Введение

        В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность  предприятий, их экономическая и  юридическая ответственность. Резко  возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это  значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

        Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственников предприятия, т. е. Для внутреннего использования и оперативного управления финансами.

        Актуальность выбранной  темы заключается в том, что в  настоящий момент нашей рыночной экономике присущи такие явления как спад промышленности, экономический кризис, отсутствие инвестиций, ужесточение денежно-кредитных отношений, что, несомненно, приводит к несостоятельности хозяйствующих субъектов. В российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что способствовало бы оздоровлению российского рынка. С проблемой банкротства предприятий юристам приходится с каждым днем сталкиваться все чаще, это говорит о том, что тема банкротства заинтересовала достаточно большой круг участников хозяйственного оборота.

Цель  дипломного проекта – оценка финансового  состояния и установление неудовлетворительной структуры баланса предприятия ЗАО «Саянский полимер».

        Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи:

1. предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;
2. характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости, выявление проблем;
3. характеристика источников средств предприятия: собственных и заемных;
4. оценка финансовой устойчивости;
5. расчет коэффициентов ликвидности;
6. анализ прибыли и рентабельности;
7. разработка мероприятий по улучшению финансово - хозяйственной деятельности.

      Объект  исследования – финансовое состояние  предприятия и установление неудовлетворительной структуры баланса.

      Предметом изучения является анализ финансового  состояния и установление неудовлетворительной структуры баланса на примере ЗАО «Саянский полимер».

      Практическая  значимость дипломной работы представляет собой реальное отражение финансового  положения предприятия на основе методики, применяемой для предприятий  строительной индустрии, и конкретные предложения по проведению целого ряда мероприятий, полезных для стабилизации и оздоровления финансового состояния  исследуемого объекта.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Понятие, информационная база  и сущность несостоятельности

        (банкротства) предприятия 

1.1 Понятие, цель, задачи и содержание  анализа финансового состояния

      Финансовый  анализ является основой управления финансами организации. Основная цель финансового анализа – получение  наиболее информативных параметров, дающих объективную картину финансового  состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами [27, c. 89].

     Для того чтобы хозяйствующие субъекты могли постоянно контролировать финансовое состояние компании, успешно  развиваться, используя доступную  финансовую информацию, необходимо систематическое ведение финансовой отчетности и проведение ее финансового анализа. Это позволяет оценить, насколько правильно компания ведет свой бизнес, поскольку основная цель финансовых специалистов – максимально повысить прибыль организации.

Финансовый  анализ позволяет получить небольшое  количество наиболее информативных  характеристик, создающих объективную  картину финансового состояния  организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов  и пассивов.

     В основе аналитических методов лежат базовые понятия бухгалтерского учета и финансового анализа показателей отчетности. Учет и анализ относятся к ведущим функциям управления. Учет обеспечивает постоянную информацию о всех сферах хозяйственной деятельности организации [30, c.127].

     Функции анализа и регулирование предполагают сравнение и сопоставление фактических  данных исследуемого объекта с заданными  параметрами, разработку и последующую  реализацию управленческих воздействий  на объект управления с целью регулирования  его фактического состояния. В системе управления организацией анализ выступает как способ решения задачи, который дает возможность структурировать разрешения проблемы, установить взаимосвязи и дать их количественные оценки.

     Метод экономического анализа – это  совокупность приемов, подходов, способов изучения хозяйственных процессов в их динамике и статике. Характерными особенностями методов экономического анализа являются:

     - использование системы показателей;

     - изучение причин изменения этих  показателей;

     - выявление и измерение взаимосвязи между ними.

     Система показателей формируется в ходе планирования, учета и анализа, разработки систем и подсистем экономической  информации.

     Задача  анализа – раскрыть и изучить  причины изменения показателей, входящих в систему. Выявить все причины затруднительно и практически нецелесообразно. Поэтому необходимо установить наиболее существенные причины. При этом следует отметить, что в диагностике предприятия существуют несколько объектов анализа; производство и реализация продукции; использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов; финансовые результаты производства.

     Взаимосвязь между показателями определяется объективными условиями производства и обращения  продукции.  

      1.2 Информационная база финансового  анализа 

      В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

      Основное  требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

1. Уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа. 
2. Достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью.
3. Информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни.
4. Нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой.
5. Понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки.
6. Сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

     В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

1. Оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям.
2. Принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.
3. Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия. 

     Пользователи  информации различны, цели их конкурентны, а нередко и противоположны. Классификация  пользователей бухгалтерской отчётности может быть выполнена различными способами , однако, как правило, выделяют три укрупнённые их группы: пользователи, внешние по отношению к конкретному предприятию; сами предприятия (точнее их управленческий персонал); собственно бухгалтеры.

     В соответствии со статьей 13 IIIглавы Федерального закона РФ «О бухгалтерском учёте» от 21 ноября 1996г. №129-ФЗ все организации «... обязаны составлять на основе данных синтетического и аналитического учёта бухгалтерскую отчётность. Бухгалтерская отчётность организаций, за исключением отчётности бюджетных организаций, состоит из:

     - бухгалтерского баланса;

     - отчёта о прибылях и убытках;

     - приложений к ним, предусмотренных нормативными актами;

     - аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчётности, если она в соответствии и Федеральным законом подлежит обязательному аудиту;

     - пояснительной записки.

      В том же Законе отмечено, что пояснительная  записка к годовой бухгалтерской отчётности должна содержать существенную информацию об организации, её финансовом положении, сопоставимости данных за отчётный период и предшествующий ему году и т.д.

     Разные  авторы предлагают разные методики финансового  анализа. Детализация процедурной  стороны методики финансового анализа  зависит от поставленных целей, а  также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

- экспресс-анализ финансового состояния,

- детализированный анализ финансового состояния.

      Экспресс-анализ финансового состояния, его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

      Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно  выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и  анализ отчетности.

      Цель  первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

     Цель  второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

      Третий  этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

      В.В. Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

      Детализированный  анализ финансового состояния, его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.  

      Таблица 1 -  Совокупность аналитических показателей для экспресс анализа 

      В.В. Ковалев предлагает следующую программу  углубленного анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия:

1.Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

• Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.
• Выявление «больных статей отчетности».

2. Оценка  и анализ экономического потенциала  субъекта хозяйствования.

• Оценка имущественного положения.
• Построение аналитического баланса-нетто.
• Вертикальный анализ баланса.
• Горизонтальный анализ баланса.
• Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.
• Оценка финансового положения.
• Оценка ликвидности.
• Оценка финансовой устойчивости.

3.Оценка  и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

• Оценка основной деятельности.
• Анализ рентабельности.
• Оценка положения на рынке ценных бумаг.

      Характеристика  основных показателей, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности будет проведена в практической части данной работы.

      Рассмотрим  далее методику анализа финансового  состояния, предлагаемую И.Т. Балабановым  в его книге «Основы финансового  менеджмента».

      Движение  любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается  образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику финансового состояния И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме:

- анализ доходности (рентабельности);

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ кредитоспособности;

- анализ использования капитала;

- анализ уровня самофинансирования;

- анализ валютной самоокупаемости.

      Анализ  доходности  хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и  относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма  прибыли, или доходов.

      Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой  доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

      В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

      Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает И.Т. Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание.

      Характеристика  финансовой устойчивости включает в себя анализ:

1. состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;
2. динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
3. наличия собственных оборотных средств;
4. кредиторской задолженности;
5. наличия и структуры оборотных средств;
6. дебиторской задолженности;
7. платежеспособности.   

      Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита  и способность возвратить его  в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью  при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

      При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Более подробно показатели, характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второй главе данной работы.

      Вложение  капитала должно быть эффективным. Под  эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 (один)  рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

1.Эффективность  использования оборотных средств  характеризуются, прежде всего,  их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью  средств понимается продолжительность  прохождения средствами отдельных  стадий производства и обращения.  Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период

2.Эффективность  использования капитала в целом.  Капитал в целом представляет  собой сумму оборотных средств,  основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

      Самофинансирование  означает финансирование за счет собственных  источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников.

     Однако  хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами  и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирования. 

       Принцип валютной самоокупаемости  заключается в превышении поступлений  валюты над его расходами. Соблюдение  этого принципа означает, что  хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.

     Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под редакцией  Е. С. Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика». Данный автор  особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов.

     Важнейшими  коэффициентами отчетности, использующимися  в финансовом управлении по Е. С. Стояновой, являются:

- коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);

- коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла);

- коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);

- коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);

- коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

     Важным  инструментом финансового менеджмента  является не только анализ уровня и  динамики основных коэффициентов в  сравнении с определенной базой, считает автор, но и определения  оптимальных пропорций между  ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.

      Эффект  финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию  кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает  их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки.

      То  есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств, предприятие  должно регулировать соотношение собственных  и заемных средств.

      Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет операционному  анализу, называемому также анализом "издержки-объем-прибыль", - отражающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства сбыта.

      Ключевыми элементами операционного анализа  служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

      Действие  операционного рычага проявляется  в том, что любое изменение  выручки от реализации всегда порождает  более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения  силы воздействия операционного  рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.