Форекс - высокоприбыльный рынок

СОДЕРЖАНИЕ

Введение                                                                                                           3

1 Понятие  FOREX. Историческая справка. История появления           6

рынка FOREX

2 FOREX  в широком понимании: терминология, понятия,                 11

основные используемые валюты

3 Участники рынка. Операции рынка FOREX                                      15

4 Этапы развития рынка FOREX                                                            19

5 Хеджирование на FOREX                                                                    23

6 FOREX в России                                                                                     26

Заключение                                                                                               28

Список литературы                                                                                 30

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Мировой валютный рынок FOREX дает возможность всем своим участникам производить  обмен одной валюты на другую.

На сегодняшний день валютный рынок FOREX имеет оборот более 3 трлн. долл. в день, что составляет гораздо  большее количество оборотов других мировых рынков. На данном рынке  объемы сделок  могут быть произвольными. Здесь нет стандартных размеров контракта или расчетных дней.

Участники рынка используют FOREX для достижения таких целей  как:

1. Обеспечение торговли и инвестиций
2. Компании-импортеры покупают иностранную валюту, для того, чтобы приобрести товары за границей  и реализовать их  у себя в стране.
3. Компании-экспортеры получают выручку в иностранной валюте. Ее  необходимо обменять на валюту своей страны, чтобы покрыть издержки.

Международный валютный рынок FOREX является внебиржевым рынком и  функционирует круглосуточно в  различных финансовых центрах  всего мира.

Ранним утром торговля начинается в Азии, потом перемещается, по мере открытия финансовых центров,  в Европу  а затем и в Америку.

Работа рынка FOREX:

Основной объем валютных операций не имеет прямой связи с  международной торговлей или  инвестициями и  большинство подобных операций осуществляется банками с целью извлечения прибыли. Валютные рынки являются внебиржевыми и  действуют в разных частях света. Часы их работы перекрываются, в следствие этого  валютный рынок функционирует круглосуточно.

Валюты, участвующие в  сделках, идентифицируются трехбуквенным  кодом, который применяется в  платежной системе S.W.I.F.T:

USD - Американский доллар

JPY - Японская иена

GBP - Фунт стерлингов

EUR - Евро

CHF - Швейцарский франк

CAD - Канадский доллар

AUD - Австралийский доллар

Что подразумевается под  обменным курсом:

Обменный курс – является  количественным соотношением в виде пропорции. В нем  валюта одного государства обменивается на валюту другого государства.

Существует огромное количество валютных курсов американского доллара.

Каждая котировка включает две валюты - базовую и валюту котировки.

Как правило,  базовая котировка указывается первой в составе валютного инструмента, а валюта котировки, следовательно - второй. 

 

Например: в валютной паре USD/CHF американский доллар является базовой валютой, а швейцарский франк - валютой котировки.

Котировки могут быть как  прямыми, так  и обратными:

Прямая котировка, так  же имеет название Европейской котировки:  фиксированное количество иностранной валюты котируется против переменного количества национальной валюты.

Примеры: USD/CHF, USD/CAD USD/JPY.

Обратная котировка, так  же имеет название Американской котировки: фиксированное количество национальной валюты котируется против переменного количества иностранной валюты. Примеры: AUD/USD, CAD/USD, EUR/USD.

Покупка и продажа валюты в валютной паре происходят по разным котировкам:

Котировка - состоит из двух цифр (bid/ask) одна из которых указывается цену покупки, а другая цену продажи в данный момент.

Валютная котировка бывает двух видов:

• прямая котировка: количество единиц валюты за 1 доллар США (доллар стоит первым в валютной паре).
• обратная котировка: количество единиц валюты за 1 Евро, английский фунт или швейцарский франк (Евро, английский фунт или швейцарский франк стоит первым валютной паре).

 

1 Понятие  FOREX. Историческая справка. История появления рынка FOREX

Название «FOREX» произошло от английского сокращения FOREING EXCHANGE, что переводится  как международный обмен или международная биржа. Рынок FOREX  представляет собой собрание различных  инвестиционных, торговых, спекулятивных операций с валютой,  которые реализуются посредством системы институтов.

FOREX — наименование конверсионных валютных операций, то есть конвертация средств из одной валюты в другую по поручению клиентов, а также спекуляция на изменении валютного курса для получения арбитражной прибыли.

FOREX является неформальной сетью торговых отношений между участниками по всему миру, которые включают различные виды банков, такие как, центральные банки, коммерческие банки, инвестиционные банки; брокеров и дилеров, пенсионные фонды, страховые компании, транснациональные корпорации и различных частных инвесторов.

