стр.

Введение 4

Глава 1. Теоретические основы анализа финансовой деятельности предприятия 7

1.1 Показатели эффективности финансово-хозяйственной деятельности и финансовой устойчивости 7

1.2. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности 15

1.3. Критерии оценки несостоятельности (банкротства) 23

Глава 2. Анализ финансовой деятельности ООО «Парус» 29

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия. 29

2.2. Анализ имущества предприятия и источников его образования 35

2.3. Анализ финансовой устойчивости 40

2.4. Анализ баланса и платежеспособности 49

Глава 3. Мероприятия по улучшению финансовой деятельности предприятия 56

3.1. Организация управленческого учета 56

3.2. Внедрение методики стоимостной оценки организационно-технологических систем 63

3.3. Совершенствование договорных отношений на предприятии 67

Заключение 81

Литература 86

В данной работе будет рассмотрен анализ формирования и использования ресурсного потенциала предприятия.

Актуальность выбранной темы обусловлена целым рядом причин:

Переход к рыночной экономике требует от предприятий по­вышения эффективности производства, конкурентоспособнос­ти продукции и услуг на основе внедрения достижений науч­но-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственнос­ти, активизации предпринимательства, инициативы и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится экономи­ческому анализу деятельности субъектов хозяйствования. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие реше­ния, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оценивают­ся результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников. Квалифицированный экономист, финансист, бухгалтер, ауди­тор должен хорошо владеть современными методами экономичес­ких исследований, методикой системного, комплексного экономи­ческого анализа, мастерством точного, своевременного, всесто­роннего анализа результатов хозяйственной деятельности.

Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитал в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Целью написания данной работы является анализ ресурсного потенциала деятельности предприятия, а так же проведения анализа финансовой устойчивости ООО «Парус» и выявить пути её улучшения.

В соответствии с целью работы можно выделить основные задачи исследования:

• доказать важность проведения финансового анализа на предприятии, изучить показатели, используемые при анализе финансовой устойчивости предприятия;
• изучить организационно-экономические условия деятельности предприятий
• проанализировать баланс предприятия, его финансовую устойчивость
• провести анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
• выявить пути улучшения финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

Предметом исследования работы является финансовая устойчивость предприятия. Объектом исследования в данной курсовой работе выступал ООО «Парус». При анализе финансовой устойчивости использовались данные бухучета за 2000-2001г.

Данная тема является достаточно изученной и широко освещенной в литературе

Среди авторов советской периода необходимо выделить: Вейцман Н.Р. Гафанович Д.П., Дембинский Н.В., Фесенко Ф.Д., Шпиг А.А. и др. Из современных авторов можно выделить: Шеремет А.Д., Дей ГГ., Шаповалов В.Н. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Кондраков Н.П.

В ходе работы будут использоваться следующие методы: экономико-статистический, монографический, синтеза, анализа, систематизации, обобщения, логических выводов.

В качестве источников информации использовались труды отечественных и зарубежных ученых по исследуемой проблеме, нормативные документы, учебно-методическая литература, материалы монографического исследования, годовые отчеты, первичные документы бухгалтерского учета, экономическая литература.

Глава 1. Теоретические основы анализа финансовой деятельности предприятия

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

• положение предприятия на товарном рынке;
• производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;
• его потенциал в деловом сотрудничестве;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так , применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.^[1]

1.Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой а масштабах всей страны.

2.Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

3. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.^[2]

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия.

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между капиталом и резервами (I раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

СОС=IVрП—IрА

где IVрП — I раздел пассива баланса;

IрА — I раздел актива баланса.

1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (VрП — V раздел пассива баланса):

СД = СОС + V рП

1. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС):

ОИ = СД + КЗС

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Д СОС):

Д СОС = СОС—3

где 3 — запасы .

2 Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Д СД):

Д СД=СД-3

3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов (ДОИ):

Д ОИ = ОИ — 3

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый — абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России крайне редко, задается условием:

3 < СОС + К

где К — кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании;

Трехмерный показатель функции S={1;1;1} т.е.

Трехмерный показатель функции S={1;0;1}, т.е.

Второй — нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

3 = СОС + К .

Третий — неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

3 = СОС + К + ИОФН

где ИОФН — источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Трехмерный показатель функции S={0;1;1}, т.е.

Четвертый — кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не; покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

Выполняется условие 3< COC + K,

Трехмерный показатель S={0;0;0}, т.е.

Относительные показатели финансовой устойчивости.

Все относительные показания финансовой устойчивости можно разделить на две группы.

Первая группа — показатели, определяющие состояние оборотных средств:

коэффициент обеспеченности собственными средствами;

коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;

коэффициент маневренности собственных средств.

Вторая группа — показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, К долгосрочно привлеченных заемных средств, К износа, К реальной стоимости имущества) и степень финансовой независимости К автономии, К соотношения заемных и собственных средств), где К — коэффициент.^[3]

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичным предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

IVрП - IрА

Косс =-----------------

IIрА

Характеризует степень обеспеченности СОС предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Этот коэффициент должен быть больше 0,1.

2.Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами.

IVрП-IрА

Комз = ----------------- [0,6-0,8]

МЗ

Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

IVрП-IрА

Км = ------------------

IVрП

Оптимальное значение 0.5.

Показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние.

1. Индекс постоянного актива.

IрА

Кп= --------

IVрП

Показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Если долгосрочное привлечение заемных средств, то

Км+Кп=1.

5.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

VрП

Кдпа = -----------------

IVрП + VрП

Оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства. ( Если капвложения, осуществленные за счет кредитования, приводят к существенному росту пассива, то — использование целесообразно.)

6. Коэффициент износа.

Накопленная сумма износа

Ки = -----------------------------------------------------------------------------

Первоначальная балансовая стоимость основных средств

Или К годности = 1—Ки(100%—Ки)

Показывает, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств (чем дольше, тем больше К или может быть ускоренная амортизация).

7. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси):

осн. средства + сырье, материалы + НЗП + МБП

Крси = ____________________________________________

валюта баланса

Показывает, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма 0,5).

8. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала)

Ка = ____IVрП__ >= 0,5

валюта баланса

Означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост Ка означает рост финансовой независимости.

9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

___VIрП+VIрП___

IVрП

Рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала (<1).^[4]

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности (табл. 6). Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле (см. таб. 5):

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической» оценки. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Коэффициент критической оценки показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7-0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L3 приблизительно равен 1.

Таблица 5.

Финансовые коэффициенты платежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3,5.

Нестабильность экономики делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя. Он, на наш взгляд, должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента L4 превышает единицу, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоемкости. Связь нормального коэффициента текущей ликвидности с материалоемкостью может быть объяснена логически: чем меньше необходимая потребность в материальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и тем большая часть оставляется на погашение долгов. Иными словами, организация может считаться платежеспособной при условии, что сумма ее оборотных активов равна сумме краткосрочной задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

Следует также отметить, что коэффициенты платежеспособности могут быть оптимальными, например, если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру:

• запасы = 66,7%;
• дебиторская задолженность = 26,7%;
• денежные средства и краткосрочные финансовые вложения = 6,6%.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение: Оборотные активы < Собственный капитал х 2 — Внеоборотные активы (*).

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Таблица 6.

Показатели финансовой устойчивости

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом t/3> T-e- определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине £/3 отражает степень независимости организации от заемных источников.

В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.

Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Рассмотрим методику анализа достаточности источников финансирования для формирования запасов

Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств: СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы или СОС = (стр. 490 - стр. 190)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы]- Внеоборотные активы или КФ = ([стр. 490 + стр. 590] - стр. 190)

3. Общая величина основных источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы):

ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] — Внеоборотные активы или ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190 Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств:

±ФС = СОС - Зп

или ±ФС = стр. 490 - стр. 190 - стр. 210

2. Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

+фт = КФ - Зп

или ± Фт = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 210

3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников для формирования запасов:

+фо = ВИ - Зп

или ± ФО = стр. 490 +стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 210

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Таблица 7.

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

+ Фс > 0; ± Фт >0; + Ф° > 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: £(Ф) = (1, 1, 1};

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

+ Фс < 0; ± Фт > 0; ± Ф° > 0; т.е. ^(Ф) = {О, 1, 1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

± Фс < 0; + Фт < 0; ± Ф°> 0; т.е. 5(Ф) = {О, О, 1}

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е.

(Ф) = (О О, 0} (табл. 3.12).

1.3. Критерии оценки несостоятельности (банкротства)

В законе «О несостоятельности (банкротстве)» (от 26.10.2002 №127-ФЗ) дано определение банкротства. Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее — банкротство).

Основные понятия, предусмотренные законом о банкротстве. Должник — гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся неспособными удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение срока, установленного настоящим Федеральным законом.

Денежное обязательство — обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и (или) по иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации.

Обязательные платежи — налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации.

Руководитель должника — единоличный исполнительный орган юридического лица, а также иные лица, осуществляющие в соответствии с федеральными законами деятельность от имени юридического лица без доверенности.

Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

С выходом «Закона о несостоятельности (банкротстве)» Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (№31-р от 12.08.1994 г.) не было отменено.

Согласно этому Методическому положению оценка неудовлетворительной структуры баланса проводилась на основе трех показателей:

• коэффициента текущей ликвидности (L4);
• коэффициента обеспеченности собственными средствами (L7);
• коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (L8, L9):

Таблица 8.

Оценка структуры баланса

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности — на период 3 месяца. Если коэффициент £8 принимает значение < 1 (как в нашем примере), это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Рассчитано, что для того, чтобы коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами были оптимальными (> 2 и > 0,1 соответственно), у организации убытки должны составлять до 40% от суммы оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы должны быть равны 80% от суммы оборотных активов. Но такая структура баланса сейчас практически не встречается (по крайней мере, в отношении долгосрочных обязательств).

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице 9.

Таблица 9.

Система показателей Бивера

В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы — определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, Р,у). В результате получают следующую формулу:

Z2 = а + Р х коэффициент текущей ликвидности + у х удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы), а =-0,3877; р = -1,0736; у= +0,0579.

Если в результате расчета значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Следует помнить, что в России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производительность труда, фондоотдача и т.п.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний.

Если Z5 < 1,8 — вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z5 < 2,7 — вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z5 < 2,9 — банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

Z5 > 3,0 — очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Логично было бы проанализировать ряд обанкротившихся российских предприятий и рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике. Однако банкротство многих российских организаций связано, прежде всего, с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически неконтролируемых факторов. А прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно, только владея информацией.

Глава 2. Анализ финансовой деятельности ООО «Парус»

ООО «Парус»является строительной организаций, которая находится по адресу: г.Калуга, ул.М.Жукова, 78. Основными направлениями деятельности Общества является:

Различного рода услуги юридическим и физическим лицам

• проведение маркетинговых, финансовых и проблемных исследований;
• производство строительных материалов;
• строительно-монтажные, ремонтно-строительные и пуско-наладочные работы;
• транспортное, транспортно-эксплуатационное и складское обслуживание;
• проведение брокерских дилерских бартерных операций, операций по перепродаже;
• внедрение продукции научно-технического назначения, повышение технологий, разработок, изобретений «ноу-хау» в производстве
• утилизация, переработка, реализация вторичного сырья и отходов производства
• и другие услуги

Основные показатели деятельности предприятия рассмотрены на рис 1.

Рис. 1

Показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Парус»

Теперь рассмотрим систему затрат на предприятии

Расчет затрат, образующих себестоимость работ в ООО «Парус» ведется по следующим элементам:

1. Материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов). В этом элементе отражается стоимость: приобретаемых сырья и материалов, которые входят в состав строительной продукции; покупных материалов, комплектующих изделий, топлива всех видов, используемых в процессе производства продукции для обеспечения нормативного технологического процесса, или расходуемых на другие производственные и хозяйственные нужды, а также запасных частей для ремонта оборудования, износ средств труда, не относимых к основным фондам, износ спецодежды и других малоценных предметов, работ и услуг производного характера, восполняемых сторонними организациями и предприятиями.
2. Амортизационные отчисления на полное восстановление основных фондов. Они начисляются исходя из балансовой стоимости основных производственных фондов и действующих норм.
3. Расходы на оплату труда. В этом элементе отражаются расходы на оплату труда основного персонала строительной организации.
4. Отчисления от фонда оплаты труда, в том числе в фонд социального страхования; пенсионный фонд; фонд занятости; медицинского страхования; транспортный налог. Проценты отчислений принимаются согласно установленным величинам на текущий период.
5. Прочие расходы. К этому элементу относятся платежи по обязательному страхованию имущества строительной организации, учитываемого в составе производственных фондов, вознаграждения за изобретения и рационализаторские предложения и др.

Величина себестоимости равна:

С = (Ф_от + О_Фот) * 100/П_фот,

С = (1528200 + 603639) * 100 / 18 = 11843550,

П_фот = 100 – (П_мз + П_а +П_пр),

П_фот = 100-(69 + 3 + 10) = 18,

В том числе:

материальные затраты

М_з = С * П_мз,

М_з = 11843550 * 0,69 = 8172049,5,

амортизационные отчисления

А = С * П_з,

А = 11843550 * 0,03 = 355306,5,

прочие затраты

П_р = С * П_пр,

П_р = 11843550 * 0,1 = 1184355,

где Ф_от и О_от – соответственно фонд оплаты труда и отчисления от фонда оплаты труда;

П_мз, П_фот, П_а, П_пр – доля каждого из элементов затрат в себестоимости в процентах, принимаемая по жилищному строительству соответственно 69, 18, 3, 10.

Таблица 10

Себестоимость планируемой строительной продукции на 1.01.03 – 1.10.03

1. Продолжительность строительства объекта, мес.:

• по нормам СНиП - 6 мес.;
• по проекту - 5 мес.;
• по договору - 6 мес.

1. Нормируемая трудоемкость, чел.-дн.:

Т_{нормируемая} = 4068,0.

1. Планируемая трудоемкость, чел.-дн.:

Т_{планируемая} = 3539,0.

1. Планируемое выполнение норм выработки:

Т_{нормируемая} / Т_{планируемая *} 100% = 4068,0 / 3539,0 * 100% = 114,9%

1. Коэффициент неравномерности движения рабочих:

К = С_{мах ежедн.} / = 57 / 33 = 1,72;

= Т_{планируемая} / (планир. срок стр-ва объекта) = 3539,0 / 106 = 33 чел.

1. Затраты труда на 1 м³ объема здания - 0,41 чел.-дн./м³.
2. Затраты труда на 1 м² общей площади - 1,77 чел-дн./м².

Важнейшим инструментом эффектив­ности работы организации ООО «Парус» является умение регулировать вза­имодействие внутрифирменной и объектной структур. От правиль­но созданной вновь или реорганизованной организационной структуры строительного эффекта больше, чем от внедрения но­вых технологий или нового оборудования. Процесс адаптации должен предшествовать рабочему календарному планированию производства работ.

Адаптация существующей структуры к требованиям програм­мы работ и среды является трудоемкой работой для руководителя и владельцев строительных организаций. Эта работа предназначе­на для руководителей, так как будет способствовать им быстрее, обоснованней и с меньшими затратами принимать решения.

Для разработки стратегии поведения ООО «Парус» и определения места на рынке возможные преимущества классифицируются по двум груп­пам: высшего и низшего порядка. К преимуществам высшего поряд­ка относятся: уникальность строительной продукции, работа спе­циалистов; новые технологии и хорошая репутация. Эти преиму­щества составляют стабильную основу успеха производственного менеджмента.

Главные принципы стратегии конкурентной борьбы ООО «Парус»: лучшая обо­рона - это атака, хорошо, если она внезапная, максимально болез­ненная, с использованием «запрещенных приемов» для «против­ника»; атака во всеоружие, выводящая конкурента из строя.

Рассмотрим схемы управления строительством в ООО «Парус»

Далее на рисунках показаны различные схемы по управлению строительством:

- генподрядная схема (рис. 2);

- схема целевого управления строительством объектов «под ключ» (рис 3);

Рис. 2 Генподрядная схема

Рис.3 Схема целевого управления строительством объектов «под ключ»

Управление системой материально-технического обеспечения в ООО «Инженерспецстрой» схе­матически представлено на рис 4.

Рис 4. Организационная структура строительного предприятия в ООО «Инженерспецстрой»

Как нами уже было рассмотрено в теоретической части работы финансовый анализ предприятия начинается, прежде всего, с изучения показателей организационно-технического уровня развития предприятия. Дается характеристика производственной деятельности предприятия, т.е. его структуры управления, структуру предприятия (цели, звенья), природно-климатические условия, уровень специализации и концентрации, степень автоматизации и механизации и т.д.

Основные экономические показатели, характеризующие деятельность предприятия указаны в таблице 11.

Основные экономические показатели ООО «Парус»

Таблица 11

Из таблицы видно, что увеличение численности работников в 2001г. на 17 человек способствовало увеличению производительности труда на 10,2 тыс.руб. А уменьшение работников в 2002г. на 13 человек также увеличило производителность труда на 555,9 тыс.руб.

Фондоотдача в 2002г. выросла на 9,1 тыс.руб. по отношению к 2001г. что свидетельствует об увеличении фондов, используемых на предприятии.

Материалоотдача увеличилась на 3,9 тыс.руб. по сравнению с 2001г., что говорит об увеличении затрат на строительство, привлечении большего объема материалов, сырья.

Прибыль и рентабельность показывают эффективность экономической деятельности предприятия. Прибыль – это абсолютный показатель , определяет эффект только в стоимостном выражении. Прибыль в 2001 превышает на 2107 тыс.руб. прибыль в 2000г., а в 2002г. она увеличилась на 1389 тыс.руб, по сравнению с 2001г., что говорит об успешной деятельности предприятия.

Относительным показателем финансового результата является уровень рентабельности. Как видно из таблицы он вырос на 0,04 по сравнению 2001 к 2000 и не изменился в 2002, т.е. остался положительным.

Для характеристики организационно-правовой формы ООО «Парус» рассмотрим следующую таблицу 12, составленную на основе устава предприятия.

Характеристика организационно-правовой формы ООО «Парус»

Таблица 12

Источником формирования имущества общества являются:

• денежные и материальные вклады акционеров;
• аренда основных фондов;
• доходы, полученные от реализации продукции, работ, услуг.
• кредиты банков, коммерческие кредиты
• иные источники не запрещенные законом.

Проведем анализ имущества предприятия и источников его образования в следующей таблице. Рассмотрим баланс предприятия.

Из приведенной таблицы видно уменьшение внеоборотных активов на 5979 тыс.руб. в основном за счет уменьшение незавершенного строительства. Уменьшение запасов в 2002г. на 769 тыс.руб. говорит об их использовании на строительство. Увеличение дебиторской задолженности более 12 месяцев не очень желательно, т.к. есть большая вероятность, что она может превратиться в сомнительную. В 2001г. были погашены используемые убытки за 2001г., что свидетельствует об увеличении свободных денежных средств.

Залогом выживаемости и основной стабильности положения предприятия ООО «Парус» служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияния различные факторы:

1. положение предприятия на товарном рынке;
2. выпуск пользующейся спросом продукции;
3. его потенциал в деловом сотрудничестве;
4. степень зависимости то внешних кредиторов и инвесторов;
5. наличие неплатежеспособных дебиторов.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях нестабильной внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Большое влияние на финансовую устойчивость, также, оказывают средства, дополнительно мобилизованные на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно расплатиться со своими кредиторами.

Определение финансовой устойчивости предприятия ООО «Парус» является одним из первых этапов оценки финансового состояния предприятия.

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Финансовая устойчивость характеризуют с помощью абсолютных и относительных показателей:

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

На устойчивость предприятия влияют следующие факторы:

1. положение и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции.
2. потенциал предприятия в деловом сотрудничестве
3. степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов
4. наличие неплатежеспособных дебиторов
5. эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.д.

Расчет абсолютных показателей обычно сводят в следующий макет таблицы:

Анализ таблицы 4 показывает, что в 2000г. наличие СОС составило 5067 тыс.руб., наличие СД 3024 тыс.руб. в целом общая величина источников в сумме равняется 1806 тыс.руб.

Данные показатели характеризуют какими источниками формирования запасов обладало предприятия в базисном году.

Исследуя показатели обеспеченности запасов источниками их формирования следует отметить то, что в предприятии наблюдается излишек ΔСD+1729тыс.руб. излишек ΔОИ+1729тыс.руб.

Из таблицы видно, что величина собственных оборотных средств увеличивается, это говорит о дальнейшем развитии предприятия.

Таблица 14

Финансовая устойчивость предприятия (по абсолютным показателям), тыс.руб.

В 2002г. наблюдается уменьшение внеоборотных активов и уменьшение резервов, что повлияло на снижение собственных оборотных средств.

На основании данных показателей, изложенных выше определяем тип финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, трехмерный показатель S={1;1;1}, это говорит о том, что предприятие ООО «Парус» относится к абсолютно устойчивому типу, это означает что предприятие имеет достаточное количество собственных источников за счет которых предприятие может сформировать запасы.

Финансовую устойчивость характеризуют также и относительные показатели. Данные показатели являются более реальными, т.к. они менее подвержены условиям инфляции.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

IVрП - IрА

Косс =-----------------

IIрА

Косс₂₀₀₀=(5067-3261)/2255=0,8

Косс₂₀₀₁=(21110-18086)/3355=0,9

Косс₂₀₀₂=(15148-12107)/3985=0,76

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами.

IVрП-IрА

Комз = -----------------

МЗ

Косс₂₀₀₀=(5067-3261)/1254=23,5

Косс₂₀₀₁=(21110-18086)/2312=2,20

Косс₂₀₀₂=(15148-12107)/2985=1,42

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

IVрП-IрА

Км = ------------------

IVрП

Косс₂₀₀₀=(5067-3261)/5067=0,36

Косс₂₀₀₁=(21110-18086)/21110=0,14

Косс₂₀₀₂=(15148-12107)/15148=0,2

4. Индекс постоянного актива.

IрА

Кп= --------

IVрП

Кп₂₀₀₀=3261/449=0,64

Кп₂₀₀₁=18086/379=0,86

Кп₂₀₀₂=12107/944=0,8

5.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

VрП

Кдпа = -----------------

IVрП + VрП

6. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси):

осн. средства + сырье, материалы + НЗП

Крси = ____________________________________________

валюта баланса

Крси2000=3261/5516=0,01

Крси2001=18086/21489=0,05

Крси2002=12707/16092=0,19

7. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала)

Ка = ____IVрП__ >= 0,5

валюта баланса

Ка2000=449/5516=0,92

Ка2001=379/21489=0,98

Ка2002=944/16092/0,94

8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

___VIрП+VIрП___

IVрП

Косс₂₀₀₀=(5067+449)/5067=0,09

Косс₂₀₀₁=(21110+379)/21110=0,02

Косс₂₀₀₂=(15148+944)/15148=0,06

Перенесем рассчитанные показатели финансовой устойчивости предприятия ООО «Парус» в таблицу и проанализируем их динамику.

Таблица 15

Финансовая устойчивость предприятия (по относительным показателям), тыс.руб.

Анализ таблицы 15 показывает, что предприятие в достаточной степени обеспечено собственными оборотными средствами, но коэффициент обеспеченности материальными запасами намного превышает предел нормы (КОМЗ [0,6-0,8]), что говорит о том, что предприятие имеет источники, а запасов нет. Величина коэффициента маневренности говорит о низкой мобильности (увеличении) собственных источников средств с финансовой точки зрения.

Индекс постоянного актива свидетельствует о долгосрочном привлечении капитала, он показывает долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. Так как коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств отсутствует, значит предприятие не использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Рост коэффициента автономии свидетельствует о росте финансовой независимости. Коэффициент показывает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств. А последний коэффициент показывает ослабление зависимости предприятия от привлеченного капитала.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безубыточности). С этой целью все затраты предприятия в зависимости от объема производства и реализации продукции следует предварительно разбить на переменные и постоянные, определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации продукции. Нужно рассчитать безубыточный объем продаж (порог рентабельности), т.е. ту сумму выручки, которая необходима для возмещения постоянных расходов предприятия.

Анализ безубыточности иначе называют операционным анализом. Анализ безубыточности – это анализ, который позволяет определить какую сумму и количество продаж, при которой приход равен расходу или же затраты на производство и реализацию продукции (полные затраты) равны сумме выручки.

Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.

Порог рентабельности – отношение суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в

Постоянные затраты в себестоимости реализованной продукции

выручке:

Порог рентабельности

Доля маржинального дохода в выручке

Если известен порог рентабельности, то нетрудно рассчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ)

В точке безубыточности затраты на производство и реализацию продукции всегда равны сумме выручки, чем выше порог рентабельности, тем труднее его «перешагнуть». С низким порогом спроса на продукцию, отказаться он неоправданной высокой цены реализации. Снижение порога рентабельности можно добиться повышая цену или объем реализации, снижая переменные издержки. Эти два фактора носят название валовой маржи и маржинальным доходом.

Рассчитаем запас финансовой устойчивости ООО «Парус» в таблице 16

Расчет порога рентабельности и запаси финансовой устойчивости предприятия (тыс.руб.)

Таблица 16

Как показывает расчет, в прошлом году нужно было реализовать продукции на сумму 3950 тыс.руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 4315 тыс.руб., что выше пороговой на 365 тыс.руб., или на 8,46%. Это и есть запас финансовой устойчивости или зона безубыточности предприятия. В отчетном году запас финансовой устойчивости увеличился, он составил 6531 тыс.руб. Выручка может уменьшится еще на 37,69% и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка станет ниже, то предприятие станет убыточным, будет «проедать» собственный заемный капитал и обанкротится. Поэтому нужно постоянно следить за ЗФУ, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого должна опускаться выручка предприятия.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчи­вость предприятия ООО «Парус», является его платежеспособность, т.е. возмож­ность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Анализ платежеспособности ООО «Парус» необходим не только для предприя­тия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кре­дит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финан­совых возможностях партнера, если возникает вопрос о предостав­лении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым . для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования об­ратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательс­тва, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств пред­приятия его активами, срок превращения которых в денежную на­личность соответствует .сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платеж­ных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем лик­видность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание пла­тежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со сторо­ны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неб­лагоприятные возможности в будущем. В своей деятельности руководство предприятия ООО «Парус» при определении ресурсного потенциала использует анализ взаимосвязи между платежеспособность и ликвидностью, а также ликвидностью баланса. Рассмотрим данную схему.

На рис.1 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и лик­видностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя воз­вести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвид­ность баланса является основой (фундаментом) платежеспособ­ности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвид­ность — это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Платежеспособность предприятия

Ликвидность предприятия

Ликвидность баланса

Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность

Качество управления активами

Рис.6 Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

Анализ ликвидности баланса заключается и сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей лик­видности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются но степени срочности их пога­шения.

Таблица 17

Анализ ликвидности баланса

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные фи­нансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская за­долженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления бан­ковских документов, скорости, платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3)

Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, ку­да входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательс­тва предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся пос­тоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если;

AI > П1; А2 > П2; А3 > П3 ; А4 < П 4

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за нес­колько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Подставим в формулу ликвидности баланса предприятия ООО «Парус» значения соответствующих активов и пассивов за 2000, 2001 и 2002г. И выясним насколько ликвидным был баланс в этих годах

Из данных результатов можно сделать вывод, что для ликвидности баланса не выполняется первое условие в 2000г и в 2002г., значит что в этих годах наиболее срочные обязательства превышают абсолютно ликвидные активы. В 2000г. баланс является абсолютно ликвидным, т.е. предприятие может обратить свои активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам, т.е.

[0,2-0,25]

Коэффициент показывает какую долю текущих обязательств предприятие может погасить за счет текущих активов (денежных средств и краткосрочных денежных вложений в виде ценных бумаг). Этот показатель интересен для поставщиков сырья и материалов и является жестким критерием платежеспособности предприятия

Это отношение наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов к текущим обязательствам. Коэффициент показывает какую часть текущих обязательств предприятие может погасить за счет имеющихся у него денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности менее 1 года.

Коэффициент текущей ликвидности – это отношение текущих активов к текущим обязательствам.

opt=2

Коэффициент показывает какую часть текущих обязательств предприятие может погасить за счет текущих активов. Интерес в основном представляет для держателей ценных бумаг. Рассмотрим вышеперечисленные коэффициенты в следующей таблице.

Показатели платежеспособности, тыс.руб.

Таблица 18

Из таблицы 18 видно, что в 2001г. и в 2002г. Кал превышает допустимые пределы за счет большого количества наиболее ликвидных активов и отсутствия краткосрочных займов. Это значит, что текущих активов более чем достаточно для погашения кредитной задолженности, расчетов по дивидендам и др. краткосрочных обязательств.

Снижение Ксл в 2002г. произошло за счет уменьшения дебиторской задолженности менее 1 года и др. оборотных активов. Все же часть текущих обязательств можно погасить за счет имеющихся денежных средств у организации, краткосрочных ценных бумаг, дебиторской задолженности 1 года.

Ктл в 2 раза превышает оптимум (opt=2) в основном за счет увеличения дебиторской задолженности более 1 года. Его величина показывает, что текущих активов хватит, чтобы погасить текущие обязательства, хотя увеличение дебиторской задолженности более 1 года может негативно сказаться на деятельности предприятия.

Глава 3. Мероприятия по улучшению финансовой деятельности предприятия

В условиях рынка и строительной отрасли предприятие ООО «Парус» подвергается значительному воздействию со стороны окружающей бизнес-среды. Целый ряд макроэкономических факторов, изменения на отраслевых рынках, а также многочисленные внутренние процессы требуют от менеджмента предприятия адекватного реагирования. Высокая динамика современного бизнеса уже не позволяет полагаться только на опыт, знания и лидерские качества руководителя, поэтому потребность в новых эффективных инструментах управления предприятием становится сегодня особо актуальной.

Обеспечение эффективного процесса управления невозможно без постановки на предприятии управленческого учета. Правда, вопрос о целесообразности, объеме и приоритетах нововведений для многих руководителей пока остается открытым. Терминологию в данной области также нельзя считать до конца устоявшейся. Рассмотрим наиболее актуальные вопросы, касающиеся применения на предприятии управленческого учета, а также его задачи и возможности.

Практика показывает, что большинство крупных и средних строительных компаний в своей деятельности применяют те или иные элементы системы управленческого учета. По нашим оценкам, значительное влияние на "глубину" решения данной проблемы оказывает уровень бизнес-культуры руководства предприятия и ведущих менеджеров. Существенным препятствием зачастую является невозможность определить основные цели и задачи системы управленческого учета со стороны руководства компании. В связи с этим в последнее время получило распространение отнесение управленческого учета к компетенции службы финансового директора. Очевидно, что сосредоточенность в управлении на финансовых показателях способна уже сама по себе дать мощный импульс развитию предприятия. Однако возможности управленческого учета этим далеко не ограничиваются.

Для достижения предприятием ООО «Парус» устойчивого делового успеха важно также решить ряд других задач, направленных на перспективу. Практически каждое предприятие заинтересовано в повышении качества продукции и услуг, расширении клиентской базы и развитии взаимоотношений с клиентами, повышении отдачи от маркетинговых мероприятий и т.д. Перечисленные направления деятельности соответствующих подразделений предприятия первоначально могут иметь различные единицы измерения, и их трудно оценить только на основе финансовых показателей.

Безусловно, что постановка на предприятии расширенного управленческого учета сопряжена с затратами ресурсов, однако положительный результат может превзойти первоначальные ожидания. В этой связи перед предприятием, намеренным в целях повышения эффективности пойти по пути управленческих реформ, встает задача правильной расстановки приоритетов. При ее решении универсальных рецептов не существует, поскольку приоритеты и этапы постановки расширенного управленческого учета должны четко соотноситься со стратегическими целями развития предприятия. В данной ситуации возникает вопрос: решать ли проблему силами собственных специалистов или пригласить внешнюю команду. Каждый подход имеет особенности. При наличии на предприятии достаточного количества специалистов с необходимой квалификацией - это возможный путь. Однако в этом случае необходимо преодолеть сложившиеся за многие годы стереотипы. Приглашение внешней команды для постановки на предприятии управленческого учета - тоже достаточно распространенный сегодня подход, который в ряде случаев позволяет достигнуть более высокого уровня объективности, привнести новые знания и осуществить их интеграцию с накопленным опытом.

Предстоящие нововведения могут носить эволюционный или революционный характер. Практика показывает, что, несмотря на большие сроки, эволюционный путь предпочтительнее. По оценкам ряда экспертов, так называемый эффект диффузии бизнес-культуры между подразделениями способствует преодолению возможных барьеров, гармоничной интеграции этапа адаптации и обучения специалистов в общую стратегию изменений в компании.

Возможно ли внедрение на предприятии расширенного управленческого учета без поддержки со стороны информационной системы масштаба предприятия? Безусловно, сбор, систематизацию, хранение, последующую аналитическую обработку корпоративных данных и другие действия можно выполнять с использованием средств автоматизации в частности программного продукта Audit Expert. Для практической поддержки процесса инноваций целесообразно использовать современную информационную систему Audit Expert, которую часто также называют системой управления предприятием. Идеология построения, функциональные и технологические возможности современных систем позволяют в рамках единого информационного пространства обеспечивать надежную опору для сотрудников функциональных подразделений предприятия в соответствии с их потребностями.

Audit Expert системах предусмотрены ведение бухгалтерского и налогового учета, управление производством, финансами, персоналом, логистикой, проектами, продажами и маркетингом и др. Важной особенностью современных систем управления является возможность их масштабирования, т.е. удовлетворение не только текущих, но и перспективных потребностей бизнеса предприятия.

Очевидно, что та или иная информационная система не является законченным и готовым к использованию продуктом. Процесс интеграции системы в бизнес-процессы предприятия может занимать от нескольких недель до нескольких месяцев, требовать сопутствующей настройки или модификации, обучения сотрудников заказчика. Результатом постановки расширенного управленческого учета можно считать не только выявление и "расшивку" узких мест, но и возможность в дальнейшем анализа как позитивных, так и негативных тенденций и закономерностей в бизнесе, что имеет первостепенное значение для эффективного управления предприятием.

Также ООО «Парус» можно порекомендовать использовать бюджетирование, систему краткосрочного планирования, учета и контроля ресурсов и результатов деятельности коммерческой организации по центрам ответственности и/или сегментам бизнеса, позволяющая анализировать прогнозируемые и полученные экономические показатели в целях управления бизнес-процессами. Как коллективный процесс оно обеспечивает согласование деятельности подразделений внутри компании и подчинение ее общей стратегической цели. Бюджеты охватывают все стороны хозяйственной деятельности и включают плановые и отчетные (фактические) данные, в них отражены цели и задачи компании, поэтому в процессе бюджетирования можно контролировать исполнение решений по достижению запланированных финансовых показателей.

Бюджет предприятия должен представлять собой систему взаимосвязанных бюджетов и описывает в структурированной форме ожидания менеджеров относительно продаж, расходов и других хозяйственных операций в планируемом периоде. Таким образом он будет включать два основных блока:

1. систему операционных бюджетов (плановые сметы основных бизнес-процессов)
2. систему финансовых бюджетов.

Следовательно, с точки зрения последовательности подготовки документов процесс бюджетирования может быть условно разбит на две основные части, каждая из которых является законченным этапом планирования: подготовка операционных бюджетов, подготовка финансовых бюджетов.

В систему операционных бюджетов будут входить: бюджет продаж, бюджет запасов готовой продукции, бюджет производства, бюджет прямых материальных затрат (бюджет закупок материалов и бюджет производственных запасов), бюджет прямых производственных (операционных) затрат, бюджет общепроизводственных расходов, бюджет себестоимости реализованной продукции, бюджет коммерческих расходов, бюджет управленческих расходов. Таким образом операционные бюджеты образуют систему финансовых бюджетов (их иногда называют основными бюджетами), включающую прогноз отчета о прибылях и убытках (бюджет доходов и расходов), бюджет движения денежных средств (кассовую смету), прогнозный бухгалтерский баланс (бюджет по балансовому листу).

Процесс бюджетирования должен быть стандартизирован с помощью бюджетных форм, инструкций и процедур. В подготовке бюджетов участвуют разные подразделения компании. Все бюджеты составляются на основе прогноза объема продаж. При составлении основных бюджетов могут использоваться два подхода: прямой (на основе операционных бюджетов, определения дебиторской и кредиторской задолженности, запасов сырья и готовой продукции и установления основных соотношений финансовых потребностей и финансовых возможностей); косвенный, более упрощенный (на основе сбалансирования доходов и текущих расходов, первоначальных (стартовых) затрат и внешнего финансирования).

Беспристрастные бюджеты помогают менеджерам вначале конкретизировать поставленные задачи, потом проанализировать состояние дел в компании (как прошел текущий период - принес прибыли или убытки, есть ли деньги на счету; что можно ожидать в ближайшем будущем, целесообразно ли внедрять новые технологии, будут они окупаться или нет и др.).

В то же время бюджетирование обеспечивает лучшую координацию хозяйственной деятельности, повышение управляемости и адаптивности предприятия к изменениям во внутренней (организационная структура, ресурсы, потенциал предприятия) и внешней (рыночная конъюнктура) средах, снижение возможности злоупотреблений (например, сговор работников отдела сбыта с покупателями и т.д.) и ошибок в управлении, взаимосвязь различных аспектов финансово-хозяйственной деятельности, формирование единого видения планов предприятия и возникающих в процессе их осуществления проблем всеми специалистами, ответственными за принятие решений.

Поскольку внешние и внутренние факторы ООО «Парус» функционирования компании могут меняться, поэтому в процессе бюджетирования эти изменения нужно оперативно отслеживать. Например, при подготовке отчетов по бюджетам важно учитывать изменчивость затрат. Неверно сравнивать фактические затраты при одном уровне деятельности со сметными при другом уровне. Первоначальная смета должна быть скорректирована по фактическому уровню деятельности. Этот процесс называется составлением гибкой сметы (бюджета).

Анализ исполнения бюджетов позволяет менеджерам применять систему управления по отклонениям - систему управления предприятием, подобную системе автоматического регулирования в технике, когда внимание менеджера концентрируется на показателях, которые имеют значительные отклонения от плановых. Бюджеты, финансово-экономические показатели, отклонения между фактическими и запланированными значениями могут анализироваться на любом уровне управления. Анализу также подвергаются различия между бюджетными данными и данными других подразделений или предприятий, среднеотраслевыми данными. Не менее важен также и анализ тенденций показателей во времени.

Таким образом, являясь количественным выражением целей, стратегий и намеченных мероприятий по их реализации, количественным выражением плана, бюджеты предприятия обеспечивают информационную базу для анализа включенных в них экономических показателей. В процессе бюджетирования рассчитывается прогнозное финансовое состояние компании. Если результирующие финансовые показатели, рассчитанные на основе системы бюджетов (такие, как ликвидность, прибыль, рентабельность и др.), неудовлетворительны, то проводится анализ влияния на финансовое состояние основных параметров бюджетов и заложенных в них нормативов при их изменении.

Бюджетный анализ обеспечивает информационную прозрачность бизнес-процессов, необходимую для оперативного и стратегического менеджмента. Например, бюджетный анализ денежных потоков позволяет наладить синхронность поступления и расходования денег в целях поддержания необходимого для исполнения платежных обязательств объема денежных средств, бюджетный анализ доходов и расходов - сопоставлять изменение доходов и расходов по периодам (в динамике), определять и сопоставлять рентабельность отдельных направлений бизнеса, устанавливать нормативы и лимиты расходов и пр.

Начальники цехов, менеджеры отделов материально-технического снабжения, продаж, маркетинга и т.д. анализируют работу своих подразделений. Руководитель предприятия может увидеть всю картину в целом и, более того, исследуя отклонения, понять, кто несет ответственность за нарушение графика выполнения работ, превышение бюджета, а кто добился экономии средств и почему. Таким образом, в процессе бюджетирования последовательно реализуется информационная функция управленческого учета.

Вне зависимости от сферы и темпов приватизации действую­щих организаций возникает необходимость в методике, позволя­ющей оценивать стоимость организационно-технологических си­стем.

Конъюнктурная стоимость ОТСС в значительной мере зависит от ее используемой мощности и так называемых ситуационных издержек. Коэффициент использования мощности ОТСС, как это

было доказано ранее, зависит от организационно-технического уровня строительного производства, степени сложности объек­тов и времени, отводимого на подготовку строительного произ­водства.

Исходной информацией для определения конъюнктурной сто­имости ОТСС является размер оптимального производственного капитала, величина которого колеблется в зависимости от рацио­нальности комплектации производственного аппарата, наличия излишних и имеющих декоративное значение ценностей. ОТСС, сменившие специализацию или модернизированные в связи с тре­бованиями рынка и вследствие этого по-иному использующие свои основные фонды, нуждаются в особенно тщательной оценке ис­пользуемой стоимости, так как она является отправным пунктом в определении процента с капитала, как элемента постоянных рас­ходов.

Оценить необходимо все здания и сооружения, а также машин­ный парк, необходимый для выпуска строительной продукции данной ОТСС, исключив все лишние и неиспользуемые оборудова­ние и строения.

При оценке машинного парка его следует разделить на три груп­пы: необходимые машины и оборудование, резервные и излиш­ние. К необходимым следует отнести только те, что загружены в рамках фактических производственных мощностей. Резервными можно считать машины и оборудование, которые соответствуют производственной программе в количестве не более удвоенного числа работающих машин. Прочие относятся к излишним. Сто­имость необходимых машин определяется как первоначальная их стоимость минус фактический износ. Аналогично определяется сто­имость резервных машин, только уменьшается на определенный процент, величина которого зависит от технического состояния оборудования, задействованного в производстве, которое дубли­руется данным резервным.

Суммируя стоимость зданий и машин, получаем искомую сто­имость ОТСС, которая лежит в основе определения процента с капитала, как элемента постоянных расходов. Уровень процента принимается с учетом условий денежного рынка, но не ниже про­цента, выплачиваемого по сберегательным вкладам. Однако гаран­тии вложения капитала в строительную промышленность появля­ются при условии превышения этого минимума на 50%.

В калькуляцию постоянных расходов следует также включить затраты на:

• - амортизацию зданий, машин и технических сооружений;
• - консервацию машин и зданий;
• - налоговые платежи и страховки;
• - отопление и освещение помещений;
• - зарплату постоянных работников;
• - канцелярские и прочие расходы.

Далее следует скалькулировать переменные затраты, которые включают следующие компоненты: затраты на сырье и полуфаб­рикаты, прямые затраты рабочей силы, социальное обеспечение, энергию, вспомогательные материалы и инструмент, проценты за кредит оборотных средств, прочие затраты.

Дальнейшие шаги по определению конъюнктурной стоимости предполагают учет ситуационных издержек по схеме Хаусвальда (рис.3.19).

Сначала чертят линию доходов, выходящую из центра коорди­нат и отражающую произведения годовых объемов выпускаемой продукции на соответствующие цены продаж. Затем из точки А проводят линию постоянных затрат, параллельную оси X. Из этой же точки А проводят линию переменных затрат. Пересечение линии доходов и переменных затрат фиксирует критическую точку. Про­водя от нее перпендикуляр к оси X, можно оценить степень исполь­зования производственной мощности, выше которой производство становится рентабельным. Ниже этого уровня ОТСС несет убытки в сумме, равной расстоянию между линиями затрат и доходов.

Обозначим:

D - валовый доход (выручка) за период времени Т;

С - продажная цена за единицу продукции С =f(N);

N - число единиц продукции, изготовляемых в течение времени Т и, следовательно, объем продаж за тот же период. Принимается в результате расчета потока;

W - полная производственная мощность. Максимальное коли­чество единиц продукции, которое может быть получено в тече­ние периода Г при работе на полной мощности;

К - степень использования полной производственной мощности;

R1 - постоянные расходы за период Т;

R2 - переменные расходы на единицу продукции;

R3 - общая сумма расходов за период Т;

Р - общая сумма прибыли за период Т.

Доход, зависящий от функционирования ОТСС (линия выручки):

Рис. 8 Схема Хаусвальда

Валовые издержки (линия совокупных расходов за период 7)

Прибыль за период Г в зависимости от объема продукции:

Цена, как правило, зависит от количества продаж, тогда если С - CJ\N), то прибыль за период Тв зависимости от объемов про­даж и цены за единицу составит:

Вычислим точку критического соотношения, положив Р — О, тогда Р = (C/{N)-R2)-K-W-m=0, отсюда

Полученное значение К является минимальным для обеспече­ния рентабельности ОТСС.

Опираясь на данные о ОТСС или конъюнктуре рынка, следует оценить фактически достижимую в данных условиях степень ис­пользования производственной мощности. Обозначим эту степень на оси X и поставим перпендикуляр до пересечения с линиями дохо­дов и затрат - до точки С. Через эту точку проводам прямую, парал­лельную линии переменных затрат, и на оси У получаем точку А1. Это теоретический уровень постоянных затрат, гарантирующий рентабельность ОТСС. Если из этого уровня постоянных затрат вычесть все те компоненты затрат, которые не могут быть измене­ны, то получим проценты (отчисления), на которые можно пойти в данных условиях. Чтобы оценить капитал К, который при фикси­рованной доле отчислений соответствует уровню достижимого от­носительного дохода (процента), следует использовать формулу

где Х- фиксированный относительный доход (процент); Р - фак­тический процент.

Полученная таким образом оценка определяет конъюнктурную стоимость ОТСС, эквивалентную ее продажной цене.

На основании изложенного разработана программа для ис­пользования ПЭВМ, позволяющая решать задачу оценки конъюн­ктурной стоимости ОТСС и, следовательно, устанавливать перво­начальную цену строительного подразделения при приватизации или смене хозяина.

Одним из основных мероприятий по снижению дебиторской задолженности является предоставление скидок при долгосрочной оплате. Эти скидки положены в основу условий расчетов с покупателями и подрядчиками за продаваемую им продукцию, в данном случае организация ООО «Парус» может продавать квартиры с предоставлением скидок.

Условия расчетов можно выбрать таким образом, чтобы сделать раннюю оплату, более привлекательной для покупателей.

В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производитель (продавец) реально получает лишь часть стоимости реальной продукции. А остальная часть как правило относится на сомнительную дебиторскую задолженность.

Вследствие этого возникает необходимость оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате. Техника анализа при этом будет следующей:

Падение покупательной способности денег за период характеризуется коэффициентом Кп, обрытным индексу цен Iц. Если установленная договором сумма к получению составляет S, то динамика цен при этом характеризуется индексом цен. Реальная сумма денег с учетом покупательной способности в момент оплаты составит:

К примеру, если цены возрастут на 7% в результате инфляции, тогда индекс цен составит , соответственно выплата 100.000 р. в этот момент равнозначна уплате 93458 р. в реальном измерении реальная потеря денег выручки в связи с инфляцией тогда составит 65425 (100000-93458р). В пределах этой величины скидка с договорной цены позволила снизить потери от обесценивания денег.

Допустим анализируемая организация ООО «Парус»согласно годовой форме отчета №2 «Отчет о прибылях и убытках» имеет выручку 17329 тыс.руб. Известно, что в данном периоде 90% выручки от продажи квартир было получено на условиях последующей оплаты (то есть с образованием дебиторской задолженности). Эта сумма равна 15596,1 тыс.руб. (17329 тыс.руб. 0,090). Известно так не, что средний период погашения дебиторской задолженности в отчетном году составил 30 дней.

Период погашения дебиторской задолженности

, Т-период, КДЗ- коэффициент дебиторской задолженности

, В- выручка, ДЗ – дебиторская задолженность. Стр.230, стр.240

принимая ежемесячный темп инфляции 3% получаем, что индекс цен i_ц=1,03, таким образом в результате месячной отсрочки платежа предприятие получит лишь 97,1% (1:1,03*100%) договорной стоимости продукции. Тогда коэффициент падения покупательной способности денег составит 0,97 (1:1,03)

Иначе говоря, при среднем сроке возврата дебиторской задолженности равной 30 дней, предприятие реально получает лишь 97,1% стоимости по договору, потеряв с каждой 1000руб 2,9%, т.е. 29 руб.

В этой связи, можно говорить о том, что от годовой выручки продукции реализуемой на условиях последующей предоплаты предприятие получило лишь реально 15144 тыс.руб. (15596 тыс.руб. *97,1%), следовательно, скрытые потери от инфляции составят 452 тыс.руб. (15596 тыс.руб-15144 тыс.руб.). В этой связи для предприятия может оказаться нецелесообразным установить некоторую скидку с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору.

Таким образом, если покупатель оплатит стоимость купленной квартиры в течении 30 дней, то у предприятия возникает дополнительная выручка в размере 452 тыс.руб. А если оплата будет производится после 30 дней, возникнут потери от продажи в результате инфляции.

Следующим аргументом в пользу предоставления скидок покупателям в случае досрочной оплаты является то факт, что организация в данном случае получает возможность сократить не только объем дебиторской задолженности, но и объем финансирования, иначе говоря, объем необходимого капитала. Дело в том, что помимо потерь от инфляции, возникающих в связи с несвоевременностью расчетов с покупателями строительная организация несет потери, связанные с упущенной выгодой возможного использования временно свободных денежных средств.

Рассмотрим возможные пути решения данных проблем, уделив наибольшее влияние тем из них, которые оказывают непосредственное влияние на финансовые результаты предприятия.

Прежде всего, руководству предприятия необходимо выявить стратегические интересы предприятия. Необходимо установить целесообразность осуществления полного производственного цикла на предприятии, увеличивающего себестоимость выпускаемой продукции.

Требуется также оценить емкость рынка, выявить целевые группы покупателей и уровень их платежеспособного спроса на продукцию ООО «Лес». Таким образом, требуется проведение исследования рынка с целью оценки спроса и возможного объема продаж.

В настоящее время на предприятии такая работа практически не ведется, а отделы маркетинга и финансов отсутствуют как таковые. Все задачи финансового планирования и контроля возложены на бухгалтерию предприятия. Ведение управленческого учета, подготовка инвестиционных проектов и другие финансовые функции также возложены на бухгалтерию, что не лучшим образом сказывается на решении ее сотрудниками своих основных задач.

Таким образом, перед руководством предприятия стоит насущная задача реорганизации системы управления. Автором предлагаются следующие меры в данном направлении.

Управляющий

Менеджер Менеджер Финансовый Нач. Отд.

по маркетингу по производству менеджер кадров

Отдел Отдел Произв. Руковод. Отдел бухгал- Отдел

сбыта главного отдел участков снаб. терия кадров

прод. механика

Рабочие

Рис. 9 Предлагаемая структура управления

В обстановке роста самостоятельности и ответственности руководителей всех уровней, а также и исполнителей, происходит развитие так называемых неформальных связей, которые обеспечивают горизонтальную координацию работ, выполняемых на одном уровне управленческой структуры. При этом, заметим, сокращается необходимость и в вертикальной координации.

Руководителю ООО «ПАРУС» необходимо уделить особое значение подбору кадров, но в силу того, что управляющий не в силах осуществить данную работу, эти функции возлагаются на работников отдела кадров, которые в свою очередь должны быть подготовлены для выполнения данной работы на высоком профессиональном уровне. Для выполнения этой работы они нуждаются не только в специальных знаниях в своей области, но и должны быть осведомлены о нуждах руководителей не только высшего и среднего звена, но и низшего звена управления. Высококвалифицированные и инициативные работники составляют интеллектуальный потенциал предприятия, имеющий огромное значение для успешного развития фирмы. Каждый менеджер должен понимать, что производительность труда зависит от квалификации самих работников очень во многом, а не только от совершенной технологии и организации рабочих мест.

Поэтому для обеспечения высокой производительности труда работников, руководству ООО «ПАРУС» необходимо формировать и реализовывать программы систематического обучения и подготовки кадров в целях более полного раскрытия их возможностей.

Создаваемую экономическую службу предприятия целесообразно наделить следующими функциями:

• разработка финансовой стратегии предприятия;
• финансовый анализ;
• управленческий учет;
• подготовка экономической информации для руководства предприятия;
• разработка финансово-экономических расчетов инвестиционных проектов на предприятии совместно со службой стратегического развития и маркетинга;
• оптимизация текущих издержек предприятия; введение системы бюджетирования по продуктам и подразделениям предприятия;
• оптимизация источников финансирования; развитие сотрудничества с новыми финансовыми институтами: лизинговыми компаниями, инвестиционными фондами и т д.;
• совместно с информационной службой внедрение новых программных продуктов в сфере текущего и стратегического финансового планирования;
• налоговое планирование;

Однако сама по себе реорганизация системы управления не позволяет обеспечить повышение эффективности информационных потоков. Для этих целей требуется и реорганизация информационных систем на предприятии.

На предприятии ощущается явная нехватка как вычислительной техники, так и специализированного программного обеспечения. В связи с этим целесообразно направить часть средств из резервного фонда на приобретение новых компьютеров и программ для финансово-экономических расчетов. В настоящее время на предприятии из таких программ имеется только 1С: Бухгалтерия 7.7. Управленческий учет ведется в лучшем случае в программе Excel, что создает трудности в обработке информации.

Автор считает целесообразным приобретение на предприятии следующих программных продуктов:

• Инталев: управление финансами (базовая версия) – для целей управленческого учета;
• Audit Expert Lite – для целей финансового анализа;
• Project Expert Lite – для целей инвестиционного проектирования.

Представляется разумным приобретение недорогих «облегченных» версий указанных программ, т.к. во-первых, при нынешнем финансовом положении предприятия отвлечение значительных сумм ликвидных оборотных средств на приобретение внеоборотных активов, к которым относятся программные продукты довольно опасно, а во-вторых, для решения указанных задач на малом предприятии, к которому относится и ООО «Парус» вполне достаточно функциональных возможностей обозначенных систем.

Затраты на приобретение программных продуктов обойдутся предприятию примерно в 38000 рублей (по текущему курсу доллара США). Экономический эффект от внедрения данных программных продуктов выразится в значительном сокращении трудоемкости экономических расчетов, повышении их точности и обеспечении прозрачности информации.

Представляется, что без современных инструментов финансового планирования и анализа руководство предприятия фактически не «видит» его текущее финансовое положение и перспективы его улучшения. Вместе с постановкой финансового планирования как функции управления такая задача во многом получит свое решение.

Наконец мы подошли к наиболее актуальной проблеме предприятия – необходимости пересмотра текущей финансовой политики и перестройки системы управления финансами.

Прежде всего, финансовым службам предприятия необходимо решить проблему ликвидности и финансовой устойчивости. Мировая практика предлагает два возможных пути увеличения ликвидности:

1. рост ликвидных оборотных активов
2. снижение краткосрочной задолженности

В текущих условиях могут быть предложены следующие инструменты решения проблемы:

1. перевод дебиторской задолженности в денежные средства. На конец 2002 г. задолженность составила 141, 1 тыс.руб. Одним из наиболее эффективных и доступных инструментов повышения ликвидности в данном направлении является факторинг, т.е. продажа обязательств. По договору факторинга предприятие уступает все права требования по своей дебиторской задолженности компании-фактору. В обмен на это, предприятие приобретает возможность получать до 80% задолженности немедленно со счета компании-фактора, а оставшиеся 20% за вычетом комиссии – после расчета должника с компанией-фактором. Таким образом повышается оборачиваемость капитала и увеличивается текущая ликвидность.
2. Планирование эффективной величины запасов. По состоянию на конец 2002 г. запасы составили 73,4% всего объема оборотных активов. Поскольку запасы являются наименее ликвидными оборотными средствами, столь значительный рост (на 1,996 млн.руб. с 2001 г) наносит серьезную угрозу ликвидности. Кроме того, рост запасов не соответствует росту выручки от реализации. Таким образом, необходима детальный анализ структуры запасов и расчет их оптимальной величины для обеспечения бесперебойной работы цехов. Излишние запасы необходимо как можно быстрее пускать в хозяйственный оборот.

За счет перевода краткосрочной дебиторской задолженности в денежные средства и снижения запасов на 25% предприятие в текущих условиях сможет обеспечить рост абсолютной ликвидности до допустимой величины 0,35 и таким образом обеспечить свою платежеспособность в краткосрочном периоде.

Проблема обеспечения финансовой устойчивости предприятия как правило кроется в эффективности распоряжения собственными и заемными финансовыми ресурсами.

На анализируемом предприятии налицо неэффективная система управления собственными ресурсами. Несмотря на наличие значительных резервных фондов, сформированных за счет прибыли предыдущих периодов (1,9 млн.руб. на конец 2002 г.) предприятие имеет значительную кредиторскую задолженность (2,8 млн.руб., из них 0,9 млн.руб. заемные средства).

Более того, финансирование внеоборотных активов и запасов (т.е. наименее ликвидных средств) происходит за счет краткосрочных займов. Хотя в настоящий момент нет угрозы потери финансового контроля над предприятием, при дальнейшем ухудшении структуры пассивов и росте кредиторской задолженности до размера собственного капитала может возникнуть риск зависимости компании от внешних источников финансирования.

Таким образом, для решения проблемы финансовой устойчивости можно определить два пути:

1. сокращение кредиторской задолженности и более эффективное использование внутрихозяйственных резервов;
2. поиск более эффективных и безопасных для финансовой независимости предприятия источников финансирования

По первому направлению могут быть предложены следующие меры. Во-первых, на данный момент необходимо задействовать неиспользованные резервы на развитие производства и обновление материально-технической базы. В то же время, резервные фонды должны расходоваться только на строго определенные цели.

Во-вторых, необходимо погасить краткосрочную кредиторскую задолженность перед поставщиками и государством. Анализ показывает, что соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,16 на конец 2002 г., т.е. 16% кредиторской задолженности может быть погашено за счет перевода дебиторской задолженности в денежные средства. При наличии возможности необходимо провести реструктуризацию задолженности, переведя часть краткосрочной задолженности в долгосрочную.

По второму направлению предприятию следует осуществлять поиск новых источников финансирования, особенно долгосрочных, т.к. краткосрочные банковские кредиты на покрытие запасов, а также вложение краткосрочных заемных средств – наиболее опасные с точки зрения ликвидности источники.

С точки зрения безопасности и доступности, учитывая текущее положение предприятия, наиболее предпочтительным видом финансирования является лизинг.

Положительными сторонами лизинга являются:

1. отсутствие необходимости в залоговом обеспечении, т.к. сам по себе предмет лизинга и есть залог;
2. возможность ускоренной амортизации имущества, полученного в лизинг, и экономия по налогу на прибыль за счет отнесения издержек по договору лизинга на налогооблагаемую базу;
3. возможность использования прибыли и иных резервов предприятия на пополнение оборотных средств, не отвлекая их на внеоборотные активы.

Вторым наиболее предпочтительным вариантом финансирования для предприятия является торговый кредит. Однако, принимая во внимание тот факт, что для получения торгового кредита предприятие должно иметь сбалансированную структуру активов и пассивов, а также иметь хорошие значения финансовых показателей и демонстрировать положительные тенденции роста, данный вид финансирования менее реален. Кроме этого, предприятие-заемщик в этом случае должно обеспечить наличие гарантий по кредиту.

Отдельной проблемой предприятия является рентабельность. Как показывает анализ, рентабельность продаж остается стабильно низкой и составляет менее 1%. Несмотря на рост выручки, валовая прибыль, тем не менее, снижается. И только благодаря снижению прочих операционных расходов в 2002 г. наблюдался рост объема чистой прибыли с 8,1 до 60,6 тыс.руб.

Тем не менее, доля прибыли в структуре цены довольно низка. Таким образом, можно говорить либо о неблагоприятной конъюнктуре рынка, либо о непродуманной структуре себестоимости и ценовой политике.

Таким образом, получается, что предприятие финансирует свою деятельность за счет созданных ранее резервов, но не за счет прибыли отчетного года. Скорее всего речь идет о непродуманной финансовой политике, поскольку объем выручки от реализации растет значительными темпами (на 1,8 млн.руб.). В то же время прибыль остается весьма низкой.

Такая стратегия может быть оправдана на начальной фазе работы предприятия, когда вся прибыль реинвестируется на развитие производства и создание резервных фондов. Но поскольку предприятие «Парус» работает уже более 12 лет, такая стратегия на сегодняшний день вряд ли оправдана.

В принципе, поскольку деятельность предприятия не является убыточной, видимой угрозы в низкой рентабельности не наблюдается. Тем не менее, при оценке кредитором возможности финансирования клиента, фактор рентабельности играет не последнюю роль. Помимо этого, при разработке инвестиционного проекта на базе действующего предприятия оценивается именно способность проекта создавать доходы. В том случае, если с учетом дисконтирования предприятие приносит прибыль, реализация проекта считается эффективной. Принимая во внимание, что эффективная ставка дисконтирования в настоящий момент составляет порядка 30% в рублях, деятельность ООО «Парус» не может быть признана прибыльной.

Рентабельность собственного капитала, т.е. показатель, характеризующий доходность предприятия для его собственников, также низка и составляет на конец 2002 г. 1,4%. Как показал анализ по методике Дюпон, наибольшее влияние на величину данного показателя оказывает оборачиваемость активов. Таким образом, оборачиваемость и рентабельность оказываются взаимосвязаны непосредственным образом.

Следовательно, увеличение оборачиваемости активов способно некоторым образом повлиять и на увеличение рентабельности. Предприятие имеет возможность воздействовать на оборачиваемость посредством следующих методов:

• Продажа ликвидной, пользующейся высоким спросом продукции;
• Надежность и платежеспособность поставщиков и клиентов;
• Строгое соблюдение платежной дисциплины;
• Сокращение задолженности, как кредиторской, так и дебиторской

Чтобы увеличить собственные оборотные средства предприятие может по необходимости получить кредит в банке, так как показатели лик­видности, оборачиваемости соответствуют установленным порогам. Банк, удостоверяясь в прочности предприятия может без хлопот предоставить крат­косрочный кредит.

Для повышения финансового состояния ООО «Парус» можно прибег­нуть к факторингу, т.е. уступке банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договору-цессии, по ко­торому предприятие может уступить свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Кроме того, можно применить метод финансирования за счет откла­дывания выплат по обязательствам, однако существуют определенные пре­делы, установленные законодательством, до которых предприятие может относить сроки платежей.

Можно прибегнуть к эффективному методу обновления материаль­но-технической базы предприятия - лизингу, который не требует полной еди­новременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов ин­вестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым опе­рациям позволит оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Очень важным моментом мы можем считать привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий до­ход, что значительно улучшит финансовую устойчивость, а, следовательно, и финансовое состояние предприятия в целом. Этому же способствует ди­версификация производства по основным направлениям видам деятельно­сти, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются при­былью от других.

На предприятии обязательно нужно проводить маркетинговый ана­лиз по изучению спроса и предложения.

Одним из основных направлений улучшения финансового состояния является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производ­ства за счет более полного использования производственной мощности ООО «Парус», снижения себестоимости выпускаемой продукции, рацио­нального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрение прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий

Таким образом, как показал анализ, финансовые проблемы предприятия оказываются взаимосвязаны. Более того, причина возникновения данных проблем одна – несбалансированность и неструктурированность системы управления финансами.

Подводя итог, можно сформулировать две задачи, требующие решения:

1. Оптимизация структуры активов и пассивов;

2. Увеличение доходности предприятия

Для того, чтобы решить указанные задачи, необходим пересмотр финансовой стратегии предприятия, перестройка системы управления финансами и внедрение новых прогрессивных методов обработки информации.

На основании проведенных исследований нами сделаны следующие выводы:

Теоретические аспекты финансовой устойчивости предприятия с точки зрения автора по данной проблеме изучены достаточно полно.

Содержание анализа финансово-хозяйственной деятель­ности предприятия состоит во всестороннем изучении техническо­го уровня производства, качества и конкурентоспособности вы­пускаемой продукций, обеспеченности производства материальны­ми, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Этот анализ основан на системном подходе, комп­лексном учете разнообразных факторов, качественном подборе до­стоверной информации и является важной функцией управления.

Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, – использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

Главными приемами (способами) анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, наибо­лее часто применяемыми на практике, являются:

• анализ производственной структуры экономической системы; производственных процессов, включая анализ системы разделения и кооперации труда работников по выполнению производственных процессов и всей хозяйственной деятельности;
• анализ структуры управляющей системы, процессов управле­ния (положений об отделах и службах, функционально-должност­ных инструкций, схем документооборота, рабочих инструкций, схем распределения ответственности, организационных операций и про­цедур, технологии процессов управления данным звеном произ­водства в целом и отдельных технологических циклов управления, рабочих мест в аппарате управления, трудовых процессов);
• комплексный анализ управления производством с примене­нием различных технических средств для сбора, переработки, хра­нения и передачи информации, необходимой для оперативного принятия решений, учета и контроля за ходом производства.

Что же касается рассматриваемого в данной работе предприятия ООО «Парус», можно сделать следующие выводы:

ООО «Парус» является строительной организацией. Основными направлениями деятельности Общества является: различного рода услуги юридическим и физическим лицам проведение маркетинговых, финансовых и проблемных исследований; производство строительных материалов; строительно-монтажные, ремонтно-строительные и пуско-наладочные работы; транспортное, транспортно-эксплуатационное и складское обслуживание; проведение брокерских дилерских бартерных операций, операций по перепродаже; внедрение продукции научно-технического назначения, повышение технологий, разработок, изобретений «ноу-хау» в производстве; утилизация, переработка, реализация вторичного сырья и отходов производства и другие услуги.

На основе проведенного анализа, для улучшения финансовой устойчивости предприятия необходимо провести следующие мероприятия:

• привлечение кредитов под прибыльные проекты, способ­ные принести предприятию высокий доход;
• диверсификацию производства по основ­ным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынуж­денные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других;
• уменьшить дефицит собственного капитала за счет ускорения его оборачиваемости путём сокращения сро­ков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного про­изводства;
• отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство и перейти к услугам специализированных организаций.

Одним из основных мероприятий по снижению дебиторской задолженности является предоставление скидок при долгосрочной оплате. Эти скидки положены в основу условий расчетов с покупателями и подрядчиками за продаваемую им продукцию, в данном случае организация ООО «Парус» может продавать квартиры с предоставлением скидок.

В этой связи, можно говорить о том, что от годовой выручки продукции реализуемой на условиях последующей предоплаты предприятие получило лишь реально 15144 тыс.руб. (15596 тыс.руб. *97,1%), следовательно, скрытые потери от инфляции составят 452 тыс.руб. (15596 тыс.руб-15144 тыс.руб.). В этой связи для предприятия может оказаться нецелесообразным установить некоторую скидку с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору.

Автор считает целесообразным приобретение на предприятии следующих программных продуктов:

• Инталев: управление финансами (базовая версия) – для целей управленческого учета;
• Audit Expert Lite – для целей финансового анализа;
• Project Expert Lite – для целей инвестиционного проектирования.

Представляется разумным приобретение недорогих «облегченных» версий указанных программ, т.к. во-первых, при нынешнем финансовом положении предприятия отвлечение значительных сумм ликвидных оборотных средств на приобретение внеоборотных активов, к которым относятся программные продукты довольно опасно, а во-вторых, для решения указанных задач на малом предприятии, к которому относится и ООО «Парус» вполне достаточно функциональных возможностей обозначенных систем.

Затраты на приобретение программных продуктов обойдутся предприятию примерно в 38000 рублей (по текущему курсу доллара США). Экономический эффект от внедрения данных программных продуктов выразится в значительном сокращении трудоемкости экономических расчетов, повышении их точности и обеспечении прозрачности информации.

По первому направлению могут быть предложены следующие меры. Во-первых, на данный момент необходимо задействовать неиспользованные резервы на развитие производства и обновление материально-технической базы. В то же время, резервные фонды должны расходоваться только на строго определенные цели.

Во-вторых, необходимо погасить краткосрочную кредиторскую задолженность перед поставщиками и государством. Анализ показывает, что соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,16 на конец 2002 г., т.е. 16% кредиторской задолженности может быть погашено за счет перевода дебиторской задолженности в денежные средства. При наличии возможности необходимо провести реструктуризацию задолженности, переведя часть краткосрочной задолженности в долгосрочную.

По второму направлению предприятию следует осуществлять поиск новых источников финансирования, особенно долгосрочных, т.к. краткосрочные банковские кредиты на покрытие запасов, а также вложение краткосрочных заемных средств – наиболее опасные с точки зрения ликвидности источники.

На анализируемом предприятии налицо неэффективная система управления собственными ресурсами. Несмотря на наличие значительных резервных фондов, сформированных за счет прибыли предыдущих периодов (1,9 млн.руб. на конец 2002 г.) предприятие имеет значительную кредиторскую задолженность (2,8 млн.руб., из них 0,9 млн.руб. заемные средства).

Более того, финансирование внеоборотных активов и запасов (т.е. наименее ликвидных средств) происходит за счет краткосрочных займов. Хотя в настоящий момент нет угрозы потери финансового контроля над предприятием, при дальнейшем ухудшении структуры пассивов и росте кредиторской задолженности до размера собственного капитала может возникнуть риск зависимости компании от внешних источников финансирования.

Таким образом, для решения проблемы финансовой устойчивости можно определить два пути:

1. сокращение кредиторской задолженности и более эффективное использование внутрихозяйственных резервов;
2. поиск более эффективных и безопасных для финансовой независимости предприятия источников финансирования

Литература

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая и вторая) (с изменениями от 20 февраля, 12 августа 1996 г., 24 октября 1999 г., 8 июля, 17 декабря 2001 г., 16 апреля, 15 мая 2001 г.)
2. О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 21.11.96 г., №129-ФЗ.-М.,1996.
3. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2001. 180 с.
4. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: ДИС НГАЭиУ, 2000. 128 с.
5. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось – 89, 2003. 80 с.
6. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И.Стражева. Мн.: Вышейшая школа, 2002
7. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 1999
8. Баранова И.В., Болгова Е.К., Сидоренко С.Ю., Фадейкина Н.В. Методические указания по написанию, оформлению и защите дипломных работ. ЮНИТИ 2000 год.
9. Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия, 1998. 113 с.
10. Бланк И.Б. Финансовый менеджмент. Киев: Ника – Центр – Эльга, 1999. 306с.
11. Баканов М.И, Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. М.: Финансы и статистика, 1999
12. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 2001
13. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2000. – 224с.
14. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: БГЭУ, 2003
15. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Инфра-М, 2001,- 248с.
16. Ефимов О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2003
17. Ефимова О.В. Оборотные активы организации и их анализ // Бухгалтерский учет. – 2004. - №19. – с.72-79.
18. Завгородний В.И. Молодеев Т.Е. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий. – 3-е изд., перераб. и доп. – М: Агропромиздат.
19. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. 514с.
20. Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 1995. 192 с.
21. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2002. 512 с.
22. Кодраков Н.П. Основы финансового анализа. М.: Главбух, 2001. 114 с.
23. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и сервис, 1998. 319 с.
24. Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ., М.: «Приор», 2000
25. Олейник И.С., Коваль И.Г. Финансовый менеджмент. Обнинск, 2001. 187с.
26. Основы производственного менеджмента / Под ред. П.П. Табурчака. С-П.: Химия, 1997. 260 с.
27. Савицкая Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учеб. – 2-е изд, испр. М.: ИП «Эконперспектива», 2001. – 494с.
28. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. – Минск – Москва: ИП экоперспектива, 2001 г.
29. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. "Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия". - М.: Перспектива, 2001.
30. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. С.Ю. Наумова. Издательство саратовского университета, 2002. 268с.
31. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н. Титаева. М.: Финансы и статистика, 1998. 420 с.
32. Финансовый анализ деятельности фирмы. – М: ИСТ-сервис, 2001 г.
33. Филатов О.К., Меркулис Е.И., Ряюова Т.Ф. Экономика строительных предприятий: Учебник для вызов. – М: Гуманитарный центр «Монолит», 2001 г.
34. Финансы: Учебник /Под ред. Ковалевой А.М. – М.: Финансы и статистика, 1999
35. Финансовое управление компанией. Под редакцией Кузнецовой Е.В. М.: Экспертное бюро М, 2004.
36. Финансовый анализ предприятий: российский и международный опыт. - М.:ИНЭК, 20001
37. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» - М.: ИНФРА- М, 2001. - 176с.
38. Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа затрат. – М. : Филинъ, 2001.
39. Шеремет А.Д., Негаев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 2001. – 208с.
40. Экономический анализ хозяйственной деятельности/Под ред. А.Д. Шеремета. — М.: Экономика, 2001.
41. Экономический анализ деятельности предприятий и объ­единений/Под ред. С. Б. Барнгольц, Г.М. Тация. — М.: Финансы и статистика, 2001.

1. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» - М.: ИНФРА- М, 2001. с.122 ↑

2. Финансовый анализ предприятий: российский и международный опыт. - М.:ИНЭК, 20001 с.74-75 ↑

3. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» - М.: ИНФРА- М, 2001. с. 89 ↑

4. Финансовый анализ деятельности фирмы. – М: ИСТ-сервис, 2001 с.213 ↑