Оценка инвестиционной привлекательности предприятия с позиции кредитора

Министерство образования  и науки Российской Федерации 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ 

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ОРЕНБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

Финансово-экономический  факультет

 

 

 

 

Кафедра корпоративных финансов и оценки собственности

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы предприятий (организаций)»       

 

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия с позиции кредитора

ГОУ ОГУ 080105.5. 010.   00

 

 

 

 

 

 

 

                                                                            Руководитель работы

                                                                                      ________Пахновская Н.М.

                                                                              «___» __________20   г.

                                                            Исполнитель

                                                                          Студент гр. 09 ФК-4

                                                                              _________ Иванова К.А.

                                                                               «___» __________20  г.

 

 

 

 

Оренбург 2012

Аннотация

 

Курсовая работа содержит   страниц, в том числе 10 таблиц, 26   источников, 2 приложения.

В данной курсовой работе проведён расчёт показателей ликвидности, платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия ОАО «Завод «Инвертор». Тип финансового состояния  предприятия определён как устойчивый. Определены направления по повышению инвестиционной привлекательности предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………….4

1 Теоретические аспекты анализа  инвестиционной привлекательности  предприятия............................................................................................................6

1.1 Понятие инвестиционной привлекательности и факторы, её определяющие……………………………………………………………………6

1.2 Методические подходы  к анализу инвестиционной привлекательности  предприятия………………………………………………………………………9

1.3 Алгоритм осуществления мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия………………………………………………13

2  Оценка и анализ инвестиционной привлекательности предприятия ОАО «Завод «Инвертор»……………………………………………………………...16

2.1 Организационно – экономическая характеристика ОАО «Завод «Инвертор»……………………………………………………………………...16

2.2  Анализ ликвидности  и платёжеспособности предприятия……………...18

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия………………………...23

3    Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия…..30

Заключение…………………………………………………………………...…33

Список использованных источников

Приложение  А  Форма  №1 «Бухгалтерский баланс» ОАО «Завод «Инвертор»

Приложение  Б   Форма  №2 «Отчёт о прибылях и убытках» ОАО «Завод «Инвертор»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия  играет для хозяйствующего субъекта большую роль, так как потенциальные  инвесторы уделяют внимание данной характеристике предприятия, изучая при  этом показатели финансово-хозяйственной  деятельности как минимум за 3-5 лет. Также для правильной оценки инвестиционной привлекательности инвесторы оценивают предприятие как часть отрасли, а не как отдельный хозяйствующий субъект в окружающей среде, сравнивая исследуемое предприятие с другими предприятиями в этой же отрасли.

     Активность деятельности инвесторов во многом зависит от степени устойчивости финансового состояния и экономической состоятельности предприятий, в которые они готовы направить инвестиции. Именно эти параметры главным образом и характеризуют инвестиционную привлекательность предприятия. Между тем в настоящее время методологические вопросы оценки и анализа инвестиционной привлекательности не достаточно разработаны и требуют дальнейшего развития.

     Практически любое направление бизнеса в наше время характеризуется высоким уровнем конкуренции. Для сохранения своих позиций и достижения лидерства компании вынуждены постоянно развиваться, осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. В подобных условиях периодически наступает момент, когда руководство организации понимает, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций дает компании конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста. Основной и наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности предприятия, то есть результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

Инвестиционная привлекательность  важна для инвесторов, так как  анализ предприятия и его инвестиционной привлекательности позволяет свести риск неправильного вложения средств  к минимуму.

     Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что оценка инвестиционной привлекательности предприятия возникает практически при всех трансформациях: при покупке и продажи предприятия, его акционировании, слиянии и поглощении, а также во многих других ситуациях. Знание величины рыночной стоимости дает возможность собственнику объекта усовершенствовать процесс производства, разработать комплекс мероприятий направленных на увеличение рыночной стоимости предприятия. Периодически проводимая оценка стоимости позволяет повысить эффективность управления и, следовательно, избежать банкротства и разорения.

     Объектом исследования является  ОАО «Завод «Инвертор».

Предметом исследования – оценка инвестиционной привлекательности  предприятия и пути её повышения.

     Целью данной работы является оценка инвестиционной привлекательности предприятия. Для раскрытия этой цели были поставлены следующие задачи:

• Раскрыть понятие инвестиционной привлекательности предприятия;
• Определить факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность;
• Привести алгоритм осуществления мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия;
• Проанализировать финансово – хозяйственную деятельность предприятия на примере ОАО «Завод «Инвертор»;
• Разработать пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия.

      При написании курсовой работы были использованы следующие методы научного исследования: сравнительный метод; изучение соответствующей литературы, статей; аналитический метод.

