Анализ финансового состояния организации. 2

13.

Анализ финансового  состояния организации 

Тезисы 

Содержание, методы и информационная база анализа финансового  состояния предприятия. 

Методика проведения анализа финансового состояния. 

Методы прогнозирования  несостоятельности (банкротства) организации.

13.1.

Содержание, методы и информационная база анализа финансового  состояния предприятия 

В современных условиях, когда повышается самостоятельность  предприятий и организаций в  принятии и реализации управленческих решений, а также степень их экономической  и юридической ответственности  за результаты финансово-хозяйственной  деятельности, возрастает и роль финансового  анализа в жизни организаций. 

Финансовое состояние  организации определяет конкурентоспособность  организации, ее потенциал в деловом  сотрудничестве, позволяет оценить, в какой степени гарантированы  экономические интересы самого предприятия  и его партнеров. Финансовое состояние  организации отражает конечные результаты ее деятельности, характеризующиеся  определенной совокупностью показателей, которые интересуют различные группы пользователей: менеджеров организации, и в первую очередь финансовых менеджеров; персонала организации; собственников предприятия, в том  числе его акционеров; кредиторов и инвесторов; поставщиков и покупателей; государство в лице налоговых  органов и др. 

В соответствии с  этим анализ делится на внутренний и внешний: 

Внутренний анализ — это процесс исследования механизма  формирования, размещения и использования  капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания  собственного капитала субъекта хозяйствования. 

Внешний анализ —  процесс исследования финансового  состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени  риска инвестирования капитала и  уровня его доходности. 

Основной целью  анализа финансового состояния  организации является объективная  и обоснованная оценка ее текущего и перспективного финансового состояния. 

В итоге в ходе реализации анализа мы должны получить следующие результаты: 
 

своевременную и  объективную оценку финансового  состояния организации, выявление  «узких мест» в ее финансово-хозяйственной  деятельности и исследование причин их образования; 
 

оценку возможности  наступления банкротства организации; 
 

выявление и мобилизацию  резервов улучшения финансового  состояния организации и повышение  эффективности всей ее хозяйственной  деятельности; 
 

подготовку и обоснование  предлагаемых управленческих решений  в целях улучшения финансового  состояния организации; 
 

выявление тенденций  развития организации на основе прогнозирования  ее финансового состояния. 

Для проведения финансового  анализа необходимо иметь достаточное  информационное обеспечение и квалифицированный  персонал, способный к разработке и реализации методик финансового  анализа с использованием современных  компьютерных технологий. 

Основным источником аналитической информации при анализе  финансового состояния организации  является ее бухгалтерская (финансовая) отчетность. 

Бухгалтерская отчетность: 
 

Бухгалтерский баланс (форма № 1). 
 

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2). 
 

Отчет об изменениях капитала (форма № 3). 
 

Отчет о движении денежных средств (форма № 4). 
 

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5). 
 

Отчет о целевом  использовании полученных средств (форма № 6.) 

Кроме форм бухгалтерской  отчетности финансовый анализ использует данные управленческого учета, выборочные учетные данные, статистическую отчетность, нормативно-плановую информацию. 

Практика финансового  анализа выработала следующие основные методы его проведения: 

1) горизонтальный  анализ — анализ динамики. Представляет  собой сравнение каждой позиции  текущей отчетности с параметрами  отчетности предыдущего периода; 

2) вертикальный анализ  — анализ структуры. Позволяет  определить структуру итоговых  показателей с выявлением влияния  каждой позиции отчетности на  результат в целом; 

3) сравнительный  анализ — сравнения с позициями  конкурентов, с плановыми показателями, со среднеотраслевыми данными; 

4) факторный анализ  — анализ влияния отдельных  факторов на результативный показатель; 

5) коэффициентный  анализ — определение взаимосвязей  показателей.

13.2.

Методика проведения анализа финансового состояния 

По мнению большинства  авторов, финансовый анализ включает следующие  блоки: 
 

Оценка имущества  организации и источников его  формирования. 
 

Оценка эффективности  и интенсивности использования  средств 
 

Анализ финансовой устойчивости. 
 

Анализ ликвидности  и платежеспособности. 
 

Анализ финансовых результатов и показателей рентабельности. 
 

Оценка риска банкротства. 

Рассмотрим каждый из блоков более подробно. 

Оценка имущества  организации и источников его  формирования 

Наиболее общее  представление о качественных изменениях в структуре активов организации, их источников, а также динамике этих изменений можно получить с  помощью вертикального и горизонтального  анализа отчетности. 

Горизонтальный анализ — это оценка темпов роста (снижения) показателей за рассматриваемый  период. При рассмотрении результатов  финансовой отчетности вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес  каждой статьи в общем итоге, определить структуру средств и их источников, а также произошедшие в них  изменения. 

Проведение горизонтального  анализа целесообразно, когда имеются  данные о деятельности предприятия  за несколько периодов. Тогда становится возможным проследить за динамикой  изменения средств и их источников. 

В рамках проводимой оценки имущества организации и  источников его формирования можно  выделить следующие модули анализа: 
 

Анализ динамики валюты баланса. В ходе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. Уменьшение валюты баланса за отчетный период не всегда свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота. Установление факта сворачивания хозяйственной  деятельности требует проведения тщательного  анализа его причин (сокращение спроса на товары, работы или услуги данного  предприятия, ограничение доступа  на рынки необходимых ресурсов, и  т.д.). Анализируя увеличение валюты баланса  за отчетный период, необходимо учитывать  влияние переоценки основных средств, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. 
 

Анализ структуры  активов. 

2.1. Анализ внеоборотных  активов предприятия. 

Наличие в составе  активов организации нематериальных активов косвенно характеризует  избранную организацией стратегию  как инновационную, так как она  вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность. 

Удельный вес основных средств может изменяться под  воздействием порядка их учета: происходит запаздывающая коррекция стоимости  основных средств в условиях инфляции, в то время как стоимость сырья, материалов, готовой продукции может  расти достаточно высокими темпами. Отсюда необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей  за отчетный период, которое отражает движение основных средств (амортизация, выбытие основных средств, ввод в  действие новых основных средств). 

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность предприятия. 

Следует обратить внимание на тенденции изменения незавершенного строительства, поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может  негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности. 

2.2. Анализ структуры  оборотных активов предприятия.  При анализе второго раздела  актива баланса рост (абсолютный  и относительный) оборотных активов  может свидетельствовать не только  о расширении производства, но  и замедлении их оборота. 

При изучении структуры  запасов целесообразно уделить  внимание выявлению тенденций изменения  запасов сырья, материалов, затрат в  незавершенном производстве, запасов  готовой продукции и товаров  для перепродажи. Увеличение удельного  веса производственных запасов может  свидетельствовать о: 
 

наращивании производственного  потенциала предприятия; 
 

стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия  от обесценивания под воздействием инфляции; 
 

нерациональности  выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть  оборотных активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность (скорость превращения в денежные средства) может быть невысокой. 

Высокие темпы роста  дебиторской задолженности могут  свидетельствовать о том, что  данное предприятие активно реализует  продукцию с отсрочкой платежа. Кредитуя покупателей, организация  отвлекает средства из оборота. А  для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими поставщиками, вынуждена  прибегать к кредитованию, увеличивая тем самым заемные средства. 

Поскольку денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли могло  бы рассматриваться как положительная  тенденция. 
 

Анализ структуры  пассивов организации. Исследование структуры  пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей  к его неплатежеспособности. Такой  причиной может быть нерационально  высокая доля заемных средств  в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При  определении соотношения собственных  и заемных средств следует  учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и займы приравниваются к источникам собственных средств. Кроме того, при определенных условиях такие статьи пассива баланса, как  доходы будущих периодов, резервы  предстоящих расходов и платежей являются, по существу, источниками  собственных средств. 

3.1. Анализ источников  собственных средств. Источниками  собственных средств организации  являются: уставный капитал, добавочный  капитал, резервный капитал, а  также нераспределенная прибыль,  которые отражены в 3-ем разделе  бухгалтерского баланса «Капитал  и резервы». 

Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. 

3.2. Исследование  структуры заемного капитала. Выявленная  тенденция к увеличению доли  заемных средств в источниках  финансирования, с одной стороны,  свидетельствует об ухудшении  финансовой устойчивости предприятия  и повышении степени его финансовых  рисков (особенно при увеличении  краткосрочных обязательств), а с  другой — об усилении рыночных  позиций и в случае невысокого  процента за кредит возможности  повышения рентабельности собственного  капитала (эффект финансового рычага). 

Привлечение заемных  средств в оборот предприятия  содействует временному улучшению  финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное  время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге  приводит к выплате штрафов и  ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления  кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования  просроченной задолженности поставщикам  ресурсов, персоналу предприятия  по оплате труда, бюджету, определить сумму  выплаченных пеней за просрочку  платежей. Для этого можно использовать помимо Бухгалтерского баланса данные отчетной формы № 5 «Приложение к  бухгалтерскому балансу», а также  данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Высшее образование  в МИЭМП по специальности «Связи с общественностью» дистанционно: 11900 руб. в семестр  

Оценка эффективности  и интенсивности использования  средств 

Оценка эффективности  и интенсивности использования  средств включает оценку оборачиваемости  активов и продолжительности  производственно-сбытового цикла. 

К обобщающим показателям  оценки эффективности использования  средств организации относят  следующие показатели (см. табл. 13.1). 

Таблица 13.1 

Обобщающие показатели оценки эффективности использования  средств организации

Наименование показателя  

Значение  

Методика расчета  

   

1. Фондоотдача  

   

Величина выручки  от продаж, приходящаяся на рубль основных средств  

Выручка от продаж / Основные средства  

   

2. Оборачиваемость  оборотных активов  

Количество оборотов, которые совершают оборотные  активы за период. Рост показателей  в динамике рассматривается как  благоприятная тенденция 

Выручка от продаж / Оборотные активы  

3. Оборачиваемость  дебиторской задолженности  

Скорость оборачиваемости  дебиторской задолженности (количество оборотов)  

Выручка от продаж / Дебиторская задолженность  

   

4. Период оборачиваемости  дебиторской задолженности  

Продолжительность периода времени (в днях) между  отгрузкой товаров и получением за них денег от покупателей  

Количество дней в периоде / Оборачиваемость дебиторской  задолженности  

   

5. Оборачиваемость  кредиторской задолженности  

Скорость оборачиваемости  кредиторской задолженности (количество оборотов)  

Себестоимость проданной  продукции / Кредиторская задолженность  

6. Период оборачиваемости  кредиторской задолженности  

Продолжительность периода времени, в течение которого счета кредиторов будут оставаться неоплаченными  

Количество дней в периоде / Оборачиваемость кредиторской задолженности  

   

7. Оборачиваемость  запасов  

Скорость оборачиваемости  запасов (количество оборотов)  

Себестоимость проданной  продукции / Запасы  

8. Период оборачиваемости  запасов  

Длительность одного оборота запасов (в днях)  

Количество дней в периоде / Оборачиваемость запасов  
 

Анализ финансовой устойчивости предприятия 

Важнейшей характеристикой  финансового состояния предприятия  является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его  зависимости от кредиторов. 

Финансовая устойчивость предприятия — это способность  субъекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в  изменяющейся внутренней и внешней  среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого  уровня риска. 

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности  собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового  риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких  возможностях привлечения заемных  средств. 

Финансовое состояние  предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры  источников капитала (соотношения собственных  и заемных средств) и от оптимальности  структуры активов предприятия, и ,в первую очередь, от соотношения  основных и оборотных средств, а  также от уравновешенности активов  и пассивов предприятия по функциональному  признаку. 

Поэтому вначале  необходимо проанализировать структуру  источников предприятия и оценить  степень финансовой устойчивости и  финансового риска. С этой целью  рассчитывают следующие показатели (см. табл. 13.2). 

Таблица 13.2  

Показатели для  расчета степени финансовой устойчивости и финансового риска 

Наименование показателя  

Значение  

Методика расчета  

   

1. Коэффициент финансовой  автономии (или независимости)   

Удельный вес собственного капитала в его общей сумме  пассивов. Чем выше значение этого  коэффициента, тем более финансово  устойчивым, стабильным и независимым  от внешних кредитов является предприятие   

Собственный капитал / Валюта баланса  

   

2. Коэффициент финансовой  зависимости  

Доля заемного капитала в общей валюте баланса. Рост этого  показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия  

Заемный капитал / Валюта баланса  

3. Коэффициент покрытия  долгов собственным капиталом  (коэффициент платежеспособности)  

Отношение собственного капитала к заемному капиталу  

Собственный капитал / Заемный капитал  

4. Коэффициент маневренности  собственного капитала  

Какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена  в оборотные средства, а какая  часть капитализирована 

Собственный оборотный  капитал / Собственный капитал  

Первое высшее образование  в МИЭМП по 9 специальностям дистанционно: 11900 руб. в семестр, 6 лет  

Анализ ликвидности  и платежеспособности 

Сигнальными показателями, в которых проявляется финансовое состояние предприятия, выступают  ликвидность и платежеспособность. Большинство авторов, в зависимости  от характеризуемого субъекта анализа, выделяет следующие виды ликвидности: активов, баланса, предприятия. Рассмотрим более подробно каждую из указанных  категорий. 

Ликвидность активов  предприятия — способность активов  трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого трансформация  может быть осуществлена. 

Чем меньше требуется  времени, чтобы данный вид активов  обрел денежную форму, тем выше его  ликвидность. 

Ликвидность баланса  — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а  точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. 

Ликвидность предприятия  — это способность в срок и  полностью рассчитаться по своим  обязательствам. 

Понятие платежеспособности является близким к ликвидности, однако говорить о тождественности  указанных определений не всегда корректно. 

Платежеспособность  предприятия — способность своевременно производить платежи по своим  срочным обязательствам. 

Ликвидность более  емкое понятие, чем платежеспособность. Ликвидность характеризует как  текущее состояние расчетов, так  и перспективу. Предприятие может  быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности  в будущем, и наоборот. 

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые  группируются по степени срочности  их погашения. 

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные  активы, такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. 

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые  активы: готовая продукция, товары отгруженные  и дебиторская задолженность. Ликвидность  этой группы оборотных активов зависит  от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др. 

К третьей группе (А3) медленно реализуемых активов  относят производственные запасы, незавершенное  производство. 

Четвертая группа (А4) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство. 

Соответственно на пять групп разбиваются и обязательства  организации: 

Наиболее срочные  обязательства (П1) — кредиторская задолженность  и кредиты банка, сроки возврата которых в течение месяца. 

Краткосрочные обязательства (П2) — краткосрочные кредиты банка, прочие краткосрочные обязательства. 

Долгосрочные и  среднесрочные обязательства (П3) —  долгосрочные кредиты банка и  займы. 

Постоянные пассивы (П4) — собственный капитал, находящийся  постоянно в распоряжении организации. 

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если: 

А1 ≥ П1 

А2 ≥ П2 

А3 ≥ П3 

А4 ≤ П4 

При выполнении первых трех неравенств четвертое будет  выполнено автоматически. 

Изучение соотношений  этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре  баланса и его ликвидности. 

Наряду с абсолютными  показателями для оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия  рассчитывают следующие относительные  показатели: коэффициент текущей  ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности (см. табл. 13.3). 

Таблица 13.3  

Расчет относительных  показателей для оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия 

Наименование показателя  

Значение  

Методика расчета  

1. Коэффициент текущей  ликвидности

(от 1 до 2—2,5)  

Логика исчисления данного показателя заключается  в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в  основном за счет оборотных активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться  как успешно функционирующее. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а  его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная  тенденция  

Оборотные активы / Краткосрочные  обязательства  

2. Коэффициент быстрой  (срочной) ликвидности 

(от 0,5 до 0,8)  

Анализируя динамику этого коэффициента необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его  изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности связан с  ростом неоправданной дебиторской  задолженности, это не характеризует  деятельность предприятия с положительной  стороны  

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность до 12 мес.) / Краткосрочные обязательства  

3. Коэффициент абсолютной  ликвидности 

(от 0,15 до 0,2—0,5)  

Показывает, какая  часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости  погашена немедленно  

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства  
 

Анализ финансовых результатов и рентабельности деятельности организации 

Результативность  и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями.