Основные виды операций комбанков с ценными бумагами

Введение

Рынок ценных бумаг выступает составной  частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В  большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую  ключевую роль. Данная работа обозревает ряд вопросов, касающихся деятельности банков на рынке ценных бумаг.

Актуальность выбора данной темы объясняется  тем, что в связи с развитием  Российского фондового рынка, в  настоящее время, все больший  интерес компаний обращен к услугам  ценных бумаг. В России, как и в  других странах, доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и  инвестиционной деятельности играют все  более заметную роль в формировании прибыли.

       Предметом исследования является операции банка с ценными бумагами.

      Объект исследования – ОАО «Сбербанк РФ ».

Целью данной работы является рассмотрение банковских операций с ценными бумагами, активность банков на фондовом рынке.

1. Основные виды операций комбанков с ценными бумагами.

1. Эмиссионные операции.

Банки Российской Федерации осуществляют эмиссионную деятельность. По российскому  законодательству банки могут эмитировать  акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, производные  ценные бумаги.

       На основе эмиссии акций и  облигаций формируется собственный,  заемный капитал банка. Среди  акций банков наибольшее распространение  имеют обыкновенные акции. Привилегированные  акции выпускаются реже.

Банки, выпуская собственные акции  и облигации, должны руководствоваться  инструкцией ЦБ РФ №8 «О правилах выпуска  и регистрации ценных бумаг коммерческими  банками на территории РФ» от 17 сентября 1996 года.

Инструкцией регламентируется эмиссия  ценных бумаг, которую акционерный  банк может осуществлять в 3 случаях:

• при своем учреждении;
• при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;
• при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций или других долговых обязательств.

Действующими нормативными документами  предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при  ее преобразовании из паевого в акционерный, все акции первого выпуска  распределяются среди учредителей  банка. Причем первый выпуск акций банка  должен состоять из обыкновенных именных  акций.

В случае, когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд банка, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей.

Повторный выпуск акций с целью  увеличения уставного капитала акционерного банка  разрешается лишь после  оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как  обыкновенные, так и привилегированные акции

. Размещение акций повторного  выпуска может осуществляться  путем подписки (открытой или  закрытой), путем распределении среди  акционеров общества и путем  конвертации. 

Закрытая подписка на акции допускается, если одновременно выполняются 2 условия:

• число заранее известных покупателей не более 500 лиц;
• общий объем эмиссии не более 50 тыс. минимального размера оплаты труда на дату принятия решения.

Регистрация дополнительного выпуска  акций должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.

Рассмотрим подробнее этапы  эмиссии.

• Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо Наблюдательным советом банка. Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен: быть безубыточным в течении последних 3 завершенных финансовых лет; не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течение 3 лет; не иметь просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет. Все данные, подтверждающие соответствие банка этим требованиям должны содержаться в проспекте эмиссии. Также в проспекте эмиссии должны содержаться данные о банке, о его финансовом положении и сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. Проспект эмиссии подготавливается Правлением банка, подписывается Председателем Правления и Главным бухгалтером банка. Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банка проспект эмиссии подготавливается его учредителями и подписывается членами назначенного учредителями органа по организации банка.
• Регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Для регистрации  выпуска ценных бумаг банк-эмитент  представляет в департамент контроля за деятельностью кредитных организаций  на финансовых рынках Банка России или в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахождения следующие документы:

- заявление  на регистрацию;

- выписка  из протокола собрания акционеров, в котором было принято решение  о выпуске ценных бумаг;

- проспект  эмиссии;

- документ, подтверждающий согласование данного  выпуска с соответствующим учреждением  Государственного комитета РФ  по антимонопольной политике  и поддержке новых экономических  структур (для банков, уставный капитал которых более 500 млн. руб.).

- копию платежного  поручения об уплате налога  на операции с ценными бумагами.

Предоставленные банком документы  рассматриваются регистрирующим органом  на предмет соответствия действующему законодательству, банковским правилам и инструкциям. Зарегистрированные документы и письмо о регистрации  подписываются уполномоченным лицом, заверяются печатью регистрирующего  органа и выдается банку-эмитенту. Вместе с зарегистрированными документами  банку передается письмо в адрес  Расчетно-кассового центра ЦБ РФ по месту ведения основного корреспондентского счета об открытии ему специального накопительного счета для сбора  средств, поступающих в уплату ценных бумаг.

В случае если регистрация ценных бумаг сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии, банком-эмитентом  осуществляется публикация проспекта эмиссии, путем издания проспекта в виде отдельной брошюры. Одновременно банк сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуском ценных бумаг.

• Размещение эмиссионных ценных бумаг - т.е. отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Размещение выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии. Она может осуществляться различными способами:

- Реализация акций может происходить  путем продажи акций за рубли.  С этой целью покупателем заключается  договор купли-продажи на определенное  число акций. Здесь банк-эмитент  может пользоваться услугами  посредников - финансовых брокеров, с которыми также заключаются  специальные договоры комиссии  или поручения.

- В оплату акций могут поступать  взносы от акционеров в капитал  банка материальными ценностями, нематериальными активами, иностранной  валютой. При этом в оплату  уставного капитала должны приниматься  только те активы, которые могут  быть использованы в непосредственной  деятельности банка. Их доля  в структуре уставного капитала  не должна превышать 20 процентов  на момент создания банка. В  последующем она должна быть  доведена до 10 процентов (без учета  стоимости зданий).

- Возможна реализация акций  путем переоформления внесенных  ранее паев в акции - при  преобразовании банка из паевого  в акционерный.

- Реализация акций может производиться  путем замены на ранее выпущенные  банком ценные бумаги, а также  путем консолидации и дробления  акций.

Независимо от типа реализаций, цена всех акций внутри каждого типа в  одном выпуске при их продаже  первым владельцам должна быть едина, в т.ч. при продаже этих акций  через посредников.

Реализация облигаций может  происходить двумя путями:

- При продаже на основе договора  с покупателями.

- При замене на ранее выпущенные  банком конвертируемые облигации  или другие ценные бумаги.

• Регистрация итогов выпуска происходит после завершения процесса реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует результаты и составляет отчет об итогах выпуска, который подписывается Председателем Правления банка и представляется в регистрирующий орган.

Отчет об итогах выпуска эмиссионных  ценных бумаг должен содержать следующую  информацию:

- даты начала и окончания  размещения ценных бумаг;

- количество размещенных ценных  бумаг;

- фактическую цену размещения  ценных бумаг (по видам ценных  бумаг в рамках данного выпуска);

- общий объем поступлений за  размещенные ценные бумаги.

Регистрирующий орган рассматривает  отчет об итогах выпуска эмиссионных  ценных бумаг в 2-х недельный срок и при отсутствии, связанных с  выпуском ценных бумаг нарушений, регистрирует его. Публикация итогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом  в том же печатном органе, где  было опубликовано сообщение о выпуске.

   Российские  банки активно осваивают выпуск  векселей как краткосрочных долговых  обязательств. Следует отметить, что  хотя выпуск векселей и является  эмиссионной операцией, сами векселя  выписываются без регистрации  эмиссионного проспекта, поэтому,  данную операцию правомерно характеризовать  как выпуск векселей. Банки используют  выпуск векселей в основном  с целью привлечь средства  для активных операций банка  по возможности за более низкую  плату и с наименьшими накладными  расходами по сравнению с использованием традиционных кредитно-депозитных форм вложения средств.

Банки могут выпускать векселя, как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.

Привлекая средства путем выпуска  векселей, банки должны отчислять  определенный процент от их суммы  в фонд обязательных резервов ЦБ РФ (в настоящее время этот процент  составляет 7%). Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную  номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного  векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.

Эмиссию депозитных и сберегательных сертификатов могут осуществлять исключительно  банковские учреждения, преследуя следующие  цели:

• Привлечение депозитных ресурсов для активных операций. Это достигается за счет:

- преимуществ  в налогообложении;

- обеспечении  ликвидности вложений.

Российские  банка устанавливают гибкие сроки  по депозитным сертификатам от 1 дня  до 1 года. Это связано с тем, что  в отличии от векселей депозитные сертификаты могут быть только срочными, максимальный срок обращения депозитных сертификатов - 1 год, сберегательных - 3 года.

- максимально снизить риск вложений.

Осуществляя эту операцию в различных  банках, клиент может снизить и  без того невысокий риск покупки  депозитных сертификатов.

• Расширение клиентуры банка путем диверсификации услуг, предоставляемых клиенту.
• Снижение риска ликвидности. Эмитируя депозитные сертификаты, банк получает пассивы с фиксированным сроком, что позволяет ему снизить риск ликвидности.

Процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков менее  формализована, чем оформление эмиссий  акций и облигаций.

При первичном размещении депозитных сертификатов эффективным способом зарекомендовал себя аукционный метод. При его проведении банк предлагает инвесторам пределы процентных ставок, по которым предлагаются депозитные сертификаты к размещению. В первую очередь, удовлетворяются заявки на приобретение сертификатов, в которых  указываются лучшие с позиции  банка условия - минимальный процент  размещения.

Вторичный рынок может поддерживаться банком-эмитентом. В этом случае он должен осуществлять дилинг сертификатов, предлагая двусторонние котировки.

2. Инвестиционные операции

На рынке ценных бумаг различают  следующие виды инвестирования:

• прямое инвестирование;
• портфельное инвестирование.

Прямое инвестирование-вложение средств  в компанию с целью получения  дохода через несколько лет путем  участия в уставном капитале компании. В условиях постоянно изменяющейся российской экономики, данный вид инвестирования для банков неприемлем, т.к. банки используют привлеченные средства под определенный процент и определенный  срок. В дальнейшем будем рассматривать портфельное инвестирование-вложение средств путем покупки совокупности ценных бумаг, обладающих инвестиционной привлекательностью для банка.

     По инвестиционной привлекательностью  ценной бумаги понимается привлекательность  ценных бумаг с точки зрения  получения определенного дохода  за определенный период времени,  и  удовлетворяющая целям инвестирования, которые ставит перед собой  банк. Введем понятия портфеля  ценных бумаг- это совокупность  ценных бумаг с заданным соотношением- риск/доход. Смысл портфеля- улучшить  условия, придав совокупности  ценных бумаг такие инвестиционные  характеристики, которые недостижимы  с позиции отдельно взятой  ценной бумаги и возможны только  при их комбинации.

Таким образом, при формировании инвестиционного  портфеля, банки придерживаются следующих  принципов:

• диверсификация портфеля, как по времени, так и по видам ценных бумаг;
• получение наибольшего дохода;
• уменьшение риска до минимума;
• синхронизация по времени денежных потоков;
• уменьшение налогооблагаемой базы.

1.Диверсификация портфеля - это  процесс распределения средств  по инвестициям в целях сокращения  риска, поскольку с каждой ценной  бумагой и с каждой отраслью  связаны свои риски. 

В данном случае портфель формируется  из следующих принципов:

• ликвидность - возможность изъять из портфеля ценные бумаги путем их продажи по цене не ниже, чем номинал;
• доходность - достижение наибольшей рыночной стоимости портфеля в каждый момент времени;
• срочность - разбивка ценных бумаг в портфеле по срокам получения дохода;
• возвратность - ценные бумаги могут быть проданы по цене не ниже, чем покупная;
• соблюдение определенного удельного веса каждой категории ценных бумаг в портфеле;

Следуя этим принципам, перед банком встает задача: получения наибольшего  дохода при наименьшем риске. Риск неполучения  ожидаемого дохода можно разделить  на 2 части:

- Рыночный риск. Когда колебания  дохода зависят от экономической,  политической обстановки, воздействующей  одновременно на все ценные  бумаги.

-  Специфический риск - вызывается  событиями, относящимися только  к компании.

Ценные бумаги обладают качеством: чем больше доход, тем больше риск, и наоборот. Для получения наибольшего  дохода в портфель можно включить:

• государственные облигации, с точки зрения меньшего риска и стабильного дохода;
• акции;
• векселя, депозитные сертификаты;
• производные ценные бумаги: фьючерсы, опционы.

Удельные соотношения должны быть примерно:

        5% - фьючерсы, опционы;

        10% -  акции;

        10% - векселя;

        25% - депозитные  сертификаты банков;

        50% - государственные  облигации.

2-3. Задача получения наибольшего  дохода при минимальном риске  - самая сложная не имеющая  однозначного решения. При решении  данной проблемы банки ежедневно  пересматривают свой портфель, и  при необходимости, вносят в  него значительные корректировки.  Для этого они активно анализируют  состояние рынка ценных бумаг,  экономическую конъюктуру, политическую ситуацию в стране и в мире.

    4. Не менее простой является  задача синхронизации денежных  потоков поступления и расходования  средств по времени. В этом  случае банк должен сформировать  свой портфель так, чтобы при  изымании некоторой доли портфеля, эта доля денежных средств  могла покрыть расходы, которые  несет банк перед кредиторами,  из средств которых и сформирован  портфель. Эта процедура осуществляется  периодически и при наступлении  очередного срока платежа кредиторам, банк изымает часть денежных  средств из портфеля, причем, портфель  не должен потерять свои качества. Для достижения этой цели банк  также диверсифицирует привлеченные  средства по времени и по  объему.

5. Уменьшение налогооблагаемой  базы. Банк размещает свободные денежные средства в различные финансовые инструменты. Среди этих инструментов есть такие, которые имеют льготное налогообложение, например, государственные облигации. Таким образом, банк, формируя часть портфеля из государственных облигаций, уменьшает налогооблагаемую базу.

Банковские операции с векселями.

• учет векселей

Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа  и получает за это вексельную сумму  за вычетом за досрочное получение  определенного процента от этой суммы. Этот процент называется учетным  процентом или дисконтом. Например, при предъявлении срочного векселя  Сбербанка РФ до срока его погашения, процент устанавливается равным проценту по векселю по предъявлении Сбербанка РФ.

• выдачу ссуд до востребования по специальному ссудному счету под обеспечение векселей

Банки могут  открывать предприятиям, организациям и другим клиентам специальные ссудные  счета и выдавать по ним кредиты, принимая в их обеспечение векселя. Ссуды оформляются без установления срока или до наступления срока  погашения векселей, принимаемых  в обеспечение. Векселя принимаются  в обеспечение специального ссудного счета не на их полную стоимость: обычно 60-90% их суммы в зависимости от размера установленного конкретным банком, а также в зависимости  от кредитоспособности клиента и  качества представленных им векселей.

• инкассирование векселей

Банки часто  выполняют поручения векселедержателей  по получению платежей по векселям в срок (принятие векселя на инкассо). Банки берут на себя ответственность  по предъявлению векселей в срок плательщику  и получению причитающихся по ним платежей. За данную операцию банки  взимают определенную плату.

• домициляция векселей

Банки могут  по поручению векселей или трассанта  производить платежи в установленный  срок. Банк в противоположность инкассированию векселей является не получателем платежа, а плательщиком. Назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица называется домициляцией, а такие  векселя - домицилированными. За данную операцию банки обычно взимают определенную комиссию.

3. Операции под залог ценных бумаг.

Залог ценных бумаг - активно развивающаяся  на отечественном кредитном рынке  операция. Следует отметить и возрастающий интерес банков к операциям, связанных  с закладом.

Предметом заклада могут быть облигации, акции, депозитные сертификаты, векселя  и другие ценные бумаги. Передаваемые в заклад ценные бумаги должны принадлежать заемщику на правах собственности. Только в этом случае, в соответствии с  действующим законодательством  РФ, ценные бумаги могут быть отчуждены  в пользу банка-кредитора.

Принятые в залог облигаций  под выданные кредит приходуются  по стоимости, указанной в залоговом  договоре.

Кредитование под залог векселей имеет определенную специфику.

Цель проведения операции:

• Повышение надежности обеспечения ссуды. Выдача ссуд производится под залог векселей. При невозможности получить возврат ссуды, банк может заявить протест векселя и иметь возможность безусловного выполнения вексельного обязательства вплоть до банкротства клиента.
• Расширение сферы коммерческого кредитования за счет использования векселедержательского кредита.

При векселедержательском кредите собственная кредиторская задолженность оформляется векселями.

• Получение дополнительного дохода от переданных в обеспечение кредита ценных бумаг.

Переданные  в обеспечение ценные бумаги могут  быть использованы банком, в частности  учтены в ЦБ РФ (в соответствии с  Письмом ЦБ РФ от 4.10.94 № 183-04).

• Повышение доходности операций кредитования.

Кредит по векселям, переданным в залог, предоставляется  лишь в размере 60-90 процентов от их стоимости, поэтому взыскание вексельной суммы в случае невыполнения условий  кредитного договора может принести определенный эффект.

Технология операции кредитования под залог векселей.

1. Оценка возможности кредита.

При этом банк рассматривает, прежде всего, насколько хозяйственно-финансовое положение клиента характеризует  возможность своевременного погашения  кредита.

2. Предоставление заявления на  получение кредита под залог  в банк.

3. Заключение кредитного договора  между банком и клиентом.

В договоре устанавливается максимальный размер ссуды, размер залога, величина процента и комиссии в пользу банка. Оговариваются право банка обращать в погашение долга суммы, вносимые векселедателями для оплаты векселей, а при отсутствии таковых - выручку  от реализации товаров и услуг, поступающих  на расчетный счет клиента.

Ссуды под залог векселей бывают:

• срочные, когда владелец векселей обязан выкупить их у банка в заранее установленный срок;
• онкольные, т.е. ссуды до востребования, возврата которых банк вправе потребовать в любое время.

Так как конъюктура финансового  рынка подвержена колебаниям, а кредитование до востребования не ограничено сроком, то в кредитном договоре предусматриваются  следующие права банка:

• повышать по своему усмотрению, не уведомляя клиентов заранее, суммы процентов и комиссии в пользу банка;
• разрешать клиентам замену одних векселей до срока их погашения другими.

4. Погашение кредита.

Погашение ссуды может осуществляться путем перечисления средств по распоряжению клиента с его расчетного счета  или путем зачета платежей, поступивших  по векселям, находящимся в обеспечении  кредита от векселедателей. Если по специальному ссудному счету за счет поступающих средств образуется кредитовое сальдо, то банк начисляет  проценты на кредитовые остатки в  размере, установленном за хранение их на расчетных(текущих) счетах.

2. Организация инвестиционных операции на примере Сбербанка.

        2.1 Экономическая характеристика Сбербанка

Первые Сберегательные кассы открылись  в 1862 году при Московской и Санкт-Петербургской  сохранных казнах. Двадцать лет спустя наряду с двумя столичными насчитывалось  уже 146 губернских касс. К 1900 году их насчитывалось 5415 с общим объёмом вкладов 660 млн. руб.

Согласно принятому в 1895 году Уставу сберегательных касс они стали именоваться  государственными, что подчёркивало их значение для государства и  его ответственность за помещаемые в них средства.

В связи с оккупацией значительной части СССР сеть сберегательных касс сократилась вдвое и была восстановлена  до довоенного уровня лишь к 1952 году. В  результате на начало этого года в  стране насчитывалось 41787 сберкасс.

В 1963 году сберкассы были переданы в введение Госбанка,  сбережения населения с вкладов стали  направляться на пополнение его кредитных  ресурсов.

В 1987 году на базе государственных  трудовых сберегательных касс создан специализированный Банк трудовых сбережений и кредитования населения – Сбербанк СССР, который обслуживал и юридические  лица. В составе Сбербанка СССР было образовано 15 республиканских  банков, в том числе Российский республиканский банк.

Сбербанк России – единственный из коммерческих банков России, вошедших в число 200 крупнейших кредитных  институтов мира, в первую сотню  европейских банков и ставший  членом Всемирного института сберегательных касс. Ему был предоставлен статус наблюдателя в Европейской группе сберегательных банков (ЕГСБ).

Сбербанк России является традиционным лидером на рынке розничных банковских услуг. Неизменная стабильность, финансовая устойчивость, исполнение всех своих  обязательств перед клиентами, гибкая процентная политика позволяют поддерживать доверие населения, обеспечивать устойчивый приток денежных средств во вклады. Банк своевременно реагирует на колебания  конъюнктуры финансового рынка  путём совершенствования действующих  и внедрения новых продуктов, учитывающих потребности различных  групп клиентов.

Наряду с приёмом вкладов  Банк обслуживает экономически активное население и пенсионеров, выплачивая им доходы. В соответствии с законодательными актами Российской Федерации филиалы  Банка производят выплату предварительной  компенсации вкладов граждан, имеющих  право на её получение. Наряду с традиционными  формами обслуживания населения  Сбербанк России активно внедряет и  развивает современные банковские технологии. Его доля на рынке международных  и Российских банковских карт оценивается 20 – 25% в части эмиссии банковских карт и около 15% по развитию сети приёма карт. Развивается собственная система  расчётов АС СБЕРКАРТ на основе передовых  технологий, использующих микропроцессорные  карты.

Целенаправленная работа Сбербанка  России по организации комплексного обслуживания юридических лиц способствовала формированию стабильной клиентской базы Банка и привлечению на обслуживание новых корпоративных клиентов.