Особенности принятия решений на рынке ценных бумаг коммерческими банками

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ 

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального

образования 

Ростовский  государственный экономический  университет «РИНХ» 

Финансовый  факультет 

Кафедра Банковское дело 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По дисциплине «Организация инвестиционного финансирования и кредитования»

на тему:

«Особенности принятия решений на рынке ценных бумаг коммерческими банками» 
 
 
 

Выполнил

Студент гр.545            ______________           Курочка Юрий Юрьевич

                                                    (подпись)    Ф.И.О. 

Проверил

к.э.н., доцент  ______________      Рыбчинская Ирина Владимировна

                                                                    подпись)     
 
 
 

Ростов-на-Дону

  2011 
 

Содержание 

Введение…………………………………………………………………………...3 

1. Теоретические основы деятельности банков на рынке ценных бумаг…….7

      1.1 Понятие о рынке ценных бумаг………………………………………7

      1.2 Виды ценных бумаг и банковских операций на фондовом рынке...11

            1.2.1 Деятельность коммерческих банков как эмитентов……….16

            1.2.2 Деятельность  коммерческих банков как инвесторов……...26

2. Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг……………………………………………………………………………..29

      2.1 Деятельность коммерческих банков в роли брокеров..………...29

      2.2 Дилерские операции банков на  рынке ценных бумаг ………….32

     2.3 Депозитарная деятельности коммерческих банков……………..34 

3.Анализ и пути развития деятельности Сбербанка России на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………………..41

      3.1 Характеристика деятельности ОАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………41

      3.2 Операции Сбербанка на первичном и вторичном рынках ценных бумаг……………………………………………………………………………..46

      3.3 Проблемы в деятельности Сбербанка на рынке РЦБ и рекомендации по их разрешению……………………………………………...54 

Заключение………………………………………………………………………62

Список  используемой литературы……………………………………………..65

Приложения……………………………………………………………………...69 
 
 

     Введение

     Рынок ценных бумаг составляет один из наиболее динамичных сегментов финансового рынка, а первичный рынок является, по сути, связующим звеном рынка капиталов и денежного рынка.

     Рынок ценных бумаг можно определить как  совокупность отношений, связанных  с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. В настоящее время банки имеют огромные привлеченные свободные денежные средства, но на них необходимо начислять и выплачивать проценты. Поэтому, рынок ценных бумаг является наиболее конкурентной альтернативой кредитному рынку для размещения средств.

     Участники рынка ценных бумаг подразделяются на три большие группы:

1) основные, или непрофессиональные, участники, к которым относятся:

• эмитенты - это лица, выпускающие ценные бумаги и несущие обязательства по ним, прежде всего, по выплате процентного дохода;
• инвесторы - это лица, которые покупают ценные бумаги или вкладывают в них свой капитал, получая тот или иной доход от владения ценными бумагами и операций с ними;

2) вспомогательные, или профессиональные, участники - это всевозможные посредники в торговле, учете и расчетах между основными (непрофессиональными) участниками. Данные участники рынка ценных бумаг являются его профессиональными участниками, если оказывают соответствующие услуги другим участникам рынка. Если же профессиональный участник рынка проводит операции на рынке в своих собственных интересах, например, продает и покупает ценные бумаги в целях получения спекулятивного дохода, в этом случае он является уже «основным», или «непрофессиональным», участником рынка;

3) регулирующие органы, или регуляторы, рынка - это государственные и негосударственные организации, которые по закону осуществляют регулирование всех процессов на рынке ценных бумаг.

     Банки на рынке ценных бумаг могут быть представлены в качестве профессиональных и непрофессиональных участников рынка.

Лицензия Банка  России на осуществление банковских операций дает банку право на выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами следующих видов:

• выполняющими функции платежного документа (вексель, чек);
• подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета (депозитные и сберегательные сертификаты).

 В качестве непрофессиональных участников банки могут осуществлять следующие виды деятельности, не требующие специальной лицензии:

• эмиссионную - выпуск собственных ценных бумаг в обращение. Данный вид деятельности позволяет банкам успешно формировать собственную ресурсную базу, привлекать потенциальных инвесторов, поддерживать свой имидж финансово устойчивых и надежных кредитных организаций.
• инвестиционную - приобретение ценных бумаг российских и иностранных эмитентов с целью извлечения доходов по ним или управления ими.

Профессиональные  виды деятельности банков на рынке  ценных бумаг выходят за рамки  простой банковской лицензии и требуют дополнительного лицензирования или специальных разрешений. В настоящий момент лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг выдает Федеральная комиссия по финансовым рынкам (ФСФР).

Федеральная служба по финансовым рынкам осуществляет следующие функции:

• проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг;
• разрабатывает основные направления развития рынка ценных бумаг;
• контролирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• разрабатывает нормативную документацию, регламентирующую развитие рынка ценных бумаг, в том числе стандарты эмиссии;
• осуществляет аттестацию и лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• проводит регистрацию и лицензирование саморегулируемых организаций.

