Анализ ликвидности баланса ОАО "Витус"

Московский  Государственный  Университет Сервиса

Камчатский  филиал 
 

Курсовая  работа 

по учебной  дисциплине: Экономический анализ предприятия

на тему: Анализ ликвидности баланса

Выполнена студентом: Фирулевым Александром Александровичем

Курс  5 группа   Ф/К-01 специальность 060400 “Финансы и кредит” 

Научный руководитель: Бирич Елена Анатольевна

Дата сдачи  на рецензирование:

Допуск к  защите:                                   Подпись 

Работа защищена с оценкой: 

Дата

                                                                      Подпись 

г. Петропавловск-Камчатский

2005 г. 
 

Содержание 
 

Введение……………………………………………………………… 3

Глава 1. Роль финансового  анализа в предпринимательской  деятельности хозяйствующих  субъектов. Сущность и      причины банкротства………………………………………………… 5

1.1. Анализ финансового  состояния как важнейший элемент  антикризисной политики предприятия…………………………………………………….. 5

1.2. Бухгалтерский   баланс как  источник    информации  для   финансового   анализа…………………………………………………………………... 10

1.3. Сущность  и причины банкротства предприятий………………………. 13

Глава 2. Оценка финансового  состояния ОАО  “Витус”                    в разрезе ликвидности его баланса………………………………..... 16

2.1. Анализ ликвидности  баланса как составной элемент  анализа       финансового состояния фирмы……………………………………………16

1.2. Оценка платежеспособности  предприятия на базе рассчитанных  коэффициентов ликвидности…………………………………………….. 23

Глава 3. Проблемные аспекты анализа финансового         состояния  и комплекс мероприятий по его улучшению……….. 27

3.1.Особенности  анализа финансового состояния  и его неэффективность            в ряде случаев…………………………………………………………... 27

3.2. Предложения по выживанию предприятий в кризисных условиях……. 30

Заключение…………………………………………………………… 33

Библиография………………………………………………………36 
 
 

Введение

   В экономике, как и в других сферах человеческой деятельности,   общепринятым является постоянное стремление к соответствию между потребностями и возможностями  их удовлетворения. Такова диалектика общественного развития. Например, объем производства должен быть увязан с объемом заготовления производственных запасов; использование  последних  -  с наличием  рабочей силы,  обеспечением средствами труда. Выпуск продукции следует учесть с потребностями рынка. В свою очередь степень удовлетворенности рынка напрямую зависит от платежеспособности потребителей.

   Такая  взаимосвязь предполагает  сбалансированность. Применение  ее в теории и практике воспроизводства совокупного общественного  продукта определяет содержание балансового метода.

   Баланс (французское  balance – весы) – система показателей, сгруппированных в сводную ведомость в виде двусторонней  таблицы, отображающую наличие хозяйственных средств и источников их формирования  в денежной  оценке на  определенную  дату.

   В балансе хозяйственные средства представлены, с одной стороны, по их  видам, составу и функциональной роли в процессе воспроизводства совокупного общественного продукта, а с другой – по источникам их формирования и целевому назначению. Состояние хозяйственных  средств и их источников  показывается на определенный момент,  как правило,  на первое число отчетного периода в стоимостном выражении.  Принимая  во  внимание,  что их группировка и обобщение в балансе приводится  и на начало года,  можно утверждать, что состояние показателей приведено не только в статике,  но  и в динамике.

   Это значительно расширяет границы  познания сущности бухгалтерского баланса,  его  места  в определении  финансовой  устойчивости экономического  субъекта на рынке товаров, работ, и услуг.

   Сущность  бухгалтерского баланса проявляется  в его назначении. С одной стороны, он является частью метода бухгалтерского учета. С другой стороны, бухгалтерский  баланс - одна из форм периодической  и годовой отчетности.

   Среди других слагаемых метода бухгалтерского учета двойственное назначение  характерно только для бухгалтерского баланса. В этой двойственности скрыта основа  для  оценки  финансового  положения  фирмы.  С  целью большей доступности  понимания  экономической  сущности объектов,  отражаемых в составе отдельных  статей,  в  балансе дана их группировка. Потенциальные  инвесторы и  кредиторы  изучают  и  оценивают  содержание и  отношения между отдельными  группами  и  подгруппами  актива и пассива  баланса,  их взаимосвязь между собой.

   Бухгалтерский баланс является  наиболее  информативной  формой, которая позволяет  принимать  обоснованные управленческие решения. Умение  читать  баланс, знание  содержания  каждой  его статьи, способа ее оценки,  роли в деятельности  предприятия,  связи с другими статьями,  характеристики  этих  изменений для экономики предприятия приобретают в настоящее время особое значение. В связи с этим анализ ликвидности баланса и оценка платежеспособности фирмы являются чрезвычайно важными элементами  анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций, независимо от их организационно-правовой формы, рода деятельности, размера получаемой прибыли и формы собственности.

   Поэтому, целью данной работы является анализ ликвидности балансана примере ОАО “Витус”, в связи с чем были поставлены следующие задачи:

1. Обозначить роль финансового анализа в предпринимательской деятельности хозяйствующих субъектов. Выявить сущность и причины банкротства;
2. Рассмотреть основные аспекты анализа финансового состояния предприятия: провести анализ ликвидности баланса и оценить платежеспособность ОАО “Витус”
3. Выявить проблемные аспекты анализа финансового состояния предприятия и рассмотреть возможные мероприятия по выходу из кризисной ситуации.

   Следует также отметить, что предметом  исследования в данной курсовой работе является финансовое состояние предприятия в аспекте ликвидности его баланса, в то время, как объект исследования – ОАО “Витус”. 

Глава 1. Роль финансового  анализа в предпринимательской  деятельности хозяйствующих  субъектов. Сущность и      причины банкротства

1.1. Анализ финансового  состояния как  важнейший элемент  антикризисной политики  предприятия 

   В процессе осуществления предпринимательской  деятельности перед компаниями стоит  задача не только документального отражения  фактов хозяйствования, но и оценки полученной информации на всех этапах аналитической работы с целью выявления нежелательных тенденций и своевременного принятия эффективных управленческих решений.

   Содержание  и основная целевая установка  финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

   Анализ  финансового состояния предприятия  преследует несколько целей:

• определение финансового положения;
• выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;
• выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
• прогноз основных тенденций финансового состояния.

   В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

   Критериями  оценки финансового состояния предприятия  выступает его платежеспособность. Под платежеспособностью предприятия понимается наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчета по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, при бесперебойном осуществлении основной деятельности. Таким образом, основными признаками платежеспособности предприятия в идеальном состоянии являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной краткосрочной задолженности. Текущая платежеспособность за отчетный период определяется следующим образом:

П_тек = С_пл / С_об, где

С_пл – сумма платежных средств предприятия;

С_об – срочные обязательства предприятия.

   К вопросу определения суммы платежных  средств предприятия существуют различные подходы. Наиболее распространенным является отнесение к платежным средствам следующих статей:

• денежные средства;
• краткосрочные ценные бумаги;
• часть дебиторской задолженности (когда уверены в ее поступлении).

   К срочным обязательствам относятся  текущие пассивы, т. е. обязательства и долги, подлежащие погашению:

• краткосрочные кредиты банков;
• кредиторская задолженность за товары, работы, услуги юридическим, физическим лицам, бюджету.

   Согласно  постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. степень неплатежеспособности предприятия должна оцениваться по трем критериям, характеризующим удовлетворительность структуры баланса: по коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности собственными средствами и коэффициенту восстановления (утраты) платежеспособности. Нормативные значения данных критериев являются едиными и не зависят от отраслевой принадлежности предприятия.

   Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Этот коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных средств к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и прочей кредиторской задолженности.

   Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Этот коэффициент определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных средств.

   Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного года имеет значение не менее 2;
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение не менее 0.1.

   В случае если хотя бы один из указанных  коэффициентов не отвечает указанным  выше требованиям, рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0.1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца).

   Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент менее 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

   Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца). Если данный коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

   Ряд предприятий оказываются неплатежеспособными  в связи с задолженностью государства  предприятиям. В этом случае производится анализ зависимости установленной  неплатежеспособности от задолженности  государства предприятию. Для анализа  у руководства предприятия запрашивается дополнительно ряд документов, подтверждающих наличие государственной задолженности. С учетом данных о задолженности государства перед предприятием производится расчет коэффициента текущей ликвидности из предположения своевременного погашения государственной задолженности предприятию. При расчете значения указанного коэффициента суммарный объем кредиторской задолженности предприятия корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед предприятием, а сумма государственной задолженности вычитается из суммарной задолженности предприятия.

   Особое  место при оценке финансового  состояния предприятия отводится  анализу ликвидности баланса, который  вызван к жизни объективной необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

   Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

   Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными  в  порядке  возрастания  сроков.  Таким образом, основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия.

1.2. Бухгалтерский баланс как источник    информации  для   финансового  анализа

   Все предприятия, независимо от организационно-правовой формы, формы собственности, размера  и уровня доходности, в процессе своей деятельности сталкиваются с  необходимостью проведения финансового анализа. Собственники  анализируют  финансовые  отчеты  для  повышения  доходности  капитала,  обеспечения  стабильности  положения  фирмы.  Кредиторы   и  инвесторы  анализируют  финансовые  отчеты,  чтобы  минимизировать  свои  риски  по  займам  и  вкладам. Можно  твердо  говорить,  что  качество  принимаемых решений  целиком  зависит от  качества  аналитического  обоснования  решения. Основным (а  в  ряде  случаев  и  единственным)   источником  информации  и  финансовой  деятельности  делового  партнера  является  бухгалтерская  отчетность,  которая стала  публичной. Отчетность  предприятия  в  рыночной  экономике  базируется  на  обобщении  данных  финансового  учета  и  является  информационным  звеном,  связывающим  предприятие  с  обществом  и  деловыми   партнерами – пользователями  информации  о  деятельности  предприятия.

   Субъектами  анализа   выступают, как  непосредственно,  так  и  опосредованно,  заинтересованные  в  деятельности  предприятия  пользователи  информации.  К  первой  группе  пользователей  относятся  собственники  средств  предприятия,  заимодавцы (банки  и  пр.), поставщики,  клиенты (покупатели),  налоговые  органы,  персонал  предприятия  и  руководство.  Каждый  субъект  анализа  изучает  информацию  исходя  из  своих  интересов. Так, собственникам  необходимо  определить  увеличение  или  уменьшение  доли  собственного  капитала  и  оценить  эффективность  использования  ресурсов  администрацией  предприятия;  кредиторам  и  поставщикам – целесообразность  продления  кредита,  условия  кредитования,  гарантии  возврата  кредита;  потенциальным  собственника  и  кредиторам – выгодность  помещения в  предприятие  своих  капиталов  и  т.д.  Следует  отметить, что  только  руководство (администрация)  предприятия  может  углубить  анализ  отчетности,  используя  данные  производственного  учете  в  рамках  управленческого  анализа,  проводимого  для  целей  управления.

   Вторая  группа  пользователей  бухгалтерской  отчетности – это  субъекты  анализа,  которые  хотя  непосредственно  и  не  заинтересованы  в  деятельности  предприятия,  но  должны  защищать  интересы  первой  группы  пользователей  отчетности.  Это  аудиторские  фирмы,  консультанты,  биржи,  юристы,  пресса,  ассоциации,  профсоюзы.

   В  определенных  случаях  для  реализации  целей  финансового  анализа  бывает  недостаточно  использовать  лишь  бухгалтерскую  отчетность.  Отдельные  группы  пользователей,  например  руководство  и  аудиторы,  имеют  возможность  привлекать  дополнительные  источники (данные  производственного и финансового учета).  Тем не  менее,  чаще  всего   именно годовая и квартальная отчетность  лежат в основе  внешнего  финансового анализа.

   Основным  источником  информации  для  анализа  финансового  состояния  служит  бухгалтерский  баланс  предприятия.  Для  понимания  содержащейся  в  нем  информации  важно  иметь  представление  не  только  о  структуре  бухгалтерского  баланса,  но  и знать  основные  логические  и  специфические  взаимосвязи   между  отдельными  показателями. Не  менее  существенное  значение  в  понимании  содержания  бухгалтерского  баланса  имеет  последовательность  его  чтения,  а  также  непременное  знание  отдельных  ограничений,  присущих  только  бухгалтерскому  балансу.

   Современное  содержание  актива  и  пассива  ориентировано  на  предоставление  информации  ее  пользователям,  прежде  всего  внешним  пользователям.  Отсюда  высокая  степень  аналитичности  статей,  раскрывающих  состояние  дебиторской  и  кредиторской  задолженности,  формирование  собственного  капитала  и  отдельных  видов  резервов,  образованных  за  счет  текущих  издержек  или  прибыли  предприятия.

   Внутренние  взаимосвязи,  свойственные  балансу,  имеют  место  независимо  от  степени  удовлетворения  в  информации  пользователей  и  сводятся  к  следующему:

1. Сумма  всех  разделов  актива  баланса  должна  обязательно  быть  равна  сумме  итогов  всех  разделов  пассива,  что  связано  с  сущностью  самого  баланса.
2. Размер  собственного  капитала (третий  раздел  пассива)  превышает величину  внеоборотных  активов (первый  раздел  актива).  Такой вывод не  требует доказательств,  поскольку принято считать,  что основная  деятельность  субъекта  невозможна  без наличия оборотных активов.  Поэтому  состав  собственного  капитала  всегда  предполагает  формирование  движимого и недвижимого имущества. Весь  вопрос  лишь  в том,  что отраслевые  особенности оказывают различное влияние на  соотношение указанных частей  имущества.
3.   Исходя  из  предположения,  что оборотные активы  в основном  приобретаются за  счет  собственных источников,  их  величина (второй раздел  актива  баланса),  при нормальных  условиях  функционирования  организации,  должна  быть  больше  суммы заемных средств (четвертый и пятый разделы  пассива  баланса).

   Для  оценки  реальных  аналитических  возможностей  необходимо  знать  ограничения  информации  представленной  в  балансе:

• баланс – это  свод  моментных  данных  на  начало  и  конец отчетного  периода,  то  есть в  нем  фиксируются  сложившиеся  к  моменту  его  составления  итоги  хозяйственных  операций;
• отвечает  на  вопрос: «Что  представляет  собой  предприятие  на  данный момент?»,  но  не  отвечает  на  вопрос: «В  результате  чего  сложилось  такое  положение?»;
• заложенный  в  нем  принцип  использования  исторических  цен  приобретения  оборотных  активов  существенно  искажает  реальную  оценку  имущества  в  целом.

   Таким образом, самый  общий  обзор  содержания   бухгалтерского  баланса,  при  определенных  его  ограничениях,  предоставляет  большую  информацию  ее  пользователям  и  определяет  основные  направления  анализа  для  реальной  оценки  финансового  состояния. 

1.3. Сущность и причины банкротства предприятий

   В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 8 января 1998 г. № 6-83 под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды.

   Основным  признаком несостоятельности (банкротства) является приостановление текущих платежей - предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. По истечении указанного срока кредиторы предприятия-должника получают право на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом). В суд может обратиться с заявлением и сам должник. Ликвидация предприятия, т.е. прекращение его деятельности, происходит по причине банкротства по решению собственника имущества, либо по решению суда.

   Банкротство зарождается, если отсутствует постоянная аналитическая работа, направленная на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. В своем развитии несостоятельность проходит несколько стадий:

1. скрытая;
2. финансовой неустойчивости;
3. явное банкротство

   Прогнозирование банкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5-2 года до появления очевидных признаков. На скрытой стадии начинается незаметное снижение цены предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и во вне его. Анализ скрытой стадии банкротства можно проводить, используя так называемые формулы «цены предприятия», которые представляют собой соотношение ожидаемой прибыли до выплаты налогов, проценты по займам, дивидендов от средневзвешенной стоимости пассивов (обязательств) фирмы, или средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями платы за заемный и акционерный капитал.

   Снижение  цены предприятия может означать либо снижение его прибыльности, либо увеличение средней стоимости обязательств. Снижение прибыльности происходит под воздействием различных причин – внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Большинство внешних причин являются проявлением общего ухудшения условий предпринимательства. В этом случае надо иметь ввиду, что общественное благополучие может потребовать ухудшения условий для некоторых видов предпринимательства.

   Рост  процентных ставок и требования вкладчиков также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционное ожидание, усиление различных типов вложений.

   Рост  цен действует аналогично росту  процентных ставок:

• он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов;
• рост цен на сырье и материалы, комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции предприятий, увеличивает при прочих равных условиях кредиторскую задолженность предприятия, что может потребовать дополнительного кредитования и, в конечном счете, такого изменения структуры обязательств предприятия, которое поднимает среднюю стоимость пассивов.

   На  второй стадии начинаются трудности  с наличностью, появляются некоторые  ранние признаки банкротства: резкие изменения  в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. Нежелательным являются резкие изменения любых стадий баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызывать:

1. резкое уменьшение денежных средств на счетах;
2. увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);
3. старение дебиторской задолженности;
4. разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности (резкое снижение, при наличии денег на счетах, также говорит о снижении объемов деятельности);
5. снижение объемов продаж.

   Неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, т.к. в этом случае банкротство может наступить  в результате последующего разбалансирования  долгов, если последует непродуманное  увеличение закупок, капитальных затрат. Кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия.