Источники финансирования малого и среднего бизнеса в России

Источники финансирования малого и среднего бизнеса в России

Цель статьи – дать ясное  и наглядное представление о  том, где взять деньги для открытия своего дела или дальнейшего развития бизнеса.

У предприятия есть три  базовых источника финансирования (кредитования) своих планов развития бизнеса и вытекающих потребностей в денежных ресурсах (см. рис. 1).

Нераспределённая прибыль

Нераспределенная прибыль  в достаточных количествах, как  правило, есть только у зрелых и успешных (крупных) предприятий. У малого и  среднего бизнеса, особенно на этапе  интенсивного развития своего дела, она  есть только на бумаге (бизнес-план).

Внешнее финансирование

Вот оно – поле для  выбора и действий. Большое количество участников и инструментов делают рынок  финансовых ресурсов поистине многообразным. Вариантов выбора (в теории) –  очень много: различные формы  и иностранных инвестиций, и государственных  инвестиций (поддержка малого предпринимательства, развитие промышленных предприятий  и так далее), и частных инвестиций, и разнообразные кредиты в  банках (которые все, в основном, сводятся в итоге к кредитованию под залог) и другое. Чтобы разобраться  во всём этом рыночном великолепии, давайте  посмотрим, кто осуществляет финансирование (инвестиции, кредитные ресурсы) и  какие финансовые инструменты используются.

Основные участники рынка  финансовых ресурсов

Представим систему участников графически (см. рис. 2).

Дадим краткий комментарий  по рисунку выше.

Участники-источники / кредиторы / банки

Основной поставщик бизнес- и других кредитов.

Участники-источники / кредиторы / лизинговые компании

Профессиональный поставщик  лизинговых услуг.

Участники-источники / кредиторы / государство

Дополнительный, «редкий, да меткий», поставщик бизнес- и других кредитов, а также субсидий.

Участники-источники / инвесторы / инвестиционные компании

Профессиональный «поставщик»  инвестиций, функция – инвестиционная деятельность (управления инвестициями).

Участники-источники / инвесторы / «непрофессиональные» инвесторы

Физические и юридические  лица (частные и корпоративные  инвесторы), которые не являются инвестиционными  компаниями, но вкладывают финансовые ресурсы в те или иные инвестиционные проекты.

Участники-источники / инвесторы / венчурные фонды

Инвестиционные компании, которые делают финансовые и другие вложения в инвестиционные проекты  со средней и высокой степенями  риска и соответствующей рентабельностью.

Участники-источники / инвесторы / страховые компании

Дополнительный опосредованный «поставщик» инвестиций.

Участники-источники / инвесторы / государство

Поставщик долгосрочных инвестиций под инвестиционные проекты, как  правило, стратегического масштаба (инфраструктурные и другие).

Мы вкратце разобрались  с основными участниками рынка  финансовых ресурсов – источниками  инвестиций. Теперь давайте посмотрим, какие финансовые инструменты можно  использовать для финансирования (кредитования) своих планов развития бизнеса и  вытекающих потребностей в денежных ресурсах (см. рис. 3).

Основные инструменты  рынка финансовых ресурсов

Кратко охарактеризуем элементы, представленные на рисунке выше.

Инструменты / кредиты

Видов кредитов большое множество. В абсолютном большинстве случаев  кредиты даются под залог (оборотных  средств предприятия, приобретаемого имущества и так далее). Вы не делитесь ни с кем прямыми управленческими полномочиями, но, по сути, банк становится таким партнёром по бизнесу, от которого зависят не только перспективы вашей организации, но и подчас сама возможность её существования (в особенности актуально для промышленных предприятий).

Инструменты / инвестиции

Вложение денег в инвестиционный проект разумным инвестором связано, как  правило, с его желанием получить в собственность часть совместного  предприятия (совместного бизнеса). Нужны стратегические инвестиции –  будьте готовы поделиться властью.

Инструменты / лизинг

Долгосрочная аренда (собственности, производственного оборудования и  так далее). При определённых условиях лизинг может дать налоговые льготы и тому, кто сдаёт имущество, и  тому, кто его арендует.

