Валютный курс и его разновидности

Министерство образования Республики Беларусь

МОГИЛЕВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРОДОВОЛЬСТВИЯ

Кафедра экономики и организации производства

ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ЕГО РАЗНОВИДНОСТИ

Курсовая работа

по дисциплине «Макроэкономика»

по специальности 1-25.01.08 «Бухгалтерский учет анализ и аудит»

по специализации 1-25.01.08.09 «Бухгалтерский учет анализ и аудит в АПК»

Руководитель                                                       Выполнила

доцент, к.э.н.                                                        студентка группы БУАК–081

___________А.И. Канашевич                              _______А.В. Кутырло

«____» ______________2009г.                             «____»__________2009г.

Могилев, 2009

Содержание

Введение              3

1 Понятие валютного курса. Котировка валютного курса              5

2 Расчетные виды валютного курса                11

3 Виды валютных курсов по степени гибкости              17

Заключение                                                                                                      23

Список использованных источников              25

Введение

Международные расчетные или обменные операции предполагают обязательное сопоставление между собой цен (стоимостей              ) национальной и иностранной валют, поскольку за каждым покупаемым или продаваемым товаром стоит цена, выраженная в деньгах. Это приводит к возникновению валютного курса и необходимости определения его уровня. Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, а также при учете взаимного движения капиталов и кредита. В частности, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, поскольку валюты других стран не могут обращаться в качестве законного платежного и покупательного средства на территории данного государства. В свою очередь, импортер обменивает национальную валюту на иностранную с целью оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов за иностранный кредит. Валютный курс необходим для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в различных денежных единицах. Посредством валютного курса происходит периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс воздействует на направление международных капиталов потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той  или иной страны принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.

Валютный курс наряду с процентной ставкой сам по себе выступает ценой актива. При наличии развитых финансовых рынков сегодняшняя стоимость актива, получение которого ожидается в будущем, определяется дисконтированием его будущей стоимости в соответствии с процентной ставкой и ожидаемым уровнем валютного курса.

Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний является показателями экономической и политической стабильности общества.

Валютный курс выступает объектом макроэкономической политики. С его помощью нередко происходит урегулирование платежного баланса. Валютный курс играет важную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики, поскольку поддержание определенного уровня валютного курса может потребовать использование официальных валютных резервов, что неизбежно отразится на предложении денег в экономику.

В странах с переходной экономикой при осуществлении программ стабилизации валютный курс может использоваться в качестве «номинального якоря» в борьбе с высокой инфляцией или гиперинфляцией.

Целью  курсовой работы является: во-первых, систематизация экономических знаний о валютном курсе; во-вторых, исследовать взаимосвязь одной валюты по отношению к другой; в-третьих, изучить влияние факторов на валютный курс.

Для достижения поставленных целей, необходимо решить следующие задачи. В первом разделе раскрывается понятие валютного курса и котировки валютного курса, во втором –– расчетные виды валютного курса; в третьем ––виды валютных курсов по степени гибкости.

1 Понятие валютного курса. Котировка валютного курса.

Экономические операции между участниками международ­ных отношений невозможны без обмена одной национальной валюты на другую.

Пропорция, в которой обменивается валюта одной страны на валюту другой называется валютным курсом. Другими сло­вами, каждая иностранная денежная единица имеет валютный курс — цену, выраженную в национальной валюте страны. Объ­ективной основой такой «цены» денег является покупательная способность одной валюты по сравнению с другой. Валюты с большей покупательной способностью являются более «силь­ными» по сравнению с другими.

Существование валютных курсов определяется наличием национальных денежных единиц (валют) и необходимостью их обмена в связи с международными отношениями.  Например, при осуществлении зарубежных инвестиций инвестор конвертирует средства в валюту соответствующей страны, а полученную при­быль — в национальную валюту. Международный кредит, пре­доставленный в долларах США, страна-дебитор переводит в на­циональную валюту. Такие же потребности возникают при про­ведении внешнеторговых сделок, переводе денег населения за рубеж, организации туристических поездок и командировках в другие страны, а также при прочих операциях, расчеты по которым находят своё отражение в соответствующих статьях платежного баланса.   

