Финансовый менеджмент. 9

1. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ СТОИМОСТИ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ И СРЕДСТВ, ВЛОЖЕННЫХ В НЕГО

 Структура стоимости  имущества дает общее представление  о финансовом состоянии предприятии.  В структуре стоимости имущества  отражается специфика деятельности  каждого предприятия.

Структура стоимости  имущества предприятий проанализирована на основе таблицы 1.

Таблица 1

Структура стоимости имущества предприятия №2

Стоимость имущества  предприятия № 2 к концу отчетного  периода увеличилось на 34,5%. В  структуре имущества преобладают  оборотные средства (65,9% к концу  года), за счет материальных оборотных  средств (27,9%) и средств в расчетах (27,3%). При этом за отчетный период увеличилась их стоимость и доля в структуре имущества. Доля основных средств и внеоборотных активов в структуре имущества за отчетный период сократилась до 34%. При этом стоимость сократилась на 1,2%.

Имущество предприятия  № 3 к концу отчетного периода увеличилось на 7%. В структуре имущества преобладают оборотные средства (76,1% к концу года). Доля основных средств и внеоборотных активов в структуре имущества за отчетный период увеличилась до 23,9%. При этом темп роста стоимости составил 115%.

Структура стоимости имущества предприятия №3

Наряду с анализом структуры активов для оценки финансового состояния нужен анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество.

Оценка наличия и  динамики источников средств предприятия  производится на основе таблицы 2.

Таблица 2

Собственные и заемные  средства, вложенные в имущество предприятия №2

В структуре имущества  предприятия № 2 преобладают собственные  оборотные средства, за отчетный период их стоимость возросла на 80% и составила 34,8% к стоимости имущества. Что является положительным моментом в работе предприятия.

При этом за отчетный период наблюдается рост кредиторской задолженности  на 56,4 %.

В структуре имущества предприятия № 3 преобладают заемные средства, за отчетный период их стоимость увеличилась на 7,35% и составила 68,8% к стоимости всего имущества. При этом стоимость собственных средств увеличилась на 8,6% и составила 31,2% к стоимости имущества, что является положительным моментом в работе предприятия.

Собственные и заемные  средства, вложенные в имущество  предприятия №3

2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Платежеспособность –  один из частных показателей, характеризующих  финансовое состояние.

Под платежеспособностью  предприятия понимается наличие  денежных средств и предстоящих  поступлений денег, сумма которых может быть использована для погашения срочных обязательств предприятия.

Итак, средства для погашения  долгов – это прежде всего деньги на счетах предприятия.

Потенциальным средством  для погашения долгов является дебиторская  задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения  долгов могут служить имеющиеся  у предприятия товарно-материальные ценности. При их реализации предприятие  получит денежные средства.

Иными слова, теоретически погашение задолженности обеспечивается всеми оборотными средствами. Точно также теоретически можно было бы предположить, что если у предприятия оборотные средства превышают сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, т.е. платежеспособно. Однако если предприятие действительно направит все оборотные средства на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его производственная деятельность, так как из средств производства у него останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных оборотных средств нет.

Поэтому платежеспособным можно считать предприятие, у  которого сумма оборотных средств  значительно выше задолженности.

Платежеспособность –  это наличие у предприятия  средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

В финансовом анализе  показатель, характеризующий платежеспособность предприятия, называют коэффициентом  покрытия.

Коэффициент покрытия:

В финансовой теории считается, что К_п не должен быть ниже 2.

Кроме коэффициента покрытия платежеспособность измеряется еще  двумя показателями: коэффициентом  абсолютной ликвидности и коэффициентом  ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

.

Коэффициент ликвидности:

Расчет коэффициентов  платежеспособности выполняется на основе таблицы 3.

Таблица 3

Расчет коэффициентов  платежеспособности предприятия №2

Анализ коэффициентов  платежеспособности предприятия № 2 показал, что коэффициент покрытия в пределах нормы, т.е. у предприятия  достаточно оборотных средств для  покрытия обязательств. Коэффициент  ликвидности в пределах нормы, за отчетный период его значение сократилось.  Коэффициент абсолютной ликвидности в пределах допустимых значений.

Т. е. предприятие считается  платежеспособным.

Расчет коэффициентов  платежеспособности предприятия №3

Анализ коэффициентов  платежеспособности предприятия № 3 показал, коэффициент покрытия ниже нормы, т.е. на предприятии не достаточно оборотных средств. Коэффициент ликвидности в пределах нормы, но за отчетный период его значение сократилось.  Коэффициент абсолютной ликвидности к концу года сократился, ниже предела допустимых значений. В целом предприятие нельзя считать платежеспособным, при сохранении отрицательной динамики предприятие в дальнейшем не сможет расплачиваться по обязательствам.

3. РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТА ЧИСТОЙ ВЫРУЧКИ

Состояние платежеспособности предприятия характеризуется также коэффициентом чистой выручки, который помогает оценивать перспективную платежеспособность.

Коэффициент чистой выручки  – это частное от деления начисленного за анализируемый период износа и  чистой прибыли на выручку от реализации продукции, работ и услуг.

Если рассматривать  выручку от реализации как сумму  себестоимости и прибыли, то она  состоит из следующих элементов: материальные затраты, средства на оплату труда, отчисления от средств на оплату труда на социальные нужды, прочие затраты и прибыль. Из перечисленных элементов полученные в составе выручки от реализации материальные затраты, средства на оплату труда, отчисления на социальные нужды и прочие затраты пойдут на неотложные платежи, связанные с воспроизводственным процессом. Часть прибыли пойдет на уплату налогов. Оставшаяся после уплаты налогов чистая прибыль и начисленный износ останутся в денежной форме в обороте предприятия.

Суммарную величину чистой прибыли и начисленного износа принято  называть чистой выручкой.

Платежеспособность предприятия оценивается процентным отношением чистой выручки к выручке от реализации.

Коэффициент чистой выручки  рассчитывается в таблице 4.

Таблица 4

Расчет коэффициента чистой выручки предприятия № 2

Расчет коэффициента чистой выручки предприятия № 3

В финансовом анализе  считается, что чем выше коэффициент  чистой выручки, тем лучше для  предприятия. Коэффициент растет, если чистая прибыль и начисленный  износ увеличиваются более быстрыми темпами, чем выручка от реализации. Суммы начисленного износа, как правило, невелики, если не говорить об ускоренной амортизации. Поэтому основным фактором является чистая прибыль. На величину частой прибыли, как известно, оказывают влияние два фактора: сумма балансовой прибыли и сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли.

В таблице 5 рассчитывается рентабельность продаж и доля чистой прибыли в составе балансовой прибыли.

Таблица 5

Расчет рентабельности продаж предприятия № 2

Рентабельность продаж предприятия № 2 составляет 26,2%, при этом чистая прибыль составляет 76% от суммы балансовой прибыли. Доля износа составляет 0,39% от выручки от продаж.

Расчет рентабельности продаж предприятия № 3

Рентабельность продаж предприятия № 3 составляет 23,68%, при этом чистая прибыль составляет 76% от суммы балансовой прибыли. Доля износа составляет 2,09% от выручки от продаж.

Чтобы ориентироваться  на коэффициент чистой выручки, сложившийся  у предприятия, надо оценить влияние  на него факторов как случайных, так  и постоянно действующих. Основным фактором является сумма балансовой прибылью она складывается из прибыли от продаж, прибыли от прочей реализации и доходов и расходов от внереализационных операций.

Прибыль от продаж формирует  под влиянием ценовой политики предприятия, и ее можно считать постоянной величиной при данном объеме продаж. Остальные факторы можно отнести к случайным.

Данные о структуре  балансовой прибыли приведены в  таблице 6.

Таблица 6

Структура балансовой прибыли  предприятия (в % к балансовой прибыли)

Анализ структуры балансовой прибыли на исследуемых предприятиях показал:

- Прибыль предприятия  № 2 на 99,5% состоит из прибыли  от продаж. 0,1% - прибыль от прочей реализации. Внереализационный доходы - 0,9%, расходы – 0,45% относительно балансовой прибыли.

- Прибыль предприятия  № 3 на 95,7% состоит из прибыли от продаж. При этом прибыль от прочей реализации ставила 7,4%. Сумма внереализационных доходов составляет 1,31% к балансовой прибыли, расходов – 1,79%.

4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

При анализе финансовой устойчивости определяется, насколько  предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости.

Расчеты, произведенные  в таблице 7 позволяют определить достаточно ли устойчиво предприятие  в финансовом отношении, чтобы продолжать бесперебойно работать.

На практике возможны четыре типа финансовой ситуации:

1. Абсолютная устойчивость.

Эта ситуация встречается  очень редко, этой ситуации соответствуют  минимальные величины запасов и  затрат, которые полностью покрываются  собственными источниками средств. В российской экономике в настоящее время примерно 15% предприятий являются абсолютно устойчивыми.

2. Нормальная устойчивость.

При нормальной финансовой устойчивости гарантируется платежеспособность предприятия, как правило, на таких  предприятиях имеются нормальные величины запасов и затрат. В российской экономике в настоящее время таких предприятий тоже 15%.

3. Неустойчивое финансовой состояние.

Как правило, этой ситуации соответствуют избыточные величины запасов и затрат. При неустойчивом финансовом состоянии сохраняется  возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных источников и привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

4. Кризисное финансовое состояние.

Предприятие находится  на грани банкротства. Этой ситуации соответствуют чрезмерные величины неподвижных и малоподвижных запасов, затоваренность готовой продукцией в связи со снижением спроса. Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию необходимо выяснить причины увеличения на конец периода таких статей материальных оборотных средств как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары.

Кризисное финансовое состояние  характеризуемся наличием регулярных неплатежей.

Таблица 7

Анализ финансовой устойчивости предприятия № 2

Финансовое состояние  предприятия № 2 к концу отчетного  периода характеризуется абсолютной устойчивостью. В начале периода наблюдался недостаток всех источников средств, финансовое состояние было кризисным. За счет увеличения собственных источников формирования оборотных средств предприятию удалось восстановить равновесие. Но наблюдается накопление запасов, что является отрицательным моментов.

Анализ финансовой устойчивости предприятия № 3