Информационное обеспечение межбанковского валютного рынка

Содержание

Введение………………………………………………………………………….

Глава 1. Межбанковский валютный рынок………………………………………

1.1. Понятие и роль межбанковского валютного рынка……………………………

2.1. Операции на межбанковском валютном рынке………………………………..

3.1. Характеристика межбанковского валютного рынка РФ………………………

Глава 2. Информационное обеспечение межбанковского валютного рынка...

2.1. Источники информации на межбанковском валютном рынке………………

2.2. Системы информационного обеспечения мирового валютного рынка…………..

Заключение……………………………………………………………………………

Список использованной литературы………………………………………………

Введение

Для ведения международной торговли в условиях существования разных валют человечество создало механизм взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран. Обычно его называют валютным рынком. Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых идет торговля валютами. На дисплеи компьютеров выведены текущие котировки разных валют, по которым различные банки сейчас торгуют валютой. Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу, как за свой счет, так и по поручению клиента. Время совершения сделки, как правило, составляет от нескольких десятков секунд до 2-3 минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по банковским счетам осуществляются в течение 2 рабочих банковских дней. Такая форма организации торговли валюты называется межбанковским валютным рынком.

Современные межбанковские валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями:

1. Интернационализация валютных  рынков.

2. Операции совершаются  непрерывно в течение суток  попеременно во всех частях  света.

3. Техника валютных операций  унифицирована, расчеты осуществляются  по корреспондентским счетам  банков.

4. Широкое развитие валютных  операций с целью страхования  валютных и кредитных рисков.

5. Спекулятивные и арбитражные  операции намного превосходят  валютные операции, связанные с  коммерческими сделками, число их  участников резко возросло и  включает не только банки и  ТНК, но и другие юридические  и физические лица.

6. Нестабильность валют, курс которых, подобно своеобразному  биржевому товару, имеет зачастую  свои тенденции, не зависящие  от фундаментальных экономических  факторов.

Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

На рынке присутствует множество продавцов и покупателей безналичной валюты, которые в каждый данный момент времени заключают сделки по одинаковому курсу. Ключевую роль здесь играет информированность рынка о текущем уровне валютного курса.

Обеспечение рынка информацией о текущем уровне валютного курса осуществляется двумя путями:

-     из брокерской фирмы;

- с информационной страницы системы Рейтер или других информационных систем (Доу Джонс Телерейт, Блумберг, Тенфор).

В своей работе я постараюсь подробно описать о межбанковском валютном рынке и его информационном обеспечении.

Глава 1. Межбанковский валютный рынок

1.1. Понятие и роль межбанковского валютного рынка

Межбанковский валютный рынок выполняет следующие основные функции:

1. обслуживание международного  оборота товаров, услуг и капиталов;

2. формирование валютного  курса на основе спроса и  предложения на валюту;

3. хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

4. проведение денежно-кредитной  политики;

5. получение прибыли в  виде разницы курсов валют  и процентных ставок по различным  долговым обязательствам.

С организационно-функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) межбанковские валютные рынки обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ; своевременное осуществление международных расчетов; взаимосвязь различных рынков; стихийное определение валютных курсов путем балансирования спроса и предложения; предоставление механизмов защиты от валютных рисков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства; валютную интервенцию; использование рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок; регулирование валютных курсов национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное); проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.

С организационно-институционной точки зрения межбанковский валютный рынок представляет собой совокупность уполномоченных банков, осуществляющих валютные операции.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Итак, с одной стороны, межбанковский валютный рынок - это самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют (объемы операций на валютных рынках не публикуются, однако, по мнению специалистов, совокупный валютный рынок имеет обороты примерно 100 -200 млрд. долларов в день).

Кроме коммерческих банков, важнейшими участниками межбанковского валютного рынка являются центральные банки развитых государств. Помимо обслуживания нужд правительства они проводят операции в рамках официальной денежно-кредитной политики. Представителями государства могут быть внешнеторговые банки и другие учреждения.

Для проведения валютных операций крупные коммерческие банки располагают депозитами в зарубежных финансовых учреждениях, являющихся их корреспондентами. В то же время далеко не все даже крупные банки стран Западной Европы выступают в качестве постоянных участников валютного рынка. Например, во Франции ими являются лишь несколько банков: Креди Лионнэ, Париба, Сосьете женераль, Банк Насьональ де Пари, Эндосюэз и некоторые другие.

Валютный рынок представляет собой преимущественно межбанковский рынок. Поэтому в качестве его основных действующих лиц прежде всего выступают банки и другие финансовые учреждения. Они могут осуществлять операции как в собственных целях, так и в интересах своей клиентуры. При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. В этой категории прежде всего выделяются коммерческие банки, особое место в ней занимают центральные банки стран.

