Заемный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УРАЛЬСКИЙ ГУМАНИТАРНЫЙ ИНСТИТУТ

Экономический факультет

Кафедра финансов и кредита 
 
 

  
 

КУРСОВАЯ РАБОТА 

по дисциплине: «Финансы организаций (предприятий)»

Тема: «Заемный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия» 
 

                Выполнена студенткой:

                Павловой  Е.В.

                Группа: фк 541 з

                Проверил:  
                 
                 
                 
                 

Екатеринбург

2010

 

Содержание 
 
 

Введение

     Основу  любого бизнеса составляет собственный  капитал, однако на предприятиях различных  отраслей экономики существует необходимость в использовании заемных средств.

     Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств. Проблема обеспечения  предприятия финансовыми ресурсами, как долгосрочного характера, так  и краткосрочного характера является актуальной. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.

     Исходя  из этого, актуальность исследования обусловлена  необходимостью дальнейшего всестороннего  анализа формирования и использования  заемного капитала, которое оказывает  непосредственное влияние на финансовый результат деятельности организации. Это, в свою очередь, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заемных средств, а также определить возможные пути и необходимые меры по использованию капитала для повышения эффективности деятельности организации.

     Цель  работы состоит в изучении теоретических  основ управления заемным капиталом  на предприятии, и применение полученных знаний на практике, а также в  разработке предложений по совершенствованию  системы управления заемным капиталом предприятия.

     Задачи  исследования:

  • Раскрыть понятие сущности капитала, его видов.
  • Определить место и роль заемного капитала в хозяйственной деятельности организации, исследовать политику привлечения заемных средств
  • Анализ формирования и использования заемного капитала в организации.
  • Оценка эффективности использования заемных средств предприятием.
  • Разработка предложений по совершенствованию системы управления заемными ресурсами в организации.

     Таким образом, объектом исследования являются финансы предприятия.

     Предметом исследования является заемный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия.

     Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая  не принадлежит ему. В состав заемных  средств входят кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия и др. С одной стороны, привлечение заемных средств - это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Можно сказать, что одной из главных оценочных характеристик эффективности принятия управленческих решений - величина и эффективность использования заемных средств. Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств, так и для формирования краткосрочных средств для каждого производственного цикла.

     Целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение  его наиболее рационального источника  заимствования, способствующего повышению  стоимости собственного капитала предприятия.

     Сущность  управления этим процессом проявляется  в реализации следующих функций: во-первых, непосредственное управление денежными потоками; во-вторых, анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения; в-третьих, оценка эффективности привлечения предприятием заемных средств и, в-четвертых, разработка мероприятий, направленных на повышение эффективности использования заемных ресурсов предприятия.

     Теоретической и методологической основой курсовой работы послужили теоретические положения, изложенные в работах отечественных и зарубежных авторов, нормативные документы, касающиеся регулирования процесса формирования заемного капитала организаций в России.

 

1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

1.1 Политика и источники привлечения  заемных средств в оборот предприятия 

     В современных экономических условиях развития страны для каждого предприятия  довольно остро стоит вопрос о  формировании и управлении капиталом. Причем, успешное привлечение необходимого капитала возможно не только в традиционной денежной форме, но и через механизм финансового лизинга.

     В мировой практике выделяют следующие  основные источники финансирования деятельности предприятия:

  • Самофинансирование, т.е. финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации;
  • Финансирование через механизмы рынка капитала. Это, во-первых, дополнительная продажа акций, тем самым увеличивая количество собственников либо существующие собственники вносят дополнительные вклады; во-вторых, реализация организацией облигаций, которые дают право их держателем на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа;
  • Банковское кредитование, как наиболее доступный источник финансирования деятельности;
  • Бюджетное финансирование. Организация может получить средства из бюджета. В последнее время доступ к этому источнику постоянно сужается;
  • Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Организации широко используют коммерческий кредит, ипотечный кредит, финансовый лизинг1.

     Как видно, практически все источники  представляют собой заемный капитал.

     В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.

     Заемный капитал может использоваться как  для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

     Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Каким образом финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются показано на рисунке 1.

     Рисунок  1 - Формы финансовых обязательств предприятия, отражаемых в его балансе.

     
     

     

 

     Долгосрочные  финансовые обязательства. К ним  относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

     Краткосрочные финансовые обязательства. К ним  относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.

     Основными классификационными признаками заемного капитала являются:

     по  форме привлечения: денежный, неденежный;

     по  источникам привлечения: внешний, внутренний;

     по  срочности погашения: краткосрочный, долгосрочный;

     по  форме обеспечения: обеспеченные залогом, обеспеченные поручительством или гарантией, необеспеченные;

     по  целям привлечения: средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств  и нематериальных активов; средства, привлекаемые для пополнения оборотных  активов; средства, привлекаемые для  удовлетворения социальных нужд.

     Формы, методы, цена капитала, результаты, достигаемые  с их помощью различны. В связи  с этим руководство организации  обязано хорошо ориентироваться  в специфике разных видов заемных  средств, принимать решение об их выборе с учетом реальных возможностей, уровня предполагаемых затрат и достигаемого эффекта.

       Заемные средства имеют два  существенных преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются  при расчете налога, что снижает  фактическую стоимость займа.  Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным.

     Однако  у заемных средств есть и недостатки. Во-первых, чем выше коэффициент  задолженности, тем рискованнее  предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом.

     Поэтому компании, у которых прибыль и  операционные потоки денежных средств  неустойчивы, должны ограничивать привлечение  заемного капитала. С другой стороны, те компании, у которых денежные потоки более стабильны, могут свободнее привлекать заемное финансирование2.

     Бланк Игорь Александрович выделяет следующие  основные этапы формирования политики привлечения заемных средств:

     Анализ  привлечения и использования  заемных средств в предшествующем периоде. Цель анализа: выявить объем, состав и формы привлечения заемных средств, оценка эффективности их использования. На основании анализа можно сделать выводы о целесообразности использования заемных средств.

     Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Заемные средства могут привлекаться для обеспечения необходимого объема постоянной и переменной части оборотных активов, обновления основных средств, более быстрого осуществления отдельных проектов предприятия, а также для выдачи кредитов своим работникам и др.

     Определение предельного объема привлечения  заемных средств. На данном этапе  должен быть установлен лимит использования  заемных средств, с учетом имеющегося собственного капитала и возможностей кредитора.

     Оценка  стоимости привлечения заемного капитала из различных источников.

     Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе. Для расширения объема собственных  основных средств, формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов заемный капитал носит долгосрочный характер, на другие цели - краткосрочный. На данном этапе производится расчет потребности в заемных ресурсах. Целью этих расчетов является достижение оптимизации соотношения видов заемных средств с учетом стоимости их привлечения либо сроков использования.

     Определение форм привлечения заемных средств. При выборе формы заемного капитала руководство предприятия должно учитывать цель привлечения и  специфику своей хозяйственной  деятельности.

     Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств.

     Формирование  эффективных условий привлечения  кредитов. Такими условиями могут  быть срок предоставления кредита, ставка процента за кредит (форма, вид, размер) и условия ее выплаты, условия выплаты основной суммы долга и др.

     Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов. Критерием такой эффективности  выступают показатели оборачиваемости  и рентабельности заемного капитала.

     Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. В соответствии с платежным календарем осуществляется погашение кредита и процентов по нему, а также производится контроль по данному направлению в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности3.

     Таким образом, с учетом постоянно совершенствующих форм и методов привлечения заемного капитала, руководящее звено должно принять меры, направленные на его мобилизацию в определенном объеме для осуществления непрерывной хозяйственной деятельности. 

1.2 Задачи и методический инструментарий  анализа использования заемных средств

     Для беспрерывного осуществления своей  деятельности организация должна иметь  в наличии материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Главной целью  финансовой деятельности организации  является наращивание собственного капитала и укрепление рыночных позиций на рынке. Для достижения данной цели необходимо постоянно наращивать объем продаж и прибыль, поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива.

     Пассив, в свою очередь, включает обязательства и капитал предприятия. Пассив включает в себя собственные и заемные источники. При формировании структуры пассива необходимо учитывать особенности каждой его составляющей, поскольку данные особенности непосредственно влияют на эффективность и рациональность использования капитала организации. Из этого вытекает важность анализа капитала предприятия, в том числе и заемного.

     Основные  задачи анализа использования заемных  средств:

     изучить состав, структуру и динамику заемных  источников формирования капитала предприятия;

     установить  факторы изменения их величины;

     определить  стоимость отдельных источников привлечения заемного капитала и  его средневзвешенную цену, а также  факторы изменения последней;

     оценить эффективность использования заемных  ресурсов.

     Источниками данных для анализа является бухгалтерская  отчетность, которая является единой для организаций всех форм собственности, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Бухгалтерская отчетность состоит из следующих форм:

     форма № 1 "Бухгалтерский баланс" (Приложение 1)

     форма № 2 "Отчет о прибылях и убытках" (Приложение 2)

     форма № 3 "Отчет об изменении капитала" (Приложение 3)

     форма № 4 "Отчет о движении денежных средств" (Приложение 4)

     форма № 5 "Приложение к бухгалтерскому балансу". (Приложение 5)

     Данные  о составе и динамике заемных  средств отражаются в четвертом  и пятом разделе пассива "Бухгалтерского баланса", а также шестом и седьмом  разделах "Приложения к бухгалтерскому балансу". К ним относятся: краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам. Во второй форме мы можем получить информацию о полученной выручке организации, как с учетом налогов, так и без них. Также здесь содержится информация о полученной прибыли (балансовой и чистой) либо понесенном убытке от основной и не основной видов деятельности. Приложение к бухгалтерскому балансу позволяет изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту образования просроченной задолженности поставщиками ресурсов, персоналу организации по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней.

     Основными методами при проведении анализа  использования заемного капитала являются:

     вертикальный (структурный) анализ – вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса. т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату;

     горизонтальный (временной): определение относительных и абсолютных изменений показателей, их темпы роста и прироста;

     трендовый анализ – сопоставление величин балансовых статей за ряд лет для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей.

     сравнительный анализ: сравнение с плановыми  заданиями, с прошлыми периодами, сравнение различных вариантов решений;

     факторный анализ: выявление причин изменения абсолютных и относительных финансовых показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения показателя;

     графический анализ.

     Таким образом, при проведении оценки деятельности организации, при разработке стратегии по дальнейшему ее развитию, важное место занимает анализ использования капитала предприятия. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (банков, инвесторов) при изучении степени финансового риска, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

     Для проведения анализа нам потребуется  рассчитать следующие коэффициенты:

  1. Коэффициент финансовой независимости= Собственные источники/Валюта баланса
  2. Коэффициент финансового риска = (Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы + Кредиторская задолженность)/Собственные источники
  3. Коэффицциент инвестирования =Собственные источники/ Внеоборотные активы
  4. Коэффициент финансовой прочности = (Собственные источники+ Долгосрочные кредиты и займы)/ Валюта баланса
  5. Коэффициент финансирования = Собственные источники/(Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы + Кредиторская задолженность)
 
  1. Коэффициент абсолютной ликвидности = Кредиторская задолженность / (Краткосрочные кредиты и займы + Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)
  2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности = (Кредиторская задолженность + Дебиторская задолженность) / (Краткосрочные кредиты и займы + Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)
  3. Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/ (Краткосрочные кредиты и займы + Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)
  4. Сила влияния операционного рычага рассчитывается как отношение маржинального дохода к прибыли

              Свор = МД / П

  1. Под точкой безубыточности (порогом рентабельности) понимается такая точка объема продаж, при которой затраты равны выручке от реализации всей продукции, то есть нет ни прибыли, ни убытка.

     Кмд=МД/ЧВыручка

     Тб =Постоянные расходы/ Кмд

     11. Запас финансовой устойчивости - это превышение фактической чистой выручки над точкой безубыточности.

