Оглавление 

Введение 3

Глава 1. Теоретические аспекты валютной политики 5

1.2. Понятие и основные инструменты валютной политики 5

1.2. Формы валютной политики 9

Глава 2. Валютная политика Франции: 5 этапов 20

Заключение 30

Список использованной литературы 31 
 
 
 

Введение

     Валютная  политика выполняет роль связующего звена национальной и мировой  экономики, является важным инструментом создания интеграции экономики в мирохозяйственные связи, одним из признаков защиты её товарной массы от неэквивалентного обмена и экономического суверенитета. Валютную политику нельзя отделить от всего комплекса проблем внешнеэкономических связей. Например, валютный курс непосредственно связан с движением товаров, услуг и капиталов, что находит свое конкретное обобщающее выражение в платежном балансе страны.

       Таким образом, объектом исследования является валютная политика, а предметом – промышленно развитая страна - Франция, в рамках которой она осуществляется.

     Цель  работы: проанализировать валютную политику Франции на протяжении опредёленного периода времени.

     Цель  предполагает решение следующих  задач:

• дать понятие валютной политики;
• указать основные её инструменты;
• рассмотреть формы валютной политики;
• привести анализ валютной политики Франции.

     При работе над указанной темой опорой послужили статьи из интернета, официальные сайты Франции, словари и энциклопедии экономического содержания, труды Л.Ш. Лозовского, Б.А. Райзберг, Е.Б. Стародубцевой.

     Методы, применяемые в исследовании, основаны на таком общефилософском методе, как анализ, т.е. расчленение изучаемого процесса на элементы и изучение каждого в отдельности.

     Структура курсовой работы состоит из введения, актуализирующего представленную к  рассмотрению тему; двух глав, исследующих теоретические аспекты валютной политики, а также валютную политику Франции; заключения, подводящего краткие итоги проделанной работы; и списка использованной литературы.  

Глава 1. Теоретические аспекты валютной политики

1.2. Понятие и основные инструменты валютной политики

     Валютная  политика - составная часть экономической и внешнеэкономической политики государства, представляющая линию действий государства внутри и вне страны, проводимую посредством воздействия на валюту, валютный курс, валютные операции.¹

     Валютная  политика страны проводится ее правительством, центральным банком, центральными финансовыми  органами.²

     Валютная  политика - совокупность экономических, правовых и организационных мер и форм, осуществляемых государственными организациями, центральными банковскими и финансовыми учреждениями, а также международными валютно-финансовыми организациями в области валютных отношений.³

     Основные  инструменты валютной политики:

• валютная интервенция;

     Вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью регулирования национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты.⁴

     При нежелательном снижении курса национальной валюты, чтобы искусственно повысить спрос на нее, центральный банк продает  иностранную валюту, а при повышении  курса - покупает.

     Валютная  интервенция - одна из форм валютной политики, разновидность девизной политики, от которой отличается более крупными масштабами и сравнительно коротким периодом проведения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных валютных (реже - золотых) резервов и кредитов по сделкам своп на основе соглашений между центральными банками.

     Валютная  интервенция оказывает определенное влияние на валютный курс. Однако огромные затраты на валютную интервенцию не всегда обеспечивают его стабилизацию, если рыночные факторы курсообразования оказываются сильнее государственного регулирования.⁵

• валютные ограничения;

     Система нормативных правил, устанавливаемых  в административном порядке или  законодательно и направленных на ограничение операций с иностранной и национальной валютой и другими валютными ценностями.⁶  
Валютные ограничения включают:

• регулирование международных платежей и переводов капиталов, репатриации прибылей, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг;
• запрет свободной купли-продажи иностранной валюты;
• концентрацию в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

     Отличаются  дискриминационным характером. Используются для выравнивания платежного баланса; поддержания валютного курса; концентрации валютных ценностей в руках государства.

     Укрупненно  различают следующие виды валютных ограничений:

• лицензирование валютных операций;
• полное или частичное блокирование валютных счетов;
• ограничение обратимости валют.

     Соответственно  вводятся разные категории валютных счетов: свободно конвертируемые, внутренние (в национальной валюте с использованием в пределах страны), по двухсторонним правительственным соглашениям, клиринговые, блокированные и др.

     Валютные  ограничения разделяются на две  основные сферы:

• текущие операции платежного баланса (торговые и "невидимые" операции);
• финансовые (движение капиталов и кредитов, перевод прибылей, налоговых и других платежей).

     Валютные  ограничения способствуют временному выравниванию платежных балансов отдельных  стран, но в конечном счете осложняют  проблему их балансирования, так как  возникает необходимость регулирования международных расчетов с каждой страной отдельно. Ограничение обратимости валют фактически аннулирует принцип наибольшего благоприятствования, усиливает дискриминацию торговых партнеров путем применения множественности валютных курсов.

     Объективная необходимость снятия валютных барьеров в международных экономических отношениях порождает тенденцию к межгосударственному регулированию валютных ограничений. Однако этому фактору противостоит национальный протекционизм как средство конкуренции, направленной против торговых партнеров.⁷

• валютные резервы;

     Предназначенные преимущественно для международных расчетов, на случай непредвиденных ситуаций, а также для целей получения дохода и регулирования валютного рынка официальные запасы иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны либо в международных валютно-кредитных организациях.⁸

     Важнейшую часть валютных резервов составляют централизованные запасы золота, иностранной валюты и международных валютно-платежных средств типа СДР, ЭКЮ, резервной позиции страны в МВФ. Часть валютных резервов составляют ресурсы в иностранной валюте, принадлежащие частным коммерческим банкам, которые государство может использовать в рамках валютной политики, в том числе с помощью валютных ограничений.

     Валютные  резервы могут применяться в  качестве всеобщего покупательного средства, в том числе при закупках продукции, необходимой народному хозяйству и населению (в частности, продовольственных и промышленных товаров, зерновых, медикаментов и т.д.).

     Определенные  фонды валютных резервов в конвертируемой валюте концентрируются в международных  региональных банках, в частности  МБЭС и МИБ. Они используются для долгосрочного кредитования строительства крупных народно-хозяйственных объектов, включенных в согласованные программы.⁹

• валютное субсидирование;
• валютные паритеты.

     Соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке и на межправительственном уровне.¹⁰

     В случае определения по золотому содержанию валют валютный паритет совпадает  с золотым паритетом.

     Паритет валюты занимает промежуточное положение  между рыночными курсами покупки  и продажи.¹¹ 
 
 

1.2. Формы валютной политики

     Применяются следующие основные ее формы: дисконтная, девизная политика и ее разновидность  — валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация.

     Дисконтная  политика (учетная) — изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса — с другой.¹² Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

     В современных условиях эффективность  дисконтной политики снизилась. Это  объясняется, прежде всего, противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики. Дисконтная политика ведущих стран, в первую очередь США, отрицательно влияет на конкурентов, которые вынуждены повышать или снижать процентные ставки вопреки национальным интересам. В итоге периодически разгорается война процентных ставок.¹³

     В 30—40-е годы центральные банки  в соответствии с кейнсианскими  рекомендациями проводили политику «дешевых денег», низких процентных ставок. Так, переучетная ставка Банка Англии сохранялась на уровне 2% в 1932—1952 гг.. Федеральной резервной системы (ФРС) США — 1% в 1937—1948 гг. С 50-х годов происходит активизация дисконтной политики под влиянием ряда факторов: введения обратимости валют, либерализации международных валютно-кредитных отношений, развития рынка евровалют, ускорения перемещения капиталов, в том числе нефтедолларов, между странами. В связи с усилением глобализации хозяйственных связей центральные банки вынуждены учитывать эволюцию учетных ставок в других странах. Например, в начале 80-х годов ФРС США повысила процентную ставку с целью сдержать кредитную экспансию и инфляцию в стране, а также укрепить курс доллара. Это вызвало цепную реакцию в виде повышения процентных ставок и снижения курса валют, «бегства» капиталов из стран Западной Европы, которые стали жертвой протекционистской политики США. В этих странах уменьшились капиталовложения и возросла безработица. С середины 80-х и в начале 90-х годов уровень процентных ставок в США ниже, чем в Западной Европе и Японии.

     Девизная  политика — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения — скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты.¹⁴ Ее характерные черты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золото-валютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «своп».

     Валютная  интервенция стала применяться  с XIX в. Например, Госбанк России, Австро-Венгерский банк прибегали к ней для поддержания курса национальной валюты. После отмены золотого монометаллизма валютная интервенция получила широкое распространение. В условиях мирового экономического кризиса в 1929—1933 гг. центральные банки использовали валютную интервенцию с целью снижения курса своей валюты для содействия валютному демпингу.

     Материальной  базой проведения валютной интервенции  служили созданные в 30-х годах в США, Великобритании, Франции, Италии, Канаде и других странах валютные стабилизационные фонды — государственные фонды в золоте, иностранной и национальной валютах, используемые для валютной интервенции в целях регулирования валютного курса. В современных условиях назначение и роль этих фондов имеют особенности в отдельных странах. Во Франции это целевой фонд, выделенный в рамках официальных золото-валютных резервов. Банк Франции не публикует данных о его размерах, чтобы не раскрывать характер и масштабы своих интервенционных операций. В США валютный стабилизационный фонд утратил реальное значение (его объем в 2 млрд долл. остается неизменным с момента создания в 1934г.), так как федеральные резервные банки осуществляют валютную интервенцию в основном за счет кредитов иностранных центральных банков по соглашениям «своп». В Великобритании валютный стабилизационный фонд ныне объединяет все официальные золото-валютные резервы страны.

     Новым явлением после второй мировой войны  стало создание межгосударственного  органа валютного регулирования  — МВФ, а также регионального  — ЕФВС, который в 1994 г. заменен  Европейским валютным институтом, а  с июля 1998 г. — Европейским центральным банком.

     В рамках Бреттонвудской системы валютная интервенция систематически проводилась в целях поддержания фиксированных валютных курсов. Поскольку основной валютой интервенции был доллар, тем самым США возложили на другие страны заботу о поддержании его курса. С переходом к плавающим курсам в Ямайской системе валютная интервенция направлена на сглаживание резких курсовых колебаний. В ЕВС валютная интервенция применяется для поддержки валютных курсов в установленных пределах их колебаний. В качестве интервенционной валюты стала использоваться наряду с долларом немецкая марка.

     С середины 70-х годов иногда применяется  коллективная валютная интервенция центральных банков ряда стран. В мае 1974г. подписано Базельское соглашение о коллективной интервенции США, ФРГ, Швейцарии, к которому в феврале 1975 г. присоединилась Франция. На совещании в Рамбуйе (1975 г.) главы правительств шести стран подтвердили необходимость совместной валютной политики и взаимной поддержки. С декабря 1975 г. страны «группы десяти» проводили совместно валютную интервенцию на основе соглашений «своп». С 1985 г. пять ведущих промышленно развитых стран периодически осуществляют совместную валютную интервенцию в целях регулирования курса ведущих валют. Девизная политика непосредственно влияет на валютный курс, но временно и в ограниченных масштабах. Огромные затраты на валютную интервенцию не всегда обеспечивают стабилизацию валютных курсов, если рыночные факторы курсообразования сильнее государственного регулирования. Например, Банк Японии продал на валютном рынке более 21 млрд долл. (10% валютных резервов) в апреле 1998 г., но не сдержал падение курса иены до рекордно низкого за предыдущие 8 лет уровня (1380 иен за долл.) и решил ограничить валютную интервенцию.

     Диверсификация  валютных резервов — политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь.¹⁵ Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов. Нестабильность доллара США обусловила колебание его доли в официальных валютных резервах капиталистического мира (84,5% — в 1973 г., 71,4% — в 1982 г., около 60% — в 90-х гг.). Постепенно повышается доля марки ФРГ (20% в 1998г.), японской иены, швейцарского франка в официальных резервах в условиях относительного укрепления их позиций.

     Режим валютных паритетов и валютных курсов является объектом национального и межгосударственного регулирования.

• регулирование степени конвертируемости валюты,

     Возможность обмена (конверсии) валюты данной страны на валюты других стран по действующему валютному курсу.¹⁶

     В странах с развитой рыночной экономикой под обратимостью валют понимается возможность ее свободного обмена на иностранные валюты для всех категорий держателей в любой форме и во всех видах операции без ограничений.