Анализ и оценка рисков. 2

Введение

Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, так как связан с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Любое наше действие, оказывающее влияние на будущее, имеет неопределенный исход. Когда мы направляем деньги на свой счет, мы не знаем, какова будет их покупательская способность в тот момент, когда нам захочется ими воспользоваться. Неизвестна будущая стоимость акций, купленных сегодня, неизвестна оплачиваемость специальности, которую желает получить студент, обучающийся в ВУЗе. Итак, когда люди не уверены в будущем, говорят, что они идут на риск. В повседневной жизни очень много факторов риска - риск попасть в автокатастрофу, риск быть ограбленным или заболеть. Риск - это часть жизни. И ни какая гениальность, никакие способности человека не могут устранить его. Люди могут лишь частично защитить себя от последствий подобных событий посредством уменьшения риска, например, путем его объединения в форме страхования.

  Как  мы видим, понятие риска встречается  чаще всего тогда, когда речь  идет о деньгах и благосостоянии  человека. Поэтому с возникновением  и развитием капиталистических  отношений появляются различные  теории и разделы риска. Так, финансовый  риск стал родоначальником самостоятельной  дисциплины в экономической теории, именуемой риск-менеджментом.

  Сегодня  в нашей стране, с переживающей  кризис переходной экономикой, чрезвычайно  важен правильный анализ рисков.

   Таким образом, в сложившейся  экономической ситуации, к проблемам  экономической неопределенности  и риска следует подходить  более основательно.

 

 

 

 

 

 

1. Сущность, содержание и виды рисков

Существует большое разнообразие мнений по поводу понятия определения, сущности и  природы риска. Это связано с многоаспектностью этого явления, недостаточным использованием в реальной деятельности, игнорированием в существующем законодательстве. Рассмотрим два понятия, которые дополняют друг друга и охватывают общее содержание риска.

Первое определение заключается в том, что риск определяют как вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности [4]. Следовательно, риск относится к возможности наступления какого-либо неблагоприятного события, возможности неудачи, возможности опасности.

Второе определение риска сопряжено с понятием "ситуация риска".

Ситуацией, вообще, называется сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности. Обстановка может способствовать или препятствовать осуществлению данного действия.

При ситуации риска существует возможность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта и ей сопутствуют три условия:

• наличие неопределенности;
• необходимость выбора альтернативы (включая отказ от выбора);
• возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Ситуация риска качественно отличается от ситуации неопределенности. При ситуации неопределенности вероятность наступления результатов решений или событий в принципе неустанавливаема. Следовательно, ситуация риска является разновидностью ситуации неопределенности, т.к. в ней наступление событий вероятно и может быть определено.

Под классификацией риска следует понимать распределение риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

Научно обоснованная классификация риска позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском. Каждому риску соответствует своя система приемов управления риском.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 – Квалификационная  система рисков

 

 

 

 

2. Анализ и оценка рисков

 

Анализ рисков - процедуры выявления факторов рисков и оценки их значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательные события и отрицательно повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий.

Оценка рисков - это определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков

 

2.1 Анализ рисков. Количественный и качественный способ оценки рисков

При анализе риска обычно используются допущения, предложенные известным американским экспертом Б. Берлимером:

• потери от риска независимы друг от друга;
• потеря по одному направлению деятельности необязательно увеличивает вероятность потери по другому, за исключением форс-мажорных обстоятельств;
• максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.

 
Укрупненная схема проведения анализа риска включает следующие этапы:  
1) выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих и уменьшающих конкретный вид риска;

2) анализ  выявленных факторов;

3) оценка  конкретного вида риска с финансовой  стороны с использованием двух подходов:

а) определение финансовой состоятельности (ликвидности) проекта;

б) определение экономической целесообразности (эффективности вложений финансовых средств);

4) установка допустимого уровня риска;

5) анализ  отдельных операций по выбранному уровню риска;

6) разработка  мероприятий по снижению риска.

Существуют различные способы оценки рисков, которые можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида - качественный и количественный.  
Качественная оценка может быть сравнительно простой, ее главная задача - определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, т.е. установить потенциальные области риска, после чего идентифицировать все возможные риски.

Качественный анализ включает в себя также методологический подход к количественной оценке приемлемого уровня риска.

Количественную оценку риска, т.е. численное определение размеров отдельных рисков и риска портфеля в целом обычно производят на основе методов математической статистики. Сложность их применения заключается в недостаточности и недоступности накопленной статистической информации.

Качественная оценка рисков включает ряд последовательных этапов:

1) выявление  факторов, увеличивающих и уменьшающих  конкретный вид риска при осуществлении  определенных финансовых операций. Эти факторы не несут в себе  какого-либо конкретного расчетного предназначения, а служат исходнои базой для анализа рисков;

2) определение  системы оценочных показателей  риска, которая должна отвечать  требованиям адекватности, комплексности, динамичности, объективности, а также  допускать пополнение и развитие;

3) установление  потенциальных областей риска, т.е. выявление мероприятий, операций, работ, при выполнении которых может  возникнуть неопределенность в  получении положительного результата;

4) идентификация  всех возможных рисков, т.е. определение  возможных рисков в результате  данного действия либо бездействия.

На описываемом предварительном этапе организации управления риском важнейшим моментом является его анализ. При этом определяются факторы риска, которые можно классифицировать по различным критериям и признакам, например, по степени влияния, по характеру воздействия на риск, по степени управляемости, по источнику возникновения.

Все факторы, так или иначе влияющие на рост степени риска, можно также условно разделить на две группы:

1) объективные (внешние) факторы;

2) субъективные (внутренние) факторы,

К объективным факторам относятся факторы, не зависящие непосредственно от самой фирмы.

К ним относятся: инфляция (значительный и неравномерный рост цен как на сырье, материалы, топливо, энергоносители, комплектующие изделия, транспортные и другие услуги, так и на продукцию и услуги предприятия);

изменение банковских процентных ставок и условий кредитования, налоговых ставок и таможенных пошлин;

изменения в отношениях собственности и аренды, в трудовом законодательстве, конкуренция, политические и экономические кризисы, экология, воздействие государства и др.

К субъективным факторам относятся факторы, характеризующие непосредственно данную фирму:

• это производственный потенциал,
• техническое оснащение,
• уровень предметной и технологической специализации,
• организация труда,
• уровень производительности труда,
• степень кооперированных связей и т.д.

Не стоит недооценивать влияние внутренних факторов на деятельность предприятия, которые связаны с ошибками и упущениями руководства и персонала.

Так, по оценкам зарубежных экспертов, 90% различных неудач малых фирм связано с неопытностью руководства, его неумением адаптироваться к изменяющимся условиям, консерватизмом мышления, что ведет к неэффективному управлению предприятием, к принятию ошибочных решений, потере позиций на рынке.

К субъективным факторам можно отнести также и фактор отношения к риску. Люди различаются по своей готовности пойти на риск, и по отношению к риску людей можно разделить на три группы: предпочтение риска, антипатия к риску и нейтралитет к риску. Оценка риска и выбор решения во многом зависят от человека, его принимающего.

Так, одним руководителям нравится рисковать, другие рисковать не хотят, а иные к риску безразличны. От поведения конкретных людей зависит и выбор рисковой стратегии в деятельности предприятия.

Руководитель, который предпочитает стабильный доход, в предпринимательской деятельности выбирает стратегию, не расположенную к риску. При таком антирисковом поведении обычно имеет место невысокий доход (прибыль) предприятия.

Руководитель, нейтрально относящийся к риску, ориентируется на ожидаемый доход, невзирая на возможные убытки.

Расположенные к риску руководители, готовы рисковать в надежде получить большую прибыль, т.е. готовы бороться за минимизацию потерь с целью максимизации результата.

Несомненно, учесть все рисковые факторы невозможно, но вполне реально выделить главные из них, а также определить, какой эффект обусловливает то или иное рисковое событие и велика ли вероятность его наступления.

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Практическая  часть

Оценка рисков предприятия. Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности.

Таблица 1 – Группы активов по степени ликвидности

Минимальный риск	Малый риск	Средний риск	Высокий риск
(А1) Наиболее ликвидные активы: • деньги в кассе • деньги на расчетном счете • краткосрочные финансовые вложения	(А2) Быстрореализуемые активы: • дебиторская задолженность со сроком	(A3) Медленнореализуемые активы: • запасы • НДС по приобретенным ценностям • прочие оборотные активы	(А4) Труднореализуемые активы: • нематериальные активы • основные средства • долгосрочные финансовые вложения • прочие внеоборотные активы
220	154	26	401

 

 

 

 

Таблица 2 – Формулы для расчета сумм активов и пассивов по группам

Активы предприятия	Пассивы предприятия
А1= стр. 1240 + стр. 1250	П1 = 1520
А2 = стр. 1230	П2 = стр. 1510 + стр. 1550
А3 = стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260	П3 = стр. 1400+ стр.1530 + стр. 1540
А4 = стр. 1200	П4 = стр. 1300

 

Отчетный год	Предшествующий год
А1=0+220 А2=154 А3=0+0+26 А4=401 П1=601 П2=11384+0 П3=0+0+0 П4=4380	А1=150+133=283 А2= 782 А3=0+0+14 А4=1080 П1=433 П2=9729+0 П3=0+0+0 П4=6999

 

В качестве шкалы оценки риска неудовлетворительной структуры активов по степени их ликвидности целесообразно принять отклонение фактической структуры активов от рекомендуемой, представленной в таблице 3 .

Таблица 3 – Структура оборотных активов

Группа активов	Структура оборотных активов, %
	рекомендуемая	фактическая
		на начало года	на конец года
А1	6,6	26,22	55
А2	26,7	72,47	38,5
A3	66,7	1,29	6,6

 

Доля запасов в текущих активах зависит от специфики производственной деятельности. Достаточно малый запас может привести предприятие к  нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов – заменителей. Необоснованное увеличение доли запасов может привести к значительному увеличению затрат, связанных с их хранением.

Основную долю составляет дебиторская задолженность, причем в отчетный период она понизилась на 33,97%, что является положительным фактором. Значительно повысилась  доля денежных средств, что положительно   сказывается на возможностях предприятия своевременно покрывать свои текущие обязательства.

Оценка риска потери платежеспособности

Таблица 5.Оценка средств по активам и пассивам. Установление типа состояния

Тип состояния
Условия
А1 П1, А2 П2, А3 П3, А4 П4	А1<П1, А2 П2, А3 П3, А4 П4	А1<П1, А2<П2, А3 П3, А4 П4	А1<П1, А2<П2, А3<П3, А4 П4
Абсолютная ликвидность	Нормальная ликвидность	Нарушение ликвидности	Кризисное состояние
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 6 – Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток (+), (-)
Наиболее ликвидные активы (А1)	283	220	Наиболее срочные обязательства (П1)	433	601	-63	168
Быстро реализуемые активы (А2)	782	154	Краткосрочные пассивы (П2)	9729	11384	-628	1655
Медленно реализуемые активы (A3)	14	26	Долгосрочные пассивы (ПЗ)	0	0	12	0
Трудно реализуемые активы (А4)	1080	401	Постоянные пассивы (П4)	6999	4380	-679	-2619
Баланс	2159	801	Баланс	17161	16365	-1358	-796

Расчеты  показали, что предприятие на начало  и конец периода находится в зоне критического риска.

На начало периода: А1<П1; А2 <П2;А3>П3;А4<П4;

На конец периода: А1<П1; А2 <П2;А3>П3;А4<П4;

Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия оплачивать свои обязательства на временном интервале до шести месяцев. Имеющаяся тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска — кредитный, а также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности.

В течение анализируемого периода сумма кредиторской задолженности превысила наиболее ликвидные активы .

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию

 

Оценка риска потери финансовой устойчивости

Таблица 7. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат		2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат		3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат
±ФС = СОС-33 или ±ФС = стр. 1300 - стр.1100 -- (стр.1210 + стр.1220) = -11584		±Фсд = СДИ-33 или ±Фсд = стр. 1300 + стр.1400 --стр.1100-(стр.1210 + стр.1220) = -11584		±Ф° = ОВИ-З3или ±Ф° = стр. 1300 + стр.1400 +стр.1510-стр.1100 - (стр.1210 + стр.1220) =-11584
Тип финансового состояния
Условия
Фс>=0, Фсд>=0, Фо>=0 (	Фс<0, Фсд>=0, Фо>=0 (		Фс<0, Фсд<0, Фо>=0 (		Фс<0, Фсд<0, Фо<0 (
Абсолютная, устойчивость Безрисковая зона	Допустимая устойчивость Зона допустимого риска		Неустойчивое финансовое состояние Зона критического риска		Кризисное финансовое состояние Зона катастрофического риска

 

Зона критического риска при неустойчивом финансовом состоянии. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности. Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции — наиболее ликвидной части запасов и затрат.

Диагностика кризисов

1. Значение модифицированной функции Альтмана:

 

, где

,

,

,

.

 

Х1=401/16365=0,024

Х2=2619/16365=0,16

Х3=0+11986-0-0)/(4380+0+0)=2,74

Х4=4380/(0+11986)=0,36

Z= -2,65+6,21*0,024+12,19*0,16+0,01*2,74+0,25*0,36=-0,43

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия получили -0,43, следовательно предприятию угрожает реальная угроза банкротства.

Значения показателя текущей ликвидности и показателя обеспеченности собственными средствами.

1. Показатель текущей ликвидности (Ктл) предприятия не больше 2:

            = (401-0-154)/(11384+601+0)=0,02

 

На предприятии имеются проблемы с платежеспособностью, так как показатель текущей ликвидности меньше 2,00.

 

2. Показатель обеспеченности собственными средствами (оборотными) средствами (Косс) не больше 0,1:

  =(4380+0+0-15964)/401=-28,88

 

Структура баланса компании неудовлетворительная, так как эффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1

 

Расчетная формула для индекса изменения выручки имеет вид:

        

=2027/1060=1,91

Положительный тренд выручки является индикатором не скорой потери прибыли и ликвидности предприятия,так как значение данного показателя большее единицы.

Поэтому в качестве следующего показателя деятельности предприятия, который необходимо отслеживать, предлагается использовать показатель оборачиваемости дебиторской задолженности:

 

                  

=154/2027=0,076

 

Определение класса исследуемого  предприятие вычисляется функцией:

 

,          

 

где - значение модифицированной функции Альтмана,

- значение показателя текущей  ликвидности,

- значение показателя обеспеченности  собственными средствами,

- значение индекса изменения  выручки,

- значение показателя оборачиваемости  дебиторской задолженности.

=6,279*(-0,43)-0,578*0,02-1,625*(-28,88)+0,972*1,91-0,036*0,076—4,991= 41,08

Значение логарифма отношения правдоподобия положительно, следовательно  предприятие относится к классу предприятий, находящихся в устойчивом положении.

 

Горизонтальный анализ

 

Таблица 8 – Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса

Показатели из бухгалтерского баланса	Предыдущий год	Отчетный год	Изменения в отчетном году, в %
формы № 1	тыс. руб.	тыс. руб.	3/2*100
1	2	3	4
Актив
I. Внеоборотные активы, в т. ч.:
основные средства;	16082	15964	99,27
финансовые вложения	0	0	0
II. Оборотные активы, в т. ч.:
запасы;	0	0	0
дебиторская задолженность;	782	154	19,69
финансовые вложения;	150	0
денежные средства	133	220	165,41
Баланс (I+II)	17162	16365	95,36
Пассив
III. Капитал и резервы, в т. ч.:
уставные капитал;	7600	7600	100
добавочный капитал;	0	0	0
резервный капитал;	0	0	0
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1608	4227	262,87
IV. Долгосрочные обязательства	0	0	0
V. Краткосрочные обязательства, в т. ч.:
заемные средства;	9729	11384	117,01
кредиторская задолженность	433	601	138,78
Баланс (III+IV+V)	17162	16365	95,36

 

Горизонтальный анализ активов предприятия  показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период уменьшилась на 118 тыс.  рублей, или на 99,27%.

Уменьшение оборотных активов на 4,64% произошло за счет уменьшения дебиторской задолжности на 80,31 на % и увеличение денежных средств на 165,41%.

Увеличение такого показателя как денежные средства на 165,41 %говорит о том, , что организация не испытывает финансовые затруднения.

Уменьшение  пассивов предприятия  произошло на 4,64%. Уменьшение  произошло в основном за счет увеличения кредиторской задолжности ( 138,78%). Так же повлияли увеличение нераспределенной прибыли (262,87%) и заемный средства (117,01%).

Собственный капитал остался неизменным, так же как и добавочный и резервный капиталы. Долгосрочные обязательства равны нулю.

 

 

Таблица 8 – Горизонтальный анализ отчета о прибылях и      убытках

Показатели из бухгалтерской отчетности формы № 2	Предыдущий год	Отчетный год	Изменения в отчетном году, в %
	тыс. руб.	тыс. руб.	3/2*100
1	2	3	4
Выручка	1060	2027	191,23
Себестоимость	1034	1773	171,47
Валовая прибыль	26	254	976,92
Коммерческие расходы	0	0	0
Управленческие расход	567	701	123,63
Прибыль (убыток) от продаж	541	447	82,62
Доходы от участия в других организациях	0	0	0
Проценты к получению	0	1
Проценты к уплате	644	689	106,99
Прочие доходы	0	12
Прочие расходы	1027	1496	145,67
Прибыль (убыток) до налогообложения	2212	2619	118,4
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	2240	2619	116,92