Министерство  образования Российской Федерации

Марийский Государственный Технический Университет 

Кафедра экономической теории 
 
 
 
 
 
 
 

Реферат

по дисциплине «Экономика» на тему

«Конвертируемость валюты и проблемы конвертируемости рубля» 
 
 
 
 

Выполнил:

студент группы ПС-31

Габдрахманов  Р.И.

Проверил:

старший преподаватель 

Зорина Ю.Н. 
 
 
 
 
 

Йошкар-Ола

2009 г.

Содержание 

   Введение…………………………………………………………………..3

   Глава 1. Понятие национальной и иностранной  валюты.

   Конвертируемость  валюты ……………………………………………...6                      

   Глава 2. Валютный рынок и история его  функционирования.

   Валютная  политика государства………………………………….…….10

   Глава 3. Конвертируемость российского рубля……………….……….22

   Заключение…………………………………………………………….....32

   Список  литературы………………………………………………………34 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение

     Понятие конвертируемости валюты (денежной единицы) страны имеет в современной экономической  теории размытые рамки, которые формально  классифицированы, в частности, Международным  валютным фондом создавшим за послевоенную историю нормативные дефиниции  «свободно конвертируемой валюты», «ограниченно конвертируемой валюты»  и «неконвертируемой валюты».

     Сразу же необходимо оговориться, что понятие  именно «свободно конвертируемой валюты»  в жаргонном бизнес употреблении чаще всего подразумевает экономическое  понятие «валюты свободно-конвертируемой по текущим операциям». Оно означает возможность свободной конвертации  средств в национальной валюте в  другую валюту (как правило одну из клиринговых мировых валют) по текущим операциям — торговым (экспорт-импорт) и операциям предполагающим импорт прибыли полученной на капитал  размещенный в данной стране.

     При этом допускается возможность существования  ограничений по изыманию (основного) капитала. Такого рода ограничения  различной степени строгости  существуют во всех экономиках (даже индустриально  развитых стран) кроме Японии и США. При этом незначительность таких  ограничений, а также отсутствие применения их в на практике позволяют  говорить о том, что определенная группа индустриально развитых стран  имеет полную конвертируемость по своим  валютам. То есть иностранцы могут продать  активы номинированные в национальной валюте страны, изъять свои средства из уставных фондов предприятий-резидентов и полученную национальную валюту конвертировать в любую другую с целью вывода капитала из страны.

     Международный валютный фонд — единственная организация, в ст. 8 устава которой формализировано  понятие конвертируемости валюты, определяет национальные валюты стран как «свободную конвертируемые» применяя принцип  именно возможности конвертации  по текущим операциям. 8 статью МВФ  ратифицировали в настоящее время 118 стран. Большинство из них со специальными оговорками, касающимися возможности сохранения в ряде национальных законодательств нормативных ограничений на импорт капитала, как правило, не применяемых на практике. Такого рода оговорки в отношении каждой из стран были рассмотрены МВФ.

     Суть  актуальной дискуссии в современной  экономической теории как раз  и посвящена определению более  узких или широких рамок дефиниции  «свободно конвертируемой валюты». В этой же плоскости сталкиваются и взгляды ученых-экономистов  применяющих рамки практического  или формального подхода. Если де-юре  нормативные ограничения существуют, соответствующие регулятивные органы наделены полномочиями осуществлять блокирование происходящего на рынке и вводить  новые ограничения но на практике уже несколько лет конвертация  национальной валюты осуществляющаяся ежедневно на базе соответствующей  институциональной инфраструктуры ничем не затруднена — считать  ли такую валюту свободно конвертируемой?

     Ряд стран с развивающимися экономиками  применяют различного рода гибридные  модели управления своими обменными  курсами, сохраняя какие-либо из перечисленных  ограничений для защиты своего внутреннего  рынка («ограниченно конвертируемые валюты»). Однако в этих странах существуют торговые площадки (торговые системы, биржи) на которых резиденты и  нерезиденты, придерживаясь существующих ограничений, все же могут купить или продать иностранную валюту. Если же продажа иностранной валюты имеет вид распределения государственными органами и параллельно не создано  никаких рыночных инфраструктур, при  помощи которых мог бы быть определен  курс валюты на основании баланса  спроса и предложения, то такой курс всегда будет считаться «искусственным» (как правило, искусственно завышенным), а режим – режимом «неконвертируемой  валюты».

     Часто говоря о критериях конвертируемости валют их путают с критериями курсообразования. Валюта любой страны может иметь  как заниженный, так и завышенный курс по отношению к паритету покупательской способности или балансу внешней торговли и платежей. Сохраняя при этом все признаки абсолютно свободной конвертируемости. Любой центральный банк мира за счет создания на денежном рынке искусственного предложения иностранной валюты против национальной (интервенций) может укрепить курс своей валюты против иностранной. Однако если при этом не будут затронуты механизмы продажи валюты, не будут затруднены «доступы к рынку» она останется вполне конвертируемой. В то время как любые попытки блокирования действий участников рынка, желающих купить за искусственно дорогую национальную валюту подешевевший против нее на этом локальном рынке американский доллар будут классифицированы как нарушение валютообменного режима.

     Подробному  рассмотрению вышеперечисленных аспектов конвертируемости валюты и ее роли в экономике и посвящена данная работа. Особое внимание (последняя  глава) предполагается уделить современным  российским реалиям.

     Стоит отметить, что указанная тема хорошо рассмотрена как в общих современных  учебниках по экономике и финансам, так и в публикациях в специализированной периодической печати. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Понятие национальной и иностранной валюты.

Конвертируемость  валюты

     Национальная  денежная единица страны - это валюта в узком смысле слова. Например, валюта России - это рубль, валюта США - доллар, валюта Бразилии - крузейро. Но в широком  смысле к категории валюты относятся  различные средства обращения, выраженные в соответствующих денежных единицах. Это - наличные деньги в форме монет, банкнот, казначейских билетов, платежные  документы (чеки, векселя) денежные средства на счетах и вкладах в банках. Еще более широким является понятие  валютных ценностей, которое включает также фондовые ценные бумаги (акции, облигации) в той или иной валюте и драгоценные металлы.

     Развитие  внешней торговли, миграция капиталов  и рабочей силы выводят экономические  связи за пределы страны. Какие  проблемы возникают при этом? Очевидно, за границей теряют силу законы данной страны. Важно отметить одно конкретное обстоятельство - за границей теряет свои функции национальная денежная единица  данной страны. При организации системы  денежного обращения каждое государство  объявляет национальную денежную единицу  законным платежным средством на своей территории. Используя аппарат  государственного принуждения, обеспечивает безусловный и беспрепятственный  прием своей валюты во всех без  исключения платежах во всех звеньях  оборота. Но, участвуя во внешней торговле, страны должны оплачивать сделки по импорту  в валюте другой страны. Поскольку  экспортер товара должен рассчитаться со своими поставщиками, с рабочими, заплатить налоги в своей национальной валюте. Возникает противоречие, которое  разрешается через механизм обратимости (конвертируемости) валют.

     Конвертируемость  валют как бы нейтрализует влияние  национальных границ на движение товаров  и факторов производства в масштабах  мирового рынка. Экспортер имеет  возможность превратить валютную выручку  в собственные национальные деньги. А это необходимо для поддерживания  нормального денежного обращения  внутри страны. Аналогично решается проблема для импортера товаров, подлежащих оплате в иностранной валюте - национальная валюта обменивается на требуемые средства платежа.

     Таким образом, проблема конвертируемости валют  возникает, когда осуществляются международные  расчеты и платежи. Обратимость  валюты - это категория чисто денежного  обмена. Но реальное осуществление  этого на первый взгляд технически простого процесса требует создания целого ряда предварительных условий.

     Конвертируемость  валюты - это объективно необходимая  предпосылка включения страны в  мировую экономику, развития всех форм внешнеэкономических связей. Режим  конвертируемости валюты влияет на формирование инвестиционного климата в стране. Субъекты хозяйства, нуждающиеся в  капиталах, могут привлекать средства из-за рубежа. Иностранные инвесторы  могут осуществлять перевод за границу  заработанных в стране прибылей, реинвестировать  прибыль.

