Основные аспекты правового регулирования валютного рынка и валютных сделок

Оглавление

I.Введение………………………………………………………………………….3

II. Основная часть…………………………………………………………………5

  1. Теоретические аспекты  валютного рынка…………......................................5        

   1.1. Валютный рынок: сущность и функции....................................................5      

   1.2. Виды валютного рынка и его участники………………...........................7

   2. Классификация валютных сделок и их краткая характеристика………...11

    2.1 Сущность валютной сделки ……………………………………………...11

    2.2. Классификация валютных сделок и их характеристика……………….13

    3. Основные аспекты правового регулирования  валютного рынка и валютных сделок………………………………………………………………...21

   3.1 Валютное регулирование в РФ……………………………………………21

   3.2. Валютный контроль в РФ………………………………………………...23

III. Заключение…………………………………………………………………...25

IV. Список литературы………………………………………………………….26 

ВВЕДЕНИЕ

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает  в свою орбиту валютный рынок. Импортеры  обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они получают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в  иностранной валюте, продают ее в  обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику  той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

Валютный рынок как  форма организации движения валютных ценностей развивается бурными  темпами. Организаторами и единственными владельцами достоверной информации о состоянии и конъюнктуре валютного рынка являются банки. Многие коммерческие банки, получившие лицензию на осуществление валютных сделок, часто сталкиваются с трудностями по их проведению. Валютные сделки это операции по купле-продаже, расчетам, кредитованию в иностранной валюте.

Цель написания данной работы – изучение теоретических  основ  валютного рынка, сущности валютных сделок и их классификации.

Задачи, поставленные в курсовой работе, следующие:

• рассмотреть сущность и функции  валютного рынка;
• изучить сущность валютной сделки;
• рассмотреть и проанализировать виды валютных сделок;
• изучить валютное регулирование и валютный контроль в РФ.

При решении поставленных задач были использованы следующие  методы: описание, обработка и анализ научной и учебной литературы по рассматриваемой теме.

Актуальность данной темы заключается в том, что с каждым годом международные связи расширяются, и возрастает интернационализации хозяйственной жизни. Это вызывает необходимость изучения валютных сделок и валютного рынка, на котором они совершаются.

Объектом данного исследования являются валютные сделки. Предметом исследования является классификация и характеристика валютных сделок.

При написании курсовой работы была использована научная литература, учебная литература, Интернет – сайты.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОГО РЫНКА 
1. Валютный рынок: сущность и функции

Каждое суверенное государство  имеет право эмитировать в  обращение только свою национальную валюту. Но каждое из них имеет рыночно-платежные  отношения с десятками, а иногда даже с сотнями других государств. Приобретение иностранной валюты осуществляется на валютном рынке. Так что же представляет собой валютный рынок? Валютный рынок – официальные центры, где совершается купля-продажа иностранной валюты по ценам, складывающимся на основе спроса и предложения.¹

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

• своевременное осуществление международных расчетов;
• страхование валютных и кредитных рисков;
• взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков;
• диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государств;
• регулирование валютных курсов;
• проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование экономики;
• получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы валютных курсов.

Современный валютно-финансовый рынок представлен такими мировыми центрами, как Лондон, Цюрих, Париж, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Гонконг, Токио. Все они связаны  между собой системой кабельных  и спутниковых коммуникаций.²

Современные валютные рынки  имеют следующие особенности:

• интернационализация;
• разнообразие используемых инструментов сделок;
• унификация техники операций;
• непрерывность совершения операций в течение суток попеременно во всех частях света;
• широкое использование электронных средств связи.³

Функциями валютного рынка  являются:

• обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;
• страхование валютных рисков;
• диверсификация валютных резервов;
• осуществление валютных интервенций;
• получение прибыли от разницы в курсах валют.⁴

Рассмотрим их более подробно. Первая функция валютного рынка -  обеспечение своевременного осуществления  международных расчетов.  Под  международными расчетами понимаются расчеты во внешней торговле, по туризму, услугам, частным переводам, предполагающие покупку и продажу  иностранной валюты. Страхование  валютных рисков — вторая функция  валютного рынка. Под страхованием валютных рисков понимаются мероприятия, направленные на снижение валютного  риска при совершении валютных операций. Под валютным риском понимается риск потерь, вызванных колебаниями валютных курсов. Диверсификация валютных резервов — третья функция валютного рынка. Под диверсификацией валютных резервов понимается их хранение не в одной, а в нескольких валютах, а также  изменение набора валют с целью  снижения риска. Четвертая функция  валютного рынка – осуществление  валютных интервенций.  Под валютными  интервенциями понимается вмешательство  центрального банка страны на валютном рынке посредством купли-продажи  иностранной валюты с целью воздействия на курс своей национальной валюты. И, наконец, последняя функция – это получение прибыли от разницы в курсах валют. Прибыль от разницы в курсах валют получают посредством совершения спекулятивных валютных операций.

2. Виды валютного рынка и его участники

Валютные рынки классифицируют по трем основным признакам: территориальному, функциональному и характеру  операций.

1. По территориальному признаку различают мировой, региональные и внутренние валютные рынки.

Мировой валютный рынок сформировался  к концу 1989 года, когда во всех странах  ОЭСР были сняты последние ограничения  на межбанковские операции по международному движению краткосрочного капитала. К  настоящему времени мировой валютный рынок выступает как сеть мировых  финансовых центров, в каждом из которых  сосредоточены крупнейшие коммерческие банки либо их филиалы. Крупнейшим центром  мировой торговли валюты остается Лондон, на долю которого приходится до 30% мирового валютного оборота. На мировом валютном рынке торгуются менее десятка валют. Это самые сильные, свободно конвертируемые или, как теперь принято называть, свободно используемые валюты: американский доллар, евро, британский фунт стерлингов, японская йена.

Региональные валютные рынки  по объемам оборота несравненно  меньше мирового, и структура торгуемых  валют здесь иная. Наряду со свободно используемыми валютами здесь торгуются  свободно конвертируемые валюты местного значения. Наиболее крупные региональные рынки – Западноевропейский, Североамериканский, рынок Дальнего востока и ЮВА, Ближневосточный рынок арабских нефтедобывающих стран.

Внутренний валютный рынок  – это рынок, основу которого составляет обмен национальной валюты на иностранные валюты. Российский внутренний рынок пока не может выступать в качестве интегрированной составляющей мирового рынка. Это связано с большими валютными рисками в российской банковской системе. Поэтому рынок относительно закрыт по отношению к мировому.

2. По функциональному составу валютный рынок подразделяется на межбанковский, биржевой, розничный рынок – продажи валюты населению.

Межбанковский валютный рынок  – самый крупный по своим масштабам. Мировой рынок, региональные рынки  по своей организационной форме  являются межбанковскими рынками. Во всех развитых странах обменные курсы  валют определяются на межбанковском  рынке.

Внутренний валютный рынок  – это, как правило, локальный  рынок, преимущественно национального  значения. Этот рынок, как и биржа  любого другого вида (товарная, фондовая), работает по принципу аукциона. Во многих странах валютные биржи вообще отсутствуют. А там, где они функционируют, не играет большой роли.

Рынок продажи валюты населению  больше развит в странах, где слабо  развито чековое обращение, где  разрешен свободный оборот иностранной  валюты на внутреннем рынке. Типичным примером является Российская Федерация, где купля-продажа валюты проходит в обменных пунктах, организованных банками. Разность между ценой продажи  и покупки здесь наибольшая, так  как она включает стоимость перевозки  национальной и иностранной валюты, издержки охраны, страхование и оплату кассиров.

3. По видам операций рынок делится на депозитный и конверсионный.

На депозитном рынке совершаются  краткосрочные операции продолжительностью не больше года, цель которых размещение свободных ресурсов в иностранной  валюте, привлечение иностранной  валюты под определенный процент  в интересах получения прибыли.

Рынок конверсионных операций – это рынок, на котором одна национальная валюта обменивается на другую национальную валюту по согласованному между сторонами курсу на определенную дату. Рынок конверсионных операций в свою очередь может быть разделен на кассовый рынок и срочный рынок, включающий несколько разновидностей операций.⁵

Основными участниками валютного  рынка являются:

• коммерческие банки
• валютные биржи
• центральные банки
• фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции
• инвестиционные фонды
• брокерские компании
• частные лица

Рассмотрим основные функции участников валютного рынка.

Коммерческие  банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств.

Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние — через регулирование уровня ставки рефинансирования.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров — её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача — диверсифицированное управления портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран.

Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.⁶

2.КЛАССИФИКАЦИЯ ВАЛЮТНЫХ  СДЕЛОК И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА 

2.1. Сущность валютной сделки

При осуществлении международных  расчетов в банковской деятельности широко применяются валютные сделки. Валютные сделки это операции по купле-продаже, расчетам, кредитованию в иностранной  валюте.

Валютные сделки являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск. С их помощью банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капитала.⁷

Совершение валютных сделок и выбор вида валютной сделки зависят  от ряда факторов, которые оказывают  воздействие на количество валюты, представленной на международном рынке, и на перспективы изменения валютного  курса, которые необходимо учитывать. К таким факторам относятся:

1) Конкуренция среди дилеров. 

Конкуренция среди дилеров  свидетельствует о степени несовершенства рыночной структуры валютного рынка. Чем более развиты валютные отношения  и валютные операции страны, тем  в большей степени рынок валюты является конкурентным.

2) Иностранная торговля.

Импорт иностранных товаров  и услуг в данную страну создает  предложение внутренней валюты. Увеличение импорта ведет к повышенному  предложению валюты и к понижению  валютного курса. Уменьшение импорта  приводит к снижению предложения  валюты и к росту валютного курса. Экспорт товаров означает возникновение спроса на внутреннюю валюту.

3) Международный кредит.

Увеличение займов в иностранной  валюте ведет к увеличению спроса на эту валюту и к росту ее курса. Например, увеличение дефицита государственного бюджета страны, покрываемого за счет иностранных заимствований, ведет  к росту курса ее валюты. Иностранное  кредитование, наоборот, способствует увеличению предложения валюты и  снижению ее курса. Сокращение кредитов за рубеж ведет к увеличению стоимости  валюты.

4) Процентные ставки.

Процентные ставки оказывают  влияние на соотношение форвардного  курса и курса спот. Условием осуществления  паритета процентных ставок является свобода передвижения капитала и  ресурсов между странами. Если мобильность  капитала (вследствие, например, особой политики государства по отношению  к импорту или экспорту капитала каких-либо фирм) нарушается, возможны отклонения от паритета.

5) Инфляция.

Основой инфляции является паритет покупательной силы валют (то есть равенство денежных оценок стоимостей одних и тех же товаров в разных странах), поскольку конкурентное положение фирмы не меняется при изменении валютного курса.

6) Официальные интервенции  Центрального банка страны.

В данном случае происходит купля или продажа валюты Центральным  банком страны с целью оказать  воздействие на ее валютный курс в  нужном направлении. Для слабой валюты (валюты с низким курсом) возможно поглощение избыточного предложения для поддержания обменного курса. Для сильной валюты предусматривается дополнительное вливание средств из резервов Центрального банка с целью понижения ее курса.

7) Изменение денежной  массы страны.

Манипулирование величиной  денежной массы правительством страны также оказывает воздействие  на валютный курс и на соотношение  разных видов валютных операций. Рост денежной массы увеличивает предложение  валюты, что снижает ее курс. Снижение предложения денег в стране ведет  к увеличению ее курса на валютном рынке.⁸

2.2. Классификация валютных сделок и их краткая характеристика

Сущность валютных сделок была рассмотрена. Теперь рассмотрим классификацию  валютных сделок и кратко их охарактеризуем. Все валютные сделки подразделяются на:

• сделки «СПОТ»;
• срочные сделки;
• сделки «СВОП»;
• валютный арбитраж.

