Платежеспособность предприятия. 2

Министерство образования и  науки Украины

Севастопольский национальный технический

университет

Факультет экономики  и менеджмента

               Кафедра финансов и кредита

Допущена к защите

Заведующий кафедрой

__________   Вожжов А.П.

                                   “___” ___________ 2010 г.

магистерская ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: Политика управления платежеспособностью предприятия

(на материалах  ООО  «КОМПАСС»)

Студентка группы  ФКМ-з

   специальности 8.050104

   Сорокина Ольга Викторовна                                

                                                                                 (Ф.И.О.)

Руководитель

дипломной работы:_____ (к.э.н., доц. ОдинцоваТ.М.)           

Консультант: ____( к.т.н., доц. Хохлов В.В.)

Севастополь

2010

Содержание

Введение……………………………………………………………………………………….….....5

1. Платежеспособность  как объект финансового управления  на предприятии……………......7

1.1. Сущность, виды и основные характеристики  платежеспособности предприятия…7

1.2. Система  показателей для оценки платежеспособности предприятия……………..11

1.3. Роль  управления платежеспособностью  в системе обеспечения финансовой  стабильности предприятия………………………………………………….…………………….16

1.4. Краткая  характеристика состояния платежеспособности  предприятий Украины в настоящие  время……………………………………………...……………………………………21

2. Анализ  платежеспособности предприятия  ООО «КОМПАСС»………………………........27

2.1. Информационная, методологическая база анализа………………………………....27

2.2. Оценка  текущей платежеспособности……………………………………………….34

2.3. Оценка перспективной платежеспособности и прогнозирование банкротства предприятия…………………………………………………………………………………….….42

2.4. Оценка  структуры капитала предприятия………………………………….………47

3. Выработка политики управлением платежеспособностью предприятием ООО «КОМПАСС»………………………………………………………………………………….…...55

3.1. Сущность  политики управления платежеспособностью  предприятия……….…55

3.2. Оценка  существующей системы управления  платежеспособностью……..…….57

3.3. Формирование оптимальной структуры капитала…………………………...……58

3.4. Методика мониторинга и поддержания текущей и перспективной платежеспособности……………………………………………………………………………….64

4. Исследование существующих методик диагностики банкротства предприятия………….68

5. разработка учебно-методических материалов для преподавания финансовых дисциплин для изучения темы «Платежеспособность предприятия»…………………………..…………76

Заключение…………………………………………..……………………………………..………87

Список использованных источников……………………………………………………..………91

Приложение А – Баланс.

Приложение  Б – Отчет о финансовых результатах.

Введение

Кризисные явления, характерные для экономики  Украины в последнее время  стали причиной совершенного нового подхода к политике управления предприятиями. Собственникам, руководителям и  менеджерам отечественных предприятий  приходится постоянно принимать  управленческие решения и целью  этого процесса является стремление пережить сложившуюся ситуацию, получить достаточную величину прибыли для  финансирования текущей деятельности и обеспечения возможностей роста. Решать производственные и финансовые задачи на сегодняшний день, действуя методом «проб и ошибок», зачастую интуитивно, становится все труднее  и труднее. Грамотно управлять предприятием, а особенно его финансовой составляющей, полагаясь на  небольшой практический опыт, здравый смысл  и интуицию сейчас уже не достаточно.

Зарубежная  и отечественная экономические  школы, предлагают готовые решения  ряда экономических и  финансовых проблем, стоящих  пред предприятием, функционирующим в условиях рынка. Особое значение приобретают вопросы, связанные с финансовым состоянием предприятия, его финансовой устойчивостью и стабильностью. В этой связи тематика, связанная с изучением теоретических и практических аспектов комплексного анализа хозяйственной деятельности в части проведения финансового анализа как основы принятия управленческих решений приобретает высокую значимость.

Актуальность  выбранной темы дипломной работы заключается в том, что для  многих предприятий в Украине  в настоящее время становятся типичными одни и те же проблемы хозяйственной деятельности, к которым  относятся постоянная нехватка оборотного капитала, несвоевременное выполнение своих платежных обязательств, риск банкротства.  Ряд этих вопросов и многие другие  решает грамотная и оперативная оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта. В таких условиях улучшение в сфере управления платежеспособностью часто признается менеджерами задачей стратегического характера.

Целью работы является изучение системы управления платежеспособностью предприятия и выработка рекомендаций по его совершенствованию. Для этого будут решены следующие задачи:

- рассмотрена  экономическая сущность платежеспособности и ее виды;

- изучены  цель, задачи и методы управления платежеспособностью;

- дана общая  оценка показателей платежеспособности;

- проведен  анализ показателей платежеспособности;

- выявлены  пути улучшения финансового состояния предприятия.

Объектом  дипломной работы явилась система  управления платежеспособностью, как основная стратегическая задача предприятий.

Предметом дипломной работы выступает эффективность  управления платежеспособностью  на предприятии ООО «КОМПАСС».

Теоретической и методической основой работы послужили  исследования по управлению платежеспособностью предприятия. При разработке темы были изучены труды ведущих отечественных и зарубежных экономистов по комплексу затронутых проблем, таких как: Бланк И.А., Гринева В.М., Зятковский И.В., Ковалев В.В., Колчина Н.З., Крейнина М.Н., Маркарьян Э.А., Поддерегин А.М., Поляк Г.Б., Риполь-Сарагоси Ф.Б., Селезнева Н.Н., Славюк Р.А., Филимооненков А.С., Шеремет О.О. и других.

Дипломная работа написана на основе научных  трудов вышеперечисленных авторов. Также использовались материалы  периодической печати и финансовая отчетность ООО «КОМПАСС».

Данная  работа состоит из пяти глав. Первая глава носит общетеоретический  характер, в ней рассмотрены сущность, виды и основные характеристики платежеспособности предприятия, система показателей  для оценки платежеспособности предприятия, роль управления платежеспособностью  в системе обеспечения финансовой стабильности предприятия и краткая  характеристика состояния платежеспособности предприятий Украины в настоящие  время. Вторая глава имеет аналитический  характер. Здесь проведен анализ информационной, методологической базы, дана оценка текущей, перспективной платежеспособности и прогнозирование банкротства предприятия,  а также дана оценка структуры капитала предприятия. В третьей главе рассмотрены вопросы, связанные с сущностью и элементами политики управления платежеспособностью предприятия, дана оценка существующей системы управления платежеспособностью, рассмотрено формирование оптимальной структуры капитала, дана методика мониторинга и поддержания текущей и перспективной платежеспособности. Также рассмотрены существующие методики диагностики банкротства предприятия. Разработаны учебно-методические материалы для преподавания финансовых дисциплин для изучения темы «Платежеспособность предприятия».

1 Платежеспособность как объект финансового управления на предприятии

1.1. Сущность, виды и основные характеристики  платежеспособности предприятия

Проблема  определения экономической сущности платежеспособности предприятия является на сегодняшний день весьма актуальной и наиболее распространенной среди  исследований ученых и экономистов  практиков.  Одновременно в их работах  присутствуют серьезные расхождения  относительно понятия «платежеспособность», состава показателей и их критериальных  значений.  Сложность унификации, с одной стороны, затрудняет учебный  процесс, так как нет четкого  определения данной характеристики деятельности предприятия, а с другой стороны -  не дает возможности однозначно оценивать реальное состояние платежеспособности. 

             В этой связи в рамках данного  исследования является актуальным  изучение различных подходов  к оценке платежеспособности  предприятия, а также необходимость  уточнения сущности этого понятия  и обоснованности выбора таких  показателей, которые наиболее  полно её характеризуют. Решение  данного вопроса необходимо рассматриваться  с точки зрения использования   утвержденных на Украине форм  финансовой отчетности и условий  переходного периода функционирования  отечественных предприятий. 

Исследование  официальных методик, положений  и разработок, регламентирующих платежеспособность предприятия, свидетельствует об их несогласованности и разнообразии. Платежеспособность – один из основных количественных показателей деятельности предприятия; представляет собой способность  последнего своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет наличия достаточной  суммы денежных средств и ликвидных  активов. Можно отметить, что основные различия существующих определений  касаются различных подходов к пониманию  термина «платежеспособность», определения  субъекта и объекта экономических  отношений, сроков исполнения обязательств, пр.

Относительно  определения понятия «платежеспособность» учеными, то значительное большинство  их них повторяют трактование  сущности «платежеспособность» по Методике интегральной оценки инвестиционной привлекательности  предприятий и организаций.  Они  определяют это понятие как комплексное, которое характеризуется системой показателей, которые отображают наличие, размещение  и использование финансовых ресурсов предприятия.

В литературе встречается огромное количество подходов к определению понятия «платежеспособность». Все они похожи, однако, встречаются  и такие, которые противоречат друг другу. Для сравнения можно привести следующие:

Предприятие считается, платежеспособным, если имеющиеся  у него денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги, временная  финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты, (расчеты с  дебиторами) покрывают его краткосрочные  обязательства.

Платежеспособность  предприятия означает возможность  погашения им в срок и в полном объеме своих долговых обязательств. В зависимости, какие обязательства предприятия принимаются в расчет, различают краткосрочную и долгосрочную платежеспособность.

Платежеспособность  предприятия - важнейший показатель, характеризующий финансовое положение  предприятия.

Платежеспособность  – это способность предприятия  возвращать в необходимом объеме и в установленный срок заемные  средства, то есть погашать свои долговые обязательства

Под платежеспособностью  предприятия понимается его способность  своевременно производить платежи  по своим срочным обязательствам.

Платежеспособностью (ликвидностью) называется его способность  осуществлять платежи имеющимися средствами, или такими, которые непрерывно пополняются  за счет его деятельности.

Платежеспособность  в международной практике означает достаточность ликвидных активов  для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами.

Под платежеспособностью  понимают способность предприятия  рассчитываться с кредиторами немедленно, в день наступления срока платежей.

Понятие «платежеспособность» охватывает способность  и возможность юридического или  физического лица своевременно погасить все виды задолженности.

Платежеспособность  касается существования денежных средств  на протяжении большего периода для  своевременного выполнения финансовых обязательств.

Платежеспособность  – способность заемщика (контрагента  банка) своевременно осуществлять расчеты  по всем видам своих обязательств.

 Платежеспособность  – это способность заемщика  своевременно осуществлять расчеты  по всем видам своих обязательств  хозяйственной деятельности.

 Под  платежеспособностью предприятия  подразумевают его способность  погасить краткосрочную задолженность  своими средствами.

Платежеспособность - это способность субъекта экономических  отношений выполнять свои обязательства  в полном объеме и в установленные  сроки активами, прекращение контроля над которыми не приводит к потере его стоимости.

Платежеспособность  предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными  источниками формирования.

Анализ  платежеспособности осуществляется по данным баланса предприятия, характеризует  структуру источников финансовых ресурсов предприятия, степень финансовой устойчивости и независимости предприятия  от внешних источников финансирования деятельности.

Сравнение определения этого понятия  разными авторами и их критическая  оценка дает основание сделать вывод, что «платежеспособность предприятия» объективно формируется в систему  внешних и внутренних финансовых отношений предприятия и его  следует понимать, прежде всего, как  финансовую возможность предприятия, [21,с.125]. 

Многие  авторы сходились в том, что совокупность показателей, дающих оценку платежеспособности предприятия, включает в себя показатели наличия, размещения и использования  ресурсов предприятия. Данную информацию для оценки платежеспособности предоставляет  финансовая отчетность: баланс отражает наличие, размещение и источники  формирования имущества предприятия, а отчет о финансовых результатах  -  результат использования имущества  предприятия.

Основные  различия приведенных выше определений  касаются различных подходов к пониманию  термина «платежеспособность», определения  субъекта и объекта экономических  отношений, сроков исполнения обязательств, пр.

Анализ  платежеспособности осуществляется по данным баланса предприятия, характеризует  структуру источников финансовых ресурсов предприятия, степень финансовой устойчивости и независимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности.

Оценка  платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации.

Платежеспособность - это финансовое состояние, которое  может быть весьма изменчивым: еще  вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация изменилась - пришло время расплатиться с очередным  кредитором, а у предприятия нет  денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. То есть предприятие  перешло в разряд неплатежеспособных. Если задержка платежа случайна, то ситуация в будущем стабилизируется, но не исключен и худший вариант.  
 Платежеспособность — это некая переменная характеристика, которая может иметь разные состояния - от постоянной до неустойчивой и утраченной Платежеспособность может быть полной (когда обязательства выполняются сполна) и частичной; стабильной (или устойчивой, если обязательства выполняются своевременно, постоянно) и неустойчивой; гарантированной и негарантированной. Различают платежеспособность текущую и перспективную. Предпосылкой текущей платежеспособности является наличие текущей ликвидности баланса предприятия. Условием перспективной платежеспособности выступает наличие перспективной ликвидности баланса. С точки зрения инвестора платежеспособность предприятия как объекта инвестирования может быть очевидной (не вызывать сомнений) и сомнительной. Результирующей вышеназванных показателей выступает высокая и низкая степени платежеспособности.

Неустойчивая  и утраченная платежеспособность означает, что предприятие задерживает  или навсегда поглощает средства кредиторов: товары, деньги, услуги, и, кроме того, формируют недоимки по платежам в бюджет.

Под долгосрочной понимается способность предприятия  рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия  платить по своим краткосрочным  обязательствам принято называть текущей  платежеспособностью. То есть критерием  разграничения выделяет срочность обязательств. Некоторые авторы долгосрочную платежеспособность называют перспективной.

Итак, под  платежеспособностью в проведенных  исследованиях будем понимать способность  предприятия в любых условиях платить всем своим кредиторам в  установленное договором время  и в полном объеме.

1.2 Система показателей для оценки платежеспособности предприятия

Платежеспособность  предприятия - важнейший показатель, характеризующий финансовое положение  предприятия. Оценка платежеспособности производится по данным баланса на основе расчета следующих показателей:

• величина собственного оборотного капитала;
• соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств (коэффициенты ликвидности — определяющие квоту оборотных средств, т.е. оптимальный размер оборотных средств);
• коэффициент платежной готовности (платежеспособности);
• коэффициент долгосрочной платежеспособности;
• коэффициент финансирования;
• коэффициент маневренности собственного капитала;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
• др [16,с.225].

Рассмотри эти показатели подробнее.

Собственные оборотные средства — это величина, на которую общая сумма оборотных средств обычно превышает сумму краткосрочных обязательств. Смысл показателя в том, что текущие обязательства являются долгами, которые должны быть выплачены в течение одного года, а оборотные средства — это активы, которые представляют наличность, или должны быть превращены в нее, или израсходованы в течение года. По определению текущие обязательства должны быть погашены из оборотных средств. Если сумма оборотных средств оказывается больше суммы текущих обязательств, то разность дает величину собственных оборотных средств, предназначенных для продолжения хозяйственной деятельности. Именно из величины оборотных средств осуществляется покупка товаров, она служит основанием для получения кредита и для расширения объема реализуемой товарной массы.  Недостаток собственных оборотных средств может привести к банкротству предприятия, поэтому изменения величины собственных оборотных средств от одного отчетного периода к другому анализируются с большим вниманием.

Этот  показатель определяется вычитанием из общей величины оборотных активов  величины краткосрочных обязательств или следующим образом:

СОК = А^В - К,     (1.1)

где СОК – собственный оборотный капитал,

К – реальный собственный капитал;

А^В  – необоротные активы, [10,с.236].

Для оценки платежеспособности принято рассчитывать показатели ликвидности. Ликвидность  – способность товарно-материальных ценностей превращаться в деньги, являющимися абсолютно ликвидными средствами.

Показатели  ликвидности определяются отношением ликвидных оборотных активов  предприятия к его краткосрочным  долговым обязательствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть своих краткосрочных  долговых обязательств предприятие  может оплатить располагаемыми средствами немедленно или через небольшой  промежуток времени. Рекомендуемое  значение 0,2 –0,3. Расчет производится по формуле:

,     (1.2)

или

   (1.3)

где ДС и их эквиваленты – денежные средства и их эквиваленты;

ТФИ –  текущие финансовые инвестиции;

ТО –  краткосрочные заемные средства (текущие обязательства), [10,с.237].

Данный  показатель характеризует платежеспособность предприятия на дату составления  баланса.  В мировой практике под  наиболее ликвидными активами подразумеваются  денежные средства предприятия и  рыночные краткосрочные ценные бумаги. Однако в отечественной практике финансового анализа краткосрочные финансовые вложения  для определения коэффициента абсолютной ликвидности не используются. Даже рекомендательные ориентиры для данного показателя отсутствуют.

Коэффициент срочной ликвидности показывает какую часть своих краткосрочных  долговых обязательств предприятие  может оплатить, не прибегая к ликвидации запасов. Рекомендуемое значение 0,7 – 0,8. Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия  при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами:

,   (1.4)

или

,     (1.5)

где ДС и их эквиваленты – денежные средства и их эквиваленты;

ТФИ –  текущие финансовые инвестиции;

ТДЗ –  текущая дебиторская задолженность;

КЗС(ТО) – краткосрочные заемные средства (текущие обязательства), [10,с.238].

Коэффициент срочной ликвидности характеризует  ожидаемую платежеспособность предприятия  на период, равный средней продолжительности  одного оборота дебиторской задолженности. Данный показатель учитывает качество оборотных активов и исчисляется  по более узкому кругу текущих  активов, когда из расчета исключается  наименее ликвидная их часть –  материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия  выручают 50 % и менее от учетной  стоимости производственных запасов.

Уровень коэффициента зависит от отрасли  производства, длительности производственного  цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой кратности оборотные  активы превышают краткосрочные  долговые обязательства предприятия, зависит от срока превращения ликвидных активов в наличные деньги. Рекомендуемое значение 2,0 – 2,5, однако, этот показатель в Украине несколько меньше, предельное значение составляет 1. Рассчитывается по формуле:

,    (1.6)

или

,   (1.7)

где ДС и их эквиваленты – денежные средства и их эквиваленты;

ТФИ –  текущие финансовые инвестиции;

ТДЗ –  текущая дебиторская задолженность;

Запасы  – материально-производственные запасы;

РБП –  расходы будущих периодов;

КЗС (ТО) – краткосрочные заемные средства (текущие обязательства), [10,с.239]. 

Расходы будущих периодов включаются в состав текущих активов в той части, которая будет использована в  течение 12 месяцев с даты баланса, доходы будущих периодов включаются в состав текущих обязательств в  той части, которая будет погашена в течение  12 месяцев с даты баланса. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами  и благоприятной реализации готовой  продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов  материальных оборотных средств. Он дает общую оценку платежеспособности, показывая сколько гривен текущих  активов предприятия, приходится на одну гривну текущих обязательств, и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней  продолжительности одного оборота  всех оборотных средств.

Рост  показателя в динамике в принципе рассматривается как положительная  тенденция. Вместе с тем, слишком  большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) нежелательно, поскольку оно может  свидетельствовать о неэффективном  использовании ресурсов, которое  выражается в замедлении оборачиваемости  средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской  задолженности и т.п.

Коэффициент платежеспособности рассчитывается как  отношение собственного капитала предприятия  к итогу баланса предприятия  и показывает необходимый удельный вес собственного капитала в общей  сумме средств, авансированных в  его деятельность. Расчет производится по формуле:

К^П =СК / Итог. Б,     (1.8)

где СК – собственный капитал предприятия;

Итог  Б – итог баланса, [10,с.239].

Нормальное  ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. К^П  > 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Оценка  долгосрочной платежеспособности. Возможность погашения долгосрочных займов характеризует способность компании функционировать длительный период. Целью оценки является раннее выявление признаков банкротства. Анализ позволяет определить это за много лет до кризисной ситуации. Показатель, отражающий платежеспособность компании по долгосрочным займам, рассчитывается как отношение заемной капитала к собственному:

К^ДП = ЗК / СС,     (1.9)

где ЗК – заемный капитал;

СС –  собственные средства предприятия, [10,с.240].

Увеличение  доли заемного капитала в структуре  капитала предприятия считается  рискованным. Предприятие обязано  своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Чем выше значение коэффициента, тем больше задолженность предприятия  и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Коэффициент финансирования рассчитывается как  отношение привлеченных и собственных  средств и характеризует зависимость  предприятия от привлеченных средств.

К^Ф = ПС / СС,     (1.10)

где ПС – привлеченные средства;

СС –  собственные средства предприятия, [10,с.240].

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая  – капитализируется. Коэффициент  маневренности собственного капитала рассчитывается как отношение чистого  оборотного капитала к собственному капиталу.