Инвестирование в золото Особенности и перспективы развития мирового рынка золота как объекта инвестирования.

Министерство  образования и науки РФ

Реферат на тему:

Выполнила:

Научный руководитель:

Кострома 2013

Введение

Экономические катаклизмы, военные конфликты и, конечно же, удорожание нефти в первую очередь влияли на рост цен на драгоценные металлы на протяжении XX века. В начале XXI тенденции не изменились. А что происходит сейчас? Падение курса акций крупнейших мировых компаний, дестабилизация доллара, скачки цен на нефть.

Драгоценные металлы, а  в особенности золото, пользуются особым спросом тогда, когда над  экономикой начинают “сгущаться тучи”. Многое может поменяться в ситуации экономической нестабильности, но только не спрос на “жёлтый металл”. Любая денежная единица (доллар, евро и др.) – это всего лишь временный эквивалент материальных благ того или иного правительства на той или иной территории. Золото находится вне времени и не ограничивается пространством – оно продаётся и покупается 24 часа в сутки по всему миру.

Всё остальное - и евро, и доллары, и монгольские тугрики, и российские рубли – производные, золото всегда принимали за чистую монету, а вот что касается других финансовых инструментов – вопрос. Последние события, связанные с американской валютой, тому подтверждение.

Испокон веков люди искали стабильный эквивалент обмена и накопления материальных ценностей. На сегодняшний день ничего более подходящего для этого, чем золото и серебро, обнаружено не было. В настоящий момент всё больше и больше людей стремятся создать себе Пассивный Доход путём инвестирования части своих сбережений, и здесь драгоценные металлы приобретают всё большую актуальность.

Инвесторам  очень тяжело видеть, как золото сильно падает в цене – случается и такое. Однако, плюс во время таких падений — это возможность купить золото.

В работе раскрыты вопросы  о детерминантах стоимости золота,  способах инвестирования в этот драгоценный  метал, а также о перспективах мирового рынка золота.

1. Мировой рынок золота

1.1 Формирование и динамика  спроса и предложения золота

Рынок золота - специализированный центр торговли золотом, где производится его купля-продажа по рыночной цене. Продавцами выступают золотодобывающие страны, центральные банки, владельцы запасов. Покупателями являются частные фирмы и частные лица, промышленные фирмы, инвесторы.

Лондон и Цюрих остаются главными мировыми рынками золота. На международных рынках золото продается  преимущественно стандартными слитками весом 12,5 кг 995-й или 999-й пробы с клеймами аффинажных заводов и монетных дворов, на внутренних рынках — от 5-10 г до 1 кг, а также листов, пластин, в виде песка, монет.     

Спрос и предложение на мировом рынке  золота распределены неравномерно. Основной спрос на золото приходится на государства Индийского региона и Восточной Азии, США, Италию и Китай. Такой высокий спрос в Индии поддерживается не экономическими мировыми тенденциями, а религиозными и культурными традициями.     

Спрос на золото составляет 2/3 от спроса на все ювелирные изделия, при этом можно отметить, что по спросу на золото, как ювелирное изделие, в мире лидирует США, а по спросу на золото в натуральном выражении - мировой лидер Индия.      

Спрос предприятий на золото как на сырьё  составляет десятую часть от всего спроса на этот драгоценный металл. Физические свойства золота позволяют с давних пор использовать его в различных промышленных целях. Золото также нашло применение и в современном производстве, в котором используются новые технологии.      

Основное  предложение на рынке золота поступает  от добывающих и перерабатывающих предприятий, а также от центральных банков. Добыча золота производится по всему  миру. Этот благородный металл добывают и крупнейшие мировые предприятия, и совсем маленькие ремесленные компании. В последнее время новые шахты, если и открываются, то только для замены старых. На сегодняшний день среднегодовой объём мирового производства стабилизировался около 2,5 тыс. тонн. Поступает на рынок и переработанное золото, объём поставок которого составляет примерно треть от общих мировых поставок золота. Центральные банки также периодически поставляют золото на рынок, продавая часть своих золотых запасов. Однако чистый объём этих поставок меньше, чем у предыдущих двух групп поставщиков золота. Происходит это частично из-за того, что купля продажа золота разными центральными банками довольно часто уравновешена их противоположными торговыми действиями.

