Валютный курс и его влияние на экономику

Министерство образования  Республики Беларусь

Министерство образования  и науки Российской Федерации

ГОСУДАРСТВЕННОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО

ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«БЕЛОРУССКО-РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

 

 

 

Кафедра: экономика.

Курсовая работа

 

по дисциплине: «Макроэкономика»

на тему: «Валютный курс и его влияние на экономику»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:                                                      Студентка гр. ФК-092

                                                             Зыонг Тхи Хуиен Чанг

 

 

Проверила:                                                        ст. преп. Сорока В. Т.

 

 

 

 

 

 

 

Могилев 2010г.

Содержание

1. Валютные отношения и валютная система международной экономики
0. 1.1. Понятие валютных отношений и валютной системы………...…..3
0. 1.2. Спрос и предложение на валютном рынке. Валютный курс…......9

II.      Валютный курс и его виды

2.1. Гибкий валютный  курс и факторы его формирования…………..16

2.2. Фиксированный валютный  курс и способы его поддержания…..22

III.       Валютный курс и его влияние на экономику.

3.1. Последствия изменений  валютных курсов для страны

         3.1.1.Последствия падения курса национальной валюты…...….26

            3.1.2. Повышение курса национальной валюты и его последствия…………………………...……………………30

3.2. Анализ влияния  валютного курса на экономику Вьетнама……...33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I - Валютные отношения и валютная система международной экономики

1.1.  Понятие  валютных отношений и валютной  системы. 

Валютные отношения как разновидность денежных отношений валютного рынка образуют валютную систему государства. Валютная система государства – это форма организации валютных отношений, законодательно закрепленная национальным законодательством. Валютные системы подразделяются на: мировую, региональную и национальную.

Международная валютная система может быть определена как совокупность международных правил, инструкций, которые управляют финансовыми отношениями между странами мирового хозяйства.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

• Международные валютно-кредитные учреждения, осуществляющие межгосударственное регулирование межгосударственных валютных отношений (Европейский центральный банк, международный валютный фонд и др.);
• Межгосударственная регламентация режимов валютных курсов;
• Межгосударственное регулирование межгосударственной валютной ликвидности;
• Режим функционирования мировых рынков валюты и золота;
• Виды денег, выполняющих функцию мировых денег, т.е. международного платежного и резервного средства, и др.

Международная валютная система необходима, чтобы облегчить экономические сделки для стран, участвующих в обмене товарами, услугами и активами. Если способность импортировать товары ограничена из-за дефицита иностранной валюты, то страны могут вводить тарифы, квоты и другие ограничивающие торговлю механизмы.

Для эффективного движения товаров, услуг и активов валютная система должна обладать эффективным механизмом регулирования баланса платежей, таким, чтобы дефицит и профицит не длились вечно, а были бы устранены за относительно короткий период времени. Если система не включает в себя полностью плавающие обменные курсы, то: а) должна иметься адекватная поставка международной ликвидности, то есть система должна обеспечить адекватные валютные резервы так, чтобы оплата могла быть сделана странами, имеющими дефицит платежного баланса, и странам, имеющим профицит платежного баланса; б) необходимо обеспечить поставку международных резервных активов.

Международная валютная система не замыкается на самой себе. Ее главная функция — позволить фундаментальным экономическим процессам производства и распределения осуществляться настолько гладко и эффективно, насколько это возможно.

Если Адам Смит интерпретировал международную торговлю как колесо человеческой цивилизации, то международная валютная система выполняет в этом случае функцию смазки в подшипниках этого колеса. Когда это колесо вращается мягко и плавно, международные валютные отношения становятся незаметными, считаются само собой разумеющимися, так как все внимание исследователей сосредотачивается на возрастающем потоке товаров и услуг, предназначенных для удовлетворения потребностей населения в каждом уголке мира. Но если колесо торговли начнет вращаться с большим трением, международный поток товаров и услуг может сократиться или даже прерваться с соответствующими негативными последствиями для экономического благосостояния народов. Именно в течение таких кризисов большинство людей и узнает о существовании (и значении!) международной валютной системы.

Из вышесказанного следует, что основными целями международной валютной системы являются:

1) обеспечение эффективного разделения труда между различными экономическими системами мирового хозяйства;

2) максимизация общего объема мирового производства и уровня занятости населения;

3) оптимизация уровня благосостояния как различных стран, так и различных групп населения внутри каждой страны.

В целом характер функционирования и стабильность международной валютной системы зависят от степени ее соответствия состоянию и структуре мирового хозяйства. В частности, при изменении структуры мирового хозяйства н соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы международной валютной системы на новую. Появившись в XIX в., мировая валютная система прошла три этапа эволюции. Это:

• «Золотой стандарт» (Парижско-Генуэзская система);

• Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов;

• Ямайкская система плавающих валютных курсов.

Охарактеризуем кратко эти этапы эволюции мировой валютной системы.

Система «золотого стандарта».

Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в. на базе золотого монометаллизма, т. е. обеспечения национальной валюты золотыми запасами казначейства. Начало функционирования «золотого стандарта» экономисты относят к 1821 г., а юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.

Система «золотого стандарта» характеризовалась следующими основными чертами.

1. Каждая валюта имеет золотое содержание, т. е. валютная единица приравнивается к определенному весовому количеству золота.

2. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты, т. е. валютные курсы, взаимные цены валют.

3. Конвертируемость каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами границ отдельного государства. Государство было обязано покупать и продавать отечественную валюту за золото по первому требованию и по паритетной стоимости. Заплатив небольшие комиссионные, любой человек (как житель данной страны, так и иностранец), пришедший в Центральный банк, мог обменять бумажные деньги на золото и это золото просто унести с собой.

4. Свободный экспорт и импорт золота.

5. Поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег. У государства в этом случае всегда были запасы золота, по крайней мере, равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денег.

Механизм международных расчетов, основанный на «золотом стандарте» устанавливал фиксированный курс (через золотое содержание, соответствующее каждой валюте).

Пока золото выполняло все функции денег, а бумажные деньги по сути дела являлись его представителями и свободно обменивались на золото в соответствии с указанным на них официальным золотым содержанием, трудностей с установлением валютных курсов не возникало. Они (валютные курсы) базировались на золотом паритете. Так, если денежная единица «X» равнялась 10 г золота, а денежная единица «Y» — только 5 г, то паритет валюты «X» к валюте «Y», естественно, равнялся 0,5Х за 1,0 У.

Отклонения курсов валют от паритета в такой валютной системе были возможны, но в крайне ограниченных пределах. Действительно, если, например, курс валюты «X» опускался существенно ниже парите», то не было смысла осуществлять в ней расчеты. Целесообразнее было конвертировать ее в золото, транспортировать его в страну валюты «Y» и на него купить эту валюту.

Итак, при «золотом стандарте» национальные валюты обменивались по твердому курсу на золото, количество которою было ограничено.

Если увеличение количества денег внутри страны приводило к росту цен, это вызывало отток золота из страны, а следовательно, сокращению количества денег в обращении, что в свою очередь обусловливало падение цен и восстановление равновесия ь стране. Стабильность курсов валют обеспечивала достоверность прогнозов денежных потоков компаний, планирование их расходов и прибыли, создавая тем самым благоприятные условия для экономического роста и развития международной торговли.

«Золотой стандарт» был и остается самой эффективной валютной системой в истории мировой экономики, как это признает большинство современных экономистов. Он обеспечивал автоматическую конвертируемость валют на основе их золотого паритета, упрощая тем самым международные расчеты и обеспечивая валютную стабильность мировой хозяйственной системе. Не случайно эпоху «золотою стандарта» называют еще «золотым веком» мировой экономики. Парадоксально, но период самого свободного развития капитализма (1870—1914), который знала история, сопровождался фиксированными (казалось бы, нерыночными, несвободными) валютными курсами. Особенно благоприятно «золотой стандарт» воздействовал на международную торговлю, которая за этот период возросла более чем в десять раз.

Тем не менее, при использовании «золотою стандарта» многие страны испытывали достаточно серьезные экономические трудности, которые, в конце концов, привели к его разрушению.

Во-первых, странам приходилось держать весьма значительные золотые резервы, что сопряжено с существенными государственными расходами.

Во-вторых, темпы экономического развития стран мирового хозяйства стали опережать физические объемы золотодобычи. Поддержание же золотого обращения при дефиците золотого запаса вызывает упадок, экономика в такой ситуации просто задыхается.

Кроме того, жесткая привязка валютного курса к золотому паритету ограничивала возможности стран проводить независимую кредитно-денежную политику, особенно актуальную с 1914 г., с началом первой мировой войны. Поскольку между отдельными странами не существовало формальных соглашений о поддержании неизменных цен на золото, правительства некоторых стран под давлением внутренних обстоятельств шли на изменение золотого эквивалента своих валют, даже на приостановление конвертируемости их на золото.

Эти принципы, как и некоторые другие, например возникшая в годы Первой мировой войны инфляция, привели к тому, что «золотой стандарт» рухнул.

Вторая международная валютная система свое юридическое оформление получила на Международной валютно-финансовой конференции в маленьком американском городке Бреттон-Вуд в 1944 г.

Идеологи данной системы попытались восстановить стабильность обменных курсов валют, которая являлась одним из главных преимуществ «золотого стандарта», увеличивая при этом гибкость их регулирования за счет уменьшения роли и значения в этом процессе золота. Для достижения этой цели ими был предложен своеобразный метод фиксации обменных валютных курсов. Так как золотые паритеты с крушением «золотого стандарта» были безвозвратно отвергнуты, паритетные обменные курсы валют предлагалось устанавливать и исчислять в долларах США; сам же доллар, обменивая при необходимости на золото по фиксированной цене. Речь шла, таким образом, о введении золотодевизного стандарта, основанного на золоте и резервной валюте (девизе) — долларе США.

Сформулируем кратко основные принципы Бреттоп-Вудской валютной системы:

1) за долларом сохранялась функция окончательных денежных

расчетов между странами.

2) резервной валютой становился американский доллар, который наравне с золотом был признан В качестве меры стоимости валюты разных стран, а также международного кредитного средства платежа;

3) доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу 35 долл. за одну тройскую унцию (31,1 г)';

4) курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных паритетов, выраженных в американском долларе, т. е. через кросс-курсы;

5) каждой стране предоставлялось право понижать (девальвировать) или повышать (реальвлировать) курс своей национальной валюты;

6) в то же время каждая страна должна была сохранять достаточно стабильный курс своей валюты относительно любой другой валюты. Рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1% в ту или другую сторону. Если стоимость валюты какой-либо страны повышалась до верхнего предела либо падала до нижнего, Центральный эмиссионный банк этой страны был обязан вмешаться в создавшуюся ситуацию и стабилизировать курс национальной валюты;

7) созданы международные валютно-кредитные организации: Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Межгосударственное регулирование валютных отношений должно было осуществляться главным образом через МВФ, призванный обеспечивать соблюдение странами-членами официальных валютных паритетов, обменных курсов и свободной обратимости валют. Роль МБРР первоначально заключалась в кредитовании послевоенного восстановления разрушенной Европы, затем его основной задачей стало предоставление инвестиционных кредитов развивающимся странам для структурной перестройки их экономических систем.

С конца 40-х и до начала 70-х годов XX столетия Бреттон-Вудская валютная система, базировавшаяся по существу на долларе, достаточно успешно поддерживала фиксированные обменные курсы валют. При этом уникальное положение среди всех остальных валют занял американский доллар. Статус единственной резервной валюты позволил США фактически безвозмездно присваивать определенную часть мирового продукта, так как все остальные страны соглашались в обмен на свои товары и услуги получать вновь эмитированные доллары. Такая практика получила название «бесплатных завтраков» для США и стала одной из причин последующего краха данной валютной системы.

Объективной основой для доминирования доллара в послевоенные годы стало безусловное экономическое превосходство США над остальными странами. На США в 1949 г., например, приходилось 54,6% капиталистического промышленного производства и 75% золотых запасов. До 60-х годов XX в. в результате дефицитов торговых балансов с США остальные страны испытывали существенный «долларовый голод», и поэтому долларовое господство США в эти годы было нерушимым.

Однако к концу 60-х годов в результате возрастания экономической мощи и влияния стран Западной Европы и Японии их дефицитные торговые балансы с США сменились на балансы с положительным сальдо. «Долларовый голод» сменился «долларовым насыщением», американские партнеры стали стремиться обменивать накопленные долларовые запасы на золото (по фиксированной и достаточно низкой, по меркам того времени, цене золота).

Долларовые запасы США за пределами страны составили огромную сумму¹: принцип Бреттон-Вудской валютной системы об обмене доллара на золото оказался обременительным для США, золотая ликвидность не обеспечивалась.

Доверие к американскому доллару оказалось подорванным. В 1971 г. президент США Ричард Никсон отказался от конвертируемости доллара в золото по фиксированной цене. Таким образом. Бреттон-Вудская система в начале 70-х годов фактически развалилась, и основные промышленные страны позволили своим обменным курсам свободно колебаться.

Еще в 1972 г., когда стало ясно, что система фиксированных обменных курсов больше не отвечает интересам подавляющего большинства стран, был создан специальный Комитет по реформе валютной системы, по результатам работы которого в январе 1976 г. на очередном заседании Международного валютного фонда в Кингстоне (Ямайка) были определены основы современной мировой валютной системы. Суть этой системы характеризуют плавающие обменные курсы валют и многовалютный стандарт.

Основными принципами ямайкской валютной системы является:

1) функции золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялись. Золото превратилось в обычный товар со свободной ценой на него. Произошла демонетизация золота. Однако в качестве резервного средства оно продолжает использоваться. Каждая страна имеет золотой запас, предназначенный для обеспечения своей валюты — монетарное золото. В случае когда необходимо поддержать национальную валюту, страна продаст часть золотого запаса по рыночной цене на свободных рынках;

2) валютные отношения полицентричны, т. е. основаны не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

3) странам предоставлялось право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между ними стали складываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обусловливались двумя основными факторами:

а) реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;

б) соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках. В то же время для предотвращения беспорядочных колебаний курса страны — члены МВФ обязаны прилагать все возможные усилия для поддержания своих финансов в должном порядке. На практике это означало введение определенного варианта управляемого плавания валют соответствующих стран;

4) введены коллективные мировые деньги — СДР — специальные права заимствования, призванные заменить золото и резервные валюты в качестве главного средства мировой ликвидности. Идеологи СДР планировали придать этой валюте функции мирового платежного средства, заменяющего все прочие резервные валюты. Однако практика показала, что СДР не смог заменить доллар и другие резервные валюты в качестве универсального средства расчетов — страны предпочитали известные валюты. Поэтому МВФ смог провести всего несколько эмиссий с 1970 г., и к настоящему времени доля коллективной валюты в общей сумме резервов стран МВФ составляет около 2—3%. Цена СДР определяется на основе корзины ведущих валют в соответствии с долей каждой страны в мировом экспорте;

5) усилена роль МВФ в качестве регулятора валютно-финансовых отношений, подкрепленная расширением практики выделения стабилизационных кредитов тем странам, чьи валюты нуждаются в поддержке.

В заключение отметим, что в настоящее время мировое экономическое сообщество находится перед необходимостью формирования концептуальных принципов новой модели международного валютного режима, где должны быть отражены следующие основные тенденции функционирования современной мировой экономической системы:

• образование нескольких мировых валютных полюсов при полном отказе от моновалютной схемы валютной системы;

• отход от ориентации на свободное неограниченное плавание национальных валют и усиление взаимного воздействия на валютные курсы вплоть до осуществления совместных валютных интервенций для поддержания допустимых колебаний обменных курсов валют;

• перенос центра тяжести в области межгосударственного валют-но-финансового регулирования с чисто денежно-кредитных рычагов на макроэкономические меры координации экономической политики различных стран;

• либерализация валютных отношений, результатом которой будет обеспечение тотальной конвертируемости валют.

 

1.2.  Спрос  и предложение на валютном  рынке. Валютный курс.

Для того чтобы понять, что определяет динамику (повышение или понижение) стоимости (курса) валюты, необходимо применить метод анализа рынка, где действует конкуренция – в данном случае покупателей валюты, формирующих спрос на нее, и продавцов, осуществляющих предложение валюты.

Валютные курсы, как и цена на любой товар или актив на конкурентном рынке, определяются взаимодействием рыночного спроса на валюту и ее предложения.

Спрос на национальную валюту, например английские фунты стерлингов, будут формировать:

1. Зарубежные покупатели товаров, экспортируемых из Великобритании, которые нуждаются в фунтах стерлингов для оплаты экспортных поставок;
2. Иностранные инвесторы, которым фунты стерлингов необходимы для осуществления инвестиций в финансовые и материальные активы Великобритании;
3. Валютные спекулянты, рассчитывающие на то, что курс фунта стерлингов в будущем возрастет по отношению к другим валютам;
4. Иностранные туристы, собирающиеся посетить Великобританию;
5. Правительство Великобритании (в том случае, если оно стремится не допустить падения фунта стерлингов), которое будет предъявлять спрос на национальную валюту, используя на эти цели свои запасы иностранной валюты и золота.

Предложение фунтов стерлингов будут формировать:

1. Английские импортеры, стремящиеся реализовать фунты стерлингов, т.е. осуществить конвертацию в ту или иную валюту для оплаты заключенных сделок;
2. Валютные спекулянты, ожидающие, что курс фунтов  стерлингов понизится по отношению к другим валютам;
3. Английские инвесторы, осуществляющие зарубежные инвестиции, которые будут стремиться «продать» свои фунты стерлингов;
4. Английские туристы, выезжающие за пределы Великобритании;
5. Правительство Великобритании, заинтересованное в том, чтобы не допустить чрезмерного роста курса национальной валюты.

Рассматривая взаимодействие функций спроса на валюту и ее предложения, необходимо отметить, что спрос и предложение устанавливают курс валюты только в тех пределах, которые определяются характером действующей в стране валютной системы.

Работа на валютном рынке и прогнозирование валютного курса требует знания факторов, влияющих на спрос и предложение иностранной валюты.

Таким образом, валютные курсы, как цены на любой товар или актив, определяются в результате взаимодействия спроса и предложения валюты.

1. Импорт товаров и услуг. Импорт представляет собой мощный источник спроса на иностранную валюту. Покупая импортные товары, мы расплачиваемся национальной валютой. Но импортер будет конвертировать денежную выручку в валюту страны-экспортера. Тогда импортер сможет закупить новую партию заграничного товара для дальнейшей продажи на освоенном рынке. Возможно, и прибыль он станет вывозить в эту страну для расширения своего бизнеса. Ее он тоже станет конвертировать в иностранную валюту.

2. Хранение сбережений в иностранной валюте. Подобная форма сбережений характерна для нашей страны, где граждане обеспокоены возможностью ослабления своей национальной валюты и страдают от гнета инфляционных ожиданий. Желание обезопасить свои сбережения от их обесценения заставляет население хранить свои активы в иностранной валюте.

3. Спрос на валютные кредиты. Он может продуцироваться импортерами, нуждающимися в валюте для закупки очередной партии товаров, инвесторами для покупки импортного оборудования, валютными спекулянтами, государством и бизнесом, которым необходимо покрыть свои валютные долги, бизнесменами, желающими приобрести собственность за рубежом или ценные бумаги.

4. Экспорт капитала или бегство капитала. Вывоз капитала как в ссудной форме, так и в предпринимательской предполагает обмен национальной валюты на иностранную. Ссудный капитал при переводе депозитов в иностранный банк меняет национальный мундир своих активов на иностранный эквивалент. Вывоз предпринимательского капитала тем более сопровождается обменом национальных денег на иностранные. На новом рынке приходится оплачивать заработную плату местным рабочим, страховку, сделки с местными партнерами и т.д. Все это требует национальных денег страны-реципиента. Пока производство еще не налажено, такие средства можно получить путем обмена валюты своей страны.

Бегство национального капитала из страны происходит с целью сохранения средств за границей. Такой капитал или хранит свои финансовые активы на счетах иностранных банков, или вкладывает их в зарубежный бизнес. В любом случае происходит конвертация национальных активов в иностранную валюту.

5. Туристические поездки граждан за рубеж.

6. Помощь иностранным государствам в их валюте. Совершенно очевидно, что увеличение спроса на иностранную валюту вызовет рост ее цены, а значит, и повысит ее валютный курс (а - b) (см. рис. 1.2). При повышении валютного курса иностранной валюты обменные операции у владельцев иностранной валюты станут более выгодными. Поэтому желающих обменять свои иностранные активы на данном валютном рынке станет больше. В результате предложение иностранной валюты возрастает (d - с).

Рис. 1.2. График зависимости валютного курса от роста спроса на иностранную валюту

К факторам предложения иностранной валюты относятся:

1. Экспорт товаров и услуг. Это та сфера деятельности, которая обеспечивает приток иностранной валюты в страну. Экспортеры продают свои товары иностранцам и привозят свою валютную выручку в страну.

2. Поступление внешнего валютного займа.

3. Приезд иностранных туристов, которые для своих расходов в стране нуждаются в местной валюте.

4. Импорт капитала:

а) приток иностранного ссудного капитала в виде депозитов увеличивает приток валюты, которая конвертируется на национальную;

б) предпринимательский капитал, обосновываясь в чужой стране, должен иметь запас ее национальной валюты. Поэтому свои денежные средства он в определенной части вынужден обменивать на валюту той страны, где он решает проводить свой бизнес.

Рис. 1.4 показывает, что рост предложения иностранной валюты (новая кривая предложения D₂) приводит к увеличению обращения иностранной валюты (отрезок d — с) и ведет одновременно к снижению ее курса на величину, равную а - b.

 

Рис. 1.4. График зависимости валютного курса от роста объема предложения иностранной валюты

Итак, при росте предложения иностранной валюты ее курс снижается.

Равновесный валютный курс реально зависит от соотношения спроса и предложения иностранной валюты.

Когда курс иностранной валюты оказывается выше равновесного (выше точки О), говорят, что она переоценена (рис. 1.5). В этом случае образуется ее излишек — и она обесценивается. Это происходит, если банки завышают котировки иностранной валюты, в случае ажиотажного спроса на иностранную валюту на спекулятивном рынке валют.