Бизнес план и эффективность проектов

азделы  бизнес плана.

Если вы начинаете  строить (читай открывать) бизнес, то вам необходимо составить бизнес план, который поможет вам не сбиться  с курса и всегда держать «руку  на пульсе» и будет содержать  основные разделы бизнес плана. Но для  того, чтобы работа была эффективной, должны быть стандарты для составления  разделов бизнес плана. Ниже будет описана  вся структура разделов бизнес плана. Следует заметить, что хорошо структурированный  бизнес план будет надежным и удобным  инструментом для ведения бизнеса. Теперь перейдем непосредственно к  структуре документа.

Обзорная  часть.

В этом разделе мы раскрываем суть бизнеса, поэтому должны для себя ответить на несколько вопросов. Какой это будет бизнес? Какую  цель мы преследуем при открытии бизнеса? Чего мы хотим добиться от бизнеса? Кто наши конкуренты? Чем наш бизнес будет отличаться от похожих бизнесов? Какую долю рынка мы хотим занять с нашим предложением товаров  или услуг? 
Я считаю это один из самых главных разделов, так как он задает направление всему бизнес плану и может сориентировать предпринимателя на нужную волну.

Обзорная  часть товара и  услуги.

В этом разделе бизнес плана мы характеризуем тот товар  или услугу, с которым хотим  выйти на рынок. Описываем основные отличия: плюсы и минусы нашего продукта, от конкурентов. Где мы хотим продавать  нашу услугу (товар), на какие рынки  сбыта выйти. Описываем конкретные качества нашего товара. Если, например, мы продаем молоко, то мы должны разработать  этикетку, то есть какой будет дизайн у упаковки. Если мы продаем услуги, например компьютерный сервис, то мы должны иметь УТП (уникальное торговое предложение), которое позволит клиентам отличать нас от других компаний, оказывающих  подобные услуги, что будет выгодно  отличать вас от других.

Сбыт  товара, реклама, маркетинг.

Это ключевой раздел бизнес плана, именно в этом разделе  и заложены все деньги. От того, как  вы будете сбывать товар или услугу, будет напрямую зависеть ваша прибыль. Вот самые распространенные и  эффективные методы сбыта продукции, услуги. 
Торговые агенты – Обычно это выглядит так. Вы разрабатываете схему продажи, например: вы, берете базу предприятий вашего города, звоните им и договариваетесь о встрече, уже на встрече вы проводите презентацию товара или услуги и подписываете договор. Нанимаете несколько человек (их количество определяется тем же самым бизнес планом) и показываете эту схему работы, и следите за выполнением их уровня продаж, вы сами устанавливаете этот уровень. Зарплата торговых агентов должна быть четко привязана к тому, сколько они заключили договоров, и в первую очередь, какую прибыль принесли предприятию. 
Очень часто в таких организациях проводят мастер классы для торговых агентов для повышения уровня продаж. 
Наружная реклама – тут все просто, чтобы деньги не пропали зря не пожалейте денег на специалистов-копирайтеров direct response (перевод: прямой отклик), которые помогут составить вам рекламное предложение на данный момент. После того как вы разработаете концепцию рекламных объявлений, можно приступать непосредственно к их размещению. Размещать можно на баннерных местах вдоль дороги. Если это магазин, то вывеска должна быть обязательна (по статистике 30 % клиентов приходят, именно увидев вывеску). Так же можно заказать расклейку объявлений на подъездах, на остановках и других местах массовых скоплений людей. 
Реклама в СМИ – Эта реклама ориентирована на массовых потребителей и стоит больших денег (в сравнении, конечно). Она естественно эффективна, так как очень большой захват аудитории, но размазана, так как аудитория самая разнообразная. 
Реклама в Интернете – Эта одна из самых эффективных средств рекламы. Если вы используете Яндекс директ и или Google эдвордс. Так как вы можете дать ответ на тот запрос, который люди ищут, это очень эффективно, например они ищут: «Зарегистрировать ИП» и тут выходит ваше объявление, вы можете выбрать из какого города будут искать ответ на такой запрос, например, только с Москвы могут увидеть ваше объявление.  
Еще один вид рекламы – это баннерная реклама, когда на сайтах размещают баннеры. И тизерная реклама, это когда размещается ссылка и небольшое фото.

Организационная часть.

В этой части раздела  бизнес плана мы рассматриваем, какую  форму организации мы будем регистрировать, Будет ли это Общество с ограниченной ответственностью или же это будет  как ИП (Индивидуальный предприниматель), или же все – таки следует открыть  ОАО (Открытое акционерное общество) или ЗАО (Закрытое акционерное общество). К каждому бизнесу должен быть индивидуальный подход, и форма регистрации тоже должна быть рассмотрена в индивидуальном порядке.

