Секьюритизация активов: социальные и культурные последствия

 Министерство образования Республики Беларусь

Учреждение образования

«Брестский государственный  технический университет»

Кафедра философии и  культурологии

РЕФЕРАТ

к кандидатскому  экзамену по философии

"Секьюритизация  активов: социальные и культурные последствия"

Выполнила:

магистрант  заочной формы обучения,

гр.МЭЗ-3

И.О. Юхимук         

Брест 2011

СОДЕРЖАНИЕ

     Введение…………………………………………………………………..3

1.  Сущность, возникновение  и развитие понятия секьюритизация ……..5

2.  Секьюритизация банковских активов……………..…………………...14

     Заключение………………………………………………………………21

     Список  использованных источников………………………………….23

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время  секьюритизация получила достаточно широкое освещение в трудах зарубежных и отечественных ученых. Вместе с тем все еще нет полной ясности в отношении ее определения.

Существует несколько  подходов к определению секьюритизации. Наиболее популярным является подход, согласно которому секьюритизация есть некая совокупность последовательных действий. Ввиду того, что в своих определениях авторы приводят различные по содержанию и порядку выполнения действия, сформулировать одно, общее для данного подхода, определение секьюритизации весьма затруднительно. В зависимости от того, с каким процессом тот или иной автор ассоциирует секьюритизацию, его определение может быть отнесено к одной из трех групп [1, с. 102].

К первой группе относятся  определения тех авторов, которые  отождествляют секьюритизацию со сделкой по продаже собственником части своих активов третьему лицу. В их числе, например, коллектив авторов под руководством М. Бабичева, Ю. Бабичевой, О. Троховой, который определяет ее так: "Под секьюритизацией банковских кредитов понимается операция, в процессе которой банк "продает" полностью или частично выданный кредит, списывая его со своего баланса до истечения срока его погашения, и передает право получения основного долга и процентов по нему новому кредитору, причем не обязательно банку". Аналогичные по смыслу определения дают Д. Кришер и Н. Файерклаф.

 Вторую группу составляют  определения авторов, которые  ассоциируют секьюритизацию с  выпуском ценных бумаг, обеспеченных  какими-либо активами. Одним из  таких авторов является Л. Гаврилова,  которая определяет секьюритизацию как "выпуск ценных бумаг, обеспеченных портфелем конкретных активов". Сходным образом ее определяют А. Копейкин, Л. Стебенев, Б. Скоробогатько, А. Пенкина, а также В. Селюков и С. Гончаров, а именно: секьюритизация — выпуск ценных бумаг, обеспеченных пулами ипотечных кредитов.

 Если в определениях  первой и второй группы секьюритизация  ассоциируется с каким-то одним  конкретным процессом, то в  определениях  третьей группы  фигурируют сразу несколько процессов  — это и продажа активов, и эмиссия ценных бумаг, и сбор средств, поступающих по активам, и осуществление выплат инвесторам из этих средств, и другие. В качестве примера можно привести определение Н. Александровой: "Секьюритизация активов — это инновационный способ финансирования, при котором происходит выделения и передача определенных активов, имеющихся у инициатора секьюритизации, в дифференцированный пул финансовых активов, который списывается с баланса инициатора и передается новой специально создаваемой организации, которая в дальнейшем выпускает ценные бумаги, обеспеченные данными активами, и размещает их среди широкого круга инвесторов".

 Наряду с предыдущим  подходом не меньшее распространение  сегодня в экономической литературе  получил подход, представители которого  определяют секьюритизацию предельно лаконично: как преобразование тех или иных активов в ценные бумаги. В числе авторов, чьи определения можно отнести к данной группе, — И. Бланк, который определяет секьюритизацию как "процесс преобразования низколиквидных финансовых активов в ликвидные ценные бумаги, обращающиеся на рынке капитала", П. С. Роуз, считающий, что секьюритизация есть "процесс превращения неликвидных займов в ликвидные активы", и многие др.

Таким образом, рассмотрим подробнее, что же представляет собой секьюритизация активов.

