Оптимизация структуры формирования капитала с позиций антикризисного управления

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ФОРМИРОВАНИЕ  И АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ  В ПРОЦЕССЕ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ

1.1 Роль денежного  потока при антикризисном управлении

1.2 Направление  и движение денежных средств  на предприятии

1.3 Методы  оценки денежного потока

2. РАСЧЕТ И ОЦЕНКА, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Источник  формирования собственных средств

2.2 Источник  формирования заемных средств

2.3 Источник  формирования привлеченных средств

3. ОПТИМИЗАЦИЯ  СТРУКТУРЫ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА  С ПОЗИЦИЙ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Каждое  предприятие, начиная свою деятельность, стремиться к единственной цели –  получить максимальный размер прибыли. Для реализации этой цели необходимы средства производства, эффективное  использование которых и определяет конечный результат работы. Сейчас в России, по статистике, много предприятий, находящихся в довольно тяжелом финансовом положении, а именно, приблизительно четыре пятых российских предприятий находятся на грани банкротства. Поэтому важно уметь анализировать источники формирования капитала, оптимизировать их структуру.

Антикризисное управление – особая стратегическая система управления предприятием, направленная на устранение явлений, которые повлияли на работу предприятия неблагоприятно. Особую роль в антикризисном управлении играет финансовый менеджмент – основной тактический элемент финансового  обеспечения, при помощи которого управляют  денежными потоками и находят  оптимальные решения возникающих  проблем. В антикризисном управлении необходим гибкий ситуационный подход, уникальный для каждого отдельно взятого предприятия.

Важное  значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия. Оценка собственного капитала служит основой для рационального ведения дел. Учет собственного капитала является важным участком в системе бухгалтерского учета. Здесь формируются основные характеристики собственных источников финансирования деятельности предприятия.

Предприятию необходимо осуществлять анализ собственного капитала, поскольку это помогает выявить его основные составляющие и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости. Динамика изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала.

Основная проблема для каждого предприятия, которую необходимо определить – это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста.

Термин  «антикризисное управление» возник сравнительно недавно. Многие считают, что причиной его возникновения  явилось реформирование экономики  в России и постепенное вхождение  ее в зону кризисного развития. Не многие ожидали, что результатом реформ станет кризис, но сегодня все понимают, что только новый тип управления способен вывести экономику такого состояния. Это управление и получило название антикризисного.

Данная  тема особенно актуальна на современном  этапе развития экономики России, в связи с большим числом неплатежеспособных предприятий и с еще большим  числом предприятий, которым угрожает такая опасность. Именно во избежание  подобных неблагоприятных ситуаций и своевременного распознавания  признаков надвигающегося банкротства, финансовыми службами предприятия  должна проводиться постоянная диагностика  его состояния. И в случае обнаружения  опасных симптомов руководством предприятия на основе данных финансового  анализа должна разрабатываться  антикризисная программа.

Цель  курсовой работы заключается в изучении антикризисного управления на предприятии. Особое внимание уделяется разработке мероприятий по повышению эффективности  работы предприятия в современных  условиях.

Для этого  необходимо решить следующие задачи:

- изучить  теоретические аспекты антикризисного  управления;

- рассмотреть  предприятие в качестве объекта  антикризисного управления;

- провести  диагностику финансового состояния  предприятия, в том числе анализ  вероятности его банкротства;

- по итогам  проведенного исследования разработать  антикризисную политику и предложить  конкретные мероприятия по повышению  эффективности работы данного  предприятия.

Объектом  исследования является Муниципальное предприятие «Коммунально-эксплуатационное предприятие», расположенное на территории ЗАТО п. Комаровский.

Полезно задуматься над тем, что такое  кризис, когда и почему он возникает, какова его структура. Тогда станет ясно, что кризис характеризуется  множеством взаимосвязанных ситуаций, повышающих сложность и риск управления. Возможны отдаления кризиса и  его профилактика, стабилизация кризиса, перерастание одного кризиса в другой, возможен выход из кризиса, который  не исключает опасность его возвращения  в настоящем и возникновения  в будущем.

