Валютная система. 21

                                                Введение

В современных условиях интернационализации хозяйственной  жизни и её глобализации, всё более  тесной взаимосвязи и взаимозависимости  национальных экономик всё больше возрастает роль международной валютной системы. Возрастает число экономических субъектов, осуществляющих свою деятельность на мировом рынке. При этом на пути субъекта возникают проблемы, которых нет на внутреннем рынке, в частности, он сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по обязательствам приемлемыми платёжными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности. Знание элементов и принципов функционирования международной валютной системы помогает данным субъектам успешно осуществлять свою деятельность на внешнем рынке. Вот почему изучение данной темы представляет для меня большой интерес. 
Международная валютная система (international monetary system) представляет собой закрепленную в международных соглашениях форму организации валютных отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства. Международная валютная система включает в себя следующие элементы: мировой денежный товар, валютный курс, валютные рынки и международные валютно-финансовые организации. Изучение этих элементов и роли каждого из них в системе и является моей основной задачей при написании данной курсовой работы. 
В разделе 1 последовательно рассматриваются все этапы развития мировой валютной системы, начиная с системы золотого стандарта и далее  Бреттон-Вудской и Ямайской валютной системы. 
Раздел 2 посвящён собственно мировой валютной системе и её составляющим. Также мы рассмотрим основы механизма функционирования рынка иностранной валюты.Кратко рассматриваются основные международные валютно-финансовые организации, их функции и необходимость регулирования мировой валютной системы. 
В разделе 3 анализируется  экономическая категория, являющаяся основой для всей системы международных валютно-финансовых отношений, - валютный курс. В этой главе моей целью было выявить сущность валютного курса, дать его классификацию, рассмотреть особенности его формирования и факторы, влияющие на его величину. Я также рассмотрела методы, которые использует государство для регулирования  величины валютного курса и необходимость этих регулирований, вследствие той важной роли, которую он играет в экспорте и импорте страны. 
Моей задачей было представить основных его участников, проанализировать их цели, интересы и основные финансовые инструменты, применяемые ими при работе на валютных рынках.Не менее актуальной для меня явилась проблема реформирования Мировой валютной системы, включающая в себя приблизительные прогнозы на будущее состояние экономики. И не менее уместной для меня оказалась тема валютных отношений в России, её позиция на международной арене и пути её укрепления.Таким образом, целью моей работы является рассмотрение и изучение каждого элемента в отдельности для лучшего понимания механизмов функционирования всей системы в целом.

                   1 Эволюция мировой валютной системы

Валютная система состоит  из ряда взаимосвязанных элементов  и взаимозависимостей. В мировом  хозяйстве действовали последовательно  три мировые валютные системы ( Парижская, Генуэзская и Бреттон-Вудсская). В настоящее время действует Ямайская валютная система, в которой закреплено изменение роли и места основных промышленно развитых стран в мировой экономике во второй половине 20 в.

Национальная валютная или денежная система- это форма организации денежных отношений, действующая на базе соответствующего национального законодательства на территории данного государства. Эта система самым тесным образом связана с мировой валютной системой, является её частью, учитывает международные правила, договоры и соглашения и взаимодействует с ней через соответствующие финансовые, торговые и иные механизмы.

1. Система золотого стандарта

Система золотого стандарта  закреплена через международные  соглашения в ходе ряда согласований в 1816-1819 гг. в Париже после завершения наполеоновских войн. В основе этой системы золотомонетный стандарт, т.е. классическая форма золотого стандарта, связанная традиционным использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Этот порядок окончательно закреплён в Парижской валютной системе, согласованной в 1867 г.; она действовала до начала Первой мировой войны в 1914г. Характерные признаки золотомонетного стандарта: исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев; свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу; отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота; обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственных бумажных денег с принудительным курсом.

Парижская валютная системы  признавала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. В развитых странах  законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т.е. золотой паритет- соотношение денежных единиц разных стран по их официальному золотому содержанию; он служил основой формирования валютных курсов и был отменен МВФ в 1978 г.

Позднее, когда золотые монеты уже не чеканились, введён золотослитковый стандарт, т.е. урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на слитки золота весом до 12,5 кг. Для совершения данного обмена в банк надо было предъявить довольно крупную сумму денег. Такое положение способствовало вытеснению золота из сферы обращения в крупный международный и оптовый оборот. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 г.

