Понятие риск менеджмента

Понятие риск менеджмента

Риск-менеджмент (управление рисками; англ. Risk management) —  процесс принятия и выполнения управленческих решений, направленных на снижение вероятности  возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией.

Современная экономическая наука представляет риск как вероятное событие, в  результате наступления которого могут  произойти положительные, нейтральные  или отрицательные последствия. Если риск предполагает наличие как  положительных, так и отрицательных  результатов, он относится к спекулятивным  рискам. Если же вследствие реализации риска могут наступить либо отрицательные  результаты, либо их может не быть вовсе, такой риск именуется чистым.

Цель  риск-менеджмента в сфере экономики  — повышение конкурентоспособности  хозяйствующих субъектов с помощью  защиты от реализации чистых рисков [1].

Риск-менеджмент – это наука искусство управления риском инвестиционной деятельности, основанные на долгосрочном прогнозировании, стратегическом планировании, выработке обоснованной  концепции и программы адаптированной к неопределенности системы предпринимательства, позволяющей не допускать или уменьшать неблагоприятное воздействие на результаты воспроизводства стохастических факторов и главное – получать в конечном счете высокий доход.

В риск-менеджменте принято выделять несколько ключевых этапов:

- выявить риск и оценить вероятность  его реализации и масштаба  последствий;

- разработать риск-стратегию с  целью снижения вероятности реализации  риска и минимизации возможных  негативных последствий;

- выбрать методы и инструменты  управления выявленным риском;

- непосредственное управление риском;

-оценить  достигнутые результаты и скорректировать  риск-стратегию.

Ключевым  этапом риск-менеджмента считается  этап выбора методов и инструментов управления риском.

Основные  методы управления рисками

Основные  методы управления рисками представлены на рисунке 1.

                                           Воздействие на риск

Рисунок 1. Основные группы методов воздействия на риск

Со  стороны тактического управления успех  зависит от инструментария менеджера  в конкретной экономической, юридической  и организационной среде.

Арсенал менеджера может быть представлен  следующим перечнем: предотвращение риска, уклонение от риска, воздействие  на источник риска, сокращение времени  нахождения в опасных зонах, сознательное и неосознанное принятие риска, дублирование операции, объектов и ресурсов, сокращение опасного поведения, сокращение величины потенциальных потерь, технический  мониторинг ситуации,  сокращение величины фактических потерь, метод поглощения возможных убытков доходами,  распределение риска по разным участникам,  разукрупнение риска,  распределение  рисков во времени, изоляция опасных  взаимоусиливающих факторов друг от друга, страховой перенос (трансферт) риска, нестраховой перенос риска, сокращение длительности неопределенности, сокращение вероятности нежелательности  событий, финансовые инструменты хеджирования рисков,  финансовая инженерия, инновации, упреждающие методы,  ценовое  регулирование [1].

Управление  величиной операционного левериджа (соотношением постоянных и переменных расходов компании):

• обеспечение возможности получения с контракта по инвестиционной операции дополнительного уровня премии за риск;
• сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами;
• обеспечение компенсации возможных финансовых потерь за счет включаемой в контракты системы штрафных санкций;
• совершенствование управления оборотными средствами субъекта экономики;
• информационно-прогнозное обеспечение инвестиционного управления;
• регулирование учетной и дивидендной политики;
• планирование оптимально эффективной инвестиционной стратегии и политики экономической системы;
• контроль над степенью риска и коррекция решений по управлению рисками (мониторинг риска).

Арсенал менеджера необходимо дополнить  комплексным использованием или  частичным сочетанием методов, механизмов и инструментов управления рисками  инвестиционной деятельности.

Передача  риска (трансферт). Взаимозависимость экономической системы позволяет вовлечь других агентов в процесс управления риском, передавая им риск еще до наступления события. Передача риска – самый надежный способ управления риском как с точки зрения компании, так и с точки зрения всей экономики в целом. Этот метод нейтрализации потерь активов через передачу риска партнерам по отдельным хозяйственным операциям путем заключения контрактов.

Предотвращение  рисков состоит в том, чтобы не «посещать» зоны или не заниматься деятельностью, где данный вид риска действует в таких масштабах, с которыми данная компания не способна эффективно справится. Данный метод наиболее прост и радикален. Он заключается в разработке мероприятий, полностью исключающих конкретный вид риска. Уклонение рассчитано на отказ от определенных ожиданий, рискованных процессов и перекладывание риска на других лиц. На практике реализуется в форме отказа компании от реализации венчурного проекта, от совершения инвестиционных операций, связанных с высоким риском, и предпочтения в пользу менее рискованных или почти безрисковых проектов или минимизации рисков[2].

Минимизация риска это:

• отказ от инвестиционных операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер
• отказ от использования в больших объемах зaемного капитала.
• Снижение доли заемных средств в хозяйственном обороте компании позволяет избежать потери финансовой устойчивости компании. Вместе с тем такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, то есть возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал.
• отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах (например, товарно-материальных запасах). Повышение уровня ликвидности таких активов позволяет избежать риска неплатежеспособности компании в будущем периоде. Однако подобное избежание риска лишает компанию дополнительных доходов от расширения объемов продажи новых продукций и услуг в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции
• отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает потери от инфляционного риска, а также риска упущенной выгоды
• отказ от ненадежных партнеров.

Воздействие на источник риска заключается в  попытках изменить поведение источника  риска так, чтобы уменьшить угрозу, исходящую от него. Сокращение времени  нахождения в опасных зонах может  достигаться установлением ограничений, контролем доступа, ускорением инвестиционных сделок.

Принятие  риска – это понимание и  оценка риска с вытекающими последствиями  в случае неприятия мер по защите от него с одновременным отказом  от управления риском. Многие регулярные мелкие риски организации сознательно  принимают на себя, периодически списывая потери. Такая политика возможна только в отношении рисков, защита от которых  стоит дороже предсказуемых потерь. Под такие риски бюджеты закладываются  нормальные резервы на потери. Дублирование операции, объектов и ресурсов повышает их надежность [3].

Сокращение  опасного поведения как инструмент управления рисками заключается  в ограждении опасных зон, установлении взаимного контроля за поведением сотрудников, дополнительном обучении и инструктировании персонала, установлении штрафов и  повышенных ставок страхования для  лиц и подразделений, повторно допускающих  перерасходы и прочие потери.

Сокращение  величины потенциальных потерь состоит  в том, чтобы устанавливать абсолютные лимиты на инвестиционные ресурсы, находящиеся  в зонах повышенного риска, стремясь постепенно сокращать эти лимиты до минимально достаточных для бесперебойной  эффективной работы инвестора[3].

Система согласований и разрешений в процессе принятия решений направлена на то, чтобы каждый профессионал оценил риск со своей точки зрения и сообразно  с лимитами финансовой ответственности. В общем случае лимиты устанавливаются  исходя из того уровня потерь, который  согласен понести инвестор в связи  с реализацией рисков.

Лимит = Объем допустимых потерь/вероятность  реализации риска.

Технический мониторинг ситуации способствует оценке и быстрому регулированию на технические  риски: изменение технологии; ухудшение  качества и производительности производства, связанного с проектом; специфические  риски технологии, закладываемой  в инвестиционный проект; ошибки в  проектно-сметной документации.

Следующий метод воздействия на риск инвестиционной деятельности – сокращение величины фактических потерь – это подготовка к деятельности в случаях, когда  опасность уже материализовалась. Обычно потери происходят не одномоментно, а  нарастают в течение некоторого периода времени. Если компания правильно реагирует на первые симптомы развития нежелательного процесса, влекущего за собой финансовые потери, эти потери будут заметно меньше, чем в случае задержек или неправильных действий. Идеология ситуационного управления, штатных и внештатных схем управления вполне пригодна в разработке правил поведения в  неблагоприятных ситуациях.

Снизить риски инвестиционной деятельности можно, используя метод поглощения возможных убытков доходами. Этот принцип инвесторы применяют  в условиях высоких рисков. Каждому  проекту в одной сфере или  отрасли обязательно должен сопутствовать  другой проект в другой отрасли или  сфере. При этом рост и спад этих отраслей и сфер должны совпадать  во времени. Так, в то время, когда  в одной отрасли происходит спад, в другой наблюдается рост, и наоборот. Это не значит, что спады всегда будут погашать доходы, средняя доходность в развивающейся экономике будет  расти. Но защищенность инвестора при  этом значительно возрастает[4].

Другой  метод заключается в распределении  рисков между несколькими участниками, переходе к совместному финансированию проектов. Этот подход получил большое  развитие за рубежом в последние  годы, когда было создано много  компаний и альянсов инвесторов, принесших  им в сфере рискованных инвестиций крупные доходы. Действия инвесторов в условиях риска будут эффективнее  и принесут им успех, если это действия крупных альянсов инвесторов. Распределение  риска по разным агентам – это  процедурное разбиение опасной  работы по разным исполнителям. Каждый из них имеет свои рискованные  характеристики. В результате некоторые  из этих агентов смогут уклониться от своей доли риска, а потери сократятся. Снижение степени риска его распределением между участниками или передачей  части риска участникам инновационного проекта можно достигнуть заключением  многостороннего договора или множества  двухсторонних контрактов, регламентирующих ответственность в случае неудачи  проекта.

Например, распределением риска между участниками  инновационного (венчурного) проекта  может осуществить трансферт  подрядчикам части рисков, связанных  с невыполнением календарного плана  строительно-монтажных работ, низким качеством работ, хищением переданных им строительных материалов и некоторых  других. Для субъекта экономики, осуществляющего  трансферт таких рисков, управление ими заключается  в переделке  работ за счет подрядчика, выплате  им сумм неустоек и штрафов и других формах возмещения понесенных потерь.

В современной практике риск-менеджмента  получили широкое распространение  следующие основные направления  распределения рисков:

• распределение между предприятием и поставщиками сырья, материалов и комплектирующих риска, связанного с потерей  имущества в процессе их транспортирования и осуществления погрузочно-разгрузочных работ.
• распределение риска между участниками  лизинговой операции. Так, при оперативном лизинге компания передаст арендодателю риск морального устаревания используемого актива, риск потери им технической производительности и ряд других видов рисков, предусматриваемых соответствующими специальными оговорками в заключаемом контракте.
• распределение риска между участниками факторинговой операции, который передается соответствующему финансовому институту – коммерческому банку или факторинговой компании. Эта форма распределения риска носит для компании платный характер, однако позволяет в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия ее кредитного риска
• качественное распределение (передача части) риска подразумевает принятие решения участниками венчурного проекта с учетом организационно-технического потенциала компании и форм его присутствия на рынке по расширению (сужению) числа потенциальных инвесторов. Объединяя усилия в решении проблемы снижения рисков, несколько компаний могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки. Как правило, поиски партнеров проводятся среди  компаний, располагающих дополнительными финансовыми ресурсами, а также о состоянии и особенностях рынка. Для этого могут создаваться акционерные общества. Степень распределения рисков, следовательно, и уровень снижения их негативных финансовых последствий для субъекта экономики – предмет переговоров с партнерами, отражаемых согласованными с ними условиями соответствующих контрактов[4].

Разукрупнение риска снижает однократную величину риска и достигается, например, выдачей  револьверных кредитов.

Распределение рисков во времени связано с тем, что не следует проводить несколько  опасных мероприятий в одно и  то же время, иначе совокупность нескольких несокрушительных опасностей может  превысить финансовую критическую  массу допустимых потерь и уничтожить компанию.

Изоляция  опасных взаимоусиливающих факторов друг от друга – это продолжение  двух предыдущих способов. Дело в том, что некоторые события, происходящие одновременно, имеют свойство усиливать  друг друга. К примеру, снижение репутации  инвестора-раципиента может привести к снижению доходов  и ухудшению  сервиса, что еще больше ухудшит  репутацию инвестора-раципиента. Возможность  таких порочных кругов следует считать  особо опасным фактором. При разработке программ управления рисками необходимо закладывать возможности разрыва  таких кругов в случае непредвиденных обстоятельств и изоляции взаимоиницирующих  и взаимоусиливающих нежелательных  процессов как в пространстве, так и во времени, а также по другим существенным организационным  параметрам[1].

Страховой трансферт риска состоит в  том, что риск-возмещение переносится  на профессионального контрагента-страховщика, с которым заключается договор  страхования.

Нестраховой трансферт риска отличается от страхового тем, что риски по сделке принимает  на себя не профессиональный страховщик, а один из партнеров. Условия переноса риска определяются оговорками по договору.