Начнем рассматривать  данную классификацию с валютных сделок «СПОТ». Наличные сделки спот – это сделки с немедленной поставкой валюты. Они преобладают в общей массе сделок. Наличные валютные сделки проводятся в целях обслуживания экспорта и импорта товаров и услуг, туризма, для получения доходов от размещения средств за рубежом на короткое время под больший процент, чем на местном рынке с целью извлечения прибыли за счет разницы курсов валют на разных рынках.⁹  

Валютная сделка спот заключается в том, что валюта переводится в двухдневный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Это позволяет перевести средства в любую страну и завершить оформление сделки. Базой для проведения сделки спот служат корреспондентские отношения между банками.¹⁰

Что же представляет собой  курс спот, о котором уже говорилось раньше? Курс спот - это курс валюты на момент совершения обмена, так что сделки спот составляют рынок наличной валюты.

Банки используют операции «СПОТ» для поддержания минимально необходимых рабочих остатков в  иностранных банках на счетах «ностро» в целях уменьшения излишков в  одной валюте и покрытия потребности  в другой валюте. С помощью этого  банки регулируют свою валютную позицию  в целях избежания образования  непокрытых остатках на счетах. Следующий вид валютных сделок – это срочные сделки. Срочные (или форвардные) валютные сделки – это сделки, исполнение которых осуществляется более чем через два рабочих дня после заключения, по курсу, установленному в момент заключения договора. Это сделки на будущее. Обычно они заключаются на 1, 3, 6, 9, 12 месяцев. Используются для защиты от изменения курсов валют и извлечения прибыли.¹¹

На мировом валютном рынке  сегмент срочных сделок сформировался  в начале 80-х годов XX века. Его  появление было связано с отменой  фиксированных валютных курсов и  переходом к системе плавающих  валютных курсов в рамках Ямайской мировой валютной системы (1976). В  России впервые торговля фьючерсными  контрактами на доллар США началась в октябре 1992 года на Московской товарной бирже (МТБ), что положило начало становлению срочного рынка в нашей стране.¹²

Целями применения срочных  валютных сделок выступают:

• страхование от изменения курса валют;
• извлечение спекулятивной прибыли;
• покрытие существующего в других случаях риска (коммерческого или финансового характера);
• извлечение арбитражной прибыли.

Курс осуществления срочных  сделок обычно отличается от курса  спот на величину дисконта или премии, т.е. скидки или надбавки к существующему спот-курсу. Это связано с необходимостью прогнозирования срочного курса: анализируются факторы, влияющие на величину валютного курса, и выводится ориентировочный курс валюты в будущем, который корректируется в зависимости от рыночной ситуации.¹³

Максимальный объем торговли на срочных рынках приходится на доллар США, евро, канадский доллар, фунт стерлингов и йену.

Разновидностями срочных  сделок выступают форвардные и фьючерсные сделки, опционы.

Виды срочных сделок начнем рассматривать с форвардных валютных сделок. Форвардные сделки (forward operation или сокращенно – fwd) – это сделки по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования отложена на определенный срок в будущем. При этом валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Срок форвардных сделок колеблется от 3 дней до 5 лет, однако наиболее распространенными являются даты в 1, 3, 6 и 12 месяцев со дня заключения сделки.

Преимущество форвардного контракта состоит в том, что импортер, осуществляя покупку определенного количества сырья или материалов, даже при обесценивании национальной валюты сможет осуществить обмен валюты по более выгодному курсу. Такой шаг позволяет, не поднимая цен выйти на планируемый уровень прибыли и опередить конкурентов.¹⁴

Рынок форвардных сделок срочностью до 6 месяцев в основных валютах  достаточно стабилен, на срок более 6 месяцев  – неустойчив, при этом отдельные  операции могут вызывать сильные  колебания обменных курсов.

Форвардный курс слагается  из спот-курса на момент заключения сделки и премии или дисконта.

Следующий вид срочных  сделок – это фьючерсные сделки. Валютные фьючерсы – это стандартные  контракты, предусматривающие покупку (продажу) определенного количества одной валюты за другую по фиксированному в момент заключения контракта курсу  при наступлении срока поставки по контракту.

Фьючерсные сделки осуществляются с поставкой валюты на срок более 3 дней со дня заключения контракта, и при этом цена исполнения сделки в будущем фиксируется в день ее заключения.

