Антикризисное управление. 14

Содержание

   Стр.

Введение                                                                                                               3

1.Сущность финансового оздоровления                                                            4

2. Процедура финансового оздоровления                                                           6

3. Последствия финансового оздоровления                                                     14                                                                                                         

Заключение 18

Список  литературы     19

Введение

Современная экономика  предъявляет самые серьезные  требования к качеству финансов предприятия, которое напрямую отражается на конкурентоспособности  бизнеса и возможности его развития. В условиях нестабильной внешней среды предприятия со сложным технологическим процессом и высокой ресурсоемкостью производства должны постоянное внимание уделять эффективности использования финансовых ресурсов, как в оперативном плане, так и в долгосрочной перспективе.

С позиций финансового  менеджмента банкротство характеризует  реализацию катастрофических рисков предприятия  в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные  сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Хотя банкротство  предприятия является юридическим  фактом (только арбитражный суд может  признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно  финансовые причины.

В жизни каждой организации периодически бывают временные  трудности, обусловленные внешними или внутренними факторами. Зачастую выход из ситуации видится в том, чтобы признать себя банкротом, распродать имущество и ликвидировать предприятие. Тем не менее опытный специалист по антикризисному управлению скажет, что все проблемы решаемы. Нужно лишь немного времени да небольшая отсрочка от уплаты долгов. Именно эти преимущества и дают восстановительные процедуры, применяемые при банкротстве, например финансовое оздоровление.

Цель работы – отразить сущность, порядок и последствия финансового оздоровления.

1. Сущность финансового оздоровления.

Финансовое оздоровление - многозначный термин.

В узком смысле данное понятие определено статьей 2 Федерального закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)": это процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

В широком смысле финансовое оздоровление - восстановление платежеспособности предприятия в  целом. Именно в таком контексте  обычно оно и употребляется.

Финансовое  оздоровление употребляется и как  антитеза кризису, банкротству, распродаже и ликвидации предприятий. Оно предусматривает как добанкротные меры, так и процедуры, применяемые в деле о банкротстве.

К последним  относится, во-первых, внешнее управление, которое представляет собой процедуру, применяемую в деле о банкротстве  к должнику в целях восстановления его платежеспособности. А во-вторых, мировое соглашение как процедура, применяемая в деле о банкротстве на любой стадии его рассмотрения в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Кроме того, под  финансовым оздоровлением можно  понимать и прекращение процедуры  банкротства по другим основаниям, например в связи с удовлетворением  требований кредиторов, признанием требований необоснованными, отказом кредиторов от своих требований.

В ходе наблюдения должник на основании решения  своих учредителей, органа, уполномоченного  собственником имущества должника - унитарного предприятия, учредители должника, орган, уполномоченный собственником  имущества должника - унитарного предприятия, третье лицо или третьи лица в установленном порядке вправе обратиться к первому собранию кредиторов, или к арбитражному суду с ходатайством о введении финансового оздоровления.

При обращении  к собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления лица, принявшие решение об обращении с таким ходатайством, обязаны представить указанное ходатайство и прилагаемые к нему документы временному управляющему и в арбитражный суд не позднее чем за пятнадцать дней до даты проведения собрания кредиторов.

Временный управляющий  обязан предоставить кредиторам возможность  ознакомления с указанными документами.

Решение об обращении  к первому собранию кредиторов с  ходатайством о введении финансового  оздоровления принимается на общем  собрании большинством голосов учредителей должника, принявших участие в указанном собрании, или органом, уполномоченным собственником имущества должника - унитарного предприятия.

По согласованию с должником ходатайство о  введении финансового оздоровления может быть подано третьим лицом или третьими лицами. Указанное ходатайство должно содержать сведения о предлагаемом обеспечении третьим лицом или третьими лицами исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности.

Финансовое  оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов.

Одновременно  с вынесением определения о введении финансового оздоровления арбитражный  суд утверждает административного  управляющего.

2. Процедура финансового оздоровления.

С точки зрения роли арбитражного управляющего процедуры банкротства бывают активные и пассивные. Так, финансовое оздоровление (в узком смысле) представляет собой пассивную процедуру банкротства, так как основной целью арбитражного управляющего является контроль за соблюдением должником графика погашения задолженности.

Главная роль в  восстановлении платежеспособности принадлежит  должнику - его руководителю и участникам (акционерам, собственнику имущества  государственного или муниципального унитарного предприятия).

Основная сложность  введения этой процедуры связана  с необходимостью предоставления гарантий погашения задолженности по графику, без которых кредиторы редко  соглашаются на финансовое оздоровление, рассматривая его лишь как очередную  отсрочку.

          К финансовому оздоровлению применимы не все меры обеспечения обязательств. Исполнение должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности не может быть обеспечено удержанием, задатком или неустойкой. Кроме того, в качестве предмета обеспечения не могут выступать имущество и имущественные права, принадлежащие должнику на праве собственности или праве хозяйственного ведения.

Еще одним элементом  процедуры финансового оздоровления является план финансового оздоровления, который прикладывается к обращению должника к первому собранию кредиторов.

Этот план разрабатывается  при отсутствии обеспечения погашения  задолженности в соответствии с  графиком.

План финансового  оздоровления готовят участники  должника, а утверждает собрание кредиторов. Основное требование к плану - он должен содержать обоснование возможности удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности.

Иных требований нет. С одной стороны, это хорошо, так как нет и ограничений  при разработке комплекса мер финансового оздоровления. Но, с другой стороны - полная неопределенность. Ведь обоснованность либо необоснованность плана - исключительно оценочные понятия.

С нашей точки  зрения, отсутствие четких требований к плану является одной из причин неэффективности и редкого применения финансового оздоровления в деле о банкротстве.

Практика применения Федерального закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" показала необходимость совершенствования реабилитационных процедур, в том числе финансового оздоровления.

Так, установленный  действующим законодательством  срок финансового оздоровления (и  внешнего управления), составляющий 2 года, зачастую недостаточен для восстановления платежеспособности предприятия. В связи с этим надо увеличить максимальный срок финансового оздоровления до 5 лет.

Нужно развивать  потенциал мер по восстановлению платежеспособности, принимаемых до возбуждения производства по делу о  банкротстве. Одним из вариантов  разрешения проблемы может являться привлечение к досудебной процедуре некоего независимого арбитра, специалиста по антикризисному управлению. Наиболее целесообразным представляется возложить эти функции на арбитражного управляющего, который должен быть профессионалом в вопросах восстановления платежеспособности.

Существует  также проблема чисто психологическая - финансовое оздоровление применяется  в деле о банкротстве. При этом мало кто обращает внимание на то, что  предприятие признается банкротом  только с даты открытия конкурсного производства, а в процедурах наблюдения, внешнего управления и финансового оздоровления предприятие банкротом не является. Это, по сути, еще один довод в пользу внесудебного характера финансового оздоровления.

При всей сложности  введения и осуществления восстановительных процедур банкротства, при всех трудностях выработки стратегии участия в деле о банкротстве сохранить бизнес вполне реально. Финансовое оздоровление - эффективный инструмент антикризисного управления в тех случаях, когда необходимы отсрочка либо временный мораторий на исполнение обязательств.

Важная особенность  процедуры финансового оздоровления заключается в том, что руководитель и органы управления должника не отстраняются от управления, но функционируют с  некоторыми ограничениями. К таковым относится необходимость для должника получать согласие на определенные действия административного управляющего, собрания кредиторов, лиц, предоставивших обеспечение исполнения графика погашения задолженности.

В ходе финансового  оздоровления должник не может без согласия собрания кредиторов совершать некоторые виды сделок. Например, нельзя приобретать или передавать имущество должника, балансовая стоимость которого составляет более 5 % балансовой стоимости активов должника; выдавать займы, поручительства и гарантии, а также учреждать доверительное управление имуществом должника; принимать решение о реорганизации.

В некоторых  случаях для того, чтобы провести ту или иную сделку, необходимо получить согласие административного управляющего. Это относится к сделкам с имуществом должника, к получению займов, к уступке прав требования и к переводу долга, а также к тем сделкам, которые увеличивают кредиторскую задолженность организации-должника более чем на 5 % суммы требований кредиторов.

В то же время  предметы залога должник может продавать, передавать в аренду или безвозмездное пользование и т. д.

Согласие собрания (комитета) кредиторов и лиц, предоставивших обеспечение, необходимо для принятия решений о реорганизации в  любой из пяти форм (преобразование, слияние, присоединение, выделение, разделение).

Если руководитель должника плохо справляется со своими обязанностями, то он может быть отстранен  от ведения дел по определению  арбитражного суда. Для этого собрание кредиторов, административный управляющий  или лица, предоставившие обеспечение, должны представить в суд ходатайство. Руководитель отстраняется определением суда, которое может быть обжаловано.

Еще одним важным последствием введения финансового оздоровления считаются назначение и деятельность административного управляющего. Полномочия административного управляющего определяются его статусом. Он не ведет хозяйственную деятельность должника, его цель - контролировать соблюдение должником взятых на себя обязательств.

Административный управляющий  исполняет следующие функции:

проводит работу с кредиторами (ведет реестр, рассматривает требования, созывает собрания, информирует о  ходе финансового оздоровления, контролирует исполнение должником текущих требований и своевременность платежей в  соответствии с графиком погашения задолженности); осуществляет действия с имуществом должника (принимает участие в инвентаризации, следит за сохранностью, может настаивать на применении обеспечительных мер); контролирует деятельность руководителя (согласовывает сделки должника, рассматривает отчеты об исполнении плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности, может потребовать отстранения руководителя, может обратиться в суд с требованиями, связанными с недействительностью сделок должника); предъявляет необходимые требования к лицам, предоставившим обеспечение исполнения должником обязательств. Прекращение производства по делу о банкротстве в связи с погашением требований кредиторов в ходе финансового оздоровления влечет за собой прекращение полномочий административного управляющего. При введении другой процедуры банкротства административный управляющий продолжает исполнять свои обязанности до утверждения соответственно внешнего или конкурсного управляющего.

Основные документы, на основании  которых должник действует в рамках финансового оздоровления, - план финансового оздоровления и график погашения задолженности. Эти документы разрабатываются учредителями (участниками) должника либо собственником имущества - унитарного предприятия и утверждаются собранием кредиторов.

План финансового оздоровления предусматривает источники получения  средств должником и мероприятия, результатом осуществления которых  будет появление у должника средств, достаточных для исполнения графика  погашения задолженности.

Мероприятия могут состоять как в осуществлении экономических действий (перепрофилирование производства, ликвидация убыточных производств, повышение конкурентоспособности продукции и т. п.), так и в получении дополнительных средств от кредиторов либо контрагентов.

План финансового оздоровления представляет собой своего рода бизнес-план деятельности организации-должника в условиях процедур судебной санации.

В качестве мероприятий, способствующих восстановлению платежеспособности и  поддержке эффективной хозяйственной  деятельности предприятия, рекомендуется использовать следующие:

совершенствование системы  управления;

инвентаризация;

оптимизация дебиторской  задолженности;

снижение издержек производства;

продажа дочерних предприятий  и долей в капитале других предприятий;

продажа незавершенного строительства;

оптимизация количества персонала и обеспечение социальных льгот для уволенных;

продажа излишнего  оборудования, материалов и складированных готовых изделий;

конверсия долгов путем преобразования краткосрочных  задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки;

прогрессивные технологии, механизация, автоматизация, производства;

совершенствование организации труда;

капитальный ремонт, модернизация основных фондов, замена устаревшего оборудования, приобретение дополнительных основных фондов.

Оценка эффективности  плана финансового оздоровления проводится на основе показателей чистой текущей стоимости, внутренней нормы  доходности и дисконтированного  срока окупаемости. При оценке эффективности  вложений в функционирующее предприятие следует учитывать, что получаемые денежные потоки представляют собой результат функционирования не только выделенных средств государственной финансовой поддержки, но и всех ранее вложенных инвестиционных ресурсов, величина которых определяется по балансу предприятия на последнюю отчетную дату.

На базе данных производственной программы и финансового  плана заполняется агрегированная форма прогнозного баланса по годам планируемого периода. По агрегированному  прогнозному балансу рассчитываются коэффициенты: текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности.

На основании  разработанного плана финансового  оздоровления составляется график погашения  задолженности. Если финансовое оздоровление вводилось по решению собрания кредиторов, то график должен предусматривать погашение всех реестровых требований не позднее чем за месяц до даты окончания финансового оздоровления. При этом требования первой и второй очередей должны погашаться не позднее чем за шесть месяцев до даты окончания финансового оздоровления.

Если финансовое оздоровление вводится при отсутствии решения собрания кредиторов, т. е. по ходатайству определенных лиц, предоставивших обеспечение исполнения обязательств должника, то к графику погашения  задолженности предъявляются более строгие требования. В этом случае погашение задолженности должно быть осуществлено в течение года, приступить к выплатам необходимо не позднее чем через месяц после вынесения судом определения о введении финансового оздоровления. График должен предусматривать ежемесячное пропорциональное удовлетворение требований равными долями.

График погашения  задолженности вступает в силу с  момента утверждения его арбитражным  судом. Должник вправе досрочно исполнить  график погашения задолженности. В этом случае на основании отчета должника о досрочном окончании финансового оздоровления арбитражный суд может вынести определение о прекращении производства по делу о банкротстве.

В случае неисполнения должником графика учредители (участники) должника, собственник имущества должника - унитарного предприятия, третьи лица, предоставившие обеспечение, не позднее чем через 14 дней с даты, предусмотренной графиком, вправе обратиться к собранию кредиторов с ходатайством об утверждении внесенных в график погашения задолженности изменений.

Собрание кредиторов может принять решение о внесении изменений в график, после чего эти изменения утверждаются арбитражным  судом. Также собрание кредиторов может  отказать в утверждении изменений  в графике погашения задолженности и обратиться в арбитражный суд с ходатайством о досрочном прекращении финансового оздоровления. В случае удовлетворения этого ходатайства арбитражным судом вводится процедура внешнего управления или конкурсного производства.

Поле стратегий  финансового оздоровления кризисных предприятий может быть задано совокупностью следующих доминантных направлений.

1. Мобилизация финансово-инвестиционных ресурсов. Кризисное предприятие, как правило, утрачивает возможность беспрепятственно привлекать финансово-инвестиционные ресурсы для технологического и организационного обновления производства. Поэтому мобилизация этих ресурсов за счет внутренних и внешних источников будет способствовать процессу финансового оздоровления кризисного предприятия.

2. Оптимизация структуры капитала. Соотношение заемных и собственных средств предприятия является одним из критериев его финансовой устойчивости. Деятельность любого предприятия, ориентированного на рост его рыночной стоимости, в благоприятных условиях сопровождается опережающим ростом собственного капитала по сравнению с заемным. Однако отсутствие или низкая доля заемного капитала в его структуре снижает возможности предприятия, ограничивая рост положительного финансового результата. Восстановление способности регулирования финансовых потоков в целях их оптимизации также является важным элементом финансового оздоровления кризисного предприятия.

3. Повышение платежеспособности и ликвидности. Очевидно, что утрата предприятием способности платить по своим обязательствам свидетельствует о его финансовой несостоятельности и банкротстве. Следовательно, система мер, направленных на повышение его платежеспособности и ликвидности, может способствовать его финансовому оздоровлению.

4. Рост положительных финансовых результатов. Поддержание высокого уровня платежеспособности и ликвидности предприятия при неэффективном распределении денежных доходов и поступлений по всем стадиям хозяйственного кругооборота может стать причиной снижения прибыли предприятия. Поэтому система мероприятий, направленных на увеличение финансовых результатов при строгом контроле показателей платежеспособности и ликвидности, будет способствовать эффективному функционированию локальных звеньев финансовой системы предприятия и восстановлению финансовой устойчивости.

3. Последствия финансового оздоровления.

Последствия введения финансового оздоровления определяются в ст.81 Закона и могут быть классифицированы на два вида: меры по защите должника от кредиторов и меры по защите кредиторов.

К первому виду относятся следующие:

- требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, за исключением текущих платежей, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением установленного настоящим Федеральным законом порядка предъявления требований к должнику;

- ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов отменяются;

- аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом могут быть наложены только в арбитражном процессе по делу о банкротстве;

- осуществление имущественных взысканий по исполнительным документам приостанавливается, за исключением таких взысканий по исполнительным документам, выданным на основании вступивших в законную силу до даты введения финансового оздоровления решений о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной деятельности, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, возмещении морального вреда;

- удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников), выкуп или приобретение должником размещенных акций либо выплата действительной стоимости доли (пая) не допускается;

- изъятие собственником имущества должника - унитарного предприятия принадлежащего должнику имущества не допускается;

- выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам, доходов по долям (паям), распределение прибыли между учредителями (участниками) должника не допускаются;

- прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, предоставления отступного или иным способом не допускается, если при этом нарушается очередность удовлетворения установленных пунктом 4 статьи 134 Федерального закона от 26октября 2002г. N127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" требований кредиторов либо если такое прекращение приводит к преимущественному удовлетворению требований кредиторов одной очереди, обязательства которых прекращаются, перед другими кредиторами;

- неустойки (штрафы, пени), подлежащие уплате проценты и иные санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей не начисляются, за исключением текущих платежей.

Последствия второго  вида таковы:

На сумму  требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, подлежащих удовлетворению в соответствии с графиком погашения задолженности, начисляются проценты в размере ставки рефинансирования, установленной Центральным банком Российской Федерации на дату введения финансового оздоровления, исходя из непогашенной суммы требований в соответствии с графиком погашения задолженности. Соглашением между должником и конкурсным кредитором может быть предусмотрен меньший размер подлежащих начислению процентов.

Указанные в  настоящем пункте проценты подлежат начислению на сумму требований кредитора  с даты вынесения определения о введении финансового оздоровления и до даты погашения требований кредитора, а в случае, если такое погашение не произошло до даты принятия решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, - до даты принятия такого решения.

Начисленные согласно настоящей статье проценты подлежат уплате одновременно с погашением требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей в соответствии с графиком погашения  задолженности. В случае, если такое  погашение не произошло до даты принятия решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, начисленные проценты подлежат уплате одновременно с удовлетворением требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей в порядке очередности, установленной статьей 134 Федерального закона от 26 октября 2002г. N127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

 Неустойки  (штрафы, пени), а также суммы причиненных  убытков в форме упущенной  выгоды, которые должник обязан уплатить кредиторам, в размерах, существовавших на дату введения финансового оздоровления, подлежат погашению в ходе финансового оздоровления в соответствии с графиком погашения задолженности после удовлетворения всех остальных требований кредиторов.

Расчеты по обязательствам должника, срок исполнения которых  наступил до даты введения финансового  оздоровления, осуществляются исключительно  в соответствии с настоящим Федеральным  законом.

 Требования  кредиторов рассматриваются арбитражным  судом в порядке, предусмотренном статьей 100 Федерального закона от 26октября 2002г. N127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

Требования  кредиторов, предъявленные в ходе финансового оздоровления и включенные в реестр требований кредиторов, удовлетворяются не позднее чем через месяц с даты окончания исполнения обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом.

В случае погашения  должником всех требований кредиторов, предусмотренных графиком погашения задолженности, до истечения установленного арбитражным судом срока финансового оздоровления должник представляет отчет о досрочном окончании финансового оздоровления.

По итогам рассмотрения результатов финансового оздоровления и жалоб кредиторов арбитражный суд выносит одно из определений:

о прекращении  производства по делу о банкротстве, если непогашенная задолженность отсутствует  и жалобы кредиторов признаны необоснованными;