Международные валютные отношения. 2

 Международные валютные отношения (МВО) - это совокупность экономических отношений в мировой хозяйственной сфере, связанных с функционированием валюты и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных экономик.                        

Развитие  международных валютных отношений обусловлено  ростом мирового производства и обращения, созданием  мирового рынка, углублением  МРТ, формированием  международной системы хозяйства и интернационализацией хозяйственной жизни. В каждый исторический период эти отношения имеют определенную форму организации, закрепленную межгосударственными соглашениями, которая представляет собой мировую (международную) валютную систему (МВС).   

  Мировая валютно-финансовая  система возникла  на базе  исторически объективной необходимости расчетов между участниками платежного оборота вследствие развития товарного производства, денежного обращения и МЭО.

Различаются национальная, региональная международная и мировая валютные системы.    

  Основной задачей  международной валютной  системы (МВС) является  регулирование сферы  международных расчетов  для обеспечения  устойчивого экономического  роста и поддержания  равновесия во  внешнеторговом обмене.

В целом валютная система  характеризуется  тем, какую в данный период валюту используют в качестве мировых  денег, и как в  данный период регулируются межгосударственные расчеты. Поэтому  основой валютной системы является валюта. Под валютой  понимается денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товара или услуги. Если рассматривать понятие валюты с позиции международных финансовых отношений, то можно привести следующее определение: валюта - это денежная единица государства, обращающаяся на внутреннем рынке и за его национальными границами.       

 Так как задача МВС состоит в содействии развитию международной торговли, то любая национальная валюта обладает внешней и внутренней обратимостью, т.е. возможностью конвертации в валюты других государств.

Конвертируемость  определяет степень  ликвидности валютно-международных  финансовых рынков. Таким образом, конвертируемость валюты характеризует  ее качество.       

  В зависимости  от степени конвертируемости  можно выделить  три группы (класса) валют.

1. Свободно конвертируемая валюта. Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты, т.е. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью.

Сфера обмена СКВ распространяется как на текущие  операции (связанные с осуществлением экспорта-импорта товаров и услуг), так и на операции, связанные с движением капиталов, например, получением внешних кредитов или иностранных инвестиций.   

  Таким образом,  можно сказать,  что свободно конвертируемой  является валюта  той страны, в которой законодательно не предусмотрено каких-либо ограничений при осуществлении любых операций с этой валютой.                                                   

Свободно  конвертируемыми  валютами признаны: американский доллар (USD), евро, английский фунт стерлингов и др.   

 2. Частично конвертируемая валюта (ЧKB). К таким валютам относятся национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль.   

 3.Неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты. 

Разряд  валюты определяет МВФ (табл. 1.). 

Мировая валютная система  является многоуровневой.                     

 МВС включает ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать:

мировой денежный товар и  международная ликвидность:

• валютный курс;
• валютные рынки;
• международные валютно -финансовые организации;
• межгосударственные договоренности.

Кризис  мировой валютной системы ведет  к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечивающей относительную валютную стабилизацию.      

 Создание новой мировой валютной системы проходит три основных этапа.

• Становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь со старой системой.
• Формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы.
• Образование полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов.

Требования, предъявляемые мировой  экономикой к МВС:

• Наличие достаточного количества пользующихся доверием платежно-расчетных средств.
• Гибкость и приспособляемость к изменениям в мировой экономике и МЭО.
• Не дискриминация, т.е. соответствие интересам всех стран-участниц.

7.2. ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ 

Система золотого стандарта сложилась в середине XIX в. Возникновение этой системы было обусловлено обеспечением торговых регионов между крупными индустриальными странами.        

 1. Система золотого стандарта базируется на следующих принципах:

a) обеспечивалась конвертируемость каждой валюты в золото внутри страны и за ее пределами. Денежные единицы в виде банкнот и монет могли быть свободно обменены на золото эмиссионным институтом, и наоборот. Это предполагало поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и предложением денег;

б) соотношение между  валютами устанавливалось  исходя из  золотого содержания.   

   Таким образом, механизм международных расчетов, основанный на золотом стандарте, обеспечивал стабильность валютных ставок и равновесия платежного баланса страны. Так  золотой стандарт обеспечивал стабильность мировой валютной системы.     

2.Система золотодевизного стандарта. После окончания Первой мировой войны в странах, принимавших участие в военных условиях, изменилось соотношение между денежной массой и золотым резервом, вследствие чего в этих странах стремительными темпами стала нарастать инфляция. В таких условиях было решено банкноты разменивать не на золото, а на девизы других стран, которые затем могли быть обменены на золото. При этом золото оставалось законным средством расчета в международных операциях. Законодательно эта система была оформлена в 1922 г. на Генуэзской конференции.   

 3. Система золотовалютного стандарта. Законодательно эта система получила свое признание в 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции. Основные положения этой системы заключались в следующем:

а)   золото сохранило роль расчетного средства в международной торговле;

б)  американский доллар стал основной резервной валютой, которую наравне с золотом признавали в качестве международного кредитного средства;

в)   американский доллар мог обмениваться на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1 г).    

  Паритет валюты  каждой страны  должен выражаться  в золоте как  всеобщем эквиваленте или долларах США;

г)   на Бреттон-Вудской конференции было принято решение о создании международных институтов, призванных регулировать международные валютные отношения, - Международного валютного фонда и Мирового банка.    

  На практике система  золотовалютного стандарта постепенно стала превращаться в систему долларового стандарта. Однако к концу 1960-х годов позиции доллара в мире заметно пошатнулись, что было вызвано как собственными экономическими проблемами США, так и ростом экономического влияния стран Западной Европы и Японии. Требования Бреттон-Вудской системы об обмене доллара на золото оказались обременительными для США, поскольку диктовались необходимостью поддерживать цены на золото за счет собственных резервов. В 1971 г. США отказались от обмена доллара на золото по официальной цене. Бреттон-Вудская система практически развалилась.   

 4. Ямайская валютная система была оформлена Ямайским оглашением, которое было ратифицировано в 1978 г. Основой для его принятия было соглашение временного комитета МВФ 976 г. о переустройстве Бреттон-Вудской системы:

а)  важнейшим элементом Ямайской валютной системы является вытеснение золота из международных расчетов;

б)  центральные банки стран получили возможность осуществить операции с золотом по рыночным ценам, золотые паритеты были отменены; 

в) вытеснение золота сопровождалось выдвижением СДР  специальные права  заимствования на роль международного резервного актива;

г) странам предоставлялось  право выбора режима валютного курса  и узаконение плавающих  валютных курсов, которые складываются под влиянием рыночного соотношения спроса и предложения.     

 5.   Европейская валютная систем

Начало  формирования Европейской  валютной системы (ЕВС) можно отнести  к 1978 г. Основой системы  стало экю, представляющее средневзвешенную величину нескольких европейских валют. Основной функцией экю было регулирование механизмов валютных курсов стран-участниц. В 1981 г. европейские страны отказались от перехода к завершающему этапу, в результате которого должен был быть создан Европейский валютный фонд на основе Европейского валютного союза (ЕВС). С 1 июля 1990 г. началось создание Экономического и валютного союза (ЭВС).     

       Основные задачи ЭВС:

• устранение валютно-курсовых рисков и расходов по обменным операциям между странами-членами;

обеспечение единой базы издержек и цен; 

• укрепление валютной стабильности в странах ЕС. 
  Создание ЭВС намечалось провести в три этапа.

Первый  этап проходил с 1 июля 1990 по 31 декабря 1993 г. Основными задачами первого этапа были:

1) полная либерализация движения капиталов и предоставление финансовых услуг внутри ЕС;

2) разработка критериев  по сближению экономических  параметров стран-членов  для участия в  валютном союзе  (маастрихтские критерии, или критерии конвергенции).   

  Второй этап проходил с 1 января 1994 по 31 декабря 1998 г. Главной задачей этого этапа было обеспечение и сближение экономических показателей, установленных критериями конвергенции. Критерии конвергенции были определены Маастрихтским договором, вступившим в силу с 1 ноября 1993 г. Они предусматривают важнейшие финансово-экономические критерии для участия в союзе:

• дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП в рыночных ценах;
• государственный долг не должен превышать 60% ВВП;
• темпы инфляции не должны превышать более чем на 15% аналогичный усредненный показатель трех государств, в которых отмечается наименьший рост йен;
• процентные ставки по долгосрочным кредитам не должны превышать более чем на 2% соответствующий средний показатель для трех государств с самым низким уровнем инфляции;
• обменный курс национальной валюты в течение 2 лет до введения евро не должен выходить за пределы колебаний, установленные механизмом обменных курсов, действующим в европейской валютной системе.

Критерии  конвергенции были достаточно жесткими, и не все государства смогли их выполнить. Для многих государств ЕС оказалось сложно выполнить показатель бюджетного дефицита и государственного долга.

В результате из 15 стран - членов ЕС  11 стран вошли в ЭВС: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Италия, Испания, Португалия, Люксембург, Нидерланды, Франция, Финляндия. Можно отметить, что Великобритания выполнила критерии конвергенции, но не захотела войти в ЭВС по ряду причин.   

 Третий этап начался с 1 января 1999 г. Это завершающий этап создания ЭВС. На этом этапе зафиксированы паритеты валют стран-участнии и их обменные курсы по отношению к евро. Сумма контрактов, выраженная в национальных валютах, конвертируется в евро для обеспечения непрерывности их действия. Валютная корзина экю перестала существовать, законным платежным средством стало евро. С 1 января 2002 г. выпущены в обращение банкноты и монеты евро, которые параллельно стали законным платежным средством. С 1 июля 2002 г. банкноты и монеты национальных валют постепенно изымались из обращения, и евро стало единственным законным платежным средством.   

  Создание ЭВС дает  странам-участницам  экономические выгоды. Введение евро  должно по замыслу  способствовать экономическому  росту в европейских  странах. Европейская  комиссия провела  специальный анализ  и дала опенку преимущетвам введения евро. Комиссия отметила следующие положительные факторы:

• снижение затрат за счет отмены программного контроля и других формальностей;
• увеличение занятости;
• минимизация расходов предприятий по обменным операциям;
• невозможность для западноевропейских стран проводить девальвацию своих валют в целях повышения конкурентоспобности своих товаров; 
• минимизация валютных рисков;
• в перспективе - статус резервной валюты.

Что касается России, то она заинтересована в укреплении МВС. От введения евро Россия может получить выгоды. Для юссийского бизнеса введение евро означает ликвидацию барьера в отношении со странами ЕС, упрощение расчетов в торговых операциях, уменьшение валютных рисков и ускорение денежного обращения.    

  Усиление конкуренции внутри ЭВС снизит цены на импорт в Россию; учитывая это, ЦБ РФ планирует сформировать часть резервов в евро.   

7.3. ВАЛЮТНЫЙ КУРС. СПРОС  И ПРЕДЛОЖЕНИЕ  ВАЛЮТ

В международных экономических  отношениях важное значение имеет соотношение, по которому производится сравнение и обмен национальных валют отдельных государств. Это соотношение, или валютный курс, - цена денежной единицы страны, выраженная в другой валюте или группе валют.    

  Внешне валютный  курс представляется  участникам международных  экономических отношений как коэффициент пересчета национальной валюты в иностранную.     

  Курс валюты, как  и любая другая  цена, в условиях  свободного рынка  определяется соотношением  спроса и предложения.  Номинальный валютный  курс устанавливается  или на валютном  рынке, или с помощью фиксации его государственными органами. Он применяется для осуществления текущих сделок и для расчетов по ним. Но если необходимо определить тенденции долгосрочной перспективы, то номинальный курс может быть неудобен, так как стоимость валюты, как и любого другого товара, изменяется с изменением цен в стране. Поэтому так же как цены товаров и другие макроэкономические показатели в целях сопоставимости переводят из текущих цен в постоянные, так и валютный курс может быть переведен в реальное измерение.    

  Учет уровня инфляции  в обеих странах  позволяет перевести  номинальный валютный  курс в реальный. Поэтому реальный  валютный курс - это  номинальный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в нашей стране и за рубежом.   

  Фиксирование курса  национальной денежной  единицы в иностранной  называется валютной котировкой.   

  Валютная котировка  может быть прямой  и обратной.   

   При прямой котировке 1, 10, 100 единиц иностранной валюты приравниваются к X единиц национальной валюты.        Обратная котировка предполагает, что 1, 10, 100 единиц национальной валюты приравнивается к X единиц иностранной валюты.    

  В большинстве  стран используется  прямая котировка, в США - и та и другая, в Великобритании - обратная.  

  Понятие валютный  курс распадается  на два курса,  курс покупателя  и курс продавца.    

 Курс покупателя - курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту в обмен на национальную.   

 Курс продавца - курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную. При прямой котировке курс продавца более высокий, чем курс покупателя.   

  Разница между  курсом покупателя  и продавца называется  маржой. Маржа формирует  прибыль банка по валютным операциям.   

  Банк-резидент заинтересован  в низком курсе  покупателя и высоком  курсе продавца, однако  жесткая конкуренция  на рынке, борьба  за клиента заставляет  банки уменьшать  маржу и тем  самым привлекать  клиентов, выигрывая  на массе прибыли.   

  С развитием международных  платежей стали  различать валютные  курсы по видам  платежных документов, которые являются  объектом обмена. Различают курс  телеграфного перевода, курс чеков, курс  банкнот (курс  меняльных контор).     Существует понятие кросс-курс, представляющий собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника   сделки, устанавливающего курс.     

  Валютный курс  имеет объективную  стоимостную основу  и отклонения от  нее обусловлены  влиянием различных факторов.   

7.5. ЦИКЛЫ ЭВОЛЮЦИИ  ТОВАРНО-ВАЛЮТНЫХ  СИСТЕМ

7.5.1.МИРОВАЯ  ТОВАРНО-ВАЛЮТНАЯ  СИСТЕМА

Тенденции эволюции  валютных систем, приведенные выше свидетельствуют о том, что современная валютная система, в основе которой лежит доллар, находится в глубоком кризисе. И этот кризис не может не проявляться в мировых экономических взаимоотношениях.

Сегодня мировые экономические  отношения находятся  под «игом доллара». Попытка освободиться от этого ига привела  страны ЕС к необходимости  создания  альтернативной валютной системы «евро», которая сегодня интенсивно развивается и является основной международной (и национальной) валютой) в странах ЕС..

Однако   недостаток таких глобальных валютных систем очевиден. Все подобные системы несут в себе отпечаток ее Замысла, который собственно и  является истинной причиной, порождающей мировую инфляцию в результате разбалансировки мировой товарной и валютных масс. Увеличение товарной массы компенсируется здесь за счет  включения печатного станка. И сколько «лишней валютной массы  будет напечатано, такова будет и «лишняя» инфляция.            

  Это тождество  характеризует  роль и вес национальных экономик  (i=1,2,3,4,…) в мировой экономике и степень уравновешенности их товарно-валютных систем.     

  Отношение Меры-валюты  и Меры товара  для каждой i-й  национальной экономик  отражает курс  уравновешенности  ее товарных потоков  с курсом  мировой валютной массы.  

  Это тождество  характеризует статический  баланс  мировой товарно-валютной системы.    В общем случае данное статическое тождество является динамическим равенством, т.е. оно  характеризуется минимаксным, либо максиминным  функционалом, отражающего уравновешенность мировых валютно-товарных отношений.

Так, для  функционала, характеризующего принцип максимина, мы будем иметь следующее динамическое равенство

Этот  функционал не может  не порождать инфляцию мировой валюты.     

  Если  же мы устремим к максимуму производство ценностей, то мы получим уже принципиально иное динамическое равенство (принцип минимакса)                  

В этом товарно-валютном потоке уравновешенность достигается не включением «печатного станка», а изменением Меры соответствия товарных и валютных потоков.

Если  вспомнить историю, то именно по этому  принципу  происходило уравновешивание товарно-денежных отношений в СССР (до Н.Хрущева)  ежегодно, 1 апреля происходило снижение цен. Это не была подачка или прихоть вождя. Это было веление экономических законов социализма. Поэтому говоря о единстве экономических законов социализма и капитализма, следует сказать, что законы то одни, но они проявляются по разному.

Взаимоотношения экономических законов  социализма и капитализма  взамосвязаны процессами                         

  Это тождество отражает  сущность дефляционных и инфляционных процессов при капитализме и социализме

Дефляция  и инфляция отражают Меру уравновешенности системы капитализма. Здесь дефляция характеризуется  как негативный экономический  процесс.

При социализме наоборот, дефляция является инструментом регулирования уравновешенности товарно-денежных отношений национальной экономики. Инфляция здесь рассматривается как чуждый национальной экономике инструмент регулирования.   

  Так сегодня национальная  экономика России развивается в соответствии с принципом минимакса                              

  Можно ли  ликвидировать валютную инфляцию? Можно ли сменить курс «дикой капитализации» по сценарию «дикого Запада» и сменить  курс «дикого соперничества» на курс «цивилизованного сотрудничества»?  

  Да, можно и нужно.  Динамика двойственного  функционала «социализм-капитализм»  свидетельствует  о том, что рано  списывать социализм  в «утиль».