Финансовый  раздел.

Здесь мы должны учесть и распланировать все предстоящие  расходы (как переменные, так и  постоянные) и все будущие доходы. Так же поставить конкретные финансовые цели (куда мы идем?)  Цели следует ставить на 6 месяцев, 1 год, 3 года и 5 лет. Это делается для того, чтобы у нас было виденье намного дальше, чем на год (обычно планируют только на это время), и мы могли принимать финансовые решения твердо и без колебаний. Именно в этом разделе мы должны твердо себя вести, и отказаться от каких либо иллюзий и писать максимально приближенные цифры. Очень важно распланировать, во что вы будете инвестировать ваши деньги, чтобы они приносили дополнительный пассивный доход, будут ли это акции, или недвижимость, или золото.

Заключение.

Этот раздел посвящен всей совокупности информации, которая  изложена в других разделах бизнес плана. Так же тут даются рекомендации по рискам, которые несет предприниматель, и как этими рисками управлять  в реальной жизни.

От  автора:

Стоит обратить внимание, что это не какой-то идеал разделов бизнес плана, вы сами можете добавить сюда ту информацию, которая вам  кажется необходимой для открытия того или иного бизнеса. В жизни  бывают разные ситуации, так же разные законы и разное местное правительство, что, несомненно, тоже стоить учитывать  в своем бизнес плане.  
Открывайте свой бизнес и создавайте активы, успехов вам!

Автор: Христенко Игорь 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

5. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ  ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (ИП)

5.3. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их оценки

5.3.1. Классификация показателей  эффективности ИП

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение  о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы:

1. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования: 
- чистая текущая стоимость; 
- индекс доходности дисконтированных инвестиций; 
- внутренняя норма доходности; 
- срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования; 
- максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования: 
- простой срок окупаемости инвестиций; 
- показатели простой рентабельности инвестиций; 
- чистые денежные поступления; 
- индекс доходности инвестиций; 
- максимальный денежный отток.

Классификация основных показателей эффективности  инвестиционных проектов приведена  в табл. 5.5.

Таблица 5.5

Основные  показатели эффективности инвестиционных проектов

 
5.3.2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования

5.3.2.1. Простые методы  оценки инвестиций

Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся  к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как  концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание  в качестве способа получения  самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причиной тому - возможность получения с помощью такого рода методов некоторой дополнительной информации. А это никогда не вредно при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств.

5.3.2.1.1. Простой срок окупаемости  инвестиций

Простым сроком окупаемости  инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности.Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета  срока окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более  точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

Формула расчета  срока окупаемости имеет вид

где РР - срок окупаемости  инвестиций (лет); 
К_о - первоначальные инвестиции; 
CF_cг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости  является широко используемым показателем  для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение  срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Пример 5.3 (продолжение). В нашем простом примере видно, что окупаемость произойдет предположительно за 4 года при оцениваемом сроке экономического жизненного цикла инвестиций 6 лет

Хотя простой  срок окупаемости инвестиций рассчитать достаточно просто, что, вероятно, и  является причиной популярности этого  показателя, при его применении возникает  ряд проблем. Показатель предусматривает  возмещение первоначальных инвестиций на так называемой «взносовой» основе, т.е. в данном случае подразумевается  вопрос: «Сколько времени пройдет, пока мы не получим свои деньги обратно?».

Просто возместить капитал будет недостаточно, потому что с экономической точки  зрения инвестор дополнительно надеется получить прибыль на вложенный в  дело капитал.

Проведем аналогию со сберегательным счетом, на который  положено 100 тыс. руб., из которых 25 тыс. руб. изымаются в конце каждого  года. После 4 лет основная сумма  будет выплачена со счета. Однако вкладчик будет разочарован, если узнает, что в данном случае его счет полностью  исчерпан. Ожидаемая норма прибыли  на вложенные инвестиции составляет 6 или 8 процентов в год по уменьшающемуся остатку средств на счете. Инвестор будет, например, дополнительно требовать  выплаты накопленного процента.

Пример 5.3 (продолжение). В нашем примере с инвестициями в новое оборудование срок окупаемости рассчитан исходя из первоначального предположения о том, что не намечается получение какой-либо прибыли на вложенные денежные средства. Четыре года как раз достаточно для того, чтобы предусмотреть получение прибыли. В самом деле, если срок экономического жизненного цикла и срок окупаемости точно совпадают, то это означает, что инвестор понесет потенциальный убыток, поскольку те же самые денежные средства, инвестированные каким-либо иным образом, вероятно, приносили бы определенную прибыль каждый год - по крайней мере на уровне не ниже банковского процента по депозитам.