На рынке FOREX используются все основные виды валют. Банки, играют, пожалуй, одну из ключевых ролей на данном рынке. Они так же носят название маркетмейкеры рынка FOREX. Ведь именно банки выполняют активные торговые операции, предлагают купить или продать валюту своим клиентам, а так же банкам-контрагентам.

В 1944 году в Бреттон – Вуде, встречаются  представители  стран, чьи валюты занимали наибольший вес в международных расчетах. После второй мировой войны экономика США была затронута в меньшей степени, по сравнению с другими странами,  золотой запас страны  составлял 3/4 запасов, валюта страны – доллар,  стала использоваться в качестве резервной валюты, наряду с золотом.

Новейшая система  пыталась восстановить мировую экономику в послевоенные годы  и создать такую международную денежную систему, которая бы смогла  уравновесить  платежный баланс стран Европы. Согласно плану Маршала, с введением новой денежной системы, европейским странам предоставлялись субсидии и  кредиты на восстановление экономики.

С юридической точки зрения  появление Бреттон - Вудской системы предполагало создание  влиятельной организации, которая сможет урегулировать международные валютные отношения. По соглашению о создании фонда  все страны - участницы, устанавливали номинальную стоимость своей валюты в долларах США, а фонд, в случае необходимости, кредитовал их  для исправления дефицита платежного баланса. Золото, доллар, а иногда фунт стерлинг – стали средствами международных расчетов. Практически все мировые цены стали устанавливаться в долларах США, а  денежные власти стран имели возможность конвертировать имеющиеся доллары в золото по установленному курсу.

Страны - участницы установили  проведение интервенций на рынке, которые, как планировалось ранее, будут направлены на сдерживание колебаний национальных денежных единиц в пределах 1% от утвержденной номинальной стоимости. Изменение номинальных обменных курсов установилось только после  одобрения Международного Валютного Фонда, которое может быть одобрено, только в случае если баланс стран устанавливается в "фундаментальное неравновесие". США же взяли на себя полномочие сдерживать колебания цен на золото в пределах 1% от цены в 35 долларов за унцию. Время шло и рост товарных цен, а так же неизменность цен на золото, привели к тому, что золотое содержание валют перестало отражать покупательную способность, а курсы валюты, несмотря на ограничения, были подвержены  девальвациям и ревальвациям.

К концу 50-х началу 60-х  годов платежный баланс Штатов все  чаще становился отрицательным, истощались золотые резервы, а количество долларов за пределами страны только росло. Из-за  все большего спроса на золото, создаваемого при помощи Центральных банков других стран, США были вынуждены в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением,  удовлетворять этот спрос. Золотой же запас США, медленно истощался, так как  США необходимо было обменивать доллары на золото. США были вынуждены продавать золото по определенной цене в 35 долларов за унцию.

В 1971 года президент США  Ричард Никсон отменил золотой стандарт, а предел колебаний номинальной  стоимости валют установился  на отметке 2,25%. Валютные рынки стали  нестабильными.

Последним шансов в восстановлении  Бреттон-Вудской системы стало увеличение в декабре 1971 года интервала отклонения валютных курсов до 4,5%. Но, к сожалению,  центральные банки  не смогли удержать данный интервал. В скором времени США постигла девальвация¹ доллара на 10%.

А зимой 1973 года Япония объявила о нестабильном курсе национальной валюты. А в марте того же года к этому явлению присоединился Европейский союз. Это явление, так называемое, режимом плавающих валютных курсов - dirty float, стало неофициально преобладающим. В общем, это привело к увеличению волатильности² мировых валют.

В 1976 году на Ямайке в городе Кингстон  была создана новая официальная валютная система, и тем самым свободное колебание курсов валют было узаконено.  В апреле 1978 года вступил в силу новый устав МВФ. В нем было указано, что страны-участницы фонда могут использовать плавающие валютные курсы, а  те страны, которые все же оставили привязку национальных валют к доллару, теперь могли устанавливать коридор колебаний в 4,5% и в любой момент могли перейти в режим плавающего валютного курса.

Основой новой системы  стал отказ от золотого стандарта. Теперь  ни одна валюта не перестала иметь золотое содержание.  Рынок золота из разряда денежного перешел в разряд товарного. Был создан новый вид международного платежного документа – СДР.

СДР: Специальные права  заимствования ( от англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом - МВФ. Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения. Используется для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов по кредитам МВФ.

Каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в Валютном Фонде.

Но все же, некоторые   страны не перестали привязывать свою национальную валюту  к другим валютам. Так на пример, некоторые привязали свои курсы к "корзинам валют", 16 стран привязали свою валюту к СДР,  38 - к доллару, 13 стран к французскому франку и еще 5 стран к другим валютам.

В 1978 году участниками Евросоюза  была создана отдельная европейская  валютная система. Основой этой системы  стала "сетка кросс-курсов" с  граничными значениями. Эта система  отдаленно напоминала Бреттон-Вудскую систему. Отличием стало лишь то, что  в ней не стало золота, а вместо доллара, использовалась немецкая марка. 

Внутри этой  системы была введена новая расчетная единица – ЭКЮ.

Европейская валютная единица* ( ECU; ЭКЮ) — валютная единица, использовавшаяся в европейской валютной системе с 1979 по 1998. Название ЭКЮ происходит от англ. European Currency Unit.

Границы колебаний для  всех валют кроме итальянской  лиры были установлены на уровне 2,25%.

В 1990 году к системе обменных курсов присоединилась Великобритания.  В 1992, фунт был выведен из европейской валютной системы, так как фунт упал в цене, из-за неспособности Банка Англии сохранить курс. После выхода из соглашения фунта  предел колебаний был увеличен до 15%.

В 1999 году вместо ЭКЮ, был  введен ЕВРО. В соглашении участвовали 11 государств, подходящие под определенные параметры  инфляции и дефициту государственного бюджета.

1 января 2002 г. евро был введен в наличный оборот. Это значительно отразилось на валютном рынке.

 

2 FOREX  в широком понимании: терминология, понятия, основные используемые валюты

Forex – в широком смысле, это валютообменные  операции. И порой мы даже не задумываемся, что большинство из нас, не понаслышке, знает, и даже, большинство уже учувствовал в подобных операциях. Ну, например,  каждый, когда либо в жизни, был в обменном пункте и менял деньги? Если – да, то вы частично знакомы с этим понятием. Предлагаю немного углубиться в термины и побольше узнать о таком явлении как рынок Forex.

Терминология рынка Forex:

Валютный курс (rate of exchange) - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Существует 2 способа формирования валютного курса:

1. Административный способ: при таком способе курс устанавливается на основе нормативных актов.
2. Рыночный способ: в данном случае валютный курс устанавливается на основе спроса и предложения на данную валюту со стороны рыночных агентов.

Валютная пара (currency pair): текстовая запись котировки валюты. 

Валютная котировка (currency quotation):  от франц. coter, буквально - нумеровать, метить. Это зарегистрированный в численных величинах валютный курс. Это определение курсов иностранных валют в соответствии с действующими законодательными нормами и сложившейся практикой. Котировку валют производят национальные и крупнейшие коммерческие банки.

Валютная котировка бывает трех видов:

1. прямая котировка:  количество единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты.
2. обратная котировка: количество иностранной валюты за единицу национальной валюты
3. кросс-курс: количество единиц одной иностранной валюты, выраженное в единице другой иностранной валюты.

В пределах рынка Forex кросс-курс это: соотношение цен между двумя валютами, вытекающее из их курсов к третьей валюте. Часто в качестве этой третьей валюты используется доллар США как валюта, используемая в большинстве сделок.

Примеры наиболее активных валютных пар Forex:

EUR/USD - Евро к доллару  США

EUR/GBP - Евро к фунту стерлингов 

GBP/USD - фунт стерлингов  к доллару США 

USD/CHF - доллар США к швейцарскому  франку

USD/JPY - доллар США к японской йене

GBP/JPY - фунт стерлингов  к японской йене

GBP/CHF - фунт стерлингов  к швейцарскому франку 

USD/CAD - доллар США к канадскому  доллару 

EUR/JPY - Евро к японской йене

EUR/CHF - Евро к швейцарскому  франку 

AUS/USD - австралийский доллар  к американскому доллару 

Все операции, осуществляемые на рынке Forex,  осуществляются с базовой валютой или той, которая первой находится в котировке. Итак, покупая, EUR/USD  вы покупаете Евро за Доллары, а продавая EUR/GBP, вы продаете Евро  за фунты.  

Пипс на Forex: это минимальное изменение цены, которое бывает разным для различных пар.  

Для пар, где валютой котировки (второй валютой) являются Eur, Gbp, Usd, Chf, Aud, Cad один пункт равен одному десятитысячному знаку после запятой (0,0001).

Например: изменением цены евро за доллар с 1,7647 на 1,7648 называют изменение  на 1 пункт.

Для валютных пар, где валютой  котировки (второй валютой) являются Jpy один пункт равен одной сотой после запятой (0,01).

Например: изменением цены доллара  за йены с 159,67 на 159,66 называют изменение на 1 пункт.

