Тема: Виды и основные условия государственных внутренних займов 
 

Оглавление

Введение

     Государство было и остается одним из крупнейших участников правоотношений, связанных с использованием заемных средств. В России, как и в большинстве других стран, государственные займы используются не только для безэмиссионного финансирования государственного бюджета, но и для стимулирования инвестиций в различные сферы экономики, тем самым государственные займы прямо способствуют стабилизации российской экономики, которая является существенным фактором политической стабильности. Исследование общественных отношений, связанных с образованием, распределением и использованием централизованных фондов денежных средств при осуществлении государственных займов, представляется важнейшей задачей для теории финансового права и правоприменительной практики в условиях развития рыночных отношений. Актуальность данной проблемы обусловлена активным развитием социально-экономических процессов в современной России и той ролью, которую в них играют государственные займы.

     Объектом  данной работы являются государственные внутренние займы, а предметом – основные условия  осуществления государственных внутренних займов.

     Цель  реферата – дать характеристику и изучить основные особенности государственных внутренних займов.

      Для достижения цели работы необходимо решить следующие задачи:

• определить понятие, сущность и формы государственных заимствований;
• дать определение, отразить сущность, свойства государственных внутренних займов;
• описать основные виды государственных внутренних займов;
• дать характеристику универсальным и специальным федеральным замам.

1. Государственные внутренние займы

1. Определение, назначение, классификация государственных займов

     Под государственными заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации (ст.103.1 Бюджетный кодекс Российской Федерации).

     Государственные и муниципальные внутренние заимствования  осуществляются в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов (ненефтегазового дефицита федерального бюджета), а также для погашения долговых обязательств.

     Государственный внутренний долг РФ состоит из задолженности  прошлых лет и вновь возникающей  задолженности. Государственный внутренний долг РФ обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ.

     Долговые  обязательства РФ могут быть в  форме:

• кредитов, полученных Правительством РФ;
• государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ;
• других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ.

     Традиционная  роль государственных займов – обеспечение финансирования государственных расходов при недостатке бюджетных средств – дополняется стремлением использовать государственный кредит для проведения регулирующих мероприятий. Другими словами, выпуск займов, сроки и время их размещения стали определяться не только дефицитом государственного бюджета, как ранее, но и потребностями регулирования денежного обращения.

     Выделяют  несколько видов государственных  займов в зависимости от признаков:

     1. По способу размещения государственные займы делятся на несколько основных групп: свободно обращающиеся, размещаемые по подписке, принудительные.

     Государственные займы размещаются правительством на рынке ссудного капитала при посредничестве банков и небанковских финансовых институтов. Облигации, предназначенные для реализации основной суммы займа, обычно размещаются через банки, а для мобилизации сбережений населения — через систему сберегательных касс (банков). Основными подписчиками по государственным займам выступают правительственные учреждения, специальные доверительные фонды, управляемые правительством, промышленные корпорации, банки, местные органы власти, частные инвесторы, страховые компании и т.п.

     2. Государственные займы бывают краткосрочные — со сроком погашения до одного года, среднесрочные — до пяти лет и долгосрочные — свыше пяти лет.

     3. По видам доходности подразделяются на процентные (займодержатели получают ежегодно равными долями твердый доход по утвержденной ставке) и выигрышные, или лотерейные (доход выплачивается при выходе облигации в тираж погашения или тираж выигрышей).

     4. По месту размещения различаются государственные займы внутренние (в национальной валюте) и внешние, реализуемые на иностранных денежных рынках (в валюте страны-кредитора, государства-заемщика и третьей страны). Облигации внутренних займов могут покупать иностранные граждане и общества.

     Во  многих странах государственные  займы — один из важных методов  мобилизации государственных доходов (второе место после налогов). Государства в условиях хронической дефицитности государственных бюджетов вынуждены постоянно и все более широко привлекать государственные займы для финансирования возрастающих расходов. Налоги, несмотря на их систематический рост, не могут обеспечивать растущие расходы государства, доходы от госпредприятий и государственного имущества занимают в системе государственных доходов весьма скромное место. Государственные займы дают государству возможность в сжатые сроки мобилизовать огромные денежные средства.

     Сущность  государственного займа состоит  в том, что кредиторами государства  выступают собственники ссудного капитала, добровольно дающие денежные средства государству в ссуду. В то же время  источником погашения государственных  займов и уплаты по ним процентов, являются средства, мобилизуемые государством посредством налогов. Кредиторы государства получают гарантированный доход в виде процентов, т.е. таким образом через займы происходит дополнительное перераспределение национального дохода.

     Государственные займы, как правило, имеют денежную форму, хотя в условиях резкого обесценения  бумажных денег иногда применялась  и их натуральная форма. Основную долю в общей сумме государственных  займов составляют внутренние займы (в  Великобритании — 97%, во Франции — 96, в Италии — 90 и в Японии — 87%). В связи с интернационализацией мировых рынков ссудных капиталов провести грань между внутренними и внешними займами достаточно трудно.

     5. Государственные займы подразделяются на облигационные и безоблигационные. Внутренние государственные займы обычно оформляются облигациями на всю сумму займа. Безоблигационные займы — займы правительства у сберкасс или внешние межправительственные займы, которые оформляются путем записей по счетам государственного долга.

     Государственные займы в странах с развитой рыночной экономикой размещаются преимущественно  при посредничестве банков и небанковских финансовых институтов (или их объединений), которые кредитуют государство  под всю сумму займа, получая  его по более низкому по сравнению с номинальным эмиссионному курсу, а затем реализуют его на денежном рынке. Кроме того, им выплачивается за размещение займа определенное комиссионное вознаграждение.

2. Определение, сущность, основные условия государственных внутренних займов

     Под государственными внутренними заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций и международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика, выраженные в валюте Российской Федерации (ст.103.3 Бюджетный кодекс Российской Федерации).

       Право осуществления государственных внутренних заимствований от имени Российской Федерации в соответствии с Бюджетным Кодексом принадлежит Правительству Российской Федерации либо уполномоченному им Министерству финансов Российской Федерации.

     Внутренние  займы обычно оформляются путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг (прежде всего облигаций) среди населения, коммерческих банков и других финансовых учреждений. В отличие от денежной эмиссии, усиливающей развитие процессов инфляции, продажа облигаций рассматривается как неинфляционное финансирование бюджетного дефицита. Покупатели облигаций внутреннего государственного заема финансируют правительство, получая в свою очередь гарантированный доход в виде установленного процента, выплачиваемого им правительством с определенной периодичностью (например, ежегодно) в течение срока погашения облигаций (например, в течение 10 лет). В нашей стране практиковались так называемые выигрышные заемы, доход от которых выплачивался держателям облигаций в форме выигрыша.

     От  имени РФ право осуществления  государственных внутренних заимствований и выдачи государственных гарантий другим заемщикам для привлечения кредитов принадлежит Правительству РФ. От имени субъекта РФ такое право принадлежит уполномоченному органу исполнительной власти субъекта РФ. От имени муниципального образования это право реализует уполномоченный орган местного самоуправления.

     Государственные и муниципальные  займы осуществляются путем выпуска  ценных бумаг от имени РФ, субъекта РФ или муниципального образования. Таким образом, по договору государственного и муниципального займа заемщиком и эмитентом выступает РФ, субъект РФ или муниципальное образование, а инвестором — гражданин или юридическое лицо-резидент или нерезидент.

     Договор государственного или муниципального займа заключается путем приобретения инвестором выпущенных государственных либо муниципальных облигаций или других государственных либо муниципальных ценных бумаг, удовлетворяющих право инвестора на получение от заемщика предоставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, другого имущества, установленных процентов либо других имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение. Изменение условий выпущенного в обращение займа не допускается. Государственные и муниципальные займы являются добровольными.

     Договоры  о государственных внутренних заимствованиях, исполнение которых требует увеличения их предельных объемов, утвержденных федеральным законом о федеральном бюджете, включаются только после внесения соответствующих изменений в федеральный бюджет на очередной финансовый год.

     Государственные внутренние заимствования осуществляются в соответствии с программами, утверждаемыми на очередной финансовый год.

     Ежегодно  разрабатываются и утверждаются программы государственных заимствований РФ и предоставляемых РФ государственных кредитов, отражающие перечень внутренних заимствований федерального бюджета на очередной финансовый год с указанием цели, источников, сроков возврата, общего объема заимствований, объема использованных средств по займу до начала финансового года и объема заимствований в данном финансовом году.

     Программы государственных внутренних заимствований  РФ, субъектов РФ, муниципальных  образований представляют собой  перечень внутренних заимствований РФ, субъектов РФ, муниципальных образований на очередной финансовый год по формам и видам заимствований, общий объем заимствований, направляемых на покрытие дефицита бюджета. В программы включаются соглашения о займах, заключенные в предыдущие годы, если такие соглашения не утратили силу.

     При выпуске долговых обязательств РФ, субъектов РФ, муниципальных образований  с обеспечением исполнения обязазательств в виде обособленного имущества программы государственных внутренних заимствований РФ, субъектов РФ, муниципальных образований содержат количественные данные об эмиссии таких обязательств, выраженные в национальной валюте, а также примерный перечень имущества, которое может служить обеспечением исполнения этих обязательств в течение срока заимствования.

     При выпуске государственных или  муниципальных ценных бумаг под  обособленное имущество, находящееся  в государственной или муниципальной  собственности, в соответствии с условиями эмиссии исполнение обязательств по таким ценным бумагам может осуществляться путем передачи в собственность владельцев этих государственных или муниципальных ценных бумаг имущества, явившегося обеспечением их выпуска.

     В случае исполнения обязательств по государственным или муниципальным ценным бумагам путем передачи имущества размер государственного или муниципального долга уменьшается на величину стоимости переданного имущества, а расходы на погашение долга учитываются в размере стоимости переданного имущества.

     Решение об эмиссии государственных ценных бумаг РФ, субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг принимается соответственно Правительством РФ, органами исполнительной власти субъектов РФ, органами местного самоуправления в соответствии с предельными объемами дефицита бюджета и государственного или муниципального долга.

     В решении об эмиссии государственных  или муниципальных ценных бумаг  отражаются:

• сведения об эмитенте ценных бумаг;
• объем и условия эмиссии;
• способ исполнения обязательств по ценным бумагам.

     Политику  в области государственных заимствований  определяют законодательные органы власти Российской Федерации и субъектов  РФ. Они это делают в процессе рассмотрения и утверждения бюджетов соответствующих уровней на очередной финансовый год. В частности, Федеральное собрание определяет источники финансирования дефицита федерального бюджета за счет государственных внутренних и внешних заимствований, предел государственных внешних заимствований по показателям источников внешнего финансирования дефицита бюджета, пределы предоставления государственных гарантий другим лицам на привлечение внутренних и внешних заимствований.

     Порядок выпуска, обращения и погашения  государственных ценных бумаг РФ, субъектов РФ, а также муниципальных ценных бумаг регулируется федеральным законом об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг.

     Заимствования, осуществляемые путем предоставления государственных или муниципальных  гарантий, учитываются в составе  государственного или муниципального долга. Они не являются источником финансирования дефицита бюджета. В расходы на обслуживание государственного или муниципального долга закладывается резерв на исполнение обязательств по гарантиям при наступлении гарантийного случая.

     В Российской Федерации действует  единая система учета и регистрации государственных заимствований РФ. Субъекты РФ, муниципальные образования регистрируют свои заимствования в Минфине РФ. Минфин РФ ведет государственные книги внутреннего и внешнего долга РФ. Информация о заимствованиях и других обязательствах вносится эмитентом в Государственную долговую книгу РФ, субъекта РФ или муниципальную долговую книгу в течение 3 дней с момента возникновения соответствующего обязательства.

     Информация, внесенная в муниципальную долговую книгу, передается органу, ведущему государственную долговую книгу соответствующего субъекта РФ, затем данная информация передается органу, ведущему Государственную долговую книгу РФ.