Информационной базой  послужили учебная литература по данной теме, периодические издания  экономических журналов, информационные сайты. Для выполнения аналитической части работы были взяты сведения и финансовая отчетность ОАО «Завод «Инвертор».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоретические аспекты  анализа инвестиционной привлекательности  предприятия.

 

1.1 Понятие инвестиционной привлекательности и факторы, её определяющие.

 

 

1.2 Методические  подходы к анализу инвестиционной  привлекательности предприятия

 

Практически  каждая отрасль экономики  в наше время характеризуется  высоким уровнем конкуренции. Для  сохранения своих позиций и достижения высоких результатов деятельности  компании  необходимо динамично    развиваться.     В подобных условиях периодически наступает момент, когда руководство организации понимает, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций.

     Привлечение инвестиций дает компании  высокие  конкурентные

преимущества и зачастую  позволяет  занять лидирующие позиции на рынке.

Основной и наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности предприятия, то есть результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

Инвестиционная привлекательность  важна для инвесторов, так как  анализ

предприятия и его инвестиционной привлекательности позволяет свести риск неправильного вложения средств к минимуму.

     Активность деятельности инвесторов во многом зависит от степени устойчивости финансового состояния и экономической состоятельности предприятий, в которые они готовы направить инвестиции. Именно эти параметры главным образом и характеризуют инвестиционную привлекательность предприятия. Управление любым процессом должно основываться на объективных оценках состояния его протекания.

Основная характеристика инвестиционного процесса - состояние инвестиционной привлекательности системы [7].

     Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности            предприятий является наличие необходимого капитала или инвестиционного ресурса. Структура капитала определяет его цену, однако, она не является необходимым и достаточным условием эффективного функционирования предприятия. Вместе с тем, чем меньше цена капитала, тем привлекательнее предприятие. Цена (стоимость) капитала характеризует ту норму рентабельности (порог рентабельности) или норму прибыли, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не снизить свою рыночную стоимость [8].

     В текущих условиях хозяйствования сложились несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятий. Первый базируется на показателях оценки финансово-хозяйственной деятельности и        конкурентоспособности предприятия. Второй подход использует понятие инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиционных проектов. Третий основывается на оценке стоимости предприятия. Каждый подход и каждый метод имеют свои достоинства, недостатки и границы применения [9].

 

Таблица 1 - Сравнительный  анализ методик оценки инвестиционной

привлекательности предприятия

 

Методики	Стороны деятельности предприятия, анализируемые при помощи количественных показателей	Стороны деятельности предприятия, ана- лизируемые при помощи качественных  показателей	Цель проведения анализа
Система ком- плексного эконо- мического анали- за МГУ им. М.В. Ломоносова  (КЭА)	Анализ использования производственных средств; Анализ использования   материальных ресурсов Анализ использования труда  и заработной платы Анализ величины и структуры авансированного капитала Анализ себестоимости продукции Анализ оборачиваемости производственных средств Анализ объема, структуры  и качества продукции Анализ прибыли и рентабельности продукции Анализ рентабельности хозяйственной деятельности Анализ оборачиваемости  производственных средств; Анализ объема, структуры  и качества продукции; Анализ прибыли и рентабельности продукции; Анализ рентабельности хозяйственной деятельности; анализ финансового  состояния и платежеспособности	Анализ организационно -технического  уровня, социальных, природных, внешне- экономических условий производства	Оценка эффективности деятельности предприятия
Методика Банка  Франции	Оценка деятельности Оценка кредитного дела Оценка платежеспособности	Оценка руководителей	Оценка надежности предприятия как кредитополу- чателя
Методика            Бундесбанка	Оценка рентабельности окупаемости Оценка ликвидности	________	Оценка надежности предприятия как кредитополу- чателя
Методика Банка  Англии	Рыночный риск Прибыль Пассивы	Рыночный риск Бизнес Контроль Организация Управление	Оценка надежности коммерческого банка
Методика            Федеральной резервной системы США	Капитал Активы Доходность Ликвидность	Менеджмент	Оценка надежности коммерческого банка

     В таблице  1 представлены результаты сравнительного анализа методик,

используемых в отечественной и мировой практике при оценке инвестиционной привлекательности [10]. Как видно из проведенного сравнения, во многих методиках одним из основных факторов оценки и прогнозирования будущего состояния анализируемой организации выступает оценка ее системы управления. Эта тенденции идет в одном русле с теоретическими исследованиями, которые напрямую увязывают состояние организации с эффективностью ее менеджмента и контроля со стороны акционеров за принятием управленческих решений.

     Рассматривая методику КЭА, следует отметить, что ее сильной стороной

является то, что она  представляет наиболее полные и детальные  рекомендации по анализу финансового  состояния на основании финансовой отчетности компании, а также наиболее полный набор финансовых показателей, ориентированных на оценку финансового состояния и эффективности бизнеса анализируемой компании.

     В ходе оценки инвестиционной привлекательности оценивается            эффективность инвестиций [11]. Эффективность инвестиций определяется с помощью системы методов, которые отражают соотношение связанных с

инвестициями затрат и результатов. Методы позволяют  судить об экономической привлекательности  инвестиционных проектов и экономических  преимуществах одного проекта перед другим.

     Предприятия со средней степенью инвестиционной привлекательности отличаются активной маркетинговой политикой, направленной на эффективное использование имеющегося потенциала. Причем, те предприятия, система управления на которых, ориентирована на рост стоимости, успешно позиционируют себя на рынке, те, на которых не уделяется должного внимания факторам формирования стоимости, теряют свои конкурентные преимущества.

     Предприятия с инвестиционной привлекательностью ниже среднего характеризуются низкими возможностями приращения капитала, что связано, прежде всего, с неэффективным использованием имеющегося производственного потенциала и рыночных возможностей.

     Предприятия с низкой инвестиционной привлекательностью можно считать непривлекательными, поскольку вложенный капитал не прирастает,

а лишь выступает в качестве временного источника поддержания               жизнеспособности, не определяя экономического роста предприятия.

    Для таких предприятий повышение инвестиционной привлекательности возможно лишь за счет качественных изменений в системе управления и производства, в частности в переориентации производственного процесса на удовлетворение потребностей рынка, что позволит повысить имидж предприятий на рынке и сформировать новые, либо развить имеющиеся конкурентные преимущества [12].

     Потенциального инвестора, партнер и непосредственно руководство предприятия интересует не только динамики изменения инвестиционной

 

привлекательности предприятия за прошедший период времени, но и тенденции изменения ее в будущем. Знать тенденцию изменения данного показателя  – значит, с одной стороны, быть готовым к затруднениям и принять меры для стабилизации производства. С другой стороны, использовать момент роста показателя инвестиционной привлекательности для привлечения новых инвесторов, своевременного ввода новейших и усовершенствования устаревших технологий, расширения производства и рынка сбыта, улучшения эффектности работы предприятии в слабых местах и так далее [13].

     Таким образом, во многих методиках оценки инвестиционной              привлекательности предприятия одним из основных факторов оценки и

прогнозирования будущего состояния анализируемой организации выступает оценка ее системы управления, но ни одна из низ них в полной мере не покрывает возможное поле факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, определенное на основании теоретической модели фирмы, выбранной для целей настоящего исследования.

 

1.3 Алгоритм  осуществления мониторинга инвестиционной  привлекательности предприятия

 

Построение системы мониторинга контролируемых показателей охватывает следующие основные этапы [14, с. 298]:

     1.  Построение системы информативных отчетных показателей основывается на данных финансового и управленческого учета.

     2. Разработка системы обобщающих (аналитических) показателей, отражающих фактические результаты достижения предусмотренных количественных стандартов контроля, осуществляется в четком соответствии с системой финансовых показателей.

     3.  Определение структуры и показателей форм контрольных отчетов (рапортов) исполнителей призвано сформировать систему носителей контрольной информации.

     4.   Определение контрольных периодов по каждому виду, каждой группе контролируемых показателей. Конкретизация контрольного периода группам показателей определяется «срочностью реагирования», необходимой для эффективного управления инвестиционной привлекательностью предприятия.

     5. Установление размеров отклонений фактических результатов контролируемых показателей от установленных стандартов осуществляется как в абсолютных, так и в относительных показателях. При этом по относительным показателям все отклонения подразделяются на три группы:

     - положительное отклонение;

     - отрицательное «допустимое» отклонение;

     - отрицательное «недопустимое» отклонение.

     6. Выявление основных причин отклонений фактических результатов контролируемых показателей от установленных стандартов проводится по предприятию в целом и по отдельным «центрам ответственности».

Внедрение на предприятии  системы мониторинга позволяет существенно повысить эффективность всего процесса управления инвестиционными процессами, а не только в части формирования инвестиционной привлекательности.

     Основой формирования системы мониторинга является разработка системы индикативных показателей, позволяющих выявить появление и сложность проблемы. В содержательном плане система показателей ориентирована на изучение признаков, характеризующих зависимость управления инвестиционной привлекательностью предприятия от внешней и внутренней среды, оценку их качества и прогнозирование.

Всю систему показателей  мониторинга инвестиционной привлекательности  целесообразно разбить на следующие  группы:

     - Показатели внешней среды. Для внешней среды предприятий, функционирующих в условиях рынка характерен ряд отличительных признаков: во-первых, все факторы учитываются одновременно; во-вторых, предприятия должны принимать во внимание многоаспектный характер управления; в-третьих, агрессивная политика цен; в-четвертых, динамизм развития рынка, когда позиции конкурентов и расстановка сил изменяются с нарастающей скоростью.

     - Показатели, характеризующие проявление социальной эффективности предприятия на общественном уровне. Социальная эффективность выделяется из всей группы социально-экономических показателей как та ее сторона, которая отражает воздействие мер экономического характера на наиболее полное удовлетворение потребностей общества.

     - Показатели, характеризующие уровень профессиональной подготовки персонала; показатели, характеризующие уровень организации труда; социально-психологические характеристики.

   - Показатели, характеризующие эффективность развития инвестиционных процессов на предприятии. В рамках оценки инвестиционной привлекательности предприятий наибольший интерес представляет группа показателей, непосредственно отражающих эффективность управления инвестиционными процессами. [14, с. 314]

     Учитывая вышеизложенное, при формировании системы мониторинга инвестиционной привлекательности следует, во-первых, учитывать факторы формирования инвестиционной стоимости, во-вторых, потенциальные возможности предприятия в формировании его инвестиционных ресурсов, кадровый, производственный, технический потенциал предприятия, возможности привлечения внешних ресурсов, в-третьих, эффективность развития инвестиционных процессов, определяющая экономический рост предприятия.

     Предлагаемый алгоритм построен на отслеживании изменений рыночной стоимости. В условиях информатизации и автоматизации процессов функционирования предприятия реализация данного алгоритма не требует организационно-экономических преобразований на предприятии.

     Осуществляемый таким образом мониторинг инвестиционной привлекательности позволит не только определить проблемные участки в формировании условий активизации инвестиционных процессов на предприятии, но и выявить вероятные изменения в экономическом потенциале предприятия и минимизировать вероятность разрушения стоимости компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Оценка и  анализ инвестиционной привлекательности  предприятия ОАО «Завод «Инвертор»

 

2.1 Организационно  – экономическая характеристика  ОАО «Завод «Инвертор»

 

      Открытое  акционерное общество «Завод «Инвертор», является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

      Общество создано путём преобразования государственного предприятия завод «Инвертор» научно – производственного объединения «Инвертор» государственного концерна по выпуску электроприводов и полупроводниковой техники «Электропривод» и является правопреемником государственного предприятия «Инвертор» и научно – производственного объединения «Инвертор».

      Место нахождения общества: 460858, г. Оренбург, пр. Автоматики, 8.

      Дата государственной регистрации: 09.08.2002 г. ОГРН 1025600884583 в ИФНС Дзержинского района г. Оренбурга.

      Целью общества является извлечение прибыли.

     Общество вправе осуществлять любые виды деятельности незапрещённые законодательством РФ. Основным видом деятельности Общества является разработка, производство, реализация электротехнической продукции [15].

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, общество может заниматься только на основании специального разрешения  (лицензии).

 Общество осуществляет  следующие основные виды деятельности: 

- разработка и производство  электротехнической продукции, товаров  народного потребления и услуг,  агрегатов бесперебойного питания,  низковольтных комплектных устройств,  медицинской техники; 

- осуществление наладочных  и гарантийных работ электротехнических и других изделий;

- оказание различного  рода услуг юридическим и физическим  лицам, не запрещенных действующим  законодательством Российской Федерации;

- осуществление посреднической  и торгово-закупочной деятельности  между юридическими физическими лицами;

- выполнение строительных, ремонтных и монтажных работ; 

- осуществление научно-технической  деятельности, разработка и внедрение  новых технологий, оборудования  и других средств механизации; 

- маркетинг, приобретение  и продажа патентов, получение права производства работ по лицензии, лизинг;

- учредительство и  участие в деятельности производственных, финансовых, коммерческих структур  и организациях социальной защиты, агропромышленных и научных объединений,  фондов, ассоциаций, акционерных обществ, совместных предприятий и других юридических лиц различной организационно-правовой формы;

- деятельность в области  сертификационных испытаний; 

- проектирование, строительство,  эксплуатация и ремонт взрыво - и пожароопасных, химически опасных  и вредных производств;

- проектирование, строительство,  монтаж, эксплуатация и ремонт  подъемных сооружений;

- проектирование производство, монтаж, эксплуатация и ремонт  котлов, сосудов и трубопроводов,  работающих под давлением; 

- производство и монтаж  горно-шахтного оборудования;

- производство, монтаж, эксплуатация  и ремонт взрывозащищенного 

электротехнического оборудования;

- производство, монтаж  и ремонт аппаратуры и систем  контроля противоаварийной защиты  и сигнализации;

- деятельность по производству хлеба, хлебобулочных и макаронных изделий;

- хранение и продажа  лекарственных средств и изделий  медицинского назначения;

- медицинская деятельность.

 

2.2 Анализ ликвидности  и платёжеспособности предприятия

 

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

     Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков [16].