     ЗФУ = ЧВ - Тб,

    1. Для оценки эффективности использования заемного капитала рассчитывается эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации:

     ЭФР = (Rс. к. - Цз. к) * (1 - Кн) * ПФР,

     где Rс. к. - рентабельность совокупного капитала (отношение суммы прибыли до выплаты процентов и налогов к средней величине всего совокупного капитала),%;

     Цз. к - средневзвешенная цена заемного капитала,%;

     Кн - уровень налогового изъятия из прибыли;

    1. ПФР (плечо финансового рычага) - отношение среднегодовой суммы заемного капитала (ЗК) к собственному (СК).

 

      2 Анализ заемного капитала Открытого акционерного общества "Савеловский машиностроительный завод"

     2.1 Характеристика ОАО «СМЗ - САВМА машзавод»

     Открытое  акционерное общество "Савеловский машиностроительный завод"

     Полное  фирменное наименование Открытое акционерное  общество "Савеловский машиностроительный завод"

     Сокращенное фирменное наименование: ОАО "СМЗ"

     Место нахождения: Российская Федерация, 171510, Тверская область, г. Кимры, ул. 50 лет ВЛКСМ, корпус 101

     ОГРН: 1026901659278

       ИНН: 6910009503

     Уникальный  код, присвоенный регистрирующим органом: 05097-A

     Адрес страницы в сети Интернет, используемой для раскрытия информации: http://savelovo.biz/investors/docs/ru.3.htm

     Савеловский машиностроительный завод (сокращенное название – ОАО «СМЗ - САВМА машзавод» ) – крупнейшее станкостроительное предприятие России - лидер на рынке разработчиков и производителей уникального, наукоемкого и высокотехнологического оборудования нового поколения для многих отраслей промышленности, таких как: аэрокосмическая, автомобильная, судостроительная, деревообрабатывающая, пищевая, и другие. Помимо разработки и производства современных станков различного назначения, завод является модернизатором выпущенного ранее оборудования, что позволяет повысить его трудовую производительность более чем в 5 раз. Выпускаемая продукция завода широко известна не только в пределах Российской Федерации и бывших странах СНГ, но и за рубежом.

     Продукция:

• Металлообрабатывающее оборудование с ЧПУ 
• Токарные прецизионные станки с ЧПУ 
• Универсальные токарно-винторезные лицензионные станки с цифровой индикацией 
• Вертикально-фрезерные станки с любыми системами ЧПУ (NC-110, SINUMERIK 840D, Альфа, MSH. TURBO-120M)  
• Фрезерные высокоскоростные станки с ЧПУ 
• Заготовительно-штамповочные станки (листогибочные, трубогибочные, прессовые, растяжно-обтяжные прессы, автоматы для производства гвоздей, резьбонакатный станок) 
• Спецоборудование балансировочное  
• Станки для производства композиционных материалов и изделий из них 
• Оборудование клепальное (пресс клепальный пневморычажный, полуавтоматический пресс для групповой клепки, сверлильно-клепальные автоматы) 
• Оборудование для деревообрабатывающей промышленности (станок для брусковых заготовок, центр для обработки профилей, 4-х сторонний станок продольно-фрезерный, многооперационный деревообрабатывающий станок)  
• Оборудование для автомобильного технического обслуживания (спецлиния для контроля статического дисбаланса шин, гидропневматическое и пневматическое оборудование,

• Установки  для испытания топлива, консистентных  смазок, смазочных масел  
• Термопластавтоматы с объемом до 500 кубических см  
• Универсальный гидравлический станок с давлением до 80 МПа  
• Шариковые винтовые пары с арочным и трапециидальным профилем  
• Комплектующие изделия (цифровые приводы, двигатели, подшипники для высокоскоростного фрезерования, ремни: зубчатые, клиновые, гладкие) 
• Машины для розлива и наполнения бутылок и банок 
• Высокоскоростное обрабатывающее оборудование нового поколения (лазерная резка, резка с параллельной структурой, гиброабразивная резка) 

Заемный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия 📙 Курсовая → 🆔 79939

Заемный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия 📙 Курсовая → 🆔 79939

Заемный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия