Финансовые риски предпринимателя. Динамика финансовых рисков в процессе жизненного цикла предпринимательской фирмы. Организация процес

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Финансовые риски  предпринимателя. Динамика финансовых рисков в процессе жизненного цикла предпринимательской фирмы. Организация процесса  управления финансовыми рисками.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение 

 

1. Понятие, признаки и виды финансовых рисков
2. Методика определение степени риска
3. Факторы, влияющие на уровень финансового риска
4. Динамика финансовых рисков в процессе жизненного цикла предпринимательской фирмы
5. Организация процесса управления финансовыми рисками

Заключение

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Проблема  риска прямо или косвенно присутствует практически в любых сферах экономики; исключительно значима она и  в области финансов. Хотя само понятие  «риск» нередко вызывает у любого предпринимателя вполне понятное ощущение тревоги, он мирится с ним, как  с неизбежным злом, сознавая, что  безрисковых операций практически  не бывает, а потому важно не то, есть риск или нет, а то, насколько правильно  он оценен и какие меры предусмотрены  в плане его элиминирования, снижения и страхования.

Актуальность  данной темы обусловлено тем, что  каждое предприятие или проект неизбежно сталкивается на своем пути с определенными трудностями, угрожающими его существованию. Для предпринимателя очень важно уметь предвидеть подобные трудности и заранее разработать стратегии их преодоления. Необходимо оценить степень риска и выявить те проблемы, с которыми может столкнуться бизнес.

Успех в  мире бизнеса решающим образом зависит  от правильности и обоснованности выбранной  стратегии предпринимательской  деятельности. При этом должны учитываться  вероятности критических ситуаций. Было бы в высшей степени наивным  считать возможной предпринимательскую  деятельность без риска.

Цель работы -  проанализировать финансовые риски предпринимателя.

Исходя из поставленной цели можно сформулировать следующие  задачи контрольной работы:

• Дать определение финансовым рискам, определить признаки и виды финансовых рисков
• Выявить  методику определения степени риска
• Установить факторы, влияющие на уровень финансового риска, динамику финансовых рисков в процессе жизненного цикла предпринимательской фирмы
• Описать организацию процесса  управления финансовыми рисками.

1. ПОНЯТИЕ, ПРИЗНАКИ И ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ.

 

Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной  деятельности.

Под финансовым риском предприятия  понимается вероятность возникновение  неблагоприятных финансовых последствий  в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий  осуществления его финансовой деятельности.

Финансовые риски предприятия  характеризуются большим многообразием  и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по следующим основным признакам:

По видам. Это классификационный  признак финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной  их системе представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует  отметить, что появление новых  финансовых технологий, использование  новых финансовых инструментов и  другие инновационные факторы будут  соответственно порождать и новые  виды финансовых рисков [8, с.19].

К числу основных финансовых рисков предприятия относятся следующие:

• Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия.
• Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия.
• Инвестиционный риск.
• Инфляционный риск.
• Процентный риск.
• Валютный риск.
• Депозитный риск.
• Кредитный риск.
• Налоговый риск.
• Структурный риск.
• Криминогенный риск.
• Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятия, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие «форс-мажорные риски».

По характеризуемому объекту  выделяют следующие группы финансовых рисков:

• Риск отдельной финансовой операции.
• Риск различных видов финансовой деятельности.
• Риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия.

По совокупности исследуемых  инструментов финансовые риски подразделяются на следующие группы:

• Индивидуальный финансовый риск.
• Портфельный финансовый риск.

По комплексности исследования выделяют следующие группы рисков:

• Простой финансовый риск.
• Сложный финансовый риск.

По источникам возникновения  выделяют следующие группы финансовых рисков:

• Внешний, систематический или рыночный риск. Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. К этой группе относятся инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск.
• Внутренний, несистематический или специфический риск. Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым финансовым операциям с высокой нормой прибыли.

По финансовым последствиям все риски подразделяются на такие  группы:

• Риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными.
• Риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся причин не может осуществить запланированную финансовую операцию.
• Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы. Этот вид риска часто называют «спекулятивным риском», так как он связывается с осуществлением агрессивных финансовых операций.

По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых рисков:

• Постоянный финансовый риск.
• Временный финансовый риск.

По уровню финансовых потерь риски подразделяют:

• Допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции.
• Критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции.
• Катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала.

По возможности предвидения  финансовые риски подразделяются на следующие две группы:

• Прогнозируемый финансовый риск.
• Непрогнозируемый финансовый риск.

По возможности страхования  финансовые риски подразделяются:

• Страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям.
• Не страхуемый финансовый риск. К ним относятся те виды, по которым отсутствует предложение страховых продуктов не страховом рынке.

 

 

2. МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЧ СТЕПЕНИ РИСКА

 

 

В любой хозяйственной  деятельности всегда существует опасность  денежных потерь, вытекающая из специфики  тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски. Финансовые риски - это коммерческие риски. Риски  бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения  убытка или нулевого результата. Спекулятивные  риски выражаются в возможности  получения как положительного, так  и отрицательного результата. Финансовые риски - это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное  вложение капитала, заранее знает, что  для него возможны только два вида результатов - доход или убыток [2, с.41]..

Особенностью финансового  риска является вероятность наступления  ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной  и биржевой сферах, совершения операции с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы  этих операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск - валютный риск: риск упущенной финансовой выгоды.

Кредитные риски - опасность  неуплаты заемщиком основного долга  и процентов, причитающихся кредитору.

Процентный риск - опасность  потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными фондами селенговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса  одной иностранной валюты по отношению  к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риск упущенной финансовой выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления  какого-либо мероприятия (например, страхования) или остановки хозяйственной  деятельности [9, с.83]..

Инвестированию капитала всегда сопутствуют выбор вариантов  инвестирования и риск. Выбор различных  вариантов вложения капитала часто  связан со значительной неопределенностью. Например, заемщик берет ссуду, возврат которой он будет производить из будущих доходов. Однако сами эти доходы ему неизвестны. Вполне возможный случай, что будущих доходов может и не хватить для возврата ссуды. В инвестировании капитала приходится также идти на определенный риск, т.е. выбирать ту или иную степень риска. Например, инвестор должен решить, куда ему следует вложить капитал: на счет в банк, где риск небольшой, но и доходы небольшие, или в более рискованное, но значительно, прибыльное мероприятие (селенговые операции, венчурное инвестирование, покупка акций). Для решения этой задачи надо количественно определить величину финансового риска и сравнить степень риска альтернативных вариантов.

Финансовый риск, как и  любой риск, имеет математически  выраженную вероятность наступления  потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с  достаточно высокой точностью. Чтобы  количественно определить величину финансового риска, необходимо знать  все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность  самих последствий. Вероятность  означает возможность получения  определенного результата. Применительно  к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления [1, с.59]..

Вероятность наступления  события может быть определена объективным  методом или субъективным. Объективный  метод определения вероятности  основан на вычислении частоты, с  которой происходит данное событие. Субъективный метод базируется на использовании  субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях.

К таким предположениям могут  относиться суждение оценивающего, его  личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового  консультанта и т.п.

Величина риска или  степень риска измеряется двумя  критериями:

1) средним ожидаемым значением; 

2) колеблемостью (изменчивостью)  возможного результата.

Среднее ожидаемое значение - это, то значение величины события, которое  связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных  результатов, где вероятность каждого  результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем  в среднем.

Финансовый риск, как и  любой другой, имеет математически  выраженную вероятность наступления  потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с  достаточно высокой точностью.

Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия  какого-либо отдельного действия и  вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим  задачам методы теории вероятности  сводятся к определению значений вероятности наступления событий  и к выбору из возможных событий  самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического  ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления [4, с.74]..

Главные инструменты статистического  метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

При проведении анализа рисков, прежде всего надо определить источники  и причины рисков, какие из них  являются основными, преобладающими. Источниками  рисков могут быть: хозяйственная  деятельность, личность человека, природные  факторы. Причиной рисков являются недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера.

Функции финансового риска  позволяют сделать вывод, что, несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, он является и источником возможной  прибыли. Поэтому основной задачей  предпринимателя является не отказ  от риска вообще, а выбор решений, связанных с риском на основе объективных  критериев, а именно: до каких пределов может действовать предприниматель, идя на риск.