Сокращение  вероятности наступления нежелательных  событий уменьшает не величину возможных  потерь, а их среднее значение на период времени, потому что сокращается  их частота. Это важно, так  как  позволяет организации сократить  соответствующие резервы и перевести  средства в более прибыльные активы. Сокращение длительности неопределенности предполагает и сокращение времени  нахождения в зоне действия риска, и  сокращение времени актуальности риска, то есть это уменьшение времени взаимодействия с риском.

Покупка финансовых инструментов хеджирования рисков предусматривает операции с  ценными бумагами, которые растут и падают в цене в противоположных  направлениях. Это отдельный и  весьма специфический вопрос, хотя значение и возможности его возрастают по мере развития фондового рынка. В  странах с развитой рыночной экономикой, соответственно, с развитым рынком ценных бумаг многообразные способы  хеджирования имеют чрезвычайно  важное значение. Финансовая инженерия  – источник финансовых нововведений, тех изобретений, которые дают возможность  участникам финансового рынка эффективнее  реагировать на перемены, приспосабливая для этих целей уже существующие или разрабатываемые новые финансовые инструменты и операционные схемы.

Этот  метод управления рисками в последние  двадцать лет активно развивается  теоретически, и практически. В условиях переходной экономики, когда законы недостаточно развиты, традиции не работают, финансовая инфраструктура развита  недостаточно, финансовая инженерия  могла бы принести существенные результаты. Инновации – это новейшие инструменты  защиты от риска. На финансовых рынках мира используется порядка пятисот  видов финансовых инструментов, большинство  из которых применимы для защиты от рисков[5].

Все методы управления рисками подразделены на три группы: принятие риска (самострахование), избежание риска (уклонение от риска), передача риска (распределение риска).

Процесс управления инвестиционной деятельностью  в условиях неопределенности можно  разбить на шесть этапов:

• Определение цели – обеспечение функционирования компании в непредвиденных обстоятельствах (высокий уровень инфляции, резкий отток денежных средств.)
• Выяснение риска –  выражается в сознании риска субъектом инвестиционной деятельности.
• Оценка риска - определение его серьезности с позиций вероятности и величины возможного ущерба компании.
• Выбор методов управления риском их перечисленных выше: упразднение, предотвращение потерь, контроль, самострахование, поглощение. Конкретный метод выбирается компанией в зависимости от вида риска. На практике встречается использование нескольких видов управления инвестиционной деятельностью в условиях неопределенности.
• Применение выбранного метода. Если, например, методом управления инвестициями выбрано страхование, то следующий шаг – оформление договора страхования (покупка страхового полиса). Кроме страхования, стратегия управления риском включает программу предотвращения и контроля убытков.
• Оценка результатов производится на базе хорошо отлаженной системы точной информации, дающей возможность рассмотреть имеющиеся убытки и сами действия, осуществляемые для их предотвращения.

Управление  хозяйственной и инвестиционной деятельностью компании включает: выявление  последствий деятельности компании в условиях неопределенности; построение процесса приспособления и функций  систем к изменяющимся условиям среды; разработку и осуществление мер, при помощи которых могут быть нейтрализованы или компенсированы вероятностные негативные результаты действий. Рассмотрим эти три позиции  управления деятельностью компании с учетом двух видов частичной  неопределенности, которые появляются на рисках (таблица 1).

Таблица 1.Управление деятельностью компании с учетом факторов неопределенности

Эффективность мероприятий по снижению рисков определяется с помощью следующего алгоритма:

• рассматривается риск, имеющий наибольшую важность для конкретного инвестиционного проекта;
• определяется перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятного события;
• определяется перечень возможных мероприятий, направленных на уменьшение вероятности и опасности рискового события;
• определяются дополнительные затраты на реализацию предложенных мероприятий;
• сравниваются требуемые затраты на реализацию предложенных мероприятий с возможным перерасходом средств, вследствие наступления рискового события;
• принимается решение об осуществлении или отказе от противорисковых мероприятий
• процесс сопоставления вероятности с затратами на мероприятия по их снижению повторяется для следующего по важности риска.

Одним из вариантов процедур и мер, позволяющих  своевременно реагировать на отрицательные  последствия деятельности в ситуации риска, служит специально разработанный  ситуационный план. Он содержит предписания, что должен делать каждый человек  в той или иной ситуации, и описание ожидаемых последствий.

Опираясь  на ситуационный план, лица, реализующие  рискованные решения, получают возможность  быстро действовать в неблагоприятных  условиях, становятся более подготовленным к непредвиденным ситуациям. Таким  образом, ситуационные планы служат средством уменьшения неопределенности и положительно воздействуют на деятельность компании в условиях риска. Составляется также и ситуационный план на форс-мажорные обстоятельства.

Основная  задача компании состоит в управлении рисками как формой проявления неопределенности, которые должны повлиять на достижение поставленных задач в ходе инвестиционной деятельности.

Риск-менеджер

Несмотря на то что профессия  риск-менеджера на сегодня является одной из самых молодых, она очень  популярна и высоко ценится в  различных сферах современного бизнеса. В принципе каждый из нас на какой-то момент становится риск-менеджером собственной  жизни, оценивая шансы при смене  места работы, прогнозируя предполагаемые деловые переговоры или даже просто планируя свой рабочий день. Профессиональные же риск-менеджеры заняты анализом ситуации, оценкой разнообразных  рисков и просчетов возможных  негативных последствий изо дня  в день в течение всего трудового  времени. Как раз от работы этих самых  специалистов по риск-менеджменту во многом зависит не только развитие, но и само будущее компании[5].

Риски в современном бизнесе - динамичный и постоянно развивающийся процесс. И выиграть в этой гонке может  лишь тот, кто умеет эффективно контролировать и управлять в условиях изменяющейся бизнес-среды. Одним из важных конкурентных преимуществ компании на рынке является быстрая реакция на все изменения, касаются ли они действия конкурентов или законотворчества государственных органов. Прописывать будущие возможные сценарии и определять границы опасности - вот те основные функции, которые возлагаются на квалифицированного специалиста риск-менеджера.

В современной практике все чаще происходит подмена понятия риск-менеджера, которому приписывают должностные  полномочия финансового аналитика. Несомненно, риск-менеджер занимается финансовым анализом, но сам анализ происходит на несколько другом уровне. Поэтому необходимо четко разграничивать то, какие функции входят в компетенцию  риск-менеджера, а какие являются прямыми обязанностями финансового аналитика.

Риск-менеджер в первую очередь  дает экономическую оценку рискам, принимаемым на себя компанией, занимаясь  страхованием, хеджированием, резервированием  и лимитированием. Иными словами, он занимается снижением рисков, используя  современные финансовые методики и  инструменты. Человек на данной позиции  выявляет возможные слабые места  при исследовании бизнес-процессов  и самое главное - проводит оценку стоимости операционных рисков, информируя руководство о наличии непокрытых рисков, а также их стоимости. Более  того, другой немаловажной функцией менеджера, занимающегося расчетами рисков, является проверка наличия и выполнения процедур уменьшения операционных рисков, что представляет собой одну из главных  задач не только риск-менеджера, но и компании[3].

Еще несколько десятков лет назад руководители компаний в Беларуси даже не знали о существовании должности риск-менеджера, так как сходные функции осуществлялись в основном профессионалами страхового бизнеса. И только недавно профессия риск-менеджера стала приобретать популярность. Недавние исследования показали, что современные руководители служб управления рисками, по сути, не являются специалистами в области риск-менеджмента, так как были подготовлены в общих принципах управления и не знакомы со спецификой этой сферы деятельности. Тем не менее мы уже сейчас можем дать определение категории людей, которых по праву называют профессионалами риск-менеджмента - это специалисты по идентификации, анализу, контролю и мониторингу определенного набора видов рисков.

В некоторых ситуациях каждого  из нас можно назвать в своем  роде риск-менеджером в какой-то момент времени. Однако не следует забывать о том, что истинная позиция риск-менеджера  требует специальных знаний и  компетенции в сфере управления кредитными, ценовыми или операционными  рисками. Поэтому сегодня к вышеобозначенной профессии предъявляется ряд  высоких и компетентных требований. Перечислим лишь некоторые основные критерии, предполагаемые на позиции  высококвалифицированного профессионала риск-менеджмента.