пункта). Таким образом, с исключением данных факторов, рост цен в I квартале 2013 г. не превышает аналогичный показатель прошлого года.24

 

 

 

 

 

4.Методологиярасчетастоимости

4.1.Принципы, взятые за основу оценки

Расчетно-аналитическая работа по оценке рыночной стоимости исключительных прав на оцениваемые товарные знаки проведена в соответствии со следующими основополагающими принципами, рекомендованными стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности, а также международными стандартами оценки Международного комитета по стандартам оценки:

Принцип полезности– имущество обладает стоимостью только тогда, когда оно полезно потенциальному собственнику, т.е. способно удовлетворить его ожидаемые потребности в течение определенного времени.

Принцип ожидания– максимальная стоимость имущества определяется текущей стоимостью доходов или других выгод, получение которых ожидается в будущем от владения оцениваемым имуществом.

С финансовой точки зрения стоимость объекта оценки является суммой ожидаемых будущих доходов и каждый из этих доходов дисконтируется к текущей стоимости по соответствующей ставке дисконта за весь период времени, оставшийся до момента его получения.

Принцип спроса и предложения– цена устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения.

Принцип изменения– стоимость имущества обычно не остается постоянной и меняется с течением времени.

Принцип наиболее эффективного использования– наиболее вероятное использование имущества, являющееся физически возможным, разумно оправданным, юридически законным, осуществимым с финансовой точки зрения и в результате которого стоимость оцениваемого имущества будет максимальной.

Определение научно-обоснованной стоимости прав на каждый конкретный объект интеллектуальной собственности требует разработки соответствующего индивидуального подхода, принципов и методологии проведения оценки, которые максимально учитывали бы специфику рассматриваемого объекта и реально отражали бы его стоимость. Исходя из этого, сформулированы следующие принципы оценки, которых предполагается  придерживаться в процессе выполнения настоящей работы:

- оценка рыночной стоимости  исключительных прав на рассматриваемый товарный знак является целевой задачей и зависит от условий постановки конкретной цели. Целью оценки является определение рыночной стоимости исключительных прав на товарный знак для передачи в уставный капитал;

- ставка дисконтирования, используемая  при расчете рыночной стоимости  исключительных прав на товарный знак, определяется как ожидаемая ставка дохода, необходимая для привлечения капитала; в качестве последней возможно принятие ставки дохода, ожидаемого на рынке по другим инвестициям, сопоставимым с оцениваемыми вложениями на выбранную дату оценки по уровню риска и другим факторам;

- определенная расчетным путем  рыночная стоимость исключительных  прав на рассматриваемый товарный знак справедлива  по состоянию на 1 апреля 2013 года, так как рыночная стоимость может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка, масштабов использования, морального устаревания и т.д.;

- базовыми критериями определения  рыночной стоимости исключительных  прав на объекты ИС являются: жизненный цикл,  объем продаж,  затраты на производство и  реализацию продукции, произведенной  с использованием рассматриваемого  объекта ИС; денежные потоки, себестоимость, потоки балансовой и чистой  прибыли и другие финансовые  показатели предприятия, полученные  или прогнозируемые в результате  использования  передаваемого товарного  знака;

- рыночная стоимость прав на  объекты ИС должна рассчитываться  как часть будущего дохода (прибыли), получаемой от реализации продукции, производимой с применением рассматриваемого  объекта ИС.

4.2.Последовательность определения стоимости

Проведение оценки включает в себя следующие этапы:5

• заключение договора на проведение оценки;
• сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки.
• применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов
• согласование (обобщение) результатов применения подходов к оценке и определение итоговой величины стоимости объекта
• составление отчета об оценке.

4.3.Обзор общепринятых подходов и методов к оценке стоимостии обоснование выбора применяемых подходов и методов оценки

Методы, используемые при оценке стоимости ИС, определяются характеристикой типа стоимости, а также тем, для  чего предназначена оценка и как планируется использовать ее результаты.

При расчете стоимости ИС могут быть использованы методы затратного,  сравнительного и доходного подходов.

Затратный подход

Затратный подход показывает стоимость объекта оценки с позиций прошлых или настоящих затрат на воссоздание оцениваемого объекта интеллектуальной собственности или приобретение альтернативного (замещающего) аналогичного по назначению и выполняемым функциям объекта или стоимость бренда, которая определяется как сумма затрат на его создание, рекламу и развитие по ценам сегодняшнего дня. Проблема данного метода состоит в том, что прошлые затраты могут не быть напрямую связаны с сегодняшним статусом бренда.

Определение стоимости товарного знака промышленного предприятия с помощью методов затратного подхода в некоторых ситуациях является единственно правомерным и наиболее достоверным. Однако на практике специалистами недооценивается значимость затратного подхода к оценке товарных знаков, что обусловливает необходимость совершенствования существующих его методов для возможного их применения.

Суть затратного подхода к оценке - найти стоимостной эквивалент возможной выгоды обладателя собственности. При затратной оценке товарных знаков стоимость предмета оценки рассматривается с точки зрения понесенных расходов на его создание, затрат на воссоздание и затрат по замещению.

Однако, предприятия, потратив приблизительно равные суммы на раскрутку товарного знака, далеко не всегда добиваются одинакового эффекта. В состав затрат входят расходы на дизайн, правовую охрану, маркетинг и рекламу. В ходе расчетов необходимо внесение специальных поправочных коэффициентов, которые учитывают степень известности товарного знака, срок его использования, объем выпуска маркированной продукции.