Анализ основных финансовых показателей деятельности компании ОАО «Новосибирский завод химконцентратов» за 2011 год

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

Контрольная работа по финансовому менеджменту по теме "Анализ основных финансовых показателей деятельности компании ОАО «Новосибирский завод химконцентратов» за 2011 год"

Выполнил:

                                                                         ^{(Фамилия И.О.)}

   Студент 2  курса 2 лет обучения спец. Финансы и кредит

                        ^{(срок обучения)}

     Подпись: _________________________________             

Преподаватель: ___________________________

                                ^{(Фамилия И.О.)} 

Должность:  ______________________________

       ^{(уч. степень, уч. звание)} 

Оценка: _____________Дата: ________________

 Подпись: _________________________________                                                             

Санкт-Петербург

2012

Анализ основных финансовых показателей деятельности компании ОАО «Новосибирский завод химконцентратов» за 2011 год

ОАО «НЗХК» - одно из крупнейших предприятий российского  ядерного топливного цикла по выпуску  ядерного топлива для энергетических и исследовательских реакторов, производству лития и его соединений, основанное в 1948 году как государственное предприятие и реорганизованное в открытое акционерное общество в 1992 году. Предприятие выпускает также химикаты для бытового и промышленного применения, оборудование и инструмент. НЗКХ на долгосрочной основе сотрудничает с 24 зарубежными фирмами.

Основой финансового  анализа  ОАО «НЗХК» послужила  бухгалтерская (финансовая) отчетность за 2011 год (баланс, отчет о прибылях и убытках) и пояснительная записка к бухгалтерской отчетности предприятия за отчетный период.

Основным показателем, характеризующим финансовую деятельность компании, выступает прибыль. В 2011 году по сравнению с предыдущим отчетным периодом прибыль от продаж снизилась  более чем вдвое: с 837,9 млн. руб. до 390, 7 млн. руб. Это можно объяснить рядом факторов:

• значительным сокращением объемов выпуска ТВС для АЭС и снижением цены на них;
• увеличением затрат на сырье, электрическую и тепловую энергию, что  косвенно привело к росту себестоимости реализованной продукции;

При более чем 80%-ой  доле постоянных расходов в общей сумме затрат  падение объемов продаж привело к снижению в 2011 году рентабельности продаваемой продукции ОАО «НЗХК» и, соответственно, росту затрат на рубль реализованной продукции.

В таблице 2.1 представлен  анализ показателей аналитического баланса компании. 

Таблица 2.1 – Анализ аналитического баланса  ОАО «НЗХК» за 2011 год

Анализ таблицы 2.1 показал, что величина экономических ресурсов ОАО «НЗХК» за 2011 год увеличилась на 296 809 тыс. руб. или 1,98%. Как видно из таблицы, основным источником финансовых ресурсов наряду с прибылью в отчетном году у предприятия было сокращение финансовых вложений (как краткосрочных на 66,61%, так и долгосрочных на 14,24%). Привлеченные финансовые фонды были направлены прежде всего на расширение производственных мощностей (прирост основных средств более чем на 341млн. рублей, или 3,56%) и на увеличение запасов (на 553,2 млн. руб, или 27% к объемам 2010 года), в основном по сырью и материалам и незавершенному производству. Увеличение запасов по сырью и материалам произошло из-за приобретения урана для выполнения экспортных заказов. Прирост незавершенного производства обусловлен тем, что по договору с  ПО «Маяк» производство работ начато в 2010 году, а реализация должна состояться в 2013 году.

Следует отметить, что как в начале, так и в конце отчетного года наибольший удельный вес принадлежит внеоборотным активам (70,82% и 70,98% соответственно). Доля основных средств в имуществе  на  конец года  составила 65,03%. Поэтому предприятие имеет «тяжелую» структуру активов,  что свидетельствует о значительных накладных  расходах  и  высокой  чувствительности  прибыли  к изменению  выручки.  Для  сохранения  финансовой  устойчивости   предприятию необходимо  иметь  высокую   долю   собственного   капитала   в   источниках финансирования, что мы и наблюдаем. Почти 2/3 прироста стоимости основных средств сформировано за счет незавершенного строительства, перешедшего в отчетном году на баланс предприятия. Такое изменение аналитического баланса может свидетельствовать о  завершении определенного этапа масштабного строительства, связанного с расширением производственных мощностей. О том же свидетельствует и значительное увеличение запасов, которые составляют 54% оборотных средств на конец отчетного года. Действительно, в 2011 году  ОАО «НЗХК» осуществило выход на проектную мощность на участке восстановительного пирогидролиза и значительно расширило рынки сбыта;  с участием заводских специалистов продолжается работа по реализации совместного с украинскими коллегами проекта – строительства завода по производству топлива для АЭС на территории Украины; была внедрена система производственного менеджмента «Росатом», базирующаяся на всестороннем использовании зарубежного опыта, созданы промышленные парки на базе высвобождаемых площадей.

Анализируя  актив баланса, также следует  отметить, что предприятие эффективно работает с дебиторской задолженностью: в отчетном году она сократилась на 14,17%.

В пассиве баланса  также преобладают долгосрочные источники финансирования (94,37% на начало и 93,72% на конец отчетного периода) из них 91,93% и 91,01% - собственный капитал. За отчетный год на 13% выросли долгосрочные обязательства компании – в части  отложенных налоговых и оценочных обязательств, а краткосрочные на 13,82% – за счет увеличения кредиторской задолженности и значительного роста резервов предстоящих платежей. Рост резервов обусловлен предписанием формировать отраслевые резервы для обеспечения безопасности производства и целевым финансированием по совместному проекту с «Росатом» и напрямую связан с расширением мощностей предприятия. Рост кредиторской задолженности предприятия, по моему мнению, хоть и является негативной тенденцией, но в данном случае не должен вызывать серьезных опасений по ряду причин. Во-первых, в процентном отношении кредиторская задолженность выросла  незначительно - чуть более чем на 3%; во-вторых, на фоне полного погашения займов  и кредитов в 2011 году и преобладания собственных средств в структуре пассива баланса следует ожидать роста доверия к предприятию со стороны кредиторов и инвесторов. В-третьих, предприятие де-факто является стратегическим и в случае ухудшения ситуации с кредиторской задолженностью можно ожидать вмешательства государственных органов. Тем не менее менеджменту следует обратить внимание на негативную тенденцию и принять меры для сокращения кредиторской задолженности.

Таким образом, по данным таблицы 2.1 предприятие в целом демонстрирует положительную динамику баланса. В 2011 году менеджеры ОАО «НЗХК» придерживались стратегии  инвестирования, финансируя краткосрочные  активы за счет краткосрочных источников, а долгосрочные активы – за счет долгосрочных источников, с преобладанием последнего. Наблюдается явная тенденция к расширению производственных мощностей и рынка сбыта.

Оценка чистых активов ОАО «НЗХК» представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2. – Анализ чистых активов ОАО «НЗХК» за 2011 год

Анализ чистых активов ОАО «Завод ЖБК» показал, что собственникам принадлежит  большая часть имущества предприятия: 92%  на начало и 91% на конец 2011 года. Но при  увеличении чистых активов за отчетный период на 123 015 тыс. руб. или 0,89%, удельный вес чистых активов в стоимости имущества компании имеет незначительное снижение (на 1,07%). Эта отрицательная тенденция  является следствием того, что темп прироста заемного капитала за 2011 год (14,3%), опережают темп прироста имущества компании (1,98%). На это необходимо обратить внимание менеджерам ОАО «НЗХК» для того, что бы данная негативная тенденция не стала закономерностью в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде эта тенденция вряд ли опасна в связи с высоким удельным весом чистых активов 90,94 %.

Расчет и  экономическое значение относительных  показателей имущественного потенциала предприятия представлен в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Относительные показатели имущественного потенциала компании

Анализ данных таблицы показал, что средства труда занимают наибольший удельный в структуре имущества компании (в начале 2011 года 68%, в конце  - 68,5%). При этом 65% принадлежит объектам основных средств, почти 70% из которых на конец отчетного периода находились в активной форме, то есть использовались в производственном процессе в виде средств труда. Преобладание основных средств в валюте баланса опять же свидетельствует о том, что предприятие имеет «тяжелую» структуру активов,   а значит - значительные накладные  расходы  и  высокую  чувствительность  прибыли  к изменению  выручки. Для  сохранения  финансовой  устойчивости   менеджмент предприятия сохраняет высокую   долю   собственного   капитала   компании в   источниках финансирования (см. табл. 2.3). Увеличение доли как внеоборотных активов, так и основных средств на балансе предприятия указывает на то, что проводится расширение производственных мощностей предприятия.

Оценка коэффициента обновления и коэффициента годности показала, что в отчетном периоде компания не так активно занималась обновлением или списанием основных средств, как в предшествующем периоде. Но поскольку коэффициент обновления значительно выше коэффициента выбытия на 89,7% (8,33 – 0,86), то можно сделать вывод о том, что в компании было значительное обновление активной части ОПФ. Положительная динамика коэффициента износа является негативной тенденцией, однако на конец 2011 года 44% первоначальной стоимости основных средств списано на затраты организации и 46% осталось к списанию. То есть остается  еще такой мощный источник увеличения себестоимости продукции, а значит и оптимизации налогообложения как амортизация. Снижение коэффициента выбытия на 62.3% является положительным сигналом, свидетельствующим о повышении эффективности предприятия. Такие результаты могли быть получены вследствие внедрения производственной системы «Росатом», основанной на принципах постоянного улучшения деятельности с максимальной вовлеченностью работников в процесс системного выявления и сокращения потерь.

Для анализа  эффективности использования основных средств может быть использована таблица 2.5.

Таблица 2.5 – Анализ эффективности использования  основных средств ОАО «НЗХК»

Анализ данных таблицы показал, что на конец 2010 года на один рубль, вложенный в основные средства, было получено 0,52 руб. выручки и 0,05 руб. прибыли, то на конец 2011 года эти показатели существенно уменьшились. На один рубль, вложенный в основные средства, было получено 0,47 руб. выручки и 0,01 руб. прибыли. Это говорит о том, что компании развивалась в большей степени за счет экстенсивных факторов. Темпы роста качественных показателей (выручки и прибыли) ниже темпов роста количественных показателей (среднегодовой стоимости ОПФ). Это негативная тенденция в оценке имущественного потенциала компании. Однако она объяснима совокупностью двух факторов: отраслевыми особенностями производства и конъюнктурой рынка в отчетном периоде. Предприятия отрасли характеризуются «тяжелой» структурой активов, в частности, ОАО «НЗХК» имеет 80%-ую долю постоянных  расходов  в себестоимости продукции и поэтому очень чувствительно к изменениям объемов выручки. С точки зрения прибыли от продаж 2011 год был неудачным: по сравнению с предыдущим отчетным периодом она снизилась более чем вдвое в результате сокращения объемов выпуска части традиционного ассортимента и снижением цен на него, а также в результате увеличения затрат на сырье, электрическую и тепловую энергию, что  косвенно привело к росту себестоимости реализованной продукции. Свою роль сыграло также сокращение государственного финансирования. Падение объемов продаж привело к снижению в 2011 году рентабельности продаваемой продукции ОАО «НЗХК» и, соответственно, росту затрат на рубль реализованной продукции.

Таблица 3.1 – Анализ ликвидности Баланса ОАО «НЗХК» на 2011 год

Оценка ликвидности  баланса ОАО «НЗХК» представлена в таблице 3.1. Анализ таблицы 3.1 показал, что баланс ОАО «НЗХК» являете ликвидным. Недостаток денежных средств для покрытия кредиторской задолженности в сумме 347 326 тыс. руб. на конец 2011 года компенсирует излишек средств в расчетах в сумме 375 855 тыс. руб. Поэтому в ближайшей перспективе компания не будет испытывать проблемы с погашением обязательств. 

Оценивая перспективную ликвидность, можно сделать вывод, что будущие поступления денежных средств покроют обязательства и останется большой запас денежной наличности в сумме 2 757 956 тыс. руб. по состоянию на конец 2011 года. 

На начало 2011 года выполняется минимальное требование финансовой устойчивости, т.е внеоборотные активы полностью покрыты капиталом собственников и был сформирован огромный собственный оборотный капитал в сумме 2 509 163 тыс. руб, что на 37 058 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году.

Показатели, характеризующие  ликвидность предприятия, отражены в таблице 3.3.

Таблица 3.3 – Показатели оценки ликвидности  и платежеспособности ОАО «НЗХК» за 2011 год

Анализ таблицы 3.3 показал, что исследуемая организация  в состоянии погасить свои долги в течение года, не отвлекая из оборота дополнительных средств, несмотря на некоторое ухудшение степени платежеспособности по текущим обязательствам. Впрочем, этот показатель даже в 2011 году вырос всего на 0,04 и его значение гораздо ниже предельно допустимого максимума.  Коэффициент текущей ликвидности демонстрирует положительную динамику, однако более чем в 2 раза превышает рекомендуемый уровень, что свидетельствует о нерациональном вложении и неэффективном использовании средств. Коэффициент быстрой ликвидности также существенно выше рекомендуемого значения. Коэффициент абсолютной ликвидности говорит о том, что денежная  наличность компании почти в 1,6 раза превышает объем краткосрочных обязательств. Высокие значения показателей ликвидности могут означать, что у компании много денег омертвлено в непроизводственных и обычно низкодоходных активах, таких как денежные остатки, ценные бумаги или материально-производственные запасы. В случае ОАО «НЗХК»  в отчетном периоде произошло увеличение запасов по сырью и материалам  и прирост незавершенного производства. Увеличение сырья и запасов произошло из-за приобретения урана для выполнения экспортных заказов. Прирост незавершенного производства обусловлен тем, что по договору с  ПО «Маяк» производство работ начато в 2010 году, а реализация должна состояться в 2013 году. Нижеперечисленные факты позволяют ожидать улучшения показателей ликвидности ОАО «НЗХК»:

1. Динамика показателей ликвидности за период 31.12.09 – 31.12.11 положительна. Все значения двигаются в сторону уменьшения, т.е. приближаются к нормативным.
2. Реализация продукции по договору с ПО «Маяк» позволит значительно сократить незавершенное производства и увеличить объем денежных поступлений;
3. Анализ аналитического баланса предприятия (см. табл. 2.3) показывает, что предприятие сократило  финансовые вложения.

Таким образом, есть основания  ожидать к 2013 году увеличения ликвидных  активов предприятия и уменьшения непроизводственных низкодоходных  активов.

Коэффициент покрытия оборотных активов собственным капиталом говорит о том, что в начале 2011 года 80,7% оборотных активов финансировали собственники, в конце 2011 года – 78,3%. Негативная динамика обусловлена ростом обязательств предприятия: отложенных налоговых и оценочных обязательств, резервов и кредиторской задолженности. Несмотря на превышение коэффициентом нормативного значения, менеджменту следует обратить внимание на тенденцию снижения  данного показателя, так как ее углубление может отрицательно сказаться на платежеспособности  и финансовой  независимости организации. Коэффициент маневренности оборотных активов показывает, что в начале отчетного периода 13,6% от стоимости оборотных активов занимали денежные средства, в конце отчетного периода – 8,6 %. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств также снизился на 5,8%: в начале 2011 года в форме денежных средств находились 16,8% собственных оборотных средств, к концу года – всего лишь 11%. Снижение показателей маневренности оборотных активов и собственных оборотных средств можно объяснить мобилизацией активов для расширения производственных мощностей и реализации целого ряда совместных программ, что требует вложения ресурсов в основные средства и запасы и не дает немедленного экономического эффекта.

Проанализируем финансовую устойчивость ОАО «НЗХК» исходя из данных таблицы 3.4.

Таблица 3.4 – Определение  типа финансовой устойчивости ОАО «НЗХК» за 2011 год

В 2011 году финансовое положение  ОАО «НЗХК» является абсолютно устойчивым и  автономным. Как на начало, так и на конец года собственных оборотных средств достаточно  для финансирования запасов предприятия, не требуется привлечения заемных средств для покрытия оборотных активов. Тенденция к уменьшению излишка собственных и привлеченных средств над объемом запасов связана со значительным ростом запасов в отчетном периоде.

В таблице 3.6 приведен анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «НЗХК» за 2011 год.

Таблица 3.6 – Показатели финансовой устойчивости компании