     Конвертируемость  валюты позитивно влияет на экономику  страны, стимулируя конкуренцию, позволяя сопоставлять внутренние издержки и  цены с мировым уровнем. Национальная экономика получает возможность  осваивать передовые технологии, подтягивать производство до уровня мировых стандартов. Малоэффективные  производства, не выдержавшие иностранной  конкуренции, свертываются или осуществляют структурную перестройку. В конечном счете, в экономике страны происходит определенная оптимизация внутренних пропорций воспроизводства в  увязке с общим состоянием мирового рынка.

     Но "открытость" национальной экономики, непосредственно вытекающая из режима обратимости, может иметь для  страны определенные негативные последствия. Колебания валютных курсов могут  нанести убытки экспортерам или  импортерам. Открытая рыночная экономика  зависит от колебаний мировых  цен, процентных ставок. Избежать влияния  факторов конъюнктуры мирового рынка  невозможно (если не отгородится от него искусственно). Поэтому при  переходе к обратимой валюте страна должна учитывать вероятные потери и разрабатывать меры по защите от негативных колебаний конъюнктуры мирового рынка.

     Валютная  обратимость в современном понимании - это валютно-финансовый режим, позволяющий  во внешнеэкономических операциях  более или менее свободно обменивать национальные денежные единицы на иностранные. В экономической литературе существуют различные определения валютной обратимости, но все они, так или  иначе, сводятся к сочетанию свобод и ограничений участников валютных операций. Например, валюта считается  полностью обратимой, когда любой  владелец любой национальной валюты располагает свободой обменять ее на любую другую валюту по преобладающему валютному курсу - постоянному или  изменяющемуся. Согласно другому определению, валюта является конвертируемой, если граждане данной страны, желающие купить заграничные товары или услуги, не подвержены особым ограничениям, могут  свободно продать местную валюту в обмен на иностранную на унифицированном  рынке. А иностранцы (нерезиденты), имеющие  средства в местной валюте, полученной от текущих операций, могут продать  их или свободно приобрести местные  товары по преобладающим ценам в  этой валюте. Необходимо подчеркнуть, что установление режима валютной обратимости - исключительная монополия государственной  власти, реализуемая через политику финансовых органов и Центрального банка. Достижение статуса конвертируемой валюты предполагает, прежде всего, отмену ограничений на операции, связанные  с внешней торговлей. Согласно статье VIII Устава Международного валютного  фонда статус конвертируемости признается лишь за валютами тех стран-участниц, которые берут на себя особое обязательство  не устанавливать ограничения на платежи и переводы по текущим  международным сделкам, не имеющим  целью перевод капиталов. К текущим  сделкам (операциям) относятся: все  платежи по внешней торговле товарами и услугами, платежи по погашению  займов и процентов по ним, переводы прибылей по инвестициям, денежные переводы некоммерческого характера.

     В настоящее время в разных странах  устанавливаются различные валютные режимы с разной степенью свободы  валютного обмена. Вследствие этого  валюты пользуются большим или меньшим  спросом на валютных рынках. Большинство  стран, присоединившись к статье VIII Устава МВФ, установили режим частичной  обратимости, распространив ее лишь на текущие международные сделки. Лишь незначительное число наиболее богатых и стабильных государств отменили валютные ограничения и  на движение капиталов. Формально таких  стран в конце 80-х годов было 17. Но, учитывая моменты вмешательства  официальных властей некоторых  стран в валютные операции, большинство  из них еще не достигли режима полной конвертируемости. Полностью конвертируемых валют в мире всего три: доллар США, фунт стерлингов Великобритании и  марка ФРГ.

     Таким образом, и настоящее время валюта реально может иметь 3 статуса: 1) замкнутая; 2) частично конвертируемая; 3) свободно конвертируемая.

     Отметим также, что формальное присоединение  страны к VIII статье Устава МВФ не всегда означает действительное установление обратимости валюты. Дело в том, что  по условиям статьи VIII страны-участницы  могут устанавливать ограничения  даже по текущим операциям, но с согласия и одобрения МВФ. Сегодня более  двух десятков стран используют подобную процедуру. Поэтому их валюту можно  считать конвертируемой лишь условно. Это в основном страны Центральной  и Латинской Америки. Вместе с  тем можно наблюдать обратное явление. Некоторые страны отменяют валютные ограничения на текущие  операции. Таким образом, их валюта в принципе становится частично конвертируемой. Но по тем или иным причинам эти  страны не заявляют официально о присоединении  к VIII статье Устава МВФ, и поэтому  остаются в составе стран с  замкнутыми валютами.

     С точки зрения принадлежности той  или иной стране обратимость валюты может быть внешней и внутренней. В условиях внешней обратимости  полная свобода обмена заработанных в данной стране денег для расчетов с заграницей предоставляется только иностранным юридическим и физическим лицам (в общепринятой терминологии - нерезидентам). А граждане и юридические лица данной страны такой свободы не имеют. Внутренняя обратимость валюты означает, что резиденты данной страны без ограничений могут использовать свои накопления местной валюты для покупки иностранной валюты, ее хранения или перевода, какому угодно резиденту для любой цели. А нерезиденты такой свободой не обладают. Как показывает практика, переход к конвертируемости валюты обычно начинается с внешней обратимости. Поскольку легче контролировать валютные операции, учитывая относительную немногочисленность иностранцев по сравнению с резидентами данной страны.

     Таким образом, конкретный режим обратимости  валюты характеризуется тем или  иным сочетанием свобод и ограничений  в отношении видов внешнеэкономической  деятельности и их участников.

Глава 2. Валютный рынок и история его функционирования.

Валютная  политика государства.

     Любой рынок - это, прежде всего, обмен ценностями. И в зависимости от характера  этих ценностей в современной  экономике действует сложная  структура национальных и интернациональных  рынков - товаров, услуг, труда, капиталов, денег. На валютных рынках обмениваются друг на друга денежные единицы разных стран. Валютные ценности обращаются на рынках в различных формах. Традиционно  происходит купля-продажа чеков, векселей, наличных банкнот. Благодаря научно-техническим  достижениям широкое распространение  получили сделки с денежными средствами на банковских счетах, меняющих собственников  с помощью телефонной, телетайпной  и телексной связи.

     Субъекты  международного экономического оборота - экспортеры и импортеры друг с  другом непосредственных расчетов обычно не ведут. Расчеты по сделкам берут  на себя банковские учреждения. Именно система местных и зарубежных коммерческих банков образует сердцевину как региональных валютных рынков, так мировой валютной торговли. Причем главную роль играют собственные валютные операции коммерческих банков, а не операции по обслуживанию промышленных и торговых фирм. Например, в начале 80-х годов XX века примерно 97% общего оборота валютных рынков США приходилось на межбанковские сделки, производимые по инициативе и за счет самих банков.

     Государственное воздействие на валютный рынок обычно осуществляется через Центральный  банк. Центральный банк предписывает определенные правила игры на валютном рынке. Например, путем установления контингента продавцов и покупателей  валюты, перечня разрешенных валютных операций, пределов колебаний (коридоров) валютного курса.

     Измерять  обороты валютных рынков довольно сложно из-за проблемы двойного счета и  больших объемов сделок. По некоторым  оценкам, на главных мировых валютных рынках в Нью-Йорке, Токио, Лондоне  и Франкфурте ежедневный объем сделок составляет 200 млрд. долларов.

     Существует  три категории участников валютного  рынка в зависимости от целей  купли-продажи валюты. Соответственно существуют три основных разновидности  валютного рынка.

1. Клиринг (рынок спот).

     На  этом рынке валюта покупается и продается  для целей внешней торговли. По сути это означает клиринговые услуги, помогая каждой стороне закончить  сделку с наиболее предпочтительной валютой. Хотя сделки, связанные с  внешней торговлей составляют большую  часть валютного рынка, они не являются единственным видом сделок, порождающих спрос и предложение  валют. Например, многие граждане покупают иностранную валюту и соответственно создают спрос на нее, чтобы сделать  переводы и денежные подарки родственникам  в другой стране.

2. Страхование валютных рисков (хеджирование).

      Страхование валютных рисков (как и спекуляция) происходит на срочном валютном рынке. В отличие от рынка спот, купля-продажа  валюты на срочном рынке происходит на основе будущих колебаний валютного  курса. Предположим, вы управляете финанcoвыми активами одной из американских фирм. Фирма получила 100 тыс. ф.ст., в чеках  на депозит в Лондоне за продажу  своих товаров в Англии. Фирма  желает иметь эти деньги наличными  через 3 месяца, но тогда она будет  иметь валютный риск. Цена фунта, которая  сейчас, предположим, 1,1740 долларов за фунт, может упасть или повыситься за следующие 3 месяца. Допустим, фирма не желает рисковать. Она может заключить  соглашение о продаже фунтов через 3 месяца по курсу 1,1740. Хотя будущий  курс спот может отклониться от цены срочного (форвардного) контракта вверх  или вниз. В этом смысле срочный  валютный курс похож на срочные цены сырьевых товаров или предварительное  бронирование мест в отеле.

3. Валютная спекуляция

      Спекуляция  означает взятие на себя валютных обязательств, будущая стоимость которых в  местной валюте неизвестна. Валютный рынок позволяет торговать валютой  как спекулянтам, так и страхователям  активов. Практически нет критериев, по которым рынок разделял бы эти  две группы участников. Например, фирма  США, которой перевели 100 тыс. ф .ст. в  Лондон, имеет возможность спекулировать  в фунтах. Она может не продавать  фунты сейчас, а держать их в  Великобритании, зарабатывая проценты на трехмесячном депозите и рассчитывая  цену фунтов в долларах (включая  проценты) через 3 месяца. Срочный рынок  также предоставляет дополнительные возможности для спекуляции. Спекулянты могут действовать, даже не имея под  рукой необходимой валюты. Допустим, по прогнозу фунт упадет с 1,1740 долл. в  марте до 0,70 долл. в июне. В этой ситуации можно соединиться с  валютным дилером и заключить  соглашение на продажу 10 млн. ф.ст. на 90 дней по срочному курсу 1,1623 долл. Если дилер поверит в ваши возможности  выполнить срочные обязательства  в июне, не нужно даже иметь деньги в марте. Достаточно подписать срочный контракт. Как добыть 10 млн. ф.ст. в июне? За два дня до истечения контракта в июне достаточно показать какому-либо банку, что у вас есть срочный контракт, по которому дилер должен выплатить вам 11,623 млн. долл. за ваши 10 млн. ф.ст. через 2 дня. Так как курс фунта упал до 0,70 долл. на рынке спот, банк с удовольствием примет ваш контракт в качестве обеспечения ссуды. Эту ссуду банк предоставит вам на 7 млн. долл. Заплатив банку небольшие проценты, вы используете 7 млн. долл. для покупки 10 млн. ф-ст., которые вы немедленно обменяете на 11,623 млн. долл., гарантированные контрактом. Чистый доход за усилия в несколько минут и за хорошее предвидение составит 4,623 млн. долл.

     Международный валютный рынок имеет глубокие многовековые корни. Но обретение рынком современных  черт началось в 70-х годах 20 века, когда  была снята система фиксированных  курсов одной валюты по отношению  к другой. Годом рождения FOREX (англ. международный обмен), международного рынка обмена валют, считается 1971 г. благодаря переходу от фиксированных  курсов валют к плавающим. Данный рынок работает круглосуточно и ежедневно (кроме выходных и праздников). Отсутствует определенное место функционирования данного рынка т.к. сделки происходят между участниками как напрямую, так и через различных финансовых посредников, пересечение интересов которых может происходить как на реальных биржах, так и в других структурах. Объемы операций данного рынка существенно больше, чем на других рынках и составляют, по разным оценкам, до нескольких триллионов долларов в день. Преобладающее число сделок (~70%) приходится на финансовые центры Лондона, Нью-Йорка и Токио. Большинство операции на Forex'е носят спекулятивный характер, суть которых - "купить дешевле, продать дороже". Товаром в таких сделках является валюта, стоимость которой выражена, обычно, через доллар США (USD). Отношение валюты Х/USD (прямая котировка) или USD/X (обратная котировка) называется кросс-курсом валюты Х. Основными торгуемыми валютами на международном валютном рынке являются: EUR (евро), JPY(японская иена), GBP(британский фунт), CHF(швейцарский франк), реже AUD(австралийский доллар),CAD(канадский доллар) и др. валюты.

     В России рынок Форекс появился в 90-х  годах ХХ века с началом развития свободных рыночных отношений. Наиболее передовые банки быстро сориентировались и поняли, что на этом рынке можно  получать значительную прибыль. Были открыты  отделы, занимающиеся спекулятивными операциями на валютном рынке. Специалисты  этого профиля быстро выросли  в цене и нашли себе применение не только в российских, но и в  западных банках. С каждым годом  число трейдеров неуклонно растет. Растет и качественный подход к делу. Оказавшись наиболее мобильным финансовым рынком, Форекс мгновенно отслеживает  все самые интересные научно-технические  достижения и внедряет их в практику бизнеса. Так, одним из значительных этапов в развитии Форекс можно считать  возникновение Интернет. Подтверждая  свою динамичность и мобильность, специалисты  Форекс быстро смогли найти конкретное применение компьютерной сети, используя  ее с наивысшей рентабельностью. Сейчас Интернет позволяет трейдерам  торговать валютой из любой точки  мира и в любой момент времени.

     В системе ВЭП особое место занимает валютная политика, которая представляет особой комплекс мер, осуществляемых той  или иной страной в сфере международных  экономических отношений в соответствии с целями на том или ином историческом этапе развития. Она может быть представлена в двух видах в зависимости  от текущих либо долгосрочных целей, т.е. структурной и текущей.

     Структурная валютная политика проводится в форме  валютных реформ, направленных на совершенствование  принципов взаимодействия всех стран, и, как правило, сопровождается борьбой  за упрочение положения отдельных  валют и достижение привилегии. При  этом структурная валютная политика обусловливает формирование тенденции  текущей, включающей в себя комплекс краткосрочных мер, регулирующих валютные курсы, валютные ситуации и функционирование рынков драгоценных металлов.

     Проводимая  той или иной страной валютная политика оказывает воздействие  на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внешних  и внутренних рынках страны. В свою очередь, элементы и формы ее возникают  на фоне таких факторов, как: эволюция мирового хозяйства, экономическое  положение страны и расстановка  сил на мировой арене. Экономическая  природа валютной политики страны понимается в историческом аспекте, поскольку  приоритетными становятся те или  иные конкурентные задачи, как то: валютные ограничения, либерализация валютных операций, предотвращение валютного  кризиса и обеспечение валютной стабилизации.

     Арсенал используемых элементов политики может  при том приобретать дисконтную или девизную формы.

     Как правило, в целях регулирования  валютного курса и платежного баланса, в целях воздействия  на перемещение международного капитала, денежную массу, цену, а также внутреннюю динамику кредитов центральный банк страны может осуществлять дисконтную политику. Суть последней заключается  в изменении учетной ставки банка. Так, при пассивном платежном  балансе повышение учетной ставки банка способствует усилению притока  капитала из стран, где значительно  ниже процентная ставка. Тем самым  дисконтная политика предотвращает  бегство капиталов из страны, стабилизирует  платежный баланс и повышает платежный  курс. Однако, если экономика страны пребывает в состоянии застоя, то повышение учетной ставки в  целях улучшения платежного баланса  отрицательно влияет на экономику. При  этом нестабильность в экономике  не всегда предопределяет движение капитала из страны при оперировании теми или  иными процентными ставками. Кроме  того, поскольку в мировом хозяйстве  усиливаются факторы, регулирующие международное движение капитала и  кредита, это обстоятельство ослабляет  воздействие учетной политики на платежный баланс. Другими словами, противоречивость внутренних и внешних  целей дисконтной политики делают ее не столь привлекательной из-за кратковременности  и сравнительно низкой эффективности. Пример тому - активизация дисконтной политики лишь в 30-40 годы и с начала 50-х годов (Англия, США и другие). Однако, усиливающаяся интернационализация хозяйственных связей предопределяет необходимость фиксирована тенденции учетных ставок в других странах обусловливают эффект ценовой реакции.