Банкротство как способ реформирования

СОДЕРЖАНИЕ

ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….78

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность  темы исследования. Механизм банкротства в рыночной экономике обеспечивает дисциплину выполнения финансовых обязательств и возможность перелива свободных капиталов в наиболее перспективные направления развития производства. Но в России этот механизм превратился в свою полную противоположность. Предприятия, опасаясь недружественных поглощений, избегают привлекать кредиты неаффилированных финансовых организаций, так как малейший сбой в их погашении может привести к полной потере бизнеса. Таким образом, замедляется переток финансовых ресурсов в точки роста, теряется динамика экономического развития.

Процесс банкротства  преследует одновременно несколько целей: ликвидировать убыточные предприятия, которые не способны функционировать, принося прибыль; вовремя выявить должников, которые терпят временные финансовые трудности, обладая значительным производственным потенциалом, и помочь им преодолеть эти трудности; защитить права как кредиторов, так и должника.

Процедуры банкротства  несостоятельных предприятий в  развитых странах реально позволяют  обеспечить выполнение требований кредиторов, сохранив при этом работающее предприятие. Для кредиторов гораздо важнее сохранить  компанию, облегчить процесс ее оздоровления и возвратить долги в полном объеме, чем частичную  компенсацию от распродажи ее активов.

В России, в отличие  от развитых стран, законодательство, регламентирующее банкротство несостоятельных  предприятий, намного жестче. Основная цель процедуры банкротства в нашей стране – возвращение денежных средств кредиторам. В результате банкротство в России превратилось из инструмента оздоровления финансового состояния предприятия в средство завладения ее активами.

Цельювыпускной квалификационной работы является на основе анализа  финансового состояния ООО «Ника»,  определить направления проведения реформ  при угрозе банкротства.

Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие задачи:

1. Рассмотреть основные критерии несостоятельности (банкротства) предприятия: сущность, понятие, виды;
2. Дать оценку финансовому состоянию ООО «Ника»;
3. Проанализировать вероятность банкротства ООО «Ника»;
4. Выявить направления проведения реформ при диагностировании банкротства предприятия.

Предметомвыпускной квалификационной работы выступает банкротство как способ реформирования предприятия.

Объектом исследования выступает финансовая деятельность организации ООО «Ника».

Теоретической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по вопросам соотношения понятий несостоятельности и банкротства: Ж.Перар,  А.И Бланк, П. Баренбойм, С.Э. Жилинский, ЛеХоа, Г.Ф. Шершеневич,     П.П. Цитович, А.Ф. Трайнин, М.В. Телюкина, И.Ю. Мухачев, А.А. Пахаруков. Разработку признаков банкротства прямо закрепленных законодательно проводили: В.М. Матвеева, В.В. Ковалев, Н.А. Кульбака, В. Королев. Проблеме банкротства российских организаций посвящены исследования В.В. Остапенко, А.И. Косякин, Л.И. Абалкина,  В.В. Витрянского, Л.А. Грось, Т. Густафсона, Р. Ишутина, О. Шульга, Л. Щенниковой, А.Г. Шеломенцева.Особенности анализа деятельности предприятий на различных стадиях процесса банкротства  рассматривали: М.С. Абрютинина, В.Г. Артеменко, Т.П. Прудникова, С.Н. Рубцова,  А.Б. Агеев, А.В. Дягилев, В. Королев, М. Полуэктов, В. Хомяков,   М.А. Юлин. Также использовались материалы периодической печати и научно-практических конференций учредительные документы предприятия.

Информационной  основой исследования явились формы финансовой отчетности, статистическая отчетность Федеральной Службы Государственной Статистики, бухгалтерская отчетность предприятия.

В качестве методологической основы исследования выступили такие общенаучные методы исследования как анализ и синтез, логический подход к оценке экономических явлений, сравнение изучаемых показателей, метод финансовых коэффициентов.

Структура работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА) ОРГАНИЗАЦИИ

1. Экономическая сущность, понятие, виды банкротства организации

В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями на 29 декабря 2012 года), понятие несостоятельность или банкротствопонимается, как признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

К недостаткам  и достоинства банкротства можно отнести:

Рис.1.1 Недостатки и достоинства  банкротства 

Должник (юридическое  лицо или предприниматель) может  быть признан банкротом в случае его неплатежеспособности, но наличие  у него имущества, превышающего общую сумму кредиторской задолженности, является свидетельством реальной возможности восстановить его платежеспособность и, следовательно, может служить основанием для применения к должнику процедуры внешнего управления.

В условиях рыночной экономики принцип ответственности предприятий за результаты финансово-хозяйственной деятельности реализуется в случае образования убытков, неспособности предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при наступлении банкротства предприятия. Суть банкротства состоит в отсутствии денег у предприятия для оплаты своих обязательств, это состояние финансовой необеспеченности, то есть абсолютное расстройство производственно-хозяйственной деятельности, являющееся причиной разорения и ликвидации предприятия.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые всегда связаны с риском потерь, неопределенностью достижения поставленных целей или возможностью постановки ошибочных целей.

Рисковые ситуации могут возникнуть на всех стадиях  хозяйственного процесса: от закупки  и доставки сырья, материалов, комплектующих  изделий до производства и продажи  готовой продукции. Их причинами могут быть: неплатежеспособность потребителей, невыполнение договорных обязательств поставщиками ресурсов, длительные задержки с оплатой счетов за поставленную продукцию, некачественное по различным причинам производство продукции, некомпетентность управленческого персонала и многое другое.

Банкротство представляет собой процесс, позволяющий исключить  неэффективно работающие предприятия  из хозяйственного оборота, и при  этом дать шанс другим выйти из кризисной  ситуации и продолжить деятельность. Понятие «банкротство» тесно  связано с понятием «несостоятельность».

Несостоятельность – это финансовое состояние предприятия, зафиксированное в определенный момент времени, но которое может  завершиться банкротством при ухудшении  финансовой ситуации.

Банкротство –  такое состояние предприятия, при котором его деятельность невозможна и нецелесообразна, и в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов предприятия осуществляется ликвидация последнего и продажа его имущества.

В законодательной  и финансовой практике выделяют следующие  виды банкротства предприятия:

Рис.1.2 Виды банкротства организации

Признаком банкротства  юридического лица  в соответствии с законодательством считается  неспособность юридического лица удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

По мнению аналитиков, признаки банкротства, установленные  в настоящее время в действующем Законе «О несостоятельности (банкротстве)», по которым степень несостоятельности для предприятии в настоящее время определена в размере 100 000 (ста тысяч) рублей в течение трех месяцев, являются неоправданно жесткими и даже нелогичными. Невозможность должника в течение трех месяцев удовлетворить требования кредитора в размере 100 000 (ста тысяч) рублей не дает однозначного вывода о дальнейшем банкротстве должника.

Применение  законодательства о несостоятельности  не может носить массовый характер и не учитывать тот факт, что тяжелое финансовое состояние предприятия может быть вызвано не только их неконкурентоспособностью или другими внутренними причинами, а разрывом хозяйственных связей между бывшими торговыми представителями, неоплатой государственных заказов, инфляцией, отказом государства от выполнения своих обязательств и тому подобное. Вместе с тем, в современных условиях процессы о банкротстве чаще всего преследуют следующие цели:

Рис. 1.3 Цели банкротства

Механизм признания  российских предприятий банкротами является составной частью российской экономики, однако в общей схеме проводимых в стране реформ, данный механизм зачастую действует неэффективно.

Банкротство, как  и любой другой экономико-правовой институт, следует рассматривать как инструмент достижения тех или иных целей экономической политики государства. В первую очередь институт банкротства должен служить механизмом установления более эффективного режима управления ресурсами на уровне предприятия. На различных стадиях банкротства возникает ряд, управленческих проблем, от разрешения которых во многом зависит  судьба предприятия. Нельзя принимать решение о ликвидации предприятия и делать вывод о невозможности  его участия в хозяйственной деятельности только на основании формально определенных в законе признаков. Подобным основанием может быть только тщательный экономический анализ финансового и имущественного состояния должника (см. Приложение 2).

К неправомерным  действиям должника или собственника предприятия-должника относятся действия, совершенные в предвидении банкротства предприятия и наносящие ущерб интересам всех или части кредиторов, как-то:

Рис.1.4 Неправомерные действия должника

При рассмотрении дела о банкротстве должника - юридического лица применяются следующие процедуры:

Рис. 1.5 Процедуры банкротства

Охарактеризуем  представленные процедуры:

• наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
•   финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
• внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;
• конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;
•    мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Таким образом, категория несостоятельности шире категории банкротства, включает ее в себя, как возможный вариант дальнейшего  развития ситуации. При этом несостоятельность не обязательно должна окончиться банкротством хозяйствующего субъекта, в свою очередь банкротство возможно только в случае несостоятельности предприятия. Предприятие может преодолеть свою несостоятельность без процедуры банкротства и начать нормальную производственную деятельность.

1.2. Причины и стадии несостоятельности (банкротства) предприятия

Предпосылки несостоятельности того или иного предприятия многообразны – это результаты взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Указанные ниже факторы не являются непосредственными причинами возникновения кризиса на той или иной стадии жизненного цикла предприятия и тем более его банкротства. Однако они влияют на развитие факторов ухудшения финансово-экономического состояния предприятия. Анализ факторов, влияющих  на деятельность предприятия, необходим для выявления степени негативного воздействия определенной группы факторов, планирования деятельности предприятия, разработке мероприятий по финансовому оздоровлению, оценке слабых сторон предприятия. В такой информации в первую очередь заинтересованы руководители и специалисты предприятий, занимающиеся планированием деятельности, арбитражные управляющие – для адекватной оценки состояния предприятия и разработки плана мероприятий по выходу из кризиса.

Аналитики, ученые, экономисты отмечают, что треть вины за банкротство обусловлена отрицательным воздействием внешних факторов; а остальная часть –внутренних:

Таблица 1.1

Факторы, негативно воздействующие на деятельность предприятия 

В процессе исследования было выявлено, что наибольшее негативное влияние на финансовую стабильность предприятия  оказывают следующие внутренние факторы: условия привлечения заемных средств в оборот предприятия, чрезмерная доля заемного капитала, дефицит собственного оборотного капитала, низкая ликвидность активов, рост дебиторской задолженности, низкий уровень технологии и организации производства, и внешние: внешнеэкономическая деятельность государства, нестабильность финансовой системы. Одновременно наименьшее влияние оказывают следующие внешние факторы: снижение активности фондового рынка, культурный уклад общества, снижение рождаемости и увеличение смертности, численность населения, и внутренний фактор – неэффективный фондовый портфель.

В зависимости  от преобладания причин возникновения банкротства предприятий в экономике различают следующие их типы: [29, c.81]

Рис.1.6 Типы предприятия-банкрота

В деятельности организации возникает ряд ситуаций, которые в случае несвоевременного их устранения могут привести предприятие к банкротству. При наличии признаков, свидетельствующих  о несостоятельности, независимо от степени кризиса на предприятии,  следует принимать меры, направленные на стабилизацию финансовой ситуации путем реорганизации структуры предприятия, разработке новых направлений деятельности и закрытию неперспективных (см. Приложение 3). Существующие в настоящее время механизмы недостаточны для эффективного применения законодательства о банкротстве и достижения тех целей, для которых оно было разработано, а именно, сохранения своего бизнеса и продолжения деятельности.

По глубине  банкротства различают его стадии: [24, c.56]

Таблица 1.2

Стадии  банкротства

Таким образом, на деятельность любого предприятия влияет ряд факторов внутреннего и внешнего воздействия. Проведенный анализ влияния факторов на деятельность предприятия выявил, что в российских условиях соотношение доли влияния внешних и внутренних факторов приближается к соотношению в развитых европейских странах, что говорит о положительной динамике развития предприятий и повышении управленческого уровня руководителей.

3. Модели оценки вероятности банкротства организации

В соответствии с действующим Постановлением Правительства  от 20.05.1994  № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» для диагностики несостоятельности применяются следующие показатели:

• коэффициенты текущей ликвидности (К_лик);
• обеспеченности собственным оборотным капиталом (К_осс);
• восстановления (утраты) платежеспособности (К_{в.п. (у.п.)}).

Предприятие будет  признано несостоятельным, если при  анализе структуры баланса предприятия  будет выполняться одно из следующих  условий: К_лик< 2 или К_осс< 0,1.

По  данной методике можно объявить банкротом  даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических  оценок и возникающие в связи  с этим сложности в оценке риска  банкротства, многие отечественные  и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Наиболее известными являются:

1. Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4,      (1.1)

где, Х1 - оборотный  капитал / сумма активов; 
Х2 - прибыль от реализации / сумма активов; 
Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов; 
Х4 - собственный капитал / заемный капитал.

Формулы расчета  показателей по бухгалтерскому балансу: 
Х1 = стр. 290 / стр. 300 ф. №1 
Х2 = стр. 050 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 
Х3 = стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 
Х4 = стр. 490 / (стр. 590 + 690) ф. №1

В случае если Z < 0,037 - вероятность банкротства  высокая; Z > 0,037 - вероятность банкротства  невелика.

Следует учитывать  что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

2. Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид:

К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6,  (1.2)

где, Х1 = Куп - коэффициент  убыточности предприятия, характеризующийся  отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

Х3 = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной  показателя абсолютной ликвидности;

Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;

Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Таблица 1.3

Система показателей О.П. Зайцевой для диагностики банкротства

Для определения  вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

Кn= 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*Х6прошлого года(1.3)

Если фактический  коэффициент больше нормативного Кфакт>Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна.

3. Модель Фулмера классификации банкротства была создана на основании обработки данных 60-ти предприятий: 30 потерпевших крах и 30 нормально работающих – со средним годовым оборотом в 455 тысяч американских долларов.

Формула определения вероятности банкротства по модель Фулмера имеет вид:

H = 5,528Х1+0,212Х2+0,073Х3+1,270Х4–                  0,120Х5+2,335Х6+0,575Х7+1,083Х8+0,894Х9– 6,075(1.4)

где, 
Х1 – нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс; 
Х2 – выручка от реализации/баланс; 
Х3 – прибыль до уплаты налогов/собственный капитал; 
Х4 – денежный поток/долгосрочные и краткосрочные обязательства; 
Х5 – долгосрочные обязательства/баланс; 
Х6 – краткосрочные обязательства/совокупные активы; 
Х7 – log (материальные активы); 
Х8 – оборотный капитал/ долгосрочные и краткосрочные обязательства; 
Х9 – log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты).

Наступление неплатежеспособности неизбежно при H < 0.

Расчет составляющих модели Фулмера в соответствии с бухгалтерским балансом: 
Х1 – стр. 460/стр. 300 ф.1; 
Х2 – стр. 010 ф.2 / стр. 300 ф.1; 
Х3 – стр. 140 ф.2 / стр. 490 ф.1; 
Х4 – стр. 190 ф.2 / (стр. 590 + стр. 690 ф.1); 
Х5 – стр. 590 / стр. 300 ф.1; 
Х6 – стр. 690 / стр. 300 ф.1; 
Х7 – log(стр.300 – стр.110 стр.140 – стр.140 – стр.220 – стр.230 – стр.240 ф.1); 
Х8 – стр. 290 / (стр. 590 + стр. 690 ф.1); 
Х9 – log (стр. 140 + стр. 070 / стр. 070 ф.2).

Анализ моделей  показывает, что:

1. основная часть факторов, входящих в уравнения критериев, либо совпадает, либо тесно между собой связана;
2. большая часть входящих в них компонент непосредственно связана с объемом инвестиций. Так, входящий в определение подавляющего большинства компонент критериев показатель стоимости совокупных активов (валюта баланса) функционально определяется именно этим показателем, по крайней мере, в линейной пропорции.

Последнее обстоятельство является весьма важным, поскольку определяет нижнюю границу скорости их прироста. Сами же компоненты модели в обратной пропорции зависят от стоимости совокупных активов. Показатели полной задолженности и балансовой стоимости долговых обязательств также связаны с объемами инвестиций, поскольку значительная доля последних осуществляется за счет займов.

Первоначальный  вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего 9. Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому и при обстоятельствах, отличных от оригинальных, более стабильнее, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы, что, наверное, справедливо как в Америке, так и в любой другой стране с рыночной экономикой.

Модель с  одинаковой надежностью определяет как банкротов, так и платежеспособные фирмы. При этом Х7 корректнее определять в пересчете элементов актива в тысячи долларов США на дату составления анализируемого отчета. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд – 98 %, на два и более года – 81 %.

4. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

• рентабельность активов;

• удельный вес заёмных средств в пассивах;
• коэффициент текущей ликвидности;
• доля чистого оборотного капитала в активах;
• коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).