Понятие «обмен (конвертация) валюты» связано с такой ее характеристикой, как конвертируемость. Степень конвертируе­мости валюты определяется механизмом государственного регу­лирования валютных операций. Валюту называют свободно кон­вертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерези­дентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денеж­ной единицы действуют законодательно установленные ограни­чения почти на все виды операций с ней. Частично конвертиру­емой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций. Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, т. е. одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятель­ности страны. Следовательно, конвертируемость — это способность валюты реально свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.

Валютный курс необходим для:

- взаимного эквивалентного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при учете взаимного движения капиталов и кредитов;

- сравнение цен мировых и национальных рынков, стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- количественного соизмерения результатов внешнеэкономических операций;

- периодической переоценки счетов в иностранной валюте.

Валютный курс отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономик. Если основные характеристики каждой валюты складываются в рамках национальных хозяйств, то их количественное соизмерение происходит в ходе международных экономических операций. При осуществлении международных экономических связей имеет место сравнение видов цен – внутренних и мировых. Если первые образуются на основе различной национальной стоимости, то вторые – на основе интернациональной стоимости. Товары отдельных стран, попадая во внешнеэкономический оборот, как бы сбрасывают с себя национальные цены и продаются в большинстве случаев по ценам мирового рынка. В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение цен, складывающихся в различных странах, выступает как соотношение национальных денежных единиц. Таким образом, валютный курс служит в косвенной форме соизмерителем национальных стоимостей через сравнение национальных денежных единиц, их относительной покупательной способности. С расширением и углублением процессов интернационализации хозяйственной жизни сравнение национальных стоимостей происходит во все более широких масштабах.

Подобно тому, как на цену любого товара влияют спрос и предложение, на валютный курс будет оказывать влияние ряд факторов, среди которых определенную роль играют спрос и предложение на конкретную валюту.

Попытки прогнозировать изменения ва­лютного курса предпринимались уже дав­но. Наиболее популярной и, пожалуй, наиболее старой теорией определения ва­лютного курса является теория паритета покупатель­ной способности, выдвинутая еще в 1556 г. Мартином де Ацпилкуета Наварро. Согласно этой теории цена товара в одной стране должна соответствовать цене на такой же товар в другой стране, пере­считанный по текущему курсу. Так, при недооценке одной ва­люты, например иены (при курсе 1 долл.=106 иен в феврале 1996 г.), покупательная способность национальной валюты, на­пример доллара, за рубежом выше. С оттоком долларов за ру­беж происходит падение цен на товары внутри страны и рост цен за рубежом с одновременным ростом спроса на товары внутри страны, которым должен привести к росту цен внутри страны, либо к росту курса иностранной валюты.

Этот процесс будет происходить до тех пор, пока обе валю­ты не достигнут определенной пропорции, т.е. 1 долл.=106 иен должно означать то, что на них можно купить одинаковое ко­личество товарной массы.

Таким образом, паритет покупательной способности может быть выражен следующей формулой:

Р (m)=SP (п),

где Р(т) — цена на товар А внутри страны; S — курс спот, Р(п) — цена на товар А за рубежом.

И как следствие, валютный курс определяется относитель­ной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний, в свою очередь,— от количества денег в обращении.

Поскольку валютный курс относится к сфере международного денежного обраще­ния, то, естественно, регулирование ва­лютного курса является одним из элемен­тов количественной теории денег.

Согласно основным положениям количественной теории су­ществует прямая зависимость между ростом денежной массы и ценами, что может быть выражено уравнением обмена, пред­ложенным лауреатом Нобелевской премии математиком Ирвином Фишером:

MV=PY

где М — денежная масса; V — скорость обращения; Р — сред­ний индекс цен; Y — реальный объем производства (валовой продукт).

Валютный курс в этом случае отражает равновесное состоя­ние национальных экономик, представленное через равенство средневзвешенной ценовой оценки всей товарной массы со­поставляемых стран.

На состояние валютного курса воздейст­вуют как факторы структурного характе­ра, отражающие состояние экономики данной страны, так и конъюнктурные фак­торы, постоянно меняющиеся под влиянием тенденций мирового рынка.