1. СУЩНОСТЬ, ВОЗНИКНОВЕНИЕ И РАЗВИТИЕ ПОНЯТИЯ СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ

    Термин «секьюритизация» впервые появился в колонке «Слухи со Стрит» Wall Street Journal в 1977. Термин был «изобретен» Льюисом Раниери, главой ипотечного департамента Salomon Brothers. Именно этот термин г-н Раниери предложил использовать репортеру Wall Street Journal – Анн Монро, в статье, посвященной описаниям андеррайтинга первого выпуска ценных бумаг, обеспеченных залогом прав требования по ипотечным кредитам. Сделка была основана на структуре прямого распределения, при которой специальная проектная компания (SPV) распределяет между держателями ценных бумаг все «сгенерированные» пулом кредитов денежные средства на момент очередной выплаты по бумагам. В качестве андеррайтера выступал Salomon Brothers. Сделка получила имя  Bank America issue.

    Фактически появление института секьюритизации является одной из вех на пути тысячелетнего процесса поиска обеспечения, начинавшегося еще с греческой ипотеки и получившего развитие в институтах римского права залог, передача титула и непосредственно hypotheca.

    Ипотечные кредиты были первым типом активов в сделках секьюритизации. Действительно, ипотечные кредиты, благодаря длительному периоду кредитования, низким рискам и предсказуемым денежным потокам, а также благодаря некоторым историческим причинам являются идеальным активом для секьюритизации.

    В последние годы секьюритизация становится одним из основных источников финансирования для компаний и банков во всем мире. Тем не менее, секьюритизация в России, несмотря на ряд преимуществ, используется недостаточно. Поэтому крайне важно и своевременно обозначить возможности секьюритизации финансовых активов, а также выявить основные препятствия и проблемы на пути развития данной инновационной техники финансирования [3,с. 124].

              Секьюритизация выполняет следующие основные экономические функции:

     - способствует развитию финансового рынка, путем создания новых финансовых инструментов;

      -  рассредоточивает владение финансовыми активами; стимулирует рост сбережений;

      -  сокращает расходы;

      - иверсифицирует риски;         

      - сосредоточивает внимание на активах, а не на их владельцах;

      - смягчает влияние экономических спадов.

Секьюритизация активов  —  процесс трансформации кредитов в ценные бумаги. Термин «секьюритизация активов» окончательно устоялся позже. Секьюритизация активов предполагает эмиссию ценных бумаг, в обеспечение которых идут кредитные требования, находящиеся на балансе банка или иные денежные требования, в случае, если речь идет о небанковской организации.

Расширение ресурсной  базы за счет увеличение собственного или привлеченного капитала неминуемо отразится в пассивной части баланса. Секьюритизация активов предполагает привлечение финансирования в новой форме, с использованием активов, находящихся на балансе. Здесь в центре внимания находятся балансовые активы.

 В западной литературе  существует несколько концепций,  объясняющих возникновение секьюритизации. Появление секьюритизации чаще  всего объясняется как ответное  действие компаний на государственное  регулирование в сфере банковской деятельности. В 1975 г. У. Силбер выдвинул гипотезу, в соответствии с которой секьюритизация появилась как способ снижения затрат, порождаемых регулированием, как попытка уменьшить его негативные финансовые последствия. Это касалось, прежде всего, проведения центральным банком политики кредитной рестрикции, в целях уменьшения денежной массы. Для ограничения кредита центральный банк увеличивал процентные ставки за кредит, что приводило к росту затрат по привлечению ресурсов и вызывало необходимость поиска альтернативного ссуде пути привлечения средств в виде выпуска ценных бумаг.

 Дж. Финнерти обосновал появление секьюритизации, в частности секьюритизации активов, потребностью в уменьшении рисков, повышении ликвидности и снижении трансакционных издержек. По его мнению, выпуск ценных бумаг, обеспеченных закладными, был инициирован американским правительством, прежде всего для повышения ликвидности жилищного сектора. Применение секьюритизации рассматривается Дж. Финнерти как более дешевый способ привлечения ресурсов, чем депозиты3.

Э. Кэйн установил, что  секьюритизация явилась следствием противоречия, существующего между  целями, которые преследуют органы регулирования и отдельные фирмы. В ответ на порождаемое регулированием снижение стоимости компании и благосостояния собственников фирмы прибегают к секьюритизации, что вынуждает регулирующие органы вводить новые нормативные ограничения [2, с. 97].

