Контрольная работа по "Финансам и кредиту". 8

 

Содержание

1 Факторинг. Раскрыть  сущность факторинговых операций. Развитие факторинга в РФ                                                                                                     3

2 Дивиденды и их порядок  выплаты держателям акций. Дать  понятие дивиденда. Изложить механизм их выплаты                                                     7

3 Оценка финансового состояния предприятия 10

Список используемой литературы 17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Факторинг. Раскрыть  сущность факторинговых операций. Развитие факторинга в РФ.

 

 Факторинг представляет собой финансово-посредническую операцию, состоящую в уступке поставщиком финансовому посреднику (банку или фактор фирме) своих прав по требованию от покупателей оплаты поставленной им продукции (работ, услуг). В его основе лежит покупка финансовым посредником счетов-фактур клиента (поставщика) на условиях полной или частичной оплаты стоимости отфактурованных поставок. В основе факторинга лежит покупка банком (факторской компанией) счетов-фактур клиента на условиях немедленной оплаты части стоимости (70-90%) отфактурованных поставок и оплаты остальной части (за вычетом процента за кредит) в строго обусловленные сроки независимо от поступления выручки от дебиторов.

 Факторинг - это достаточно  новый вид услуг в области  финансирования, которым занимаются  специальные факторинговые компании, тесно связанные с банками  или являющиеся их дочерними  филиалами, либо сами банки.

В факторинговой операции участвуют 3 стороны:

1. Поставщик продукции  (первоначальный кредитор)

2. Покупатель продукции

3. Банк или факторинговая компания (вторичный кредитор)

Существуют следующие виды факторинга:

1. факторинговое соглашение  открытого типа - это сделка, при  заключении которой должник уведомляется  об этой сделке, он переадресует  свои платежи в пользу банка

2. факторинговое соглашение  закрытого типа - сделка, о которой  должник не уведомляется и бак самостоятельно зачисляет поступающие от его платежей на свой счет

3. внешний - сделка, в которой  хотя бы один из участников находится за пределами РФ

4. внутренний - сделка, при  которой все ее участники являются  резидентами РФ

5. факторинг с правом  регресса - соглашение, при котором  банк имеет право потребовать  у поставщика возврата выплаченной  ему суммы, в том случае, если  счет не будет оплачен должником

Факторинговому обслуживанию не подлежат:

- предприятия с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

- предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;

-  строительные или другие фирмы, работающие с субподрядчиками;

- предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания, практикующие компенсационные сделки;

- предприятия, заключившие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые платежи).

Факторинговые операции также  не производятся по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений  предприятий.

Отмечаются следующие  преимущества факторинга от кредита: факторинг  бессрочен и включает оплату целой  серии поставок в течение срока  действия договора, не требуется залог. Его отсутствие предполагает отсутствие расходов на оценку, страховку и  оформление залоговых документов.

Можно также привести следующие  преимущества факторинга: переуступка  права требования долга от заемщика факторинговой компании позволяет  поставщику быстрее получить денежные средства, клиент минимизирует свои риски  в случае, если заемщик не вернет долг.

Еще одним преимуществом  факторинга является использование  новых возможностей, то есть, имея в  своем распоряжении денежные средства, размер которых растет с увеличением  объема продаж, организация имеет  возможность закупать и продавать  в больших количествах, обновлять  и расширять производственные мощности, выходить на новые рынки сбыта.

В последние годы российский рынок факторинга стремительно развивался, увеличивалось число его участников, постоянно появлялись новые продукты. Финансовый кризис, несомненно, отразился  на российском и мировом рынках факторинга, замедлив темпы их роста.

Факторинг является динамичным и гибким финансовым инструментом, поэтому при ухудшении макроэкономической ситуации в стране он быстрее сбавил объемы предоставленного финансирования в сравнении с прочими финансовыми  инструментами. Темп роста рынка факторинга в 2008 г. сократился на 75% - до 16%, а по итогам 2009 г. объем рынка, по данным «Эксперта РА», составил 361 млрд. руб., то есть сократился на 40%. В то же время стоит отметить, что без учета данных компании «Еврокоммерц», которая была лидером рынка в 2008 г., падение составило около 30%. Последние данные, опубликованные Ассоциацией факторинговых компаний по итогам девяти месяцев 2009 г., свидетельствуют о росте рынка на 36% по сравнению с первым полугодием. Таким образом, во втором полугодии 2009 г. рынок факторинга преодолел падение и начал расти. Кроме того, в сравнении с другими рынками финансовых услуг темпы развития рынка факторинга остаются высокими.

Таким образом, на сегодняшний  день можно констатировать, что независимые  инвесторы пока не обратили внимания на рынок факторинга. В то же время  стоит отметить, что этот рынок  привлекателен для инвесторов, поскольку  позволяет получить сравнительно высокую  доходность относительно других финансовых инвестиций (порядка 20-40% годовых в  зависимости от стоимости фондирования и выбранной политики риск-менеджмента).

Однако большинство возможных инвесторов отпугивает их недостаточная информированность о специфике факторинга, отсутствие необходимой методологической базы и специализированного программного обеспечения.

Некоторые эксперты прогнозируют, что в ближайшее время может  произойти более четкая сегментация  участников рынка по видам предлагаемых ими продуктов. В частности, банки  будут предлагать факторинговые  продукты, в основе которых будет  лежать предоставление финансирования крупным и средним клиентам с  низким уровнем риска, чтобы не подпадать  под требования ЦБ РФ о создании резервов. В то же время факторинговые  компании будут предлагать более  специфические продукты для среднего и малого бизнеса. В подтверждение  данной тенденции можно отметить появление на рынке ряда небольших  региональных факторинговых компаний, ориентированных на работу с малым  и средним бизнесом в конкретных регионах. Знание специфики местного бизнеса помогает им более точно  оценить риски клиентов и дебиторов, а также предоставить своим клиентам более гибкие условия обслуживания.

Качество и состав предлагаемых на рынке продуктов тесно взаимосвязаны  со структурой его нынешних участников. На рынке преобладают банки, однако для них факторинг далеко не всегда является значимым продуктом.

Можно выделить участников рынка, для которых факторинг  является единственным видом бизнеса, одним из основных видов деятельности либо второстепенным направлением бизнеса (дополнительной услугой). Для подавляющего большинства факторинговых компаний факторинг является основным и единственным видом деятельности. Для банков-факторов, а также для некоторых финансовых компаний, факторинг является одним  из направлений бизнеса, и степень  его приоритетности можно определить исходя из доли факторинга в общем  объеме бизнеса компании или банка. Остальные косвенные участники рынка факторинга (страховщики, коллекторы) обычно используют факторинг как дополнительную услугу.

Анализ особенностей факторингового предпринимательства в российских условиях, степени развития позволяет  выделить следующие особенности  рынка факторинга в России:

- российский рынок факторинга  по степени развития представляет  собой развивающийся рынок.

- в настоящий момент  на российском рынке преобладают  ценовые методы конкуренции, однако  факторы постепенно все большее  внимание начинают уделять таким  составляющим неценовой конкуренции,  как дифференциация своих продуктов  и стимулирование сбыта;

- факторинговые продукты  одной факторинговой компании  конкурируют между собой;

- снижается уровень концентрации  участников рынка, происходит  движение рынка в сторону большей  специализации его участников.

Подводя итоги, можно сказать, что факторинг является сравнительно новой для нашей страны системой улучшения ликвидности и снижения финансового риска при организации  платежей.

Мировая практика в области  проведения факторинга выработала множества  вариантов факторинговых соглашений, использование которых зависит  от специфики факторинговых компаний и их клиентов.

В заключение следует отметить, что факторинг имеет ряд преимуществ  по сравнению с традиционными  видами кредитов:

• факторинг позволяет оперативно привлекать дополнительные оборотные средства;
• предоставляется на сколь угодно малые объемы поставок;
• не требует иного обеспечения, кроме уступки клиентом денежного требования к дебиторам;
• является возобновляемым финансированием;
• оплачивается только за период фактического финансирования, т. е. с момента финансирования банком поставки клиента (поставщика) до момента поступления средств от покупателя;
• не требует длительного анализа кредитоспособности клиента со стороны банка.

В России же в настоящее  время факторинг не достиг того уровня, который имеется в ряде стран  с развитой рыночной экономикой. Развитие факторинга в нашей стране столкнулось  с множеством проблем, например, неплатежи  предприятий, вызванные продолжающимся экономическим кризисом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Дивиденды и их порядок  выплаты держателям акций. Дать  понятие дивиденда. Изложить механизм  их выплаты.

 

Дивиденд - любой доход, полученный акционером (участником) от организации  при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том  числе в виде процентов по привилегированным  акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально  долям акционеров (участников) в  уставном (складочном) капитале этой организации.

Дивиденд представляет собой  доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая  распределяется между держателями  акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости, т.е. через  дивиденд реализуется право акционера  на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом.

Право на дивиденд имеют  как акционеры, так и номинальные  держатели акций, внесенные в  реестр акционеров общества в установленном  порядке.

Решение о распределении  дивидендов по итогам деятельности хозяйственного общества принимается очередным  или внеочередным общим собранием  акционеров (учредителей), причем это  право, а не обязанность общего собрания. То есть, если решение о распределении  чистой прибыли на выплату дивидендов не принималось, то акционеры (участники) не вправе требовать их выплаты.

Распределение прибыли является исключительной компетенцией общего собрания, которое не вправе предоставить такие  полномочия иным органам общества.

Дивидендная политика — политика акционерного общества в области распределения прибыли компании, то есть распределения дивидендов между держателями акций.

Дивидендная политика формируется  советом директоров. В зависимости  от целей компании и текущей/прогнозируемой ситуации, прибыль компании может  быть реинвестирована, списана на нераспределенную прибыль или выплачена в виде дивидендов.

Она является одним из важных инструментов в управлении предприятием, а ее реализация - возможностью успешного  предпринимательства, соблюдения интересов  собственников, акционеров и всех работников.

Выплачиваемые акционерным  обществом дивиденды можно классифицировать по различным видам в зависимости  от используемых классификационных  характеристик (Таблица 1).

 

 

 

Таблица 1. Классификация  дивидендов по различным видам

Классификационные характеристики	Виды дивидендов
Категория акций	По привилегированным  акциям
	По обыкновенным акциям
	Обыкновенные акции:             Удостоверяют участие  в акционерном обществе и предоставляют  право голоса; Дают право на получение  дивидендов и части имущества  акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иных задолженностей.
	Преимущества привилегированных  акций: Владельцы данных акций первыми  получают доход акционерного общества; При ликвидации акционерного общества держатели привилегированных  акций получают преимущственное право по отношению к держателям обыкновенных акций на получение части имущества в соответствии с долей, выраженной стоимостью акций.
Период выплат	Квартальные
	Полугодовые
	Годовые
Способ выплат	Денежные
	Оплачиваемые имуществом (в том числе собственными акциями)
Размер выплат	Полные
	Частичные

 

Дата выплаты дивидендов. Принятая в большинстве стран процедура выплаты дивидендов стандартна и проходит в несколько этапов (рисунок 1.1).

 

Дата	Экс-	Дата	Дата
объявления	дивидендная	переписи	выплаты
дивидендов	дата
				Дни
15 января	26 января	30 января	17 февраля

Рисунок 1.1. Примерная последовательность выплаты дивидендов

Дата объявления - это  день, когда Совет директоров принимает  решение (объявляет) о выплате дивидендов, их размере, датах переписи и выплаты. Дата переписи - день регистрации акционеров, имеющих право на получение объявленных  дивидендов; она назначается за 2-4 недели до дня выплаты дивидендов. Чтобы установить, кто имеет право  на дивиденды, назначается экс - дивидендная дата: лица, купившие акции до этой даты, имеют право на дивиденды за истекший период; лица, купившие акции в этот день и позже, такого права не имеют. Экс дивидендная дата назначается обычно за 4 деловых дня до момента дивидендной переписи. Дата выплаты - день, когда производится рассылка чеков акционерам.

Согласно российскому  законодательству порядок выплаты  дивидендов оговаривается при выпуске  ценных бумаг и излагается на оборотной  стороне акции и сертификата. На дивиденд имеют право акции, приобретенные  не позднее чем за 30 дней до официально объявленной даты его выплаты.

Совету директоров и общему собранию акционеров запрещается объявлять  и выплачивать дивиденды в  следующих случаях:

а) в годовом балансе  общества имеются убытки (до тех  пор, пока они не будут покрыты  или не будет уменьшен уставный капитал);

б) общество неплатежеспособно  или не может стать таковым после выплаты дивидендов.

Размер дивиденда объявляется  без учета налогов. Выплата дивидендов осуществляется либо самим обществом, либо банком - агентом. Дивиденд может  выплачиваться акциями, облигациями  и товарами, если это предусмотрено уставом акционерного общества.

Согласно российскому  законодательству источниками дивидендов могут выступать: чистая прибыль  отчетного периода, периодов нераспределенная прибыль прошлых лет и специальные  фонды, созданные для этой цели.

Стоит обратить внимание на то, что отличается порядок выплаты  дивидендов владельцам обыкновенных и  привилегированных акций. Владельцы  обыкновенных акций имеют право  голоса на общем собрании акционеров и размер дивидендов, получаемых по акции напрямую зависит от чистой прибыли общества. Владельцы же привилегированных  акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, однако размер дивиденда по такой акции  определяется в твердой денежной сумме или процентах к номинальной  стоимости акции. Иными словами, если по итогам финансового года общество не заработало чистой прибыли (получило убыток) – то владелец обыкновенной акции не сможет рассчитывать на дивиденды, а владелец привилегированной акции  имеет право на получение дивиденда.

Доля привилегированных  акций акционерного общества не может  превышать 25 %. Акционеры, имеющие привилегированные  акции получают дивиденды в первую очередь, после – акционеры, имеющие  обыкновенные акции.

 

 

 

 

 

3 Оценка финансового состояния  предприятия.

 

Объектом исследования является фирма ООО деревообрабатывающая компания «Сибфорест». Данная компания сравнительно молодая, на деревообрабатывающем рынке находится с 2003 года.

Платежеспособность предприятия  характеризуется его способностью рассчитываться по своим краткосрочным  и долгосрочным обязательствам. Оценить  возможность предприятия в плане  погашения краткосрочных обязательств можно с помощью трех относительных  показателей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К _ал =(ДС + КФВ)/ КО, где

ДС – денежные средства в кассе и на счетах в банке;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения предприятия в ценные бумаги;

КО – краткосрочные обязательства, включающие банковские кредиты и займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, а также задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов. Это наиболее жесткий критерий ликвидности. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Значение этого коэффициента должно быть > 0.2;

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

К _бл = (ДС + КФВ + ДЗ + ТО)/КО, где

ДЗ – дебиторская задолженность;

ТО – товары отгруженные.

Данный показатель характеризует  ожидаемую платежеспособность и  показывает, какая часть текущих  обязательств может быть погашена не только за счет денежных средств и  краткосрочных финансовых вложений, но и за счет поступлений дебиторской  задолженности. Значение этого коэффициента должно быть > 1,0.

Коэффициент текущей ликвидности  рассчитывается по формуле:

К _тл = (ТА – РБП)/КО, где

ТА – сумма текущих  активов;

РБП – расходы будущих  периодов.

Коэффициент показывает платежные  возможности предприятия при  условии не только своевременных  расчетов с дебиторами и благоприятной  реализации готовой продукции, но и  продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных  средств. Значение этого коэффициента должно быть > 2,0.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных  показателя ликвидности, предоставленные  в таблице 2.

 

 

 

Таблица 2. Расчет коэффициентов  платежеспособности предприятия

№№ п/п	показатели	2009	2010	нормативное значение
11	общая сумма текущих активов, тыс. руб.                         с.290-с.216	5006,7	5443
22	сумма денежных средств, краткосрочных  финансовых вложений и дебиторской  задолженности, тыс. руб.  с.215+с.230+с.240+с.250+с.260	2595	2673,5
33	сумма денежных средств и  краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.                                  с.250+с.260	1392	1712
44	краткосрочные обязательства, тыс. руб.                      с.610+с.620+с.630	1557	1235,8
55	Коэффициент: текущей ликвидности                     с.1/с.4	3,22	4,40	≥2,0
	быстрой ликвидности                     с.2/с.4	1,67	2,16	≥1,0
	абсолютной ликвидности               с.3/с.4	0,89	1,39	≥0,2

 

По приведенным данным, указанных в таблице 2, можно проанализировать ликвидность активов. Вычисление свидетельствует  о высоком уровне ликвидности  составляющих элементов оборотных  активов; она значительно выше установленных  нормативных значений по всем показателям, так же следует заметить, что к  концу года значения коэффициентов  ликвидности увеличились – по абсолютной ликвидности на 0,5 пункта, но промежуточной ликвидности на 0,66 пункта и текущей ликвидности  на 1,52 пункта. Данные значения увеличились  за счет снижения краткосрочной задолженности.

Подводя итог вышесказанному у предприятия достаточно наличности, которая может понадобиться при  определенных обстоятельствах для  возмещения своих обязательств.

Из приведенных данных таблицы 2 следует, что все показатели соответствует нормальному ограничению  и является ориентировочным индикатором  нормального финансового состояния  организации.

Для получения количественных характеристик финансовой устойчивости используются следующие финансовые коэффициенты, которые подробно будут рассмотрены в таблице 3:

Коэффициент собственности:

К _с = ИСС/ ВБ, где

ИСС – источники собственных  средств, которые включают в себя капитал и резервы предприятия, доходы будущих периодов, резервы  предстоящих расходов за вычетом  расходов будущих периодов.

ВБ – валюта баланса, равная итоговой строке баланса, также за вычетом  расходов будущих периодов. Значение коэффициента собственности должно быть >0.6; Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия.

Коэффициент заемных средств:

К _з = (ДКЗ + КО)/ВБ, где

ДКЗ – долгосрочные банковские кредиты и займы.

Рекомендуемое значение этого  коэффициента должно быть < 0,4.

2.3 Коэффициент финансирования:

К _ф = ИСС/(ДКЗ+КО)

Значение коэффициента показывает, какая часть деятельности предприятия  финансируется за счет собственных  средств, а какая – за счет заемных  и привлеченных. Значение коэффициента должно быть >1,0.

Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности или покрытия инвестиций):

К _фу = (ИСС + ДКЗ)/ВБ

Показывает удельный вес  тех источников финансирования, которое  предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Нормальное ограничение этого  показателя - >0,75.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К _ос = НСОС/(ТА – РБП)

НСОС – наличие собственных  оборотных средств, которое рассчитывается как сумма источников собственных  средств (ИСС) и долгосрочных кредитов (ДК) за вычетом внеоборотных активов (ВО). Показывает, какая часть оборотного капитала сформирована за счет собственных источников финансирования. Значение этого коэффициента должно быть >0,1.

Таблица 3. Расчет коэффициентов  финансовой устойчивости

 

№№ п/п	Показатели	2009	2010	нормативное значение
11	источники собственных средств, тыс. руб.     с.490+с.640+с.650-с.216	5551	6299,2
22	долгосрочные кредиты  и займы, тыс. руб.                                     с.590	0	0
33	краткосрочные кредиты и  займы и кредиторская задолженность, тыс. руб.                       с.610+с.620+с.630	1557	1235,8
44	внеоборотные активы, тыс. руб.                                      с.190	2101,3	2092
55	общая сумма текущих активов, тыс. руб.                           с.290-с.216	5006,7	5443
66	сумма износа основных средств  и нематериальных активов, тыс. руб.     с.393+с.394(по ф.№5)	14451	14863,68
77	первоначальная стоимость  основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.           с.310+с.370(по ф.№5)	28388,3	29199
88	валюта баланса, тыс. руб.                                    с.300-с.216	7108	7535
99	наличие собственных оборотных  средств, тыс. руб.         (с.1+с.2-с.4)	3449,7	4207,2
110	коэффициенты:
	собственности                       (с.1/с.8)	0,78	0,84	>0,6
	заемных средств            (с.2+с.3)/с.8	0,22	0,16	<0,4
	финансирования            с.1/(с.2+с.3)	3,57	5,10	>1,0
	финансовой устойчивости                    (с.1+с.2)/с.8	0,78	0,84	>0,75
	обеспеченности собственными оборотными средствами      (с.9/с.5)	0,69	0,77	>0,10