Выпуск эмиссионных ценных бумаг коммерческим банком

Содержание

Введение 

1.Выпуск  эмиссионных ценных бумаг коммерческим банком 

2. Выпуск  депозитных и сберегательных  сертификатов 

3. Выпуск  банками собственных векселей 

4.Инвестиции банков в ценные бумаги 

Заключение 

Список литературы 

Введение

Рынок ценных бумаг выступает  составной частью финансовой системы  государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой.

Экономическая практика 90-х  гг. подтвердила, что одним из главных  средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право  собственности на капитал.

Значимость  банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве  стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.

Коммерческие  банки могут выступать на рынке  ценных бумаг в качестве эмитентов  собственных акций, облигаций, могут  выпускать векселя, депозитные и  сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги; в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка  ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную  деятельность.

Именно  по этим причинам я выбрал тему курсовой работы – деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Целью моей работы является рассмотрение условий  выпуска ценных бумаг коммерческих банков и видов деятельности этих банков на рынке ценных бумаг.

Для достижения данной цели я поставил следующие задачи:

• определить роль банка на рынке ценных бумаг;
• изучить условия выпуска ценных бумаг коммерческими банками;
• рассмотреть инвестиционную и профессиональную деятельность банков;

1.Выпуск  эмиссионных ценных бумаг коммерческим  банком

    В закон Республики Таджикистан «О рынке ценных бумаг» дается понятие «эмиссионная ценная бумага», которая характеризуется тремя признаками:

Во-первых, она закрепляет совокупность имущественных и неимущественных  прав, подлежащих удостоверению, уступке  и осуществлению.

Во-вторых, эмиссионная ценная бумага размещается выпусками. Под ними понимается совокупность ценных бумаг  одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам, имеющим одинаковые условия первичного размещения и  один и тот же государственный  регистрационный номер.

В-третьих, эмиссионная ценная бумага вне зависимости от времени ее приобретения имеет равные объем  и сроки осуществления прав внутри одного выпуска.

Любые имущественные и неимущественные  права, закрепленные в документарной  или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют  совокупности трех рассмотренных выше признаков. Эта норма позволяет  расширить круг эмиссионных ценных бумаг и включить в него не только акции, но и облигации. В то же время  не эмиссионным ценным бумагам не присущи признаки публичного размещения, например, наличие одной, а не множества бумаг в их выпуске, идентифицируемом государственным регистрационным номером. При выдаче сберегательного (депозитного) сертификата или сберегательной книжки на предъявителя стороны согласовывают условия договора банковского вклада в каждом конкретном¹. При подобной выдаче ценной бумаги нет публичного ее предложения неограниченному кругу лиц потенциальных владельцев ценных бумаг, что имеет место при эмиссии.

Коммерческие банки, являясь посредниками на финансовом рынке, могут выступать  эмитентами различных видов ценных бумаг. Они эмитируют не только акции  и облигации, но и инструменты  денежного рынка – депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Если на основе эмиссии акций и  облигаций формируется собственный  и заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и векселей –можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или безотзывных вкладов.

Право эмиссии  собственных акций и облигаций  имеет коммерческий банк, образованный как акционерное общество, и это  право обусловлено его формой собственности. Депозитные сертификаты  и векселя может выпускать  любой коммерческий банк по истечении  двух лет деятельности.

Инструкции  НБТ  «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РТ», регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в трех случаях:

• при своем учреждении;
• при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;
• при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций и других долговых обязательств.

В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей. Если уставный фонд банка увеличивается за счет капитализации других его фондов, то вся сумма увеличения распределяется между учредителями банка.

Повторный выпуск акций с целью  увеличения уставного фонда (капитала) акционерного банка разрешается  лишь после полной оплаты акционерами  всех ранее выпущенных акций. Он может  содержать как обыкновенные, так  и привилегированные акции.

Все выпуски ценных бумаг, независимо от величины выпуска и количества инвесторов, подлежат обязательной государственной регистрации.

Государственная регистрация выпусков ценных бумаг преследует цель повысить ответственность банков-эмитентов  перед покупателями ценных бумаг, упрочить доверие к ним инвесторов, обеспечить нормальные условия для вторичного обращения банковских ценных бумаг  на рынке. Акции коммерческих банков отличаются повышенным финансовым риском для их держателей, так как банки, в отличие от промышленных и торговых предприятий, работают преимущественно  не с собственными, а с заемными и привлеченными средствами. Процедура  государственной регистрации направлена на снижение финансовых рисков, предотвращение злоупотреблений и махинаций.