Покупка и продажа валюты на рынке Forex:

Ask Price - цена продавца. Цена, по которой клиент может купить интересующую его валюту (большая цифра в двусторонней котировке).

Bid Price - цена покупателя. Цена, по которой клиент может продать интересующую его валюту (меньшая цифра в двусторонней котировке).

Процесс покупки и продажи  происходит в валютной паре  по разным котировкам.

Трейдер всегда покупает по Ask, а продает по Bid, причем Ask всегда больше чем Bid.

Котировка обычно представляет собой двойную котировку или  одновременную котировку цен  на Bid и Ask, то есть покупку и продажу. Например, котировка по GBP/USD может представлять собой котировку следующего вида 1,9535 / 1,9539. Это означает, что в текущий момент вы можете продать фунт за доллар по  Bid 1,9535, а купить по Ask 1,9539. 

Следовательно:

• по Ask: дается котировка на покупку трейдером базовой валюты
• по Bid: дается котировка на продажу трейдером базовой валюты.

Вследствие, того, что цены валют меняются за минуту на 100 пунктов, достаточно редко,  то возможен вариант, что вам  предложат  укороченные варианты котировки: например, вам могут предложить 1,9535/39 или просто 35/39. 

Спрэд:  это разница между Ask и Bid.

Стоимость ценового пункта рассчитывается в Валюте котировки, то есть второй валюте в валютной паре, а потом, если это  необходимо, переводится в доллары.

Стоимость пункта зависит от объема операции и равна произведению объема операции на минимальное изменение цены.

К примеру, если вы совершаете операцию объемом 100 000 EUR/USD, то стоимость  пункта для вас будет равна 100 000 x 0,0001=10 USD.

Если стоимость пункта получается в валюте отличной от доллара  США, то скорее всего её следует конвертировать  в доллары.  

Например, если вы получили прибыль в йенах, то вам необходимо продать йены и купить за них доллары, то есть  купить доллары за йены.

Если же вы получили убыток в йенах, то вам потребуется купить йены за доллары, или другими словами продать доллары за йены.

Правило продажи по Bid и покупки по Ask, будет распространяться на эти операции.

 

3 Участники рынка. Операции рынка Форекс

Участники валютного рынка  Forex подразделяются на быков и медведей.

Быки - это участники рынка, которые заинтересованы в повышении  стоимости валюты. 

Медведи - это участники  рынка, которые заинтересованы в  понижении стоимости валюты.

Валютный рынок Forex – это вечная  борьба быков и медведей.

Когда быки или же медведи  берут верх, курс валют резко и  значительно меняются.

Участники валютного рынка:  

а) коммерческие банки 

б) валютные биржи 

в) центральные банки 

г) различные фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции 

е) инвестиционные фонды 

ж) брокерские компании 

з) частные лица

Коммерческие Банки

На долю коммерческих банков приходится основной объем операций на валютном рынке. В банках находятся счета других участников рынка, осуществляющих с банками необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции.

Банк аккумулирует финансовые ресурсы, посредством операций с  клиентами, суммарные потребности  рынка в валютных конверсиях, а  также в привлечении или размещении средств и выходят с ними на другие банки.

Кроме  удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.

Большое влияние на мировой  валютный рынок оказывают крупные  международные банки. Ежедневный объем  их операций составляет миллиарды долларов.

Это такие банки, как: Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank и другие.

Объемы сделок, которые  могут повлечь за собой значительные изменения в котировке или  в стоимости валюты, вот их характерное  отличие от любых других банков.  

Центральные банки

Главной  задачей центральных банков является валютное регулирование на внешнем рынке – это  предотвращение резких скачков курсов национальных валют, с целью недопущения экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта.

Центральные банки оказывают  непосредственное  влияние на валютный рынок  Forex.

Это влияние  может быть как прямым: в виде валютной интервенции, так и косвенным:  через регулирование объема денежной массы и процентных ставок.

Центральные банки нельзя относить к быкам или к медведям, так как  они действуют как на повышение, так и на понижение стоимости валют, исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данную минуту.

Центральный банк может выступать  на рынке в одиночку, для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке.

Наибольшим влиянием на мировые  валютные рынки обладают:

• центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED)
• Европейски центральный банк (ECB)
• Банк Англии (Bank of England, называемый также Old Lady)
• Швейцарский национальный банк (SNB)
• Банк Японии (Bank of Japan).

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции

Предприятия, которые участвуют в международной торговле, имеют стабильную потребность в иностранной валюте и предложение иностранной валюты, а также размещают и привлекают свободные валютные средства в краткосрочные депозиты.

Как правило, эти организации  не имеют прямого доступа на валютный рынок, и проводят эти операции через  коммерческие банки.

Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов (Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations)

Это компании, представленные международными инвестиционными фондами (funds), которые осуществляют  диверсифицированное управление портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. 

Например: фонд Quantum Джорджа Сороса. Они проводят спекулятивные операции на рынке FOREX.

К данной категории относятся  крупные транснациональные корпорации, которые осуществляют иностранные  производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий, такие, как: P&G, Nestle, GM и другие.

Валютные биржи

Во многих странах существуют валютные биржи, которые производят обмен валют для юридических  лиц и формирование рыночного  валютного курса.

В таком  случае государство регулирует уровень обменного курса, используя ограниченные размеры биржевого рынка этой страны.

Валютные брокерские фирмы

В функцию брокерских фирм входит сведение покупателей и продавцов  валюты и совершение между ними конверсионных  или ссудно-депозитных операций. Фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки, за посредничество.

Частные лица

Физические лица совершают  различные не торговые операции, зарубежный туризм, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи  наличной валюты.

В 1986 г. с появлением маржинальной торговли физические лица получили возможность  инвестировать свободные денежные средства на рынке Forex с целью получения прибыли.

Интенсивное развитие компьютерных и Интернет технологий позволили  получить доступ к Forex и возможность размещения средств частным инвесторам.

По данным на 1998 год, около 40% всей активности рынка Форекс приходилось на Spot-рынок.

Операции типа spot, спот,  или текущие конверсионные операции - это  сделки купли-продажи валюты, валютирование которых происходит на второй рабочий день после того дня, в который была заключена  сделка.

Типичные объемы сделок в  межбанковской торговле составляют 10 миллионов долларов. Но благодаря  системе маржевой торговли, вход на рынок доступен и лицам, которые не  располагающим большим капиталом.

Брокеры – лица, предоставляющие  услуги маржевой торговли, требуют внесения залогового депозита, и тем самым дают возможность своему клиенту совершать операции купли-продажи валют на суммы, большие, чем внесенный депозит. Риск потерь возлагается на клиента. Внесенный же депозит служит гарантией для брокера.

 

4 Этапы развития рынка Форекс

Мировой финансовый кризис произошел в  30-е годы XX столетия. Произошло  разрушение торгово-экономических связей. В прошлом остались  времена господства золотомонетного стандарта. Лондон становится мировым финансовым центром, а фунт стерлингов  являлся основной валютой для торговых операций и создания валютных резервов.

Уже тогда фунт называли жаргоном "кэйбл" ("cable"). Название произошло от того,  что при заключении сделок важнейшими с средствами коммуникации стали телеграф, а информация передавалась по кабелю. 

В  1944 году в США прошла Бреттон-Вудская конференция.  На конференции, главными  фигурами стали: Джон Мейнард Кейнс (Англия) и Гарри Декстер Уайт (США).

Они   создали и приняли новый порядок развития мировой финансовой системы в сложившихся условиях.

Международный валютный фонд стал важным  институтом, который  контролировал международные финансово-экономические отношения.  

Доллар и де-факто фунт стерлингов стали валютами,  которые играли роль международных резервов.

Установили  регулируемые паритеты валют, которые были  привязаны к доллару США. Доллар привязан к золоту, унция золота - $35.

Теперь члены МВФ имели  право менять паритеты только с согласия МВФ.

Как только  переходный период закончился,  все валюты должны были стать конвертируемыми.

Для соблюдения этого принципа все правительства обязуются  хранить международные резервы, а если необходимо совершать интервенции  на валютных ранках.

Члены МВФ делают взнос  валютой и золотом.

США принимают программу  восстановления европейской экономики  в 1947 году. Госсекретарь США Маршалл, создает план, согласно которому экономика Европы оздоровится до того уровня,  когда она самостоятельно сможет поддерживать свой военный потенциал.

Задачей становиться упразднить «долларовый голод».

Если в 1949 году долларовые обязательства США Европе составляли 3.1 млрд., то в 1959 году они достигли 10.1 млрд. долларов.

В 1964 Япония объявила о конвертируемости своей валюты, после этого объявления конвертируемости основных валют на процентный дифференциал, который повышает издержки иностранных заемщиков, и  программа добровольного ограничения  иностранных кредитов. Налог и  ограничения привели к возникновению  нового рынка - рынка евродолларов. Очевидно, что США уже не в состоянии  поддерживать цену $35 за унцию золота. Долларовая инфляция составила угрозу для США. Администрация президента Кеннеди приняла ряд неверных действий.