К структурным факторам можно отнести:

- показатели экономического роста (валовой националь­ный продукт, объемы промышленного производства и др.);

- состояние платежного баланса, степень зависимости от внешних источников сырья;

- рост денежной массы на внутреннем рынке;

- уровень инфляции и инфляционные ожидания;

- уровень процентной ставки;

- платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке.

              Также на спрос и пред­ложение валюты действуют факторы конъюнктурного характера:

- спекулятивные операции на валютных рынках;

- степень развития других секторов мирового финансового рынка,  конкурирующего с ва­лютным рынком.

Валютный курс зависит от состояния пла­тежного баланса страны, который отражает баланс внешнеэкономических операций, движения капиталов и доходов страны за определенный период времени.

Существенное влияние на валютный курс оказывают рост денежной массы, состоя­ние и темпы инфляции и даже инфляци­онные ожидания.

Ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме, оказывает понижающее воздействие на курс денежной единицы.

Однако не только сама инфляция влияет на снижение ва­лютного курса, но даже инфляционные ожидания являются курса — образующим фактором. В ожидании изменения курса валюты инвесторы могут принимать трудно предсказуемые ре­шения, результатом которых может быть как увеличение спро­са на валюту, так и сброс ее, что в конечном счете может приводить и к росту валютного курса, и к его падению.

    Важным фактором, влияющим на валютный
курс, является уровень процентной ставки. Рост процентных ставок означает удорожание денег, а значит, способствует повышению курса национальной валюты.

Международная практика показывает, что повышение про­центных ставок возможно лишь до определенного уровня, по­скольку рост валютного курса как следствие повышения про­центных ставок ослабляет позиции национальных экспортеров, товары которых из-за высоких цен становятся менее конку­рентоспособными.

Большая значимость экспорта для большинства развитых стран (с экспортной направленностью экономию!) заставляет поддерживать курс национальной валюты на определенном уровне, используя как инструмент регулирования процентную ставку

Регулирование валютного курса является составной частью проводимой в стране валютной политики, которой отводится важное место в системе регулирования рыночной экономики. Поэтому можно говорить о том, что валютная политика, про­водимая в стране, также является фактором, определяющим валютный курс ее денег. Методы, используемые в процессе го­сударственного регулирования валютного курса, могут быть как административные (нормативное регулирование на основе раз­работки законодательных актов), так и экономические.

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной в данный момент называется валютной котиров­кой. Котировку валют осуществляют государственные и круп­нейшие коммерческие банки. При этом курс национальной де­нежной единицы может определиться в форме прямой котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта;

Франкфурт на Нью-Йорк:   $ 1 = DM X    в Германии;

Париж на Нью-Йорк:              $ 1 = FRF X   во Франции;

Москва на Нью-Йорк:              $ 1 = RUR X   в России.

Может использоваться обратная (косвенная) котировка, ко­гда за единицу принимается национальная денежная единица и выражается в единицах иностранной валюты, т.е. это схема, обратная прямой котировке.

Косвенная котировка используется в основном в Велико­британии, где все валюты приравниваются к фунту стерлингов, а также с 1978 г. применяется в США по ряду валют. Использование косвенной котировки позволяет со­поставлять курс национальной валюты с иностранной валю­тами на любом валютном рынке. А сочетание прямой и косвенной котировок делает возможным сравнение валютных курсов без дополнительных расчетов.

Для участников валютных рынков валютный курс распадается на курс покупателя и курс продавца, Курс покупателя — это курс, по которому банк-резидент по­купает иностранную валюту за национальную.

Курс продавца — это курс, по которому банк продает валю­ту. Банки продают иностранную валюту за национальную до­роже, чем покупают ее, по курсу продавца.

Банк в Лондоне, продавая доллары США, стремится запла­тить за каждый фунт стерлингов меньше американских долла­ров (1,5775), а покупая — заплатить больше (1,5785).

Метод котировки (прямая или косвенная) не влияет ни на уровень валютного курса, ни на его состояние, поскольку сущ­ность валютного курса не меняется, а используется только иная форма его выражения.

Разница между курсом продавца и покупателя называется маржей. Маржа покрывает издержки банка и формирует его прибыль от валютных операций.

Определение и регистрация межбанковского курса на осно­ве последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте называется фиксингом. Эти курсы регулярно публикуются в официальных и специальных изданиях.

В расчетах со своими клиентами банки обычно используют котировку иностранной валют к национальной.

Котировка двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, или соотношение двух валют, вытекающие из их курса по отношению к третьей, называется кросс-курс.

В современных условиях методом воздействия на курс национальной валюты продолжает оставаться практика покупки и продажи центральными банками  стран иностранной валюты, называемая валютной интервенцией. Для повышения курса национальной валюты производится продажа, а для снижения – покупка иностранной валюты. Очевидно, что для таких операций центральный банк должен обладать значительными запасами иностранной валюты.

Выступая инструментом стоимостных сопоставлений издержек производства в отдельной стране с мировым уров­нем, валютный курс показывает, какие товары выгоднее производить самим, какие экспортировать, какие выгоднее заменить импортными. Таким обра­зом, валютный курс оказывает определенное воздействие на формирование структуры общественного производства и потребления.

Любая национальная валюта «стоит» столько, сколько на нее можно ку­пить товаров и услуг. Поэтому в основе курса национальной денежной еди­ницы к иностранной лежит соотношение их покупательной способности. Однако под воздействием факторов как чисто экономического (состояние экономики, уровень процентных ставок, спрос на валюту), так и неэконо­мического (политическая нестабильность в стране, психологические моти­вы поведения участников валютных операций) характера валютные курсы мо­гут колебаться. Курс доллара в России, например, во многом определяется его использованием как средства сбережений.

2 Расчетные виды валютного курса

В практических целях для оценки темпов экономического развития и экономического программирования на будущее используется несколько расчетных разновидностей валютного курса. Наиболее распространенными из них является номинальный и реальный валютный курс.

Курс, по которому обмениваются две валюты, — это номинальный валют­ный курс между двумя валютами. Например, если номинальный валютный курс между долларом США и японской иеной составляет 110 иен за доллар, то на валютном рынке, который представляет собой рынок для торговли международными валютами, за доллар можно купить 110 иен (без учета комиссионных за совершение сделки). Аналогичным образом за 110 иен на валютном рынке можно приобрести $1. Более точно, номинальный валют­ный курс двух валют, епот, — это количество единиц иностранной валюты, которое можно купить на одну единицу национальной валюты. Для резидентов США национальной валютой является доллар США, а номинальный валютный курс между долларом США и японской иеной выра­жается как епот =110 иен за доллар. Номинальный валютный курс часто назы­вается просто валютным курсом, так что когда кто-то упоми­нает о валютном курсе, специально не указывая, номинальный он или реальный, считается, что речь идет о номинальном валютном курсе.

Исходя из определения, номинальный валютный курс может быть представлен следующей формулой:

enот = cf / cd,

где enоm -- номинальный валютный курс;

cf -- иностранная валюта;

cd --национальная валюта.

Коротко говоря, номинальный ва­лютный курс отвечает на вопрос: «Сколько единиц иностранной валюты можно получить в обмен на одну единицу национальной валюты?»

В зависимости от роли уполномоченных органов в его уста­новлении различают рыночный и официальный номинальный валютные курсы. Рыночный валютный курс устанавливается на внутреннем валютном рынке основными его участниками. Как правило, он рассчитывается на основании операций, прово­димых крупнейшими участниками на межбанковском рынке. Официальный валютный курс котируется центральным бан­ком на основании политики, проводимой государством в обла­сти валютных курсов, с учетом операций на межбанковском валютном рынке. Он используется для целей внешних расче­тов государства, таможенных платежей и ведения бухгалтерского учета.    

Когда номинальный валютный курс, епот, падает так что за доллар мож­но купить меньше единиц иностранной валюты, считается , что доллар испы­тал номинальное обесценение. Это все равно, что ска­зать, что доллар стал более «слабым». Если номинальный валютный курс доллара, епот, повысился, доллар продемонстрировал номинальное удорожа­ние. Когда доллар обесценивается, на него можно ку­пить больше единиц иностранной валюты и тем самым стать «сильнее». Вместо обесценения ослабление валюты назы­вается девальвацией. Усиление валюты при фиксированных ва­лютных курсах называется ревальвацией вместо удорожания.

Номинальный валютный курс более применим для измерения текущих сделок и расчетов с клиентами, но для измерения тенденций в долгосрочной перспективе он неудобен, поскольку стоимость как иностранной, так и национальной валюты изменяется, как и у любого другого товара, параллельно с изменением общего уровня цен в стране.

Цена отечественных товаров относительно иностранных товаров— или, иначе говоря, количество иностранных товаров, которые кто-то получает в об­мен на единицу отечественного товара — называется реальным валютным кур­сом.

В целом реальный валютный курс связан с номинальным валютным кур­сом и ценами в двух странах. Чтобы записать эту зависимость, мы используем следующие символы:

епот = номинальный валютный курс;

Pfor = цена иностранных товаров, выраженная в иностранной валюте;

Р = цена отечественных товаров, выраженная в национальной валюте.

Реальный валютный курс, е, — это количество иностранных товаров, которые можно получить в обмен на одну единицу отече­ственного товара. Общая формула реального ва­лютного курса имеет следующий вид:

e = enom P/Pfor.

При определении реального валютного курса как такого количества ино­странных товаров, которое можно получить за каждый отечественный товар, мы предполагаем, что каждая страна производит единственный, уникальный товар.

На практике страны производят тысячи разнообразных това­ров, поэтому реальные валютные курсы должны основываться на индексах цен (таких, как ИПЦ), чтобы измерить Р и Рfor. Поэтому реальные валютные курсы фактически не являются курсами обмена между двумя отдельными товарами, а вместо этого означают курс обмена между типичной корзиной товаров в од­ной стране и типичной корзиной товаров в другой стране. Изменения реальных валютных курсов во времени показывают, что в среднем товары в той стране, чей реальный валютный курс растет, становятся более дорогими по сравнению с товарами в другой стране.

Реальный валютный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Увеличение данного показателя, или реальное обесценение, означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители как внутри страны, так и за рубежом предпочтут отечественные товары иностранным. Снижение данного показа­теля, или реальное удорожание, напротив, свидетельствует о том, что товары и услуги данной страны стали относительно дороже, и они теряют конкурентоспособность.

Существуют и иные подходы к оценке реального валютного курса. Он может определяться как отношение цен товаров, при­годных для международного обмена, к которым отно­сится продукция сельского хозяйства, нефть, автомобили, про­мышленное оборудование и т.п., к цене товаров, не являющихся объектами международной торговли, к которым от­носится строительство и большинство услуг.

e=enom Pt /Pn,,

где enom — номинальный валютный курс; Рt — цена товаров, пригод­ных для международного обмена (в иностранной валюте); Рn — цена товаров, не являющихся объектами международной торгов­ли (в национальной валюте).

Этот показатель также оценивает международную конкурен­тоспособность страны. Снижение e, или реальное удорожание, отражает рост внутренних издержек при производстве товаров, пригодных для международного обмена.

Иногда e определяется как отношение издержек на оплату труда в единице продукции за рубежом к данному показателю внутри страны.

e=enom W* /W,

где enom — номинальный валютный курс; W* — удельные издержки на оплату труда за рубежом (в иностранной валюте); W — удель­ные издержки на оплату труда внутри страны (в национальной валюте). Чем выше этот показатель, тем дешевле производство товаров внутри страны и выше конкурентоспособность.

Как соотносятся между собой номинальные и реальные валютные курсы? Про­стой гипотетический пример, который позволяет нам продумать этот вопрос, — это ситуация, когда все страны производят одинаковый товар (или одинако­вый набор товаров) и товары свободно перемещаются между странами. В этом случае никто не будет обменивать отечественные товары на иностранные, кро­ме как в пропорции один к одному, поэтому (отбрасывая трансакционные из­держки) реальный валютный курс, е, всегда был бы равен 1. Если е = 1, мы мо­жем написать следующее:

Р=Pfor/e.

Данное уравнение говорит, что цена отечественного товара должна равняться цене иностранного товара, если цена заграничного товара выражена в нацио­нальной валюте. Идея о том, что аналогичные зарубеж­ные и отечественные товары, или корзины товаров, должны иметь одинаковую цену в одной и той же валюте, называется паритетом покупательной способ­ности, ППС. Паритет покупательной способности утверждает, что номинальный валютный курс должен равняться зарубежному уровню цен, де­ленному на национальный уровень цен, т. е.