Основные формы капитала

     ВВЕДЕНИЕ 

     Зачастую, на практике капитал предприятия  рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как  правило, выносится непосредственно  сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая.

     Слово “капитал”, используемое для обозначения предмета данного исследования, — произошло от латинского “capitalis”, означающее – главный, основной. При этом необходимо отметить, что представители разных экономических школ с капиталом связывали весьма различные понятия: стоимость, приносящую прибавочную стоимость (А.Смит, Д.Рикардо, К.Маркс); часть богатства, участвующую в процессе производства (Е.Бем-Баверк, П.Сраффа); накопленное богатство (Ф.Визер, И.Фишер, Дж.С. Милль); денежную стоимость, отраженную на бухгалтерских счетах фирм (Дж.Р.Хикс); совокупность акционерного и собственного капитала в частных предприятиях и т.д. Именно поэтому в современной экономической литературе нет единого определения капитала, а на практике существует множество различных трактовок его.

     Чаще всего под капиталом подразумевают все три основных вида его: финансовый, производительный и товарный. Нередко капиталом называют большие суммы наличных денег, накопленное богатство, имущество в натуральном, т.е. вещественном, выражении или суммы средств, находящиеся в распоряжении предприятия и т.д.  
 
 
 
 
 

1. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия.  

1.1 Экономическая сущность.

Анализ хозяйственной  деятельности должен начинаться и заканчиваться  изучением состояния финансов на предприятии. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение.

Основными источниками  информации для анализа состояния  финансов предприятия, формирования и размещения его капитала служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств, о наличии и движении основных средств и

другие формы  отчетности, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Для осуществления своей деятельности предприятие должно располагать определенным набором

экономических ресурсов (или факторов производства) – элементов, используемых для производства экономических благ. Обычно в экономической литературе все, что предприятие имеет и использует в

производственной  деятельности, называется имуществом предприятия [1].

Состав применяемых  предприятием экономических ресурсов различен. Особое значение для успеха производственной деятельности имеет наличие определенного запаса ресурсов длительного пользования,

или капитала.

     В экономической литературе и предпринимательской практике термин «капитал» используется достаточно часто и одновременно неоднозначно. Термин «капитал» (франц., англ. capital, от лат. capitalis –главный) в буквальном смысле слова означает главное имущество [2].

Наиболее обобщенную характеристику капитала дает классическая школа экономической теории.

     К. Маркс, в отличие от своих предшественников, доказывает, что капитал создается  не только в торговле и в сельском хозяйстве, но и во всех отраслях народного хозяйства. Под капиталом он понимает стоимость, приносящую прибавочную стоимость, и его всеобщая формула имеет вид: Д – Т – Д. Следовательно, каждый новый капитал начинает свое движение с формы денег, которые превращаются в разнообразные товары, и, наоборот, создавая в конечном итоге прибавочную стоимость [3].

Капитал и финансовый ресурс имеют идентичную экономическую  природу, но капитал является наивысшим состоянием финансовых ресурсов, когда они функционируют в операционной деятельности предприятия и приносят доход.

     В современной экономической теории капиталом называют экономический  ресурс, определяемый

как сумма материальных, денежных и интеллектуальных средств, используемых для предпринимательской деятельности [3]. Он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной

формах, инвестированных  в формирование его активов. В  процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства. Именно это определяет его

как основной объект финансового управления фирмой, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

     Рассматривая  экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие его

характеристики  как:

1. Капитал предприятия является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

2. Капитал характеризует  финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.

3. Капитал является  главным источником формирования  благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а накапливаемая часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем.

4. Капитал предприятия  является главным измерителем  его рыночной стоимости. В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого собственного капитала на предприятии характеризует

одновременно  и потенциал привлечения им заемных  финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами – формирует базу оценки рыночной

стоимости предприятия.

5. Динамика капитала  предприятия является важнейшим  показателем уровня эффективности  его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности

предприятия. 
 
 
 
 
 

1.2 Классификация капитала: 

По принадлежности предприятью выделяют:

собственный капитал

заемный капитал 
 

По целям использования капитал может быть:

производственный

ссудный

спекулятивный 

По формам инвестирования различают капитал:

в денежной форме

в материальной форме

в нематериальной форме 
 

По объекту  инвестирования:

основной капитал

оборотный капитал 

По форме нахождения в процессе кругооборота различают капитал предприятия:

в денежной форме

в производственной форме

в товарной форме 
 

По формам собственности  различают:

частный капитал

государственный капитал 

По организационно-правовым формам:

акционерный

паевой

индивидуальный 
 

По характеру  использования в хозяйственном  процессе выделяют:

работающий капитал

неработающий  капитал 

По характеру  использования собственниками выделяют:

потребляемый  капитал

накапливаемый капитал 
 

По источникам привлечения различают:

национальный капитал

иностранный капитал 

По соответствию правовым нормам функционирования различают:

легальный капитал

теневой капитал 

     Часть финансовых ресурсов, задействованных  фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Другими словами, капитал — это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли.

            В такой трактовке принципиальное  различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что в любой момент финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не означает, что чем ближе размер капитала к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работа фирмы.

            Капитал является главной экономической  базой создания и развития  предпринимательской фирмы, так  как он характеризует общую  стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления фирмой, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

      По  принадлежности различают собственный  и заемный капитал. Собственный  капитал характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный (складочный) капитал образуется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д.

Уставный капитал фирмы определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Таким образом, уставный капитал является основным источником собственных средств. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке. Минимальный размер его определяется установленным законодательством РФ минимальным размером оплаты труда. В настоящее время для ОАО и для предприятий с иностранными инвестициями размер уставного капитала равен тысячекратной сумме минимального размера оплаты труда; для остальных организационно-правовых форм — стократной сумме.

За время жизненного цикла фирмы ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться  и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Добавочный капитал  включает в себя:

сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;

безвозмездно  полученные фирмой ценности;

сумму, полученную сверх номинальной стоимости  размещенных акций (эмиссионных  доход акционерного общества);

другие аналогичные  суммы. 

            Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Резервный капитал  образуется за счет отчислений от прибыли  в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков фирмы, а также для погашения облигаций, эмитированных фирмой, и выкупа собственных акций (порядок формирования резервного капитала будет рассмотрен далее).

     В целях равномерного включения предстоящих  расходов в издержки производства или  обращения отчетного периода фирма может создавать следующие резервы:

сомнительных  долгов по расчетам с другими организациями  и гражданами;

на предстоящую  оплату отпусков работникам;

на выплату, ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

на выплату  вознаграждений по итогам работы за год;

на ремонт основных средств;

на предстоящие  затраты по ремонту предметов, предназначенных  для сдачи в аренду по договору проката;

на гарантийный  ремонт и гарантийное обслуживание;

на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством. 

            Прибыль представляет собой конечный  финансовый результат деятельности  фирмы и является важным компонентом  собственного капитала фирмы.

Заемный капитал  включает в себя денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности фирмы. Все формы заемного капитала, используемого фирмой, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в определенные сроки.

     По  объекту инвестирования различают  основной и оборотный капитал. Основной капитал представляет собой ту часть используемого фирмой капитала, который инвестирован во все виды внеоборотных активов, а не только в основные средства, как иногда трактуется в литературе. Оборотный капитал — это часть капитала фирмы, инвестированного в оборотные средства фирмы.

     В зависимости от целей использования  выделяют следующие виды капитала; производительный, ссудный и спекулятивный. Производительный капитал характеризует  те средства предпринимательской фирмы, которые инвестированы в его операционные активы для осуществления хозяйственной деятельности.   Ссудный капитал характеризует средства, которые используются в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы, причем речь идет о финансовых инвестициях в денежные инструменты, такие, как депозитные вклады в коммерческих банках, облигации, векселя и т.п. Спекулятивный капитал используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций, т.е. в операциях, основанных на разнице в ценах приобретения и реализации.

     Функционирование  капитала фирмы в процессе его  производительного использования  характеризуется процессом постоянного  кругооборота, поэтому капитал классифицируют по форме нахождения в процессе кругооборота, выделяя капитал в денежной, производительной и товарной форме.

     На  первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в оборотные  и внеоборотные активы предпринимательской  фирмы, переходя, таким образом, в  производительную форму. На второй стадии производительный капитал принимает  товарную форму в процессе производства продукции, работ, услуг. Третья стадия —   постепенный переход товарного капитала в денежный капитал по мере реализации произведенных товаров, работ, услуг. Одновременно с изменением форм движение капитала сопровождается изменением его суммарной стоимости. Средняя продолжительность оборота капитала фирмы характеризуется периодом его оборота в днях, месяцах, годах.

     Капитал, одна из наиболее часто используемых в финансовом менеджменте экономических  категорий, известная задолго до его зарождения, получила новое содержание в условиях перехода страны к рыночным отношениям. Являясь главной экономической базой создания и развития предприятия, капитал в процессе своего функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала.

     С позиций финансового менеджмента  капитал предприятия характеризует  общую стоимость средств в  денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

     Рассматривая  экономическую сущность капитала предприятия, следует в первую очередь отметить такие его характеристики: 

1. Капитал предприятия  является основным фактором производства. В экономической теории выделяют  три основных фактора производства, обеспечивающих хозяйственную деятельность  производственных предприятии — капитал; землю и другие природные ресурсы; трудовые ресурсы. В системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс. 

2. Капитал характеризует  финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно от производственного фактора — в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности. 

3. Капитал является  главным источником формирования  благосостояния его собственников.  Он обеспечивает необходимый  уровень этого благосостояния  как в текущем, так и в  перспективном периоде. Потребляемая  в текущем периоде часть капитала выходит из его состава, будучи направленной на удовлетворение текущих потребностей его владельцев (т.е. переставая выполнять функции капитала). Накапливаемая часть призвана обеспечить удовлетворение потребностей его собственников в перспективном периоде, т.е формирует уровень будущего их благосостояния. 

4. Капитал предприятия  является главным измерителем  его рыночной стоимости. В этом  качестве выступает прежде всего  собственный капитал предприятия,  определяющий объем его чистых  активов. Вместе с тем, объем используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими, менее значимыми факторами, это формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия.

     Динамика  капитала предприятия является важнейшим  барометром уровня эффективности его  хозяйственной деятельности. Способность  собственного капитала к самовозрастанию  высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.

     Высокая роль капитала в экономическом развитии предприятия и обеспечении удовлетворения интересов государства, собственников  и персонала, определяет его как  главный объект финансового управления предприятием, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

Капитал предприятия  характеризуется не только своей  многоаспектной сущностью, но и многообразием  обличий, в которых он выступает. Под общим понятием "капитал предприятия" понимаются самые различные его виды характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов. Все это требует определенной систематизации используемых терминов.

     Рассмотрим  более подробно отдельные виды капитала предприятия в соответствии с приведенной их систематизацией по основным классификационным признакам. 

1. По принадлежности  предприятию выделяют собственный  и заемный виды его капитала. 

     Собственный капитал характеризует общую  стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

     Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки. 

2. По целям  использования в составе предприятия  могут быть выделены следующие  виды капитала: производительный, ссудный  и спекулятивный. 

     Производительный  капитал характеризует средства предприятия, инвестированные в  его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой его деятельности. 

     Ссудный капитал представляет собой ту его  часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, вексели и т.п.) 

     Спекулятивный капитал характеризует ту его  часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах) финансовых операций (приобретение деривативов в спекулятивных целях и т.п.). 

3. По формам  инвестирования различают капитал  в денежной, материальной и нематериальной  формах, используемый для формирования  уставного фонда предприятия.  Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов. 

4. По объекту  инвестирования выделяют основной  и оборотный виды капитала  предприятия. 

     Основной  капитал характеризует ту часть  используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов (а не только в основные средства, как это часто трактуется в литературе). 

     Оборотный капитал характеризует ту его  часть, которая инвестирована во все виды его оборотных активов. 

5. По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах. Характеристика этих форм капитала предприятия будет подробно изложена при рассмотрении цикла кругооборота капитала предприятия. 

6. По формам  собственности выявляют частный  и государственный капитал, инвестированный  в предприятие в процессе формирования  его уставного фонда. Такое  разделение капитала используется  в процессе классификации предприятий по формам собственности. 

7. По организационно-правовым  формам деятельности выявляют  следующие виды капитала: акционерный  капитал (капитал предприятий,  созданных в форме акционерных  обществ); паевой капитал (капитал  партнерских предприятий — обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий — семейных и т.п.). 

8. По характеру  использования в хозяйственном  процессе в практике финансового  менеджмента выделяют работающий и неработающий виды капитала.

     Работающий  капитал характеризует ту его  часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов  и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

     Неработающий (или "мертвый ") капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов. Примером этого вида капитала являются средства предприятия, инвестированные в неиспользуемые помещения и оборудование; производственные запасы для продукции, снятой с производства; готовая продукция, на которую полностью отсутствует спрос покупателей в связи с утратой ею потребительских качеств и т.п. 

9. По характеру  использования собственниками выделяют  потребляемый ("проедаемый") и  накапливаемый (реинвестируемый)  виды капитала.

Потребляемый  капитал после его распределения  на цели потребления теряет функции  капитала. Он представляет собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.).