Известно, что основной потребностью современного управления и главным фактором его  эффективности является профессионализм, который, в свою очередь, определяется подготовкой специалистов, способных  предвидеть, своевременно распознавать и успешно решать все проблемы развития. И это еще одна сторона, подчеркивающая актуальность данной курсовой работы.

1. ФОРМИРОВАНИЕ И АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ  ПОТОКОВ В ПРОЦЕССЕ АНТИКРИЗИСНОГО  УПРАВЛЕНИЯ

1.1 Роль денежного потока при  антикризисном управлении

Одним из основных направлений антикризисного управления хозяйствующего субъекта должна стать его «кровеносная система» - денежный поток. Денежный поток предприятия  представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его  хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами  времени, риска и ликвидности.

Высокая роль антикризисного управления денежными  потоками определяется основными положениями. Денежные потоки обслуживают осуществление  хозяйственной деятельности предприятия  практически во всех аспектах. Эффективно организованные денежные потоки предприятия  являются важнейшим симптомом его  «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов  его хозяйственной деятельности в целом.

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия  в процессе его стратегического  развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия  в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков  денежных средств синхронизированы между собой по объемам и по времени.

Рациональное  формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления  операционного процесса. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции.

Эффективное антикризисное управление денежными  потоками позволяет сократить потребность  предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.

Управление  денежными потоками является важным финансовым рычагом в обеспечении  ускорения оборота капитала предприятия, что достигается путем сокращения продолжительности производственного  и финансового циклов, а также  снижением потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

Активные  формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными  активами. Речь идет, в первую очередь, об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.

Для реальной оценки финансового результата деятельности любого предприятия в первую очередь  необходима информация о состоянии  его финансовых ресурсов и их движении во времени, то есть о денежных потоках, движение которых связано с факторами  времени, риска и ликвидности. Денежный поток организации является важным экономическим показателем, правильное и рациональное движение которого способно помочь получению максимальной прибыли. Классификация денежных потоков  позволяет более целенаправленно  осуществлять анализ, планирование и  оптимизацию денежных потоков различных  видов на предприятии. Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу являются важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия.

1.2 Направление и движение  денежных средств на предприятии

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств  на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также  увязать величину полученного финансового  результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а  также их выбытие. Направления движения денежных средств во всех источниках, как правило, принято рассматривать  в разрезе основных видов деятельности – текущей, инвестиционной и финансовой. Разделение всей деятельности предприятия  на три самостоятельные сферы  очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к  нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или  компенсации отрицательного денежного  потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В  этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность  предприятия.

Текущая деятельность включает поступление  и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока»  денежных средств будут выручка  от реализации продукции в текущем  периоде, погашение дебиторской  задолженности, поступления от продажи  бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу. Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

Инвестиционная  деятельность включает поступление  и использование денежных средств, связанных с приобретением, продажей долгосрочных активов, и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями. Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая  деятельность включает поступление  денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов. «Притоки» денежных средств могут осуществляться за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов, возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей. Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

3. Методы оценки денежного потока

Оценка  денежного потока может производиться  прямым или косвенным методами.

Прямой  метод имеет простую процедуру  расчета, понятную отечественным бухгалтерам  и финансистам. Он непосредственно  связан с регистрами бухгалтерского учета, например главной книгой, журналами-ордерами, и основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия.

Анализ  движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Косвенный метод направлен на получение  данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. В него включаются поступления  денежных средств, полученные в результате расчетов из отчетного баланса, отчета о прибылях и убытках. Только некоторые  потоки денежных средств показываются по фактическому объему: амортизационные  отчисления; поступления от реализации собственных акций, облигаций, получение  и выплата дивидендов, получение  и погашение кредитов и займов, капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, финансовые вложения, прирост оборотных средств; реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг. Источниками  информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах, что: позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

Анализ  движения денежных потоков дает возможность  сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких  источников были получены поступившие  на предприятия денежные средства и  каковы основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных оборотных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Преимуществом косвенного метода при использовании  в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом  и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный  метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся  ситуации.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника  финансирования своего развития –  чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, т.к. подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия, таких как бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

Методика  формирования денежного потока прямым и косвенным методами свойственна  отечественной практике. Однако прямой метод, несмотря на простоту своего расчета, используется гораздо реже косвенного, поскольку последний дает объективно более полную информацию о денежных средствах в разрезе видов  хозяйственной деятельности. Используя  косвенный метод, можно определить, какой вид хозяйственной деятельности имеет большую долю в совокупном денежном потоке. На нормально функционирующем  предприятии наибольший удельный вес  должен приходиться на операционную деятельность. Если же ситуация обратная, то данный метод позволяет выявить  факт несоответствия, что позволит топ-менеджерам оперативно принять меры.

2. Диагностика финансового потенциала предприятия

2.1 Организационно-экономическая характеристика МП «Коммунально-эксплуатационное предприятие»

Муниципальное предприятие «Коммунально – эксплуатационное предприятие» создано на основании решения Совета Депутатов ЗАТО п.Комаровский  19декабря 1997 года.

 Юридический  адрес предприятия: 462781 Оренбургская  область, поселок городского типа ЗАТО Комаровский, улица Комарова 3 «а».

Предприятие является коммерческой организацией, не наделенной правом собственности  на имущество, закрепленное за ней собственником. Учредителем и собственником  имущества предприятия является муниципальное образование ЗАТО Комаровский.

Муниципальное предприятие «Коммунально-эксплуатационное предприятие» (МП КЭП) - унитарное предприятие, основанное на праве хозяйственного ведения, является юридическим лицом и имеет самостоятельный баланс.

Имущество предприятия формируется за счет:

- имущества,  закрепленного на праве хозяйственного  ведения;

- доходов  предприятия от его деятельности.

Уставный  фонд определяется минимальным размером имущества предприятия, гарантирующего интересы кредиторов предприятия, формируется  за счет 100 процентного вклада учредителя  и составляет 7980147 рублей 97 копеек.

Муниципальное предприятие «Коммунально-эксплуатационное предприятие» -  многоотраслевое предприятие и осуществляет в установленном законодательством РФ и органом МО порядке следующие виды деятельности:

- обеспечение предприятий, организаций и населения п. Комаровский коммунальными услугами; 

- благоустройство и санитарная очистка п. Комаровский;

- ремонт внутридомовых и наружных тепло-водо-канализационных сетей, линий электропередач, сантехнического оборудования, установленного в жилом фонде ЗАТО п. Комаровский;

- изготовление деревянных конструкций для ремонта жилого фонда и благоустройства п. Комаровский;

- предоставление услуг по пользованию жилыми помещениями;

- капитальный ремонт жилого фонда;

- содержание в чистоте и заданных габаритах улиц, проездов, тратуаров п.Комаровский;

- оказание ритуальных услуг;

- производство  и реализация тепла населению  и иным потребителям на территории ЗАТО Комаровский.

На основании  актов передачи имущества, актов  сдачи в эксплуатацию оборудования и актов разграничения балансовой принадлежности, в хозяйственном  ведении МП КЭП состоят: инженерное оборудование и инженерные коммуникации водно-канализационного хозяйства.

Основными задачами МП КЭП является оказание жилищных и коммунальных услуг населению  и предприятиям, расположенным на территории п. Комаровский по планово-расчетным ценам, утвержденным Советом Депутатов, получение прибыли от хозяйственной деятельности.

Потребителями услуг являются объекты Министерства Обороны РФ и население ЗАТО Комаровский.

На предприятии  работают около 240 человек. Предприятие оснащено полностью современной компьютерной техникой и устройствами связи. Применяются новые технологии в развитии производства.

Доходная  часть финансовой деятельности МП КЭП  формируется из выручки, поступающей  от населения и прочих потребителей по планово-расчетным ценам и дотации учредителя на покрытие разницы между платежами населения (по установленному уровню оплаты) и фактическими затратами на жилищно-коммунальные услуги.

Выручка по планово-расчетным тарифам направляется на возмещение материальных и приравненных к ним затрат, оплату труда персонала  в соответствии с его конечными  результатами, замену изношенных основных средств, создание необходимой производственной базы и социальное развитие трудового  коллектива.

Учредитель  обеспечивает на период поэтапного перехода на новую систему оплаты жилья  дотирование предприятия на жилищно- коммунальные услуги, в части не перекрываемой средствами, поступающими от оплаты жилья населением ЗАТО Комаровский.

2.2 Анализ финансового состояния МП «Коммунально-эксплуатационное предприятие»

Финансовая  устойчивость определяется превышением  доходов над расходами, обеспечивает организации свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства.

Залогом выживаемости и основой стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое  гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект  за счет собственных средств покрывает  вложенные в активы средства, не допускает  неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Анализ  финансовой устойчивости позволяет  определить степень зависимости  предприятия от внешних источников финансирования (таблица 5).

Таблица 5 – Анализ финансовой устойчивости МП «Коммунально-эксплуатационное предприятие»

Для более  наглядного примера отобразим динамику изменения коэффициентов графически.

Проанализируем  изменения коэффициентов соотношения собственных и заемных средств на рис. 1 приведена динамика коэффициентов в анализируемом периоде.

Рис. 1 - Динамика коэффициентов соотношения собственных и заемных средств за 2009 – 2011 годы

Коэффициент соотношения собственных и заемных  средств уменьшается с каждым годом и приблизился к нормативу данного показателя, что является фактором повышения финансовой устойчивости предприятия. Это обусловлено снижением накопления излишних или слабо используемых запасов, заменой устаревшего оборудования, материалов и отвлечением средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также приводит к привлечению дополнительных заемных средств.

Нормативное значение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств, специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией, как в данном случае.

О перспективах изменения финансового  положения в ближайший период свидетельствует коэффициент автономии. Динамика изменения данного показателя  в анализируемом периоде приведена на рис.2.

Рис. 2 - Динамика коэффициентов автономии за 2009 – 2011 годы

 В  2009 г. сумма собственных средств предприятия составляет 33% от суммы всех источников финансирования, в 2010 г.- 31%, а в 2011 – 46%, что ниже нормативного значения (50%). Повышение коэффициента на данном этапе отражает тенденцию к снижению зависимости МП «Коммунально-энергетическое предприятие» от заемных источников финансирования и его показатель в 2011 году приближен к нормативу. Это привело к снижению коэффициента концентрации заемного капитала и долгосрочного привлечения заемных средств. Капитал предприятия в 2009 году состоял на 67% из заемных средств, в 2010 году – 71%, а в 2011 году снизился до 57%, что свидетельствует о положительной динамике и  повышение финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает насколько мобильны собственные  источники средств предприятия с финансовой точки зрения. На всем протяжении исследуемого периода этот коэффициент имеет тенденцию к снижению (0,25 в 2009 г., 0,24 в 2010 г., 0,16 в 2011 г.), что является ниже нормативного значения (~0,5), то есть предприятие испытывает нехватку денежных средств в собственном оборотном капитале.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие у предприятия  собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, и определяется как  отношение разности между объемами источников собственных средств  и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Динамика изменения данного показателя изображена на рисунке 3.

Рис. 2 - Динамика коэффициентов обеспеченности собственными средствами за 2007 – 2009 годы

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2009 г. и 2010г. составил 0,31, а в 2011 г. снизился  до 0,22. Это говорит о том, что оборотный капитал предприятия сформирован не за счет собственных средств. Значения за весь анализируемый период значительно ниже нормативного показателя (>0,6), что свидетельствует о достаточно низкой финансовой устойчивости.