Составной частью коммерческих рисков является финансовые риски. Отмечу, что финансовые риски - это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными.

К основным видам финансовых рисков относят риски, связанные  с:

• изменением покупательной способности денег;
• изменение спроса на продукцию предприятия;
• привлечением заемных средств, в качестве источников финансирования;
• вложением средств, в ценные бумаги;
• капитальными вложениями (инвестиционные риски).

Финансовые риски подразделяются на два вида:

• риски, связанные с покупательной способностью денег;
• риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К первой группе относят:

• инфляционные риски, которые обусловлены обесцениванием реальной покупательной способности денег, при этом предприниматель несет реальные потери;
• дефляционный риск связан с тем, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов;
• валютные риски связаны с изменением валютных курсов, они относятся к спекулятивным рискам, поэтому, при потерях одной из сторон в результате изменения валютного курсов, другая сторона, как правило, получает дополнительную прибыль и наоборот;
• риск ликвидности связан с потерями при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционные риски (относятся  ко второй группе) связаны с возможностью недополучения или потери прибыли  в ходе реализации инвестиционных проектов, они включают в себя следующие подвиды рисков:

• риск упущенной выгоды заключается в том, что возникает финансовый ущерб в результате неосуществления некоторого мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.);
• риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности:

процентный риск, возникающий  у коммерческих банков, кредитных  учреждений, инвестиционных институтов в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по представленным кредитам.

кредитный риск, возникающий  в случае неуплаты заемщиком основного  долга и процентов, причитающихся  кредитору.

Кредитный риск может быть так же разновидностью рисков прямых финансовых потерь, к которым так  же относятся:

биржевые риски - представляют собой опасность потерь от биржевых сделок.

селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного  выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля; [3, с.27].

риск банкротства - представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности  его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель  становится банкротом.

Финансовый риск - это  вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций с финансово-кредитной  и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценностями, т.е. риск, вытекающий из природы этих операций [10, с.102].

К финансовым рискам можно  так же отнести риск наступления  косвенного (побочного) финансового  ущерба (неполучения или недополучения  прибыли) в результате наступления  страхового события - остановки производства (торговли) из-за утраты, повреждения застрахованного имущества. Этот риск угрожает, прежде всего, производственным предприятиям.

Финансовые риски косвенно связаны с имущественным страхованием и распространяются в основном на финансово-кредитную и биржевую сферы. При этом есть одно исключение: к финансовым рискам можно отнести  риск неплатежа по потребительскому кредиту, где одним из субъектов  страхования может являться физическое, а не юридическое лицо.

 

 

3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ ФИНАНСОВОГО РИСКА

 

 

Исследование факторов, влияющих на уровень рисков, преследует цель выявить уровень управляемости  отдельными видами рисков, а так  же определить пути возможной нейтрализации  их негативных последствий.

При анализе финансового  риска определяются факторы риска, которые можно классифицировать по категориям и признакам:

а) степени влияния на предпринимательскую деятельность фирмы, зависящей от вида этой деятельности (производственная, коммерческая, инвестиционная, инновационная, банковская и т.д.) и  соответствующих ей рисков;

б) степени управляемости  фирмой (фирмы управляемые, мало управляемые, хорошо управляемые);

в) характеру воздействия  на риск;

г) источнику возникновения  рисковых факторов (внешняя среда, качество хозяйствования)

Главные факторы, определяющие уровень рискованности хозяйственной  деятельности в России и во многом неблагоприятно сказывающиеся на результатах  предпринимательской активности основной массы бизнесменов - внешние.

Среди внутренних факторов, можно выделить основные: некомпетентность, отсутствие опыта, знаний и оперативной  деловой активности, авантюризм, чрезмерная доверчивость в отношениях с партнерами, стремление в сиюминутной выгоде в ущерб развитию и т.д. Между  тем, ни в государственной системе, не в специализированных частных  фирмах, ни у иностранных спонсоров  наши предприниматели пока, как правило, не могут получать качественные консультации [5, с.91]..

Более жесткий и непредсказуемый  фактор - неопределенность векторов экономической  реформы. Государство пока ведет  такую финансовую, кредитную, валютную, структурную политику, которая способна поставить на грань банкротства  любого, даже самого способного и квалифицированного предпринимателя. Невозможно, конечно  учесть все рисковые факторы, но вполне реально выделить главные из них  по результатам воздействия на тот  или иной вид предпринимательской  деятельности.

При этом необходимо правильно  ответить на 2 вопроса: Какой эффект обуславливает то или иное рисковое событие, каково его влияние на результат? Велика ли вероятность его наступления?

Деление факторов риска на внутренние и внешние имеет важное, значение, для оценки рисков и их минимизации. Как правило, внешние  факторы с большим трудом поддаются  анализу и влиянию со стороны  экономического субъекта, чем внутренние.

Факторы риска по возможности  влияния на них со стороны экономического субъекта можно разделить на 3 группы: нерегулируемые, слабо регулируемые, условно регулируемые.

К нерегулируемым относятся  внешние факторы, являющиеся отражением природной и социально-экономической  среды функционирования предприятия.

К слабо регулируемым все  остальные факторы. Внутренняя среда  предприятия в большой степени  поддается управлению, но полностью  элемент неопределенности исключить нельзя и здесь. Поэтому внутренние факторы риска определяются как условно регулируемые.

Все вышеперечисленные факторы  подробно рассматриваются в литературе, однако существуют и другие факторы, которые не вошли в схему 4. Это  фактор времени и налогообложения.

Учет фактора времени  при экономических расчетах обусловлен тем, что при оценке экономической  эффективности принимаемых решений  как эффект, так и затраты могут  быть распределены во времени. Очень  часто возникает необходимость  учета фактора времени при  определении капитальных вложений и расходов, связанных с проектированием, созданием и эксплуатацией новой  техники и прогрессивных технологий.

Как уже отмечалось, спрос  на товар и предложение как  значимые факторы, измеряющие риск, зависят  от цен, доходов потребителей. Поэтому  при анализе изменений степени  риска могут потребоваться исследования зависимости интенсивности, роста  или снижения предложения и спроса от изменения других факторов.

 

 

4. ДИНАМИКА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ В ПРОЦЕССЕ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ФИРМЫ

 

 

Любая организация проходит в своем  развитии различные стадии жизненного цикла. Период времени между граничными точками возникновения и прекращения  деятельности организации принято  называть жизненным циклом. Объективная  идентификация стадии жизненного цикла  организации в каждый из периодов ее деятельности способствует правильному  выбору стратегии ее развития —  построению соответствующего менеджмента  и грамотному использованию финансовых рычагов.

Исследованию жизненных циклов организации (модели жизненного цикла, основных отличительных характеристик  стадий жизненного цикла, проблем развития каждой стадии, основных задач менеджеров по стадиям жизненного цикла и т. д.) посвящено достаточно большое количество публикаций как отечественных [Кушелевич, Филонович, 2004; Основы инновационного менеджмента, 2000; Широкова, 2005], так и зарубежных авторов.

Каждой стадии хозяйственной жизни  организации соответствуют свои цели и свой комплекс задач, требующий  от менеджеров принятия управленческих решений, а следовательно, и специальных  умений и навыков.

Выявление, анализ жизненных циклов организации их описание, позволяют  предсказывать поведение, динамику, возникновение кризисов организации (фирмы), и, следовательно, предотвращать или минимизировать их влияние.

Согласно концепции развития организация  проходит через определенные стадии, на которых изменяются приоритеты четырех  видов деятельности:

• достижение результатов,
• предпринимательская деятельность,
• управления с помощью формальных правил и процедур,
• интеграция индивидов в организации.

Продвижение от одной стадии к другой происходит благодаря разрешению проблем  последовательных стадий [10, с.57]..

Особое значение может иметь  концепция жизненного цикла организации.

Кривая жизненного цикла предприятия (организации) будет имеет следующие стадии:

I стадия (создание предприятия) происходит в основном расход ресурсов. На этой стадии предприятие, как правило, не ведет прибыльной хозяйственной деятельности. Это подготовительная стадия.

II— стадия становления - предприятие проходит в своем развитии критическую точку и вступает в начало безубыточной деятельности.

III, - стадии ускорения фирмы (организации) - организация имеет достаточное количество финансовых, физических и людских ресурсов в результате развитие организации (предприятия) происходит достаточно быстрыми темпами, растет объем прибыли, получаемой предприятием на этой стадии.