При регистрации и продаже повторного выпуска акций и облигаций  банка банк-эмитент уплачивает налог  на операцию с ценными бумагами в  размере 0,8 % номинального объема выпуска.

В процедуру эмиссии ценных бумаг  коммерческим банком входит семь этапов² (рис. 2).

Рис. 2 Эмиссия ценных бумаг

При некоторых обстоятельствах  возможна регистрация выпуска без  регистрации проспекта эмиссии. В этом случае исключаются второй и четвертый этапы.

2. Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов

Коммерческие банки с  целью привлечения дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами (денежный документ-удостоверение). В  зависимости от ориентации на инвестора  сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Они представляют собой денежные документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента. Внесенные таким образом в банк средства могут быть изъяты только по предъявлении правильно оформленных сертификатов.

Разница между депозитным и сберегательным сертификатами  заключается только в том, что  сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам (гражданам), а депозитные - юридическим лицам (организациям). Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения. И те, и другие, по новому банковскому законодательству, могут быть именными и на предъявителя.

В зарубежной банковской практике сроки депозитных сертификатов варьируются  в широких пределах - от 10 дней до 8 лет, их сумма - от 500 долл. до 5 млн. долл.

По законодательству РТ депозитные и сберегательные сертификаты коммерческого банка являются ценными бумагами, однако, процедура их выпуска и движения совсем иная, чем у акций и облигаций. Депозитный и сберегательный сертификат - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Одновременно устанавливается, что всякий документ (право требования, по которому может уступаться одним  лицом другому), служащий обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов, должен именоваться депозитным сертификатом, а аналогичный же документ, выступающий как обязательство банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов - сберегательным сертификатом.

Следует иметь в виду, что сертификаты не могут быть расчетным или платежным документом.

Все сертификаты, выпущенные коммерческими банками, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг  до востребования законодательством  не допускается.

Срок обращения сертификата  определяется с даты его выдачи до даты, когда владелец получает право востребования по этому сертификату. Предельный срок обращения депозитных сертификатов - один год, сберегательных - три года. Если срок получения вклада по сертификату просрочен, то сертификат становится документом до востребования и банк обязан оплатить его сумму немедленно, по первому требованию владельца. В связи с этим у банков возникает риск одновременного предъявления к оплате большого количества просроченных сертификатов, что вызывает необходимость держать большие свободные ресурсы. У российских коммерческих банков в настоящее время этот риск невелик, поскольку проценты начисляются в течение срока обращения сертификатов, после истечения, которого происходит инфляционное обесценение суммы вклада. Да и вкладчиков, заинтересованных в просрочке своих вкладов, не так уж много.

Совершая эмиссию сертификатов, коммерческие банки заранее предусматривают  возможность досрочного предъявления их к оплате. При досрочной оплате банк выплачивает владельцу сертификата  его сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при  выдаче сертификата. Нормативными актами установлено, что независимо от времени  покупки сертификатов банк-эмитент  по истечении срока их обращения  обязан выплачивать владельцам сертификатов проценты, рассчитанные по первоначально установленной ставке. Сертификаты выпускаются в обращение в форме специальных бланков, которые должны содержать все необходимые реквизиты. Последние устанавливаются специальными подзаконными актами.

Распространяются сертификаты  банком как непосредственно через  свои отделения, так и через брокерские фирмы на условиях комиссии.

В момент продажи сертификатов их владелец должен заполнить бланк  сертификата и корешок сертификата. Корешок сертификата после подписи  бенефициара или его уполномоченного  лица отделяется от сертификата и  хранится в банке.

Вместо заполнения корешка  сертификатов допустимо вести регистрационный  журнал выпущенных сертификатов с теми же реквизитами, что и в корешке. Поправки и помарки при заполнении сертификата недопустимы.

При наступлении срока  востребования вклада по сертификату  банк осуществляет платеж против  предъявленного сертификата и заявления владельца  с указанием счета, на который  должны быть зачислены средства. Для  граждан платеж может производиться  как в безналичной форме, так  и наличными деньгами. При оплате сертификатов, которые в процессе обращения переуступались другим владельцам, банк дополнительно проверяет непрерывность  ряда договоров переуступки права  требования, а также соответствие наименования, печати и подписей уполномоченных лиц этим же реквизитам в заявлении  на зачисление средств. Депозитные и  сберегательные сертификаты пользуются устойчивым спросом у юридических  лиц и у граждан. Они используются большинством коммерческих банков для  быстрой мобилизации дополнительных ресурсов.

3. Выпуск  банками собственных векселей

Банковский  вексель имеет в своей основе депозитную природу в отличие  от кредитной по классическим векселям, представляющим собой орудие коммерческого кредита, обусловленного реальными потребностями торгово-промышленного оборота. Его цель - содействие реализации товаров с отсрочкой платежа. Банковский же вексель выписывается  банком-эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств. Таким образом, для банка этот вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя векселя - возможностью размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода.

По экономической  природе банковские векселя близки к депозитным сертификатам, но правовой режим совпадает с общим режимом  всех иных эмитентов векселей.

Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой  уставного капитала банка, ни с его  финансовым положением, ни с отсутствием  взысканий и санкций, но в связи  с тем. Что собственные векселя  приравниваются к привлеченным средствам, они включаются в расчет собственных  резервов. Существуют некоторые ограничения  относительно порядка размещения и  обращения банковских векселей(запрещается продажа последних физическим лицам; запрещается реклама банковских векселей, поскольку это есть форма долгового обязательства)³.

Среди банковских векселей преобладают простые - call-векселя, представляющие собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка заплатить обозначенному в векселе лицу либо его приказу или правопреемнику определенную денежную сумму в установленный срок. Однако некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей, по которым плательщиками назначаются третьи лица - должники или гаранты банка. Часто плательщиком по переводному векселю банк назначает себя самого, т.е. по существу это тот же простой вексель, но выписанный в форме переводного. Возможен и такой вариант выписки банкам переводного векселя, при котором банк является получателем средств («платите приказу банка...»).

Банки могут  выпускать свои векселя, как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность  единичного векселя в том, что  условия его выпуска и обращения  можно определить с учетом интересов  конкретного вкладчика. Серийному  выпуску векселей банки отдают явное  предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного  объема ресурсов.

Банковский  вексель - ордерная ценная бумага, и  большинство банков сохраняют такую  его сущность. Однако в ряде случаев  при наличии определенных оговорок, допустим выпуск как именных векселей (путем внесения в них слов  «не приказу»), так и векселей на предъявителя (путем предъявления банковского или предъявительского  индоссамента).

Банк  выбирает необходимый режим обращения  векселя, исходя из тех задач, решение  которых предполагается осуществить  с помощью выпуска собственных  векселей.

Срок  платежа по векселям устанавливается  банком либо в одностороннем порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом (при  единичном выпуске). Банки в своей  практике используют все известные  варианты назначения сроков платежа:

• на определенную дату;
• во столько-то времени от составления;
• по предъявлении;
• во столько-то времени от предъявления.

В зависимости  от способа назначения платежа в  соответствии с действующим вексельным законодательством определяется и порядок вознаграждения. Если вексель выписан по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, то в нем может быть указана процентная ставка, исходя из которой, начисляется доход на основную сумму за время, прошедшее от даты выписки векселя до даты платежа. При таком способе определения дохода векселя банки продают векселя, как правило, по номиналу. При их выкупе банком кроме номинала владельцу векселя выплачивается доход, исчисляемый исходя из указанной в нем процентной ставки. Если вексель выписан сроком на определенную дату или во столько-то времени от выписки, то сумму процентов исчисляют заранее и присоединяют к основной сумме, формируя номинальную сумму векселя. В этом случае векселя при эмиссии продаются по цене ниже номинала, т.е. со скидкой-дисконтом.

Многие  банки при реализации своих векселей прибегают к услугам посредников, которые могут производить собственную  котировку векселей. Посредники активно  работают на вторичном рынке векселей, где, манипулируя ставками доходности и дисконта, получают достаточно высокие  прибыли.

Банковские  векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы  привлечения свободных финансовых ресурсов лежит привлекательность  банковского векселя, как для  эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных  инструментов денежного рынка, потребность  в которых растет в условиях инфляции.

Преимущество  банковских векселей заключается также  и в том, что они, в отличие  от депозитных сертификатов могут использоваться как платежное средство. Причем банки  активно пытаются использовать эту  особенность векселя выполнять  функции средства обращения и  платежа.  Разработаны многочисленные варианты организации расчетов между  предприятиями с использованием банковских векселей, в том числе в рамках СНГ.

4. Инвестиции банков в ценные бумаги

Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые  банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество  или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты  предпринимательской и других видов  деятельности в целях получения  прибыли (доход).

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают  инвесторы, как физические, так и  юридические лица, в том числе  банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые  и модернизируемые основные и  оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая  продукция, другие объекты собственности.

Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет:

• собственных ресурсов;
• заемных и привлеченных средств.

К банковским инвестициям  обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

• безопасность вложений;
• доходность вложений;
• рост вложений;
• ликвидность вложений.

Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и  ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель – набор ценных бумаг, приобретаемых  для получения доходов и обеспечения  ликвидности вложений. Управление портфелем  заключается в поддержании баланса  между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана  с умением банка активно управлять  инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.

Основными принципами эффективной  инвестиционной деятельности банков являются:

• во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
• во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.
• в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

Инвестиционный портфель банка обычно состоит из различных  ценных бумаг, выпущенных федеральным  правительством, муниципальными органами и крупными корпорациями.

Наиболее сложны в оценке целесообразности приобретения тех  или иных ценных бумаг корпоративные  бумаги. Существуют два основных профессиональных подхода к формированию портфеля корпоративных ценных бумаг. Большинство крупных банков проводит как фундаментальный анализ, так и технический.

Основные риски при  инвестировании связаны с возможностью:

• потери полностью или определенной части вложенных средств;
• обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции;
• невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
• задержки в получении дохода;
• появление проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.

Заключение

В заключение моей работы хотелось бы сделать некоторые  выводы.

Коммерческие  банки играют на рыноке ценных бумаг одну из важнейших ролей. Они могут выступать на рынке ценных бумаг в  качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Наиболее  разработаны в методическом отношении  и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных  ценных бумаг. Коммерческие банки могут  выступать в качестве эмитентов  собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

Сегодня в РТ продолжаются процессы создания новых акционерных банков, постоянного увеличения уставного капитала банков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Последнии обладают наиболее привлекательными инвестиционными характеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды.

 Банковская  деятельность достаточно жестко  контролируется НБТ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед НБТ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.

Эмиссии банковских облигаций в  Таджикистане пока широко не практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств. Но я думаю, что с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут значительное место на финансовом рынке.

Итак, с развитием рынка  ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее  значение на финансовом рынке.

Список литературы

1. Закон РТ “О БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ”.

2. ЗАКОН РЕСПУБЛИКИ ТАДЖИКИСТАН «О рынке ценных бумаг»
3. Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1998г. - С. 408;
4. Вексель и вексельное обращение в России /Сост. Д.А.Морозов.-М.: АО «Банкцентр» 1996 , 320с.;
5. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. - М.: Русская Деловая литература, 1997, - 256с.;
6. Миркин Я.М.  Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1996. - С.600;
7. Рынок ценных бумаг/ Под ред. В.А.Галапова. - М.: Финансы и статистика. - 1996. - 349с.;
8. Рынок ценных бумаг /Под ред. Н.Т.Клещева. - М.: Экономика. - 1997. - 559с.;
9. Фельдман А.А. Российский рынок ценных бумаг. - М.: Атлантика-Пресс, 1997. - 176с.,
10. Фельдман А.А. Вексельное обращение. - М.: Инфра - М,  1995. - С. 180;
11. Ценные бумаги /Под ред. ВН. Колесникова,  В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика. - 1998. - 416с.;
12. Чекидов Б.М. Развитие банковских  операций с ценными бумагами. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 336с.

¹ Статья 844 Гражданского кодекса РТ

²закон Республики Таджикистан  «О рынке ценных бумаг» ГЛ. 3. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ОБ ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГАХ

³ Вексель и вексельное обращение в России /Сост. Д.А.Морозов.-М.: АО «Банкцентр» 1996 , 228с