Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия на примере Курского ОАО «Прибор»

Содержание

Введение ………………………………………………………………… 5

1. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятия ………………………………..8

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной привлекательности предприятия .8

1.2 Типы и классификация инвестиций на предприятии …………………… 17

1.3 Инвестиционная деятельность предприятия и ее участники ……………..25

2 Методологические аспекты оценки инвестиционной привлекательности предприятия …..34

2.1 Факторы и критерии оценки инвестиционной привлекательности предприятия …………………………………………………………………34

2.2 Методы качественной оценки инвестиционной привлекательности ….…43

2.3 Методы количественной оценки инвестиционной привлекательности….51

3. ОЦЕНКА И ПОВЫШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КУРСКОГО ОАО «ПРИБОР» ……………….58

3.1 Оценка финансово-хозяйственной деятельности Курского ОАО «Прибор»………………………………………………………………………58

3.2 Оценка инвестиционной привлекательности Курского ОАО «Прибор»…64

3.3 Разработка рекомендаций по повышению инвестиционной привлекательности Курского ОАО «Прибор» ……………………………76

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………………79

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ …………………...83

ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………….87

Задание на дипломную работу

реферат

Введение

Исследование инвестирования является центральной проблемой экономической науки, ибо инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс социально-экономического роста и развития в целом.

В ходе рыночных преобразований промышленность России претерпела ряд негативных изменений. К ним можно отнести снижение объема выпускаемой продукции, в том числе сокращение производства наукоемких товаров при одновременном росте экспорта сырья; увеличение уровня износа основных фондов; сокращение прибыли предприятий и даже банкротство многих из них; снижение числа работников и ряд других проблем. Причинами таких изменений стали: переход от командной экономики к экономике преимущественно рыночного типа, формирование новой системы хозяйственных связей после распада единого народнохозяйственного комплекса, либерализация внешнеэкономических отношений, сокращение потребительского спроса и инвестиций и т.д.

Между тем, промышленность является важнейшей отраслью экономики страны, оказывающей решающее воздействие на уровень развития производительных сил общества. Поэтому в настоящее время необходимо сделать серьезный шаг к стимулированию роста инвестиций в производственную инфраструктуру. В этой связи одной из основных задач является повышение инвестиционной привлекательности промышленных предприятий.

Многоаспектность и недостаточная проработанность ряда теоретических и практических вопросов повышения инвестиционной привлекательности определили актуальность исследования.

Целью дипломной работы является разработка на основе теоретико-методологических положений рекомендаций по совершенствованию инвестиционной привлекательности Курского ОАО «Прибор».

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач, а именно:

 уточнить понятие «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность»;

 рассмотреть типы и классификацию инвестиций на предприятии;

 установить сущность инвестиционной деятельности предприятия и ее участников;

 определить ключевые показатели формирования инвестиционной привлекательности предприятия;

 обозначить методы качественной оценки инвестиционной привлекательности;

 выделить методы количественной оценки инвестиционной привлекательности;

 охарактеризовать финансово-хозяйственную деятельность Курского ОАО «Прибор»;

 оценить инвестиционную привлекательность Курского ОАО «Прибор»

 разработать рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности Курского ОАО «Прибор».

Теоретической и методологической основой исследования стали научные труды отечественных и зарубежных специалистов по проблемам экономики промышленности, оценки и повышения инвестиционной привлекательности отраслей промышленности, федеральные и региональные нормативно-правовые акты, официальные статистические данные и материалы финансово-хозяйственной деятельности Курского ОАО «Прибор».

В работе использованы методы исследования инвестиционной привлекательности предприятия, статистического анализа, моделирования и прогнозирования, а также системный подход к решению проблем на производственном уровне.

Объектом дипломного исследования является Курское ОАО «Прибор», рассматриваемое с позиции повышения его инвестиционной привлекательности; предметом – являются управленческие отношения, направленные на повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

Новизна и практическая значимость дипломной работы состоят в уточнении понятия «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность», систематизации методик качественной и количественной оценки инвестиционной привлекательности предприятия, произведенной оценке инвестиционного потенциала и инвестиционного риска на Курском ОАО «Прибор» и предложенных рекомендациях по повышению инвестиционной активности предприятия.

В первой главе дипломного исследования рассмотрены теоретические аспекты исследования инвестиционной привлекательности, раскрыта сущность инвестиционной деятельности предприятия. Во второй главе дан анализ существующим методикам оценки инвестиционной привлекательности, представлены методы качественной и количественной оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий. В третьей главе дана характеристика финансово-хозяйственной деятельности Курского ОАО «Прибор», осуществлен анализ инвестиционной привлекательности и представлены рекомендации по активизации инвестиционной деятельности предприятия..

При подготовке работы использованы научные труды и концепции отечественных и зарубежных ученых А.А. Аникеевой, Д.А. Ендовицкого, З.И. Котляра, М.Н. Крейниной, В.А. Машкина, И.И. Ройзмана, У.Ф. Шарпа, А.Д. Шеремета, А.И.Ковалева, а также У.Ф. Шарпа, Г.Дж. Александера, Дж. В. Бэйли, Дж. Гитмана, Ф. Фабоцци.

1. Теоретические ОСНОВЫ инвестиционной привлекательности предприятия

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной привлекательности предприятия

В современных условиях для осуществления эффективной деятельности организаций особо актуальной является проблема мобилизации и эффективного использования инвестиций.

Рассматривая теоретические аспекты оценки инвестиционной привлекательности, в первую очередь, необходимо определиться с понятийным инструментарием. Проблема в том, что и в отечественной и зарубежной научной литературе отсутствует четкость в определении данной экономической категории, используемой на макро- и микроуровне. Это, несомненно, и является одной из причин многообразия направлений и методологических концепций в экономических исследованиях.

Современный экономический словарь под редакцией Б.А Райзберга, Л.Ш.Лозовского, Е.Б.Стародубцевой определяет инвестиции (лат. investio – облачаю, одеваю) как долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты [34, с. 189].

Инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта (Н. А. Левченко) [30, с. 61].

Инвестиции – это вложение средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например, природоохранных, социальных и др. (В.Г. Золотогоров).

Инвестиции – это вложения сбережений всех участников экономической системы как в объекты предпринимательской и других видов деятельности, так и в ценные бумаги и иные активы с целью извлечения дохода (прибыли) или достижения положительного (социального) эффекта (С.Е.Нырышкин) [31, с. 15 − 16].

Зарубежные авторы под инвестициями понимают следующее: Инвестиции – это «прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода, та часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления»; «покупка отдельным лицом или корпорацией какого-либо имущества, старого или нового, дома или машины, ценных бумаг на фондовой бирже и т.д.» (Дж. Кейнс). Инвестиции – это «расходы на строительство новых заводов, на станки и оборудование с длительным сроком службы и т.д. (К. Макконнелл). Инвестиции (или капиталовложения) – это прирост запаса капитала страны, то есть зданий и сооружений, машин и оборудования, а также товарно-материальных запасов в течение года. Осуществление инвестиций связано с отказом от текущего потребления ради увеличения будущего потребления (П. Самуэльсон).

Инвестиции – это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или приумножить их стоимость, и/или обеспечить положительную величину дохода (Л.ДЖ. Гитман и М.Д. Джонк). Инвестиции – это расходование в настоящем денежных или других средств в ожидании получения будущих выгод (З. Боди, А. Кейн и А.Дж. Маркус). В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает: «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее неизвестна (У.Ф. Шарп, Г.Дж. Александер и Дж.В.Бэйли) [19, с. 13 − 14].

Анализ литературы показывает, что, несмотря на исключительное внимание исследователей к данной экономической категории, научная мысль до сих пор не выработала универсального определения инвестиций, которое отвечало бы потребностям теории и практики.

Инвестиции всегда осуществляются с определенной целью. Целевой установкой инвестиций является достижение конкретного заранее предопределенного эффекта, который может носить как экономический (прирост суммы инвестированного капитала, положительная величина инвестиционной прибыли, положительная величина чистого денежного притока, обеспечение сохранения ранее вложено капитала и т.п.), так и внеэкономический характер (например, социальный, экологический и другой). Инвестиции предполагают наличие материальных активов. В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ сказано, что «инвестициями выступают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательства и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»[1].

Практическое осуществление инвестиций осуществляется путем инвестиционной деятельности, под которой понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (в нашем случае – прибыли). Такой процесс можно представить в виде следующей модели: Ресурсы − Затраты − Конечный результат.

Инвестиционная деятельность осуществляется путем разработки и реализации инвестиционного проекта, под которым согласно действующему законодательству понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений.

Инвестиционная привлекательность является неотъемлемым свойством любого реально функционирующего хозяйствующего субъекта, имеющего соответствующие активы, независимо экономических результатов своей деятельности.

В научной литературе встречается множество трактовок сущности данного понятия, характеризующих различные стороны данной экономической категории.

Изучив существующие подходы к сущности «инвестиционной привлекательности», мы предлагаем систематизировать и объединить существующие трактовки в четыре группы по следующим признакам:

1. Инвестиционная привлекательность как условие развития предприятия.

2. Инвестиционная привлекательность как условие инвестирования.

3. Инвестиционная привлекательность как совокупность показателей.

4. Инвестиционная привлекательность как показатель эффективности инвестиций.

Так, Т.Н.Гуськова определяет инвестиционную привлекательность предприятия как состояние его хозяйственного развития, при котором с высокой долей вероятности в приемлемые для инвестора сроки инвестиций могут дать удовлетворительный уровень прибыльности или другой положительный эффект [13, с. 30]. В.А.Толмачев придерживается мнения, что инвестиционная привлекательность − динамическая категория, представляющая собой определенный вектор (или систему векторов) инвестиционного развития предприятия [36, с. 11]. И.В.П. Сокольникова и П.А.Стреха определяют инвестиционную привлекательность предприятия как интегральную характеристику отдельных объектов предстоящего инвестирования с позиций перспективности развития, эффективности использования активов, их ликвидности, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости [35, с. 90].

Ко второй группе можно отнести определения В.А. Машкина и А.Н. Мозгоева. Трактовка В.А.Машкина сводится к тому, что «инвестиционная привлекательность есть наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования» [20, с. 31]. У А.Н.Мазгоева определение звучит таким образом: «…инвестиционная привлекательность − совокупность свойств внешней и внутренней среды объекта инвестирования, определяющих возможность граничного перехода инвестиционных ресурсов»[20, с. 32]. К ним близко определение И.И. Ройзмана и И.В.Гришиной: «Инвестиционная привлекательность − это совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в основной капитал»[12, с. 30].

К третьей группе прилежит определение Н.Ю.Трясициной: «…инвестиционная привлекательность предприятия − комплекс показателей его деятельности, которое определяет для инвестора наиболее предпочтительных значений инвестиционного поведения»[37, с. 5]. В том же ключе трактует понятие Г.В.Прибытова: «…инвестиционная привлекательность предприятия − совокупность экономических и финансовых показателей предприятия, определяющих возможность получения максимальной прибыли в результате вложения капитала при минимальном риске вложения средств»[32, с. 31].

Как совокупность показателей инвестиционную привлекательность, также рассматривает Л.М Путятина. По мнению ученого, «инвестиционная привлекательность − это экономическая категория, характеризующая, эффективность использования имущества предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, способность к инновационному развитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции»[33, с. 21]. М.Н.Крейнина считает, что «инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние. Однако, если сузить проблему, инвесторов интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов» [26, с. 11].

Инвестиционную привлекательность как показатель эффективности инвестиций рассматривают Э. И. Крылов, В. М. Власова и М. Г. Егорова. «Инвестиционная привлекательность, − пишут они, − это экономическая категория, характеризующаяся устойчивостью финансового состояния отрасли, ее способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции» [27, с. 34]. И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова и В. В. Яновский указывают, «эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность − инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот» [39, с. 53]. Н.М. Яшина добавляет, что «инвестиционная привлекательность − самостоятельная экономическая категория, которая характеризуется эффективностью использования имущества, способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала и технико-экономического уровня производства [39, с. 57].

В.А.Бабушкин предложил собственную трактовку понятия, согласно которой «под инвестиционной привлекательностью понимается такое состояние организации, при котором у потенциального собственника капитала (инвестора, кредитора, лизингодателя и пр.) возникает желание пойти на определенный риск и обеспечить приток инвестиций в монетарной и (или) немонетарной форме»[17, с. 24].

Как показывает анализ, наибольшее распространение в отечественной экономической науке получило определение, сформулированное Бланком А.И., в котором он предлагает под инвестиционной привлекательностью предприятия понимать интегральную характеристику отдельных предприятий – объектов предстоящего инвестирования с позиции перспективности развития, объема и перспектив сбыта продукции, эффективности использования активов и их ликвидности, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости [7, с. 21]. В дальнейшем данное определение с незначительными корректировками было фактически продублировано в целом ряде других работ.

Наиболее приемлемое, на наш взгляд, определение инвестиционной привлекательности дано Д.А.Ендовицким: «… это степень вероятности достижения выдвинутых целей инвестирования, выраженная в индивидуальных ожиданиях экономических агентов потенциальных субъектов инвестиционного процесса» [16, с. 33].

Предметом оценки инвестиционной привлекательности являются производственно-хозяйственные процессы, полученные финансовые результаты и эффективность деятельности, а также отраслевые особенности и внешние условия функционирования предприятия.

Объектами оценки инвестиционной привлекательности являются предприятия. В современной экономической науке существует достаточно большое количество определений предприятия, отражающих различные аспекты этого субъекта рыночной экономики, которые в общем случае сводятся к его определению как самоуправляемой, целостной, имущественно обособленной социально-экономической системы, предназначенной для производства потребительных благ – товаров и (или) услуг в любой отрасли экономики.

Субъект инвестиционной деятельности – это инвестор. Инвестор осуществляет самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяет направления, объемы и эффективность инвестиций, контролирует их целевое использование, является собственником созданного объекта инвестиционной деятельности.

Традиционным является двусторонний подход к оценке инвестиционной привлекательности. Её оценивают исходя из двух характеристик: потенциал и риск.

Инвестиционный потенциал – сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая от наличия и разнообразия направлений инвестиций.

Инвестиционный риск – это вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого: чем изменчивее и шире шкала колебаний возможных доходов, тем выше риск,и наоборот. Инвестиционный риск обусловлен тем, что инвестиционный потенциал может и не реализоваться.

М.И. Баканов с соавторами выделяют следующие типы оценки: технико-экономическая, оценка основных ресурсов и условий их использования, оценка сбыта и материально-технического снабжения, оценка социальных условий и поведения работников, оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности, экономико-экологическая оценка, экономико-правовая оценка [3, с. 16].

Основное цели оценки инвестиционной привлекательности можно сформулировать следующим образом:

 определение производственно-экономических и неэкономических (политических, социальных, экологических и др.) факторов, влияющих на уровень инвестиционной привлекательности предприятия;

 анализ влияния внутренних (зависящих от деятельности предприятия) и внешних (отраслевых, территориальных) факторов на изменение инвестиционной привлекательности предприятия;

 оценка возможности и существенности влияния инвестиционных (нефинансовых) рисков на уровень инвестиционной привлекательности предприятия;

 оценка динамики изменения уровня инвестиционной привлекательности предприятия во времени;

 выявление резервов и перспектив роста уровня инвестиционной привлекательности предприятия;

 разработка эффективных управленческих решений, направленных на повышение инвестиционной привлекательности предприятия по всем исследуемым аспектам;

 сравнительный анализ уровня инвестиционной привлекательности по однородной совокупности объектов инвестиционного рынка;

 обоснование управленческих решений по выбору объекта инвестирования, имеющего наилучшие перспективы и возможность обеспечить наибольшую эффективность вложений;

 разработка методики оценки качественных аспектов инвестиционной привлекательности, выражаемых через неформализованные критерии [6, с. 21− 22].

Подведем итог. Инвестиции есть денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Практическое осуществление инвестиций осуществляется путем инвестиционной деятельности. Обобщающим свойством преимуществ и недостатков инвестирования предприятий с позиций конкретного инвестора является инвестиционная привлекательность. Понятие «инвестиционная привлекательность» все еще остается предметом научных дискуссий. Подход, трактующий инвестиционную привлекательность как условия инвестирования, является более широким, поскольку включает в себя не только состояние предприятия, но и эффективность его функционирования, а также возможности и степень отдачи от вложения средств. Под инвестиционной привлекательностью мы будем понимать свойство предприятия как социально-экономической системы, характеризующее ее потенциальную способность обеспечить приток инвестиций. Данное определение, по нашему мнению, более адекватно отражает сущность инвестиционной привлекательности как экономической категории и является наиболее приемлемым в практическом плане.

1.2 Типы и классификация инвестиций на предприятии

Инвестиционная привлекательность – это совокупность объективных признаков, средств, возможностей и ограничений, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта для инвестирования.

С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам.

Классификация инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу.

В научной литературе представлены различные точки зрения на основания систематизации инвестиций и разные подходы к этой проблеме. Проведенные исследования позволили выявить общие классификационные критерии деления инвестиций.

Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

По объектам вложения средств выделяют инвестиции:

1. реальные;

2. финансовые.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые инвестиции − это вложение капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги, дающие право на получение доходов от собственности, а также банковские депозиты. В современных условиях одним из основных видов финансовых инвестиций являются портфельные инвестиции − вложение капитала в группу проектов, например приобретение ценных бумаг предприятий.

По цели вложения инвестиции делятся на:

1. прямые;

2. портфельные.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия на примере Курского ОАО «Прибор» 📙 Дипломная → 🆔 12543