Содержание

Введение   …………………………………………………………………..   2

1. Сущность фондовой биржи   

1.1 Понятие биржи и её отличительные признаки   ………………..   3

1.2.Задачи и функции фондовых бирж   …………………………….   5

        1.3 Организация биржи и ее управление   ………………………....    9

2.  Участники биржевой торговли   ……………………………………… 12

Заключение   ……………………………………………………………….  15

Список используемой литературы   ……………………………………..   16 
 
 
 
 

  Введение

       В данной работе рассматривается фондовая биржа, её функции и значение, а также принципы организации и деятельности.

     Фондовая  биржа – некоммерческое партнерство, имеющее своей целью организацию торговли ценными бумагами на основе лицензии на право осуществления этой деятельности.

     Фондовая  биржа представляет собой рынок  ссудных капиталов, на котором происходит торговля ценными бумагами – акциями, облигациями, паями и т.п., называемых часто более общим термином "титулы собственности" или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте девизами. Торговля девизами осуществляется часто на специальной бирже, именуемой  девизной или валютной.

     В настоящее время в мире насчитывается  более 200 фондовых бирж, они имеют  в основе много общего, и все  же каждая обладает своими особенными чертами. Фондовые биржи - это относительно молодой и быстро развивающийся  сектор рыночной экономики России. Основная задача сейчас заключается  в том, чтобы применить зарубежный опыт создания  фондовых рынков в  условиях РФ, максимально используя  их достижения и не повторяя ошибок, сократить разрыв в развитии. При  этом должны учитываться интересы всех участников рынка.

     Тема  работы актуальна, поскольку размеры  рынка ценных бумаг отражают его  роль в движении капиталов. Эта роль столь значительна, что не будет  преувеличением сказать: без понимания  механизмов обращения ценных бумаг  невозможно проникнуть в сущность и  многие процессы современного капиталистического воспроизводства.

       Целью данной работы является изучение сущности фондовой биржи, а именно определение её функций и значения, определение членов фондовой биржи, а также определение принципов организации и деятельности.

          Глава 1. Сущность фондовой биржи

1. . Понятие биржи и её отличительные признаки

     Вопросы о том, что такое биржа и  какие признаки входят в состав понятия  о ней, в первую очередь, конечно  же, важны для законодательства. Биржа является субъектом хозяйствования и ведет хозяйственную деятельность (биржевую), выступая посредником между  покупателями и продавцами. В связи  с этим биржа обладает определенными, но достаточно специфическими, правами  и обязанностями. Специфика прав и обязанностей объясняется все  той же экономической обособленностью  и важностью, а следовательно надзором государства. 

     На  практике выражение «биржа» обозначает в первую очередь здание (биржа  построена на улице N-ской), затем время (биржа продолжается с двенадцати до трех), и, наконец, особый вид рынка. Исключительно с последним значением мы будем иметь дело в дальнейшем. 

     В первую очередь, можно было бы отметить, что всякая биржевая торговля представляет собой торговлю заменимыми ценностями и что в биржевом зале нет ни товаров, ни денег. Однако деятельность биржи не ограничивается только ценностями, есть биржи, на которых производятся операции фрахтам. Во-вторых, характерной чертой биржи можно было бы назвать спекуляцию. Однако спекуляция существует также и вне пределов биржи. Затем можно сказать, что биржа имеет своей задачей облегчение торговли товарами и ценными бумагами. Это несомненно верно, но железные дороги и многие другие учреждения также служат этим целям, но не являются биржами. Необходимо найти иные признаки бирж, выделяющие их особенности в сравнении с рынками.

     Когда говорят о рынке, развившемся до биржи, речь идет прежде всего о регулярно происходящем в определенном месте и в определенное время собрании лиц с целью заключения сделок. Место и время – основные постоянные, операции и лица - могут изменяться. Всюду, где таких собраний в определенном месте и в определенное время нет, не может быть и речи о бирже. Однако при перечисленных признаках биржа ничем бы не отличалась от рынка. Различие между биржей и рынком заключается преимущественно в следующих трех пунктах:

1. В заменимости котируемых на бирже, но отсутствующих товаров
2. В существующей на бирже, в отличие от свободного рынка, организации
3. В существующих на бирже официальном установлении курсов и котировок.

     Всюду, где тот или иной признак отсутствует, речь идет не о бирже в указанном  смысле, а скорее всего о рынке  или промежуточных ступенях. Разберем подробнее три приведенных отличительных  признака. 

     Сущность  биржи заключается в том, что  она – особый вид рынка, где  производится торговля заменимыми ценностями, причем эти ценности и плата за них не предъявляются. Что такое  заменимые ценности? Это свойство объясняется характером товаров, составляющих предмет торговли. Например, на рынке  покупают определенную лошадь, определенный букет цветов, кусок мяса. Таким  образом, покупают продукты определенного  качества и сорта. Все эти вещи имеются налицо, их подробно осматривают. Кота в мешке никто не покупает. Затем следует оплата и передача.

