Контрольная работа по "Финансам". 58

Содержание

         Задание № 1. Индикаторы состояния рынка ценных бумаг.        3

         Задание № 2.Методы оценки финансовой устойчивости работы предприятия.                                                                                                           8

         Задание № 3. (Задача).

        Приобретен объект первоначальной стоимостью 864 млн. руб. и нормативным сроком использования 8 лет. Рассчитать ежегодную сумму амортизационных отчислений и норму амортизации линейным и нелинейным методами (методом уменьшающего  остатка и методом суммы чисел).                                                                                                                    18                          

        Список использованных  источников       20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        Задание № 1. Индикаторы состояния рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. К ценным бумагам относятся облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, обыкновенные и привилегированные  акции и другие документы, которые  законодательством о ценных бумагах  или в установленном ими порядке  отнесены к числу ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) - это физические и  юридические лица, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают  их оборот и расчеты по ним, вступая  между собой в определенные экономические  отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

Всех участников рынка  ценных бумаг условно можно разделить  на профессионалов и непрофессионалов. В соответствии с Законом "О  рынке ценных бумаг" профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, а также граждане (физические ища), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности: 1) брокерскую деятельность; 2) дилерскую деятельность; 3) деятельность по управлению ценными бумагами; 4) расчетно-клиринговую деятельность; 5) депозитарную деятельность; 6) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг; 7) деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Существуют следующие показатели состояния рынка ценных бумаг:

Текущая доходность облигации (Д_m) рассчитывается по формуле:

Д_m = К/Ц_о×100%,

где К – ставка купона, Ц_о – курсовая цена облигации, т.е. цена на текущий момент.

Доходность к погашению (Д_ко) рассчитывается по формуле:

Д_ко = Д_m + ((N - Ц_о)/(Ц_о×n) × 100%,

где N – цена погашения облигации, равная номиналу, n – срок до погашения, лет.

Средний курс облигаций зависит  и от нормы ссудного процента: чем  больший процент в текущий  момент гарантируют своим вкладчикам банки, тем ниже цена облигации с  фиксированным процентом. Курсовая цена облигации определяется по формуле:

Ц_о = (N(C_к × Т_о + 100)) / (C_б × Т_о + 100),

где C_к – годовой процент по облигации (купонный процент),

C_б – ссудный (банковский) процент,

Т_о – срок, на который выпущена облигация, лет,

N – номинал облигации, руб.

Приведенные выше формулы применимы  для выплат с периодичностью один раз в год. В иных случаях (например, при выплатах процентов один раз  в квартал) следует учитывать  возможность реинвестирования (нового вложения) полученных доходов, что увеличивает доходность в пересчете на год. Формула текущей доходности в этом случае видоизменяется следующим образом:

Д_m = (((1 + К)ⁿ/Ц_о) – 1) × 100%

Акции. По акциям различают следующие  показатели:

- балансовая стоимость 

- рыночная стоимость 

- сравнительная стоимость 

- текущая (дисконтированная) стоимость 

- стоимость, скорректированная  на инфляцию.

Балансовая стоимость акций  определяется на основе бухгалтерской  отчетности предприятия. Их сравнительная  стоимость основана на сравнении  доходности акций с доходом по депозитам. Текущая, или дисконтированная, стоимость акций рассчитывается с учетом коэффициента дисконтирования:

К_д = 1/(1+I)ⁿ,

где n – периоды дисконтирования (поквартально), I – норма инвестиций, обычно равная ставке рефинансирования ЦБ.

Стоимость акций, скорректированная  на инфляцию, определяется по формуле  Фишера:

I + r = (I + P)(I + a) или r = P + a + Pa,

где r – номинальная ставка доходности, Р – реальная ставка доходности (рентабельность), а – темп инфляции.

При учреждении акционерного общества курс акций (К_а) вычисляется по следующей формуле:

К_а = Н + П_у,

где Н – номинал, П_у – прибыль учредителя.

Коэффициент рыночной конъюнктуры (К_рк) акций определяется как отношение объема платежеспособного спроса к объему предложения. Если К_рк < 1, то курс завышен, и можно ожидать недоразмещения выпуска, если К_рк > 1, то акции недооценены, если К_рк = 1, то акции реально оценены.

Корпоративные облигации. Установление цены предложения на корпоративные  облигации достаточно сложно, так  как невозможно подыскать вариант  для сравнения с аналогичным  рейтингом и сроком погашения. Обычно используется конверсионный эквивалент (К_э). Это приведенная цена, по которой должны продаваться акции, для того чтобы они были абсолютно, эквивалентны облигациям:

К_э = Рыночная цена облигаций / Число акций

Размер купонных выплат по облигациям определяется в процентах от номинала:

Размер купонных выплат = Н ×  Купонный процент / 100%

Рыночный курс облигации рассчитывается следующим образом:

Р_к = Р_ц / Н × 100%

Рыночная цена (Р_ц) определяется по формуле:

Р_ц = Н × (1 + Д_о)^' / (1 + Д_а)^' = Н × 1 × с = Н × Р_к / 100 + с × Т(365 + t),

где t – число периодов до погашения, с – период купонных выплат по облигациям, лет, Т – период от выплаты по купону до совершения сделки купли-продажи, дней, Д_о – доходность облигации, Д_а - доходность акции.

Конвертируемая облигация стоит  дороже, чем неконвертируемая, так  как дает ее владельцу дополнительные права. Стоимость конвертируемой облигации  можно рассчитать по следующей формуле:

К_ц = Н / К_конв,

где К_конв – коэффициент конвертации, который определяется как отношение конверсионной стоимости к рыночной цене и устанавливается как постоянная величина на весь период конвертации.

Для расчета текущей доходности облигации и доходности к погашению  используются следующие формулы:

Текущая доходность = Сумма процентов, выплаченных за год / Курсовая стоимость (цена приобретения) × 100%

Доходность к погашению = Процентный доход + Дисконт / Курсовая стоимость (цена приобретения) × 100%.

В условиях рыночной экономики  вложения денежных средств в ценные бумаги приносит значительно высокий  доход и в большей мере защищает от явного и неявного риска, чем любой  вид инвестиций. Помимо этого, рост цены акции происходит одновременно с общим ростом цен, что защищает вкладчика от воздействия инфляции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

         Задание № 2.Методы оценки финансовой устойчивости работы предприятия.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия решающее значение имеет вопрос о том, какие  показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет  следующий вид:

F + Eз + Rд = Иc + Скк + Сдк + Ко + Rр,

 где F- основные средства  и вложения;

 Ез - запасы и затраты;

Rд - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность)  и прочие активы;

 Иc - источники собственных  средств;

 Скк - краткосрочные  кредиты и заемные средства;

 Сдк - долгосрочные  кредиты и заемные средства;

 Ко — ссуды, не  погашенные и срок;

Rр — расчеты (кредиторская  задолженность) и прочие пассивы.

 По сути  дела, модель предполагает определенную  перегруппировку статей бухгалтерского  баланса для выделения однородных  с точки зрения сроков возврата  величин заемных средств. Учитывая, что долгосрочные кредиты и  заемные средства направляются  преимущественно на приобретение  основных средств и на капитальные  вложения, преобразуем исходную  балансовую формулу:

Eз + Rд =[( Иc + Сдк) – F]+[Скк + Ко + Rр].

 Отсюда можно  сделать заключение, что при условии  ограничения запасов и затрат (Ез) величиной [( Иc + Сдк) – F] будет  выполняться условие платежеспособности  предприятия, т. е. денежные  средства, краткосрочные финансовые  вложения (ценные бумаги) и активные  расчеты покроют краткосрочную  задолженность предприятия. 

 Таким образом,  соотношение стоимости материальных  оборотных средств и величин  собственных и заемных источников  их формирования определяет устойчивость  финансового состояния предприятия.  Обеспеченность запасов и затрат  источниками формирования является  сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность  выступает ее внешним проявлением.  В то же время степень обеспеченности  запасов и затрат источниками  есть причина той или иной  степени платежеспособности (или  неплатежеспособности), выступающей  как следствие обеспеченности.

 Наиболее  обобщающим показателем финансовой  устойчивости является излишек  или недостаток источников средств  для формирования запасов и  затрат, получаемый в виде разницы  величины источников средств  и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду  обеспеченность определенными видами  источников (собственными, кредитными  и другими заемными), поскольку  достаточность суммы всех возможных  видов источников (включая краткосрочную  кредиторскую задолженность и  прочие пассивы) гарантирована  тождественностью итогов актива  и пассива баланса.

 Общая величина  запасов и затрат (Z) предприятия  равна итогу раздела II актива  баланса.

 Для характеристики  источников формирования запасов  и затрат используется несколько  показателей, отражающих различную  степень охвата разных видов  источников:

 наличие собственных  оборотных средств, равное разнице  величины источников собственных  средств и величины основных  средств и вложений;

 наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя  увеличением на сумму долгосрочных  кредитов и заемных средств,

 общая величина  основных источников формирования  запасов и затрат, равная сумме  предыдущего показателя и величины  краткосрочных кредитов и заемных  средств (к которым в данном  случае не присоединяются ссуды,  не погашенные в срок).

 Каждый из  приведенных показателей наличия  источников формирования запасов  и затрат должен быть уменьшен  на величину иммобилизации оборотных  средств. Иммобилизация может  скрываться в составе как запасов,  так и дебиторов и прочих  активов, но определение ее  величины при этом возможно  лишь в рамках внутреннего  анализа на основе учетных  данных. Критерием здесь должна  служить низкая ликвидность или  полная неликвидность обнаруженных  сомнительных сумм.

 В названии  показателя наличия собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат  имеется некоторая условность. Поскольку  долгосрочные кредиты и заемные  средства используются в основном  на капитальные вложения и  на приобретение основных средств,  то фактически показатель наличия  (F) отражает скорректированную величину  собственных оборотных средств.  Поэтому название «наличие собственных  и долгосрочных заемных источников»  указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных  оборотных средств увеличена  на сумму долгосрочных кредитов  и заемных средств.

 Показатель  общей величины основных источников  формирования запасов и затрат  является приближенным, так как  часть краткосрочных кредитов  выдается под товары отгруженные,  а для покрытия запасов и  затрат привлекается часть кредиторской  задолженности, зачтенная банком  при кредитовании. Ссуды под товары  отгруженные ограничены сверху  дебиторской задолженностью за  товары, работы и услуги, а кредиторская  задолженность, зачтенная банком  при кредитовании, не превышает  суммы задолженности за товары  и услуги и задолженности по  авансам полученным.

 Приближенность, оценочный характер показателя  общей величины основных источников  формирования запасов и затрат  неизбежны при ограниченности  информации, используемой в ходе  внешнего анализа финансового  состояния. Несмотря на эти  недостатки, показатель Е дает  существенный ориентир для определения  степени финансовой устойчивости.

 Трем показателям  наличия источников формирования  запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности  запасов и затрат источниками  их формирования:

- излишек (+) или  недостаток (-) собственных оборотных  средств;

- излишек (+) или  недостаток (-) собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат;

- излишек (+) или  недостаток (-) общей величины основных  источников для формирования  запасов и затрат.

 Вычисление  трех показателей обеспеченности  запасов и затрат источниками  их формирования позволяет классифицировать  финансовые ситуации по степени  их устойчивости.

 Возможно  выделение четырех типов финансовой  устойчивости:

1) абсолютная  устойчивость финансового состояния,  встречающаяся редко и представляющая  собой крайний тип финансовой  устойчивости (наблюдается при излишке  собственных оборотных средств);

2) нормальная  устойчивость финансового состояния  предприятия, гарантирующая его  платежеспособность (недостаток собственных  оборотных средств, но излишек  по второму показателю);

3) неустойчивое  финансовое состояние, сопряженное  с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее,  сохраняется возможность восстановления  равновесия за счет пополнения  источников собственных средств  и увеличения собственных оборотных  средств (недостаток по первым  двум показателям, но излишек  по третьему).

 Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых  для формирования запасов и  затрат краткосрочных кредитов  и заемных средств не превышает  суммарной стоимости производственных  запасов и готовой продукции  (наиболее ликвидной части запасов  и затрат). Если условия не выполняются,  то финансовая неустойчивость  считается ненормальной и отражает  тенденцию к существенному ухудшению  финансового состояния. 

4) кризисное  финансовое состояние, при котором  предприятие находится на грани  банкротства, поскольку в данной  ситуации денежные средства, краткосрочные  ценные бумаги и дебиторская  задолженность предприятия не  покрывают даже его кредиторской  задолженности и просроченных  ссуд.

 

 Наряду с  оптимизацией структуры пассивов  в ситуациях, задаваемых последними  двумя условиями, устойчивость  может быть восстановлена путем  обоснованного снижения уровня  запасов и затрат.

 Каждый из  четырех типов финансовой устойчивости  характеризуется набором однотипных  показателей, дающих полную картину  финансового состояния предприятия.  К этим показателям относятся:  коэффициент обеспеченности запасов  и затрат источниками средств;  излишек (или недостаток) средств  для формирования запасов и  затрат; запас устойчивости финансового  состояния (в днях); излишек (или  недостаток) средств на 1 тыс. руб.  запасов.

 В настоящее  время многие предприятия находятся  в кризисном состоянии. Запасы  и затраты превышают источники  формирования. Недостаток оборотных  средств покрывается за счет  кредиторской задолженности, обязательств  перед бюджетом, по оплате труда  и т. д.

 Чтобы снять  финансовое напряжение предприятиям  необходимо выяснить причины  резкого увеличения на конец  года следующих статей материальных  оборотных средств: производственные  запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары. Это  уже задачи внутреннего финансового  анализа.

 В рамках  внутреннего анализа осуществляется  углубленное исследование финансовой  устойчивости предприятия на  основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные  группы показателей.

1. Общая величина  неплатежей:

 просроченная  задолженность по ссудам банка;

 просроченная  задолженность по расчетным документам  поставщиков;

 недоимки  в бюджеты;

 прочие неплатежи,  в том числе по оплате труда;

2. Причины неплатежей:

 недостаток  собственных оборотных средств;

 сверхплановые  запасы товарно-материальных ценностей;

 товары отгруженные,  не оплаченные в срок покупателями; товары на ответственном хранении  у покупателей ввиду отказа  от акцепта;

 иммобилизация  оборотных средств в капитальное  строительство, в задолженность  работников по полученным ими  ссудам, а также в расходы, не  перекрытые средствами специальных  фондов и целевого финансирования.

3. Источники,  ослабляющие финансовую напряженность:

 временно  свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);

 привлеченные  средства (превышение нормальной  кредиторской задолженности над  дебиторской);

 кредиты банка  на временное пополнение оборотных  средств и прочие заемные средства.

 При полном  учете общей величины неплатежей  и источников, ослабляющих финансовую  напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов  по группам 1 и 3. Для анализа  финансового состояния, платежной  дисциплины и кредитных отношений  рекомендуется рассматривать данные  показатели в динамике (например, поквартально).

Оценка финансовой устойчивости предприятия также  определяется системой относительных  показателей.

 Одной из  важнейших характеристик устойчивости  финансового состояния предприятия,  его независимости от заемных  источников средств является  коэффициент автономии, рассчитываемый как соотношение собственных и заемных средств. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов.

 Рост коэффициента  автономии свидетельствует об  увеличении финансовой независимости  предприятия, снижении риска финансовых  затруднений в будущем. Такая  тенденция с точки зрения кредиторов  повышает гарантированность предприятием  своих обязательств.

 Коэффициент  автономии дополняет коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств, равный отношению величины  обязательств предприятия к величине  его собственных средств.

 Нормальное  ограничение для коэффициента  соотношения заемных и собственных  средств - 1.

 При сохранении  минимальной финансовой стабильности  предприятия коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  должен быть ограничен сверху  значением отношения стоимости  мобильных средств предприятия  к стоимости его иммобилизованных  средств. Этот показатель называется  коэффициентом соотношения мобильных  и иммобилизованных средств и  вычисляется делением оборотных  активов (раздел II актива) на иммобилизованные  активы (раздел I актива).

 В случае  наличия в разделе II актива  баланса иммобилизации оборотных  средств его итог уменьшается  при расчете на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные  средства) увеличивается, так как  отвлечение мобильных средств  из оборота снижает реальное  наличие собственных оборотных  средств предприятия.

 Существенной  характеристикой устойчивости финансового  состояния является коэффициент  маневренности, равный отношению  собственных оборотных средств  предприятия к общей величине  источников собственных средств.  Он показывает, какая часть собственных  средств предприятия находится  в мобильной форме, позволяющей  относительно свободно маневрировать  этими средствами. Высокие значения  коэффициента маневренности положительно  характеризуют финансовое состояние,  однако каких-либо устоявшихся  в практике нормальных значений  показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется величина 0,5.

 В соответствии  с той определяющей ролью, какую  играют для анализа финансовой  устойчивости абсолютные показатели  обеспеченности предприятия средствами  источников формирования запасов  и затрат, одним из главных  относительных показателей устойчивости  финансового состояния является  коэффициент обеспеченности собственными  средствами, равный отношению величины  собственных оборотных средств  к стоимости запасов и затрат  предприятия.

 Его нормальное  ограничение, получаемое на основе  статистических усреднений данных  хозяйственной практики, имеет следующий  вид: К > 0,6 - 0,8.

 Важную характеристику  структуры средств предприятия  дает коэффициент имущества производственного  назначения, равный отношению суммы  стоимости (взятой по балансу)  основных средств, капитальных  вложений, оборудования, производственных  запасов и незавершенного производства  к итогу баланса.

 На основе  данных хозяйственной практики  нормальным считается следующее  ограничение показателя: К > 0,5.

 В случае  снижения значения показателя  ниже критической границы целесообразно  привлечение долгосрочных заемных  средств для увеличения имущества  производственного назначения, если  финансовые результаты в отчетном  периоде не позволяют существенно  пополнить источники собственных  средств.

 Для характеристики  структуры источников средств  предприятия наряду с коэффициентами  автономии, соотношения заемных  и собственных средств, маневренности  следует использовать также частные  показатели, отражающие разнообразные  тенденции в изменении структуры  отдельных групп источников. К  таким показателям в первую  очередь относится коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств, равный отношению величины  долгосрочных кредитов и заемных  средств к сумме источников  собственных средств предприятия  и долгосрочных кредитов и  займов.

 Коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств позволяет приближенно  оценить долю заемных средств  при финансировании капитальных  вложений.

 Коэффициент  краткосрочной задолженности выражает  долю краткосрочных обязательств  предприятия в общей сумме  обязательств.

 Коэффициент  автономии источников формирования  запасов и затрат показывает  долю собственных оборотных средств  в общей сумме основных источников  формирования запасов и затрат.

 Коэффициент  кредиторской задолженности и  прочих пассивов выражает долю  кредиторской задолженности и  прочих пассивов в общей сумме  обязательств предприятия. 

 

 

 

 

 

 

 

 

          Задание №3.(Задача).

         Приобретен объект первоначальной стоимостью 864 млн. руб. и нормативным сроком использования 8 лет. Рассчитать ежегодную сумму амортизационных отчислений и норму амортизации  линейным и нелинейным методами (методом уменьшаемого остатка и методом суммы чисел).

<