Реструктуризация и банкротство организации

Содержание

 

Введение	3
Глава 1. Понятия, используемые при банкротстве	4
Глава 2. Критерии оценки банкротства организации	7
Глава 3. Основные направления предотвращения банкротства и санации организации	11
Заключение	15
Список использованной литературы	16

 

Введение

 

 Банкротство - неизбежное явление  любого современного рынка, который  использует несостоятельность в  качестве рыночного инструмента  перераспределения капиталов и  отражает объективные процессы  структурной перестройки экономики.

 Определение вероятности банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента).

 Актуальность темы курсовой  работы обусловлена рядом причин.

 Во-первых, в настоящее время,  в российской экономике ключевой  проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину предприятий  следовало уже давно объявить  банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно бы, способствовало оздоровлению российского рынка.

 Во-вторых, в условиях массовой  неплатежеспособности особое значение  приобретают меры по предотвращению  кризисных ситуаций, а также восстановлению платежеспособности предприятия и стабилизации его финансового состояния.

 Отсутствие инвестиционных  вливаний в экономику ставит  под вопрос само существование  ряда предприятий. В настоящее  время подъему многих, даже перспективных, предприятий препятствует огромная кредиторская задолженность перед поставщиками, бюджетом, трудовым коллективом. Ни один инвестор не будет вкладывать средства, зная, что его деньги пойдут на погашение долгов предприятия.

 Определение вероятности банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента).

 Банкротство как механизм  оздоровления экономики давно  уже стало одним из основных  инструментов западного рынка.  Банкротство, безусловно, радикальная  мера.  

Глава 1. Понятия, используемые при банкротстве

 

Для того чтобы разобраться в  процедуре банкротства, необходимо знать терминологию Федерального закона о банкротстве.

 

Должник и кредиторы

 

Должник — гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, не способное удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по оплате обязательных платежей в течение установленного срока.

Руководитель должника — единоличный исполнительный орган юридического лица, а также иные лица, осуществляющие в соответствии с федеральным законом деятельность от имени юридического лица без доверенности.

Представитель работников должника — лицо, уполномоченное работниками должника представлять их интересы при проведении процедуры банкротства.

Конкурсные кредиторы — кредиторы по денежным обязательствам; к ним не относятся:

 граждане, перед которыми должник  несет ответственность за причинение  вреда жизни и здоровью;

 учредители (участники) должника  по обязательствам, вытекающим из  такого участия.

Собрание кредиторов — в собрании с правом голоса участвуют конкурсные кредиторы, а в части требований по обязательным платежам — налоговые и иные уполномоченные органы. Кроме того, в собрании участвует представитель работников должника. Организацию и проведение собрания кредиторов осуществляет арбитражный управляющий.

Комитет кредиторов — может быть избран собранием кредиторов, как правило, если конкурсных кредиторов не менее 50. Комитет избирается на период проведения внешнего управления и конкурсного производства для осуществления контроля за действиями внешнего управляющего и конкурсного управляющего в количестве не более 11 человек. Решения комитета принимаются на собрании большинством голосов.

Реестр требований кредиторов — содержит следующие сведения:

 о размере требований каждого  кредитора по денежным обязательствам  и/или обязательным платежам;

 об очередности удовлетворения  каждого требования. Реестр ведет  арбитражный управляющий.

Отзыв должника на заявление кредитора — направляется в арбитражный суд после получения от него определения о принятии заявления кредитора. В отзыве должника указываются имеющиеся у него возражения, общая сумма задолженности перед кредиторами, сведения о его имуществе и в т.ч. денежных средств и другое. Отсутствие отзыва должника не препятствует рассмотрению дела о банкротстве.

 

Обязательства и обязанности

 

Денежное обязательство — обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом РФ.

В состав денежных обязательств включаются:

задолженность за переданные товары, выполненные работы, оказанные услуги;

сумма займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником.

Не включаются обязательства:

перед гражданами за причинение вреда  жизни и здоровью;

по выплате авторского вознаграждения;

перед учредителями (участниками) должника, вытекающие из такого участия;

неустойки (штрафы, пени) за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного  обязательства; они также не учитываются  при определении размера обязательных платежей.

Обязательные платежи — налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в законодательно установленном порядке. Состав и размер обязательств и обязанностей по обязательным платежам определяется на момент подачи заявления в арбитражный суд о признании должника банкротом. Размер денежных обязательств должен быть подтвержден решением суда или документами, свидетельствующими о признании должником этих требований.

