Анализ финансовой ситуации и диагностика вероятности банкротства предприятия

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В процессе деятельности предприятия возможность наступления банкротства существует всегда, особенно в условиях нестабильности и при высоких рыночных рисках. Кризисное состояние предприятия характеризуется неспособностью осуществлять финансовое обеспечение финансово-хозяйственной деятельности. Своевременное выявление кризисного состояния, называемого в экономической  практике как угроза банкротства, требует создания и выполнения специализированных процедур финансового контроля. Множество методов и показателей финансового контроля образует в совокупности поле диагностики финансового состояния предприятия.

Актуальность темы обусловлена тем, что экспресс-диагностика позволяет выявить потенциальное банкротство на ранних стадиях, являясь процедурой финансового контроля, главной целью которого является предотвращение возможного кризисного состояния предприятия.

Целью работы является исследование методики экспресс-диагностики вероятности банкротства предприятия.

Для достижения цели поставлено ряд задач:

– провести экспресс-диагностику вероятности банкротства предприятия ;

– рассмотреть механизмы финансовой стабилизации предприятия в условиях банкротства.

Объектом исследования является ООО «Горизонт» г. Барнаула.

Предметом исследования является экспресс-диагностика вероятности банкротства предприятия.

Методологической основной для написания работы явились законодательные и нормативные акты Российской Федерации, учебные пособия, научные статьи.

 

 

 

1. Анализ финансовой ситуации и диагностика вероятности

банкротства предприятия

 

1.1. Краткая экономическая характеристика ООО «Горизонт»

 

ООО «Горизонт» учреждено создано в форме общества с ограниченной ответственностью и зарегистрировано Инспекцией Федеральной налоговой службы по Индустриальному району г. Барнаула. В своей деятельности Общество руководствуется Федеральным Законом «Об обществах с ограниченной ответственностью», Гражданским кодексом РФ, действующим законодательством и Уставом организации.

ООО «Горизонт» является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Общество имеет самостоятельный баланс, и расчетный счет.

В соответствии с Уставом органами управления Обществом являются: Общее собрание участников и генеральный директор.

Юридический адрес ООО «Горизонт»:  656057 Россия, г. Барнаул, ул Энтузиастов, д. 19а.

Основным видом деятельности Общества является производство общестроительных работ по возведению зданий.

К дополнительным видам деятельности относится:

– разборка и снос зданий, расчистка строительных участков;

– производство земляных работ;

Главная цель компании  – обеспечение прибыли, стабильного роста доходов участников Общества.

Основные показатели деятельности ООО «Горизонт» приведены в таблице 1.

Таблица 1

Основные показатели деятельности ООО «Горизонт» за 2012-2014 годы

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
				2013 к 2012	2014 к 2013
Объем производства товарной продукции, тыс. руб.	97192	118325	129734	122	110
Среднесписочная численность персонала, всего, чел. в том числе рабочих, чел.	45 32	47 35	47 35	104 109	100 100
Выработка – на одного работающего, тыс. руб. – на одного рабочего, тыс. руб.	2159,8   3037,3	2517,5   3380,7	2760,3   3706,7	117   111	110   110
Фонд оплаты труда, тыс. руб.	11 900	12 500	12 800	105	102
Среднегодовая заработная плата одного работающего, тыс. руб.	264,4	266,0	272,3	101	102

 

Как показывают данные таблицы 1, в 2014 гг. в ООО «Горизонт» производство и реализации услуг возросло на 10%, в то время как в 2013 году темп роста составлял 122%.

На основании данных таблицы 1 видно, что в 2013 году наблюдалось увеличение численности работников, которое составило в абсолютных величинах 2 чел., темп роста общей численности составил 104%.

В 2014 году численность персонала не изменилась и составила 47 человек.

Производительность труда на одного работающего повышалась с более высоким темпом роста, чем производительности труда на одного рабочего.

Фонд оплаты труда за 2014 год возрос с темпом роста 102%.

Рост среднегодовой заработной платы в 2013 году составил 101%, в 2014– 102%.

 

На основе данных отчета о финансовых результатах ООО «Горизонт» за 2012-2014 годы (Приложение 2-3) проведем анализ прибыли организации (табл. 2).

Таблица 2

Анализ финансовых результатов деятельности

ООО «Горизонт» за 2012-2014 годы, тыс. руб.

Показатели	2012	2013	2014	2013 к 2012, %	2014 к 2013, %	2014 к 2012, %
Выручка	97192	118325	129734	122	110	133
Себестоимость продаж	86133	104136	112531	121	108	131
Валовая прибыль (убыток)	11059	14189	17203	128	121	156
Управленческие расходы	4842	6321	8122	131	153	168
Прибыль (убыток) от продаж	6217	7868	9081	127	115	146
Проценты к уплате	189	165	274	87	166	145
Прочие доходы	1320	588	1574	45	212	119
Прочие расходы	938	742	1037	79	140	111
Прибыль (убыток) до налогообложения	6410	7549	9344	118	124	146
Чистая прибыль (убыток)	5128	6039	7475	118	124	146

 

Как показывают данные таблицы 2, финансово-хозяйственная деятельность ООО «Горизонт» на протяжении анализируемого периода характеризовалась ростом выручки и прибыли.

Выручка возросла с темпом роста 110% в 2014 году, в то время как темп роста в 2013 году составлял 122%.  Прибыль от продаж в 2014 году возросла на 15% и составила 9081 тыс. руб., в то время как в 2013 году рост прибыли от продаж составил 127%.

На снижение темпа роста прибыли от продаж повлияло увеличение управленческих расходов, которые возросли в 2014 году с темпом роста 153%, в то время как в 2013 году темп роста составил 131%.

Рост прочих доходов составил в 2014 году 212%, в 2013 году прочие доходы составили 45% к уровню 2012 года. Прочие расходы увеличились в 2014 году на 40%. В 2013 году прочие расходы составили 79% к уровню 2012 года.

Чистая прибыль предприятия в 2014 году составила 7475 тыс. руб. при темпе 124%.

 

1.2. Анализ финансового  состояния ООО «Горизонт»

 

Для диагностики финансовой ситуации ООО «Горизонт» вначале проведем горизонтальный и вертикальный анализ баланса (табл. 3).

Как следует из сравнительного баланса, валюта баланса за анализируемый период увеличилась на 6814 тыс. руб. В активе увеличение произошло за счет внеоборотных активов на 40763 тыс. руб., оборотных активов – на 2741 тыс. руб.

В пассиве на увеличение валюты баланса повлияло увеличение собственного капитала на 3708 тыс. руб., долгосрочных пассивов – на 1408 тыс. руб., краткосрочных обязательств – на 1698 тыс. руб.

Рассмотрим структуру активов. Наиболее значительный вес в структуре активов составляют внеоборотные активы – около 65%. На долю оборотных активов приходится чуть более 35%. При этом запасы составляют 21%, дебиторская задолженность – 8%, денежные средства – 6%.

В пассиве баланса наиболее значительный удельный вес составляет собственный капитал – 63%.

Доля собственного капитала составляет более 50% в структуре пассивов, это следует рассматривать как положительный фактор, так как от этого зависит финансовая независимость организации.

В то же время, структуру баланса нельзя признать удовлетворительной в связи с низким удельным весом оборотных активов. Также неблагоприятным моментом является превышение удельного веса кредиторской задолженности над удельным весом дебиторской задолженности: 13,75% против 8,3%.

Несбалансированность дебиторской и кредиторской задолженности, а также низкая доля высоколиквидных активов, которыми являются денежные средства, влияют на ликвидность и платежеспособность организации.

Таблица 3

Сравнительный баланс ООО «Горизонт» за 2012-2014 гг.

Наименование статей	2012		2013		2014		Изменение 2014 к 2012
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1. Внеоборотные активы
Основные средства и НМА	33455	65,39	32621	66,06	37528	64,73	4073	-0,66
Итого по разделу 1	33455	65,39	32621	66,06	37528	64,73	4073	-0,66
2. Оборотные активы
Запасы	10922	21,35	10013	20,28	12129	20,92	1207	-0,43
НДС	146	0,29	161	0,33	194	0,33	48	0,05
Дебиторская задолженность (до 12 месяцев)	3287	6,42	4093	8,29	4812	8,30	1525	1,88
Денежные средства	3354	6,56	2495	5,05	3315	5,72	-39	-0,84
Прочие оборотные активы		0,00		0,00		0,00	0	0,00
Итого по разделу 2	17709	34,61	16762	33,94	20450	35,27	2741	0,66
Баланс	51164	100,00	49383	100,00	57978	100	6814	0,00
3. Капитал и резервы								0,00
Уставный капитал	29190	57,05	29190	59,11	29190	50,35	0	-6,71
Резервный капитал	1460	2,85	1460	2,96	1460	2,52	0	-0,34
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	2187	4,27	3223	6,53	5895	10,17	3708	5,89
Итого по разделу 3	32837	64,18	33873	68,59	36545	63,03	3708	-1,15
4. Долгосрочные обязательства							0	0,00
Долгосрочные пассивы	4998	9,77	2521	5,10	6406	11,05	1408	1,28
Итого по разделу 4	4998	10	2521	5,10	6406	11,05	1408	1,28
5. Краткосрочные обязательства							0	0,00
Заемные средства	4475	8,75	6088	12,33	7055	12,17	2580	3,42
Кредиторская задолженность	8854	17,31	6901	13,97	7972	13,75	-882	-3,56
Итого по разделу 5	13329	26	12989	26	15027	26	1698	0
Баланс	51164	100	49383	100	57978	100	6814	-

 

Таким образом, проведенный горизонтальный и вертикальный анализ баланса ООО «Горизонт» выявил неудовлетворительную структуру баланса, характеризующуюся:

– несбалансированностью дебиторской и кредиторской задолженностью;

– низким удельным весом оборотных активов.

Финансовое состояние организации характеризуется такими показателями, как финансовая устойчивость.

Сведем показатели, характеризующие источники формирования запасов и затрат за 2012-2013 годы в таблицу 4.

Таблица 4

Определение типа финансовой устойчивости ООО «Горизонт»

Показатель	2012 год	2013 год	2014 год
Собственные оборотные средства (СОС)	-618	1252	-983
Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (КФ)	4380	3773	5423
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)	17709	16762	20450
Запасы и затраты	11068	10174	12323
Фс = СОС – ЗЗ	-4998	-8922	-13306
Фкф = КФ – ЗЗ	-6688	-6401	-6900
Фо = ВИ – ЗЗ	6641	6588	8127
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости S	{0; 0; 1}	{0; 0; 1}	{0; 0; 1}

 

Таким образом, значение трехкомпонентного показателя позволяет сделать вывод, что финансовое состояние ООО «Горизонт» на протяжении 2012-2014 гг. является неустойчивым. Обеспечение запасов и затрат осуществляется за счет всех источников: собственных средств, долгосрочных и краткосрочных заемных источников

Рассчитаем и проанализируем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ООО «Горизонт» (табл. 5).

Таблица 5

Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Горизонт» за 2012-2014 годы

Наименование показателя	Способ расчета	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Нормативное значение
Коэффициент капитализации	Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств/Капитал и резервы	0,56	0,46	0,59	Не выше 1
Коэффициент     обеспеченности собственными   источниками финансирования	Капитал и резервы–Внеоборотные активы/Оборотные активы	-0,03	0,07	-0,05	≥ 0,5, Нижняя граница 0,1
Коэффициент     финансовой независимости	Капитал и резервы/Валюта баланса	0,64	0,69	0,63	≥ 0,5
Коэффициент     финансирования	Капитал и резервы/ Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств	1,82	2,18	1,71	≥ 0,7
Коэффициент финансовой устойчивости	Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства/Валюта баланса	0,74	0,74	0,74	≥ 0,6

 

Как показывают данные таблицы 5, коэффициенты финансовой устойчивости соответствуют норме. Вызывает беспокойство  коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, который на конец анализируемого периода принимает отрицательное значение.

Рассчитаем величину собственного оборотного капитала как разницу между текущими активами и текущими обязательствами. Величина текущих активов (ТА) в 2012 году составляет 10450 тыс. руб. Объем текущих обязательств (ТО) – 15027 тыс. руб.

Собственные оборотные средства:

10450-15027 = -4577 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования:

-4577/10450 = -0,44.

2013 год: ТА – 16762 тыс. руб., ТО – 12989 тыс. руб.

СОС = 16762-12989 = 3773 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования:

3773/16762 = 0,23.

2014 год: ТА – 17709 тыс. руб. ТО – 13329 тыс. руб.

СОС = 17709-13329 = 4380 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования:

4380/17709 = 0,25.

Таким образом, расчет по второму варианту показал, что коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования соответствует нижней границе нормы.

Подводя итоги анализа финансового состояния ООО «Горизонт» следует сделать следующие выводы.

Финансовое состояние ООО «Горизонт» на протяжении 2012-2014 гг. является неустойчивым. Обеспечение запасов и затрат осуществляется за счет всех источников: собственных средств, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

Особое беспокойство вызывает  коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, который на конец анализируемого периода принимает отрицательное значение.

Таким образом, финансовая ситуация ООО «Горизонт» характеризуется как кризисная. Для того, чтобы оценить вероятность банкротства предприятия проведем экспресс-диагностику вероятности банкротства.

 

1.3. Экспресс-диагностика вероятности банкротства ООО «Горизонт»

 

Кризисная финансовая ситуация характеризуется неплатежеспособностью организации и низкой степенью финансовой устойчивости. Возникновение кризисной финансовой ситуации означает, что велика вероятность угрозы банкротства организации.

Основанием для принятия решения о несостоятельности (банкротстве) организации является система критериев для определения неудовлетворительной структуры ее баланса.

Система состоит из трех показателей:

– коэффициента текущей ликвидности;

– коэффициента обеспеченности собственными средствами;

– коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть ткущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, и рассчитывается по формуле:

 

          (1)

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости и определяется и определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных фондов и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств:

 

(2)

Структура баланса организации признается неудовлетворительной, а сама она – неплатежеспособной, если выполняется одно из следующих условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности в течение шести месяцев.

 

 ,   (3)

 

где Кт.л.н и Кт.л.к – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности  в месяцах;

Т – отчетный период в месяцах;

2 – нормативное значение коэффициента  текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1 , то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Если значение коэффициента восстановления больше 1, то это означает наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Для оперативного определения степени финансовой устойчивости и оценки организации как потенциального партнера в деловых отношениях проводится ее сравнительная рейтинговая комплексная экспресс-оценка.

При проведении рейтинговой оценке в дополнении к коэффициенту ликвидности и коэффициенту обеспеченности собственными средствами рассчитывается еще три коэффициента.

Интенсивность оборота авансируемого капитала – характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность организации – определяется по формуле:

 

,    (5)

 

где В – выручка;

Ан и Ак – активы баланса на начало и конец периода;

N – количество дней в периоде.

Менеджмент (эффективность управления организацией) – характеризуется соотношением величины прибыли от реализации и величины чистой выручки от реализации – определяется по формуле:

 

    ,      (6)

 

где Пр – прибыль от реализации;

Вр – выручка от реализации.

Нормативное требование: Км > (r-1)/ r,

где r – учетная ставка ЦБ России.

Прибыльность (рентабельность) собственного капитала – характеризует объем прибыли, приходящийся на один рубль собственного капитала – определяется по формуле:

 

  ,      (7)

 

где П – прибыль;

СК – собственный капитал.

Нормативное требование: Кк > 0,2.

На  основе  рассмотренных   выше   пяти   показателей   определяется

рейтинговое число:

К = 2Коб.с.с + 0,1 Кт.л + 0,08Ки + 0,45Км + Кк     (8)

Нормативное значение рейтинговой оценки – 1.

На основании вышеописанной методики проведем оценку вероятности банкротства ООО «Горизонт». 

Указанные коэффициентов платежеспособности приведены в таблице 6.

Таблица 6

Коэффициенты платежеспособности ООО «Горизонт»  за 2012-2014 годы

Коэффициент платежеспособности	2012	2013	2014	Отклонение (+, -)
				2013 к 2012	2014 к 2013
Коэффициент текущей ликвидности	1,33	1,29	1,36	-0,04	0,07
Коэффициент     обеспеченности собственными   источниками финансирования	-0,03	0,07	-0,05	0,10	-0,12

 

Таким образом, значение коэффициента текущей ликвидности ниже нормы. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования также намного ниже нормы. 

Определим коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) по формуле (3):

Квп = ((1,36 + 6/12 х (1,36-1,29))/2 = 0,70.

Следовательно, возможность восстановления платежеспособности в ближайшие шесть месяцев у ООО «Горизонт»  отсутствует.

Оценим вероятность банкротства по рейтинговому числу по формуле (8):

К = 2Коб.с.с + 0,1 Кт.л + 0,08Ки + 0,45Км + Кк

Первые два коэффициента определены (табл. 6).

Рассчитаем следующие три коэффициента.

Ки = (129734/0,5 х (49383+57978)) х 365/365 = 2,42.

Км = 9081/129734 = 0,07.

Км = 7475/36545 = 0,20

Тогда К = 2 × (-0,05) + 0,1 ×1,36 + 0,08 × 2,42 + 0,45 × 0,07 + 0,20 = 0,461 Нормативное значение рейтинговой оценки – 1.

Таким образом, для ООО «Горизонт»  велика вероятна банкротства.

Зарубежная методика определения вероятности банкротства предполагает использование модели Альтмана.

Особое распространение данная модель получила в зарубежных странах. Смысл состоит в определении коэффициента Z или так называемого Z – счета.

Данная модель имеет различные модификации для предприятий, акции которых котируются или не котируются на фондовом рынке.

Модель Альтмана для предприятий, акции которых котируются на фондовом рынке:

 

Z = (1.2 × Х1) + (1.4 × Х2) + (3.3 × Х3) + (0.6 × Х4) + (1.0 × Х5).

 

Модифицированная модель Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на фондовом рынке:

 

Z* = (0,717 × Х1) + (0,847 × Х2) + (3,107 × Х3) + (0,42 × Х4*) + (0,995 × Х5),

где Х1 – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов,

Х2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов,

Х3 – отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов,

Х4 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к заемному капиталу,

Х4* – отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу,

Х5 – отношение выручки от реализации к сумме активов.

Если значение Z меньше 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, если значение Z больше 2.7 это свидетельствует о малой вероятности банкротства предприятия.

Если значение Z* меньше 1,23, то вероятность банкротства высокая, если значение Z* больше 1,23, то вероятность банкротства низкая.

Рассчитаем Z – счета по модифицированной модели Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на фондовом рынке.

Вначале определим значения показателей, входящих в модель Альтмана.

 

Х1 = 20450/57978 = 0,35

 

Х2 = 5895/57978 = 0,10

 

Х3 = 9081/57978 = 0,16

 

Х4 = 36545/21433 = 1,71

 

Х5 = 129734/57978 = 2,24

 

Z* = (0,717 × 0,35) + (0,847 × 0,10) + (3,107 × 0,16) + (0,42 × 1,71) + (0,995 × 2,24) = 3,778.

Таким образом, значение Z – счета указывает на низкую вероятность банкротства ООО «Горизонт» .

Как видим, оценка вероятности банкротства дает различные результаты. В соответствии с отечественной методикой  вероятность банкротства ООО «Горизонт» высока. В то же время, пятифакторная модель Альтмана указывает на низкую вероятность банкротства организации.

Надо отметить, что в настоящее время существуют различные методики определения вероятности банкротства организации. Как правило, при диагностике финансовой ситуации используется несколько методик. Далее проведем анализ финансовой ситуации по методике, основанной на рейтинговой оценке показателей финансовой устойчивости, выраженной в баллах.