Технический анализ на фондовом рынке 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

      Технический анализ  в целом можно определить как метод прогнозирования цены, основанный на статистических, а не на экономических выкладках. Он был  создан исключительно для прикладных целей, а именно – получения доходов при игре на рынке ценных бумаг, а затем и на фьючерсах. Все методики технического анализа вначале создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами.

      Технический анализ широко используется на Западе, а в последнее время находит  применение и в нашей стране при  разнообразной работе на всех видах  биржевых рынков. В качестве примера  подобных рынков можно привести ценные бумаги государств и предприятий, валютные и промышленные индексы, цены на товары.

      В этой работе представлены основные и  наиболее популярные методы технического анализа, их теоретические основы, необходимые  для любого трейдера и аналитика. Даются сведения об основных способах прогнозирования с помощью индикаторов, применяемых в техническом анализе.

      Знание  технического анализа для работы на современных биржевых рынках трудно переоценить. Войти в рынок перед  подъёмом и выйти с него, когда  тренд выдохся, либо продать перед падением рынка – вот мечта биржевого спекулянта. Вот такие заветные мечты и позволяет воплотить  жизнь грамотное применение технического анализа, он, как минимум, позволяет стабильно уменьшать риск и увеличивать прибыль. Большинство методов прогнозирования цен, при использовании даже не самых мощных персональных компьютеров, доступны любому интересующемуся трейдеру. Все методы технического анализа работают на практике  уже многие годы и приносят пользователям немалый доход. 

      1. Краткая история  фондового рынка.

      Краткая характеристика российского фондового  рынка заключается в том, что  он в стране уже есть. Но появился он не в один момент и до своего формирования как цивилизованного, ему пришлось пройти несколько этапов становления. Всё, естественно, началось с перехода нашей страны к рыночным отношениям, а дальше было три этапа создания фондового рынка:

      На  первом этапе (с 1990 по 1992 годы), происходило создание предпосылок для его развития: образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг. В это время основная масса населения была ещё с советским менталитетом и мотив сбережений (в экономическом смысле) практически отсутствовал. То, что принято называть сбережениями граждан, было, по сути дела, «увеличением кассовых остатков», процент не являлся мотивом вкладов в сберкассы, т.е. деньги накапливались для будущих покупок, но, как правило, не вкладывались в какие-либо предприятия или долговые обязательства с целью увеличения будущего потребления.

      В марте 1992 года было зарегистрировано АОЗТ «Московская Межбанковская Валютная Биржа» (ММВБ), учредителями которой  стали Центральный Банк РФ, Правительство  Москвы, АРБ и ряд коммерческих банков. В этом же году ММВБ выиграла тендер на право организации биржевой инфраструктуры для государственных ценных бумаг и начала подготовку к торгам по ГКО.

      На  втором этапе (с 1993 до первой половины 1994 года),  фондовый рынок существовал в форме приватизационных чеков. Это было начало, расцвет и закрытие этого рынка. Чеки были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданам России бесплатно, а люди должны были обменивать приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавать на биржевом и внебиржевом рынке.

      В то время у нас сложилась следующая картина. Бедное в своей массе население с подавленной экономической инициативой в результате господства аппарата государственного насилия и пропаганды в течение долгих лет, не имело средств, да и не осмеливалось делать какие-либо инвестиции в производство. Приватизация создала большой финансовый, а не производительный капитал. Фондовый рынок был заполнен всякими суррогатами ценных бумаг: билеты МММ, Тибета, Чары и т.д., «бриллиантовые» и «золотые» контракты – срочные товарные контракты, выпускаемые эмитентом на массовой основе и заключаемые для привлечения денежных средств в оборот эмитента. Таким образом, в чрезвычайно короткий срок в России сформировался фондовый рынок, но он не выполнял главную свою функцию: мобилизация денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

      В мае 1993г. ММВБ, начав своё преобразование из чисто валютной биржи в универсальную биржевую структуру, открыла биржевую торговлю государственными долговыми обязательствами, что стало еще большим препятствием для получения инвестиций предприятиями, так как вложения в них давали более быстрый, надежный и высокий доход.

      Биржевой  хаос времен приватизационных чеков, предъявительских бумаг и суррогатов не мог существовать долго. Масштабные спекуляции не могли не закончиться разрушительным для этого рынка кризисом (лето-осень 1994г.) и усилением государственного регулирования (надзор за биржами и операторами фондового рынка, запрещение предъявительских ценных бумаг).

      После такого бурного и хаотичного развития российского рынка ценных бумаг его участники пришли к осознанию того, что дальнейшая работа без принятия единых правил поведения на фондовом рынке невозможна. Однако принятие таких норм могло стать возможным только путем объединения брокеров в профессиональную ассоциацию, которая установила бы правила торговли и следила за их соблюдением. В результате многочисленных переговоров, консультаций и поисков взаимных компромиссов за основу способа построения будущей ассоциации и российского рынка ценных бумаг в целом была принята американская модель фондового рынка, которая подразумевала управление им при помощи саморегулируемых организаций. И 15 мая 1994 года в Москве представителями 15-ти ведущих компаний была официально учреждена Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР) и утвержден ее устав.

      На  третьем этапе (со второй половины 1994 и до сегодняшних  дней) начался складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже акциями существующих российских акционерных обществ. Происходит формирование основной нормативной базы, создаются  органы по регулированию рынка ценных бумаг (ФКЦБ), принимаются основополагающие законы («О рынке ценных бумаг», «Об  акционерных обществах»).

      В настоящее время на российском фондовом рынке существуют две основные биржевые площадки – это Фондовая Биржа РТС и Московская Межбанковская Валютная Биржа. Есть ещё Московская Фондовая Биржа, но это площадка для одной ценной бумаги – акций Газпрома.

      Сейчас  РТС – это активно используемая в России электронная биржевая площадка, на долю которой приходится около половины от общего объема торгов на российском фондовом рынке.

2. Основополагающие  принципы технического  анализа.

   Технический анализ — это исследование динамики рынков (форекс, акции, фьючерсы и другие), чаще всего посредством графиков, с целью прогнозирования будущего направления движения цен. Технический анализ заключается в исследовании ценовой динамики рынка с помощью анализа закономерностей изменения трех рыночных факторов: цены, объема и в случае, если изучается рынок срочных контрактов — открытого интереса (объема открытых позиций). Причем, первичными для анализа считаются цены, а изменения остальных факторов изучаются для подтверждения правильности направления движения цен. В данной технической теории, как и в любой другой, есть основные постулаты.

   Своими  корнями современный технический  анализ уходит в начало века, в теорию Чарльза Доу. Проистекая из нее прямо  или косвенно, он вобрал в себя такие  принципы и понятия:

   Движения  рынка учитывает все

   Этот  постулат наиболее важен в техническом  анализе — его понимание необходимо для адекватного восприятия всех методик анализа. Суть его заключается  в том, что любой фактор, влияющий на стоимость ценной бумаги — экономический, политический, психологический, заранее учтен и отражен на ценовом графике. Другими словами, на любое изменение цены есть соответствующее изменение внешних факторов. Главным следствием этой предпосылки является необходимость внимательного отслеживания и изучения динамики цен. Анализируя ценовые графики и множество дополнительных индикаторов, технический аналитик добивается того, что рынок сам указывает ему наиболее вероятное направление своего движения.

   Эта предпосылка конфликтует с фундаментальным  анализом. В нем основное внимание уделено изучению факторов, после анализа которых представляются выводы относительно движения рынка. Так если спрос превышает предложение, то фундаментальный аналитик сделает вывод о росте цены. Технический аналитик же сделает вывод «наоборот»: если цена растет, то спрос превышает предложение.

   Цены  двигаются направленно

   Это предположение стало основой  для создания всех методик технического анализа, поскольку рынок подверженный тенденциям в отличие от хаотичного рынка можно анализировать. Из положения о том, что движение цен подчинено тенденциям, проистекают два следствия. Следствие первое заключается в том, что действующая тенденция, по всей вероятности, будет развиваться далее, а не обращаться в собственную противоположность, то есть этим следствием исключается неупорядоченное, хаотичное движение рынка. Следствие второе говорит о том, что действующая тенденция будет развиваться до тех пор, пока не начнется движение в обратном направлении.

   История повторяется

   Технический анализ и исследования динамики рынка теснейшим образом связаны с изучением человеческой психологии. Так графические ценовые модели, которые были выделены и классифицированы в течение последних ста лет, отражают важнейшие особенности психологического состояния рынка. Прежде всего, они указывают, какие настроения — бычьи или медвежьи господствуют в данный момент на рынке.

   И если в прошлом эти модели работали, есть все основания предполагать, что и в будущем они будут  работать, поскольку основываются они  на человеческой психологии, которая с годами не изменяется. Можно сформулировать последний постулат — «история повторяется» несколько иными словами: ключ к пониманию будущего кроется в изучении прошлого.

3.Типы  графиков движения  рынка.

      Основа  технического анализа – это график. Существует три типа графиков движения рынка, на основании которых строится технический анализ: график движения цены, объёма торговли и открытого интереса, называемые обычно чартами. Колебания цены записываются человечеством уже многие годы, и поэтому типов этих чартов существует довольно много. Основные - это линейный, гистограмма и японские свечи. 
 
 
 
 

      Линейный  график

      В техническом анализе линейный график представляет из себя цены закрытия (последняя  цена за определенный интервал времени) соединенные непрерывной линией.

      Если  расчетный интервал времени равен 1 минуте, то такой график обозначается M1, если он равен 5 минутам -  M5, если 1 часу - H1, если 4 часам - H4, если 1 дню - D1, если 1 недели - W1. Если на графике отражаются все цены, то такой график называется -"tick".

      В настоящий момент наибольшее распространение  в техническом анализе получили графики D1, H1 и M5.

      Bar (график баров) 

      На  графике Bar, изображают максимальную цену за отчетный период (верхняя точка  столбика), минимальную цену (нижняя точка столбика), цену открытия  (черточка слева от вертикального столбика) и цену закрытия (черточка справа от вертикального столбика). В техническом анализе обычно используют для промежутков времени от 5 минут и более. 

      Candle sticks (график японских свечей)

      Центральное место в техническом анализе  занимает анализ графиков японских свечей. График японских свечей, строится по аналогии с барами. Отличие заключается  в том, что если цена закрытие больше цены открытия, то "тело" свечи  окрашено в белый цвет, если меньше, то в черный. "Тени" свечей, показывают максимальный и минимальный уровень цены за отчетный период. Таким образом, белая свеча показывает, что за данный интервал времени цена выросла, а черная, что цена упала.

      В силу наглядности, график японских свечей является наиболее распространенным в техническом анализе. В настоящий момент, существует огромное количество литературы рассматривающей прогнозирование изменения цены на основе японских свечей. 

      4. Анализ с помощью японских свечей 

      Существует специальный метод технического анализа «Японские свечи», базирующийся на различных комбинациях и фигурах японских свечей.

      Для отображения Японской свечи рисуем прямоугольник называемый телом  свечи. Сверху и снизу прямоугольника вертикальные палочки называемые ногами или тенями. Если прямоугольник черный, то цена закрытия (нижняя часть тела) ниже цены открытия. Если белый, то наоборот цена закрытия(верхняя часть тела) выше цены открытия.

      Основные  правила анализа  Японских свечей:

      Во  избежание противоречия необходимо анализировать только один период данных, например только дневные свечи.

      Перед анализом свечей необходимо выявить  направление действующего тренда.

      Для подтверждения фигуры обязательно  дождитесь окончания свечи. 

      Разворотные фигуры Японских свечей:

        Доджи(Doji) 

        Утренняя звезда доджи(Morning Doji star) 

        Вечерняя звезда доджи (Evening doji star) 

        Надгробие доджи (Gravestone Doji)/ Дожи-стрекоза

                               (Dragon fly doji)

        Волчок с длинной тенью (Whirligig with long shadows)

        Повешенный (hanging man) / Молот (hammer) 

      Доджи как вид Японских свечей может  быть знаком плюс, крестом или обратным крестом. Их объединяет цена открытия и закрытия, они равны. Доджи часто  появляются после сильного движения. Крест доджи более нейтрален. Однако, обратный крест является медвежьим признаком, если это появляется в бычьем тренде (Вечерняя звезда доджи ). Наоборот, фигура доджи в форме креста является бычьей при медвежьем тренде (Утренняя звезда доджи)

      Доджи без ног: сильный признак нерешительности

      Японская  свеча Доджи - могильный камень: (его  противоположность - стрекоза, (как  буква T), Могильный камень доджи  указывает, что покупатели доминировали над первой частью формирования подсвечника, но продавцы были достаточно сильны, чтобы пододвинуть цену обратно к цене открытия, на второй половине сессии. Могильный камень доджи является сильным признаком разворота тенденции. Его сигнал более силен, если Доджи появляется в бычьей тенденции. (Наоборот для Доджи стрекозы)

      Японская  свеча Доджи "волчок" с длинными тенями: это то же самое как крест  Доджи за исключением того, что  движения, которые его породили, были более сильными и что цена закрытия не равняется цене открытия цена. Это признак отражение высокой  неуверенности игроков, но также может интерпретироваться как разворот,особенно стоит обратить на это внимание в конце сильного движения.

      Японская  свеча молоток (молот) - фигура разворота. Молот появляется на медвежьем после  большого снижения или на перепроданном  рынке. Термин "молоток" показывает, что рынок нащупал линию поддержки. Японская свеча Молоток, который появляется после падения, обычно можно не принимать во внимание. Так как молоток появляется поле падения, то через некоторое время цены могут вновь упасть. Все тоже самое, только наоборот следует применить к фигуре "повешенный".  
 

        Утренняя звезда (Morning star)

        Вечерняя звезда (Evening star) 

        Падающая звезда (Shooting star) 

        Перевернутый молоток (Inverted hammer)

        Завеса темных облаков (Dark cloud coverage)   

      Японская  свеча Утренняя звезда (Morning star) и  Вечерняя звезда (Evening star) являются фигурами разворота такими же как доджи. Особенно сильный сигнал если данная Японская свеча будет с разрывом (гэпом)

      Японская  свеча Падающая звезда (Shooting star) показывает, что во второй части сессии победили медведи. Как у всех звезд, цвет свечи падающей звезды может быть любым. У падающей звезды сигнал разворота более слабый, чем у вечерней звезды. Усилением сигнала от фигуры падающая является ценовой разрыв

      Японская  свеча Перевернутый молот (Inverted hammer): перевернутый молот образуется в  медвежьем тренде. Он подразумевает, что покупатели толкали цену вверх  в раннем формировании подсвечника, но наплыв предложений на продажу  не дал им закрепить позиции и цена закрытия находитя вблизи минимума. Усилением сигнала является разрыв.

      Японская  свеча Завеса темных облаков(Dark cloud coverage): фигура сформирована двумя последовательными  подсвечниками. Первый - длинный белый  подсвечник. Второй - длинный черный подсвечник. Появляется в бычьем тренде. Чем больше тело второй свечи, тем больше склонность к образованию вершины. чем больше подсвечники в этой фигуре тем сильнее сигнал

      Комбинации  японских свечей 

        Пронизывающая Свеча (Penetrating) 

        Бычье поглощение(Bullish engulfing) 

        Медвежье поглощение (Bearish engulfing)

        Бычье «Харами» (Bullish harami doji)

        Медвежье «Харами» (Bearish harami doji) 

        Линия бычьей контратаки (Line of bullish counter-attack) 

      Комбинация  японских свечей Пронизывающая Свеча (Penetrating) :состоит из двух свечей на медвежьем тренде. Первая черная свеча продолжающая понижающийся тренд, а вторая белая. Белая свеча открывается ниже, чем минимум черной, а закрывается выше средней точки черной свечи. Чем больше «проникновение» белой свечи в тело черной, тем вероятнее что произойдет разворот.

      Комбинация  японских свечей Бычье поглощение (Bullish engulfing) и Медвежье поглощение (Bearish engulfing) очень частая и надежная фигура. Тело следующей свечи больше тела предыдущей. Все фигуры поглощения должны обязательно открыться ниже (/выше) чем уровень закрытия (открытия) первого подсвечника, и закрыться выше (/ниже) чем цена открытия (/закрывающийся) первого подсвечника. Чем больше тело поглощающей свечи тем сильнее сигнал. Если сигнал противоречит действующему тренду, то будте осторожны.

      Комбинация  японских свечей Фигура «Харами»: состоит  из маленького тела, длина которого находится в пределах тела предыдущей свечи. Тело маленькой свечи должно быть в 3 раза меньше тела большой свечи Харами могут быть доджи. Харами могут быть двойными это усиливает сигнал разворота.

      Комбинация  японских свечей Линия бычьей контратаки (Line of bullish counter-attack) является результатом  двух свечей, где уровень закрытия Они следуют из двух подсвечников, закрытие первого будет соответствовать цене закрытия второго. Это происходит после того, как вторая свеча открывается с большим разрывом вниз (вверх), а к закрытию возвращается к цене закрытия предыдущей цены. Это разворотная фигура японской свечи, выдающая сигнал о покупке. Сигнал не очень надежный, лучше получить подтверждение от следующей фигуры.       

      Фигуры  японских свечей продолжающие тенденцию  

        Бычий гэп (Bullish Gap) 

        Восходящий разрыв Tasuki (Ascending Tasuki gap)

        Игра на бычьих гэпах (Bullish play gap) 

        Бычьи белые близнецы (Bullish white twins) 

        Бычья линия разделения (Bullish line of separation)

        Бычий удар (Bullish kick) 
 

      Фигура  Японских Свечей Бычий гэп (Bullish Gap) противоположность медвежьему гэпу (Bearish Gap). Бычий гэп возникает когда цена открытия свечи выше, чем цена закрытия предыдущей. В бычьем тренде это чрезвычайно сильный сигнал, хотя в последствии гэпы имеют свойство закрываться.

      Фигура  Японских Свечей Восходящий разрыв Tasuki (Ascending Tasuki gap) противоположность нисходящему разрыву Тасуки (Descending Tasuki gap): Это результат появления трех подсвечников. Первые два - белых подсвечника и отделенный промежутком (гэпом), третий черный медвежий подсвечник. Цена открытия черной свечи находится в рамках тела предыдущей белой свечи, а цена закрытия ниже. Восходящий разрыв Tasuki имеет тенденцию продолжать текущую тенденцию. Покупать следует от цены закрытия черной свечи или после свечи следующей за черной если тенденция продолжиться (это более безопасный вариант).

      Фигура  Японских Свечей Игра на бычьих разрывах (Bullish play gap) противоположность - Игра на медвежьих разрывах (Bearish play gap): Это  разрыв который образовался после  формирования линии сопротивления. Эта линия сопротивления была стремительно сломана гэпом. Это сильный сигнал для бычьего продолжения

      Фигура  Японских Свечей Бычьи белые близнецы (Bullish white twins): фигура образуется из трех подсвечников с промежутком, цена открытия третьего приблизительно на том же самом уровне как и у предыдущего подсвечника, также и цена закрытия третьей свечи находится на том же самом уровне, что и вторая. Это фигуру можно рассматривать как бычью, если предыдущий разрыв бычий. И наоборот фигура медвежья если разрыв медвежий (фигура будет состоять из медвежьего подсвечника, медвежьего промежутка, и двух идентичных бычьих подсвечников).

      Фигура  Японских Свечей Бычья линия разделения (Bullish line of separation) противоположность  медвежья линия разделения (bearish line of separation)- Черный подсвечник вносит сомнение среди быков, но затем появление белого восстанавливает уверенность в продолжении бычьего движения. (Все наоборот для медвежьего разделения)

      Фигура  Японских Свечей Бычий удар (Bullish kick) противоположный медвежьему удару (Bearish kick),фигура, состоит из двух "марубозу", разделенных гэпом. Фигура сигнализирует о продолжении тенденции.

5.Ценовой тренд, сопротивление и поддержка.

      Движение  цен можно образно представить  как исход схватки между быком (покупателем) и медведем (продавцом). Быки толкают цены вверх, а медведи – вниз. Фактическое направление движения цен показывает, чья берёт. Вот это определённое направление движений цен и  называется трендом. 
 
 
 
 
 
 
 

Существуют  три типа трендов:

1.Бычий  – движение цен вверх.

2.Медвежий  – движение цен вниз.

3.Боковой  – цены практически не двигаются.

      В реальной жизни цена не движется по прямой линии вверх или вниз, а  взлётами и падениями. По тому, что  преобладает, мы соответственно и  определяем тренд как бычий или медвежий. Тренды различаются по времени действия. На рынках существуют долгосрочные (более 1 года), среднесрочные (от 1 до 3 месяцев) и краткосрочные (от 1 дня до 3 недель) ценовые тренды.

Если  тренды существуют, то к ним можно  применить ньютоновские законы движения и получить следующие утверждения:

• действующий тренд с большей вероятностью продлится, чем изменит направление;
• тренд будет двигаться в одном и том же направлении, пока не ослабнет.

      В сущности, все теории и методики технического анализа основаны на том, что тренд движется в одном  и том же направлении, пока не подаст особых знаков о развороте. В зависимости  от того, какой тренд определён  на нужный срок, будет изменяться и  стратегия. А поскольку цена движется зигзагами, то нужно определить насколько тот или иной спад (подъём) серьёзен. Простейший способ – следить за преодолением уровней сопротивления и поддержки.

      При возрастании цен, т.е. при бычьем тренде, в тот или иной момент цена наталкивается на препятствие – это уровень сопротивления. Достигнув его, цена либо начинает падать, либо останавливает свой рост. По тем или иным причинам на рынке начинает преобладать давление медведей. Аналогично при спаде цен, т.е. медвежьем тренде (рис.2.4), в какой-то момент давление быков начинает усиливаться, и цена поднимается, натолкнувшись на уровень поддержки.