В отечественной экономической  литературе можно выделить три наиболее часто встречающиеся концепции  секьюритизации. Согласно первой секьюритизация трактуется, исходя из буквального понимания термина «секьюритизация». В этом случае под секьюритизацией понимается процесс привлечения денежных средств посредством выпуска ценных бумаг вместо получения кредитов банковской системы. Данную точку зрения разделяют такие экономисты как Т. Френкель, Б. Федоров, Д. Михайлов, Б. Рубцов, и другие. Т. Френкель, например, определяет секьюритизацию как форму финансового посредничества, с помощью которого сберегатели денежных средств осуществляют их передачу заемщикам и получают обязательства последних. Проявление секьюритизации сторонники данной концепции видят в расширении объема рынка ценных бумаг по сравнению с ростом рынка ссудных капиталов в целом, а также в резком расширении видов ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками и компаниями, увеличении доли финансовых ресурсов, привлекаемых путем размещения ценных бумаг.

Появление полуценных бумаг (деривативов) в 60-70-е годы XX века ускорило этот процесс. Банки все в большей  степени стали практиковать выпуски не только традиционных облигаций, но и различного рода сертификатов — депозитных, сберегательных, инвестиционных, что сделало банки активными эмитентами на рынке ценных бумаг, а рынок ценных бумаг, в свою очередь стал серьезным конкурентом банковской системе в области аккумулирования денежных средств.

Ряд авторов сужает понятие  секьюритизации до секьюритизации банковской деятельности. Б.Г.Федоров, например, под  секьюритизацией подразумевает, прежде всего, «резкое повышение удельного веса ценных бумаг в суммарном объеме операций банков, заметное расширение арсенала ценных бумаг и появление гибридов последних с банковскими кредитами, придание кредитам характеристик ценных бумаг». Представители третьей концепции (Красавина Л.Н., Усоскин В.М., Синки Дж. и др.) рассматривают секьюритизацию исключительно как процесс замещения банковских ссуд эмиссией ценных бумаг, обеспеченных обязательствами (пакетом обязательств) по выданным ссудам. Л.Н. Красавина, например, полагает, что секьюритизация — это замещение обычных банковских кредитов эмиссией ценных бумаг. Дж. Синки определяет секьюритизацию как продажу активов, которым придана форма ценных бумаг или просто — продажу кредитов с целью привлечь денежные средства. В.М. Усоскин понимает под секьюритизацией продажу на рынке части активов банков (главным образом, обязательств клиентов по выданным ссудам) в форме ценных бумаг, обеспеченных этими активами и погашаемых из средств, поступающих от заемщиков [9, с. 68].

Четвертая группа экономистов рассматривает секьюритизацию как способ структурирования неликвидных кредитов. С помощью секьюритизации банки пытаются улучшить качество активов, превратить проблемные кредиты в обеспеченные ценные бумаги и убрать с баланса банка безнадежные долги. Например, если образовать из обязательств банка пул закладных, оформить их в виде ценных бумаг и реализовать на вторичном рынке, это позволит банку убрать долгосрочные активы со своего баланса и тем самым повысить его ликвидность.

Термин секьюритизация можно использовать в широком и узком смысле слова. В широком смысле слова секьюритизация означает способ привлечения денежных средств на рынке капиталов не путем традиционных ссуд, а посредством выпуска ценных бумаг. Одной из форм проявления такой секьюритизации является быстрый рост фондового рынка, сопровождаемый увеличением доли привлечения средств с помощью выпуска ценных бумаг в общей сумме ресурсов предприятий. Другая форма секьюритизации в широком смысле слова — секьюритизация государственного долга, когда правительство вместо получения прямых банковских ссуд выпускает ценные бумаги. Разновидностью секьюритизации в широком смысле слова является и секьюритизация банковской деятельности, которая проявляется в увеличении удельного веса ресурсов, полученных в результате выпуска банками долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов) и в росте в активах банков доли вложений в ценные бумаги.

 В узком значении слова секьюритизация проявляется как «конверсия» в обращающиеся на рынке ценные бумаги долговых требований (секьюритизация активов) и обязательств (секьюритизация пассивов) банка. Таким образом, секьюритизация в узком смысле слова имеет две разновидности: секьюритизацию активов и секьюритизацию пассивов. Примером первой может быть выпуск облигаций на основе ипотечных или потребительских ссуд, задолженностей по кредитным карточкам. Примером второй — выдача вкладчикам облигаций внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ) или банковских векселей вместо денежных средств. Наибольшее распространение получила секьюритизация активов.

 Термин «секьюритизация активов» прочно вошел в финансовую литературу и практику. Точное значение же его остается расплывчатым. Среди финансистов нет единства в определениях этого понятия. Возникает большое количество трактовок и пересудов и как следствие — весьма вольное использование этого термина. Зачастую, авторы, имея в виду секьюритизацию активов, используют просто термин «секьюритизация», видимо, не придавая этому большого значения. Это методологически неверно. Абсолютно вольное «жонглирование» терминологией еще раз подтверждает отсутствие обшей методологической базы. Ниже мы сделаем попытку разобрать ряд имеющихся на сегодняшний день определений секьюритизации активов.

Практически все определения секьюритизации активов можно условно поделить на две группы. В первую группу входят определения, выделяющие секьюритизацию активов в качестве способа «превращения» необращаемых активов в обращаемые посредством фондовых рынков. Вторая группа включает определения, описывающие механизм секьюритизации активов как ряд последовательных шагов.

Секьюритизация активов — сравнительно недавнее новшество в деятельности коммерческих банков. Причинами появления и развития секьюритизации банковских активов послужили, с одной стороны, развитие рынка ценных бумаг, расширение видов ценных бумаг, резкое повышение удельного веса ценных бумаг в суммарном объеме операций коммерческих банков, возможность, с помощью ценных бумаг создать вторичный рынок кредитов, с другой стороны, необходимостью снижения рисков, увеличения возможностей привлечения дешевых денежных ресурсов путем рефинансирования.

    Следует отметить, что новизна секьюритизации активов как инновационного способа финансирования заключается в специфике применения и комбинации структурных элементов, характерных для традиционных техник финансирования; в повышении ликвидности; в концепции распределения и ограничения рисков секьюритизация активов является естественным следствием ряда причин и условий. Среди основных можно выделить следующие:

  - изменение характера национальных и международных сберегательных

операций перемещения финансовых потоко;

  - изменение требований к ведению банковского бизнеса;

         - ужесточение требований надзорных органов;

          - повышение волатильности процентных ставок и обменных курсов валют;

          - технический прогресс.

Рассматриваемые причины  весьма многоплановы и самыми различными путями способствовали внедрению новых  финансовых инструментов и возникновению секьюритизации активов [4, с.26].

Первоначально секьюритизацией называли только реализацию долгов путем превращения невозвращенных (просроченных) кредитов в дисконтные ценные бумаги, которые могут быть достаточно быстро проданы на вторичном рынке. В этом случае банк, выпустивший такие ценные бумаги, получает определенную сумму денег, снижая тем самым величину своих потерь от непогашения кредита. Помимо этого банк увеличивает свою ликвидность и платежеспособность в силу привлечения денег в данный момент, не дожидаясь окончательного возврата полной суммы кредита. При этом банк теряет определенную сумму (дисконт), однако может уменьшить величину потерь за счет процента по кредиту, который он выдаст за счет денег, полученных от продажи долга. Кроме того, банк предпочитает получить хотя бы часть денег, чем ничего.

Постепенно банки стали  практиковать превращение в ценные бумаги не только невозвращенных (просроченных), но и рискованных кредитов, предлагая  разделить риск между несколькими  банками. Коммерческие банки, как и  ссудо-сберегательные ассоциации и другие кредитно-финансовые институты, начали осуществлять секьюритизацию различных видов задолженностей (по ипотечному кредитованию, кредитным карточкам, автомобильным ссудам, лизингу компьютерной техники и тяжелого грузового транспорта, кредитам на приобретение мини-домов на колесах, потребительским кредитам, по торговому финансированию, кредитам под недвижимость коммерческого и производственного характера, муниципальным займам штатов, обеспеченных бюджетными поступлениями и др.).

Инициатором процесса секьюритизации явилось правительство США. С целью создания вторичного рынка закладных недвижимости в 1970 году были образованы три квази-правительственных агентства: Государственная национальная ипотечная ассоциация «Джинни Мэй»; Федеральная ипотечная корпорация жилищного кредитования «Фрэдди Мак»; Федеральная национальная ипотечная ассоциация «Фэнни Мэй». Функционирование этих агентств помогло стандартизировать оформление документов и подписание ипотеки. Лидирующим в начальный период процесса секьюритизации ипотечных активов являлось агентство GINNIE МАЕ (GNMA). В 1970 г. GNMA выпустило первые обращаемые ценные бумаги, обеспеченные закладными. До 1985 года секьюритизация была прерогативой ипотечных банков, и только в 1985 году были выпущены ценные бумаги американской лизинговой компьютерной компанией под лизинговые договоры. В качестве долга здесь были оформлены задолженности по лизинговым контрактам. Это привело к расширению процесса секьюритизации в этой области во второй половине 80-х годов.

Вслед за банками секьюритизацию активов начинают осуществлять и другие финансовые институты. Секьюритизация обеспечила новыми финансовыми инструментами таких институциональных инвесторов как страховые компании, пенсионные фонды и др. Инвесторы все чаще обращаются к секьюритизации как к дополнительной возможности вложения средств, поскольку доходы от вложения в ценные бумаги, обеспеченные Маршалл ДясФ. активами, в среднем выше, чем от аналогичных государственных и корпоративных ценных бумаг.

В конце XX века в США  примерно 80% ссуд переводилось в облигации. Процесс секьюритизации постепенно начал развиваться в других странах и к концу 90-х годов XX века ежегодные суммарные объемы выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами — ABS, превысили во всем мире 200-220 млрд. долларов.

Большое влияние на формирование банковской политики секьюритизации оказывают экономические и политические факторы. Каждая страна имеет различную среду экономической деятельности, определяемую правовой системой, рынком, валютными ограничениями, налоговым бременем, правилами бухгалтерского учета. Все это сдерживает или, напротив, стимулирует секьюритизацию в той или иной стране.

На базе глобализации современной экономики ссудный  капитал непрерывно перемещается в  самые различные страны, становясь  неотъемлемой частью международных экономических отношений. Поэтому секьюритизация получила широкое распространение, прежде всего, в крупных международных банках, которые выступают как кредиторы, эмитенты, гаранты, инвесторы.

СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ  БАНКОВСКИХ АКТИВОВ

Прежде чем дать собственное определение понятиям «секьюритизация активов», а затем и понятию «секьюритизация банковских активов», еще раз оговоримся, что на текущий момент ни в литературе, ни среди участников рынка не сложилось единого мнения по этому вопросу. Отсутствие общепринятого определения усложняет знакомство с рассматриваемой темой, а также отграничение секьюритизации активов от иных способов финансирования.

Итак, выделим три важнейших  признака, которые отличают секьюритизацию активов от всех прочих способов финансирования:

- списание (выведение)  активов с баланса предприятия  или банка. Это позволяет отделить  хозяйственные риски самой организации  от рисков чисто активов, а  также добиться существенной  экономии собственного капитала;

- наличие обеспечения  по выпуску ценных бумаг. Гарантийная масса определяется объемом передаваемого пула прав требований, а также дополнительной кредитной поддержкой;

- входящие и исходящие  платежные потоки. Капитальные и  процентные платежи по выпущенным  бумагам погашаются за счет  капитальных и процентных платежей по пулу активов. Платежные потоки согласуются между собой по времени, валютам и размерам платежей с помощью производных финансовых инструментов, специальных резервных счетов  и прочих инструментов повышения ликвидности [5, с.38].

Только при наличии  всех трех признаков можно классифицировать финансовую трансакцию как секьюритизацию активов. В случае же отсутствия, какого — либо из них или неполного  соответствия указанным признакам  использование понятия секьюритизация активов будет не вполне правомерно. Классификация секьюритизации активов представлена на рисунке 1.

Рис. 1 Классификация  секьюритизации активов

Институт рефинансирования ипотечных кредитов за счет выпуска  закладных листов с успехом используется в Германии вот уже более двухсот лет. На первый взгляд указанная трансакция вполне подходит под определение секьюритизации активов. Выданные ипотечные кредиты рефинансируются на международном финансовом рынке. Выпущенные закладные листы обеспечены пулом выданных ипотечных кредитов. Однако же мы не можем именовать данную трансакцию секьюритизацией активов, поскольку активы по-прежнему учитываются на балансе ипотечного банка, выпускающего такие закладные листы. Риски не разграничены. Обеспечение по эмиссии консолидировано с остальным имуществом банка. Как следствие, выпущенные закладные листы обслуживаются фактически не из потоков платежей, генерируемых исключительно активами, а из денежных потоков всего банка. Точно по этой же причине практика выпуска ипотечных облигаций в США не может быть нами классифицирована как секьюритизация активов.

Необходимо еще раз  подчеркнуть, что секьюритизация банковских активов в ее классической интерпретации  это, прежде всего, внебалансовая секьюритизация банковских активов за счет эмиссии  ценных бумаг. Для того чтобы четко выделить предмет исследования дадим классификацию понятия секьюритизация активов.