Золотой стандарт в определенной мере играл роль автоматического  регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов и международных расчетов. Но постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться фунты стерлингов и доллары США. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютно-денежной системы, созданной решениями Международной конференции, организованный под эгидой США, Великобритании и Франции( лидеры Антанты) в Генуе (Италия) в 1922 г. На этой конференции ведущих держав мира золотой стандарт устранен из внутреннего обращения всех стран (Великобритании, Франции, Германии, Италии и т.д.) отныне перестали обменивать на золото. В последующие годы Лондон и Париж принимали довольно энергичные меры, чтобы вернуться к золотому стандарту через накопление крупных резервов фунтов стерлингов, но они не могли быть успешными в новых условиях периода между двумя мировыми войнами с крайне неустойчивой экономической ситуацией во всех ведущих странах мира. К тому же Великобритания продолжала уступать свои финансовые позиции и в 1931г. Окончательно отказалась от обязательств обмена бумажных денег на золото.

В результате мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. произошло резкое обесценение бумажных денег, золотой  стандарт окончательно был устранен из внутреннего обращения всех стран. США также отменили связь валюты с золотом в 1933г. В следующем 1934г. Эта связь восстановлена, но уже на более низком уровне: курс доллара составил 54% прежнего курса (доллар был девальвирован).

                    1.2 Бреттон-Вудская валютная система

Дальнейший этап в  развитии валютной системы- Бреттон-Вудская валютная система. К концу Второй мировой войны вместе с крахом гитлеровской коалиции перед основными странами-победительницами возникли сложнейшие задачи по новому устройству международных экономических отношений. В июле 1944 г. В небольшом американском городке Бреттон-Вудсе создана новая международная валютная система. Её суть в том, что она покоилась на системе фиксированных валютных курсов (национальных денежных единиц, валют). Стабильные, подвергающиеся лишь незначительным колебаниям курсы валют должны были, по замыслу архитекторов этой системы, обеспечить устойчивость всей мировой денежной системы, прежде всего национальных систем ведущих капиталистических стран мира- участниц конференции в Бреттон-Вудсе , которые одновременно создали Международный валютный фонд (МВФ). Утвердив устав МВФ, участники Бреттон-Вудса юридически оформили новую валютную систему; сформулировали её основные принципы и задачи; были зафиксированы курсы национальных валют в долларах США или золоте (35 долл. За 1 тройскую унцию- 31,1 г). Курсы валют могли свободно колебаться в ту или иную сторону в пределах 0,75% от их паритета к доллару (и соответственно золоту). В случаях, когда колебания курса национальной валюты достигали этого предела, государственные банки стран-участниц новой валютной системы обязывались скупать на валютном рынке собственную валюту, продавая доллары из своих резервов, и таким образом повышать курс своей валюты, «привязанной» к доллару (и золоту). Такой механизм новой системы обеспечивал финансовую стабильность внутри стран, в том числе устойчивость процентных ставок на кредиты, что формировало условия для притока в страну иностранного капитала и в целом удовлетворительную деловую конъюнктуру для экономического роста.

Бреттон-Вудская валютная система бесперебойно действовала в целом вплоть до начала 70-х гг., содействуя мощному развитию мировой экономики, в частности мировой торговле, гигантскому росту прямых иностранных инвестиций, появлению и быстрому развитию международных финансовых рынков, движение денежных потоков на которых приобрело колоссальные масштабы. В последующие годы Бреттон-Вудская система, представлявшая собой валютный механизм, ставящий доллар США в привилегированное положение в международных платежах, стала давать сбои. Это связано с тем, что вторая половина 60-х гг. для американской экономики была в целом неблагоприятной: быстро возрастала мощь Японии и стран ЕЭС, корпорации которых теснили американские фирмы, падала производительность труда, возрастали масштабы внешнеторгового дефицита (особенно в торговле с Японией), инфляция и безработица. Устойчивость доллара подвергалась все большему сомнению. В частности, протесты вызывали попытки США сохранить паритет: тройская унция=35 долл. США, что выразилось, например, в том, что Банк Франции отказался рассматривать доллар как главную резервную валюту и осуществил перерасчеты французских резервов исходя из рыночной стоимости доллара, т.е. явочным порядком осуществлена девальвация американской валюты.

Попытки приспособить действующие  механизмы системы привели к  тому, что в 1969 г. МВФ введены для  расчетов «Специальные права заимствования» (СПЗ) и золотодевизный стандарт был  заменен стандартом СПЗ. В августе 1971 г. правительство США официально прекратило продажу золотых слитков на доллары, а в 1970-1971 гг. снизило процентные ставки на государственные ценные бумаги ниже допустимого предела- с 8 до 3,3%. Вскоре оно вынуждено было принять решение об отказе привязки доллара США к золоту на паритете 1тройская унция=35 долл.

                                 1.3 Ямайская валютная система

На протяжении первой половины 70-х гг. правительства ведущих  стран мира, а также руководители международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, Базельского банка международных расчетов и др.) искали надлежащую альтернативу валютной системе, созданной в 1944 г. и переставшей «срабатывать» в условиях предельной интернационализации мировой экономики и финансов и процесса их глобализации. В 1976 г. эта задача в своей основе была решена в ходе работы Ямайской конференции (г. Кингстон) ведущих стран мира. Суть Ямайских соглашений, введенных в мировую валютную систему, заключается в следующем.

Бреттон-Вудсские учреждения (МВФ, МБРР или Всемирный банк) расширяют и укрепляют свою деятельность наднационального характера в качестве международных регулирующих учреждений; их роль значительно повышается.

Устраняется функция  золота в качестве меры стоимости  валютных единиц, соответственно, ликвидируется твердая цена на золото, что означает демонетизацию золота и окончание отводившейся ему на протяжении столетий роли мировых денег.

Золото становится обычным  «товаром» , цена на который определяется соотношением спроса и предложения. Банкам предоставлена возможность свободно покупать и продавать золото на частном рынке по свободно складывающимся на рынках ценам.

Валютные отношения  между странами стали базироваться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов при этом обусловливаются:

а) фактическими стоимостными соотношениями покупательной способности  валют на внутренних рынках;

б) соотношением спроса и  предложения национальных валют  на международных рынках.

Введенная ещё в 1969 г. в практическое действие решением руководства МВФ коллективная валютная единица (Special Drawing Rights (SDR)), СПЗ рассматривались, судя по намерениям , как главный резервный актив международной валютной системы. СПЗ действительно стали объективной базой паритетов и курсов валют, хотя и не превратились в главный резервный актив современной валютной системы.

Из рассмотренного выше следует, что до Первой мировой войны  существовала полная, ничем не ограниченная внутренняя и внешняя обратимость  бумажных денег и денег в иной форме, обменивавшихся на золото. Эта конвертируемость постепенно ограничивалась, и после Второй мировой войны осталась только одна обратимая валюта- американский доллар, да и то в ограниченной мере. Право требовать от США за доллары золото имели лишь иностранные центральные валютные учреждения, но не граждане США или иностранные частные лица. Такая ограниченная внешняя конвертируемость единственной национальной валюты на золото в 1971г. отменена. В результате внутри национальных хозяйств и в международной сфере функционирует валюта, обмениваемая не на золото, а на другие валюты. Это важное обстоятельство, имеющее ключевой характер для международных сопоставлений, без чего они оказались бы невозможными.

Взаимная обратимость  валюты развитых капиталистических  стран введена в 1959 г., хотя задачи перехода к ней поставлены вскоре после окончания Второй мировой войны. Это показывает, что путь к обратимой национальной валюте длительный, сопряженный с крупными благоприятными изменениями в самой национальной экономике, умением государства жить по средствам и обеспечивать для своих граждан достойные условия жизни. Национальная валюта, вышедшая за государственные границы для выполнения функций денег, выполняет роль международной, другие же валюты- резервной валюты, но обе обладают возможностями функционировать в равной степени.

Наиболее важной международной  торговой валютой является доллар США, посредством которого в конце 90-х  гг. реализовывалось почти 60% международной  торговли; около 10% международной торговли было осуществлено в западногерманских марках; менее 5%- в английских фунтах стерлингов, менее 4%- во французских франках, 8% приходилось на японские иены и лишь 6-7%- на валюту остальных развитых капиталистических стран. Валюта некоторых стран используется только во взаимной торговле с другой страной, тогда как, например, американский доллар- в расчетах и при выравнивании сальдо платежных балансов практически всеми странами мира.

Значимость валюты развитых стран , используемой в международных  расчетах, меняется существенно. Например, удельный вес мировой торговли, реализованной посредством английского фунта стерлингов, в 1860-1914 гг. составлял 60%, в конце 90-х гг.- менее 4%. В противовес этому возрастала роль не только доллара США, но и западногерманской мерки и японской иены. В то же время отмечена определенная стабилизация английского фунта стерлингов как следствие общего укрепления экономических позиций Великобритании в 80-90-е гг.

                       1.4 Европейская валютная система

Европейская валютная (денежная) система (ЕВС)- важная часть мировой валютной (денежной) системы, выполняющая задачи и функции по обеспечению европейских рынков кредитными ресурсами и по обслуживанию потребностей мирового рынка. Существенна роль ЕВС в создании ЕС, обеспечении растущих потребностей населения (превышающего 300млн чел.) в денежном обслуживании. Движение к созданию ЕВС прошло в своём развитии целый ряд этапов и завершилось созданием единой европейской валюты – евро.

Валюта ЕЭС(европейское  экономическое сообщество) разработана и введена европейцами после краха золотого стандарта и кризиса Бреттон-Вудсской валютной системы. В 1979г. в качестве расчетной единицы странами ЕЭС принята экю. Первоначально она оценивалась на базе девяти валют европейских стран, которые для ее обеспечения депонировали 2800 т золота (золото, однако, существовало только в виде записей) и долларовые активы. Из счетной единицы экю постепенно превратилась в почти реальные деньги- инструмент урегулирования международных расчетов. Но творцы экю усматривали в ней не просто расчетную единицу, а прообраз будущей валютной системы, способной обеспечить нужды объединяющейся Западной Европы. На сессии ЕС в декабре 1991г. в Маастрихте принято решение ещё до конца 20 в. Превратить их в реальное платежное средство.

В ЕВС установлен курс каждой валюты, выражаемый в экю, на основе которого определялись двусторонние основные курсы валют, от которых  фактические валютные курсы могли  отклоняться в пределах не более +/-2,26% ( за исключением Италии, курс лиры которой может временно отклоняться на 6%). Англия отказалась участвовать в этой новой валютной системе, не ставя, однако, под сомнение свое участие в строительстве ЕС.

Соблюдение пределов должно было обеспечиваться путем вмешательства  на валютных рынках посредством экю, предоставленных в распоряжение стран- членов ЕЭС после внесения в общий фонд 20% золотых и 20% остальных резервов, первоначально составляющих 25млрд долл. США. В том случае, если отдельные страны оказывались не в состоянии сохранить свой валютный курс в рамках определенного диапазона, валютные курсы изменялись путем девальвации или ревальвации валют, а тем самым изменялась и главная норма экю для отдельных валют. С момента создания экю проведено несколько таких изменений (например, марки ФРГ- в сторону повышения, франка Франции- понижения и т.д.). Значение экю менялось в зависимости от инфляционного движения в отдельных странах, снижения покупательной способности валют, что заметно отражалось и на изменениях в валютных курсах, на основе которых составлялись эти валютные единицы, о чем ежедневно сообщалось в экономических обзорах средств массовой информации. Наряду с другими компонентами валютных резервов (американский доллар, СПЗ и т.п.) экю использовалась для выравнивания дефицита платежных балансов, но не применялась при текущих торговых платежах, где эту функцию продолжали выполнять американский доллар и другие валюты главных стран рыночной экономики.

В 1993г. экю стала единой европейской валютой, которая контролировалась Европейским центральным банком. Но выбор в конечном счете сделан в пользу евро. Речь идет только о наименовании валюты, анне о содержательно- концептуальной стороне, которая развивалась в связи с экю.

Успешное экономическое  строительство Европы создало материальную основу для формирования интегрированной валютной зоны. Она предполагала:

1)введение свободной  конвертируемости национальных  валют с целью совершения хозяйствующими  субъектами и лицами операций  с валютой, закупки и продажи  товаров и услуг;

2)обеспечение определенной  стабильности национальных валют (в пределах «змеи», «коридора» и т.д.).

Эта задача в целом  решена созданием коллективной денежной единицы экю, которая не отвечала всем признакам валюты, поскольку  не соответствовала основным признакам  денежной единицы, которую можно считать валютой. Речь идёт, в частности, о следующих ее функциях:

а) средство платежа;

б) средство накопления;

в) средство расчетов ( с  помощью денежной единицы соизмеряются стоимости товаров).

Экю была «корзинной»  денежной единицей, выступающей как  взвешенная средняя национальных валют стран ЕЭС. Больший удельный вес в «корзине» имели немецкая марка (32,4%) и французский франк (20,6%).

В рамках провозглашенных  задач экю в целом обеспечивала их выполнение. Но этого было явно недостаточно с позиций форсирования задач интеграционных процессов, поставленных ЕС перед своими участниками. Новые задачи предельно четко изложены на Маастрихтской сессии руководителей ЕС в декабре 1991 г., а 7 февраля 1992 г. заключен Договор о Европейском Союзе, или Маастрихтский договор. Он начал действовать с 1 ноября 1997г. после ратификации его национальными парламентами. После долгих обсуждений вопроса о наименовании общей валюты принято решение назвать ее «евро», заменив экю; были сформулированы конкретные требования к странам ЕС, согласившимся принять новую международную европейскую денежную единицу в качестве национальной денежной единицы. 1 января 2002г. «евро» официально вошла в обращение. В настоящее время в зоне «евро» состоит 12 стран ЕС.

Процесс трансформации  доллароцентристской мировой валютной системы в биполярную модель международной валютной системы не связан лишь с фактом введения евро, а развивается, хотя и весьма противоречиво, в течение достаточно продолжительного периода времени. Стратегическая задача ЕВС и Европейского центрального банка в области денежно-кредитной и валютной политики состоит в достижении  международной координации, прежде всего с денежными властями США, чтобы не допустить резких расхождений в динамике курсов евро и доллара США, способных нанести ущерб международной торговле и мировой экономике в целом.

Интенсивность процесса трансформации доллароцентристской  модели международных валютно-финансовых отношений в биполярную международную  валютную систему во многом зависит  от темпов и масштабов интернационализации евро, определяемых тем, насколько полно и эффективно новая европейская валюта будет выполнять функции второй мировой резервной валюты.

Валютная система России находится в стадии становления. Российский рубль- частично конвертируемая валюта. Экономические, политические, культурные связи между странами порождают денежные требования и обязательства, платежи по которым подлежат регулированию. С этой целью применяются различные формы международных расчетов.

                          2 Мировая валютная система

        2.1 Мировая валютная система: определение, ее элементы

 
Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными  договоренностями. МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов , с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере. 
Различаются национальная, мировая, региональная валютные системы. 
                                          

                                          2.2 Основы МВС

Необходимость МВС вытекает из того, что международные операции (торговля, переводы, инвестиции…) производятся с помощью разных национальных валют, привязанных к различным экономическим ситуациям соответствующих стран и степенью уверенности, которую каждая из них вырабатывает и которая отражается на соотношении цен или на валютных курсах. Операции между валютами, участвующими в расчётах этих финансовых или реальных сделок, происходят на валютном рынке. Различные курсы зависят от спроса и предложения на каждую валюту, которые, в свою очередь, регулируются разными центральными банками, ответственными за отдельные валюты. Спрос на валюту зависит от иностранцев, которые желают использовать её для покупки или вложения в экономику, в которой она используется, а предложение от национальных участников, желающих оперировать за границей. В экономике или подсистеме с официальными обменными курсами обесценение валюты называется девальвацией, а завышение -ревальвацией.

Исторически вначале  возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством  с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны. 
Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой. Мировая валютная система сложилась к середине XIX века. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы. 
 

Таблица1 «Связь и различие национальных и мировой валютной систем» 

Функции настоящей МВС, с более сложной структурой, чем  у предыдущих, можно разделить  на четыре основные и две производные:

                                                  Основные:

• Регулирование (выправлять реальные диспропорции, замеченные в платёжных балансах, которые влияют на отношения между валютами)
• Ликвидность (определять резервные продукты, формы их создания и возможности их использования для покрытия диспропорций платёжных балансов)
• Управление (распределять и следить за компетенциями, более или менее сосредоточенными на таких организациях как Международный валютный фонд и центральные банки отдельных стран).
• Производить, таким образом, уверенность в стабильности системы.
• Производные или вторичные функции любой системы:
• Назначать доходы от денежной эмиссии, разницы между издержками от эмиссии и стоимостью валюты.
• Согласовывать режим валютного курса.

        2.3 Мировой денежный товар и международная ликвидность

  Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения.

Первым международным  денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР и ЭКЮ).

Валюта - это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Различают понятия "национальная валюта" и "иностранная валюта". Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. К иностранной валюте относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей или чеков.