Мораторий — приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплаты обязательных платежей.

 

Процедура банкротства

 

Досудебная санация — меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником, учредителями, кредиторами и иными лицами в целях предупреждения банкротства.

Мировое соглашение — процедура достижения договоренности между должником и кредиторами относительно отсрочки и/или рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.

Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом в целях обеспечения сохранности имущества должника и проведения, анализа финансового состояния должника. Наблюдение прекращается с момента признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения мирового соглашения.

Внешнее управление (судебная санация) — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности, с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему.

Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.

Конкурсная масса — все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в его ходе.

 

Управляющие

 

Арбитражный управляющий (временный, внешний, конкурсный) — лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения процедур банкротства и осуществления иных полномочий.

Временный управляющий — лицо, назначаемое арбитражным судом для наблюдения, осуществления мер по обеспечению сохранности имущества должника и иных полномочий.

Внешний управляющий — лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения внешнего управления и осуществления иных полномочий.

Конкурсный управляющий — лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения конкурсного производства и осуществления иных полномочий.

Заинтересованные лица — к заинтересованным лицам относятся:

юридическое лицо, которое является материнским или дочерним по отношению к должнику;

руководитель, лица, входящие в совет  директоров (наблюдательный совет), коллегиальный  исполнительный орган, главный бухгалтер (бухгалтер должника), в том числе  и освобожденные от своих обязанностей в течение одного года до момента  возбуждения производства по делу о банкротстве;

следующие работники указанных  выше лиц: супруг (супруга), родственники по прямой восходящей и нисходящей линиям, сестры, братья и их родственники по нисходящей линии, сестры и братья супруга (супруги).

Заинтересованные лица определяются в отношении арбитражных управляющих и кредиторов.

Арбитражным управляющим может  быть назначено арбитражным судом  физическое лицо:

зарегистрированное в качестве индивидуального предпринимателя;

обладающее специальными знаниями и действующее на основании лицензии арбитражного управляющего, выдаваемой государственным органом по делам о банкротстве. Такое лицо обязано зарегистрироваться как минимум в одном арбитражном суде и известить об этом государственный орган;

не являющееся заинтересованным лицом в отношении должника и кредиторов.

Арбитражным управляющим не могут  быть назначены:

лица, осуществлявшие ранее управление делами должника (прошло менее трех лет с момента их отстранения);

лица, в отношении которых имеются  ограничения на осуществление деятельности по управлению делами и имуществом других лиц (дисквалифицированные лица);

лица, имеющие судимость.

Арбитражный управляющий имеет  право:

созывать собрание и комитет  кредиторов;

обращаться в арбитражный суд;

получать вознаграждение;

привлекать для осуществления своих полномочий иных лиц на договорной основе;

подавать в арбитражный суд  заявление о досрочном прекращении  своих обязанностей.

Арбитражный управляющий обязан:

принимать меры по защите имущества  должника;

анализировать финансовое состояние должника;

анализировать финансовую, хозяйственную  и инвестиционную деятельность должника, его положение на товарных рынках;

рассматривать заявленные требования кредиторов;

осуществлять иные функции.

Неисполнение или ненадлежащее исполнение возложенных на арбитражного

управляющего обязанностей может  повлечь за собой:

отзыв его лицензии;

отстранение арбитражным судом  арбитражного управляющего от исполнения им своих обязанностей;

возмещение причиненных убытков  по требованию должника и его кредиторов.

Арбитражный управляющий получает вознаграждение за каждый месяц осуществления им своих полномочий, размер которого определяется собранием кредиторов и/или утверждается арбитражным судом.

 

Глава 2. Критерии оценки банкротства  организации

 

Существует два подхода к управлению компанией в период несостоятельности: первый подход предполагает спасение несостоятельного должника от конкурсного производства в арбитражном процессе, его судебную реабилитацию в полноценного субъекта делового оборота. Второй подход охватывает правовое регулирование деятельности коммерческой организации, которая до возбуждения дела о банкротстве является в обороте обычным предпринимателем.

Восстановление платежеспособности коммерческой организации для предупреждения банкротства объединяет комплекс досудебных правовых механизмов приведения хозяйственных обязательств и требований данного юридического лица в состояние, которое исключает их дисбаланс, позволят своевременно и в полном объеме исполнять все денежные обязательства и платежи, устраняет причины неплатежеспособности. Ключом к реализации досудебного предупреждения банкротства коммерческой организации является своевременное начало и системный характер соответствующих мер.

Первый сигнал о приближении  банкротства- правовой критерий для  начала досудебного оздоровления хозяйствующего субъекта - есть превышение краткосрочных обязательств над текущими активами.

Исходя из того, что юридический  факт неплатежеспособности является крайне нежелательным событием для каждого  предпринимателя, поскольку радикально изменяет судьбу хозяйствующего субъекта, следует искомый правовой критерий момента наступления неплатежеспособности связывать с правилами определения факта банкротства должника. Далее надо использовать этот же критерий для движения «в обратном» направлении , чтобы вывести организацию из неудовлетворительного состояния , восстановив ее платежеспособность.

 Известные нам нормативные  и эмпирические подходы к оценке  платежеспособности юридического  лица не позволяют определить, когда же начинать устранять неплатежеспособность. С нашей точки зрения, надо применять систему, состоящую из двух показателей: долгового показателя Д и долгового показателя К.

Отношение суммы средств, в расчетах и высоколиквидных платежах (по окончании  заданного периода времени) к величине денежной выручки (за этот же период) показывает ритм входящего хозяйственного денежного потока организации. Если отношение средств, в расчетах и вложениях к месячной денежной выручке равно числу 3 , это означает, что все требования и высоколиквидные вложения могут быть обращены в деньги и направлены на исполнение обязательств перед кредиторами и государством за три месяца. Если отношение суммы текущих обязательств к месячной денежной выручке равно числу 3 , это означает, что все требования и задолженности могут быть оплачены кредиторам и государству за три месяца. По существу, это и есть платежная способность организации, укладывающаяся в нормативные рамки.

Тогда нормы действующего Федерального закона от 26 октября 2002 г.№127-ФЗ « О  несостоятельности (банкротстве)» о расчете в срок не позднее трех месяцев со дня, предусмотренного договором (публичной обязанностью), по денежным обязательствам и обязательным платежам выполняются. Значит, момент наступления неплатежеспособности организации или момент начала досудебного оздоровления - это тот период, в который система долговых показателей Д и К не соответствует предельным значениям: Д?К>3. Момент определяется точнее (на более ранних проблемных стадиях), если чаще , например , еженедельно вычисляется и анализируется это системное отношение.

Долговой показатель Д представляет собой следующую дробь: в числителе  дроби - средства в расчетах высоколиквидных  вложениях данной организации на конец расчетного периода ( одного месяца), в знаменателе дроби - ежемесячная денежная выручка:

 

 Средства в расчетах и  вложениях

 

 Д = ------------------------------------- ? К

 

 Выручка денежная за месяц

 

 Долговой показатель К представляет  собой следующую дробь : в числителе  дроби - текущие кредиторские  обязательства данной организации на конец расчетного периода (одного месяца), в знаменателе дроби - ежемесячная денежная выручка:

 

 Обязательства текущие

 

 К = ------------------------------------ < 3

 

 Выручка денежная за месяц

 

Принимая во внимание подход специалистов Федеральной Службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству (упразднена указом президента РФ от 9 марта 2004г.№314) к оценке степени платежеспособности организаций предложенный ими в 1999г. Индекс неплатежеспособности не позволяет определить целевые ориентиры по предупреждению банкротства.

А.И. Гончаров считает , необходимо принимать  за факты предпринимательской деятельности не параметры квартального баланса  хозяйствующего субъекта ( в отличии  от К16 и К9), а текущие остатки  по счетам бухгалтерского учета , которые имеются в формулах долговых показателей Д и К. Для своевременного предупреждения банкротства правильнее , на его взгляд , рассчитывать значение долговых показателей Д и К за минимальное -однонедельные промежутки времени.

Для российского юридического лица предельная величина долговых показателей Д и К прямо выводится из правовой нормы о трехмесячном сроке неплатежей просрочившего должника. И когда система долговых показателей Д и К в их абсолютных значениях систематически (3 месяца подряд) приближается к 3 , причем Д<К - это второй сигнал - правовой критерий для начала восстановления платежеспособности организации.

Оценка несостоятельности организации  в странах с развитой рыночной экономикой имеет длительную историю  развития. В странах Западной Европы и США накоплен большой опыт как в области законодательства по антикризисному регулированию, так и в практике оценки и прогнозирования вероятности банкротства организации. Прогнозирование банкротства как самостоятельная проблема возникла в капиталистических странах (и в первую очередь в США) после Второй мировой войны. Сначала этот вопрос решался на эмпирическом уровне, качественном уровне и приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м годам XX века и связаны с развитием компьютерной техники.

Известны два основных подхода  к прогнозированию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и оперирует количественными  индикаторами. Это многофакторные модели, учитывающие изменения в области финансового управления и экономики, на рынках капиталов и другие факторы. Западной практике для оценки риска, банкротства и кредитоспособности организации широко используются многофакторные модели известных экономистов Альтмана, Лиса, Тишоу, Таффлера.

Вероятность банкротства определяется расчетом коэффициента Альтмана (коэффициент Z):

Z = 3,3 (IBIT : А) + 1,0 (ЧД: А) + 0,6 ( АК : ДЗ)+ 1,4 (ЧП :А) + 1,2 ( ЧТА : А), где:

IBIT -прибыль до процентов и  налогов

А -активы

ЧД -чистые продажи = Выручка - НДС - Акцизы

УК -уставный капитал

ДЗ -дебиторская задолженность

ЧП -чистая прибыль

ЧТА -чистые текущие активы = текущие  активы - текущая

задолженность

Наибольшее распространение получил  модели прогнозирования банкротства  профессора Нью-йоркского университета Эдварда Альтмана.

Одной из простейших моделей прогнозирования  банкротства считается двухфакторная  модель, которая основывается на двух ключевых показателях, от которых, по мнению Альтмана, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). Весовые значения коэффициентов выявляются эмпирическим путем. Данная модель выглядит следующим образом для организаций США: ZA2 = - 0,3877 - 1,0736k!1 - 0,0579К2, где

текущие _ активы

К - общий коэффициент покрытия ( );

текущие _ обязательства

заемные _ средства

К2 - коэффициент финансовой зависимости ( );

общая _ величина _ пассивов

Для организаций, у которых ZA2 = 0, вероятность  банкротства равна 50%. Если ZA2 - отрицательная  величина (меньше 0) - вероятность банкротства  невелика (меньше 50%), ZA2 имеет положительное  значение (больше 0) - вероятность банкротства  больше 50% и возрастает с ростом ZA2.

Достоинством данной модели является простота, возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации. Однако данная модель не обеспечивает высокую точность, так как не учитывает  влияние на финансовое состояние  организации других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности организации).

В западной практике широко используется пятифакторная модель прогнозирования  банкротства, предложенная Э. Aльтманом в 1968 году на основе исследования финансовых коэффициентов с помощью аппарата дискриминантного анализа.

В 1977 году американским экономистом  во главе с Aльтманом была

предложена семифакторная модель прогнозирования банкротства на горизонте в 5 лет с точностью  до 70%. Данная модель включает следующие  показатели: рентабельность активов, динамику прибыли, коэффициент покрытия процентов по кредиту, кумулятивную прибыльность, коэффициент ликвидности, коэффициент автономии, совокупные активы. Достоинства этой модели - максимальная точность, однако ее использование затруднено из-за недостатка информации, в первую очередь аналитического учета.

Многофакторные модели Альтмана явились  основой для следующих исследований прогнозирования банкротства. Несмотря на относительную простоту использования  этих моделей для оценки угрозы банкротства, необходимо отметить, что модели не позволяют получить объективный результат.

В целом можно отметить, что использование  численных значений зарубежных критериев  для многофакторных моделей не имеет  практической значимости ля российских организаций. Так как данные модели строятся на основе дискриминантного анализа по статистическим данным корпораций отдельных стран, имеющих свои особенности рыночной экономики.

Методические подходы к построению многофакторных моделей могут использоваться при прогнозировании финансового состояния российских организаций. Для достижения более высокой точности результатов необходимо постоянно корректировать набор показателей и значения коэффициентов весового влияния каждого показателя с учетом отраслевой специфики. Для этого необходим постоянный мониторинг финансового состояния организации, что позволит построить адекватные для российских условий модели прогнозирования банкротства, дающие достоверные и объективные результаты.

Прямой и полный перенос зарубежных методик прогнозирования банкротства на практику деятельности российских организаций в настоящее время представляется невозможным по следующим причинам: отсутствия учета

многих факторов, влияющих на платежеспособность организаций, нестабильность и необработанность нормативной базы банкротства российских организаций, отсутствие доступных статистических данных по несостоятельным организациям, качество финансово-отчетной документации и степень информативности статистических данных и коэффициентов, на которые опираются модели.