Инструменты / субсидии

Разовые «вспоможения» в  натуральной или денежной форме. Могут быть прямыми или косвенными. Например, снижение налоговой нагрузки при участии, скажем, малого и среднего бизнеса в программе поддержки  предпринимательства, или снижение ставки по кредитам (так называемое, льготное кредитование).

Проблема кредитования малого и среднего бизнеса в нашей  стране остается нерешенной на протяжении длительного периода времени. Главной  из препон на пути кредитования до сих  пор остается то, что российский малый бизнес и банки пока с  трудом находят общий язык. Несмотря на то, что едва ли не все они рекламируют  головокружительные возможности кредитования предпринимателей, на деле выясняется, что бизнесменов, соответствующих  требованиям, - раз-два и обчелся.

Банкиры на вопрос о возникновении  такой ситуации дают в основном два  ответа. Прежде всего, для получения  кредита деятельность предприятия  должна быть более или менее “прозрачной”. В среде малого и среднего бизнеса  на этот шаг готовы решиться не многие предприятия. Зачастую “выход из тени”  грозит потерей конкурентных преимуществ, по причине того, что конкуренты обеспечат себе более стабильное финансовое положение, продолжая работать по “серым” схемам. Таким образом, низкая легитимность бизнеса, фигурирующая в бухгалтерских отчётах, становится основанием для отказа в получении  кредита. Однако более высокая прибыль  сопряжена с увеличением налогового бремени. Это чревато для предприятия  значительным снижением прибыли  и потерей конкурентоспособности. Получается замкнутый круг.

По мнению банкиров, вторым фактором, который не позволяет бизнесменам  в полной мере воспользоваться кредитом, это их низкая финансовая грамотность. То есть далеко не все предприниматели имеют представление о том, как именно использовать полученные денежные средства.

Одно из самых важных условий  для любого банка, без соблюдения которого вероятность получения  кредита практически равна нулю, это регистрация предприятия  и ведение бизнеса в регионе  присутствия банка не менее шести  месяцев. Второе условие – это  отсутствие просроченной задолженности  по кредитам, взятым ранее. Следующее  условие это показатель успешной деятельности предприятия – наличие  постоянного дохода. Необходимо отметить, что последний критерий для большинства  банков имеет определяющее значение: ведь гарантом возврата кредита является в первую очередь стабильный и  приносящий доходы бизнес. Однако низкая легитимность бизнеса также не может  служить основанием для “пожизненного” отказа в кредитовании.

Другим обстоятельством, которое может послужить причиной для отказа от кредитования может  служить плохая кредитная история. По словам самих банкиров, в последние  годы предприятия с плохой историей встречаются всё реже: бизнесмены понимают, что соблюдение платёжной  дисциплины – залог того, что  он сможет получить кредит в будущем.

Сами бизнесмены приводят несколько другие данные. Согласно статистике, порядка 15 процентов представителей малого и среднего бизнеса не берут  кредит по причине высоких процентных ставок. На самом деле привести среднее  значение ставки по кредитованию малого и среднего бизнеса достаточно сложно. Всё потому, что в зависимости  от вида кредитного инструмента, суммы  кредита, периода времени, на который  он предоставляется, залогового обеспечения, а также валюты, в которой выдается кредит, процентная ставка может изменяться от 10 до 27 процентов годовых.

Другой причиной не слишком  высокой популярности кредитов в  среде малого и среднего бизнеса, являются требования банка по предоставлению поручителей. И, наконец, порядка четверти всех бизнесменов не прибегают к  использованию кредитных инструментов из-за необходимости предоставления залога. Основная причина этого заключается  в низкой стоимости активов предприятий  малого бизнеса. Существуют и беззалоговые кредитные инструменты, однако сумма кредита в данном случае, как правило, не превышает 500-700 тыс. рублей. Это мало даже для “малого” предприятия, не говоря уже о среднем. Необходимо также отметить, что существует зависимость между получением кредита и видом залога. Чем больше скорость реализации залога, тем больше вероятность получения бизнесменом кредита. В случае если залогом являются, например продовольственные, фармацевтические товары или бытовая химия, срок хранения которых составляет менее полугода, банки выдают кредит неохотно. Это связано с тем, что в случае непогашения кредита, банку сложно будет реализовать залог до истечения срока его годности.

          Обобщая всё сказанное выше, можно  сказать, что малый или средний  бизнес, который имеет наиболее  высокие шансы получить необходимый  ему кредит в требуемом размере  – это предприятие, оперирующее  на рынке данного региона не  менее полугода, приносящее своим  владельцам стабильную прибыль,  а также имеющее чёткие перспективы  развития. Если же говорить, в  общем, о кредитовании малого  и среднего бизнеса в нашей  стране, то, несмотря на рост данного  сегмента рынка кредитных услуг  в последние несколько лет,  ему необходимо дальнейшее развитие  по целому ряду направлений.  Среди них совершенствование  системы оценки предприятий малого  и среднего бизнеса, создание  новых кредитных программ, снижение  процентных ставок, улучшение условий  кредитования и так далее. Однако, несмотря на высокие темпы  роста, объемы кредитования малого  и среднего бизнеса в России, по оценкам экспертов, смогут  догнать объёмы кредитования  в развитых странах не ранее,  чем через 15 лет. 

Сегодня еще более непростые  условия: банки официально сократили  объемы кредитования, что окончательно поставило крест на возможностях развития малого и среднего бизнеса. И поскольку последующее снижение рентабельности в связи с падением платежеспособного спроса – делает почти нереальным кредитование на приемлемых условиях, необходимо срочно искать альтернативные и реальные источники финансирования бизнеса.

Субъекты малого и среднего бизнеса очень чутко реагируют  на негативные изменения в динамике совокупного спроса, особенно наложенные на сокращение финансирования. В таких  условиях, традиционная роль государства  должна быть дополнена оперативными и комплексными мерами. В развитых странах на поддержку бизнеса  направляется 50 процентов всех средств, выделяемых в рамках госпрограмм. Помощь этому сектору обоснована его  важной ролью в экономике: в отдельных  странах вклад достигает 60 процентов.

Однако, совсем недавно начатые реализовываться в отдельных регионах нашей страны программы финансирования, а также софинансирования совместно с фондом развития предпринимательства и банковскими структурами, на практике показали свое однозначное несовершенство. Главным недостатком таких новшеств стал низкий процент освоения госсредств. Многие банки ухитрились не использовать на целевое кредитование ни копейки из выделенных по той или иной программе денег, умело, пользуясь при этом взятой ликвидностью.

Фондовый рынок как  альтернатива банкам пока не оценен нашими предпринимателями. Несмотря на то, что  во всем мире привлечения под облигации  и акции – наиболее приемлемые с точки зрения объемов, сроков и  стоимости, в нашей стране доля реально  действующих компаний малого и среднего бизнеса на фондовой бирже слишком  мала. И объясняется это в первую очередь тем, что для подобных торгов деятельность российского бизнеса  пусть и динамична, но часто не структурирована, ориентируется на краткосрочную конъектуру, непрозрачна, плохо регулируется и более рискованна. Есть множество причин, по которым  предприниматели не хотят выходить на фондовый рынок: недостаток образования, финансовых и юридических знаний, нежелание нести затраты, связанные  с прохождением процедуры листинга. Но все же главным препятствием является непрозрачность бизнеса. Поэтому перспективным  считать рынок ценных бумаг для решения проблемы финансирования малого и среднего бизнеса является ошибочным, здесь нужен особенный подход.

Независимо от того, будут  ли все-таки предприятия выходить на фондовый рынок или нет, им придется все же становиться более открытыми  для того, чтобы получить банковские кредиты. Даже в нынешних условиях дефицита ликвидности и снижения кредитования многие банки продолжают специальные  программы для малого и среднего бизнеса, но в ответ требуют прозрачности и открытости, чтобы можно было оценить все риски.

Кроме уже известных источников финансирования бизнеса, таких как  венчурные фонды и лизинговые организации, предприятия могут  получить деньги от фондов прямых инвестиций (ФПИ). Главная цель ФПИ – развить  компанию, увеличить ее рыночную стоимость  и затем выгодно продать стратегическому  инвестору. Фонд заходит в капитал  частной непубличной компании путем  покупки существующих или дополнительных акций и участвует в компании не менее трех-четырех лет. За это  время он способствует развитию предприятия, во-первых, деньгами, что снижает  его зависимость от банковского  кредитования или поиска других источников финансирования, во-вторых, помогает выработать стратегию развития и управления, способствует прозрачности компании. Цели ФПИ в период его участия  в капитале компании полностью совпадают  с целями других акционеров. Однако такое финансирование применительно  лишь к относительно крупному бизнесу, где материальная заинтересованность обеих сторон будет удовлетворена  полностью. Таким образом, итоги  сегодняшней ситуации по анализируемому сегменту весьма двойственны. С одной стороны, малый и средний бизнес действительно нуждается в альтернативных источниках финансирования. С другой – многие предприниматели еще не готовы воспринимать новое и, по большому счету, не верят в него. Для них существует единственная альтернатива банковским кредитам – государственная поддержка, осуществляемая, к примеру, путем исключения множества посредников между предпринимателями и госсредствами, и создавая специальный банк, обслуживающий исключительно эту группу клиентов, а также изменением налоговой политики. Наиболее реалистичным сегодня, на мой взгляд, является такой механизм грантовой поддержки начинающих и действующих предпринимателей, как микрофинансирование. Так называемые фонды микрофинансирования, фонды поддержки малого бизнеса действуют в настоящее время в 25 регионах и выделяют микрозаймы предпринимателям. Сейчас идет активная разработка принципиально новой организации – Фонда фондов, которая будет выдавать относительно дешевые кредитные ресурсы микрофинансовым организациям любой формы собственности, у которых не менее ста клиентов. Такие фонды есть в большинстве стран мира, где успешно развивается малый бизнес. А поскольку Фонд фондов будет являться не банковским учреждением, правила и требования здесь будут более мягкими. Планируется, что в Фонд будут обращаться и кредитные кооперативы, и сельскохозяйственные, и микрофинансовые организации и Фонды поддержи малого бизнеса, которые уже кредитуются. Все они будут оставлять в залог портфель кредитов, соответствующий всем стандартам Фонда фондов, и получают необходимую сумму, которую раздадут коммерческим заемщикам. Таким образом, новый фонд напрямую не будет работать с конечным заемщиком. Он получит деньги из бюджета, а затем доведет дешевый ресурс до микрофинансовых организаций, которые через них перетекут уже к конкретным получателям. В настоящее время в фонд планируется поместить не меньше 150-300 млн. рублей, из которых 70 млн. – средства региона, в котором организуется фонд. Это в свою очередь должно подтолкнуть государство на создание и межрегиональных фондов, что явно облегчит нагрузку регионального бюджета. В перспективе планируется, что финансирование будет осуществляться именно через эти структуры, которых порядка 15-20 по стране вполне хватит. Подобный Федеральный фонд поддержки предпринимательства в нашей стране уже существовал до 2006 года. Критическая ситуация нынешнего времени диктует острую необходимость возрождения подобного механизма, но уже более совершенного и отточенного, тем более что предшествующий опыт позволяет вывести планируемый Фонд на такой уровень, а значит и каким бы то ни было образом облегчить существование бизнеса.

Поиск источников финансирования малого бизнеса — задача не из легких. Особенно она трудна для начинающих предпринимателей, которые впервые  решили начать свое дело. Если для начала бизнеса требуется немного средств, то в таких ситуациях предприниматели  стараются обойтись собственными накоплениями или же средствами родственников  или знакомых. Когда же проект требует  значительных вложений — как правило, когда приходится приобретать оборудование, машины, или же недвижимость, то собственными средствами обойтись трудно. В таких  ситуациях предприниматель вынужден привлекать заемные средства.

Заемные средства для бизнеса  можно искать в нескольких направлениях. Каждое направление имеет свои положительные  и отрицательные стороны. И предприниматель, учитывая все эти нюансы должен сам  выбрать, какой источник заемных  средств ему стоит использовать для организации своего дела.

Средства сторонних инвесторов.

Заемные средства можно привлечь от сторонних инвесторов. Предприниматель, имеющий бизнес идею, всегда может  попытаться найти инвестора, готового вложить средства в начинаемый им бизнес. В открытых источниках, конечно, трудно найти инвесторов, не афишируют себя такие люди, но вот обратиться в определенные круги можно. Можно обратиться в местное отделение торгово-промышленной палаты, можно поискать предложения среди друзей и знакомых. В 80% случаев, стороннего инвестора находят именно через имеющиеся связи у предпринимателя или у его друзей. Положительной стороной такого источника заемных средств является то, что вкладываемые инвестором денежные средства для предпринимателя являются беспроцентными. Более того, инвестор и предприниматель совместно разделяют риски начала бизнеса, и в случае неудачи бизнеса предприниматель не будет вынужден возвращать вложенные средства. Отрицательной стороной такого источника является то, что предприниматель вынужден поделиться долей в бизнесе, и как показывает практика, если инвестор полностью финансирует начало бизнеса, а предприниматель входит в него своей идей и энергией, то больше чем 30−40% доли в бизнесе предпринимателю не видать.

Средства субсидий и грантов.

В последнее время в  нашей стране широко начали применяться  программы поддержки малого бизнеса. В соответствии с этими программами  начинающий предприниматель может  рассчитывать на получение помощи от государства для открытия своего дела в виде различных субсидий и  грантов. Самым главным положительным  моментом в этом случае является, конечно  же, безвозмездность этих средств. Отрицательная  сторона — ограниченность ресурсов: не для всех, т.е. не каждый сможет удосужиться  таких средств, а также лимит  суммы. Не всегда такая сумма достаточна для начала бизнеса. И самый главный  минус — это особые требования, предъявляемые государственными органами к таким субсидиям в виде строгого целевого назначения средств, а также  жесткой подотчетности их использования.

Кредитные средства.

Самым распространенным способом получения заемных средств для бизнеса является получение кредита в банке. И хотя большинство бизнесов развивается с помощью кредитов, полученных в банках, начинающему предпринимателю очень сложно взять кредит в банке для начала своего дела. Об этих сложностях можно прочитать здесь. Как и вышеперечисленные источники заемных средств, банковский кредит также имеет и положительные и отрицательные стороны. К положительным моментам можно отнести то, что предприниматель, получив кредитные деньги, остается абсолютно свободен в своих действиях и сохраняет полную независимость.  К отрицательным относится трудность получения кредитных средств, особенно на стадии организации бизнеса. В подавляющем большинстве случаев, для получения кредита предприниматель вынужден предоставлять свое имущество в залог. Также очень сложно иногда подобрать выгодное кредитное предложение, трудно найти банк, занимающийся кредитованием малого бизнеса. В этом случае предпринимателю может помочь кредитный брокер . Воспользовавшись услугами кредитного брокера, предприниматель сможет сэкономить много времени, которое он потратил бы на поиск всех вариантов кредитования. Также кредитный брокер поможет с подготовкой всех необходимых документов для оформления кредита.  Однако здесь нужно помнить, что услуги кредитного брокера не безвозмездны, и составляют, как правило, 10% от суммы получаемого кредита. В любом случае 10% от стоимости кредита — небольшая плата за экономию времени и сил на поиск подходящего варианта кредитования малого бизнеса.

Существуют еще несколько  источников заемных средств: выпуск собственных акций, облигационные  займы, выпуск векселей и др., однако в силу своих особенностей они  не используются в малом бизнесе  и, особенно на стадии его организации.

Учитывая положительные  и отрицательные моменты различных  источников заемных средств, начинающий предприниматель сможет выбрать  оптимальную для себя стратегию. Самым эффективным решением будет  естественно сбалансированный выбор  нескольких источников заемных средств, гарантирующих ему максимум свободы,  а также минимизирующий стоимость этих заемных средств.