     В Государственную долговую книгу  РФ вносятся сведения об объеме долговых обязательств РФ, субъектов РФ и муниципальных образований по эмитированным ценным бумагам, о дате эмиссии ценных бумаг, об исполнении обязательств полностью или частично, а также другая информация, состав которой устанавливается органом, осуществляющим ведение Государственной долговой книги РФ.

2. Универсальные федеральные займы

     Государственные краткосрочные бескупонные  облигации – это облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации на сроки до одного года (чаще всего на 6 месяцев). Они были вплоть до внезапного их замораживания общепризнанным лидером российского фондового рынка и вновь стали ими после того, как рынок оправился от последствий краха.

     Основные  Условия выпуска государственных  краткосрочных бескупонных облигаций Российской Федерации утверждены постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 «О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций» (с изменениями от 27.09.94г. № 1105). Этими Условиями предусмотрено, что эмиссия ГКО осуществляется периодически в форме отдельных выпусков на срок до одного года.

     Государственные ценные бумаги, выпускаемые в виде срочных долговых обязательств, являются одним из инструментов управления государственным  долгом. Все облигации являются именными.

     Эмиссия облигаций осуществляется периодически в форме отдельных выпусков. Общий объем эмиссии ГКО определяется Минфином РФ в пределах лимита государственного внутреннего долга, устанавливаемого федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год. ГКО не изготавливается в документарной форме. Учет отдельных облигаций и соответственно их собственников осуществляется в виде записей по счетам «депо». Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом в двух экземплярах, имеющих равную юридическую силу, один из которых хранится в Министерстве финансов РФ, второй в депозитарии.

     Каждый  выпуск производится, как правило, один раз в месяц. ГКО всех выпусков имеют одинаковую номинальную стоимость  – 100 тысяч рублей. Цены на облигации устанавливаются в процентах к номиналу с точностью до 0,01%. Облигации размещаются с дисконтом, то есть по цене ниже номинала. Такой способ выпуска позволяет удешевить обслуживание займа, а также избежать ряда проблем, связанных с изменением учётных ставок.

     Доходом по ГКО считается разница между ценой реализации и ценой покупки. Так как доход по ГКО приравнен к доходу по процентам по государственным ценным бумагам, то он не облагается налогом.

     Облигации федерального займа – государственная именная купонная ценная бумага, имеющая срок обращения более 1 года и предоставляющая право владельцу на получение процентного дохода, начисляемого к номинальной стоимости облигаций, и суммы основного долга (номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента), выплачиваемого при погашении облигаций федерального займа.

     Эмитент облигаций федерального займа – Министерство финансов РФ от имени Российской Федерации. Эмиссия облигаций федерального займа осуществляется периодически в форме отдельных выпусков в соответствии с «Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов», утвержденными Постановлением Правительства РФ (15 мая 1995).

     Общий объем эмиссии облигаций федерального займа определяется Минфином РФ в  пределах лимита государственного внутреннего  долга, устанавливаемого федеральными законами о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год.

     Облигации федерального займа выпускаются  в бездокументарной форме. Учет отдельных  облигаций и соответственно их собственников  осуществляется в виде записей по счетам депо. Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом в 2-х экземплярах, имеющих равную юридическую силу, один из которых хранится в Минфине РФ, второй – в депозитарии.

     В 1995г. Министерство финансов РФ приступил к выпуску облигаций федерального займа с переменным купонным доходом. Величина купонного дохода, определяемая на основе доходности по ГКО и рассчитываемая отдельно для каждого купонного периода, объявляется по 1-му купону не позднее чем за 7 дней до даты начала размещения, по последующим купонам – не позднее чем за 7 дней до даты выплаты дохода по предшествующему купону.

     В 1996 Минфин РФ приступил к выпуску  среднесрочных облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом. Величина купонного дохода, объявляемая  при выпуске облигаций федерального займа постоянного дохода, постоянна и действует в течение всего периода обращения данных облигаций (по всем купонам).

     Облигации федеральных займов с фиксированным  доходом выпущены в ходе новации, срок облигации – 4 и 5 лет. Номинальная  стоимость 10 и 1000 рублей. Они выпущены 12 равными траншами с начислением купонного дохода с 19 августа 1998 г.

     Эмиссия облигаций федерального займа с  амортизацией долга впервые осуществлена во 2 квартале 2002 г. Эти облигации  являются именными купонными среднесрочными (от одного до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до тридцати лет) государственными ценными бумагами и представляют их владельцам право на получение при их погашении номинальной стоимости, а также дохода в виде процента, начисляемого на непогашенную часть номинальной стоимости.

3. Специальные федеральные займы

     Специальные займы для юридических лиц. Среди специальных федеральных займов выделяют займы для юридических лиц.

     Казначейский  вексель – государственная ценная бумага, краткосрочное денежное обязательство, распространяется среди банков или других юридических лиц. По казначейскому векселю не выплачиваются проценты. Его эмиссия и погашение производятся центральным банком по поручению казначейства.

     Центральный банк РФ выступает генеральным агентом  по размещению, обращению и погашению векселей. Он хранит их бланки без выдачи на руки владельцам и регистрирует все сделки по их купле-продаже.

     Казначейские  обязательства – российские государственные  ценные бумаги, обращение которых  в данный момент уже прекратилось. Казначейские обязательства появились в 1994г. Казначейские билеты являются ценной бумагой (с доходностью 40% годовых), которая одновременно может приниматься в качестве оплаты за товары, работы и услуги, а также выступать в качестве залога.

     Специальные займы для физических лиц.

     Облигации Российского внутреннего выигрышного  займа 1992г. Заем осуществляется отдельными разрядами. Общий объем выпусков отдельных разрядов не должен превышать  предельного объема займа, установленного Правительством РФ на соответствующий год. Облигации указанного займа выпускаются Министерством РФ по мере их продажи населению. Средства, поступающие от продажи облигаций, зачисляются в федеральный бюджет.

     Финансирование  затрат, связанных с выпуском, обращением и погашением облигаций, осуществляется за счет средств федерального бюджета, предусмотренных на погашение и обслуживанием государственного внутреннего долга.

     На  основании условий Российского  внутреннего выигрышного займа 1992г., утвержденного Министерством финансов Российской Федерации в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 5 августа 1992 г. №549 «Вопросы выпуска российского внутреннего выигрышного займа 1992 года», обращение облигаций закончилось 1 октября 2002г.

Заключение

     Целью данной курсовой было дать характеристику и изучить основные особенности государственных внутренних займов. На предварительном этапе была изучена литература об особенностях, принципах, условиях государственного внутреннего займа.

     Важной  роль государственных займов является обеспечение финансирования государственных расходов при недостатке бюджетных средств – дополняется стремлением использовать государственный кредит для проведения регулирующих мероприятий. Выпуск займов, сроки и время их размещения стали определяться не только дефицитом государственного бюджета, но и потребностями регулирования денежного обращения.

     Сущность  государственного займа состоит  в том, что кредиторами государства  выступают собственники ссудного капитала, добровольно дающие денежные средства государству в ссуду. Государственные займы – это один из важных методов мобилизации государственных доходов. Государство в условиях хронической дефицитности государственных бюджетов вынуждены постоянно и все более широко привлекать государственные займы для финансирования возрастающих расходов.

Список  использованной литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации (по состоянию  на 1 октября 2009 года). – Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2009. – 233 с.
2. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие для ВУЗов. Изд. 2-е, доп. М.: Перспектива, 2004 – с.144.
3. Данилов Ю.А. Рынки государственного долга. Мировые тенденции и российская практика. – М.: ГУ ВШЭ, 2002. – 432 с.
4. Мысляева И.М. Государственные и муниципальные финансы. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2007. — 360 с. 
5. Никифорова В.Д., Островская В.Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. – Спб.: Питер, 2007. – 336с.: ил.
6. Сорокина М.М. Государственный и муниципальный долг: учеб. пособие для всех форм обучения. – Новосибирск: СибАГС, 2009.