Секьюритизация банковских активов, согласно последним тенденциям в финансовом мире, может проводиться  как за счет эмиссии ценных бумаг, так и за счет привлечения банковского кредита. При этом она может иметь либо синтетическую, либо традиционную форму. Секьюритизация небанковских активов, также может проводиться, как за счет кредита, так и за счет привлечения финансирования с фондовых рынков.

Следует иметь в виду, что традиционно как банковская, так небанковская секьюритизация подразумевает привлечение денежных средств за счет эмиссии ценных бумаг, а не за счет привлечения синдицированного кредита. Хотя, нельзя не отметить расширение, в последние годы, практики секьюритизации активов за счет привлечения кредитного финансирования.

Отметим также, что синтетическая  форма не может в полной мере считаться  секьюритизацией, поскольку в данном случае отчуждаются лишь риски, связанные  с определенным набором активов. При этом сами активы остаются на балансе банка. То есть речь идет не о способе привлечения денежных средств, а о способе управления финансовыми рисками. Более того, в виду отсутствия фактического отчуждения активов с баланса банка, синтетическая форма не обладает рядом существенных особенностей характерных для секьюритизации классического вида. К таковым можно отнести: повышение ликвидности баланса, отделение общехозяйственных рисков банка от рисков чисто активов, выделение секьюритизируемых активов из конкурсной массы банка — инициатора, обособление и соответствие входящих (поступления по финансовым активам) и исходящих (платежи по выпущенным ценным бумагам) денежных потоков и т.д.

Таким образом, уместнее говорить о синтетической секьюритизации как о способе страхования кредитных рисков, а, следовательно, управления размерами резервирования собственного капитала банка.

В связи с вышеизложенным, возникает необходимость дать собственное  определение, которое охватывало бы основные признаки и сущностные характеристики секьюритизации активов, выделяемые как отечественными, так и зарубежными авторами. Итак, секьюритизация активов — это процесс придания необращаемым финансовым активам формы ликвидных ценных бумаг, обслуживаемых и обеспечиваемых как самими активами, так и денежными потоками, генерируемыми этими активами.

Наконец, секьюритизация банковских активов представляет собой  подвид секьюритизации активов. Секьюритизация активов, являясь следствием более  широкого по охвату понятия секьюритизации, может подразделяться на секьюритизацию небанковских и банковских активов. Секьюритизация банковских активов — наиболее узкоспециализированное понятие в триаде: секьюритизация — секьюритизация активов — секьюритизация банковских активов [8, с. 58].

Субъектом секьюритизации в данном случае выступают банки. Объектом секьюритизации являются банковские активы. К таким активам следует относить, прежде всего, кредитные активы банков. Наряду с кредитными активами, банки также проводят секьюритизации имеющихся у них собственных и сторонних долговых ценных бумаг, посредством выпуска обеспеченных облигационных обязательств. Иногда, секьюритизация проводится в смешанной форме, например, в сделках, основанных на выпуске обеспеченных долговых обязательств. Данный инструмент подразумевает наполнение пула, как долговыми ценными бумагами, так и кредитными активами.

Секьюритизация банковских активов подразумевает ряд обязательных этапов:

- формирование дифференцированного  пула активов;

- отчуждение (обособление)  пула активов;

- повторное финансирование (рефинансирование) пула активов.

Секьюритизация банковских активов обладает характерными для  секьюритизации активов признаками, а именно:

- списание (выведение)  активов с баланса банка;

- наличие обеспечения  по выпущенным бумагам;

- соответствие и обособленность входящих и исходящих потоков.

Секьюритизация банковских активов, равно как и секьюритизация активов, являет собой последовательный трехшаговый процесс.

На первом этапе банки  осуществляют подбор активов согласно ранее намеченным критериям и собирают их в пул. Затем происходит обособление пула активов от прочих балансовых активов банка. При этом важно, чтобы отчуждение пула активов происходило путем, так называемой, действительной продажи. Избежать соблюдения обязательных нормативов по достаточности собственного капитала можно только в случае действительной продажи активов. Если сделка по отчуждению пула активов не будет признана регулятором как продажа, а, к примеру, будет классифицирована как обеспеченный заем, то объем обязательных резервов не сможет быть снижен. Третий шаг подразумевает повторное финансирование или рефинансирование пула активов на рынке ценных бумаг.

Подбор, обособление, повторное  финансирование — суть обязательные этапы любой секьюритизации банковских активов.