На протяжении последнего десятилетия динамика спроса и предложения имеет растущий тренд. Причем спрос практически всегда превышал предложение. Спрос на золото в 2012 году снизился на 4% до 4406 тонн, несмотря на покупки Центробанками некоторых стран мира и приток инвестиций.

Инвестиционный спрос  на золото и его структура за последние  года представлены на графике и гистограмме. Инвестиционный спрос не предсказуем. Однако, отмечается его отрицательная динамика. Все большую популярность среди инвесторов приобретает серебро, палладий и другие не такие драгоценные, но более перспективные металлы. В 2012 году инвестиционный спрос снизился на 9,3% в сравнении с предыдущим 2011 годом. Из гистограммы видно, что основную часть инвестиционного спроса составляют золотые слитки.  

1.2 Факторы, определяющие цену золота

Волатильность (изменчивость цены) золота довольно высока, несмотря на то, что традиционно этот металл считался инструментом скорее хеджирования, а не спекуляций. Инвесторы воспринимают его как "тихую заводь" в периоды бурных колебаний на валютных рынках. Волатильность цены золота обеспечивается целым рядом факторов. Например, стоимость данного актива определяется спросом на него ювелиров, который в последнее время стабильно высок. Еще одной важной силой, действующей на рынке золота, являются центральные банки крупных в экономическом отношении держав. Правда, не все главные кредитные организации уделяют большое внимание накоплению резервов золота. Однако высокий спрос даже нескольких из них способен значительно повлиять на динамику цены данного металла. Так, золотовалютные резервы США на 75% состоят именно из золотых слитков, в то время как для Китая этот показатель не превышает 1%, а для России составляет менее 3%. Тем не менее, накопление золотых запасов продолжается, что также добавляет этому активу дополнительную привлекательность.

На протяжении последних 10 лет цены на золото показывают растущую тенденцию.  Однако с 2013 года начинается ниспадающий тренд – с 1 760$ за унцию до 1 420$.

Goldman Sachs снизил  прогноз по стоимости золота  в этом году в связи с  тем, что этот драгоценный металл показывает неожиданно слабую динамику в условиях повышения рисков по экономике Еврозоны и более слабых, чем ожидалось, данных по США:

- прогноз на три месяца с 1615$ за тройскую унцию до 1530$,

- прогноз на шесть месяцев снижен с 1600$ до 1490$,

- 12-месячный прогноз предполагает стоимость золота на уровне 1390$ по сравнению с 1550$ ранее.

К концу текущего года Goldman Sachs ожидает стоимость золота на уровне 1450$ за унцию по сравнению с прошлым прогнозом на уровне 1600$. При этом к 2014 году цена упадёт до 1270$ за унцию.

Каким же образом формируется  цена на золото?

Экономисты всего мира могут тешить себя тем, что законы спроса и предложения по-прежнему управляют рынком. Однако желтый металл является исключением. «Предложение» золота, традиционно определяемое как объем мировой добычи, практически не имеет значения при определении его цены. Аналитики с важным видом вещают, что динамика мирового предложения неотделима от прогнозирования будущих цен на металл. Можно связывать это только с тем, что эти аналитики по-прежнему недальновидно относятся к золоту как к сырьевому товару.

Золото, даже если рассматривать его как сырьевой товар, уникально тем, что его не потребляют. Так как для желтого металла существует очень немного рентабельных возможностей промышленного применения, то «естественного» промышленного спроса на него практически нет. Едва ли не каждая унция, когда-либо добытая из земли, по-прежнему находится на земле, либо в хранилище или сейфе, либо в виде ювелирных украшений. Примерно 170,000 тонн металла добыто, припрятано и однозначно находятся в чьей-то собственности. Учитывая, что годовой объем предложения добычи приблизительно составляет 2,500 тонн, почему цена золота не равна нулю? В конечном счете, металла есть в избытке на много лет вперед! Но не смотря на  динамику спроса и предложения и «законы» экономики, цена золота поразительно далека от рекордного максимума – во всех валютах на планете.

Главным влияющим фактором цены золота является то, что большая часть запаса физического золота находится в очень надежных руках. По большей части, им в частном порядке владеют или очень богатые семьи, или правительства и их центральные банки. Это золото лежит очень неподвижно, и некоторая его часть не меняла владельцев или месторасположение в течение десятков, если не сотен лет. Эти гигантские собственники практически не испытывают потребности в продаже и держат золото в качестве долгосрочного средства сохранения капитала или в качестве резервного актива центрального банка. Разумеется, золото устраивает этих первоклассных вкладчиков благодаря своей истории как первоначального средства сохранения ценности при отсутствии риска контрагента. Конечно, можно приобретать недвижимость, предметы искусства или классические автомобили – как и поступают все сверх богатые люди. Но помимо отсутствия ликвидности и субъективного риска, эти активы сами по себе могут стать центром затрат на обслуживание, хранение, страхование и т.д. Золото общепризнанно считается капитальным активом, но, помимо этого, оно также бесконечно делимо, движимо и чрезвычайно ликвидное. Ценность золота устанавливалась на протяжении тысячелетия, и оно является активом, который формирует номинальную стоимость всего остального.

Помимо предложения в традиционном смысле, цена золота определяется долей существующего запаса (170000 тонн), выставленного на продажу в тот или иной день. Количество запаса, доступное для покупки, составляет «поток». Если разделить поток на запас, получится соотношение запасов и потока. Низкое соотношение демонстрирует очень высокую долю существующего физического запаса, доступного для продажи, а очень высокий показатель означает, что владельцы предпочитают припрятать физический металл, нежели менять его на доллары. Так что, например, если завтра выставить на продажу все имеющиеся унции золота, отношение между запасами и потоком достигнет единицы, и цена рухнет, скорее всего, почти до нуля. Но что будет, если вместо того, чтобы продавать все существующее золото, все владельцы физического металла решат оставить его себе? Разве общепринятое мнение и «законы экономики» не говорят о том, что с ростом цены все меньше покупателей могут приобретать, и все больше продавцов готовы избавиться от товара?

Золото – то, что  можно отнести к товарам Гиффена. Товар Гиффена – это такой  товар, спрос на который растет с  повышением цены на него. Верно и  обратное, что с падением цены сокращается  и спрос. В то время как концепция  товара Гиффена хорошо известна, количество примеров в реальном мире невелико и обычно ограничивается, в крайнем случае, локализованными рынками сырьевых товаров. Прекрасным, блестящим исключением является масштабный пример – золото. При типичном поведении товара Гиффена золото подвергалось презрению, от него избавлялись как частные лица, так и центральные банки, когда цена колебалась в районе ниже сотни долларов за унцию. Если перемотать вперед до сегодняшнего дня, то сейчас спрос на золото достигает или близок к рекордному максимуму, даже притом, что цена ставит новые рекорды относительно всех мировых валют.  

Многие выдающиеся члены золотого сообщества настаивают, что золото существенно подорожает, потому что в ближайшие несколько лет в него направится колоссальный приток инвестиционных долларов. Но не исключена и обратная ситуация. Масштабное увеличение цены золота относительно доллара может произойти довольно неожиданно, практически в одночасье. Но не из-за какого-то устойчивого долгосрочного спроса на золото, а просто потому, что владельцы металла изымут его из продажи, отправив отношение запасов к потоку в бесконечность.

Можно ли представить, что производитель автомобилей (или любой другой производитель товара с падающей предельной полезностью) решил просто оставить себе только что выпущенные автомобили и позволил им накапливаться до бесконечности? Или он предложит их на продажу за максимальное количество долларов, которое он может выручить? Конечно, он бы продал их за доллары, потому что он должен монетаризировать свою продукцию. Как бывает почти с каждым товаром, устройством или автомобилем. Производителю нужно обменять эти автомобили на наличные, или они для него ничего не будут стоить. У держателя золота нет нужды менять свой запас на доллары, особенно если за этим запасом металла охотится целая лавина долларов.

Главные факторы, определяющие цену золота:

На сегодняшний  день к росту цены на золото как драгоценный металл приводит, прежде всего, растущий спрос на него со стороны Индии и Китая. Так же к повышению цены приводит и сознательная политика США, которые пытаются привести доллар к девальвации, чтобы снизить недостаток внешнеторгового баланса. В-третьих, то, что исламские государства мечтают осуществить идею по введению в обращение «золотого» динара, стопроцентно обеспеченного запасами золота. К тому же мировые запасы этого металла очень истощились, что тоже влияет на цену золота. Все вышеперечисленное происходит на фоне незначительного роста совокупной добычи золота в мире.

Второстепенные факторы, влияющие на стоимость золота:

1.3 Особенности мирового  рынка золота 

Особенностями рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми  государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные  запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляет сегодня более 31000 т. значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу

Во-вторых, еще  большие объемы золота имеются у  населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота – по крайней мере, в виде лома – также поступает на рынок. В результате вырисовывается следующая картина. Основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию – значительно меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами. 

1.4 Перспективы развития 

Количество  открытых новых месторождений золота снижается, и справиться с этим не помогают рекордные расходы на разведку, которые составили 8$ млрд. в 2012 году. Об этом заявил главный исполнительный директор крупнейшей в мире компании по добыче золота Barrick Gold Джейми Сокальский.

Сокальский рассказал, что в прошлом году было открыто  всего 3 месторождения, тогда как  в 1991 г. их количество составило 11, и  сейчас ни одно из них не может быть классифицировано как "сверхгигантское", то есть месторождение, запасы которого составляют более 20 млн. унций. Он считает, что "бычий тренд" на рынке золота сохранится, и признаков для его окончания сейчас нет.

Согласно прогнозам  аналитиков, мировое производство этого драгоценного металла в 2013 году вырастет всего на 0,7%, что станет самыми низкими темпами с 2008 годом, а объём поставок сократится в натуральном выражении на 0,4%. И даже сильный рост цен не приведёт к росту добычи.

Мировая добыча золота в 2013 году может вырасти до 2672 тыс. тонн, а в 2012 году показатель составил 2652 тыс. тонн. Мировые поставки лома могут снизиться до 1,636 тыс. тонн с 1,671 тыс. тонн, а общие объёмы поставок снизятся с 4323 тыс. тонн в 2012 г. до 4308 тыс. тонн в 2013 г.

В 2013 году наиболее выгодными для инвестиций сырьевыми  товарами станут медь, палладий и коксующийся уголь.

Судя по настроениям  на рынке в последние недели, можно  сделать вывод о заметном снижении интереса к драгметаллам. Усиление склонности инвесторов к риску и  растущие вместе с этим фондовые индексы  существенно сократили инвестиционный спрос на золото, который на текущий момент является одним из главных факторов, определяющих динамику котировок желтого металла.

Вместе с тем, предполагается, что предпосылки для активизации новой волны покупок сохраняют свою актуальность.

Формирование рыночной цены золота - многофакторный процесс: она колеблется в зависимости  от экономических, политических, спекулятивных  факторов. В их числе: экономическая  и политическая обстановка, объем  промышленного потребления золота и инвестиционно-тезаврационного спроса, инфляция, колебания ведущих валют и процентных ставок, распространение альтернативных золоту финансовых инструментов, используемых для страхования рисков.

Перспективы рынка золота оцениваются позитивно, но в последнее  время, можно сделать вывод о заметном снижении интереса к золоту. Вместо этого растет инвестиционная привлекательность таких металлов, как серебро, медь и палладий.

2. Характеристика способов  инвестирования в золото 

2.1 Покупка золотых  слитков

Инвестиционное  золото - это золото высокой пробы в виде весовых слитков, чистота которых не менее 995 пробы, что составляет 23,88 карат, или в виде золотых весовых монет с чистотой не менее 900 пробы, произведенные после 1800 года.

Инвестиции в слитки золота — это прежде всего противодействие инфляции и колебаниям валют. Инвесторы используют этот вид инвестиций для сохранения своего капитала, как правило, в периоды, когда бумажные деньги обесцениваются. В общей своей практике эксперты считают правильным хранить часть своего состояния именно в золоте, это 10-20% сбережений в общем капитале. 
Золото обладает очень высокой ликвидностью, оно обращается на мировом рынке, его легко купить и продать во всех странах. Ликвидность золота намного выше, чем у других типов вложений, например, продажа недвижимости требует значительно более длительного времени и очень сильно зависит от географического положения.

Бумажные деньги, а  теперь и электронные, могут потерять свою ценность в результате государственной  политики и инфляции, на них влияют внешние и внутренние макроэкономические факторы и политические решения. При таких обстоятельствах правительства различных стран могут печатать деньги, так как они законодательно обладают монополией на их производство, чтобы оплатить долги, и деньги снижают свою покупательную способность. Снабжение электронными или бумажными деньгами может быть бесконечным, оно никак не ограничено.

Снабжение золотом ограничено его мировыми запасами и добычей. Запасы золота ограничены и  оно подтвердило свою эффективность в плане сохранения сбережений более чем тысячелетней историей. Золото обладает долговременной ценностью. Нужно обратить внимание на тот факт, что золото — это средство долговременного сохранения сбережений, а не средство быстрого спекулятивного получения прибыли.

Являются ли ювелирные  изделия инвестиционным золотом?

Ювелирные изделия не являются инвестиционным золотом. Они  обладают художественной ценностью, поэтому  при покупке их цена в несколько  раз выше рыночной стоимости реально  содержащегося в них золота. При продаже, наоборот, обычно предлагается цена, которая примерно в несколько раз ниже рыночной стоимости золота, содержащегося в них.

Цена инвестиционного  золота максимально приближена к  биржевой цене, которая определяется в соответствии со спросом и предложением золота на мировых рынках. И при покупке и при продаже отличие от биржевой цены составляет всего несколько процентов. Ценность слитков и инвестиционных монет определяет фактическое содержание золота в них, а не субъективные факторы.

Многие граждане покупают золотые слитки в финансовом учреждении, а затем ему же их и продают. В этом случае операции с драгоценными металлами могут быть убыточными. Причина в том что, приобретая слиток в банке, покупатель оплачивает дополнительно еще и налог на добавленную стоимость в размере 18%. Когда же банк выкупает золотой слиток обратно, этот налог владельцу не возмещается. Более того, продажная цена слитка и его покупная цена формируется исходя из собственных интересов банка, а это дополнительное увеличение потерь для клиента. 
 
Произведя несложные арифметические действия и сложив все свои возможные потери на операциях с золотым слитком, обладатель ценного металла должен прийти к одному простому выводу. Чтобы вернуть вложенные деньги, ему нужно дождаться повышения цены на желтый металл минимум на 20%. Есть ли гарантия, что это произойдет? Гарантий, конечно же, никто не дает, но опыт показывает, что такие всплески периодически случаются. В момент экономического (финансового) кризиса, когда денежная масса обесценивается, благородный металл растет в цене. Это и есть та причина, которая дает основания гражданам считать вложение денег в золото надежным способом сохранить свои средства.

2.2 Покупка инвестиционных монет

Один из самых  старых видов коллекционирования - нумизматика постепенно превращается из обычного хобби в высокодоходный способ инвестиций. Цены практически  на все старинные монеты растут как  минимум на 5-10% в год, а некоторые  образцы приносят в отдельные периоды десятки процентов годовых прибыли. 

Инвестиционная монета (тезаврационная, весовая монета) — монета из драгоценного металла, эмитируемая центральными банками и предназначенная в основном для инвестирования и создания личного фонда сбережений (тезаврации) населением.

На современных инвестиционных монетах, как правило, указывается  их масса или масса содержащегося в них химически чистого драгоценного металла (обычно в унциях). Как правило (но не всегда) на весовой монете указана номинальная стоимость, но реально монета стоит дороже. Выпускаются серебряные, золотые, платиновые и палладиевые инвестиционные монеты. Первой инвестиционной монетой обычно считается южноафриканский крюгерранд, выпущенный в 1967 году. К инвестиционным монетам также можно отнести всякого рода памятные, коллекционные и юбилейные монеты, эмитируемые в различных странах в последние годы.

Следующие российские монеты принято относить к инвестиционным:

• золотая монета «Червонец» («Сеятель») 1975—1982 годов выпуска;
• золотые, серебряные и палладиевые монеты серии «Русский балет» 1993 года выпуска;
• золотые монеты серии «Знаки Зодиака» 2002—2005 годов выпуска;
• золотая монета «Георгий Победоносец» — 50 рублей 2006—2010 и 2012 годов выпуска;
• золотые (50 и 100 рублей) и серебряные (3 рубля) монеты «Зимние Олимпийские игры 2014» 2011-2013 годов выпуска;
• золотая монета «Речной бобр» — 100 рублей 2008 года выпуска;
• золотая монета «История денежного обращения России» — 100 рублей 2009 года выпуска;

В соответствии с положениями  подпункта 11 пункта 2 статьи 149 части  второй Налогового кодекса Российской Федерации данные монеты (но не только вышеперечисленные) не подлежат обложению налогом на добавленную стоимость.

Как правильно инвестировать  в монеты?

Выбрать тему

Как правило, нумизматы  в первую очередь собирают монеты своей страны. Некоторые выбирают "международные" темы, к примеру  античные монеты или монеты отдельных  зарубежных стран. К ним сохраняется постоянный повышенный интерес со стороны нумизматов по всему миру. Время от времени монеты какой-то страны становятся более популярными. 

Поскольку в России любой  предмет возрастом свыше 50 лет  считается антиквариатом и для  его перемещения через границу требуется специальное разрешение, "международные" темы не слишком популярны. Впрочем, определенный материал для таких коллекций можно найти среди старых собраний монет внутри России. Зато коллекционирование российских монет очень распространено. Кто-то собирает только золотые или платиновые деньги, а кто-то медные или бронзовые, а также монеты из никеля и алюминия. Любитель нумизматики может выделить для себя и более узкую тему. Например, можно собирать монеты XVIII в. или монеты номиналом 1 руб. и так далее. В любом случае существенную роль при выборе темы будут играть материальные возможности будущего нумизмата. Ведь для покупки одной монеты достаточно 5$, а другую не купишь и за 5000$.

 Подумать о выгоде

В последнее десятилетие  на выбор предметов для коллекций всё большее влияние оказывает новый фактор - инвестиционная привлекательность монеты. Если раньше коллекционер в основном руководствовался желанием обладать недостающим экземпляром и своими финансовыми возможностями, то сейчас большинство ещё до покупки думает о цене, по которой монета может быть продана в обозримом будущем. Так что, по сути, сегодня каждый коллекционер - потенциальный инвестор и наоборот.

Сейчас российские нумизматы  с удовольствием собирают монеты и допетровского периода, и императорской России, и советского и современного периодов. Но не все из них одинаково привлекательны для инвесторов.

Монеты допетровского  периода - это, как правило, серебряные проволочные копейки и деньги XVI, XVII и начала XVIII вв., среди нумизматов именуемые "чешуёй". Особенно интересны монеты раннего княжеского периода (XV в.), когда Россия была разбита на отдельные княжества (Московское, Можайское, Рязанское и т. д.) и каждый князь чеканил свою монету. Стоимость таких монет колеблется в широком диапазоне цен.

Коллекционная стоимость  монет РСФСР, СССР и современной  России, выпущенных с 1921 г., находится  в пределах от 1$ до 50000$. Среди них  множество юбилейных монет, в  том числе недорогих, чеканенных в медно-никелевом сплаве и серебре. Но есть и очень дорогие образцы, выполненные из палладия, золота и платины.

Но наиболее популярны  среди коллекционеров монет России по всему миру и потому наиболее инвестиционно привлекательны монеты императорской России, чеканенные в  золоте, платине, серебре и меди с 1700 по 1917 г. Стоимость отдельных редких экземпляров сейчас доходит до 1$ млн. За последние 10-15 лет они подорожали в 10-50 раз.

Нужно отметить, что цены на монеты растут неравномерно. На нумизматическом  рынке в разное время оказывался недооценённым тот или иной класс монет. На момент начала коллекционирования надо изучить состояние рынка и узнать, какие монеты пользуются наибольшим спросом или имеют потенциал на будущее.