    Второй  отличительный признак биржи  – организация. Биржа – организованный рынок, т.е. в ней есть органы для  определенных функций, связанных с  управлением, поддержанием порядка, нормировкой  биржевых сделок и т.д. Рынок такого устройства не знает. Единственный орган, который свойственен рынку, занимается поддержанием порядка. Продавцы и покупатели на рынке представляют собой большую  неорганизованную массу. Но всюду, где  рынок поднимается до уровня биржи, появляются органы.  

     Биржа – организация, имеющая своей  целью не только торговлю заменимыми ценностями, на также и установление цен. Установление цен на бирже происходит регулярно и под общим контролем, т.е. прикрывается авторитетом всего собрания или его правления. Где нет такой официальной котировки цен, там нет и биржи. Благодаря бирже каждая ценная бумага, каждый товар и т.д., котирующийся на ней, получает точную отметку своей меновой стоимости, и эта отметка становится для коммерческого мира тем уровнем, на который ориентируются также те, кто заключает сделки вне биржи. 

     В итоге можно дать определение  понятия биржи. Биржа есть организованный рынок для торговли заменимыми ценностями, на котором процесс образования  цен протекает под общественным контролем. Задачи биржи - не снабжение  экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.  
 

       1.2. Задачи и функции фондовых бирж

      Фондовая  биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора наилучших  ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением  официальных (биржевых) котировок и  осуществлением надзора за членами  биржи.

      Фондовые  биржи - это организации, деятельность которых заключается в создании условий для обращения ценных бумаг и определении их рыночных цен. Фондовая биржа должна состоять не менее чем из трех членов, все из которых должны быть ее акционерами. Не акционеры не могут быть членами биржи. Фондовая биржа создается как закрытое акционерное общество.

      Фондовой  биржей признается только организатор  торговли на рынке ценных бумаг, осуществляющий свою деятельность на основании лицензии и не совмещающий деятельность по организации торговли с другими видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду. Для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

      Биржа выполняет следующие функции:

      1) Аккумулирование (мобилизация) временно  свободных денежных средств (через  продажу за ней финансовых  активов) и способствование передаче  прав собственности.

      2) Организация биржевых торгов. Данная  функция включает в себя ряд  подфункций:

1. Предоставление места для рынка, т. е. места, где может происходить как первичное размещение, так и вторичная перепродажа ценных бумаг.
2. Обеспечение технического доступа к биржевым торгам. Биржа должна использовать современные средства связи, обеспечивать высококвалифицированную систему электронной торговли с помощью оборудования биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерного обеспечения всех процессов на бирже и т.д.
3. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени про ведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий.
4. Разработка правил биржевой торговли, т. е. норм и правил поведения участников торга в зале, а также установление этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.
5. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Эта функция осуществляется с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.
6. Создание механизма для беспрепятственного разрешения споров, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов (биржевой арбитраж). Эта функция, с одной стороны, позволяет выявить недобросовестных участников торга - мошенников, а с другой - уладить все споры, возникающие в ходе торгов из-за неточностей записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других человеческих и технических ошибок
7. Разработка квалификационных требований для участников торгов. Члены биржи, принимающие участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей. Биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников для осуществления своей деятельности.
8. Обучение и переподготовка персонала биржи.

            3. Разработка биржевых  контрактов. Данная функция биржи  включает в себя следующие  подфункции:

1. Стандартизация требований к качественным характеристикам биржевых товаров. Биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней, так как к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым к ним требованиям.
2. Стандартизация размеров партий актива, лежащего в основе контракта.
3. Выработка единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки поставки по контрактам, взаиморасчеты и расчеты с биржей).

      4. Ценовая функция биржи включает  в себя следующие подфункции:

1. Выявление равновесной биржевой цены и ее регулирование с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже. Биржа определяет рыночную стоимость (курс) ценной бумаги в процессе ее котировки.
2. Ценообразование.
3. Прогнозирование цены. На бирже торгуют контрактами с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, а это вызывает необходимость осуществлять ежедневное прогнозирование цен на будущие даты поставки товара.

      5. Функция хеджирования (страхования)  участников биржевой торговли  от неблагоприятных для них  колебаний цен. Для этого на  бирже используются специальные  виды сделок и механизмы их  заключения, что повышает доверие  к бирже, привлекает к ней  рыночных спекулянтов, увеличивая  число торгующих как непосредственно,  так и через посредников.

      6. Спекулятивная биржевая деятельность - это вид деятельности, целью  которой является получение прибыли  от игры на разнице в ценах  купли-продажи ценных бумаг.

      7. Информационная функция биржи  осуществляется путем предоставления  в средства массовой информации  многочисленных данные о биржевых  ценах, компаниях, торгующих на  бирже, о рыночной конъюнктуре,  прогнозах по различным рынкам  и т. д. 
 
 
 
 

        1.3  Организация биржи и ее управление

      Для выполнения своих функций биржа  формирует органы управления. Органы управления биржи включают общественную и стационарную структуры.

      Общественная  структура включает в себя: Общее  собрание членов биржи, Биржевой совет, ревизионную комиссию, Совет директоров.

      Общее собрание членов биржи - это высший законодательный орган управления биржей, который избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или ее универсальный характер. Собрание членов биржи созывается не реже одного раза в год.

      Основными функциями общего собрания членов биржи  являются:

• осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;
• определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;
• утверждение и внесение изменений по внутрибиржевые нормативные документы;
• формирование выборочных органов;
• рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса, счетов прибылей и убытков, распределение прибыли;
• прием новых членов биржи;
• утверждение сметы расходов на содержание совета и персонала биржи;
• принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначении ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

            Для текущего оперативного управления биржей выбирается биржевой совет (или совет биржи).

      Совет биржи является общим координационным (контрольно-распорядительным органом) центром и решает все вопросы деятельности биржи, кроме тех, которые может решать только общее собрание членов биржи. Его возглавляет президент биржи.

      Биржевой  совет выполняет следующие функции:

• заслушивание и оценка отчетов правления;
• внесение изменений в правила торговли на бирже;
• подготовка решений общего собрания членов биржи;
• установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов;
• подготовка решения о приеме или исключении членов биржи;
• руководство биржевыми торгами;
• распоряжение имуществом биржи;
• наем и увольнение персонала биржи и т. д.

      Из  состава биржевого совета формируется  правление, осуществляющее оперативное  руководство биржей и представляющее ее интересы в организациях и учреждениях.

      Биржевой  совет возглавляет председатель, избираемый общим собранием членов биржи сроком на три года. Председатель совета подотчетен только общему собранию членов партнерства.

      Биржевой  совет является коллективным органом  управления биржей. Лица в состав биржевого  совета избираются персонально общим  собранием членов биржи. Должности  членов биржевого совета являются не освобожденными и не включаются в  штатное расписание биржи. Заседания  биржевого совета проводятся не реже одного раза в месяц.

      Контроль  за финансово - хозяйственной деятельностью  осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.

      Ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную и выборочную), результатов  ее торговых, расчетных, валютных и  других операций. Она проверяет:

• финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации;
• постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности;
• выполнение установленных смет, нормативов и лимитов;
• своевременность и правильность платежей в бюджет;
• соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи;
• состояние кассы и фондов биржи.

      Ревизионная комиссия осуществляет проверки по поручению  общего собрания членов биржи или  по собственной инициативе. Ревизии  проводятся не реже одного раза в год. Результаты проверки направляются общему собранию членов биржи.

      На  некоторых биржах для выполнения определенных задач может создаваться  попечительный совет, основное назначение которого заключается в том, чтобы  согласовывать деятельность биржи  с органами власти и управления, способствовать привлечению к работе на бирже нерезидентов.

      Совет директоров - это исполнительный орган биржи, обладающий правом контролировать деятельность служб и разрабатывать главные направления деятельности биржи, устанавливать и координировать правила биржевой торговли. Совет директоров избирается членами биржи и состоит как из членов биржи, так и внешних директоров и специальных экспертов.

      Биржевой  бюллетень является каталогом обработки  многочисленных сведений не только по уже заключенным сделкам, но и  по ценным бумагам, предлагавшимся к  торгам, а также заявкам о спросе, в том числе и при внебиржевых  операциях. Обязанностью котировальной  комиссии является наблюдение за своевременным  представлением участниками торгов достаточно полных и объективных  сведений. Котировальная комиссия предоставляет  в информационно-справочный отдел  биржи данные о ценах и тенденциях их движения даже по тем товарам, которые  не вошли в официально опубликованную котировку. Совместно с арбитражной  комиссией она устанавливает  цены при возникновении спорных  вопросов.

         Глава 2.  Участники биржевой торговли

      В торговле на бирже принимают участие  члены биржи или их представители, а также статные работники  биржи. Члены биржи или их представители  могут выступать на бирже в  качестве брокера или дилера.

      Брокеры (англ. broker) – профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредника между продавцами и покупателями, способствующие заключению торговых сделок, «соединения» между собой покупателей и продавцов; действуют по поручению своих клиентов и за их счет, получая плату или вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки.

      Дилер (англ. dealer) – это юридическое лицо, участвующее в сделках от своего имени и за свой счет. Доход его составляет разница между ценой покупки и продажи ценных бумаг. Он несет всю совокупность рисков, связанных с исполнением сделки.

      В штате брокерской и дилерской  компаний должны находиться аттестованные  специалисты, а также юрист-контролер, который осуществляет контроль за соответствием брокерской и дилерской деятельности требованиям законодательства.

      В настоящее время на ряде бирж члены  биржи могут действовать только в качестве брокеров, а дилерские  операции запрещены (например, биржи  Парижа, Брюсселя, Милана). На лондонской фондовой бирже члены биржи могут  действовать либо только как брокеры, либо только как дилеры без совмещения этих функций. На некоторых биржах отдельным  членам биржи, которые специализируются на торговле определенными видами ценных бумаг, разрешено совмещать функции  брокера и дилера (специалисты  Нью-Йорской фондовой биржи, сводные маклеры Германии и Дании).

      Маклер – это, как правило, штатный работник биржи, который оформляет сделки. Маклер должен строго соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже. Все заключенные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевой сессии участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг.

      Участники биржевой торговли на биржах разных стран  могут иметь различные названия. Кроме того, они могут также  быть наделены некоторыми специфическими функциями. Так, например, на лондонской фондовой бирже маклер именуется  сток-брокером (или джоббером), а ряд брокеров принимает заказы непосредственно от клиентов, находящихся на бирже. Такие брокеры именуются трейдерами и имеют право торговать только несколькими видами ценных бумаг. На Нью-Йорской фондовой бирже

      Биржевым  фирмам разрешено иметь несколько  представителей в торговом зале, но не более определенного максимума. Например, Ванкуверская биржа разрешает иметь пять человек на одно место, Торонтская – до шести. Этих людей называют торговыми представителями, трейдерами. Они должны быть либо партнерами, либо директорами биржевой фирмы, либо ее постоянными сотрудниками и отвечать требованиям, предъявляемым биржей к возрасту трейдера, его опыту работы, образованию и знанию торговых правил.

      На  Санкт-Петербургской фондовой бирже  участниками торгов являются брокеры, исполняющие поручения клиентов; дилеры, осуществляющие операции за свой счет; «свободные» брокеры, исполняющие  поручения брокеров и дилеров, и  «биржевые дилеры» - члены биржи, публично объявляющие максимальную цену из всех запрошенных на покупку  и минимальную цену из всех предложенных ценных бумаг на продажу.

      Специалисты (джобберы) – занимаются анализом и проводят консультации по рынку ценных бумаг, специализируясь на тех или иных видах ценных бумаг. Каждый специалист имеет определенные обязанности в отношении списочных акций. Если ощущается нехватка предложений или заявок на покупку акций со стороны публики, он должен эту нехватку компенсировать, делая собственные предложения или заявки с учетом спрэда, установленного для биржи. Главная задача «специалиста» - обеспечить сбалансированность спроса и предложения.

      Организаторы  торгов - обеспечивают осуществление биржевого процесса.

      Руководители  биржи - отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи.

      Сотрудники  аппарата биржи - технически сопровождают биржевую деятельность. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

         Заключение

     Фондовые  биржи заменяют громоздкую, затратную  и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого  перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий  регулируемый рынок ценных бумаг. Она  создает возможности для мобилизации  финансовых ресурсов и их использования  при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.  

     Сущность  биржи заключается в том, что  она – особый вид рынка, где  производится торговля заменимыми ценностями, причем эти ценности и плата за них не предъявляются Значение биржи в настоящее время возрастает, ее рассматривают как институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

     Организатором торговли на рынке ценных бумаг считается  юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации  торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Как  фондовая биржа, так и организатор  внебиржевой торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут  осуществлять только при наличии  соответствующих лицензий.

     Выполняя  роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли. 

      Список используемой литературы

1. Абрамов, А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России / А. Абрамов // Рынок ценных бумаг. – 2008. - №13 (364).
2. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции / Б.И. Алехин.- М.: Финансы и статистика. -1991. – 250 с.
3. Демчук, О. Эволюция и тенденции Российского биржевого рынка / О. Демчук // Теория и практика. – 2006. - № 2(28).
4. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. – М.: ЮНИТИ, 2004
5. Маккей Ч. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы/ Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2003. – 884с.
6. Модель инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации // Биржевое обозрение. – 2008. – 520с.
7. Улыбин К.А. Брокер и биржа: пособие для брокеров и их клиентов/ К.А. Улыбкин. – М.: Ю-Д – 2008. – 180с.
8. Фединский, Ю.И. Биржа: вчера, сегодня завтра/ Ю.И. Фединский. – М.:ФиС, 2008. 400с.