Это показано в  табл. (5.6). Здесь опять предполагается, что инвестиции капитала в сумме 100 тыс. руб. обеспечивают ежегодные  поступления денежных средств в  сумме 25 тыс. руб. Если предприятие обычно зарабатывает от своих инвестиций 10% годовых после уплаты налогов, то часть ежегодных денежных поступлений  должна рассматриваться в качестве этой нормальной нормы прибыли, в  то время как остаток (по графе 5 табл. 5.6) будет показывать сокращение остатка  задолжности.

Таблица 5.6

Возмещение  инвестиций в сумме 100 тыс. руб. при 10% годовых

Вторая колонка  показывает входящий баланс (остаток) инвестиций для каждого года. Нормативная  прибыль при норме 10% рассчитана на основе этих остатков в третьей  колонке. Денежные поступления от текущей  хозяйственной деятельности показаны в четвертой колонке. Сумма входящего  остатка инвестиций и нормативной  прибыли, уменьшенная на сумму поступлений  денежных средств от текущей хозяйственной  деятельности, позволяет получить остаток  на конец каждого года. В результате график возмещения инвестиций превысит 5 лет, что больше, чем предполагавшийся нами срок окупаемости капитальных  вложений.

Из данных табл. 5.6 видно, что окупаемость сроком в 4 года означает возможность получения  убытка в сумме примерно 30 тыс. руб., если проект завершится в этот срок. При сроке экономической жизни  в 5 лет возможные потери, при нормативной  прибыли исходя из 10% годовых сократится до 8 400 руб., в то время как при 6 годах будет получена прибыль  в сумме 15 700 руб.

Этот простой  пример показывает наиболее существенные недостатки показателя простой окупаемости: 
- он не связан с экономическим сроком жизни инвестиций и поэтому не может быть реальным критерием прибыльности. Из нашего примера следует вывод, что проект окупится за 4 года плюс два дополнительных года для получения прибыли. Более того, показатель окупаемости даст тот же результат «четыре года плюс что-то сверх» по другим проектам с такой же годовой суммой поступлений денежных средств, но с 8- или 10-летним сроком экономической жизни инвестиций; 
- другой недостаток показателя простой окупаемости заключается в том, что он внутренне подразумевает одинаковый уровень ежегодных денежных поступлений от текущей хозяйственной деятельности. Проекты с растущими или снижающимися поступлениями денежных средств не могут должным образом быть оценены с помощью этого показателя. Инвестиции в новый продукт, например, могут приносить денежные поступления, которые будут медленно расти на ранних стадиях, но которые далее на последующих стадиях экономического жизненного цикла продукта растут более стремительно. Замена машин, наоборот, обычно будет порождать постоянно прирост операционных издержек, по мере того, как существующая машина будет изнашиваться. Болеет того, любые дополнительные последующие инвестиции в течение периода или возмещения капитала в конце экономического жизненного цикла будут вызывать несоответствия в этом показателе.

Табл. 5.7 иллюстрирует неэластичность показателя простой  окупаемости к различным вариациям  денежных поступлений.

Таблица 5.7

Показатели  простой окупаемости при различных  условиях осуществления проектов (показатели в руб.)

* - не определяются.

Если предполагать одинаковую степень риска для  каждого из трех проектов, показанных в табл. 5.7, то проект 2 является более предпочтительным по сравнению с проектом 1 из-за более продолжительного экономического срока жизни инвестиций. Это позволяет получить прибыль на 50 тыс. руб. больше, чем по проекту 1. Проект 3, с другой стороны, может показаться наиболее предпочтительным, если судить только по показателю окупаемости. Хотя видно, что проект 3 допускает возможность потерь, потому что денежные поступления от хозяйственной деятельности в течение 3-летнего периода осуществления проекта являются достаточными лишь для того, чтобы возместить первоначальные затраты капитала, не обеспечивая получение прибыли. Различия в поведении денежных поступлений в проектах 1 и 2 также затушевываются при использовании критерия окупаемости вложений. Хотя оба проекта предусматривают окупаемость первоначальных инвестиций за 4 года, тем не менее, общая (накопленная) сумма денежных поступлений от текущей хозяйственной деятельности по проекту 2 выше, чем по проекту 1. Среднегодовые денежные поступления составляют 35 000 руб. против 25 000 руб. в течение первых 4 лет. Следовательно, проект 2 обеспечивает более высокую сумму денежных поступлений от хозяйственной деятельности и потому более привлекателен для инвестора.

Модификацией  показателя простой  окупаемости является показатель, использующий в знаменателе  величину средней  чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) вместо общей суммы  поступлений денежных средств после  уплаты налогов

где Пч_с.г. - среднегодовая чистая прибыль.

Преимущество  этого показателя заключается в  том, что приращение прибыли на вложенные  инвестиции не учитывает ежегодных  амортизационных отчислений.

Пример 5.3. (продолжение). В нашем примере среднегодовые денежные поступления после уплаты налогов составили 25 000 руб., включая среднегодовую чистую прибыль в сумме 8 333 руб. и ежегодную амортизацию в сумме 16 667 руб. (амортизация 100 000 руб. по линейному способу при сроке полезного использования 6 лет). Использование этого значения среднегодовой чистой прибыли в рассматриваемой формуле (5.17) показывает, что простая окупаемость увеличится до 12 лет, отражая ожидаемую экономическую выгоду:

Этот показатель показывает, за сколько лет будет  получена чистая прибыль, которая по сумме будет равна величине первоначально  авансированного капитала.

Показатель простой  окупаемости инвестиций завоевал широкое  признание благодаря своей простоте и легкости расчета даже теми специалистами, которые не обладают финансовой подготовкой.

Пользуясь показателем  простой окупаемости, надо всегда помнить, что он хорошо работает только при  справедливости следующих допущений: 
1) все сопоставляемые с его помощью инвестиционные проекты имеют одинаковый экономический срок жизни; 
2) все проекты предполагают разовое вложение первоначальных инвестиций; 
3) после завершения вложения средств инвестор начинает получать примерно одинаковые ежегодные денежные поступления на протяжении всего периода экономической жизни инвестиционных проектов.

Использование в России показателя простой окупаемости  как одного из критериев оценки инвестиций имеет еще одно серьезное основание  наряду с простотой расчета и  ясностью для понимания. Этот показатель довольно точно сигнализирует о  степени рискованности проекта.

Резон здесь  прост: управляющие полагают, что  чем больший срок нужен хотя бы для возврата инвестированных сумм, тем больше шансов на неблагоприятное  развитие ситуации, способное опрокинуть все предварительные аналитические  расчеты. Кроме того, чем короче срок окупаемости, тем больше денежные поступления  в первые годы реализации инвестиционного  проекта, а значит, и лучше условия  для поддерживания ликвидности  фирмы.

Таким образом, наряду с  указанными достоинствами  метод расчета  простого срока окупаемости  обладает очень серьезными недостатками, так  как игнорирует три  важных обстоятельства: 
1) различие ценности денег во времени; 
2) существование денежных поступлений и после окончания срока окупаемости; 
3) разные по величине денежные поступления от хозяйственной деятельности по годам реализации инвестиционного проекта.

Именно поэтому  расчет срока окупаемости не рекомендуется  использовать как основной метод  оценки приемлемости инвестиций. К  нему целесообразно обращаться только ради получения дополнительной информации, расширяющей представление о  различных аспектах оцениваемого инвестиционного  проекта.

5.3.2.1.2. Показатели простой  рентабельности инвестиций

Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

Расчетная норма прибыли  отражает эффективность  инвестиций в виде процентного отношения  денежных поступлений  к сумме первоначальных инвестиций

где ARR - расчетная  норма прибыли инвестиций, 
CF_с.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности, 
К_о - стоимость первоначальных инвестиций.

Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает  в расчет только два критических  аспекта, инвестиции и денежные поступления  от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность  экономического срока жизни инвестиций.

Пример 5.3 (продолжение).

Этот показатель говорит о том, что для получения  ежегодных денежных поступлений  норма доходности на инвестиции в  сумме 100 000 руб. должна составлять 25%. Это единственное, что можно сказать о проекте, потому что здесь отсутствует информация о продолжительности экономического срока жизни инвестиций и не предполагается начисление процентов на остающуюся не возмещенную сумму инвестиций. Заметим, что, используя расчет нормы прибыли, будет получено одинаковое решение в различных ситуациях, т. е., когда период экономического срока жизни инвестиций составит 1, 10 или 100 лет. В действительности прибыльность, отраженная в формуле (5.18), будет иметь экономический смысл только если инвестиции, обеспечивающие получение 25 000 руб., будут беспрерывными. Только тогда мы сможем сказать, что доходность действительно составляет 25%.

Разновидностью  показателя расчетной  рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя (в формуле (5.18) стоит среднегодовая  чистая прибыль (после  уплаты налогов, но до процентных платежей))

где Пч_с.г. - среднегодовая чистая прибыль. [1]

Расчетная рентабельность инвестиций может быть определена также  на основе среднегодовой валовой  прибыли (П_всг) до уплаты процентных и налоговых платежей: