Международные валютные отношения. 7

    http://works.tarefer.ru/102/100432/index.html#http://works.tarefer.ru/102/100432/index.html#

    Международные валютные отношения

    Эволюция  международной валютной системы. Валютный рынок  и валютное регулирование. Основные формы конвертируемости валют и условия  их формирования

    Цель  темы — раскрыть сущность международной  валютной системы в процессе ее эволюции, выяснить содержание валютного рынка  и валютного регулирования, а  также основных форм конвертируемости валют, валютных курсов.

    § 64. Эволюция международной  валютной системы

    Национальная  и мировая валютная система. Основные этапы  развития мировой  валютной системы. Международная (региональная) валютная система

    Для нормального функционирования мирового хозяйства, в частности, развития внешней  торговли товарами и услугами, экспорта и импорта капитала, научно-технического обмена, развития туризма необходимо постоянно развивать международные валютные отношения, совершенствовать международную валютную систему. К ее важнейшим элементам относятся международные ликвидные ресурсы, международные валютные рынки, валютные курсы и др.

    Национальная  и мировая валютная система. Условиями развития международной валютной системы являются интернационализация производительных сил, международное разделение труда, формирование интернационального хозяйственного механизма и интегрированных форм собственности. На этой основе происходит превращение мировых денег в материальный носитель интернациональной стоимости, осуществляется процесс интеграции денег в целостную интернациональную систему денежных отношений. При этом происходит взаимодействие национальных денег одной страны с национальными денежными единицами других стран, региональных экономических объединений, в результате которого формируются международные валютные отношения.

    Будучи  материальным носителем интернациональной стоимости, мировые деньги выполняют функцию интернациональной меры стоимости, по которой сравнивается покупательная способность национальных денежных единиц. Реализация данной функции определяется действием объективных экономических законов, действующих в рамках мирового хозяйства, о чем шла речь в предыдущих темах. Международные валютные отношения оказывают при этом активное обратное воздействие на развитие других элементов мировой экономической системы, в частности, на внешнюю торговлю, формирование и эволюцию международных рынков капитала, рабочей силы, интеллектуальной собственности и др.

    Международные валютные отношения  — это совокупность экономических отношений  между странами, юридическими и частными лицами, международными экономическими, финансово-кредитными организациями по поводу функционирования и развития валюты.

    Основные  формы валютной системы — национальная и мировая, выделяют также международную (или региональную) валютную систему, которая занимает промежуточное положение.

    Национальная  валютная система. Исторически первыми возникли национальные валютные системы. Они являются неотъемлемой частью валютных отношений той или иной страны, закрепленных в национальном валютном законодательстве. В нем предусматривается порядок переводов и пересылки за границу и получения из-за границы национальной и иностранной валюты и других платежных ценностей. Валютное законодательство регулирует валютные операции, связанные с движением капиталов, кредитованием, международным туризмом, внешней торговли операции, и др.

    К составным элементам национальной валютной системы относятся национальная валюта, валютные резервы, валютный паритет, курс национальной валюты и порядок  его действия, условия функционирования национальной валюты и золота, условия конвертируемости валют, валютные ограничения и их формы и методы, механизм использования международных кредитных расчетов, система валютного регулирования и др. Национальная валютная система органично связана с внутренней кредитно-финансовой системой.

    Мировая валютная система возникла в конце XIX в. на основе интернационализации производительных сил, международного разделения труда, формирования мирового рынка, повсеместного распространения золотого стандарта. Ее важнейшими элементами были стабильные золотые валюты и другие международные ликвидные ресурсы в большинстве развитых стран, четкий механизм определения взаимных валютных паритетов и курсов, международный валютный рынок, согласованный порядок взаимных международных платежей на основе вексельного обращения и золота. Последнее выполняло все функции денег, что обеспечивало стабильность валютной системы, свободный перелив капитала между странами, неограниченный обмен национальных валют и др. Эта система была закреплена в межгосударственных соглашениях.

    Основные  этапы развития международной  валютной системы. Первым этапом развития международной валютной системы была система золотого стандарта, которая сформировалась в начале XIX в. Ей были свойственны такие важнейшие элементы, как функционирование золота в роли мировых денег, фиксация золотого содержания национальных валют и их способность свободно обмениваться на золото, наличие на этой основе фиксированных валютных курсов. В подобных условиях разница между международной и национальной валютными системами заключалась в основном в том, что золото как средство платежа на мировом рынке принималось на вес, а валютный курс национальных бумажных денег определялся соотношением их золотого содержания, которое устанавливалось государством. Так, фунт стерлингов приравнивался к 7,3224 г чистого золота, а доллар — к 1,5046 г. Поэтому при расчетах между странами необходимо было сопоставить их денежные единицы, что означало установление монетного паритета (7,3224 : 1,5046). При этом страны должны были обеспечить твердое соотношение между имеющимися запасами золота и количеством денег в обращении, свободный экспорт и импорт золота (так ликвидировалось пассивное сальдо платежных балансов). Благодаря этому обеспечивалась полная конвертируемость мировых денег, устойчивость их покупательной способности и валютных курсов, стабильность мировых цен. Ведь при функционировании золотого стандарта реализация товаров осуществлялась по ценам, которые в среднем отвечали их стоимости, а золото, имея собственную стоимость, выступало важным фактором ценообразования.

    Но  системе золотого стандарта были присущи и недостатки, о которых  уже говорилось при рассмотрении эволюции денег в 4-й гл. Во время  второй мировой войны традиционные системы мировой торговли и валютных отношений претерпели существенные изменения, что ускорило переход к новому этапу эволюции мировой валютной системы.

    Новые положения формирования и функционирования валютной системы были юридически закреплены на Бреттон-Вудской конференции  в 1944 г. Основными элементами данной системы являются: 1) золотодолларовый стандарт, при котором Министерство финансов США гарантировало иностранным центральным банкам или правительствам обмен долларов на золото (то есть внешняя конвертируемость валют осуществлялась только в долларах). Это означало, что связь других валют с золотом становилась опосредованной — через американский доллар, а следовательно, доллар превращался в знак золота, форму мировых денег; 2) фиксация рыночных курсов в пределах не более 1 % в обе стороны (±1 %) от золотых или долларовых паритетов. В этих условиях валютные курсы устанавливались в зависимости от золотого содержания, то есть масштаба цен; 3) доллар приравнивался к золоту на основе фиксированной рыночной цены на золото (официально цена одной унции (31,1 г) золота составляла 35 дол., а содержание доллара равнялось 0,88 г золота), но свободная (частная) купля-продажа золота была запрещена. Купля-продажа золота могла осуществляться только центральными банками по фиксированной цене; 4) взаимная оборачиваемость всех валют, стремление к ней.

    Органом валютного регулирования стал МВФ. Около трех десятилетий новая  валютная система работала эффективно, а доллар США надежно выполнял функцию международного средства платежа  и резервной валюты. Его конвертируемость, искусственно заниженная цена золота обеспечивали и стимулировали США к накоплению золотых запасов. В 1949 г. США имели около 22 тыс. т золота (почти 70 % всех официальных запасов капиталистических стран). В 1950 г. Золотой запас США в 7 раз превышал долларовые активы. Большинство же других стран в 50-х гг. не желали и не могли предъявить значительные суммы долларовых активов для обмена на золото. Кроме того, США занимали ведущее место в мировой торговле и экспорте капитала, длительное время имели позитивное сальдо платежного баланса.

    Эта ситуация начала меняться в конце 50 — начале 60-х гг. в связи с  усилением экономического могущества Японии, Западной Германии и других стран Западной Европы, нереальностью  официальной цены золота (в 1973 г. она  составляла 42,22 дол. за унцию, а рыночная — 122), нарастанием дефицита государственного бюджета США и др. В 1971 г. золотые запасы сократились до 10,5 млрд дол. и составляли всего 22 % долларовых активов. Другие страны стали отказываться от доллара, требуя обмена его на золото как более устойчивую валюту. В этих условиях США отменили обмен долларов на золото для иностранных правительств и центральных банков, что вызвало крах золотодолларового стандарта.

    В 1969 г. страны-участницы МВФ договорились о создании международной денежной единицы СДР («специальные права заимствования»). В 19701972 гг. было выпущено СДР на сумму 9,3 млрд дол., которая была распределена между странами и зачислена ими в свои резервы. В 1979-1981 гг. выпустили СДР еще на 12 млрд дол. Их распределили пропорционально квотам стран в МВФ, а 5,4 млрд единиц из общей суммы 21,4 млрд остались в МВФ. Соотношение СДР с валютами других стран стало определяться на основе взаимных курсов валют пяти стран (США, Японии, ФРГ, Англии и Франции), соотношения спроса и предложения и получило название «корзинки валют».

    В 1976 г. в Кингстоне (на Ямайке) члены  МВФ заявили о переходе к качественно  новой мировой валютной системе, в основу которой положены следующие  принципы: 1) переход к «плавающим курсам» и превращение СДР  в мировой денежный эталон (базу паритетов и курсов), в главный резервный актив и международное средство расчетов и платежа. При определении величины СДР с помощью «корзинки» из пяти валют доминирующую роль играет американский доллар — 40 %. Валюты других стран в соответствии с их удельным весом в международной торговле разделились так: немецкая марка — 21 %, японская йена — 17 %, французский франк и английский фунт стерлингов — по 11 %. Принятое решение способствовало ослаблению колебаний курсов валют, страховало кредиторов от их резкого падения. В то же время Ямайское соглашение дало возможность устанавливать другие (кроме СДР) паритеты в отношению какой-либо валюты, что означало переход к многовалютному стандарту. В середине 90-х гг. с американским долларом были увязаны валюты около 40 стран, с французским франком — 13; 2) юридическое закрепление процесса демонетизации, отмена официальной цены на золото и фиксации золотого содержания национальных валют (золотых паритетов), снятие ограничений для его частного использования, формирование свободного рынка золота, не регулируемого государствами и международными экономическими организациями, что по большинству признаков означало превращение его в обыкновенный товар. Однако юридическое провозглашение полной демонетизации не привело к полной реальной демонетизации золота. Оно по-прежнему имеет определенную (хотя и слабую) связь с СДР, поскольку в некоторых договорах денежные суммы могут пересматриваться в зависимости от колебаний цены золота.

    Более тесно золото связано с региональными международными кредитными деньгами — экю, поскольку эти деньги предоставляются Европейским фондом валютного сотрудничества каждой стране на взнос, составляющий 20 % ее золотых и долларовых резервов, а золото оценивается при этом на основе рыночной цены. О связи золота с СДР и экю свидетельствует и тот факт, что центральные банки большинства стран мира оставили его в своих запасах как высоколиквидный товар, что означает сохранение резервной функции золота, его роли как фонда ликвидных активов. В целом с этого времени начала действовать девизная система, при которой роль мировых' денег выполняют девизы (национальные и коллективные валюты), и ни одна из национальных валют не обменивается на золото; 3) усиление межгосударственного валютного регулирования (в том числе через МВФ), воздействие на механизм «плавающих» курсов. С этой целью осуществляются меры по усилению функций СДР в качестве денег путем расширения возможностей их использования. Их держателями теперь становятся не только центральные банки, но и некоторые другие финансовые учреждения. МВФ уполномочен следить за валютной политикой и состоянием экономики стран-членов фонда, а также координацией валютно-кредитной политики развитых стран мира. С этой целью он разрабатывает рекомендации в сфере валютно-финансовой и экономической политики.

    МВФ уделяет значительное внимание регулированию  процесса приспособления национальных экономик к условиям углубления интернационализации  производительных сил и экономических  отношений. С 1985 г. наиболее развитые страны мира практикуют одновременные изменения учетных ставок центральных банков.

    Международная (региональная) валютная система. Третьей основной формой валютной системы является международная (региональная) система, которая получила наибольшее развитие в рамках ЕС. В своем развитии она прошла несколько этапов. Так, на первом этапе (50-е гг.) валютные соглашения между многими странами Западной Европы заключались в основном на двусторонней основе, благодаря чему осуществлялись взаимное регулирование платежных балансов, международные расчеты, предоставлялись кредиты. На втором этапе (1950-1957 гг.) 17 стран Западной Европы создали Европейский платежный союз, который развивался на многосторонней клиринговой основе, а расчеты осуществлялись с помощью эпунита (условной расчетной единицы, которая приравнивалась к 1 дол.). Третий этап (1958—1989гг.) связан с созданием и развитием ЕЭС. В январе 1959 г. начал действовать Европейский валютный союз (ЕВС), в котором принимали участие все страны Европейского платежного союза. Позднее из структуры ЕВС выделился Валютный союз 6 стран ЕЭС, программа которого была утверждена в 1971 г. Советом Министров ЕВС.

    Четвертый этап региональной валютной системы (с 1989 г. — по 1 июля 2002 г.) связан с преобразованием ЕВС в Европейскую валютную систему, в которой должна произойти валютная интеграция — введение единой валюты, создание общего Центрального банка. Основными условиями валютной интеграции является осуществление полной конвертируемости национальных валют странами ЕС, неограниченная свобода перелива капиталов, интеграция финансовых рынков, жесткая фиксация валютных курсов.

    В рамках четвертого этапа выделяются отдельные периоды. На первом из них (который завершился в начале 1994 г.) страны ЕС должны были ратифицировать Маастрихтсткое соглашение, осуществить полную либерализацию движения капитала, нивелировать темпы инфляции по отношению к самым стабильным национальным валютам, а также сократить бюджетные дефициты. Второй период (январь 1994 — январь 1999 г.) предусматривал создание европейской системы центральных банков по образцу ФРС США, которая призвана усилить координацию денежно-кредитной политики стран-участниц, осуществлять всесторонний контроль за европейской валютной единицей экю.

    Третий  период валютной интеграции начался с введением единой денежной единицы евро. Предпосылками ее введения стали ограничение дефицита государственного бюджета на уровне, не превышающем 3 % ВВП, фиксация обменных курсов национальных валют по отношению к евро и между собой, осуществление Европейским центральным банком денежной и кредитной политики (в частности, установление единой процентной ставки) и отстранение от нее национальных центральных банков. Для стран, не вошедших в зону единой валюты, будет создан ЕВС-2, в котором в течение трех лет постепенно будут переведены на евро все операции с Европейским центральным банком, затем межбанковский платежный оборот, а к концу трехлетнего срока — и договора с ценными бумагами, что будет означать трансформацию безналичных денег в евро. Евробанкноты и евромонеты появятся в обращении лишь в 2002 г.

    Экю и СДР имеют как общие, так  и отличные черты. Общее у них  то, что: а) стоимость экю определяется на основе соответствующей валютной «корзинки»; б) это бумажно-денежные средства, не обменивающиеся на золото; в) они имеют силу и экономическое значение в рамках достигнутой договоренности; г) являются частью официальных валютных резервов для стран ЕЭС и используются только в рамках этой организации.

    Отличия экю от СДР заключаются в том, что экю: а) имеет реальное (долларовое или золотое) обеспечение; б) его эмиссия под залог золота дает возможность привлечь в международное денежное обращение (прямо или опосредовано) немало золота; в) экю можно использовать для платежей между странами без предварительного обмена на национальные валюты; г) ни золото, ни СДР не включены в состав валютной «корзинки», определяющей стоимость экю; д) для каждой валюты установлен своеобразный паритет по отношению к экю, который может изменяться только в согласованном порядке. Вследствие этого между каждой парой валют также существует твердое соотношение, от которого валютные курсы могут отклоняться только в незначительной мере.

    § 65. Валютный рынок  и валютное регулирование

    Сущность  валютного рынка  и механизм его  функционирования. Валютный курс и валютная политика

    Сущность  валютного рынка  и механизм его  функционирования. Современный валютный рынок и его масштабы тесно связаны с международными соглашениями, предусматривающими: 1) экспорт и импорт товаров и их оплату в иностранной валюте; 2) международную торговлю услугами с оплатой в иностранной валюте; 3) экспорт и импорт капитала, предоставление и получение кредитов, связанных с обменом одной валюты на другую; 4) получение и переводы за границу прибыли от иностранных инвестиций и кредитов; 5) расчеты центральных банков с международными финансовыми организациями, а также пополнение или расходование золото-валютных резервов центральных банков; 6) разнообразные валютные операции (покупку и продажу валюты на различных условиях, валютный арбитраж и др.); 7) расходы и доходы государства в иностранной валюте.

    При осуществлении этих соглашений между  их участниками формируется определенная совокупность международных валютных отношений. Поэтому валютный рынок  можно определить как систему  международных валютных отношений по поводу организации и купли-продажи национальных и иностранных валют с целью обеспечения международных платежей.

    Основными субъектами этих отношений являются: 1) физические и юридические лица, занятые внешнеэкономической деятельностью; 2) некоммерческие банковские учреждения, осуществляющие валютное обслуживание внешних связей; 3) посредники (отдельные брокеры, брокерские фирмы), которые за свои операции получают комиссионное вознаграждение; 4) государственные учреждения- и, прежде всего, центральные банки и государственные казначейства отдельных стран. Среди субъектов валютного рынка доминирующая роль принадлежит ТНБ, которые осуществляют наличные и безналичные межбанковские операции. Эти банки оказывают решающее воздействие на валютные курсы, масштабы валютного обращения.

    Объектами валютного рынка являются не только национальные денежные единицы, но и  ценные бумаги, платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.) в иностранной валюте.

    К наиболее могущественным валютным рынкам мира относятся валютные центры Нью-Йорка, Лондона, Парижа, Цюриха, Франкфуртана-Майне, Сан-Франциско, Токио, Милана, Сингапура, Гонконга и др. Валютный оборот в этих центрах за последние два десятилетия значительно вырос. Совокупный оборот валютных рынков превышает 90 трлн дол. в год. В значительной мере такой оборот обеспечивается за счет межбанковских операций, которые осуществляют около 750 крупнейших коммерческих банков и их филиалов.

    Свыше 65 % мирового валютного оборота приходится на американский доллар. Весомую, но значительно меньшую долю в обороте имеет немецкая марка, английский фунт стерлингов, японская йена. Базовой валютой для ТНК и ТНБ является доллар США. С 60-70-х гг. в валютном обороте начала расти доля СДР и экю.

    Сущность  валютного рынка, его структура полнее проявляются в: — функционировании на принципах конкуренции, на которую, в свою очередь, влияют спрос и предложение на те или иные валюты (национальные, коллективные и др.), стремление присвоить максимальный доход; — конкуренции, органично дополняемой национальным и наднациональным регулированием. Сама конкуренция в сочетании с регулированием (взаимопроникновением, взаимопереходом, взаимоотрицанием) становится все более регулируемой, о чем свидетельствует, в частности, установление в рамках ЕС твердо фиксированного курса валют, который не подлежит пересмотру, а также введение единой валюты.

    Двумя основными видами операций на валютном рынке являются, во-первых, операции на условиях «СПОТ», а во-вторых, операции форвардного типа. Операция «СПОТ» (от англ. spot — наличный, немедленно оплачиваемый) предусматривает валютные соглашения, согласно которым поставка валюты осуществляется, как правило, в течение 24 ч. В соответствии с этим устанавливается и валютный курс «СПОТ» — базовый курс на момент заключения соглашения. Разница во времени между поставкой и оплатой валюты обусловлена необходимостью проведения банковских операций по расчетам.

    Форвардные  операции (от англ. forward — вперед) — это внебиржевые срочные соглашения, расчеты по которым осуществляются через определенный период времени на заранее согласованную дату. Как правило, они производятся банками, промышленными и торговыми компаниями, чтобы избежать возможных убытков от колебаний валютных курсов. Форвардные валютные курсы отличаются от курсов «СПОТ» на величину «скидки», связанной с отсрочкой платежей.

    Разновидностью  срочных соглашений являются опционные  операции, по которым субъекты валютного  рынка имеют право купить или  продать валюту в заранее установленном  объеме по твердой цене на протяжении определенного периода.

    Основным  расчетным документом во внешней  торговле в период становления валютного  рынка были переводные векселя (тратты). В этом документе векселедатель (или трасант) дает распоряжение банку, представляющему импортера, заплатить экспортеру (ремитенту) определенную сумму денег в оговоренной валюте. Этот документ оплачивается немедленно или через определенный период времени. В случае несвоевременной оплаты он может быть реализован на открытом рынке ценных бумаг.

    В настоящее время широкое распространение при осуществлении международных валютных операций получили кредитные карточки, о которых речь уже шла в одной из предыдущих тем. В 1997 г. был заключен международный договор системы «Виза», в котором приняло участие около 12 тыс. банков из более 50 стран мира. Сегодня кредитными карточками этой системы пользуются более 100 млн физических и юридических лиц многих стран мира.

    Валютный  курс и валютная политика. Валютный курс — эта цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Необходимость определения валютного курса обусловлена потребностью обмена иностранных валют на национальную при экспорте и импорте товаров и услуг, поступлении капиталов и их переводе за границу, предоставлении международных кредитов, переводе денежных доходов и др.

    Сущность  валютного курса раскрывается в  таких его функциях, как сравнение  национальных цен на товары, услуги, рабочую силу с соответствующими ценами других стран и мировыми ценами; сравнение затрат производства, производительности труда, торговых и платежных балансов и др.; определенное перераспределение национального дохода между странами, осуществляющими внешнеэкономическую деятельность.

    На  валютный курс влияет немало факторов: состояние платежного баланса, уровень инфляции, соотношение между спросом и предложением на каждую валюту, миграция капиталов между странами, политическая стабильность, экономическая конъюнктура, устойчивость валюты и доверие к ней и т. п.

    В условиях демонетизации золота основой  для определения валютного курса является соотношение покупательной способности различных национальных валют, а также среднее соотношение цен в течение длительного промежутка времени. Текущий рыночный валютный курс может отклоняться от относительной покупательной способности валюты, то есть от своей стоимостной основы. Это обусловлено тем, что в разных странах существуют отличия в процентных ставках, имеет место несовпадение (асинхронность) в протекании экономического цикла и во времени воздействия изменений валютного курса на внешнюю торговлю товарами и услугами.

    Валютный  курс ощутимо влияет на внешнеэкономическую  деятельность страны, выбор структуры  производства и потребления, конкурентоспособность  товаров и услуг на мировом  рынке, темпы экономического роста и т. д. Заниженный курс валюты обусловливает снижение внутренних цен страны ниже мировых. Это повышает конкурентоспособность товаров на мировом рынке, дает возможность экспортерам продукции продавать ее по ценам ниже мировых, расширять экспорт товаров и услуг, и при тех же мировых ценах получать при обмене иностранной валюты больше национальной валюты, а следовательно, расширять объемы производства. Заниженный валютный курс способствует притоку капитала, повышает выгодность его реинвестирования, но уменьшает выгодность вывоза капитала. В то же время такой курс вызывает подорожание ввоза товаров и импорта, инфляцию, увеличивает внешние долги в иностранной валюте, сокращает их в национальной валюте. Таким образом, заниженный курс с точки зрения эквивалентности международного экономического обмена имеет негативные последствия для страны, поскольку она вынуждена вывозить на единицу импорта больше товаров и услуг. Это значит, что страны с более низкой производительностью, интенсивностью и сложностью труда, худшим качеством товаров и услуг вынуждены удерживаться на внешних рынках за счет снижения экспортных цен относительно национальных затрат производства, что противоречит специфике действия закона стоимости ( в частности, эквивалентности обмена) во внешней торговле.

    Завышенный  валютный курс ведет к повышению  внутренних цен выше мировых, к снижению конкурентоспособности товаров  и услуг и эффективности экспорта, в частности, его сокращению и  уменьшению доходности. При этом происходит удешевление импорта товаров  и услуг, увеличение его эффективности, что может вызвать сокращение национального производства. Кроме того, происходит отток капитала, уменьшается реинвестиция прибыли от иностранных капиталовложений, растет реальный внешний долг и т. д. Завышенный валютный курс бывает выгоден тем странам, которые экспортируют на внешний рынок относительно небольшую долю созданных товаров и услуг, что не оказывает существенного воздействия на национальную экономику. В США, например, на внутреннем рынке реализуется более 90 % произведенных товаров и услуг. При этом страна скупает за свою валюту валюты других стран, повышает у себя ставку процента, благодаря чему привлекаются значительные капиталы из других стран. Снижение конкурентоспособности своих товаров она пытается защитить с помощью разных ограничений.

    В условиях «плавающих» курсов устанавливается  высший и низший валютные курсы. Высший — это курс продавца, а низший валютный курс — курс покупателя. Разница между ними формирует доходы крупных банков и компаний, бирж и специализированных брокерских фирм. С помощью валютного курса производители и покупатели товаров и услуг сравнивают национальные цены товаров, услуг и рабочей силы с соответствующими ценами других стран и мировыми ценами. Происходит также сравнение затрат производства, производительности труда и платежных балансов и др.

    Валютная  политика — это  совокупность мероприятий (экономических, политических, .правовых, организационных), которые  осуществляются государственными органами, центральными банками и международными валютно-финансовыми организациями в сфере валютных отношений и воплощаются в валютном регулировании. Валютная политика является составным элементом государственной экономической политики и непосредственно связана с внешнеторговой политикой.

    По  срокам проведения различают текущую и долгосрочную валютную политику. Текущая валютная политика — это повседневное оперативное регулирование деятельности валютного рынка. Ее цель — обеспечение нормального функционирования валютной системы (национальной и международной), поддержание равновесия платежных балансов. При падении курса национальной валюты центральный банк страны продаст на денежном рынке значительные суммы иностранной валюты, что ведет к повышению курса национальной валюты по отношению к иностранной. Такие операции осуществлял НБУ в конце 1997 г.