Рассмотрим отличия фьючерсных сделок от форвардных сделок:

• фьючерсные сделки осуществляются на биржевом рынке, а форвардные – на межбанковском рынке. Это приводит к тому, что сроки исполнения фьючерсных контрактов привязаны к определенным датам и стандартизированы по срокам, объемам и условиям поставки. В случае же форвардных контрактов срок и объем сделки определяется по взаимной договоренности сторон.
• фьючерсный рынок доступен как для крупных инвесторов, так и для индивидуальных и мелких институциональных инвесторов. Доступ же на форвардные рынки для небольших фирм ограничен. Это связано с тем, что минимальная сумма для заключения форвардного контракта составляет в большинстве случаев 500000 долларов.
• фьючерсные сделки на 95% заканчиваются заключением офсетной (обратной) сделки, при этом реальной поставки валюты не осуществляется, а участники данной сделки получают лишь разность между первоначальной ценой заключения контракта и ценой в день заключения обратной сделки. Форвардные контракты, как правило, заканчиваются поставкой валюты по контракту.

Таким образом, валютные фьючерсы представляют собой стандартизированные  обращающиеся на биржах контракты. Банки  и брокеры не являются сторонами  сделок, они лишь играют роль посредников  между клиентами и клиринговой палатой биржи.¹⁵

Одним из видов срочных  сделок являются опционы. Рынок валютных опционов получил широкое распространение  в середине 70-х г.г. XX в. после введения в большинстве стран вместо фиксированных валютных курсов плавающих (с марта 1973 г.).  Первая специализированная опционная биржа – Чикагская опционная биржа (Chicago Board Options Exchange – CBOE) появилась в 1973 г.¹⁶

Опцион – это ценная бумага, дающая право ее владельцу  купить (продать) определенное количество валюты по фиксированной в момент заключения сделки цене в определенный срок в будущем.

В совершении опционной сделки принимают участие две стороны: продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). У держателя опциона (покупателя) есть право, а не обязательство реализовать  сделку.

Надписатель опциона принимает  на себя обязательство купить или  продать актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее определенной цене.

Срок опциона (срок экспирации) – это момент времени, по окончании  которого покупатель опциона теряет право на покупку (продажу) валюты, а  продавец опциона освобождается  от своих контрактных обязательств.

Базисная стоимость опциона  – это цена, за которую покупатель опциона имеет право купить (продать) валюту в случае реализации контракта. Базисная стоимость определяется в  момент заключения сделки и остается постоянной до истечения срока экспирации.¹⁷

Следующий вид валютных сделок – сделки СВОП. В переводе с английского  «swap» означает обмен, мена. На финансовом рынке предметом обмена становятся денежные потоки. Своп позволяет участнику  денежного рынка поменяться со своим  партнером характеристиками денежного  потока.

Сделки «СВОП» представляют собой валютные операции, сочетающие куплю и продажу валюты на условиях наличной сделки «СПОТ» с одновременной  продажей или куплей той же валюты на срок по курсу «форвард».

Сделки «СВОП» осуществляются по договоренности двух банков обычно на срок от одного дня до 6 месяцев. Эти  операции могут производиться между  коммерческими банками и между  самими центральными банками.¹⁸

Операции «СВОП» удобны для  банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой  валютой без риска, связанного с  изменением ее курса.

Операции «СВОП» совершаются  не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона  обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение  процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в  виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные  вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или  пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), «покупая» долгосрочную фиксированную  ставку, или наоборот.

Иногда операции «СВОП» проводятся с золотом. Они имеют цель сохранить  право собственности на него и  одновременно приобрести на срок необходимую  иностранную валюту.

Последним видом валютной сделки, рассмотренной в данной курсовой работе, является валютный арбитраж. Валютный арбитраж – это операция с валютами, состоящая в одновременном открытии одинаковых (или различных) по срокам противоположных позиций на одном  или нескольких взаимосвязанных  финансовых рынках с целью получения  гарантированной прибыли за счет разницы в котировках.