К группе действующих на валютном рынке участников относятся центральные банки. Они занимают особое положение. Прежде всего, по своему статусу они не являются коммерческими учреждениями и уже по этой причине существенно отличаются от коммерческих банков и других финансовых институтов. Центральные банки также обладают в своей структуре подразделением дилинга. Однако валютные операции занимают подчиненное место в деятельности центральных банков, поскольку служат для них преимущественно лишь средством осуществления основных функций и, как правило, не имеют целью непосредственное извлечение дохода.

Кроме того, центральные банки располагают контрагентами иного рода и выполняют иные функции. С одной стороны, они руководствуются распоряжениями своего правительства (в тех странах, где центральный банк не пользуется полной самостоятельностью) или участвуют в проведении согласованной с ним экономической политики (в государствах, где центральный банк более независим). Они также координируют свои действия на валютном рынке с политикой центральных банков других стран (в частности при проведении валютных интервенций) и руководствуются положениями нормативных документов международных финансовых организаций.

С другой стороны, функцией центральных банков является наблюдение за состоянием межбанковского валютного рынка и его регулирование. Прежде всего, это касается курса национальной валюты, корректировка которого в желаемом направлении осуществляется, в частности, посредством интервенций на валютном рынке, а также с помощью валютных резервов центрального банка. Кроме того, это может затрагивать и операции коммерческих банков страны и других финансовых учреждений, а также брокеров, которые обязаны безоговорочно предоставлять центральному банку соответствующую информацию.

1.2. Операции на межбанковском валютном рынке

На межбанковском валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый рынок (рынок сделок по текущему курсу, или операций телеграфного перевода, именуемый в западной литературе также как рынок "спот") и срочный рынок (или рынок операций на срок).

На кассовом рынке (рынке "спот") покупка и продажа валют происходит на условиях расчета в течение двух рабочих дней после даты заключения сделки и по курсу на момент ее заключения.

Наличный рынок, являясь частью межбанковского валютного рынка, функционирует также непрерывно. Это означает, что его участники могут покупать или продавать валюту в течение всего времени его работы.

Курс любой валюты устанавливается на рынке "спот" по отношению к доллару США, тогда как между другими валютами в определенный момент прямого соотношения может и не существовать. Несмотря на непрерывный характер валютных операций и постоянное определение курсов валют, в некоторых финансовых центрах существует процедура так называемого "фиксинга", продолжительность которой в разных странах различна. "Фиксинг - это процесс официального определения курсов различных валют, т.е. их котировка во время периодических встреч основных участников рынка, которые проводятся в каждом финансовом центре. Например, в Париже в помещении фондовой биржи с 1977 г. процедура фиксинга происходит ежедневно по рабочим дням в течение приблизительно 30 минут (начало в 13.30 - в зимнее время, и в 14.00 - в летнее). При этом представитель Французского объединения бирж объявляет курсы основных валют (курс продажи и курс покупки по каждой из валют) по отношению к французскому франку, которые затем публикуются в официальном издании Франции.

Курс любой валюты (как правило, по отношению к доллару США) выражается цифрой, включающей четыре знака после запятой, т.е. десятитысячными долями единицы. В этой связи в профессиональной терминологии дилеров используется понятие "пип", т.е. "пункт", обозначающее 1/10000 курса валюты. Например, курс французского франка по отношению к доллару США можно выразить цифрами 5,5950-5,5958, где первая соответствует курсу покупки, а вторая - продажи. При этом курс франка можно представить также и в виде следующего выражения: 5,5950/08, где 08 - это число "пипов", составляющее разницу между курсом продажи и курсом покупки, или "спрэд"("маржа").

В настоящее время кассовый рынок (рынок "спот") по-прежнему является крупнейшим сегментом межбанковского валютного рынка. Несмотря на то, что за последние годы объем торгов здесь увеличивался медленнее, чем в других сегментах (рынки валютных фьючерсов и опционов), на долю кассового рынка приходится немногим менее половины (около 49%) совокупного оборота валютного рынка.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя носит название "спрэд" или "маржа" и представляет собой доход банка, использующего упомянутые котировки при проведении валютных операций. Подобная официальная котировка валют позволяет клиентуре коммерческих банков лучше сориентироваться относительно конъюнктуры валютного рынка и точнее формулировать свои распоряжения банкам.

Другим важным сегментом валютного рынка является срочный рынок (операции на срок). Участники этого рынка принимают на себя обязательства купить и продать валюту по курсу, установленному в момент заключения сделки, но с условием взаимной поставки валют в оговоренный срок. Сделки заключаются либо на срок от трех до семи дней, либо на 1, 2, 3, 6, 9, 12 и 18 месяцев, либо на два или три года, на пять лет.

Валюты с поставкой в определенный срок не имеют официальной котировки, их курсы складываются под влиянием рыночных сил, а поэтому они отличаются от кур сов валют с немедленной поставкой (операции "спот"). Сделки на любой срок свыше двух рабочих дней получили название форвардных операций. При этом если курс валюты по ним выше действующего курса "спот", то говорят, что такая валюта котируется с премией, если же он ниже курса по кассовым операциям, то речь идет о дисконте.

Объектом подобных сделок обычно может служить любая свободно конвертируемая валюта. Однако чем продолжительнее срок сделки, тем на меньшее число валют она может распространяться. Дело в том, что одной из двух основных целей срочных сделок, помимо извлечения спекулятивной прибыли, является, прежде всего, страхование от возможного риска, вызванного изменением курсов валют. Поэтому при сроках от трех дней до шести месяцев возможно заключать сделки практически по всем конвертируемым валютам, используемым в международных расчетах. В проведении операций сроком на один и два года почти не используются такие валюты, как австрийский шиллинг, бельгийский франк, испанская песета, итальянская лира, португальское эскудо, а также денежные единицы скандинавских стран. В контрактах на срок свыше двух лет применяются лишь ведущие валюты: доллар США, немецкая марка, швейцарский франк, японская йена и английский фунт стерлингов.

В условиях стабилизации конъюнктуры валютного рынка объем срочных операций сокращается по сравнению с наличными сделками. Наоборот, при значительных колебаниях курсов валют на рынке "спот" объем форвардных сделок возрастает. Так, в последние годы в связи с усилением дестабилизирующих явлений на валютном рынке объем срочных операций увеличивался быстрее, чем объем кассовых сделок.

Рассмотренные сегменты межбанковского валютного рынка в современных условиях претерпевают дальнейшую эволюцию. Как уже отмечалось, кассовый рынок практически все еще сохраняет первое место по объему операций среди других сегментов в общем обороте валютного рынка. В то же время форвардный рынок, охватывающий обычные форвардные сделки и рынок операций "своп", развивается значительно быстрее, чем кассовый рынок ("спот"). Прежде всего, это относится к рынку сделок "своп", который стал вторым по объему сегментом валютного рынка после рынка кассовых операций. Объем сделок с валютными опционами также существенно возрос, хотя относительно других сегментов его доля в общем обороте валютного рынка остается пока скромной.

1.3. Характеристика межбанковского валютного рынка РФ

Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами.

В Российской Федерации официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

Курс фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя информацию о кросс-курсах агентства "Рейтер" (REUTER), он выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг происходит два раза в неделю - во вторник и четверг. В день валютного фиксинга Центральный банк России сообщает курсы ведущих свободно конвертируемых валют к рублю через публикацию в Российской газете, в Российских вестях и др.

С переходом России к рыночной экономике срочная торговля в сфере валютных операций постепенно расширяется, и этому способствует ряд факторов:

- во-первых, рынок срочных контрактов позволяет производителям и потребителям различной продукции избежать или уменьшить ценовой риск при реализации или приобретении товаров;

- во-вторых, рынок срочных  контрактов позволяет экспортерам  и импортерам избежать или  уменьшить риск при изменении  валютных курсов. Немаловажную роль  в увеличении активности на  этом рынке должны сыграть  и иностранные инвесторы, заинтересованные  во вложениях в российские  финансовые инструменты и хеджировании  курса рубля к иностранным  валютам с целью репатриации  прибыли;

- в-третьих, рынок срочных  контрактов служит одним из  механизмов, стабилизирующих само  функционирование рыночной экономики, в том числе ее финансового  сектора, так как позволяет владельцам  финансовых активов застраховать  риск падения их курсовой стоимости, а заемщикам и кредиторам - риск  изменения процентной ставки.

Глава 2. Информационное обеспечение межбанковского валютного рынка

2.1. Источники информации на валютном рынке

Ответ на вопрос об источниках информации зависит от цели ее использования. Для общей ориентировки, эрудиции и развития вполне сгодится специальная научная литература, а также средства массовой коммуникации: газеты, журналы, телевидение, радио в машине и др. 
Все большую популярность у нас в качестве источника информации приобретает сеть Интернет. Но предоставляемые там услуги по обеспечению торговых операций на валютном рынке индивидуальными инвесторами, к сожалению, нуждаются в совершенствовании. Принятие торговых решений на профессиональном уровне требует доступа уже к специализированным каналам информации.

В настоящее время среди пользователей из числа юридических лиц наиболее широко распространены системы международного информационного агентства “Рейтер” (Reuters) и информационной службы “Доу Джонс Телерейт” (Dow Jones Telerate). Кроме того, в этой нише информационных услуг по мировому валютному рынку присутствуют международная система финансово-экономической информации “Тенфор” (Tenfore) и фирма “Блумберг” (Bloomberg). Все эти компании конкурируют между собой в борьбе за клиента (в прессе проходили сообщения о конфликте между “Рейтер” и “Блумберг”), поскольку снабжают трейдера сходными пакетами информационных услуг. Она в различных вариациях включает в себя все необходимые сведения по упомянутым выше трем информационным категориям в режиме реального времени, а также вооружает игроков программными продуктами, позволяющими проводить сложный компьютерный анализ по различным методикам ведения торговли. При этом имеется возможность проверять их эффективность на истории движения рынка (подробнее о предоставляемых услугах можно узнать из проспектов интересующих фирм). 
В практическом плане подчеркнем один момент, важный для пользователя, ориентированного, в частности, на отслеживание новостей в качестве фактора принятия торговых решений. В каждой из вышеупомянутых информационных систем, как уже отмечалось, наряду с графиками движения цен дается блок макроэкономических, политических и прочих сведений, оказывающих влияние на финансово-биржевой рынок. Без их учета любое торговое решение будет несомненно носить ущербный характер. Здесь мы упомянем только то, что нужные новости в большинстве своем приходят на мониторы по определенному графику, который составляется на каждую неделю заранее. Обычно это делается по пятницам, и его можно найти, установив на программе фильтр по слову “Calendar” (например, по системе “Тенфор” график проходит под наименованием “Economic and Business Calendar”). В какие-то дни график может дополняться, о чем тоже заблаговременно сообщается. Что касается организации рабочего места, то у трейдера-индивидуала есть выбор: арендовать пост в дилинговом зале какого-то банка или центра, куда он будет ходить, как на работу, либо организовать “торговую точку” у себя дома или на своей фирме. В последнем случае приобретается компьютерная техника и арендуется информационный канал одной из вышеперечисленных организаций.

Итак, у будущего трейдера есть выбор места и времени работы.

2.2. Системы информационного обеспечения мирового валютного рынка

Важную роль при торговле на валютном рынке и система информационного обеспечения. В настоящее время наиболее широко известны четыре международных информационных системы: Dow Jones Telerate, Reuters, Tenfore, Bloomberg.

Reuters - мировой лидер в области представления новостей, финансовой информации и средств технического анализа. В 1851 году Пол Джулиус Рейтер основал новую фирму на принципах оперативности, точности и независимости. В то время он применил голубиную почту. В настоящее время технология и огромные ресурсы агентства Reuters широко используется банками, брокерскими конторами и другими потребителями на финансовых и деловых рынках. 
Другая сторона деятельности агентства Reuters - представление новостей для прессы и широковещательных компаний по всему миру.

Dow Jones Telerate - составляющая часть американского информационного агентства Dow Jones & Company. Концерн был организован в 1882 году и стал первой в мире структурой, созданной специально для сбора, обработки и анализа финансово-экономической информации. С начала века компания выпускает издание- The Wall Street Journal, а также ряд специализированных и региональных газет и журналов. Чарльз Доу - основатель концерна Dow Jones & Company- является также и основоположником технического анализа.

Bloomberg - создано в 1982 году. Идеи его создателей позволили системе развиваться на рынке финансовой информации быстрыми темпами. Информационное агентство Bloomberg расположено в Нью-Йорке, региональные отделения - в Лондоне и Токио. Основной упор Bloomberg делает на качество и скорость поступления деловой и светской информации со всех сторон мира.

Tenfore - система финансово-экономической информации. В режиме реального времени по ней передаются:

• котировки ведущих банков мира;
• международные биржевые цены;
• новости информационных агентств.

Система Tenfore создана в Швейцарии в конце 70-х годов и к настоящему времени имеет представительства и подписчиков в 36 странах Европы, Азии, Америки, Африки. Среди достоинств аппаратного и программного обеспечения системы Tenfore можно отметить:

• использование спутникового канала связи;
• работа в операционной среде Windows;
• настройка на запросы конкретного пользователя;
• ориентация на широкий круг потребителей: от крупных банков до 
  частных лиц.

Также имеется информационная система QuoteSpeed, которая является ведущим продуктом компании, специализирующейся на предоставлении финансовой информации и новостей в режиме реального времени. Система QuoteSpeed является признанным поставщиком данных и используется банками, инвестиционными, финансовыми и дилинговыми компаниями по всему миру. Система QuoteSpeed широко используется частными инвесторами и трейдерами для получения независимой информации напрямую с крупнейших торговых площадок, бирж и маркетмейкеров.

Информационная система QuoteSpeed поставляет данные по следующим разделам: Акции, Облигации, Индексы, Валютный рынок Форекс, Фонды, Фьючерсы, Варранты и Опционы. Подписчик может получать информацию с любого денежного, фондового и товарного рынка, а также экономические новости ведущих международных и российских агентств.

Информация поступает на персональный компьютер пользователя в реальном времени через Интернет. Каждый клиент может подписаться на нужную ему информацию и получать данные на свой компьютер в режиме онлайн. Информация может отображаться, как в табличном, так и в графическом виде. Программа QuoteSpeed позволяет применять технический анализ к различным финансовым инструментам для принятия обоснованных инвестиционных и торговых решений.

Достоинства системы QuoteSpeed:

1) котировки Forex по 176 мировым валютам от крупнейших банков и маркет-мейкеров со всего мира;

2) онлайн - данные с мировых  бирж;

3) лучшие новостные ленты  ведущих мировых агентств на  русском и английском языках;

4) простой, удобный настраиваемый  интерфейс программы на русском/английском  языках с возможностью сохранения  рабочих областей;

5) новейшие и классические  индикаторы для технического  анализа;

6) встроенные базы данных с историческими данными и др.

Заключение

Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка являются брокерские фирмы, через которые проходит примерно 30% валютных операций. Брокерские фирмы взимают за посредничество комиссию (до 20 долл. США за каждый купленный или проданный миллион долларов или его эквивалент). Брокерская фирма собирает данные о текущих котировках покупки и продажи у большого количества банков и сообщает о них по линиям прямой телефонной связи всем заинтересованным участникам рынка. Информационная страница агентства Рейтер показывает всем подписчикам, имеющим рейтеровский терминал, текущие значения валютного курса, котируемые крупными банками - маркетмейкерами (страница EFX = или FXFX для мировых курсов валют; RUR = для курса доллара к рублю).

С развитием электронных средств межбанковской связи и совершением валютных сделок (Рейтер-дилинг, Телерейт) роль брокерских фирм на межбанковском рынке снизилась, хотя они продолжают играть значительную роль в операциях частных лиц и небольших фирм.

С функциональной точки зрения межбанковский валютный рынок обеспечивает:

- своевременное осуществление  международных расчетов;

- страхование валютных  и кредитных рисков;

- взаимосвязь мировых  валютных, кредитных и финансовых  рынков;

- диверсификацию валютных  резервов банков, предприятий, государства;

- регулирование валютных  курсов (рыночное и государственное);

- получение спекулятивной  прибыли их участниками в виде  разницы курсов валют;

- проведение валютной  политики, направленной на государственное  регулирование экономики, а в  последнее время - как составная  часть согласованной макроэкономической политики в рамках группы стран ("семерка", ОЭСР, ЕС). По объему операций валютный рынок значительно превосходит другие сегменты финансового рынка.

Таким образом, мы видим, что текущий валютный курс формируется на межбанковском рынке на основе конкретных сделок между банками-контрагентами в данную минуту. А с развитием современных средств связи и телекоммуникаций - прямых телефонных, телексных линий, а также с развитием дилингового оборудования, заключение сделок стало возможным не с помощью прямого контакта (лицом к лицу), а опосредованно - из дилинговых залов банков по техническим средствам связи. При этом стало возможным заключать сделки между разными финансовыми центрами, находящимися в разных часовых поясах. Например, валютный дилер лондонского банка может одновременно по телефону заключать конверсионные сделки с банком в Сингапуре и с банком во Франкфурте-на-Майне. В случае несовпадения курсов он покупает валюту дешевле, скажем в нью-йоркском банке, и продает ее дороже банку во Франкфурте-на-Майне.

Современные информационные системы предназначены для повышения эффективности работы валютного рынка. Непременным условием повышения эффективности валютного рынка являются оптимальные информационные технологии, обладающие гибкостью, мобильностью и адаптивностью к внешним воздействиям.

Отсюда можно сделать вывод, что ключевым направлением развития информационных систем валютного рынка является разработка нового поколения информационных систем с более мощной функциональностью, предназначенной для повышения эффективности работы всех валютных рынков мира.