Рассматривая как отечественные, так и зарубежные методы и модели оценки и прогнозирования вероятности  банкротства, следует сделать вывод, что данные методики позволяют установить факт вероятности банкротства организаций. Однако в нынешних российских условиях результаты оценки и прогнозирования по рассмотренным методам и моделям не могут служить достаточным основанием для банкротства организации. Для принятия управленческого решения необходимо установить факт кризисного состояния организации, углубленно комплексно проанализировать его финансово- хозяйственное состояние на основании данных бухгалтерского и управленческого учета.

В связи с обязанностью поставленной перед конкурсным управляющим законом  о несостоятельности(банкротстве) по решению конкретной задачи финансового анализа , направленной на определение материальной основы дела о банкротстве и прогноза удовлетворения требований кредиторов, а так же по предоставлению заключения о наличии признаков фиктивного и (или) преднамеренного банкротства проведем анализ финансового состояния должника в процедуре конкурсного производства и на предмет наличия данных признаков в соответствии с временными правилами, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 27.12.2004 года № 855.

Признаки для группировки объектов учета в соответствии со степенью угрозы

объектов

Группа учета

Признак определения степени банкротства

банкротства

1 Кт пл<6; Ктл>1 2 Кт пл >6; Ктл  <1 3 Задолженность по денежным  обязательствам или уплате обязательных  платежей, просроченную более 6 мес. 4 В случае, если требования к объекту о взыскании задолженности за счет имущества не менее 500 тыс.руб. 5 В арбитражный суд подано заявление о признании объекта учета банкротом или арбитражным судом введена процедура банкротства где Кт пл - платежеспособность по текущим обязательствам;

Ктл - коэффициент текущей ликвидности.

 

Глава 3. Основные направления предотвращения банкротства и санации организации

 

Термин «урегулирование» определяется как план управления предприятием, испытывающим трудности, или предприятием - банкротом, который предписан ответственным уполномоченным органом системы обеспечения финансовой стабильности и разработан с целью полного возмещения обязательств, или их защиты при минимизации затрат.

Виды урегулирования банкротства(примирительных процедур):

 

1 Переговоры.

 Это примирительная процедура,  посредством которой стороны  урегулируют возникшие разногласия  непосредственно или при содействии  своих доверенных лиц без привлечения  независимой третьей стороны.

 Переговоры - одно из наиболее простых, распространенных, эффективных и доступных средств урегулирования конфликтов, в том числе в сфере экономики, т.к. переговоры не влекут дополнительных расходов, для их проведения не требуется какое-либо официальное разрешение, они не представляют риска для сторон и направлены на конструктивное обсуждение проблемы.

 

2 Посредничество.

 Это примирительная процедура,  которая представляет собой способ  урегулирования возникших разногласий  при содействии независимого  лица (посредника). Сущность посредничества заключается в переговорах между сторонами при участии нейтрального лица, которое оказывает помощь в достижении соглашения между участниками конфликта.

 Достоинствами посредничества  в сравнении с другими примирительными  процедурами являются:

1) конфиденциальность;

2) оперативность;

3) возможность использования до  обращения в суд и в ходе  производства по делу;

4) возможность использования к  любым участникам и любому  спору;

5) не представляет никакого  риска для сторон;

6) неформальная обстановка переговоров;

7) возможность выбора кандидатуры  посредника;

8) возможность сторонам самим  управлять и владеть процессом  переговоров;

9) отсутствие императивности, принудительности;

10) нацеленность на удовлетворение  интересов каждой из сторон;

11) возможность в любой момент остановить переговорный процесс;

12) широкий спектр возможных  результатов;

13) компетентность посредника;

14) невысокие затраты;

15) высокая результативность.

 

 К числу недостатков посредничества  относятся следующие:

1) посредничество не всегда приводит к разрешению спора;

2) откровенность стороны может  обернуться против этой стороны;

3) необходимость присутствия стороны  во время переговоров.

 

3 Третейское разбирательство.

 Реструктуризация позволяет  гармонично сочетать все аспекты деятельности предприятия. Комплексная оптимизация системы функционирования предприятия в соответствии с требованиями внешнего окружения и выработанной стратегией его развития способствует принципиальному улучшению управления, повышению эффективности и конкурентоспособности производства и выпускаемой продукции на базе современных подходов к управлению.