 Профессиональная  деятельность банков на рынке ценных бумаг связана с их ролью в качестве посредника, выполняющего операции с ценными бумагами по поручению и за счет клиентов, от имени клиентов или от своего имени с согласия клиентов.

 Целями проводимых операций с ценными бумагами являются:

     - формирование и увеличение капитала;

     - привлечение заемных средств для использования в активных операциях и инвестициях;

     - получение денежных доходов от  операций с ценными бумагами;

     - получение прибыли от инвестиций  в фондовые инструменты;

     - участие в уставном капитале  акционерного общества для контроля  над собственностью;

     - использование ценных бумаг в  качестве залога и т.д.

     Курсовая  работа предусматривает решение  следующих задач:

-изучение  сущности рынка ценных бумаг;

-исследование  первичного и вторичного рынков  ценных бумаг;

-изучение  операций осуществляемых коммерческими банками на   первичном и вторичном рынках ценных бумаг;

-исследование  операций Сбербанка на первичном  и вторичном рынках ценных  бумаг.

     Объектом  данного исследования выступают  коммерческие банки России, в частности, Сбербанк РФ, так как на данный момент Сбербанк является флагманом российского рынка ценных бумаг. Организация деятельности банков на фондовом рынке, рассматриваемая как система и процесс, представляет собой предмет исследования.

1. Теоретические основы  деятельности банков  на рынке ценных бумаг

1.1 Понятие о рынке ценных бумаг

     Рынок ценных бумаг - совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.¹

     Цель  функционирования рынка ценных бумаг - состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

     Классификация видов рынков ценных бумаг².

• международные национальные рынки ценных бумаг;
• национальные региональные (региональные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг;

Ст руктура рынка ценных бумаг представлена на рисунке 1 
 
 
 
 
 

Рис 1. Структура  рынка ценных бумаг.

     В зависимости от времени и способа  поступления ценных бумаг на рынок, последний можно разделить на первичный и вторичный.

     Рынок ценных бумаг неоднороден и в  зависимости от эмиссии ценных бумаг  подразделяется на первичный, где происходит реализация новых видов ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором осуществляется перепродажа ценных бумаг.³

     В зависимости от места проведения сделок с ценными бумагами различают биржевой, где торговля ценными бумагами происходит на фондовых биржах, и внебиржевой рынок, который не имеет определенного места торговли ценными бумагами и подразделяется на организованный и неорганизованный рынки.

     Все эти разновидности рынка ценных бумаг представляют собой весьма необходимый и важный элемент  рыночной экономики, и особенно её кредитно-финансовой надстройки.

     Указанные рынки, составляющие структуру рынка  ценных бумаг, противостоя друг другу, взаимно дополняют друг друга. Данное противоречие обусловлено тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг и мобилизации капитала, они руководствуются специфическими методами отбора и реализации ценных бумаг.

     Так, первичный рынок представлен преимущественно облигациями, в то время как на бирже основным объектом торгов выступают акции. Если на первичном рынке осуществляется непосредственное инвестирование экономики путем мобилизации капитала, то посредством вторичного рынка происходит лишь перераспределение собственности и проведение спекулятивных операций.

     Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов. На первичный рынок приходят все ценные бумаги, которые в дальнейшем частично остаются в руках инвесторов, но большей частью уходят на вторичный рынок, где передаются из рук в руки. ⁴

     Основные  субъекты первичного рынка - эмитенты и инвесторы. Активными участниками  этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, а также различные посредники: фирмы, представительства, агентства, филиалы, занимающиеся куплей-продажей корпоративных ценных бумаг. Активно работают на первичном рынке коммерческие банки. ⁵

     Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги. Основная часть ценных бумаг, приобретенных на первичном рынке, возвращается на рынок, так как была приобретена не в целях инвестирования, а для получения курсовой разницы. Эти ценные бумаги продаются уже на вторичном рынке.

     Дальнейшая  жизнь этих ценных бумаг непосредственно  связана с функционированием  вторичного рынка, где происходит постоянная смена собственников ценных бумаг. В силу этого вторичный рынок  поглощает большие объемы ценных бумаг, и оборот вторичного рынка значительно преобладает над первичным, так как одна и та же бумага может покупаться и продаваться много раз.

     Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные общества, профессионалы рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, прочие хозяйствующие субъекты и граждане.

     Таким образом, отличие вторичного рынка  ценных бумаг от первичного заключается  не только в том, что вторичный  рынок следует за первичным, и  ценные бумаги не могут появиться на вторичном рынке, минуя первичный.

     На  первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи  ценных бумаг попадают в руки эмитента. На вторичном же рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг. ⁶

     То  есть операции на вторичном рынке  происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного  влияния на положение дел эмитента. Эмитенту в принципе безразлично в чьих руках находятся выпушенные им ценные бумаги, важным для эмитента является лишь объем обязательств по ценным бумагам. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.2 Виды ценных бумаг  и банковских операций  на фондовом рынке

     Согласно  Гражданскому кодексу РФ ценной бумагой  признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей  ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном законом порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре.

     К ценным бумагам относятся: государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг . Гражданский кодекс РФ, перечисляя различные виды ценных бумаг, не делает их список исчерпывающим и закрытым. Вместе с тем он указывает, что новые ценные бумаги могут появляться лишь в порядке, установленном законами. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность⁷.

     Ценная  бумага может существовать как в  документарной, так и в бездокументарной форме. Бездокументарная форма не может  быть применена к предъявительским ценным бумагам, которые в принципе не могут существовать иначе, как на бумажных носителях. Не касается она и таких ценных бумаг, как векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, варранты, закладные.  
 
 

     Таблица 1

     Классификация ценных бумаг 

     Практически в бездокументарной форме могут  выпускаться только акции и облигации, которые в силу своего строгого именного характера допускают форму закрепления удостоверяемых ими прав, не основанную на документе. Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи по переходу прав собственности на ценные бумаги. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях.

     В зависимости от характера выпуска  различают эмиссионные и неэмиссионные  ценные бумаги. Отношения, возникающие  при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, регулируются Федеральными законами «О рынке ценных бумаг» и «О государственных и муниципальных ценных бумагах».

     Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

     Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться  в одной из следующих форм:

• именные документарные ценные бумаги;
• именные бездокументарные ценные бумаги;
• документарные ценные бумаги на предъявителя.

     Особенность деятельности российских банков на рынке  ценных бумаг заключается в том, что они осуществляют операции на этом рынке по общим правилам, действующим  для всех участников рынка ценных бумаг, но при этом должны соблюдать  еще и дополнительные правила, устанавливаемые Банком России.

     Операции  банков с ценными бумагами могут  быть как активными, так и пассивными.

     Коммерческий  банк должен минимизировать риски от своей деятельности на фондовом рынке" особенно на вексельном российском рынке, который обладает наибольшими рисками. Пассивные операции на фондовом рынке, наряду с получением кредитов, являются основными источниками формирования ресурсов банка. Активные операции коммерческих банков на фондовом рынке делят ведущую роль с предоставлением кредитов по уровню доходности.

     Виды  операций коммерческих банков с ценными  бумагами представлены в таблице 2. 
 
 

Таблица 2.

Структура формирования баланса банка по операциям  с ценными бумагами

     Деятельность  банков на рынке ценных бумаг можно  разделить на четыре вида, которые  отражают различную роль, выполняемую  банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

• деятельность банков как эмитентов;
• деятельность банков как инвесторов;
• профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг;
• традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг.

     Каждый  вид деятельности включает в себя широкий спектр разнообразных операций, и перечень нормативных актов регулирующих деятельность. (приложение 1) 

     1.2.1 Деятельность коммерческих банков как эмитентов

     Ценные  бумаги являются для эмитентов удобным  инструментом для привлечения дополнительных ресурсов. Выпуск ценных бумаг имеет те преимущества перед депозитами, что привлеченные банком средства не будут востребованы раньше срока. Тем самым банк может лучше планировать свои активные операции, в том числе заниматься долгосрочным кредитованием.

     Банки могут пополнять свою ресурсную базу за счет выпуска облигаций, а акционерные банки - увеличивать собственный капитал путем выпуска акций.

     Объемы  выпуска банковских векселей зависят  от собственного капитала банка, а при  вексельном кредитовании банки обязаны резервировать средства в Центробанке.

     При выпуске собственных векселей коммерческий банк может выступать:

     -векселедателем  простого векселя;

     -акцептантом  переводного векселя;

     -одновременно  векселедателем и акцептантом  переводного векселя;

     -векселедателем  переводного векселя, воспрещаемого  им для предъявления к акцепту;

     -векселедателем  неакцептованного переводного векселя.

     В настоящее время одной из основных функций вексельного обращения  в России по-прежнему остается погашение  дебиторской задолженности. Значительная часть векселей реально не обеспечена денежными средствами. Вексель в основном продается и покупается не за реальные денежные средства, а обменивается на товары или услуги, т.е. он перестает быть абстрактным денежным обязательством, а превращается в некий финансово-товарный квази-инструмент. ⁸

     В отличие от всех прочих организаций  банкам дано право выпускать такие  виды ценных бумаг, как депозитные и  сберегательные сертификаты.

     Депозитный  сертификат или сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

     Коммерческие  банки выпускают акции с целью формирования собственного капитала в форме уставного капитала, если они создаются в виде акционерного общества и в последующем при увеличении уставного капитала.