Финансовые риски предприятия

ФЕДЕРАЛЬНОЕ  АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

«Томский  политехнический  университет» 
 
 
 
 

Реферат на тему «Финансовые  риски предприятия» 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:

Введение 

Риск  как экономическая, социальная и  историческая категория это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества. Как историческая категория, риск представляет собой осознанную человеком возможную опасность. По мере развития общества риск сопровождал любую деятельность человека. Таким образом, риск исторически связан со всем ходом развития человечества. И с появлением товарно-денежных отношений риск стал экономической категорией. Риски оказывают значительное влияние на поведение отдельных индивидов, а также институтов и организаций. Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры. Для того, чтобы снизить риски или минимизировать ущерб необходима грамотная организация управления рисками в самых различных сферах деятельности человека.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.д. Экологические риски – это риски, связанные с загрязнением окружающей среды. Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта. Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки. Коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Финансовые  риски - риски сопутствующие финансовой деятельности фирмы. Они играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы и степень их влияния на деятельность фирмы высока. Одна из причин возникновения риска для предприятия состоит в неопределенности внешней среды. Внешняя среда это объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность. Внешние изменения приводят к тому, что фирма вынуждена постоянно существовать в динамике, приспосабливаться к среде. Субъективная сторона финансовых рисков заключается в том, что они реализуются через человека. Предприниматель оценивает рисковую ситуацию, делает выбор из множества  альтернатив.  Кроме  этого,  восприятие риска зависит от каждого конкретного  человека  с  его  характером,  складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний и опыта  в  области  его деятельности.  

Целью данной работы является

• Рассмотреть классификацию финансовых рисков
• Определить оценочные критерии степени риска
• Рассмотреть способы снижения степени риска
• Рассмотреть процесс управления финансовыми рисками

Классификация финансовых рисков 

Под финансовыми  рисками понимается вероятность  возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации. 

Финансовые  риски подразделяются на три вида:

• Риски, связанные с покупательной способностью денег;
• Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски);
• Риски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации.

Рассмотрим  подробнее каждый вид: 

Риски, связанные с покупательной  способностью денег

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относят:

• Инфляционные и дефляционные риски – инфляционный риск связан с возможностью обесценения денег (реальной стоимости капитала) и снижением реальных денежных доходов и прибыли из-за инфляции. Дефляция – это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и соответственно в увеличении покупательной способности денег. Дефляционный риск – это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.
• Валютные риски – под валютным риском понимается опасность неблагоприятного снижения курса валюты. Экспортёр несет убытки при снижении курса национальной валюты по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость. Для импортёра валютные риски возникают, если повысится курс валюты цены по отношению к валюте платежа.
• Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Риски, связанные с вложением  капитала

• Инвестиционные риски – инвестиционный риск выражает возможность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности предприятия. Различают реальные инвестиции и портфельные инвестиции.
• Реальные  инвестиции – вложение денежных средств (инвестиции) с целью участия в управлении предприятием, в которое вкладываются деньги, и получения дохода от участия в его деятельности. инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.
• Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.
• Риск снижения доходности – включает в себя процентные риски и кредитные риски.
• Процентные риски – опасность потерь финансово-кредитными организациями (коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами) в результате превышения процентных ставок по привлекаемым средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с ростом рыночной процентной ставки. Рост рыночной процентной ставки ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. Эмитент также несёт процентный риск, выпуская в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом. Риск обусловлен возможным снижением рыночной процентной ставки по сравнению с фиксированным уровнем.
• Кредитный риск связан с вероятностью неуплаты (задержки выплат) заёмщиком кредитору основного долга и процентов. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые обязательства, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Риски, связанные с организацией хозяйственной деятельности

К рискам, связанным с организацией хозяйственной  деятельности, относятся риски коммерческого  кредита и оборотные риски.

• Риск коммерческого кредита предполагает разрыв во времени между оплатой и поступлением товара, услуги. Коммерческий кредит предоставляется в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг. При коммерческом кредите существует риск неполучения товара, услуги при предоплате или авансе, либо риск неполучения оплаты при отсрочке и рассрочке оплаты за поставленный товар, услугу.
• Под оборотным риском понимается вероятность дефицита финансовых ресурсов в течение срока регулярного оборота: при постоянной скорости реализации продукции у предприятия могут возникать разные по скорости обороты финансовых ресурсов. К оборотным рискам также могут быть отнесены операционные риски и расчётный риск.
• Операционные риски — это риски, связанные с финансово-экономической деятельностью (без учета рыночных и кредитных рисков), потери по которым связаны с результатами некомпетентного управления человеческими, технологическими факторами или внешними событиями.
• Расчётный риск – риск, связанный с неисполнением или задержкой исполнения трансакции в системе исполнения сделок. Например, на валютном рынке в процессе совершения сделки одна сторона выполнила свои обязательства по поставке валюты, а вторая сторона не смогла выполнить свои обязательства в силу сбоев в системе расчётов.

Также существуют другие виды риска, такие  как:

• Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов активов собственным персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим несут предприятия на современном этапе, обуславливают выделение криминогенного риска в самостоятельный вид финансовых рисков.
• Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные "форс-мажорные риски", которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и другие.

Оценка  степени риска 

Многие  финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Оценка уровня риска является одним из важнейших этапов управления рисками, так как для этого риск необходимо проанализировать и оценить. В общем случае под оценкой риска понимается систематический процесс выявления факторов и видов и их количественная оценка, то есть методология анализа рисков сочетает взаимодополняющие количественный и качественный подходы. Источниками информации предназначенной для анализа риска являются: бухгалтерская отчетность предприятия; организационная структура и штатное расписание предприятия; карты технологических потоков (технико-производственные риски); договоры и контракты (деловые и юридические риски); себестоимость производства продукции; финансово-производственные планы предприятия.

Выделяются  два этапа оценки риска: качественный и количественный. Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, то есть: определение потенциальных зон риска; выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия; прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков. Основная цель данного этапа оценки — выявить основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска, прежде всего, связан с изучением потерь.

В зависимости  от величины вероятных потерь целесообразно  разделить их на три группы:

• потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
• потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
• еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Итоговые  результаты качественного анализа  риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного  анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при  осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.

Если  удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то это значит, что получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента. В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении. В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения, в сравнении с ожидаемыми величинами.

Количественный  анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические методы, метод экспертных оценок, метод аналогов. Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков.

Метод оценки вероятности исполнения позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого – либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей  позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым.

Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий.

Имитационное  моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (т.е. генерированными компьютером). 
 

Способы снижения степени  риска 

Различные риски снижаются с помощью  разных способов и средств.

Средствами  разрешения рисков являются:

• Уклонение от риска;
• Принятие риска на себя;
• Передача риска;
• Страхование риска;
• Объединение риска;
• Диверсификация;
• Хеджирование;
• Использование внутренних финансовых нормативов;
• Другие методы.

Под уклонением от риска (избежанием) понимается простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от получения прибыли. Оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью. Кроме этого, уклонение от финансового риска может быть просто невозможным, к тому же, уклонение от одного вида риска может привести к возникновению других. Применение этого способа возможно в следующих ситуациях:

• отказ от одного вида финансового риска не влечет за собой возникновение других видов рисков более высокого и однозначного уровня
• уровень риска намного выше уровня возможной  доходности финансовой операции;
• финансовые потери по данному виду риска предпринимательская фирма не имеет возможности возместить за счет собственных финансовых средств, так как эти потери слишком высоки.

При принятии риска на себя основной задачей фирмы является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления финансового риска и как следствие - потери. Если оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно, это может привести к сокращению объемов бизнеса.

 Ресурсы,  которыми предпринимательская организация  располагает для покрытия потерь, можно разделить на 2 группы:

• ресурсы внутри самого бизнеса;
• кредитные ресурсы.

Передача  риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховому обществу или партнерам. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков фирмы, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и, как правило,  располагают более эффективными способами внутренней  страховой защиты.

Передача  риска в современной практике управления финансовыми рисками  осуществляется по следующим основным направлениям.

• Передача рисков путем заключения договора факторинга. Предметом передачи в данном случае  является кредитный риск предпринимательской фирмы, который в преимущественной его доле передается банку или специализированной факторинговой компании, что позволяет фирме в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия кредитного риска.
• Передача риска путем заключения договора поручительства. Российское законодательство предусматривает возможность заключения договора поручительства, который определен ст. 361 Гражданского кодекса РФ. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично. 

В целом  же передача риска происходит, если в заключенном сторонами контракте  существует специфическое положение  относительно передачи конкретных (или  всех) финансовых рисков контрагенту. Сторона, принявшая на себя риск, обычно вторично передает его, заключив договор  страхования ответственности. 

Наиболее  опасные по своим последствиям финансовые  риски  подлежат нейтрализации  путем страхования, в принципе это также передача риска. Стороной, принимающей финансовые риски, в данном случае выступает страховая компания.

Страхование финансовых рисков – это страхование, предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов) лица, в пользу которого заключен договор страхования, вызванный следующими событиями:

• остановка или сокращение объема производства в результате оговоренных в договоре событий;
• банкротство;
• непредвиденные расходы;
• неисполнение (ненадлежащее исполнение) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося с кредитором по сделке;
• понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события.

Страхование финансовых рисков относится к  имущественному страхованию. В некоторых случаях страхование финансовых рисков включается в договор страхования имущества, в таком случае страховая компания возмещает страхователю не только ущерб, нанесенный застрахованному имуществу, но и не полученную вследствие остановки производства (в результате страхового случая) прибыль. В России наибольшее распространение получает страхование финансовых рисков, связанных с неисполнением обязательств клиентами (контрагентами) страхователя.

Страхование вероятных потерь служит не только надежной защитой от неудачных решений, что само по себе очень важно, но также повышает ответственность  руководителей предпринимательской  фирмы, побуждая их серьезнее относиться к разработке и принятию решений. 

Объединение риска - это еще один способ минимизации или нейтрализации финансовых рисков. Фирма имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих. проблем в качестве партнеров другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего дела. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями друг друга, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.

Таким образом, под объединение финансового  риска понимается метод его снижения, при котором риск делится между  несколькими субъектами экономики. Объединяя усилия в решении проблемы, несколько предпринимательских  фирм могут разделить между собой  как возможную прибыль, так и  убытки от ее реализации. Как правило, поиски партнеров проводятся среди  тех фирм, которые располагают  дополнительными финансовыми ресурсами, а также информацией о состоянии  и особенностях финансового рынка. 

Диверсификация  представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.  Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация  позволяет снижать отдельные  виды финансовых рисков: кредитный, депозитный, инвестиционный, валютный. 

Хеджирование (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков.

Контракт, который служит для страховки  от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж». Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер». Существуют два класса операции хеджирования, которые являются основой формирования стратегий поведения инвесторов фондовом рынке:

• Хеджирование на повышение – хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.
• хеджирование на понижение – хеджирование продажей - это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем.

В общем  виде хеджирование можно определить как страхование цены товара от риска, либо нежелательного для продавца падения, либо невыгодных покупателю увеличения, путем создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств.  

Минимизировать  финансовые риски фирма может  также путем установления и использования внутренних финансовых нормативов в процессе разработки программы осуществления определенных финансовых операций или финансовой деятельности фирмы в целом. Система внутренних финансовых нормативов может включать в себя:

• предельный размер заемных средств, используемых в производственно-хозяйственной деятельности фирмы;
• максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;
• минимальный размер активов в высоколиквидной форме;
• максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;
• максимальный размер средств, расходуемых на приобретение ценных бумаг одного эмитента, и др.

Заключение 

Финансовые  риски возникли одновременно с появлением денежного обращения и с возникновением различного рода денежных отношений: инвестор - эмитент, кредитор - заёмщик, продавец - покупатель, экспортёр - импортёр и  других. Финансовые риски являются неотъемлемой составляющей предпринимательской  деятельности в условиях рынка. Ещё Адам Смит, исследуя и анализируя природу предпринимательской прибыли, выделял в структуре предпринимательского дохода такую составляющую как "плата за риск" в виде возмещения возможного убытка, связанного с предпринимательской деятельностью. Успешная финансовая деятельность фирмы – один из залогов ее успеха на рынке. Рынок – внешняя, часто недружественная, постоянно изменяющаяся среда. Это одна из причин возникновения риска для предприятия. Внешняя среда это не только рынок, но и объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность. Внешние изменения приводят к тому, что фирма вынуждена постоянно существовать в динамике, приспосабливаться к среде. Методика оценки и управления рисками помогает снизить негативные последствия рисков, а зачастую и вообще их избежать. Всю последовательность управления финансовыми рисками можно представить следующим образом:

• Определение цели;
• Выяснение риска;
• Оценка риска;
• Выбор метода управления риском;
• Осуществление управления;
• Подведение результатов.

В рамках данной работы была представлена классификация  финансовых рисков, определены критерии степени риска, виды его оценки, рассмотрены способы снижения степени риска.

Список  литературы